1. (FCC/Eletrobras-Eletrosul/Contador/2016) Considere o Balanço Patrimonial apresentado abaixo, para responder à questão.
O Capital de Giro Líquido em 2015, foi, em reais, de a) 11.134,00.
b) 65.401,50.
c) 40.584,00.
d) 109.002,50.
e) 69.000,00.
Gabarito: letra B.
Comentário:
O Capital de Giro Líquido (CGL), sinônimo de Capital Circulante Líquido (CCL), equivale ao ativo circulante subtraído do passivo circulante. Nesse caso:
𝐶𝐺𝐿 = 𝐴𝐶 − 𝑃𝐶 = 109.002,50 − 43.601,00 = 65.401,50
2. (FCC/SABESP/Analista de Gestão - Economia/2018) Para as questões 2 e 3 considere as seguintes informações financeiras anuais da Companhia da Praia, para a data base de 31.12.2017 (R$ mil):
Caixa ... 350 Captações de curto prazo ... 2.050 Contas a Receber – curto prazo ... 1.500 Custo dos produtos vendidos ... 4.000 Despesas Administrativas ... 3.000 Despesas com juros ... 450 Despesas de Vendas ... 2.100 Estoque médio ... 600
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Financiamentos a pagar – longo prazo ... 2.650 Imóveis não destinados à venda ... 1.300 Lucro Líquido antes de juros e impostos ... 1.250 Patrimônio Líquido ... 900 Títulos a pagar – curto prazo ... 800 Considerando o ano com 360 dias, o giro dos estoques, em dias, é de
a) 43.
b) 30.
c) 33.
d) 54.
e) 65.
Gabarito: letra D.
Comentário:
O giro dos estoques expresso em dias é o prazo médio de renovação de estoques! Assim, o cálculo fica simples e pode ser expresso pela fórmula:
𝑃𝑀𝑅𝐸 = 360 ∙𝑆𝑎𝑙𝑑𝑜 𝑚é𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑒𝑠𝑡𝑜𝑞𝑢𝑒𝑠
𝐶𝑀𝑉 = 360 ∙ 600.000
4.000.000= 54 𝑑𝑖𝑎𝑠 3. (FCC/SABESP/Analista de Gestão - Economia/2018) O índice de cobertura de juros é de
a) 2,00.
b) 2,78.
c) 5,78.
d) 0,83.
e) 1,29.
Gabarito: letra B.
Comentário:
Vimos na aula passada que o índice de cobertura de juros – CJ é dado por:
Í𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒 𝑑𝑒 𝐶𝑜𝑏𝑒𝑟𝑡𝑢𝑟𝑎 𝑑𝑒 𝐽𝑢𝑟𝑜𝑠 (𝐶𝐽) =𝐿𝑢𝑐𝑟𝑜 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙∗
𝐷𝑒𝑠𝑝. 𝐹𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑒𝑖𝑟𝑎𝑠 = 𝑁𝑂𝑃𝐴𝑇 𝐷𝑒𝑠𝑝. 𝐹𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑒𝑖𝑟𝑎𝑠
Lembre-se que o lucro operacional a ser utilizado é o resultado antes das despesas financeiras (essas despesas, portanto, devem ser somadas ao Lucro Operacional da DRE para se obter o valor a ser utilizado na fórmula). O índice mostra quantas vezes os resultados operacionais da empresa cobrem a remuneração devida ao capital de terceiros. As despesas financeiras que devem constar no denominador são apenas as que representam encargos financeiros com capital de terceiros (juros).
No caso da questão, o lucro utilizado é o lucro líquido antes dos juros e impostos (não é tecnicamente perfeito mas não há outra forma de cálculo). Assim:
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Í𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒 𝑑𝑒 𝐶𝑜𝑏𝑒𝑟𝑡𝑢𝑟𝑎 𝑑𝑒 𝐽𝑢𝑟𝑜𝑠 (𝐶𝐽) =Lucro Líquido antes de juros e impostos∗
𝐷𝑒𝑠𝑝. 𝐹𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑒𝑖𝑟𝑎𝑠 =1.250.000
450.000 = 2,78 4. (UFPR/Coren-PR/Contador/2018) Uma empresa industrial apresentou ao término do ano X0 um Prazo médio de estocagem de matérias-primas de 45 dias, Prazo médio de fabricação de 10 dias, Prazo médio de vendas de 35 dias, Prazo médio de recebimento de vendas de 30 dias e Prazo médio de pagamento a fornecedores de 40 dias. Para o ano X1, a empresa reduziu o Prazo médio de estocagem de matérias-primas em 20%, aumentou o Prazo médio de fabricação em 10%, reduziu o Prazo médio de vendas em 20%, aumentou o Prazo médio de recebimento de vendas em 10% e aumentou o Prazo médio de pagamento a fornecedores em 15%. Com base no exposto, identifique como verdadeiras (V) ou falsas (F) as seguintes afirmativas:
( ) O Ciclo de Caixa da empresa aumentou entre os anos X1 e X0.
