PASSIVOS REMUNERADOS 1. PASSIVOS REMUNERADOS

Em 31 de dezembro de 2018 e 2017, os passivos remunerados detalham-se como segue:

Em 2018, à semelhança de 2017, a Navigator, continuou a colocar emissões de curto prazo de Papel Comercial, em regime de leilão.

A Empresa detém uma notação de rating atribuída pelas agências de rating S&P e Moody´s, notação de longo prazo “BB” e “Ba2” respetivamente, ambas com uma perspetiva de “estável”.

Em 31 de dezembro de 2018, o custo médio da dívida, considerando a taxa de juro, os encargos com comissões anuais e as operações de cobertura era de 1.6% (a 31 de Dezembro de 2017 era também de 1.6%).

Os prazos de reembolso relativamente ao saldo registado em financiamentos não correntes detalham-se como segue:

31-12-2018

Valores em Euros Montante Montante em dívida Vencimento Taxa de juro Corrente Não Corrente Empréstimos por obrigações

Navigator 2015-2023 200 000 000 200 000 000 Setembro 2023 Taxa variável indexada à Euribor - 200 000 000 Navigator 2016-2021 100 000 000 100 000 000 Abril 2021 Taxa Fixa - 100 000 000 Navigator 2016-2021 45 000 000 45 000 000 Agosto 2021 Taxa variável indexada à Euribor - 45 000 000

C omissões (1 495 701) (1 495 701)

Banco Europeu de Investimento

Empréstimo BEI Ambiente A - - - - -

-Empréstimo BEI Ambiente B 8 333 334 8 333 334 Junho 2021 Taxa variável indexada à Euribor 3 333 334 5 000 000 Empréstimo BEI Energia 42 500 000 42 500 000 Dezembro 2024 Taxa variável indexada à Euribor 7 083 333 35 416 667 Empréstimo BEI C acia 25 000 000 25 000 000 Maio 2028 Taxa Fixa 1 388 889 23 611 111 Empréstimo BEI Figueira 40 000 000 - Fevereiro 2029 - - -Programa de Papel Comercial

Programa de Papel Comercial 125M 125 000 000 125 000 000 Maio 2020 Taxa variável indexada à Euribor - 125 000 000 Programa de Papel Comercial 70M 70 000 000 70 000 000 Abril 2021 Taxa Fixa - 70 000 000 Programa de Papel Comercial 50M 50 000 000 50 000 000 Julho 2020 Taxa variável indexada à Euribor - 50 000 000 Programa de Papel Comercial 75M 75 000 000 - Julho 2020 Taxa variável indexada à Euribor - -Programa de Papel Comercial 100M 100 000 000 - Março 2020 Taxa variável indexada à Euribor - -Programa de Papel Comercial 35M 35 000 000 35 000 000 Janeiro 2019 Taxa variável indexada à Euribor 35 000 000 -Programa de Papel Comercial 35M 35 000 000 35 000 000 Janeiro 2019 Taxa variável indexada à Euribor 35 000 000 -Programa de Papel Comercial 30M 30 000 000 30 000 000 Janeiro 2019 Taxa variável indexada à Euribor 30 000 000

-C omissões ( 506 955) ( 506 955)

Linhas bancárias

Linha curto prazo 20M 20 450 714 - -

-1 00-1 284 048 763 830 678 111 805 556 652 025 122

31-12-2017

Valores em Euros Montante Disponível Montante em dívida Vencimento Taxa de juro Corrente Não Corrente Empréstimos por obrigações

Portucel 2015-2023 200 000 000 200 000 000 Setembro 2023 Taxa variável indexada à Euribor - 200 000 000 Portucel 2016-2021 100 000 000 100 000 000 Abril 2021 Taxa Fixa - 100 000 000 Portucel 2016-2021 45 000 000 45 000 000 Agosto 2021 Taxa variável indexada à Euribor - 45 000 000

