A Livraria atua preponderantemente no varejo de livros, DVDs, música, artigos de papelaria, informática, produtos eletroeletrônicos e conteúdo digital. A Livraria atende seus clientes por meio de suas lojas físicas e o site de comércio eletrônico Saraiva.com.
A tabela a seguir apresenta os principais dados do desempenho econômico-financeiro das operações da Companhia:
Livraria (R$ mil) 4T10 4T09 Var. 2010 2009 Var.
Receita Bruta 366.825 297.412 23,3% 1.273.500 1.014.996 25,5% Receita Líquida 341.934 276.036 23,9% 1.196.954 950.179 26,0% Lucro Bruto 107.942 91.396 18,1% 390.522 327.892 19,1% Margem Bruta 31,6% 33,1% -1,5 p.p. 32,6% 34,5% -1,9 p.p. Despesas Operacionais 97.660 79.050 23,5% 357.405 304.124 17,5% EBITDA 16.247 17.364 -6,4% 55.551 40.551 37,0%
Despesas (Receitas) Financeiras Líquidas 7.215 4.670 54,5% 23.627 14.106 67,5%
Lucro (Prejuízo) Líquido 2.032 5.035 -59,6% 6.063 5.538 9,5%
Receita Líquida
No 4T10 a receita líquida somou R$ 341,9 milhões, 23,9% superior à do 4T09, e totalizou R$ 1,2 bilhão em 2010, 26,0% superior à de 2009. O forte desempenho das vendas foi influenciado pelo crescimento tanto do varejo eletrônico como das lojas físicas. Além do aumento de 14,2% das vendas líquidas no conceito de lojas comparáveis, as operações da Livraria cresceram organicamente em 2010, período no qual nove novas lojas foram inauguradas, incluindo três lojas iTown (no modelo Apple Premium Reseller), e nove lojas Siciliano foram reformadas ao padrão de atendimento Saraiva. O varejo eletrônico apresentou incremento da receita líquida de 34,1% sobre 2009 e respondeu por 35% da receita total da Livraria
Por meio de uma experiência de compra que valoriza o cliente, a Livraria continua conquistando participação de mercado nas categorias Livros, Jornais, Revistas e Papelaria. A pesquisa mensal do comércio divulgada pelo IBGE mostrou um crescimento de 12,0% destas categorias de janeiro a dezembro de 2010, ante um crescimento de 14,9% da Livraria no mesmo período.
O gráfico a seguir demonstra a evolução da receita líquida, segregando a participação das lojas físicas e das vendas on-line, e o seu crescimento anual composto.
Receita Líquida (R$ milhões) 229,2 301,5 414,2 638,6 779,2 86,9 140,2 246,8 311,5 417,8 316,1 441,7 661,0 950,2 1.197,0 2006 2007 2008 2009 2010
Varejo Eletrônico Lojas Físicas
197,3 232,1
78,7 109,8
276,0 341,9
4T09 4T10
+ 23,9%
CAGR: Compound Annual Growth Rate (Taxa de crescimento anual composta)
No 4T10, as lojas físicas comparáveis apresentaram crescimento de 10,0% com relação ao mesmo período do ano anterior.
O gráfico a seguir demonstra a evolução trimestral do crescimento de vendas das lojas físicas comparáveis em 2010.
