Gestão de riscos:
OPERACIONAL Pedidos de compras 24.378 61
Subtotal 24.378 61.239 DERIVATIVOS Contratos futuros (243.135) (3.978) Subtotal (243.135) (3.978) EXPOSIÇÃO LÍQUIDA (218.757) 57.261 Análise de sensibilidade:
Cenário (i) VaR 99% I.C. 1 dia Cenário (II) Variação do preço em 25% Cenário (III) Variação do preço em 50%
Preço Efeito no resultado Preço Efeito no resultado Preço Efeito no resultado
Exposição Risco Seara Alimentos Seara Alimentos Seara Alimentos
Operacional Depreciação 2,50% 609 25,00% 6.095 50,00% 12.189
Derivativos Apreciação 2,50% (6.076) 25,00% (60.784) 50,00% (121.568)
(5.467) (54.689) (109.379)
Detalhamento dos instrumentos financeiros derivativos:
Seara Alimentos
31.12.18 31.12.17
Instrumento Objeto de proteção Natureza Quantidade Nocional Valor justo Quantidade Nocional Valor justo
Futuro B3 Commodities (Grãos) Venda 2.585 (243.135) (281) 1.597 (3.978) (631)
b3. Composição dos instrumentos financeiros derivativos de commodities da JBS USA:
A Administração entende que os dados quantitativos referentes ao risco de exposição a variação do preço de "commodities" da subsidiária integral JBS USA em 31 de dezembro de 2018 e 2017 demonstrados abaixo estão de acordo com a Política de Gestão de Riscos Financeiros e de Commodities e são representativas da exposição incorrida durante o período.
(Em milhares de reais)
JBS USA
EXPOSIÇÃO em Commodities: 31.12.18 31.12.17
OPERACIONAL
Contratos firmes de compra 9.392.509 10.078.159
Subtotal 9.392.509 10.078.159 DERIVATIVOS Deliverable Forwards (3.577.258) (4.749.990) Subtotal (3.577.258) (4.749.990) EXPOSIÇÃO LÍQUIDA 5.815.251 5.328.169 Análise de sensibilidade:
Cenário (I) VaR 99% I.C. 1 dia Cenário (II) Variação do preço em 25% Cenário (III) Variação do preço em 50%
Preço Efeito no resultado Preço Efeito no resultado Preço Efeito no resultado
Exposição Risco JBS USA JBS USA JBS USA
Operacional Depreciação (1,07)% (100.500) (25,00)% (2.348.127) (50,00)% (4.696.254)
Derivativos Apreciação (1,07)% 38.277 (25,00)% 894.315 (50,00)% 1.788.629
(62.223) (1.453.812) (2.907.625)
Detalhamento dos instrumentos financeiros derivativos:
Consolidado
31.12.18 31.12.17
Instrumento Objeto deproteção Natureza Nocional(USD)
Nocional
(R$) Valor justo Nocional(USD)
Nocional
(R$) Valor justo
Deliverable Forwards Commodities (Boi) Venda (923.211) (3.577.258) (128.984) (1.435.910) (4.749.990) (86.375)
c. Risco de crédito:
A Companhia está potencialmente sujeita a riscos de créditos relacionados às suas contas a receber de clientes, aplicações financeiras e contratos de proteção.
Para o caso das operações financeiras que têm como contraparte instituições financeiras (aplicações e contratos de proteção), a Companhia emprega limites de exposição definidos pela Comissão de Gestão de Riscos, baseados em classificações de risco (ratings) de agências internacionais especializadas.
Montantes aplicados em títulos privados (notadamente Certificados de Depósitos Bancários), bem como valores justos acumulados a receber em operações de proteção contratadas com bancos, devem obedecer a seguinte tabela de limites para que o volume total não ultrapasse um determinado percentual do patrimônio líquido da instituição financeira (%PL). Em conjunto, devem ser observados os limites quanto ao horizonte de tempo (horizonte máximo) para que a aplicação seja resgatada.
Categoria %PL Horizonte máximo
AAA 2,00% 5 anos AA 1,00% 3 anos A 0,50% 2 anos BBB 0,25% 1 ano
O valor contábil dos ativos financeiros que representam a exposição máxima ao risco do crédito na data das demonstrações contábeis foi:
Controladora Consolidado Notas 31.12.18 31.12.17 31.12.18 31.12.17
Ativos
Caixa e equivalentes de caixa 5 1.764.193 2.138.802 8.935.779 11.741.308 Contas a receber de clientes 6 2.729.066 2.302.913 9.657.010 9.333.291 Créditos com empresas ligadas 10 828.802 5.059.258 701.281 897.535
5.322.061 9.500.973 19.294.070 21.972.134 d. Risco de liquidez:
O risco de liquidez decorre da gestão de capital de giro da Companhia e da amortização dos encargos financeiros e principalmente dos instrumentos de dívida. É o risco que a Companhia poderá ter em cumprir as suas obrigações financeiras vincendas.
