Márcio Holland
FGV-EESP
PREVISÕES DE CRESCIMENTO
DO PIB 2009
Estados Unidos
-2,6
Área do Euro
-5,5
Japão
-3,9
PREVISÕES DE CRESCIMENTO
DO PIB 2010
Estados Unidos
2,5
Área do Euro
1,2
Japão
1,4
Brasil
-1
Russia
-7
India
5,5
China
8,1
Indonésia
4,1
Africa do Sul
-2,2
Brasil
3,3
Russia
2,5
India
6,3
China
8,5
Indonésia
4,4
Africa do Sul
3,1
Estados Unidos
0,0
Área do Euro
-0,4
Japão
0,5
Brasil
2,2
Brasil
2,2
Rússia
0,5
Índia
5,6
China
7,5
Indonésia
3,5
África do Sul
1,9
15,00 20,00 25,00
-5,00 10,00
Indonesia India Brazil Russia United States China 2000 2005 2008
0
.2 0.4 0.6 0.8 1
-1 -0.8 -0.6 -0.4 -0.2 0 0.2
1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
C
h
in
a
In
d
ia
U
S
F
on
te
: C
ar
do
so
, E
. e
H
oll
an
d,
M
. 2
00
RESPOSTAS À CRISE
Afrouxamentos
monetários: reduções nas
taxas básicas de juros e nas
DESAFIOS
Ameaça de deflação mundial
(A inflação nos EUA e UE pode
atingir 2% a.a. somente em
taxas básicas de juros e nas
taxas de redesconto;
Estímulos Fiscais
atingir 2% a.a. somente em
2014);
As recessões e recuperações estão
mais sincronizadas?
Qual é o papel das políticas
Qual é o papel das políticas
econômicas (monetária e fiscal) no
formato das recessões e
“A Grande Moderação”: períodos mais longos
de crescimento com recessões menos
freqüentes;
Recessões associadas com crises financeiras
tem sido mais longas e mais severas do que
tem sido mais longas e mais severas do que
recessões associadas a choques; e
Recessões altamente sincronizadas entre
RECESSÕES
RECUPERAÇÕES
Amostra
Completa
Episódio de
Crises
Financeiras
Crises
Financeiras
com forte
resposta
fiscal
Episódio de
Crises
E c o n o m ia E m e rg e n te
F a to r e s G lo b a is F a t o r e s
Efeito amplificado pela excessiva
financeirização dos mercados de
commodities
F a to r e s G lo b a is
P r e ç o d e C o m m o d it ie s P r o d u to G lo b a l
T a x a d e J u r o s I n te r n a c io n al
F a t o r e s E s p e c íf ic o s a o s
P a is e s
C a n a l d o s F lu x o s F in a n c e iro s C a n a l d o C o m é r c io M u n d ia l V u ln e ra b ilid a d e s d o P a is
E c o n o m ia s
Argentina Brazil Chile China Euro India Indonesia Japan Russia South Africa
Três Anos Antes 14,03 (24,67) (3,34) (9,61) (7,15) 3,52 (12,45) 20,43 (18,74) 22,40 (2005:07-2008:07)
A Fase Aguda (10,64) 18,98 10,07 (6,72) 4,38 6,23 15,02 (23,25) (4,12) 21,15 (2008:08-2008:12)
(2008:08-2008:12)
A "Correção" 23,10 (21,57) (10,03) 2,68 (0,13) 0,68 (10,02) 9,60 9,14 (29,41) (2009:01-2009:08)
Efeito Final da Crise 12,47 (2,59) 0,04 (4,04) 4,25 6,91 5,00 (13,66) 5,01 (8,27) (2008/2009)
1 0 0 1 2 0 1 4 0 1 6 0 1 8 0
0 20 40 60 80
1
0 12 14 16 18
0 2 4 6 8 10