Crescimento Nominal das Lojas Comparáveis – por Trimestre
18,1% 20,2% 10,5% 14,9% 11,1% 18,7% 21,2% 10,8% 15,2% 10,0%
Out a Dez - 09 Jan a Mar - 10 Abr a Jun - 10 Jul a Set - 10 Out a Dez - 10
SSS - Receita Bruta SSS - Receita Líquida
O desempenho de vendas das lojas comparáveis da Livraria deve-se à maturação das lojas transformadas da rede Siciliano, que apresentaram crescimento de 52,5% ao longo do ano. No período entre a data da aquisição da Siciliano (6/03/2008) até dezembro de 2010, 97,7% da área de vendas de suas lojas já havia sido adaptada ao padrão de atendimento Saraiva. A representação gráfica a seguir mostra a evolução de vendas das lojas da Siciliano nos últimos três anos:
CAGR 2006 – 2010 (Lojas Físicas): 35,8% CAGR 2006 – 2010 (Varejo Eletrônico): 48,1%
Evolução Vendas Líquidas das Lojas Físicas Siciliano (R$ milhões) +89,4% (2007 até 2010) 132,7 125,8 139,0 168,2 15,1 45,5 83,1 140,9 184,5 251,4 2007 2008 2009 2010 Livros Outros +36,2% +6,2% +31,0% Lucro Bruto
O lucro bruto da Livraria somou R$ 107,9 milhões no 4T10, 18,1% superior ao do mesmo período de 2009. No acumulado do ano, o lucro bruto totalizou R$ 390,5 milhões, resultado 19,1% superior ao do ano anterior.
No 4T10, a margem bruta foi de 31,6%, ante 33,1% no 4T09, apresentando queda de 1,5 ponto percentual. Em 2010, a margem bruta alcançou 32,6%, contra uma margem bruta de 34,5% em 2009, uma redução de 1,9 ponto percentual.
O ambiente competitivo mais acirrado, principalmente no canal de varejo eletrônico, bem como maiores receitas das categorias Eletrônicos e Informática, que registram margens brutas inferiores às da categoria Livros, impactaram as margens da Livraria. Na categoria Eletrônicos a Livraria registrou um crescimento de 119,4% em 2010, e na categoria Informática, um crescimento de 49,3% no mesmo período. A mudança no mix de receitas, com maior participação dessas categorias de produto, contribuiu para o comportamento da margem bruta observado em 2010.
Em 2010, como pode ser observado no gráfico abaixo, as vendas de produtos “não livros” já contribuem com mais da metade do mix de receitas das operações de varejo da Saraiva.
Mix da Receita Líquida da Livraria - Livros e Outros 58,6% 54,0% 52,1% 54,0% 54,0% 49,0% 41,4% 46,0% 47,9% 46,0% 46,0% 51,0% 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Livros Outros Resultado Operacional
No 4T10, a relação despesas operacionais sobre receita líquida antes das despesas de depreciação e amortização se manteve estável em 26,8%. No acumulado do ano essa relação passou de 30,2% em 2009 para 28,0% em 2010, um ganho de 2,2 pontos percentuais.
Livraria (R$ mil) 4T10 4T09 Var. 2010 2009 Var.
Despesas Operacionais 97.660 79.050 23,5% 357.405 304.124 17,5%
(-) Despesas de Amortização e
Depreciação 5.965 5.018 18,9% 22.434 16.783 33,7% Depesas Operacionais antes da
Depreciação e Amortização 91.695 74.032 23,9% 334.971 287.341 16,6%
Depesas Operacionais antes da Depreciação e Amortização / Receita Líquida
Despesas Operacionais antes da Depreciação e Amortização (R$ milhões) e Despesas Operacionais / Receita Líquida (%)
97,1 122,0 225,4 287,3 335,0 30,7% 27,6% 29,4% 30,2% 28,0% 2006 2007 2008 2009 2010 74,0 91,7 26,8% 26,8% 4T09 4T10 +23,9%
As despesas operacionais da Livraria foram pressionadas em 2010 pelo desenvolvimento de novas plataformas de negócio, pelo projeto de atualização do ERP operacional, o Sistema Informatizado Saraiva (SIS), e por projetos de revisão de cadeia de suprimentos (Supply
Chain). Tais projetos são importantes para as iniciativas de comercialização de conteúdos
em novas mídias e a introdução de novas categoriais de produto, bem como para um atendimento melhor e mais rápido dos pedidos tanto no canal físico como no virtual.
A iniciativa de comercialização de conteúdo em mídias digitais demanda investimentos antecipados em tecnologia e recursos humanos, sem contrapartida em receitas no curto prazo, o que afetou os resultados da Livraria no 4T10.