C omissões (1 703 383) - (1 703 383)

Banco Europeu de Investimento

Empréstimo BEI Ambiente A 9 285 714 9 285 714 Dezembro 2018 Taxa variável indexada à Euribor 9 285 714 -Empréstimo BEI Ambiente B 11 666 666 11 666 666 Junho 2021 Taxa variável indexada à Euribor 3 333 333 8 333 333 Empréstimo BEI Energia 49 583 333 49 583 333 Dezembro 2024 Taxa variável indexada à Euribor 7 083 333 42 500 000 Empréstimo BEI C acia 25 000 000 25 000 000 Maio 2028 Taxa Fixa - 25 000 000 Programa de Papel Comercial

Programa de Papel Comercial 125M 125 000 000 125 000 000 Maio 2020 Taxa variável indexada à Euribor - 125 000 000 Programa de Papel Comercial 70M 70 000 000 70 000 000 Abril 2021 Taxa Fixa - 70 000 000 Programa de Papel Comercial 50M 50 000 000 50 000 000 Julho 2020 Taxa variável indexada à Euribor - 50 000 000 Programa de Papel Comercial 25M 25 000 000 25 000 000 Dezembro 2018 Taxa variável indexada à Euribor 25 000 000 -Programa de Papel Comercial 75M 75 000 000 - Julho 2020 Taxa variável indexada à Euribor - -Programa de Papel Comercial 100M 100 000 000 - Março 2020 Taxa variável indexada à Euribor -

-C omissões ( 515 766) - ( 515 767)

Financimento

Financiamento curto prazo 50M 50 000 000 50 000 000 Fevereiro 2018 Taxa variável indexada à Euribor 50 000 000 -Financiamento curto prazo 50M 50 000 000 50 000 000 Abril 2018 Taxa variável indexada à Euribor 50 000 000 -Linhas bancárias

Linha curto prazo 20M 20 450 714 - -

Em 31 de dezembro de 2018, a Navigator tinha contratados Programas de Papel Comercial e linhas de crédito disponíveis e não utilizadas de Euros 195 450 714 (31 de dezembro de 2017: Euros 195 450 714).

Em 31 de dezembro de 2018 e 31 de dezembro de 2017, a dívida líquida remunerada do Grupo detalha-se como segue:

A reconciliação da dívida remunerada com os efeitos da demonstração dos fluxos de caixa apresenta-se como segue:

A Empresa tem uma política rigorosa de aprovação das suas contrapartes financeiras, limitando a sua exposição de acordo com uma análise individual de risco e com plafonds previamente aprovados. Para além destes limites, existe também uma política de diversificação aplicada ao número de contrapartes do Grupo. Em 31 de dezembro de 2018, na rubrica de outras aplicações de tesouraria está incluído o montante de Euros 42 537 016 que se encontra aplicado em investimentos financeiros de curto prazo, de elevada liquidez e de

rating adequado.

O Justo valor dos empréstimos obrigacionistas, tendo em consideração a data e respetivas condições de contratação, apurado de acordo com o nível 2 da hierarquia de justo valor, não difere substancialmente do valor contabilístico divulgado.

A evolução da dívida líquida remunerada da Empresa, nos exercícios findos em 31 de dezembro de 2018 e 2017 é como segue: Valores em Euros 31-12-2018 31-12-2017 Não corrente 1 a 2 anos 188 194 445 12 337 297 2 a 3 anos 226 527 778 191 421 157 3 a 4 anos 9 861 111 227 007 018 4 a 5 anos 209 861 111 9 861 111 Mais de 5 anos 19 583 333 225 206 749 654 027 778 665 833 332 Comissões (2 002 656) (2 219 147) 652 025 122 663 614 185 Valores em Euros 2018 2017 Em 1 de Janeiro 690 213 021 649 419 761

Pagamentos com emissão de dívida 2 002 656 2 219 148

Pagamento de juros 18 123 511 12 174 374

Recebimento de juros - (2 131 516)