( ) O Ciclo Operacional de X1 é 10% menor do que o Ciclo Operacional de X0.
( ) O prazo médio necessário para produzir e vender os produtos foi reduzido entre X1 e X0.
( ) O percentual do Ciclo Operacional da empresa financiado por Fornecedores em X1 aumentou em relação a X0.
Assinale a alternativa que apresenta a sequência correta, de cima para baixo.
f) V – V – F – F.
g) F – V – V – V.
h) F – F – F – V.
i) V – F – F – V.
j) F – F – V – F.
Gabarito: letra B.
Comentário:
O ciclo operacional – CO de uma empresa industrial vai do momento da compra da matéria-prima, passando pelo processo produtivo e terminando no recebimento relativo às vendas da mercadoria produzida:
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No exercício Xo temos a seguinte configuração, e assim chegamos à conclusão que o ciclo operacional equivale a 120 dias e o ciclo financeiro (ciclo de caixa) dura 80 dias:
Para o ano X1, a empresa reduziu o Prazo médio de estocagem de matérias-primas em 20% (ou seja, foi para 36 dias), aumentou o Prazo médio de fabricação em 10% (ou seja, foi para 11 dias), reduziu o Prazo médio de vendas (ou PMRE) em 20% (ou seja, foi para 28 dias), aumentou o Prazo médio de recebimento de vendas em 10% (ou seja, foi para 33 dias) e aumentou o Prazo médio de pagamento a fornecedores em 15% (ou seja, foi para 46 dias). Dessa forma, ficamos assim:
Com isso em mãos conseguimos responder os itens.
O Ciclo de Caixa da empresa aumentou entre os anos X1 e X0.
Item ERRADO. Vimos que o ciclo de caixa passou de 80 dias para 62 dias.
O Ciclo Operacional de X1 é 10% menor do que o Ciclo Operacional de X0.
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Item CERTO. O Ciclo Operacional de X1 é 108 dias e o Ciclo Operacional de X0 é 120 dias, ou seja, X1 é 10%
menor que X0.
O prazo médio necessário para produzir e vender os produtos foi reduzido entre X1 e X0.
Item CERTO. O prazo médio necessário para produzir e vender os produtos é a soma do PMF e do PMRE (ou prazo de vendas). Assim, em Xo esse prazo é de 45 dias, ao passo que em X1 esse prazo passou a ser de 39 dias.
O percentual do Ciclo Operacional da empresa financiado por Fornecedores em X1 aumentou em relação a X0.
Item CERTO. O percentual do Ciclo Operacional da empresa financiado por Fornecedores é a razão entre o prazo médio de pagamento de fornecedores (PMPF) e o Ciclo operacional, que é o inverso da posição relativa ou posicionamento de atividade:
𝑃𝑀𝑃𝐹 𝐶𝑖𝑐𝑙𝑜 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙𝑋
0
= 40
120= 0,333 = 33,33%
𝑃𝑀𝑃𝐹
𝐶𝑖𝑐𝑙𝑜 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙𝑋
1
= 46
108= 0,426 = 42,6%
Assim, vimos que esse percentual aumento de X0 para X1.
5. (UFPR/Coren-PR/Contador/2018) A Companhia Alfa apresentou no período T0 Prazo Médio de Estocagem de 40 dias, Prazo Médio de Recebimento de Vendas de 70 dias e Prazo Médio de Pagamento a Fornecedores de 50 dias. Para o período T1, a empresa reduziu em 20% seu Prazo Médio de Estocagem e em 30% seu Prazo Médio de Recebimento de Vendas, bem como conseguiu ampliar em 12% seu Prazo Médio de Pagamento a Fornecedores. Considerando essas informações, assinale a alternativa em que é apresentado o Ciclo de Caixa, em número de dias, da Companhia Alfa para o período T1.
a) 110.
b) 81.
c) 60.
d) 37.
e) 25.