EBITDA
O EBITDA da Livraria alcançou R$ 16,2 milhões no 4T10 (R$ 17,4 milhões no 4T09) e a margem EBITDA atingiu 4,8% (6,3% no 4T09). Em 2010, o EBITDA totalizou R$ 55,6 milhões, 37,0% superior ao apurado em 2009. A margem EBITDA foi de 4,6% em 2010, contra 4,3% em 2009.
EBITDA (R$ milhões) x Margem do EBITDA (%)
17,4 16,2 6,3% 4,8% 4T09 4T10 -6,4% 19,0 40,5 48,4 40,6 55,6 6,0% 9,2% 6,3% 4,3% 4,6% 2006 2007 2008 2009 2010
Resultado Financeiro / Estrutura de Capital
As despesas financeiras líquidas atingiram R$ 7,2 milhões no 4T10, ante R$ 4,7 milhões no 4T09. Em 2010, as despesas financeiras líquidas foram de R$ 23,6 milhões, contra R$ 14,1 milhões em 2009.
A dívida líquida passou de R$ 111,6 milhões, no encerramento de 2009, para R$ 163,7 milhões ao fim de 2010. A Livraria já obteve liberação de 98,9% do valor contratado junto ao BNDES em fevereiro de 2009, equivalente a um montante de R$ 69,6 milhões. Os recursos provenientes desta linha de crédito são direcionados para financiar os investimentos em ativos fixos e para capital de giro.
As variações observadas nas despesas financeiras e no endividamento líquido são resultantes dos investimentos na expansão da rede de lojas físicas, do aumento da necessidade de capital de giro em razão do rápido crescimento das vendas por meio do site de comércio eletrônico, e dos investimentos em novas plataformas de comercialização de conteúdos digitais, em especial os chamados e-books.
Capital de Giro
A relação capital de giro sobre vendas líquidas atingiu 18,9% em 2010, ante 17,1% registrados no mesmo período do ano anterior. O gráfico a seguir mostra e evolução do capital de giro sobre a receita líquida nos últimos quatro anos.
Capital de Giro¹ / Receita Líquida²
18,1% 17,7% 17,1% 18,9%
2007 2008 2009 2010
¹ Estoques + Clientes – Fornecedores (média mensal dos últimos 12 meses) ² Receita Líquida nos últimos 12 meses
O Contas a Receber alcançou o patamar de 55 dias nos 12 meses findos em 31 de dezembro de 2010, contra 45 dias nos 12 meses findos em 31 de dezembro de 2009. O prazo médio de cobertura de estoques passou de 93 para 87 dias nos 12 meses findos em 31 de dezembro de 2009 e de 2010, respectivamente.
O prazo de pagamento a fornecedores evoluiu de 62 dias, no período acumulado de 12 meses até 31 de dezembro de 2009, para 64 dias, no período acumulado de 12 meses até 31 de dezembro de 2010, refletindo a nova composição de prazos de fornecedores em virtude das mudanças no mix de produtos.
Lucro Líquido
O resultado líquido das operações de varejo foi de R$ 2,0 milhões no 4T10 e de R$ 5,0 milhões no 4T09. Em 2010 o resultado líquido da Livraria atingiu R$ 6,1 milhões, contra R$ 5,5 milhões em 2009.
Investimentos
No ano de 2010 a Livraria realizou importantes investimentos, que totalizaram R$ 37,8 milhões, com destaque para a abertura de nove novas lojas, das quais três são iTown:
o Mega Store, no Shopping Vitória, em Vitória – ES (30/06/2010)
o Mega Store, no Shopping Uberlândia, em Urberlândia – MG (27/07/2010) o Mega Store, no Shopping Belém, em Belém – PA (29/07/2010)
o Mega Store, no Shopping Granja Viana, em São Paulo – SP (24/11/2010) o Nova Tradicional, no Leblon, no Rio de Janeiro – RJ (15/12/2010) o Tradicional, na Uniceub, em Brasília – DF (25/01/2010)
o iTown Salvador, em Salvador – BA (08/04/2010)
o iTown Barra Shopping, no Rio de Janeiro – RJ (15/06/2010) o iTown Vitória, em Vitória – ES (20/12/2010)
As lojas iTown do Rio de Janeiro e de Vitória substituíram lojas tradicionais da Siciliano que não apresentavam perspectivas de geração de valor. A Mega Store de Uberlândia substituiu uma operação menor da Siciliano.
