1
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Quinta-feira, 23 de março de 2017
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Índice
1. Aluguel de Carros (RAC)
2. Gestão e Terceirização de Frotas (GTF)
3. Seminovos
4. Resultado Financeiro
5. Lucro Líquido
6. Investimento Líquido
7. Fluxo de Caixa Livre
8. Endividamento
9. ROIC
10. Mercado de Capitais
11. Eventos Subsequentes
12. Anexos
Movida - Divulgação de Resultados do 4T16 e 2016
Destaques
Receita Líquida Consolidada registra R$ 1,9 bilhão em 2016, um aumento de 56,0% em
relação a 2015 seguindo a estratégia de expansão e ganho de escala da Companhia;
EBITDA apresenta R$ 269,1 milhões no acumulado em 2016, um aumento de 10,2%
quando comparado a 2015 e margem EBITDA de 31,4%¹, impactado pelo crescimento
da estrutura de pontos de venda, ampliando a capilaridade das operações, que passou
de 179 para 242 (+35,2%), somando RAC e Seminovos;
Lucro Líquido de R$ 32,1 milhões em 2016 impactado pelos resultados operacionais e
financeiros objetivando o crescimento, com o aumento do endividamento e esforços
para alongamento das dívidas.
Evolução de R$ 396,8 milhões na geração de Fluxo de Caixa Livre no ano de 2016 (vs.
2015) mostra os resultados iniciais da estratégia adotada: implantação de
infraestrutura, ainda subutilizada, causa impacto negativo nas margens.
Destaques Financeiros (R$ mil)
4T15
3T16
4T16
2015
2016
Var.
4T16 x 3T16
Var.
4T16 x 4T15
Var.
2016 x 2015
Receita Líquida
377.752
498.683
493.030
1.213.502
1.893.180
-1,1%
30,5%
56,0%
Receita Líquida de Serviços
185.770
219.210
231.479
624.371
857.216
5,6%
24,6%
37,3%
Receita Líquida de Venda de Ativos
191.982
279.473
261.551
589.131
1.035.965
-6,4%
36,2%
75,8%
EBIT
42.368
53.494
43.048
152.019
191.282
-19,5%
1,6%
25,8%
Margem EBIT¹
22,8%
24,4%
18,6%
24,3%
22,3%
-5,8 p.p
-4,2 p.p
-2,0 p.p
EBITDA
68.010
71.070
60.636
244.190
269.125
-14,7%
-10,8%
10,2%
Margem EBITDA¹
36,6%
32,4%
26,2%
39,1%
31,4%
-6,2 p.p
-10,4 p.p
-7,7 p.p
Lucro Líquido
15.283
12.183
1.129
53.713
32.160
-90,7%
-92,6%
-40,1%
Margem Líquida
8,2%
5,6%
0,5%
4,4%
1,7%
-5,1 p.p
-7,7 p.p
-2,7 p.p
ROIC LTM
7,9%
8,3%
8,3%
7,9%
8,3%
+0,1 p.p
+0,4 p.p
+0,4 p.p
¹ Sobre Receita Líquida de Serviços
Destaques Operacionais
4T15
3T16
4T16
2015
2016
Var.
4T16 x 3T16
Var.
4T16 x 4T15
Var.
2016 x 2015
Número de pontos de atendimento RAC
156
179
183
156
183
2,2%
17,3%
17,3%
Número de ponto de venda Seminovos
23
54
59
23
59
9,3%
156,5%
156,5%
Número de Diárias - RAC (em milhares)
1.587
2.254
2.298
5.077
8.217
1,9%
44,7%
61,8%
Receita média mensal por frota média operacional - RAC (R$)
1.707
1.784
1.805
1.660
1.801
1,2%
5,8%
8,5%
Receita média mensal por frota média operacional - GTF (R$)
1.151
1.198
1.271
1.126
1.202
6,1%
10,4%
6,7%
Número de Carros Vendidos
6.384
8.771
7.710
20.915
32.154
-12,1%
20,8%
53,7%
2
1. Aluguel de Carros (RAC)
1.a. Receita Líquida
O aumento na receita líquida de 56,1% entre 2015 e 2016 (ou 36,3% 4T16 x 4T15) foi reflexo da
expansão da frota e dos pontos de atendimento. Em 2016 foram adicionados mais de 7,5 mil
carros na frota média operacional e as taxas de ocupação aumentaram 9,8 p.p., elevando a
receita média mensal por frota. Sendo assim, o número de diárias aumentou 61,8% no
acumulado de 2016 (vs. 2015) ganhando escala operacional. A redução na diária média é reflexo
da mudança nos canais de venda.
