IB OV
6645980
VA LE5
800593
P ETR 4
666441
ITUB 4
301986
P ETR 3
213110
B B D C 4
211267
Vo lume R $
A ç ão
C ó di go % C ó di go % B R KM 5 8.3 M M X M 3 - 4.8 C P LE6 5.6 OGX P 3 - 4.3 EM B R 3 5.2 LLX L3 - 3.6 D T EX 3 4.1 B T OW3 - 3.4 C SA N 3 3.2 R SID 3 - 2.7 ▲ ▼ M ai o r es Os c i l aç õ es - IB OVESP A 13.000 13.250 13.500 13.750 14.000 14.250 14.500 14.750 15.000 2 5 -m aa r 2 6 -m aa r 2 7 -m aa r 2 8 -m aa r 1 -a bb r 2 -a bb r 3 -a bb r 4 -a bb r 5 -a bb r 8 -a bb r 9 -a bb r 1 0 -a bb r 1 1 -a bb r 1 2 -a bb r 1 5 -a bb r 1 6 -a bb r 1 7 -a bb r 1 8 -a bb r 1 9 -a bb r 2 2 -a bb r 2 3 -a bb rCompportamento Ibovesppa x DJIA últimos 30 dias
Ibovespa - R$ DJIA - US$ DDDJJJIA - USSS$$$
Saldo de Recursos Estrangeiros na Bovespa -
R$ milhões 19-abr Mês Ano
267 (1.369) 7.168
IB OVESP A 54.884 1.08 -2.61 -9.96
D OW J ON ES 14719.46 1.05 0.97 12.33 do, impactando as bolsas de valores do lado oriental e expondo as commodities a um novo dia de realização. Na Europa, os dados
de PMI indústria e serviços vieram mais fracos e nem mesmo a Ale-manha escapou de mostrar números abaixo de 50. No entanto, a abertura das bolsas de valores na Europa se manteve no campo positivo ao longo do dia, sustentado por expectativas de que a nova rodada de indicadores econômicos negativos possa impor uma rodada de programas de estímulo por parte do BCE, asso-ciado à safra de resultados corporativos, que na média tem sido acima do esperado. O Dow Jones abriu no positivo e até ganhou força com a divulgação do dado de novas moradias de março em +1,5% e o esperado era -4,6%. Por aqui, o Ibovespa se fi rmou no campo positivo e até acentuou a alta ao longo do pregão, mesmo com a empresa russa ter comunicado que não tinha interesse em uma participação na OGX, o que causou queda em todas as “x” negociadas na Bovespa. Também foram divulgados os resultados corporativos da Duratex, Iguatemi, Fibria e Cia. Hering, as quais tiveram os preços de suas ações pontualmente infl uenciados pelo tom do resultado divulgado. Hoje, novamente a agenda de in-dicadores econômicos é leve, sendo importante acompanhar os pedidos de encomendas de bens duráveis, antes da abertura dos negócios no Dow Jones e Ibovespa. O resultado do 1T13 da Vale será divulgado hoje, após o fechamento do mercado e na mídia serão divulgadas as prévias deste resultado por diferentes analis-tas de investimento. Ontem, foi o quarto dia consecutivo de alta no Ibovespa e acreditamos que ainda exista espaço para mais re-cuperação da nossa bolsa de valores.
Pedro Galdi (1.000) (500) 500 1.000 1.500 2.000 2.500 3.000 3.500 4.000 4.500 5.000 5.500 6.000 6.500 7.000 7.500 8.000 8.500 9.000 9.500 10.000 (500) (250) 0 250 500 750 1.000 1.250 1.500 1.750 2.000 2.250 2.500 2.750 3.000 3.250 3.500 3.750 4.000 4.250 4.500 4.750 5.000 2 2 -m a r 2 5 -m a r 2 6 -m a r 2 7 -m a r 2 8 -m a r 1 -a b r 2 -a b r 3 -a b r 4 -a b r 5 -a b r 8 -a b r 9 -a b r 1 0 -a b r 1 1 -a b r 1 2 -a b r 1 5 -a b r 1 6 -a b r 1 7 -a b r 1 8 -a b r 1 9 -a b r
Fluxo Estrangeiros na Bovespa - R$ milhões
Saldo Diário (R$ milhões) Saldo Acumulado Ano (R$ milhões)
Agenda do Dia
Horário País Indicador Projeção
05:00 Alemanha Clima de Negócios 106,2 05:00 Brasil IPC (3ª Quadrissemana) -06:00 Itália Leião de Títulos (Bonds) -08:00 EUA Pedido de Hipotecas (Semanal) -08:00 Brasil Sondagem do Consumidor -08:00 Brasil IPC-S (3ª Quadrissemana) 0,58% 09:30 EUA Encom. de Bens Duráveis (Preliminar -
a.s.)
