5 CONSIDERAÇÕES FINAIS
5.3 Recomendações para futuras pesquisas
Observando as divergências encontradas nas variáveis de performance, destaca-se que serão necessários mais estudos utilizando a variável rentabilidade operacional do ativo, visto que foi possível identificar diferenças significativas na performance operacional e financeira, bem como no endividamento, em que por exemplo Hall Jr. (1995) não encontrou significância estatística. Já Singh et al. (2001) e Li e Wong (2003), corroborando com o presente estudo, encontraram diferenças estatísticas significativas negativas na performance.
Outra razão para mais pesquisas no Brasil utilizando a variável rentabilidade operacional do ativo refere-se ao fato de que, em estudos brasileiros sobre diversificação e performance, esta variável é ainda pouco utilizada. Recomenda-se também que sejam utilizadas outras medidas de performance, como por exemplo fizeram Rogers, Mendes-da-Silva e De Paula (2005), que em um estudo nas empresas brasileiras usaram a variável de performance Q de Tobin e encontraram diferenças significativas entre os grupos de diversificação.
Além das variáveis mencionadas e utilizadas neste estudo, que sejam usadas outras tais como o número de patentes emitidas pelas empresas, a idade da empresa, o log das vendas, o Q de Tobin e também que sejam realizadas pesquisas quantitativa e qualitativas a fim de capturar melhor as variações que ocorrem na performance das empresas.
Finalmente, cabe ressaltar o tratamento da exclusão dos valores extremos das empresas tais como as que possuíam patrimônio líquido negativo, crescimento elevado nas vendas, rentabilidades extremas. Sugere-se que o ideal seria um estudo, um a um, dos valores que se apresentaram como outliers, corrigindo ou confirmando os dados, de acordo com mais de uma fonte, ou por meio dos relatórios da administração identificar algumas características que conduziram para resultados discrepantes.
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6 Apêndices
Apêndice A – Lista de firmas com estratégia de produto único
Empresas Setor
Aliperti Siderur & Metalur
ALL America Latina Transporte Serviç
Ampla Energ Energia Elétrica
Aracruz Papel e Celulose
Bic Monark Veiculos e peças
Cedro Textil
Celesc Energia Elétrica
Celpa Energia Elétrica
Celpe Energia Elétrica
Cemat Energia Elétrica
Cemig Energia Elétrica
Coelce Energia Elétrica
Comgas Petróleo e Gas
Cosern Energia Elétrica
CPFL Piratininga Energia Elétrica
Ecisa Construção
Elektro Energia Elétrica
Embraco Máquinas Indust
Enersul Energia Elétrica
Excelsior Alimentos e Beb
Fertibras Química
Fibam Siderur & Metalur
Gol Transporte Serviç
Inds Cataguases Textil
Manasa Agro e Pesca
Metal Iguacu Siderur & Metalur
Metal Leve Veiculos e peças
Paul F Luz Energia Elétrica
Petroquisa Química Pettenati Textil
Plascar Veiculos e peças
Polipropileno Química
Rio Grande Energia Energia Elétrica
Riosulense Veiculos e peças
Rossi Resid Construção
Telemar-Tele NL Par Telecomunicações
Tim Participacoes Telecomunicações
Tim Su Telecomunicações
Transmissao Paulist Energia Elétrica
Apêndice B – Lista de firmas com estratégia de produto moderadamente diversificado
Empresas Setor
Acesita Siderur & Metalur
Albarus Veiculos e peças
Alpargatas Textil
Arcelor BR Siderur & Metalur
Avipal Alimentos e Beb
Cacique Alimentos e Beb
Caemi Mineração
Caraiba Metais Siderur & Metalur
CBC Cartucho Siderur & Metalur
CEB Energia Elétrica
CEG Petróleo e Gas
Cesp Energia Elétrica
Const Adolpho Linde Construção
Copesul Química Coteminas Textil
CRT Celular Telecomunicações
Cyrela Realty Construção
Dimed Comércio Drogasil Comércio Electrolux Eletroeletrônicos
Eletropaulo Metropo Energia Elétrica
EMAE Energia Elétrica
Embraer Veiculos e peças
Embratel Part Telecomunicações
Eternit Minerais não Met