POUPANÇA E EMPRÉSTIMO

• Sociedade de Crédito Imobiliários • Associações de Poupança e Empréstimos

Fonte: Lemes Júnior, Rigo e Cherobim (2005, p.219)

Falamos das instituições que fornecem financiamento de longo prazo. Ve- remos no quadro a seguir as cacterírticas e tipos de financiamento de longo prazo disponíveis.

Quadro: Caracteríticas e Tipos de Financimento de Longo Prazo

Instituições Tipos de Financiamento

Bancos Comerciais

Raramente concedem financiamentos de longo prazo. Fazem, no entanto, concessão de crédito rotativo, que pode atender necessi- dades permanentes de capital de giro.

Bancos de Desenvolvi- mento

Empréstimos de longo prazo, a custos menores que o do mercado.

Bancos de Investimento e Bancos Múltiplos

Lideram ou participam de lançamentos de debêntures e de ações. Fazem repasses do BNDES, de recursos captados no exterior, lease-back, financiamentos com recursos próprios.

Financeiras Empréstimos para compra de equipamentos e máquinas. No Bra-

sil, operam no financiamento de bens duráveis para pessoa fisica.

Arrendamento Mercantil Operação de leasing de bens de capital, novos, usados, nacionais

ou importados

Factoring Operação de compras de contas a receber das empresas. No Bra-

sil, operam também negociando cheques pré-datados.

Fundos de Pensão Compra de debêntures e ações

Fundos de Investimento Compra de debêntures e ações. Fonte: Lemes Júnior, Rigo e Cherobim (2005, p.233)

Resumo

Toda empresa precisa de capital. O capital é o “combustível” das empresas, é o que lhe propicia a condição de atuar nos mercados. Sem capital, não há empresa. Capital é o total de recursos próprios ou de terceiros, que finan- ciam as necessidades da empresa, podendo ser dividido entre capital de giro ou circulante e capital fixo ou permanente.

O capital de giro representa aquele que a empresa necessita para o paga- mento das despesas rotineiras do dia a dia, é o capital disponível para a con-

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dução normal dos negócios da empresa. O capital de giro é aquele utilizado dentro um mesmo ciclo operacional da empresa que vai desde a aquisição de matéria-prima até a venda e o recebimento dos produtos vendidos. Visto sob a ótica contábil, o capital de giro equivale ao ativo circulante que é onde estão os bens e direitos que podem ser convertidos em dinheiro no curto prazo. Na tentativa de avançar mais na definição de um conceito, perce- bemos que a circulação do capital de giro não fica apenas restrita ao ativo circulante. Ela circula também pelas contas do passivo circulante. A diferença entre o ativo corrente (ativo circulante) e o passivo corrente (passivo circulan- te) é o capital circulante líquido (CCL), ou capital de giro líquido (CGL). As finanças devem ser vistas como estudo das três seguintes questões: 1. Em quais ativos de longo prazo a empresa deve investir; 2. Como poderia a empresa levantar recursos para efetuar os dispêndios de capital necessários para seu crescimento; 3. Como a empresa deve gerir seu fluxo de caixa de curto prazo associado ao capital de giro líquido da empresa.

Se o capital de giro é aquele utilizado para pagamento das despesas roti- neiras do dia a dia, o capital fixo é aquele que não é consumido dentro um mesmo ciclo operacional estando, portanto, mais ligado a recursos materiais de renovação lenta como imóveis, máquinas e equipamentos. Capital fixo é o conjunto dos bens de uma empresa representados por imóveis, máquinas e equipamentos. É também chamado de ativo fixo.

Os fundos à disposição de uma empresa podem-se originar tanto de fontes internas como de fontes externas. Os fundos gerados internamente estão re- lacionados a recursos por ela gerados, fruto de sua atividade operacional. O financiamento interno é também chamado de autofinanciamento, pois cor- responde à retenção pelas próprias empresas dos resultados por elas gerados (os resultados líquidos retidos), acrescidos da dotação anual para amorti- zações e da variação de provisões. As receitas das empresas costumam ser uma das principais fontes de financiamento interno, principlamente para as mepresas que estão lucrando com suas operações.

O financiamento externo é obtido através de recursos próprios ou de recur- sos de terceiros. No caso de recursos próprios, eles são captados junto aos sócios atuais da empresa através de um aumento na subscrição e integra- lização de capital social, ou através da venda de ações da própria empresa na busca de novos sócios. No caso de recursos de terceiros, o financiamento é obtido através de empréstimos. Em uma conceituação mais genérica, o

financiamento externo é àquele realizado com recursos a partir de fontes de fora da empresa. As fontes externas de fundos aparecem do lado direito do balanço patrimonial.

