Estados Unidos: Os dados mais recentes confirmam uma certa desaceleração mais pontual da atividade, porém sem alterar a perspectiva de crescimento e aceleração em virtude do uso da Política Fiscal. Quanto a Política Monetária, o Federal Reserve elevou a taxa dos Fed funds para entre 1,50% e 1,75%, contudo são esperadas mais duas a três elevações em 2018 seguindo sua estratégia de normalização. O risco para o cenário quanto a economia americana e consequentemente mundial advém caso ocorra uma aceleração inesperada sobre o núcleo de inflação e no custo unitário do trabalho, o que acarretaria numa elevação mais substancial dos juros com possíveis implicações sobre a atividade, em um momento na qual a economia opera a pleno emprego dos fatores de produção. Mas, a sensação é de que o Fed obterá sucesso em sua estratégia, mesmo com “Mister Trump” agindo em direção contrária. Por fim, destaque para a ação comercial de sobretaxar o aço e o alumínio importado pelos EUA em 25% e 10% respectivamente, como ato de “Guerra Comercial”.
Europa: No último período os dados de atividade divulgados deram uma trégua e apresentaram variações negativas de uma maneira geral, mas sem alterar a dinâmica de economia robusta e em aceleração, o produto cresce acima das expectativas. O Calcanhar de Aquiles da região, a inflação, começa a dar o ar de sua graça diante da derrocada do desemprego e tendência de alta das matérias primas. Por fim, a Autoridade retirou, de sua ata, o texto que afirmava estar pronta para expandir ou prolongar as compras de títulos se a perspectiva de inflação piorar, o crescimento acima do potencial talvez tenha suscitado a reversão conforme nossa crença de que em algum momento a partir de 2019 começará a reversão do programa de estímulos.
Ásia: No Japão, a Política do BoJ (Banco Central Japonês) permanece a mesma, a Autoridade segue seu plano de voo com o discurso de relaxamento quantitativo sem data, por ora, para acabar (talvez no fim de 2019). Os dados de atividade seguem robustos e em aceleração, sendo que a perspectiva para com a inflação, que ainda está aquém da meta, começa a dar sinais mais dinâmicos. Na China, destaque para os dados econômicos que evidenciam pujança da atividade econômica e para a consolidação regulatória promovida pela Autoridade Monetária, sobre o mercado financeiro chinês com vistas a coibir práticas e distorções de mercado, além de ações retaliadoras a Guerra Comercial de Trump.
Brasil: No tocante aos dados econômicos, estes, como um todo, seguem atestando o sinal de retomada, além de expectativas inflacionárias ancoradas e Selic em patamar expansionista, embora tenha-se registro de alguns dados menos auspiciosos, mas a boa evolução do Comércio Varejista, registrada na PMC (Pesquisa Mensal do Comércio), atesta o quadro evolutivo de expansão vagarosa, ao qual pós-eleições é esperado que os Investimentos devam ganhar tração (em virtude da dissipação das incertezas). Diante disso, a confiança (Animal Spirits) vem retornando e ascendendo a patamares superiores (Como um todo, a tendência de “n” indicadores de confiança atesta isso). Quanto a Reforma da Previdência e o cenário para o pleito de 2018, estes persistiram no radar, mas neste momento são colocados a um segundo plano. Por fim, no campo corporativo, destaque para a divulgação da safra de balanços financeiros de 2017 (De uma maneira geral os resultados são bons e atestam a expansão dos lucros, além do início de recuperação da geração de caixa das empresas, claro que com algumas exceções notáveis).
CLIC FIA:
Em relação aos ativos presentes junto a carteira do Clic FIA, o fundo segue em sua estratégia de diversificar os recursos em diversas empresas líderes em seus setores de atuação e investir preponderantemente em ações de Cemig. No tocante ao case, de nossa principal investida, seguimos acreditando na governança corporativa da empresa, na capacidade de geração de valor aos acionistas (cotistas no nosso caso), na redução da alavancagem financeira, além de se beneficiar de um menor serviço de dívida. Não obstante, a melhora gradativa do ambiente econômico quanto ao consumo de energia elétrica é outro “driver” que nos agrada.
Rentabilidade Clic Ibovespa
No mês 3,18% 0,01%
No ano 18,91% 11,73%
Últimos 12meses -5,58% 31,36%
● Aplicações no mês : R$109,5 mil
● Resgates no mês : R$193,5 mil
● Patrimônio Líquido R$14,1 milhões
(Rentabilidade divulgada do Clic, não é líquida de impostos).