Gabarito: letra E.
Comentário:
O ciclo operacional – CO de uma empresa comercial é o tempo decorrido desde o momento em que ela realiza suas compras de mercadorias junto aos fornecedores até o instante em que recebe o valor das vendas de seus clientes:
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Para o ano X1, a empresa reduziu o prazo médio de renovação de estoques (PMRE) em 20% (ou seja, passou de 40 para 32 dias), diminuiu o prazo médio de recebimento de vendas (PMRV)em 30% (ou seja, passou de 70 para 49 dias) e aumentou o prazo médio de pagamento a fornecedores (PMPF) em 12% (ou seja, passou de 50 para 56 dias). Dessa forma, ficamos assim:
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6. (CESPE/Sefaz-RS/Auditor-Fiscal da Receita Estadual/2019) Acerca do giro de estoques, assinale a opção correta.
a) Quanto maior for o giro de estoques, maior será o prazo médio de vendas da empresa.
b) O fato de o giro de estoques de uma empresa ser mais elevado que o de outras empresas do mesmo setor pode indicar que essa empresa esteja mantendo bens obsoletos em estoque ou mantendo estoque em nível desnecessariamente alto.
c) Uma política de estoques mínimos favorece a obtenção de giros de estoques cada vez maiores.
d) Giro de estoques de cinco vezes significa que a empresa teve mais de oitenta dias para vender integralmente o seu estoque uma vez.
e) A aquisição de estoques em grande quantidade para obter descontos comerciais tende a aumentar o giro dos estoques.
Gabarito: Letra C.
Comentário:
O giro de estoques (ou rotação de estoques) é um indicador que denota a quantidade de vezes que o estoque se renovou naquele período.
Suponha uma empresa com CMV de $1.000 durante o ano e saldo médio de estoques de $250 nesse período. Calcular a rotação de estoques e o prazo médio de sua renovação.
O cálculo acima significa que o estoque se renovou, em média, 4 vezes no período de um ano, isto é, a cada 90 dias, em média, o estoque se renovou ou, em outras palavras, a empresa levou uma média de 90 dias para vender seus estoques.
Em posse dessas informações, vamos às alternativas:
Quanto maior for o giro de estoques, maior será o prazo médio de vendas da empresa.
Item ERRADO. Como vimos, não há relação entre o giro de estoques e o prazo médio de vendas da empresa.
O fato de o giro de estoques de uma empresa ser mais elevado que o de outras empresas do mesmo setor pode indicar que essa empresa esteja mantendo bens obsoletos em estoque ou mantendo estoque em nível desnecessariamente alto.
Item ERRADO. Vimos que a medida que o estoque aumenta, o giro dos estoques diminui, se mantido inalterado o CMV (se o volume de vendas não se alterar). Assim, O fato de o giro de estoques de uma empresa ser mais elevado que o de outras empresas significa, entre outras características, que a empresa mantem níveis menores de estoque que as outras.
Uma política de estoques mínimos favorece a obtenção de giros de estoques cada vez maiores.
Item CERTO. Um montante menor de estoques favorece a obtenção de giros maiores. Suponha duas empresas que tenham o mesmo CMV (volume de vendas igual e custo das mercadorias também). A empresa
𝑅𝑜𝑡𝑎çã𝑜 𝑑𝑒 𝐸𝑠𝑡𝑜𝑞𝑢𝑒𝑠= 𝐶𝑀𝑉
𝑆𝑎𝑙𝑑𝑜 𝑚é𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑒𝑠𝑡𝑜𝑞𝑢𝑒𝑠=1.000 250 = 4
𝑃𝑀𝑅𝐸 = 360
𝑅𝑜𝑡𝑎çã𝑜 𝑑𝑒 𝐸𝑠𝑡𝑜𝑞𝑢𝑒𝑠=360
4 = 90 𝑑𝑖𝑎𝑠
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que conseguir manter um melhor gerenciamento de estoque (mantem geralmente estoques menores) vai ter um giro maior, ou seja, seus estoques serão renovados com maior frequência durante o período analisado.