(R$ mil)
4T15
3T16
4T16
2015
2016
Var.
4T16 x 3T16
Var.
4T16 x 4T15
Var.
2016 x 2015
Receita Bruta
139.275
176.706
188.125
443.071
685.462
6,5%
35,1%
54,7%
Deduções
(5.060)
(5.277)
(5.170)
(19.711)
(24.390)
-2,0%
2,2%
23,7%
Receita Líquida
134.215
171.429
182.956
423.360
661.072
6,7%
36,3%
56,1%
16.487
19.564
25.713
27.205
30.388
28.744
33.015
34.743
65,0%
63,6%
60,7%
64,8%
64,4%
73,6%
75,9%
74,6%
1T15
2T15
3T15
4T15
1T16
2T16
3T16
4T16
Frota Média Operacional
Taxa de Ocupação
+9,8 p.p
965
1.120
1.405
1.587
1.760
1.905
2.254
2.298
91,0
84,5
86,3
87,7
93,7
81,7
78,4
81,9
1T15
2T15
3T15
4T15
1T16
2T16
3T16
4T16
3
1.b. Custos e Depreciação
Os custos da linha de negócios de RAC incluem todos os gastos com pontos de atendimento,
funcionários, estrutura administrativa e depreciação. Em 2016 houve um aumento de 44,1% em
comparação com 2015 devido ao crescimento de 55,8% nos custos operacionais dos pontos de
atendimento, parcialmente compensado pela queda de 18,6% na depreciação do período,
conforme indicado nos gráficos abaixo.
1.774,6
1.613,7
1.572,6
1.706,5
1.809,4
1.805,0
1.784,1
1.804,9
1T15
2T15
3T15
4T15
1T16
2T16
3T16
4T16
Receita Média Mensal por Frota Média Operacional (R$)
(R$ mil)
4T15
3T16
4T16
2015
2016
Var.
4T16 x 3T16
Var.
4T16 x 4T15
Var.
2016 x 2015
Custo
(86.736)
(89.660)
(102.967)
(260.349)
(375.159)
14,8%
18,7%
44,1%
Custo Ex-depreciação
(73.048)
(81.899)
(94.762)
(219.449)
(341.872)
15,7%
29,7%
55,8%
Depreciação
(13.688)
(7.760)
(8.205)
(40.900)
(33.287)
5,7%
-40,1%
-18,6%
Depreciação Frota
(12.749)
(7.459)
(7.907)
(37.440)
(31.982)
6,0%
-38,0%
-14,6%
Depreciação Outros
(940)
(301)
(297)
(3.460)
(1.305)
-1,3%
-68,4%
-62,3%
(735,6)
(828,3)
(796,0)
(895,0)
(899,7)
(964,7)
(826,9)
(862,7)
1T15
2T15
3T15
4T15
1T16
2T16
3T16
4T16
4
Os custos foram impactados pela abertura de novos pontos de atendimento, passando de 156
no final de 2015 para 183 no final de 2016, representando um aumento de 17,3%.
*Inclui duas franquias
A depreciação da linha de negócios de Aluguel de Carros foi reduzida durante o período,
conforme gráficos abaixo, reflexo da melhora na escala de compra e da ampliação das margens
na venda dos veículos.