RESUMO MENSAL
Informativo Clic FIA
Março-2018
No Brasil, conforme o noticiário, o Ibovespa, principal índice do mercado acionário local, encerrou o mês com desempenho positivo de 0,01%. Diante das incertezas quanto ao cenário político interno, a volatilidade chamou a atenção, destaque para a saída de recursos externos. Contudo, a relativa boa safra de resultados divulgados pelas empresas e a retomada da economia seguem alimentando o apetite dos investidores internos, após dois anos de recessão, sendo que aspiração de dias melhores, no tocante ao crescimento de lucros, por parte das empresas, estimula a confiança. Não obstante, ainda segue no radar a expectativa para uma agenda econômica positiva.
Nos Estados Unidos, os principais índices acionários fecharam o mês em queda. Após a realização de fevereiro, houve em março mais um período de baixa, em função das atitudes desencadeadas pelo Governo
dos EUA quanto a uma “Guerra Comercial” envolvendo “n” parceiros, mas, em especial, a China, os temores quanto aos efeitos negativos sobre o crescimento global desencadearam o viés de baixa. Diante disso, o índice Dow Jones, que mede o desempenho das 30 principais blue chips norte-americanas, fechou em baixa de 3,7% aos 24.103 pontos e o S&P 500, que engloba as 500 principais empresas dos EUA, encerrou o mês com perdas de 2,7% em 2.461 pontos.
O dólar americano medido pela Ptax, encerrou o mês cotado a R$3,3238; alta de 2,43% em relação ao mês anterior e acumula ganhos de 4,9% nos últimos 12 meses.
DESEMPENHO DOS
MERCADOS
No último mês, o desempenho do CLIC FIA foi positivo em 3,18%, ante valorização de 0,01% do Ibovespa. No acumulado dos últimos 12 meses, observa-se que o CLIC apresenta queda de 5,58%, enquanto, o principal índice acionário brasileiro teve ganhos de 31,36%. O comportamento recuperativo de sua principal investida vem ditando, em grande medida, a performance do Fundo recentemente, após um período de queda em relação ao desempenho positivo do Ibovespa. O gráfico abaixo consolida o desempenho acumulado nos últimos doze meses dos principais benchmarks de mercado.
No quadro a seguir sintetizamos o desempenho de cada ativo da carteira do Clic, no mês e no acumulado do ano:
Ativo
Var.
Mês%
Var.
Ano %
BRF ON -23,70% -37,62% Cemig ON 6,54% 22,00% Cemig PN 4,26% 24,60% Taesa Unit 6,00% 1,83% BB ON -1,08% 29,94% Itau PN 1,88% 25,98% Bradesco PN 1,93% 16,87% Vale ON -5,24% 6,03% Petrobras PN -0,23% 32,98% Gerdau PN -6,57% 25,44% Oi ON -7,37% 1,44%DESEMPENHO DO
CLIC FIA
Aplicações vs Resgates, e Patrimônio Líquido:
No mês, os resgates do Fundo de Investimento CLIC superaram as aplicações num montante de R$84,0 mil, com entradas de R$109,5 mil e saídas de R$193,5 mil. No gráfico abaixo, encontra-se a evolução do valor histórico de aplicações e resgates dos últimos doze meses.
Em complemento a esses dados observamos que do volume total de R$109,5 mil de aplicações em março, cerca de R$62,3 mil foi originado das autorizações para desconto em folha de pagamento da Cemig e R$28,7 mil da Forluz. Por fim, as aplicações avulsas no período somaram-se o valor de R$18,5 mil. No gráfico abaixo, encontra-se a evolução de descontos dos últimos doze meses.
O patrimônio líquido do Clic FIA avançou para R$14,1 milhões em 29 de Março de 2018, ante R$13,8 milhões em 28 de Fevereiro de 2018, influenciado pela valorização dos ativos presente em sua carteira. A seguir podemos observar a evolução patrimonial do Clic no período de 1999 até Março de 2018.
No quadro abaixo, encontram-se as projeções mais recentes da pesquisa semanal Focus-Bacen, que contempla as estimativas do mercado financeiro para 2018 e 2019. INDICADORES DE MERCADO Indicadores \ Anos 2018 2019 PIB +2,84% +3,00% Produção Industrial +3,91% +3,50%
Superávit Comercial US$55,0 bi US$45,65 bi
Invest. Estran. Dir US$80,0 bi US$80,0 bi
Deficit Cont. Corrente US$25,5bi US$38,8bi
IPCA 3,54% 4,08%
IGP-M 4,51% 4,30%
Taxa Selic 6,25% 8,00%
Cotação dólar R$3,30 R$3,40
Fonte: Pesquisa Focus – Bacen (28/03/2018)
Discleimer
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