-2,7%
10:30 Brasil Nota à Imprensa: Setor Externo (BRL mi)
-12:30 Brasil Fluxo Cambial Semanal -- Brasil PED - Região Metropolitana de São
Paulo
-Kroton ON – KRTO3
Recomendação: Manter Preço Bolsa: R$ 27,27 / ação Preço Justo: R$ 32,60 / ação
(*) Consenso de Mercado – Bloomberg
Anhanguera ON – AEDU3
Recomendação: Manter Preço Bolsa: R$ 36,67 / ação Preço Justo: R$ 41,00 / ação
(*) Consenso de Mercado – Bloomberg
O acordo prevê aquisição das ações da Anhanguera pela Kroton em uma relação de troca é de 1,364/ ação ordinária da Kroton por cada uma da Anhanguera. A Kroton emitirá 198.763.627 ações para incorporar Anhanguera, sendo que juntas teriam tido um faturamento consolidado de R$4,3 bi em 2012.
A operação ainda está sujeita à aprovação do CADE - Conselho Administrativo de Defesa Econômica e tem a concordância dos conselhos de ambas as companhias.
Impacto: Positivo – A nova empresa a ser constituída terá mais de 800 unidades de ensino superior
e 810 escolas associadas em todos os Estados do país, somando cerca de 1 milhão de alunos nos seg-mentos de educação superior, educação profissional e outras atividades associadas à educação.
Usiminas PNA – USIM5
Recomendação: Manter Preço Bolsa: R$ 10,53/ação Preço Justo: R$ 11,38/ação (*)
CSN ON – CSNA3
Recomendação: Manter Preço Bolsa: R$ 8,02/ação Preço Justo: R$ 12,90/ação (*)
Gerdau PN – GGBR4
Recomendação: Comprar Preço Bolsa: R$ 15,44/ação Preço Justo: R$ 20,04/ação (*) (*) Consenso Mercado – Bloomberg
A World Steel Association divulgou a produção mundial de aço bruto referente ao março/2013. Se-gundo as divulgações, o volume total de aço bruto produzido no mundo atingiu 133,0 milhões de ton mostrando um forte aquecimento na produção mensal. Em relação aos meses comparativos, a produção mundial de aço bruto mostrou evolução de 1,4% em relação ao mesmo mês do ano passa-do e +8,8% em relação ao fevereiro desse ano.
Comparativo de Produtividade de Siderurgia por região
A China, a maior nação siderúrgica do mundo, produziu 66,3 milhões de ton no mês de março,
mos-World Steel: Produção Mundial de Aço Bruto em Março, novo recorde mensal.
País mar/12 fev/13 mar/13 Evol. % Evol. %
Mil toneladas A B C C/B C/A
Total - União Européia 15.728 13.329 14.597 9,5% -7,2%
Alemanha 3.901 3.415 3.815 11,7% -2,2%
Turquia 3.124 2.655 2.980 12,2% -4,6%
Russia 6.181 5.510 6.009 9,1% -2,8%
Total - América do Norte 10.852 9.416 10.170 8,0% -6,3%
EUA 7.961 6.805 7.291 7,1% -8,4%
Total - América do Sul 4.300 3.499 3.965 13,3% -7,8%
Brasil 3.133 2.629 2.894 10,1% -7,6% Total - Asia 85.294 82.930 90.033 8,6% 5,6% China 61.581 61.830 66.293 7,2% 7,7% India 6.441 6.200 6.860 10,6% 6,5% Coreia do Sul 6.093 4.979 5.664 13,8% -7,0% Japão 9.324 8.321 9.446 13,5% 1,3% Total 133.010 123.981 134.883 8,8% 1,4% China 46,3% 49,9% 49,1% - -Brasil 2,4% 2,1% 2,1% -
-Fonte: World Steel Association / SLW
o que ajudou a compensar pela queda na produção nas Américas e Europa.
