Ao nível do imposto sobre o rendimento, ao contrário do ocorrido em 2014, o Grupo EDA apresenta 6.420 mil euros a receber do Estado, saldo que se deve, fundamentalmente, a pagamentos por conta efetuados durante 2015 superiores à estimativa de imposto para o exercício.
Os Capitais Próprios atribuíveis aos detentores de capital do Grupo EDA ascendem aos 191.046 mil euros, apresentando um acréscimo de cerca de 6.064 mil euros (3,3%), por via do efeito conjugado do resultado do período e dos dividendos distribuídos relativos ao exercício de 2014. A evolução registada tem um impacte positivo na autonomia financeira do Grupo EDA, que se cifrou em cerca de 37% em 2015, face aos de 35,7% de 2014.
Relativamente ao Passivo, salienta-se a evolução dos Empréstimos Obtidos, que apresentam uma diminuição de 5.162 mil euros, considerando passivos correntes e não correntes. De 2014 para 2015, há a salientar, sobretudo, a alteração da decomposição do financiamento em Corrente e Não corrente, com a passagem a Passivo Corrente do empréstimo obrigacionista de 50.000 mil euros, emitido em 2005 e renegociado a 18 de fevereiro de 2013, com vencimento em 18 de fevereiro de 2016.
As Responsabilidades por benefícios pós emprego registam em 2015 uma redução de cerca de 31%, fixando-se em 16.157 mil euros quando, no final de 2014, ascendiam a 23.345 mil euros. A redução em 7.187 mil euros deve-se, sobretudo, à contribuição entregue pela EDA ao Fundo no valor 5.250 mil euros e a ganhos atuariais obtidos.
Ainda no âmbito do Passivo não corrente mas em sentido contrário, verifica-se um acréscimo das Outras contas a pagar no valor 13.
695 mil euros. Este é justificado, sobretudo, pelo ajustamento à compensação tarifária relativo ao ano de 2015 a devolver às Tarifas em 2017. O efeito deste registo encontra-se minorado pela passagem a Passivo Corrente do ajustamento à compensação tarifária de 2014 que será restituído às Tarifas no próximo ano.
Em 2015, o resultado operacional foi de 23.438 mil euros, o que representa um decréscimo de 2,7% face aos 24.079 mil euros de 2014.
Os Rendimentos Operacionais bem como os Gastos Operacionais apresentaram decréscimos de 2014 para 2015 na ordem dos 8,3%
e 9,1%, respetivamente. Por sua vez, o Cash-flow operacional apresentou um acréscimo de 2,6%, situando-se nos 54.760 mil euros.
Gráfico 23 - EBIT e EBITDA, do Grupo EDA em 2014 e 2015
Gráfico 24 -Resultados do Grupo EDA em 2014 e 2015 20.000
30.000 40.000 50.000 60.000
10.000 0
EBITDA
EBIT
2015 2014
-5.000 10.000 15.000 20.000
(5.000) (10.000)
Resultados Líquidos do exercício Resultados antes
de impostos Resultados financeiros
2015 2014
GESTÃO FINANCEIRA
Prosseguindo uma gestão suportada no planeamento cuidado dos recursos e dos compromissos associados aos planos de negócio de cada empresa do Grupo a par de uma política de gestão financeira centralizada, no final de 2015, o Grupo EDA dispunha de um montante 170 milhões de euros de linhas de crédito contratadas, dos quais 91 milhões de euros em linhas de curto prazo, sendo 50 milhões de euros em contas correntes e 40 milhões de euros em Programa de Papel Comercial, instrumento que se tem revelado muito importante já que proporciona o acesso a uma base de investidores alargada a custos muito competitivos, assegurando a flexibilidade necessária a uma eficiente gestão de tesouraria.
Quanto às facilidades de crédito de médio e médio e longo prazo, também utilizadas para a gestão de tesouraria, a EDA dispunha no final de 2015, de um conjunto de Programas de Papel Comercial, com compromisso de tomada firme, no total de 80 milhões de euros, nas modalidades de colocação direta e leilão competitivo de taxas de juro.
Do montante global contratado para apoiar a tesouraria, no final do período de 2015, encontravam-se disponíveis e por utilizar 117 milhões de euros (cerca de 70% do limite total contratado).
No final do exercício de 2015 a dívida financeira do Grupo EDA ascendia a 243 milhões de euros, menos 5 milhões de euros que a dívida reportada ao final de 2014.
Tabela 44 - Evolução da dívida financeira do Grupo EDA, em 2015 e 2014
2015 2014
Corrente Não Corrente Total Corrente Não Corrente Total EDA 92.546.122 135.645.488 228.191.610 38.456.487 192.850.175 231.306.662
EDA Renováveis 2.363.636 11.622.727 13.986.364 2.363.636 13.986.364 16.350.000
GLOBALEDA 230.000 - 230.000 - - -
SEGMA - - -
NORMA AÇORES - - -
Controlauto - 125.962 125.962 - 125.962 125.962
Consolidado 95.139.759 147.394.177 242.533.936 40.820.123 206.962.501 247.782.624
Juros a pagar - Empréstimos 1.699.347 - 1.699.347 1.658.263 - 1.658.263
Juros a pagar (antecipação) - (302.303) (302.303) - (347.334) (347.334)
96.839.106 147.091.874 243.930.980 42.478.386 206.615.167 249.093.552
De salientar que 99,8% da dívida do Grupo está concentrada nas empresas do core business EDA e EDA Renováveis, em consequência do esforço de investimento que anualmente realizam, representando a dívida da EDA cerca de 94,1% da dívida total.