Giro de estoques de cinco vezes significa que a empresa teve mais de oitenta dias para vender integralmente o seu estoque uma vez.
Item ERRADO. Giro de estoques de cinco vezes significa que a empresa teve exatamente 72 dias para vender integralmente o seu estoque uma vez, em média:
𝑃𝑀𝑅𝐸 (𝑝𝑟𝑎𝑧𝑜 𝑚é𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑛𝑜𝑣𝑎çã𝑜 𝑑𝑒 𝑒𝑠𝑡𝑜𝑞𝑢𝑒𝑠) = 360
𝑔𝑖𝑟𝑜 𝑑𝑜𝑠 𝑒𝑠𝑡𝑜𝑞𝑢𝑒𝑠=360
5 = 72 𝑑𝑖𝑎𝑠
A aquisição de estoques em grande quantidade para obter descontos comerciais tende a aumentar o giro dos estoques.
Item ERRADO. Quanto maior a quantidade de estoques, menor tende a ser o giro dos estoques, comentei nos itens anteriores.
7. (CESPE/EBSERH/Analista/Gestão Hospitalar/2018) Acerca da função da administração financeira hospitalar, julgue o próximo item.
O ciclo financeiro é obtido deduzindo-se do ciclo operacional o intervalo de tempo ao longo do qual a organização quita suas obrigações financeiras com fornecedores e prestadores.
Gabarito: Certo.
Comentário:
Mais uma vez, ressalto que o ciclo operacional – CO de uma empresa comercial é o tempo decorrido desde o momento em que ela realiza suas compras de mercadorias junto aos fornecedores até o instante em que recebe o valor das vendas de seus clientes:
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Nas empresas fabris, esse período vai do momento da compra da matéria-prima, passando pelo processo produtivo e terminando no recebimento relativo às vendas da mercadoria produzida, como vimos na questão 1 da lista.
Como se pode depreender das figuras acima, esse ciclo pode ser dividido em duas partes:
1) o período que vai da compra de mercadorias (ou da compra da matéria-prima) até a venda aos clientes é chamado de ciclo econômico (prazo médio de renovação de estoques – PMRE ou a soma de prazo médio de estocagem de matéria-prima – PME-MP e prazo médio de fabricação – PMF), e;
2) a partir de então, teremos o prazo dado aos clientes para o pagamento dessas vendas, chamado prazo médio de recebimento de vendas – PMRV. Desse modo, temos a seguinte igualdade (para as empresas comerciais):
𝐶𝑖𝑐𝑙𝑜 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙 = 𝑃𝑀𝑅𝐸 + 𝑃𝑀𝑅𝑉
Define-se, ainda, como prazo médio de pagamento de compras – PMPC o tempo dado pelos fornecedores para que a empresa pague suas compras a prazo.
O tempo decorrido do momento em que a empresa efetua o pagamento das compras de mercadorias até o instante em que ela recebe o valor das vendas efetuadas aos clientes é denominado de ciclo financeiro – CF, também chamado de ciclo de caixa.
Assim, o ciclo operacional é mais amplo que o ciclo financeiro, englobando desde a data das compras até o recebimento de clientes. Veja que, se quisermos saber a duração do ciclo financeiro a partir do ciclo operacional, basta descontarmos o PMPC. Desse modo, podemos escrever a seguinte igualdade:
𝐶𝑖𝑐𝑙𝑜 𝐹𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑒𝑖𝑟𝑜 = 𝐶𝑖𝑐𝑙𝑜 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙 − 𝑃𝑀𝑃𝐶
8. (CESPE/EBSERH/Analista/Gestão Hospitalar/2018) Acerca da função da administração financeira hospitalar, julgue o próximo item.
Giro de estoque ou rotatividade é um indicador que reflete o número de vezes que o estoque roda em determinado período. Esse indicador é calculado pela razão entre os valores, em unidades, do estoque médio no período e do consumo do período.
Gabarito: Errado.