Por outro lado, a produção de aço no Brasil somou 2,9 milhões de ton, mostrando alta de 10,1% e -7,6% sobre o mês de fevereiro/2013 e março/2012, respectivamente.
Produção Mundial de Aço Bruto (mil toneladas)
Impacto: Positivo – A produção mundial de aço no março voltou produzir acima dos 130 milhões de
toneladas de aço por mês, atingindo um novo recorde mensal, impulsionado pela produção Chinesa que produziu mais que 66 milhões de toneladas de aço bruto só em março. A utilização da capaci-dade mundial em março foi 79,4% da capacicapaci-dade de produção instalada no mundo, abaixo do mês anterior quando foi 80,5%.
0 20000 40000 60000 80000 100000 120000 140000 160000
Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez
2013 2012 2011 2010 2009 2008
Bradesco PN – BBDC4
Recomendação: Manter Preço bolsa: R$ 32,61/ação Preço justo: R$ 37,15/ação (*) (*) Consenso mercado Bloomberg
O Banco Bradesco anunciou o resultado do 1T13, sendo o primeiro balanço do setor bancário, com lucro líquido ajustado totalizando R$ 2,9 bilhões, ficando dentro das expectativas do mercado, o resultado representa uma alta de 1% contra o trimestre passado e +3% comparado com o mesmo período do ano anterior.
O resultado foi decorrente do crescimento na carteira de credito acima do esperado e também belo bom controle de custo. A carteira de crédito atingiu R$ 391,7 bilhões no final de março, mostrando uma alta de 12% no ano e crescimento de 2% sobre o 4T12. Vale destacar que a Despesas de Pessoal e Administrativa totalizou R$ 6,5 bilhões mostrando uma queda de 6% sobre o trimestre anterior. Já, a margem financeira, que no 1T13 atingiu R$ 10,7 bilhões, ficando estável contra o 1T12 e -4% sobre o trimestre anterior.
Resultados Divulgados
O Banco fechou o primeiro trimestre de 2013 com ativos totais de R$ 894,5 bilhões, avançando 13% contra o 1T12. Similarmente, o patrimônio líquido ficou em R$69,4 bilhões, mostrando aumento de 20% sobre o 1T12 e uma ligeira queda contra o 4T12. Com isso, o retorno anualizado sobre patrimô-nio líquido cai de 21,4% no março de 2012 para 19,5%, afetado pelo cenário financeiro brasileiro de
Bradesco – Resultado 1T13: lucro líquido de R$ 2,9 bilhões.
Discrim inação 1T13 4T12 1T12 1T13 1T13 R$ Milhões /1T12 /4T12 Ativos Totais 894.467 879.092 789.550 13% 2% Pat. Líquido 69.442 70.047 58.060 20% -1% Carteira de Crédito 391.682 385.529 350.831 12% 2% Margem Financeira 10.706 11.109 10.695 0% -4%
Provisão Devedores Duvidosos (3.109) (3.210) (3.094) 0% -3% Receita de Prestação de Serviços 4.599 4.675 4.118 12% -2% Despesas de Pessoal e Administrativa (6.514) (6.897) (6.279) 4% -6%
Lucro Líquido Publicado 2.919 2.893 2.793 5% 1%
Lucro Líquido Ajustado 2.943 2.918 2.845 3% 1%
Retorno sobre PL 19,5% 19,2% 21,4% - -PDD / Carteira de Crédito 7,2% 7,3% 7,5% - -Inadimplência 60 dias 4,9% 5,0% 5,1% - -Inadimplência 90 dias 4,0% 4,1% 4,1% - -Índice de Basiléia 15,6% 16,1% 15,0% - -Índice de Eficiência 41,5% 41,5% 42,7% -
-subiu 0,3 pontos percentuais.
O índice de inadimplência acima de 90 dias mostrou uma leve melhora no 1T13 atingindo 4,0%, indi-cando uma tendência de melhora na qualidade de crédito. Por conta disso, o Banco passou a diminuir as provisões para devedores duvidosos em R$ 3,1 bilhões no primeiro trimestre, reduzindo 3% sobre o 4T12.
Índice de Inadimplência > 90 dias
Impacto: Neutro – O resultado do Bradesco abre a temporada de balanços do setor bancário, que
trouxe boas expectativas para o setor. Apesar de o banco ter divulgado resultado dentro das expec-tativas, a alta no ROAE para 19,5%, melhora na qualidade de crédito como controle nos custos do banco, foram fatores que animaram o mercado. Assim, recomendamos manter no papel do banco para o médio/longo prazo.