Outro ponto a que se destinaram os investimentos foi a reforma de nove lojas Siciliano para o padrão Saraiva:
o Mega Store, no Shopping Center Vale, em São José dos Campos – SP (03/12/2010) o Mega Store, no Shopping SP Market, em São Paulo – SP (10/01/2010)
o Mega Store, no Shopping Praia Mar, em Santos – SP (28/01/2010) o Mega Store, no Shopping Manaíra, em João Pessoa – PB (14/03/2010)
o Mega Store, no Shopping Center Flamboyant, em Goiânia – GO (02/05/2010) o Mega Store, no Shopping Metrô Tatuapé, em São Paulo – SP (16/05/2010) o Nova Tradicional, no Shopping West Plaza, em São Paulo – SP (27/05/2010)
o Nova Tradicional, no Shopping Galleria, em Campinas – SP (02/09/2010)
o Nova Tradicional, na Rua Barão de Itapetininga, em São Paulo – SP (08/09/2010)
Além dos projetos de abertura e reforma de lojas, no ano de 2010 a Livraria realizou investimentos na área de tecnologia de informação em diversas frentes:
o Mídias Digitais: plataformas de comercialização de livros digitais (e-books). O Saraiva Digital Reader foi lançado em junho e é uma solução customizada para gerenciamento, leitura e compra de conteúdo digital. Trata-se da primeira plataforma brasileira disponível em dispositivos móveis como iPhone, iPad e Alfa (Positivo).
o Nova versão do site de varejo eletrônico: contratada a IBM para implantação de uma nova plataforma de comércio eletrônico. Este projeto tem como objetivo principal implantar uma nova plataforma que seja capaz de suportar volumes de acessos e vendas crescentes. Esta iniciativa possibilitará a Saraiva maior velocidade e flexibilidade para explorar eventuais novos modelos de negócio;
o Relacionamento com o cliente: início do desenvolvimento do sistema de gerenciamento do relacionamento (Customer Relationship Management – CRM);
o Suporte: início do desenvolvimento de uma nova versão de seu sistema operacional de gestão.
O projeto de expansão da rede de lojas físicas programado para o biênio 2009/2010 foi executado como o previsto e as reformas da rede de lojas da Siciliano estão em fase de conclusão. Até dezembro de 2010 foram transformadas 42 lojas, restando apenas 3 lojas a serem adaptadas aos padrões Saraiva.
A Livraria encerrou o ano de 2010 com 97 lojas totalizando 50,3 mil m² de área de vendas.
37 42 15 18 40 34 3 92 97 2009 2010 Número de Lojas (nº) iTown Tradicionais Novas Tradicionais Mega Stores 32,9 36,1 6,0 6,9 9,1 6,8 47,9 50,3 2009 2010
Área de Vendas (mil m²)
0,5
Marketing, Parcerias e Serviços
O programa de fidelização “Saraiva Plus”, lançado no segundo semestre de 2005, contava com 4,7 milhões de clientes associados no encerramento de 2010, apresentando um crescimento de 33,3% sobre 2009. Esta ferramenta tem tido sucesso na retenção dos clientes antigos e na atração de novos consumidores, com a sistemática que facilita o acúmulo de pontos e simplifica o resgate.
O cartão de crédito internacional Saraiva, parceria da Saraiva com o Banco do Brasil e com a Visa contava com 108,0 mil cartões ativos no encerramento de 2010, perfazendo um crescimento de 55,8% com relação a 2009.
Em novembro de 2010 a Livraria iniciou a comercialização do serviço de garantia estendida, que agrega valor à experiência de compra de seus clientes e contribui para uma maior rentabilidade de suas operações. Os resultados parciais desse novo negócio foram positivos e reforçam a estratégia de diversificação do mix de produtos e serviços da Livraria.