Por fontes de financiamento, destacam-se os empréstimos do mercado externo e interno que representam 57,7% do total da dívida, as Obrigações 20,6%, os Programas de Papel Comercial de médio e longo prazo 12,4%, e os empréstimos de curto prazo 9,3%.
Os encargos financeiros associados ao serviço da dívida consolidada totalizaram no período 6,3 milhões de euros (inclui encargos financeiros capitalizados no montante de 970,8 mil euros), menos 2,6 milhões de euros que os custos financeiros suportados em 2014.
Tabela 45 - Custos e proveitos financeiros do Grupo EDA, em 2015
Tabela 46 - Custo médio de financiamento Grupo EDA de 2008 a 2015
EDA EDA
Renováveis SEGMA GB NORMA CONTROL Total
Custos Financeiros
Juros Empréstimos (4.879.126) 192.590 31.788 14.387 - - (4.640.361)
Comissões, Taxas
aval e Outros (1.444.850) (231.027) (15) (27.169) - - (1.703.060)
(6.323.976) (38.437) 31.773 (12.782) - - (6.343.421)
Proveitos Financeiros
Juros Obtidos 29 725 1.731 47 - - 2.532
GRUPO EDA EDA
2008 5,05% 4,99%
2009 2,91% 2,91%
2010 2,52% 2,60%
2011 3,44% 3,53%
2012 4,73% 4,76%
2013 3,67% 3,69%
2014 2,72% 2,95%
2015 2,29% 2,28%
euros
euros
Nota: Inclui encargos financeiros capitalizados no montante de 0,9708 milhões euros
Em 2015 o custo médio da dívida atingiu 2,29% no Grupo (2,72% em dezembro de 2014), em resultado do peso percentual na dívida dos empréstimos contratados com o Banco Europeu de Investimento, com taxas de juro mais vantajosas, de melhores condições de spread e comissões das linhas de conta corrente e dos programas de papel comercial em particular na modalidade de leilão competitivo de taxa de juro, bem como das descidas acentuadas do indexante Euribor associados aos contratos de empréstimo.
O Grupo manteve 88,4% da dívida a taxa variável, indexada à Euribor, não se reconhecendo necessidade de cobrir o risco taxa de juro.
As políticas de gestão dos riscos operacionais, assim como a contratação das apólices, são coordenadas pela EDA, estendendo-se a todas as empresas associadas e participadas que integram o grupo dos serviços partilhados.
Para cobertura das responsabilidades decorrentes dos dois planos de pensões, em vigor, foram transferidos, em 2015 pela EDA, para o Fundo de Pensões - A (Fundo de Benefício Definido), um montante de 5,25 milhões de euros e pelas empresas do Grupo 56,5 mil euros para o Fundo-B (Fundo de Contribuição Definida).
No final de 2015, o valor do Fundo-A ascendia a 33,5 milhões de euros, representando um nível de financiamento das responsabilidades a seu a cargo de 95,59%. As pensões pagas pelo Fundo em 2015 totalizaram 1,4 milhões de euros.
O Fundo-B de contribuição definida é subscrito individualmente pelas empresas do Grupo EDA, contribuindo também, em termos com-plementares, os próprios beneficiários.
A 1 de janeiro de 2013 teve início o 3º período de aplicação Comércio Europeu de Licenças de Emissão de CO2 (CELE), tendo-se deixando de verificar a atribuição anual a título gratuito de licenças de emissão de CO2, às centrais eletroprodutoras abrangidas pelo mesmo.
Em sequência e nos termos das disposições previstas no Regulamento Tarifário e do Despacho emitido pela ERSE, para regulamentação dos “Mecanismos de Otimização da Gestão dos Contratos de Aquisição de Energia e da Gestão das Licenças de Emissão de CO2”, procedeu-se em 2015 à aquisição 378.000 licenças de emissão de CO2 (EUA’s) no mercado pelo valor de 2.951.100 euros. As licenças de CO2 necessárias para a correspondência aos direitos de emissão do ano foram 302.334.
Ainda no contexto da gestão de ativos de carbono a EDA mantém uma participação no Luso Carbon Fund, adquirida em 2006, pelo montante de 500 mil euros.
O Luso Carbon Fund, é um fundo especial, regulado pela CMVM que investe no mercado de carbono, nomeadamente em projetos geradores de créditos de carbono, no quadro da legislação e regulamentação decorrentes do Protocolo de Quioto, apresentando-se como o primeiro fundo de carbono constituído em Portugal.
No final de 2015 e em consequência das taxas de rendibilidade anualizadas obtidas, este Fundo refletia desvalorizações de 7,37% em relação ao investimento inicialmente realizado e de 1,03% em relação ao ano anterior.