AÇÃO CÓDIGO DA AÇÃO
TIPO DE PROVENTO VALOR EM
R$/AÇÃO
DATA BASE DATA EX DATA DE
PAGAMENTO
Randon ON RAPT3 Dividendo R$ 0,0035 5/4/2013 8/4/2013 23/4/2013
Randon PN RAPT4 Dividendo R$ 0,0035 5/4/2013 8/4/2013 23/4/2013
Grendene GRND3 Dividendo R$ 0,3500 11/4/2013 12/4/2013 24/4/2013
BM&Fbovespa BVMF3 Dividendo R$ 0,2010 17/4/2013 18/4/2013 30/4/2013
Vale ON VALE3 Dividendo US$ 0,4366 - - 30/4/2013
Vale PNA VALE5 Dividendo US$ 0,4366 - - 30/4/2013
Vale ON VALE3 Dividendo US$ 0,3881 - - 31/10/2013
Bradesco Antes da abertura 23-abr
24-abr Weg Antes da abertura 25/abr 11:00
Vale Após o fechamento 25/abr 10:00
25-abr Arezzo Antes da abertura 26/abr 11:00
Santander Brasil 25/abr 13:00
Grendene Após o fechamento 26/abr 10:30
26-abr Usiminas Antes da abertura 26/abr 11:00
27-abr 28-abr
29-abr Pão de Açúcar Após o fechamento 30/abr 11:00
Tractbel 30/abr
BRF
Embraer 30/abr
30-abr Odontoprev Após o fechamento 2/mai 12:00
Ambev Antes da abertura 30/abr 12:00
SulAmérica 2/mai
Paranapanema Após o fechamento 6/mai 11:00
1-mai
2-mai Fleury Após o fechamento 3/mai 11:00
Totvs Após o fechamento 3/mai 10:30
C ielo Após o fechamento 3/mai 10:00
3-mai M. Dias Branco 7/mai
Porto Seguro 7/mai
4-mai 5-mai
6-mai Oi Após o fechamento 7/mai 10:30
Eternit Antes da abertura 7/mai 11:00
Marcopolo Após o fechamento 7/mai 11:00
7-mai Brasil Pharma 8/mai
Fras-Le 8/mai 10:00
8-mai AES Eletropaulo Após o fechamento 9/mai 14:00
AES Tietê Após o fechamento 9/mai 9:00
Lojas Renner Após o fechamento 9/mai 12:00
Eucatex 9/mai
Profarma 9/mai
Magazine Luiza 9/mai
Mills Após o fechamento 9/mai 11:00
Brookfield 9/mai
9-mai OGX Após o fechamento 10/mai 9:00
C etip 10/mai
Tecnisa 10/mai
C PFL Após o fechamento 10/mai
Gol Após o fechamento 10/mai
10-mai Suzano 11-mai
12-mai
13-mai C yrela 14/mai
Ideias Net
LLX Após o fechamento 14/mai 11:00
14-mai Log-in Após o fechamento 16/mai 11:00
C C R Após o fechamento
Rossi 15/mai
15-mai Iochpe-Maxion Após o fechamento 16/mai 10:00
Ultrapar 17/mai C teep 16/mai Anhaguera 16/mai Lupatech 17/mai Gaftisa 16/mai Eztec 16/mai
Comercial
Departamento de Análise de Investimentos
**Pedro Roberto Galdi - CNPI (0XX11) 3048-9904 pedro.galdi@slw.com.br
Estrategista de Investimento
**Responsável pela área de Análise
Departamento Comercial
Comercial Pessoa Física
Leonardo Ferreira Rodrigues - CFP® (0XX11) 3048-9891 leonardo.rodrigues@slw.com.br
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a) As recomendações são dadas de acordo com as informações tornadas públicas pelas Cias que afetem as perspectivas de desempenho de suas ações no mercado. Os preços alvos indicados não foram, em parte, obtidos por projeção de resultados confeccionados pela equipe de análise da SLW e por consenso de mercado, nos casos em que ainda não há cobertura feita pela casa.
b) O Analista responsável pela elaboração deste relatório declara que sua remuneração esta atrelada ao desempenho da SLW CVC Ltda. em suas operações fi nanceiras e desempenho em geral, não estando vinculada a desempenho de valores mobiliários aqui recomendados.
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