Como conseqüência das reflexões sobre a comparação das grades curriculares disponíveis, propõe-se uma nova estrutura para as disciplinas da área de finanças, e especificamente um programa detalhado para as disciplinas de finanças corporativas de curto e longo prazo - aqui denominadas, respectivamente, Administração do Valor do Capital de Giro e Gestão do Valor de Longo Prazo - e suas disciplinas pré-requisitos, dos cursos de graduação em Administração de Empresas, para que sejam atingidos os seguintes objetivos:
1. melhorar o encadeamento das disciplinas utilizando mapas conceituais; 2. facilitar o entendimento da abrangência das disciplinas por parte dos alunos; 3. propor a aplicação das disciplinas básicas para Finanças;
4. identificar as disciplinas que são pré-requisitos para as disciplinas de finanças; 5. identificar o professor mais adequado para cada disciplina - ou o mais adequado para
a disciplina x núcleo;
Os seguintes aspectos devem ser considerados para se atingir os objetivos acima descritos, por disciplina:
a) Itens da Disciplina;
b) Característica dos Professores, necessárias ao ensino; c) Uso de Sistema de Informação.
Foram agrupadas as disciplinas inter-relacionadas nos núcleos Controladoria, Métodos Quantitativos e Informática, Economia e Finanças, como exposto a seguir.
NÚCLEO CONTROLADORIA
A contabilidade e a controladoria fornecem a base teórica e conceitual de finanças, sendo que os demonstrativos financeiros são a representação da riqueza, da situação econômico-financeira e da geração de valor das organizações.
a. Disciplinas do Núcleo:
I. Contabilidade Empresarial:
− Utilização dos conceitos de origens e aplicações de recursos, expressos nas diversas demonstrações financeiras, em substituição a débito e crédito;
− Conhecimento das características das contas do Balanço Patrimonial e da DRE;
− Análise e interpretação dos demonstrativos financeiros; − Capacitação à implementação de modelos de custeio;
− Entendimento e aplicação de metodologia de controladoria (planejamento direção, controle e informação);
II. Contabilidade de Custos:
− Fundamentos de contabilidade de custos; − Custos para planejamento e controle; − Métodos de custeio.
III. Orçamento Empresarial:
− A importância da administração orçamentária na empresa; − Cenários Cenarização;
− O papel do administrador orçamentário; − Planejamento e Controle;
− Orçamento e sistema orçamentário;
− Orçamento de vendas, produção, despesas, investimentos e caixa; − Uso de demonstrativos projetados;
b. Características dos Professores:
Profissional de controladoria/administração financeira; detentor de visão multidisciplinar e prática na aplicação de contabilidade, controladoria e planejamento em finanças, com vivência na área.
É relevante afirmar que o professor escolhido deve ser suficientemente titulado para atuar nas disciplinas, tendo grau mínimo de mestrado, sendo desejável o doutorado, considerando ainda um currículo aderente às disciplinas de Administração Financeira, aderência comprovada preferencialmente por meio do exame de suas publicações.
É importante ainda que os professores detenham comprovada experiência de mercado para que possam versar sobre uma realidade que conheçam acadêmica e pragmaticamente.
Por fim deseja-se que os professores das disciplinas de administração financeira tenham boa capacidade de comunicação com a sala, tendo em mente que os conceitos encerram uma complexidade inerente e que sua capacidade de comunicação é responsável por grande parte do sucesso e da compreensão do corpo discente. Estas características revelam-se aplicáveis aos demais núcleos de formação em finanças, em razão de sua importância na explanação, perante outras áreas da organização, das análises financeiras efetivadas.