Pagamento de dividendos e distribuição de reservas 200 002 777 250 007 056 Recebimentos relativos a atividades de investimento -Pagamentos relativos a ativos fixos tangíveis 709 121 98 863 395 Efeitos cambiais acumulados 220 759 2 779 418 Recebimentos líquidos da atividade operacional _{(220 056 631) (323 118 616)} Variação da dívida líquida 1 002 192 40 793 260

Em 31 de dezembro 691 215 213 690 213 021

Evolução da Divida bruta

Valores em Euros 2018 2017

Em 1 de Janeiro 808 316 566 702 568 421

Pagamento de empréstimos (144 702 381) (44 702 381) Recebimentos de empréstimos obtidos 100 000 000 150 000 000 Variação dos encargos com emissão de empréstimos _{216 493 450 526}

Ou, de outro modo, a variação da dívida líquida remunerada da Navigator nos exercícios findos em 31 de dezembro de 2018 e 2017 foi como segue:

27. ATIVOS NÃO CORRENTES DETIDOS PARA VENDA

Em dezembro de 2017, a Navigator, através das suas subsidiárias, celebrou um contrato de compra e venda do seu negócio de pellets nos Estados Unidos com uma joint venture gerida e explorada por uma entidade associada da Enviva Holdings, LP, no montante de 135 milhões de USD, para um conjunto de ativos nos quais se incluem equipamentos da Empresa.

Em consequência, na Demonstração da posição financeira a 31 de dezembro de 2017, os ativos em questão encontravam-se identificados como “Ativos não correntes detidos para venda” e discriminam-se como segue:

Estes ativos foram alienados em fevereiro de 2018, em conjunto com outros ativos supra referidos, pertença de subsidiárias da Empresa.

Valores em Euros 2018 2017

Em 1 de Janeiro 690 213 021 649 419 761

Pagamentos com emissão de dívida 2 002 656 2 219 148

Pagamento de juros 18 123 511 12 174 374

Recebimento de juros - (2 131 516)

Pagamento de dividendos e distribuição de reservas 200 001 302 250 007 056 Recebimentos relativos a atividades de investimento -Pagamentos relativos a ativos fixos tangíveis 709 121 98 863 395 Efeitos cambiais acumulados 220 759 2 779 418 Recebimentos líquidos da atividade operacional _{(220 055 157) (323 118 616)} Variação da dívida líquida 1 002 192 40 793 260

Em 31 de dezembro 691 215 213 690 213 021

Valores em Euros 31-12-2018 31-12-2017

Resultado líquido do período 228 252 757 204 416 103 Depreciações, amortizações e perdas por imparidade 1 206 523 (20 482 079)

Provisões líquidas 12 725 311 ( 66 296)

242 184 590 183 867 728

Variação do fundo de maneio (103 993 422) 152 380 476 Variação líquida dos ativos fixos tangíveis (2 160 122) (25 428 375) Dividendos e reservas distribuidas (200 002 777) (250 007 056)

Aquisição de ações próprias (1 315 831)

-Variação na responsabilidade líquida com Planos de beneficios

a empregados 1 458 079 ( 493 960)

Outras variações nos capitais próprios 196 373 (17 914 549) Variação com encargos com emissão de obrigações 216 493 450 526 Variações em ativos detidos para venda 53 900 582 -Outras variações em ativos e passivos não correntes 10 518 227 (2 061 530)

Variação da dívida líquida (Free CashFlow) 1 002 192 40 793 260

Valores em Euros 31-12-2018 31-12-2017

Ativos fixos tangíveis - 53 900 582

28. VALORES A PAGAR CORRENTES

Em 31 de dezembro de 2018 e 2017, a rubrica de Valores a pagar correntes decompõe-se como segue:

Em 31 de dezembro de 2018 e 2017, a rubrica de Acréscimos de gastos decompõe-se como segue: