Riscos de contágio entre as instituições dos diferentes sectores económicos

As fortes relações de interdependência entre instituições financeiras e entre estas e outros sectores económicos, sob a forma de participações societárias, fornecimento de funding e investimento em ativos, propiciam o risco de contágio. Potenciais choques adversos numa instituição ou num sector podem propagar-se a outra instituição ou sector, de modo rápido, podendo vir a afetar a estabilidade do sistema financeiro.

No sistema financeiro nacional o risco de contágio pode emergir, fundamentalmente, pela via do crescente financiamento dos bancos no mercado monetário interbancário, pela elevada dependência

50 Tendulkar, Rohini, “The cyber-threat and financial stability”, https://www.iosco.org/research/pdf/The-Cyber-Threat-and-Financial-Stability.pdf, acesso a 09/07/2021

de bancos de investidores instituições do sector financeiro, pela grande interligação entre os sectores segurador e bancário, na forma de participações societárias, pela crescente e elevada exposição do sector bancário ao risco soberano e a ativos imobiliário e pelo crescente risco de fire sales.

Tendência de aumento do risco de contágio pela via do financiamento e de participação societária Não obstante os bancos nacionais não se mostrarem mutuamente expostos, sob a forma de participação financeira, manifesta-se a crescente exposição entre as instituições pela via do financiamento no mercado monetário interbancário. Ainda que pela natureza das operações entre bancos – transferência de fundos de curta duração- permaneça baixa a exposição dos bancos entre si, a frequência e o volume as operações tem aumentado durante a crise pandémica, isto é, as permutas de liquidez no mercado monetário interbancário têm vindo a intensificar-se, observando-se em 2020, a triplicação do número de operações e a duplicação do volume de transações efetuadas.

Quadro 11. Operações no mercado monetário interbancário (milhões de escudos)

Fonte: Banco de Cabo Verde

Essa evolução merece um acompanhamento especial, dada a crescente tendência de alocação de parte significativa desses fundos no exterior, por parte de algumas instituições, expondo-as a eventuais riscos de crédito, de liquidez e cambial, que poderão, em última instância, propagar-se às instituições credoras.

As empresas do sector segurador continuam a deter participação qualificada em instituições relevantes do sistema bancário. Adicionalmente, instituição bancária de maior dimensão mantém participação na estrutura acionista de uma das seguradoras nacionais. Mantém-se elevada a participação acionista de uma seguradora num banco. Por outro lado, o Instituto Nacional de Previdência Social (INPS), mantém-se como acionista maioritário numa instituição bancária sistémica, enquanto se posiciona como acionista qualificado de outra instituição bancária igualmente sistémica.

Cumulativamente, o INPS representa o maior depositante de grande parte das instituições que compõem o sistema bancário nacional.

2016 2017 2018 2019 2020

Abs. %

8.159 3.236 1.027 1.372 3.244 1.872 136,4

Variação (2020/2019)

Figura 51. Interligações entre os sectores bancário e segurador e a previdência social

Fonte: Banco de Cabo Verde

A mútua exposição entre a indústria bancária e a indústria seguradora reflete, por um lado, a complementaridade existente entre os dois sectores, atuando o sector segurador como fonte de liquidez e financiador do sector bancário e, por outro lado, o sector bancário como uma das opções para diversificação da carteira de investimentos.

No entanto, o elevado nível de participação societária e a forte concentração institucional do funding, aliada ao crescente recurso ao financiamento no mercado monetário interbancário, ampliaram, de forma expressiva, as interligações existentes entre o sistema bancário e as outras instituições financeiras não bancárias, e, consequentemente, o potencial risco de contágio.