c. Uso de Sistema de Informação:
Utilização da informática para aplicação e simulação de exercícios trabalhando de forma com que o aluno construa seu conhecimento passo-a-passo, auxiliando também no encadeamento automático entre as disciplinas, sem perder a aderência entre trabalhos produzidos anteriormente.. Em seu trabalho de pós-doutoramento, Marion (1992, p.7) relata que : “Das diversas instituições de
ensino que têm implantado este projeto para prover os estudantes de Contabilidade deste excepcional método de ensino, uma das mais citadas é o Cerritos College em Nowalk, Califórnia .... Neste centro há interação entre estudantes de Contabilidade, Marketing, Engenharia de Projetos, Produção, etc..”. Uma sugestão é trabalhar com um ERP permeando as disciplinas do
NÚCLEO MÉTODOS QUANTITATIVOS E INFORMÁTICA
Base quantitativa, que aliada à contabilidade proporciona ferramental de modelagem, análise e de tomada de decisões;
a. Disciplinas do Núcleo: I. Matemática:
− Revisão de álgebra básica, progressão aritmética e geométrica, funções, equações e exponenciação;
− Cálculo diferencial e integral. II. Matemática Financeira:
− Conceituação de juros simples, juros compostos, sistemas de amortização e desconto aplicados à gestão tesouraria, em empréstimos e aplicações financeiras;
− Conceituação de indicadores de inflação e cálculo de taxas de inflação, com apresentação dos diversos índices;
− Introdução às técnicas de análise de projetos. III. Cálculo Financeiro:
− Funcionamento de Tesouraria;
− Cálculo de operações de empréstimos, financiamentos, aplicações financeiras, opções e futuros.
IV. Estatística Univariada:
− Conceituação de estatística descritiva, probabilística e inferencial aplicados à gestão do capital de giro, investimentos e custos;
− Aplicação de Planilhas Eletrônicas. V. Estatística Multivariada:
− Softwares Estatísticos e Planilhas Eletrônicas; − Análise de Variância, de Regressão e de Correlação; − Análise Fatorial;
− Análise de Conglomerados; − Análise Discriminante; − Logit, Probit;
VI. Sistemas de Informação: − Sistemas Operacionais; − Bancos de dados relacionais;
− Planilha Eletrônica, Editor de Textos, Editor de Apresentações; − Finanças Computacionais.
b. Características dos Professores:
Profissional de controladoria/administração financeira ou engenharia com experiência no uso do ferramental proposto, ou professor de matemática/estatística que utilize casos e exemplos práticos de finanças – capital de giro, contas a receber, estoques, risco de inadimplência, risco e retorno, cálculo de beta.
c. Uso de Sistema de Informação :
Uso de planilha eletrônica (Excel, StarOffice, etc) e editores de textos e de apresentações (PowerPoint, etc), softwares estatísticos (SPSS, SAS, MATLAB), Calculadoras Financeiras (HP12C, etc), e modelagem de banco de dados (Access, SQL, Oracle, etc).
NÚCLEO ECONOMIA
Núcleo no qual os fundamentos de economia são ressaltados e aplicados em finanças, em termos de microeconomia e macroeconomia.
a. Disciplinas do Núcleo: I. Macroeconomia
− Situar os impactos dos principais aspectos macroeconômicos que influenciam a administração financeira de curto e longo prazo nas empresas;
− Relacionar as políticas econômicas fiscal, monetária, cambial e de rendas à gestão financeira;
− Analisar e avaliar os resultados e impactos na economia brasileira da implementação de políticas econômicas de estabilização, adotadas no Brasil a partir de 1980;
− Relacionar a situação atual das empresas ao ambiente macroeconômico contemporâneo.
− Aplicação da teoria de mercados e preços, com aplicação prática das curvas de oferta e demanda a situações do mercado brasileiro;
− Relação do comportamento do consumidor com a geração de valor; − Decisões de consumo e de investimento sob incerteza – risco; − Associação entre custo de produção e geração de valor. III. Economia Brasileira
− Inflação, consumo e investimento; − Políticas econômicas;
− Setor externo;
− Desenvolvimento econômico e distribuição e renda; − História econômica brasileira;
− Sistema financeiro brasileiro e suas transformações recentes.
b. Características dos Professores:
Profissional de economia e/ou planejamento; professor de economia com visão multidisciplinar, principalmente aplicada.
c. Uso de Sistema de Informação:
Uso intensivo de planilha eletrônica e de gráficos, complementando com pesquisas em sites com bases de dados econômicos (Banco Central do Brasil, IPEADATA).
I. Economia Internacional
− História econômica recente; − Organismos Internacionais;
− Relações Comerciais Internacionais; − Relações Monetárias Internacionais;
d. Características dos Professores:
Profissional de economia e/ou planejamento com experiência internacional; professor de economia com visão multidisciplinar, principalmente aplicada.
e. Uso de Sistema de Informação:
Uso intensivo de planilha eletrônica e de gráficos, complementando com pesquisas em sites com bases de dados econômicos (FMI, Banco Mundial, BIS).