Comentário:
De fato, o giro do estoque é um indicador que reflete o número de vezes que o estoque “roda” em determinado período. Todavia, a questão não indica a forma correta de cálculo do indicador, que sabemos que é a razão entre o CMV (custo da mercadoria vendida) e o saldo médio dos estoques:
𝐺𝑖𝑟𝑜 𝑑𝑜 𝐸𝑠𝑡𝑜𝑞𝑢𝑒 = 𝐶𝑀𝑉
𝑆𝑎𝑙𝑑𝑜 𝑚é𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑜𝑠 𝑒𝑠𝑡𝑜𝑞𝑢𝑒𝑠
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9. (CESPE/Sefaz-RS/Auditor-Fiscal da Receita Estadual/2019) Acerca do giro de estoques, assinale a opção correta.
O fato de uma empresa ter poder de negociação com fornecedores para postergar ao máximo o pagamento de suas compras a prazo tem impacto direto no
a) ciclo operacional b) ciclo financeiro
c) prazo médio de renovação de estoques d) prazo médio de recebimento de vendas e) ciclo econômico
Gabarito: Letra B.
Comentário:
Como falei por algumas oportunidades, o ciclo operacional – CO de uma empresa é o tempo decorrido desde o momento em que ela realiza suas compras de mercadorias junto aos fornecedores até o instante em que recebe o valor das vendas de seus clientes.
Nas empresas fabris, esse período vai do momento da compra da matéria-prima, passando pelo processo produtivo e terminando no recebimento relativo às vendas da mercadoria produzida:
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Como se pode depreender das figuras acima, não custa nada relembrar que esse ciclo pode ser dividido em duas partes:
1) o período que vai da compra de mercadorias (ou da compra da matéria-prima) até a venda aos clientes é chamado de ciclo econômico (prazo médio de renovação de estoques – PMRE ou a soma de prazo médio de estocagem de matéria-prima – PME-MP e prazo médio de fabricação – PMF), e;
2) a partir de então, teremos o prazo dado aos clientes para o pagamento dessas vendas, chamado prazo médio de recebimento de vendas – PMRV. Desse modo, temos a seguinte igualdade (para as empresas comerciais):
𝐶𝑖𝑐𝑙𝑜 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙 = 𝑃𝑀𝑅𝐸 + 𝑃𝑀𝑅𝑉
Define-se, ainda, como prazo médio de pagamento de compras – PMPC o tempo dado pelos fornecedores para que a empresa pague suas compras a prazo.
O tempo decorrido do momento em que a empresa efetua o pagamento das compras de mercadorias até o instante em que ela recebe o valor das vendas efetuadas aos clientes é denominado de ciclo financeiro – CF, também chamado de ciclo de caixa.
Assim, o ciclo operacional é mais amplo que o ciclo financeiro, englobando desde a data das compras até o recebimento de clientes. Veja que, se quisermos saber a duração do ciclo financeiro a partir do ciclo operacional, basta descontarmos o PMPC. Desse modo, podemos escrever a seguinte igualdade:
𝐶𝑖𝑐𝑙𝑜 𝐹𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑒𝑖𝑟𝑜 = 𝐶𝑖𝑐𝑙𝑜 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙 − 𝑃𝑀𝑃𝐶
Com isso em mãos, fica mais tranquilo para você concluir que o fato de uma empresa ter poder de negociação com fornecedores para postergar ao máximo o pagamento de suas compras a prazo não tem impacto no ciclo econômico (que é o PMRE), pois este só depende do tempo que sua mercadoria fica em estoque.
Também não tem impacto no prazo médio de recebimento de vendas – PMRV, já que este depende da negociação da empresa com os clientes (o quanto de prazo a empresa concede aos clientes). Como o ciclo operacional é a soma desses dois prazos (PMRE+PMRV), ele também não é impactado.
Isto posto, concluímos que apenas o ciclo financeiro é impactado (o aumento do PMPC diminui o ciclo financeiro, o que é bom para a gestão do capital de giro da empresa).
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10. (CESPE/Sefaz-RS/Auditor do Estado/2018) Assinale a opção correspondente a situação que afeta simultaneamente o ciclo operacional e o ciclo financeiro de uma empresa industrial bem como impacta positivamente o giro dos negócios.
a) aumento do prazo médio de fabricação
b) redução do prazo médio de pagamento aos fornecedores c) aumento do prazo médio de pagamento aos fornecedores d) redução do prazo médio de cobrança
e) aumento do prazo médio de estocagem de produtos Gabarito: letra D.