A Companhia administra seu capital tendo como base parâmetros de otimização da estrutura de capital com foco nas métricas de liquidez e alavancagem que possibilitem um retorno aos acionistas, no médio prazo, condizente com os riscos assumidos na operação.
A Administração da liquidez da Companhia é feita levando em consideração, principalmente, o indicador de liquidez seca, representado pelo nível de disponibilidades mais investimentos financeiros divididos pela dívida de curto prazo. É mantido também o foco na gestão da alavancagem geral da Companhia com o acompanhamento da relação da dívida líquida sobre “EBITDA” em níveis que considerados administráveis para a continuidade das operações.
Com base na análise desses indicadores, é definida a gestão de capital de giro de forma a manter a alavancagem natural da Companhia em níveis iguais ou inferiores ao índice de alavancagem que a Administração considera como adequado.
(Em milhares de reais)
Os índices de liquidez e alavancagem consolidados estão demonstrados abaixo:
Consolidado 31.12.18 31.12.17
Caixa e equivalentes de caixa 8.935.779 11.741.308 Empréstimos e financiamentos no CP (2.922.635) (13.526.051) Indicador de liquidez seca 3,06 0,87
Indicador de alavancagem (R$) 3,18 x 3,38 x
Indicador de alavancagem (USD) 3,01 x 3,26 x
O quadro abaixo apresenta o valor justo dos passivos financeiros da Companhia de acordo com os respectivos vencimentos:
Controladora
31.12.18 31.12.17
Menos de
1 ano Entre 1 e 3anos Entre 4 e 5anos Mais de 5anos Total Menos de 1ano Entre 1 e3 anos Entre 4 e 5anos Mais de 5anos Total
Fornecedores 2.333.255 — — — 2.333.255 2.029.104 — — — 2.029.104
Débitos com empresas ligadas — — — 8.033.436 8.033.436 — — — 3.018.825 3.018.825
Empréstimos e financiamentos 1.868.061 6.716.044 4.052.068 2.906.095 15.542.268 8.223.197 4.986.261 1.721.616 5.126.282 20.057.355 Juros estimados sobre empréstimos e financiamentos (1)
957.813 1.601.484 645.098 62.037 3.266.432 949.268 1.402.287 724.651 246.329 3.322.535 Passivos financeiros derivativos 23.602 — — — 23.602 10 — — — 10
Compromissos com terceiros 24.017 13.200 4.950 77 42.244 7.659 13.200 11.550 77 32.486
Consolidado
31.12.18 31.12.17
Menos de
1 ano Entre 1 e 3anos Entre 4 e 5anos Mais de 5anos Total Menos de1 ano Entre 1 e 3anos Entre 4 e 5anos Mais de 5anos Total
Fornecedores 13.075.615
— — — 13.075.615 9.992.778 — — — 9.992.778
Empréstimos e financiamentos 2.922.635 13.603.665 17.830.110 21.797.118 56.153.528 13.526.051 10.339.616 18.129.338 15.029.646 57.024.651 Juros estimados sobre empréstimos e financiamentos (1)
3.260.173 5.975.491 3.567.934 3.040.077 15.843.675 2.743.687 4.535.767 2.878.624 1.918.143 12.076.221 Passivos financeiros derivativos 210.015
— — — 210.015 118.684 — — — 118.684
Compromissos com terceiros 45.537 18.649 4.950 77 69.213 73.156 28.241 11.550 77 113.024
(1)
Inclui juros sobre o saldo de empréstimos e financiamentos. Os pagamentos são estimados pela taxa variável da dívida com base na taxa de juros efetiva em 31 de dezembro de 2018 e 2017. Pagamentos em moeda estrangeira são estimados com base nas taxas de câmbio de 31 de dezembro de 2018 e 2017.
A Controladora possui títulos dados em garantia para as operações de derivativos junto a bolsas de mercadorias e futuros cujo saldo em 31 de dezembro de 2018 é de R$49.791 (R$54.389 em 31 de dezembro de 2017). Essa garantia é superior à necessidade apresentada para essas operações.
A subsidiária indireta JBS USA e suas controladas, possuem títulos dados em garantia para as operações de derivativos junto à bolsas de mercadorias e futuros cujo saldo em 31 de dezembro de 2018 é de R$365.781 (R$353.625 em 31 de dezembro de 2017). Essa garantia é superior à necessidade apresentada para essas operações.
Ainda, na subsidiária direta Seara Alimentos possui títulos dados em garantia para as operações de derivativos junto à bolsas de mercadorias e futuros cujo saldo em 31 de dezembro de 2018 é de R$87.411. Essa garantia é superior à necessidade apresentada para essas operações.
A Companhia não possui garantias recebidas de terceiros consideradas relevantes. * * * * *