ÁREA DE CONHECIMENTO DE FINANÇAS
Área de conhecimento na qual todos os fundamentos de contabilidade, matemática, estatística, informática e economia são utilizados, associados à realidade econômico-financeira das empresas.
As disciplinas referentes aos núcleos já descritos são pré-requisitos para as disciplinas de finanças - se aqueles não forem cumpridos, estas podem ficar comprometidas devido à perda de seqüência e a necessidade de inserção de itens de outras disciplinas dentro do curso de finanças.
Núcleo Finanças Corporativas: a. Disciplinas do Núcleo:
I. Análise Financeira
− Introdução à análise financeira;
− Padronização de demonstrativos financeiros; − Atualização monetária;
− Conversão Monetária;
− Análise de captação e aplicação de recursos; − Análise de formação de resultados;
− Análise de indicadores financeiros; − Elaboração de pareceres.
- Fundamentos da Administração do Capital de Giro Gestão do Capital de Giro
Gestão do Capital de Giro Operacional Gestão do Capital de Giro Financeiro Gestão Integrada do Capital de Giro
Liquidez x Rentabilidade na Gestão do Capital de Giro
- Gestão de Recebíveis
Fundamentos de Crédito Políticas de Crédito Risco de Crédito
Provisão para Devedores Duvidosos Cobrança
- Gestão de Estoques
Abordagens Clássicas para a Gestão de Estoques Sistemas de Informação e Gestão de Estoques Modelos de Gestão Operacional de Estoques Compras
Logística
Integração da Cadeia de Suprimentos - Fontes de Financiamento
Fontes Operacionais de Capital de Giro Fontes Financeiras de Capital de Giro Contratos
Garantias - Gestão da Tesouraria
- Gestão Estratégica do Capital de Giro
- A Gestão do Capital de Giro e os Sistemas de Informação - Os Efeitos dos Tributos sobre a Gestão do Capital de Giro - Gestão Internacional do Capital de Giro
III. Elaboração e Análise Financeira de Projetos − Estrutura do plano de negócio;
− Captação de recursos;
− Padrões de análise de projetos de órgãos financiadores nacionais e internacionais;
− Project Finance.
IV. Administração Financeira de Longo Prazo: Gestão do Valor nas Organizações - História do Pensamento Financeiro
- Financiamento de Longo Prazo com Recursos de Terceiros - Mercado Nacional
O Mercado Financeiro Brasileiro
Fontes de Recursos do Mercado de Crédito no Brasil Fontes de Recursos do Mercado de Capitais no Brasil Arrendamento Mercantil
Consórcios no Brasil Fontes Naturais
- Financiamento de Longo Prazo com Recursos de Terceiros - Mercado Internacional
Instituições Financeiras Públicas Internacionais Instituições Financeiras Públicas Regionais Bônus/ Eurobônus de Empresas
Debêntures Emitidas no Exterior Securitização de Empréstimos Operações de Forfaiting
- Financiamento de Longo Prazo com Recursos Próprios Fontes de Recursos Próprios
Distribuição de Resultados
Conceitos de Risco Financeiro Risco de Crédito
Risco de Mercado Risco Operacional Risco de Liquidez
Gestão do Risco Financeiro
- Custo Total do Capital de Longo Prazo Custo do Capital Próprio Custo do Capital de Terceiros
Custo Médio Ponderado de Capital (CMPC ou WACC)
Custo Médio Ponderado de Capital Depois de Impostos (CMPC* ou WACC*)
Custo Marginal Ponderado de Capital (CMPCM)
Custo de Oportunidade ou Taxa Mínima de Atratividade
Relação Entre Custo Médio Ponderado de Capital e Custo de Oportunidade
A Relação entre Estrutura de Capital da Empresa e seu CMPC - Estrutura do Capital de Longo Prazo
Os impostos corporativos e seu impacto na estrutura de capital Custos de dificuldades financeiras
Estrutura ótima de capital e a busca de uma gestão para geração de valor As escolhas de financiamento Modigliani e Miller - Investimentos Decisão de Investimento Tipos de Investimentos Análise de Investimentos
Técnicas de Análise de Investimento
- Avaliação de Negócios Valor
Medidas de Criação de Valor
Projeção dos Demonstrativos Financeiros Valuation
Criação de Valor
Estratégias Básicas Através das Quais a Empresa Cria Valor Decisões Através das Quais a Empresa Cria Valor
Estratégias para Criação de Valor
Estrutura Para Diagnóstico e Definição de Estratégias Criadoras de Valor
Valor Atual do Negócio Valor Intrínseco de Empresas
Geração de Valor Pelas Estratégias de Melhorias Internas Geração de Valor Pelas Melhorias Externas
Geração de Valor Pelas Decisões de Financiamento: Engenharia Financeira
Administração Baseada em Valor - Controle do Valor
Governança Corporativa
Outras formas de controle do valor
Núcleo Mercados Financeiros: b. Disciplinas do Núcleo:
I. Mercados de Capitais
− Estrutura do sistema financeiro; − Produtos e serviços financeiros; − Risco x retorno;
− Mercado de renda fixa; − Mercado de ações; − Mercado de derivativos.