Comentário:
Conforme mencionei por algumas vezes na aula (agora você vai fixar!!!), o ciclo operacional – CO de uma empresa industrial é o tempo decorrido desde o momento em que ela compra a matéria-prima, passando pelo processo produtivo e terminando no recebimento relativo às vendas da mercadoria produzida:
Vamos às alternativas, lembrando que elas devem, simultaneamente, alterar o ciclo operacional e o ciclo financeiro, tendo ainda impacto positivo no giro dos negócios. Esse impacto positivo é identificado quando da redução do ciclo financeiro, que enseja diminuição da necessidade de capital de giro (NCG), o que melhora o giro dos negócios.
a) aumento do prazo médio de fabricação
Veja que o aumento do PMF (prazo médio de fabricação) altera o ciclo econômico mas não altera o ciclo financeiro. Item ERRADO.
b) redução do prazo médio de pagamento aos fornecedores
A redução do PMPC (prazo médio de pagamento das compras), sinônimo de PMPF (prazo médio de pagamento aos fornecedores), somente altera a composição interna do ciclo operacional, não o aumentando nem diminuindo. Por sua vez, altera o ciclo financeiro, aumentando-0. Isso implica em uma piora no giro dos negócios, já que a empresa terá uma maior NCG pelo maior horizonte temporal entre os pagamentos e recebimentos. Item ERRADO.
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c) aumento do prazo médio de pagamento aos fornecedores
O aumento do PMPF (prazo médio de pagamento aos fornecedores), somente altera a composição interna do ciclo operacional, não o aumentando nem diminuindo. Por sua vez, altera o ciclo financeiro, diminuindo-0, consequentemente melhorando o giro dos negócios, já que a empresa terá uma menor NCG pelo menor horizonte temporal entre os pagamentos e recebimentos. Item ERRADO.
d) redução do prazo médio de cobrança
A redução do PMRV (prazo médio de recebimento de vendas), sinônimo de prazo médio cobrança, altera o ciclo operacional, diminuindo-o. Altera também o ciclo financeiro, diminuindo-0. Isso implica em uma melhora no giro dos negócios, já que a empresa terá uma menor NCG pelo menor horizonte temporal entre os pagamentos e recebimentos. Item CERTO.
e) aumento do prazo médio de estocagem de produtos
Veja que o aumento do PME-MP segue o mesmo raciocínio do PMF (prazo médio de fabricação), altera o ciclo econômico, mas não altera o ciclo financeiro. Item ERRADO.
11. (CESPE/MPU/Analista/Finanças e Controle/2011) A respeito dos índices de avaliação econômico-financeira, julgue o próximo item.
Se o quociente de posicionamento relativo for maior que 1, é correto afirmar que a empresa estará financiando suas vendas a prazo e comprometendo sua liquidez.
Gabarito: Certo.
Comentário:
O índice chamado de posicionamento da atividade – PA ou posicionamento relativo é dado pela seguinte fórmula:
𝑃𝐴 =𝑃𝑀𝑅𝐸 + 𝑃𝑀𝑅𝑉
𝑃𝑀𝑃𝐶 =𝐶𝑖𝑐𝑙𝑜 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙 𝑃𝑀𝑃𝐶
O ideal, como se percebe, é que este índice seja inferior ou, no máximo, pouco superior à unidade. Quando esse quociente é maior do que um, dizemos que o ciclo operacional da empresa é deficitário, e a empresa terá que buscar outras formas de financiamento das suas contas a receber (capitais de terceiros onerosos ou capital próprio), o que compromete a sua liquidez.
Por outro lado, se o PMPC for maior que o ciclo operacional da empresa, o índice de PA será inferior a 1, indicando uma situação favorável. Neste caso, não haverá ciclo de caixa (ciclo financeiro), mas folga financeira, período durante o qual a entidade disporá de recursos recebidos das vendas antes que precise pagar seus fornecedores, e o ciclo operacional será superavitário.
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12. (CESPE/Anac/Especialista em Regulação/2012) A respeito de análise das demonstrações contábeis, julgue o item a seguir.
Supondo que determinada companhia tenha apresentado como estoque inicial e final os valores de R$
150.000,00 e R$ 300.000,00, respectivamente, e o custo das mercadorias vendidas para o exercício tenha sido de R$ 3.000.000,00, então o índice de rotação dos estoques desta companhia foi obrigatoriamente superior a 13.
Gabarito: Certo.