Os financiamentos de curto prazo servem para cobrir deficiências de fundos quando as entradas de caixa são insuficientes para cobrir aumentos repenti- nos de despesas. O objetivo é captar fundos temporariamente em antecipa- ção a futuras entradas de caixa que possibilitarão à empresa recursos para o pagamento da dívida. A utilização de capitais próprios para financiamento de curto prazo são aqueles aportados nas empresas via patrimônio líquido e podem ser fonte de recursos para as empresas pela subscrição e integraliza- ção de capital social. A empresa pode buscar, também, em fontes internas de autogeração de recursos e respectivo investimento, os recursos para fi- nanciamento de curto prazo.

Existe a possibilidade de se recorrer a capitais externos de terceiros para o financiamento de curto prazo, que são representados pelo endividamento das empresas. Portanto, como pertencem a terceiros, exigem o pagamento de encargos financeiros que seriam uma espécie de aluguel por sua utiliza- ção. As fontes de recursos de curto prazo utilizadas para financiar o capital de giro das empresas estão divididas em duas categorias: crédito comercial e crédito bancário.

A necessidade de financiamento de longo prazo depende do quanto as em- presas pretendem crescer, devendo-se considerar se esses financiamentos es- tão ligados a investimentos em novos produtos, à modernização de linhas de produção ou à busca por novas técnicas de produção, dentre outras opções. A maioria dos investimentos de longo prazo são feitos pela emissão de ações e de títulos. Mas, onde as empresas devem buscar os financiamentos de longo prazo? A busca por investimentos de longo prazo precisa ser feita junto ao Sis- tema Financeiro Nacional. Na composição deste sistema estão os bancos (co- merciais, de investimentos ou múltiplos), os operadores de mercado de capi- tais (bolsas, corretoras, distribuidoras e agentes autônomos de investimento).

Atividade de Aprendizagem

1. Por que as empresas precisam de capital de giro? Qual sua função na ad- ministração da empresa?

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2. O que são financiamentos externos?

3. Onde as empresas podem obter financiamento de curto prazo?

Caro (a) estudante,

Chegamos ao fim de mais uma aula. Nesta aula, pudemos entender um pouco melhor como funcionam as formas e fontes de financiamento à dis- posição das empresas. É intenção deste caderno despertar em você o inte- resse por adquirir ainda mais conhecimento. Ainda temos muito conteúdo para ver. A seguir, falaremos de planejamento empresarial. Vamos continu- ar? Ao trabalho!

Objetivos:

• correlacionar a elaboração de orçamentos como parte da estru- turação do planejamento empresarial; e

• diferenciar as estratégias de planejamento de curto e longo prazo.

Prezado (a) estudante,

O planejamento empresarial tem uma relação importante com o tempo já que seu objetivo é traçar quais as intenções de atuação para o futuro do negócio. O planejamento, portanto, está associado não só à viabilidade fi- nanceira da empresa, mas também diz respeito às metas que a empresa pre- tende atingir no médio e longo prazo. A idealização do planejamento passa por um processo de orçamentação das metas e objetivos, que é quando se coloca “na ponta do lápis” os números do desempenho que a empresa pre- tender ter no período vindouro. Falar de planejamento e orçamento é o que faremos agora nesta aula.

3.1 O tempo e o planejamento

econômico-financeiro

O planejamento econômico-financeiro tem por objetivo a análise de viabili- dade de projeções futuras acerca do desempenho da empresa. A determina- ção do tempo é fundamental para este tipo de análise já que as estratégias mudam de acordo com o período disponível para sua execução. Os planos financeiros podem ser de curto ou de longo prazo.

Os planos de longo prazo estão associados, normalmente, a períodos supe- riores a um ano e traduzem metas estratégicas da empresa. Estão ligados a períodos de dois a cinco anos, sendo que algumas empresas fazem planos de até vinte e cinco anos ou mais. Os planos de longo prazo refletem os ob- jetivos de crescimento das empresas relacionados a investimentos de capital e a expansão em termos de mercado e de produtos. “O planejamento eco- nômico-financeiro de longo prazo se concentrará no orçamento de capital e nas expectativas de geração de lucros e recursos financeiros” (Lemes Júnior,

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