− Gestão de ativos e passivos bancários;
− Formação de receitas, despesas e resultados em bancos; − Fiscalização bancária;
− Gestão de riscos – acordos da Basiléia; − Compliance.
III. Finanças Internacionais − Câmbio;
− Comércio Exterior;
− Operações do Sistema financeiro internacional.
Núcleo Tópicos Especiais:
• Tópicos Especiais em Finanças I: Finanças Setoriais − Finanças públicas municipais, estaduais e federais; • Tópicos Especiais em Finanças II : Segmentos em Finanças
− Finanças ambientais; − Finanças comportamentais; − Finanças pessoais.
• Tópicos Especiais em Finanças III:
− O conteúdo deste tópico não é estático, podendo haver uma variedade de assuntos adaptáveis à realidade de cada região e ao momento.
Núcleo Simulação Financeira Integrada:
− Utilização de software para simular a integração de decisões financeiras de vários segmentos de mercado e suas respectivas repercussões, incluindo finanças pessoais, finanças em empresas de serviço, finanças em empresas comerciais, finanças em empresas industriais, finanças municipais, finanças bancárias, banco central, tesouro nacional.
c. Características dos Professores:
Os perfis dos professores para os núcleos são diferentes. Para os núcleos de Finanças Corporativas, Tópicos Especiais e Simulação Financeira Integrada, o perfil é de um profissional de
administração ou contabilidade; para o núcleo de Mercados Financeiros, o perfil é de um profissional de administração ou economia com prática de mercado financeiro, e com visão multidisciplinar;
d. Uso de Sistema de Informação:
No núcleo de Finanças Corporativas, uso de um ERP para aplicação de exercícios e provas; no núcleo Mercados Financeiros, uso de sistemas de informações de mercado (Reuters, Bloomberg, CMA, etc); e, como exposto, nos núcleos de Tópicos Especiais e Simulação Financeira Integrada, de sistema de simulação para encadeamento automático entre as disciplinas, sem perder a aderência (ou o nexo) entre trabalhos produzidos anteriormente.
MAPA CONCEITUAL
A Ilustração 1 apresenta o mapa conceitual da área de finanças, suas respectivas disciplinas e o relacionamento com os núcleos que são pré-requisitos, e também com as suas disciplinas componentes.
Ilustração 1- Mapa Conceitual da área de Finanças: propostas de disciplinas e pré-requisitos. ÁREA DE FINANÇAS Núcleos de Finanças Pré- Requisitos Núcleo Controladoria Núcleo Economia Núcleo Métodos Quantitativos e Informática Administração do Capital de Giro Gestão de Valor Mercado de Capitais Finanças Bancárias Tópicos Especiais 1: Finanças Públicas Matemática Estatística Multivariada Sistemas de Informação Contabilidade de Custos Empresarial Orçamento Empresarial Finanças Internacionais Financeira
Integrada Especiais 2: Segmentos em Finanças Tópicos Especiais Finanças Corporativas Mercados Financeiros Análise Financeira Elaboração e Análise de Projetos Estatística Univariada Macroeconomia Economia Brasileira Microeconomia Economia Internacional Matemática Financeira Cálculo Financeiro Tópicos Especiais 3