Comentário:
Como já comentei em questão anterior, o giro do estoque (ou rotação dos estoques) é um indicador que reflete o número de vezes que o estoque “roda” em determinado período, e é definido pela razão entre o CMV (custo da mercadoria vendida) e o saldo médio dos estoques:
𝑅𝑜𝑡𝑎çã𝑜 𝑑𝑜𝑠 𝐸𝑠𝑡𝑜𝑞𝑢𝑒𝑠 = 𝐶𝑀𝑉
𝑆𝑎𝑙𝑑𝑜 𝑚é𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑜𝑠 𝑒𝑠𝑡𝑜𝑞𝑢𝑒𝑠 Sabemos que o Estoque médio é calculado por:
𝐸𝑠𝑡𝑜𝑞𝑢𝑒 𝑚é𝑑𝑖𝑜 =𝐸𝑠𝑡𝑜𝑞𝑢𝑒𝑖𝑛𝑖𝑐𝑖𝑎𝑙+ 𝐸𝑠𝑡𝑜𝑞𝑢𝑒𝑓𝑖𝑛𝑎𝑙
2 =150.000 + 300.000
2 = 225.000 𝑅𝑜𝑡𝑎çã𝑜 𝑑𝑜𝑠 𝐸𝑠𝑡𝑜𝑞𝑢𝑒𝑠 =3.000.000
225.000 = 13,333
Vale lembrar que esse cálculo do estoque médio é uma aproximação da realidade, uma vez que apenas os saldos inicial e final do estoque não dão a real ideia do quanto ele variou durante todo o período. Além disso, sabemos que, na ausência do saldo inicial do estoque, não é errado optar pelo saldo final nesse cálculo.
13. (CESPE/SDS-PE/Polícia Científica/Ciências Contábeis/2018) No que se refere ao conceito e às características do capital de giro, assinale a opção correta.
a) O conceito de capital de giro líquido não se confunde com o conceito de capital circulante líquido.
b) A divisibilidade dos elementos que compõem o capital de giro apresenta-se superior à dos ativos fixos, dando margem a que o aporte de recursos em itens de curto prazo possa se dar em níveis relativamente baixos, na proporção das necessidades financeiras da empresa.
c) O capital de giro representa os ativos que são financiados por fontes de curto prazo.
d) O capital de giro não contempla itens de difícil realização em dinheiro, tais como estoques obsoletos.
e) Comparativamente aos ativos fixos ou não circulantes, o capital de giro destaca-se pela alta rentabilidade que é capaz de gerar, em especial para as empresas do setor industrial.
Gabarito: Letra B.
Comentário:
O Capital de Giro (CG) ou Capital Circulante (CC) corresponde ao ativo circulante de uma empresa, como já comentei em um exercício desta aula. É basicamente composto pelas contas de Disponível, Duplicatas a Receber e Estoques (mesmo os obsoletos, invalidando a letra d), que mantém constante movimentação, formando o que se costuma chamar de Ciclo das Operações Circulantes.
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Em sentido amplo, o capital de giro representa o valor total dos recursos demandados pela empresa, para financiar seu ciclo operacional, que engloba as necessidades circulantes identificadas desde a aquisição de mercadorias (ou matérias-primas) até a venda e o recebimento dos produtos. Ou seja, o capital de giro é representado por ativos que podem ser financiados por fontes de curto ou longo prazo, invalidando a letra C.
Uma importante característica do capital de giro é seu grau de volatilidade, que é explicado pela curta duração de seus elementos e constante mutação dos itens circulantes com outros de natureza idêntica.
Tipicamente, os ativos circulantes representam mais de 50% dos ativos totais das empresas. No Brasil, segundo o balanço consolidado dos últimos anos das 500 maiores empresas22, a relação entre o capital de giro e o ativo total sempre foi superior a 50%. Apesar da tendência decrescente, determinada basicamente pelo aperto da liquidez verificado nesses períodos, pode-se evidenciar a importância do capital de giro como base de sustentação das operações das empresas pelo significativo nível das aplicações processadas nos itens de curto prazo. Note-se que mesmo nos momentos de maior crise conjuntural, mais da metade do total dos ativos empresariais está refletida em investimentos circulantes.