Elevada concentração da exposição do sector bancário a ativos imobiliários e o crescente potencial risco de fire sales

O sector bancário está exposto a ativos imobiliários, de forma direta e indireta. A detenção de imóveis recebidos em reembolso de crédito próprio na carteira constitui a exposição direta do sector bancário ao mercado imobiliário. Não obstante deterem um peso pouco significativo no balanço dos bancos, esses ativos evidenciaram uma tendência de crescimento nos últimos cinco anos, em resultado da estratégia das instituições de redução dos níveis de NPL, mediante esforços de reestruturação de créditos. Esta evolução associa-se ao impacto da anterior crise financeira (2007-2008), com reflexo no elevado nível de incumprimento e na consequente execução das garantias associadas a estes créditos, situação profundamente agravada com o surto do corona vírus.

Na conjuntura da atual crise da Covid-19, o imposto regime de confinamento e de restrições na movimentação de pessoas e no exercício das atividades económicas induziram à consequente deterioração da situação financeira e de perda de rendimentos de empresas e particulares, e à

INPS BCA

CECV

IMPAR

GARANTIA

BCN BI _CGD

CGD/BI

BAI IIB ^ECOBANK

Financiamento (depósitos) Participação societária

INPS - Instituto Nacional de Previdência Social; Seguradoras:Garantia e Impar; Restantes: Instituições bancárias

imperiosa necessidade de renegociação de créditos. Os bancos viram assim aumentar o seu stock de bens recebidos em dação. Em 2020, o valor líquido dos imóveis detidos pelos bancos atingiu os 5,831 milhões de escudos (crescimento na ordem de 25 por cento face a 2019), representando quase cinco por cento do ativo total do sector.

O crédito à habitação, ao sector da construção e ao financiamento das atividades imobiliárias representam a exposição indireta do sector bancário a ativos imobiliários.

Não obstante a redução do seu peso, a exposição total a ativos imobiliários (direta e indireta) representa, em média, quase 50 por cento do crédito total, o que realça, o elevado nível de exposição do sector bancário a ativos imobiliários, enquanto o nível médio de incumprimento da exposição responde por mais de 50 por cento do nível médio de incumprimento sectorial. Por outro lado, observa-se que o nível de incumprimento da exposição indireta foi, em média, superior ao rácio de incumprimento médio global.

Figura 52. Exposição a ativos imobiliários e o risco de fire sales

Fonte: Banco de Cabo Verde

As incertezas de plena retoma da atividade económica e da melhoria da situação financeira de empresa e particulares, decorrente da evolução da crise pandémica, aliada à hipótese de retirada gradual dos estímulos monetário, fiscal e prudencial, poderão ampliar os riscos aos bancos associados à sua exposição a ativos imobiliários. Por um lado, o potencial aumento dos níveis de incumprimento, impactará negativamente a qualidade da carteira e os níveis de liquidez, a solvabilidade e a rendibilidade do sector. Outrossim, a tendência de aumento de bens recebidos em dação, irá colocar uma pressão acrescida aos fundos próprios e à solvabilidade, num contexto em que se avizinha o fim da suspensão temporária da obrigatoriedade de dedução aos fundos próprios dos bens recebidos em crédito próprio.

Adicionalmente, importa referir, a possibilidade de emergência do risco de fire sales dos ativos representativos dos bens não correntes, disponíveis para venda e outros ativos (que incluem os bens recebidos em dação), cujo potencial valor de alienação poderá estar sujeito a uma eventual desvalorização, com a consequente penalização da rendibilidade, num contexto de crescente acumulação desses ativos no balanço dos bancos e da pressão de respetiva alienação.

43% Exposição total a ativos imobiliarios

Exposição indirecta Exposição directa

Exposição total, em % do crédito total (escala à direita)

0%

Ativos não correntes disponiveis para venda e outros activos

Em percentagem do ativo (escala à direita)

Milhõesde escudos NPL da Exposição Indireta a Ativos

Imobiliários (EIAI)

Rácio NPL da EIAI Rácio NPL médio global

Créditos em incumprimento da EIAI (em % do NPL total)

51 World Bank Group (2019, Republic of Cape Verde – Adjusting the Development Model to Revive Growth and Strengthen Social Inclusion, www.worldbankgroup.org

52 Índice que mede a capacidade de resposta de cada país às alterações climáticas