Para elucidar o que foi afirmado na letra E, comparando-se o capital de giro com o ativo fixo de uma empresa, podem ser observadas duas outras importantes características:
i. A primeira refere-se à baixa rentabilidade produzida pelos investimentos em itens circulantes (invalida a letra E).
ii. A segunda característica refere-se à divisibilidade dos elementos circulantes, que se apresenta bem superior à dos ativos fixos, tornando certa a letra B.
Em linha do que acabo de explanar, a abordagem do Capital Circulante Líquido (que é sinônimo de Capital de Giro Líquido, invalidando a letra A), que é feita a partir da relação entre financiamentos e investimentos de uma empresa, demonstra que essa fatia representa exatamente o excedente dos recursos permanentes (a longo prazo), próprios ou de terceiros, alocados pela empresa, em relação ao montante também aplicado a longo prazo.
Para facilitar o entendimento, vou fazer um desenho do balanço patrimonial básico, com as linhas de “quem está financiando quem”:
Sabemos que o CCL = AC – PC. Ainda, pensando nessa estrutura de financiamento, podemos identificar o CCL como na figura a seguir:
22https://www.sabernarede.com.br/o-que-e-capital-de-giro/
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Assim, podemos concluir que o Capital Circulante Líquido é a parcela da Ativo Circulante (capital de giro) que é financiada pelos recursos que não são circulantes (chamados de recursos não correntes, que podem ser compostos por PñC, PL ou pelos dois, como é o caso). Ou seja, o CCL é a diferença entre os recursos não correntes e o ativo não circulante (o enunciado chama o AñC de “montante aplicado a longo prazo”, que é a mesma coisa.
Veja a figura abaixo:
ACF – Ativo Circulante Financeiro
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Análise do Capital de Giro e dos Ciclos Operacional e Financeiro
ACC – Ativo Circulante Cíclico ANC – Ativo não Circulante ARLP – Ativo Realizável a Longo Prazo
PCF – Passivo Circulante Financeiro PCC – Passivo Circulante Cíclico
PNC – Passivo não Circulante PELP – Passivo Exigível a Longo Prazo
PL – Patrimônio Líquido
14. (CESPE/TRT17/Administrativo/Contabilidade/2013) Considerando as tabelas acima, que apresentam balanço patrimonial e informações complementares referentes a uma empresa, julgue o item subsequente.
Nesse sentido, considere que essa empresa não tenha recebido nenhuma receita de forma antecipada nem tenha pagado nenhuma despesa antecipadamente.
O saldo em tesouraria do período demonstra retração do capital de giro da empresa em relação a sua necessidade de capital de giro.
Gabarito: Certo.
Comentário:
Mais uma vez o Cespe exige que você saiba relacionar a NCG, saldo em tesouraria e o Capital de Giro (que pode significar Capital de Giro Líquido, pela ótica da banca, como já falei)
A questão afirma que o saldo em tesouraria do período (o quanto ele variou de 2011 para 2012) demonstra retração (diminuição) do capital de giro (no caso o Cespe quis dizer “capital de giro líquido”, ou capital circulante líquido (CCL)) da empresa em relação a sua necessidade de capital de giro.
Sabemos que o capital circulante líquido (CCL) é a parcela da Ativo Circulante (capital de giro) que é financiada pelos recursos que não são circulantes, como vimos na questão anterior. Ele é relacionado com a NCG e o ST segundo a expressão a seguir:
𝐶𝐶𝐿 = 𝑁𝐶𝐺 + 𝑆𝑇 Calculando a evolução dos indicadores, temos:
𝑁𝐶𝐺2011= 𝐴𝐶𝐶 − 𝑃𝐶𝐶 = 2015 − 1808 = 207 𝑁𝐶𝐺2012= 𝐴𝐶𝐶 − 𝑃𝐶𝐶 = 1962 − 1649 = 313
𝑆𝑇2011= 𝐴𝐶𝐹 − 𝑃𝐶𝐹 = 731 − 394 = 337 𝑆𝑇2012= 𝐴𝐶𝐹 − 𝑃𝐶𝐹 = 760 − 768 = −8 𝐶𝐶𝐿2011= 𝑁𝐶𝐺2011+ 𝑆𝑇2011= 207 + 337 = 544
𝐶𝐶𝐿2012= 𝑁𝐶𝐺2012+ 𝑆𝑇2012= 313 − 8 = 305