102
122
146
156
163
166
179
183
1T15
2T15
3T15
4T15
1T16
2T16
3T16
4T16
Número de Pontos de Atendimento*
4,0%
4,0%
4,0%
4,0%
2,4%
2,4%
1,5%
1,5%
1T15
2T15
3T15
4T15
1T16
2T16
3T16
4T16
Taxa de Depreciação RAC
(1.307,8)
(1.645,1)
(1.750,9)
(1.874,4)
(1.079,4)
(1.171,1)
(903,7)
(910,4)
1T15
2T15
3T15
4T15
1T16
2T16
3T16
4T16
5
1.c. Resultado Operacional
A forte expansão da receita líquida de 56,1% (2016 vs. 2015) combinada com o foco em controle
de custos da Companhia fez com que a margem bruta expandisse 4,7 p.p. no mesmo período. A
gestão resiliente de custos e foco na expansão operacional fizeram com que o lucro bruto da
linha de negócios aumentasse 75,4% quando comparamos o 2016 versus 2015. As despesas
gerais e administrativas aumentaram devido à estruturação da equipe devido à preparação da
Companhia para um novo ciclo de desenvolvimento, reduzindo as margens EBITDA. O EBIT
apresentou crescimento de 68,8% impactado positivamente pela redução das taxas de
depreciação.
2. Gestão e Terceirização de Frotas (GTF)
2.a. Receita Líquida
A linha de negócios de Gestão e Terceirização de Frotas está passando por um processo de
readequação de contratos, apresentando receitas praticamente estáveis no período, mesmo
com quedas na frota média operacional desde o 4T15. Sendo assim, houve uma expansão na
receita média mensal por frota média operacional, conforme gráficos abaixo.
(R$ mil)
4T15
3T16
4T16
2015
2016
Var.
4T16 x 3T16
Var.
4T16 x 4T15
Var.
2016 x 2015
Lucro Bruto
47.478
81.769
79.989
163.010
285.913
-2,2%
68,5%
75,4%
Margem Bruta
35,4%
47,7%
43,7%
38,5%
43,2%
-4,0 p.p
+8,3 p.p
+4,7 p.p
Despesas Gerais e Administrativas
(16.471)
(29.158)
(35.343)
(58.190)
(108.968)
21,2%
114,6%
87,3%
EBITDA
44.696
60.372
52.850
145.721
210.232
-12,5%
18,2%
44,3%
Margem EBITDA
33,3%
35,2%
28,9%
34,4%
31,8%
-6,3 p.p
-4,4 p.p
-2,6 p.p
EBIT
31.007
52.611
44.645
104.821
176.945
-15,1%
44,0%
68,8%
Margem EBIT
23,1%
30,7%
24,4%
24,8%
26,8%
-6,3 p.p
+1,3 p.p
+2,0 p.p
(R$ mil)
4T15
3T16
4T16
2015
2016
Var.
4T16 x 3T16
Var.
4T16 x 4T15
Var.
2016 x 2015
Receita Bruta
53.535
50.984
52.383
209.036
206.104
2,7%
-2,2%
-1,4%
Deduções
(1.980)
(3.203)
(3.860)
(8.025)
(9.961)
20,5%
94,9%
24,1%
Receita Líquida
51.555
47.781
48.523
201.011
196.143
1,6%
-5,9%
-2,4%
15.830
15.116
15.449
15.498
14.941
14.316
14.184
13.735
1T15
2T15
3T15
4T15
1T16
2T16
3T16
4T16
6
2.b. Custos e Depreciação
Os custos por frota média operacional refletiram a revisão de contratos devido ao aumento de
gastos com mobilização, desmobilização e manutenção da frota para trocas de operação. Ainda
assim, comparando os anos de 2015 e 2016 houve uma diminuição de 7,0% no custo mensal por
frota média operacional.
(R$ mil)
4T15
3T16
4T16
2015
2016
Var.
4T16 x 3T16
Var.
4T16 x 4T15
Var.
2016 x 2015
Custo
(29.987)
(26.539)
(26.443)
(118.748)
(100.280)
-0,4%
-11,8%
-15,6%
Custo Ex-depreciação
(18.034)
(17.473)
(17.972)
(67.476)
(57.974)
2,9%
-0,3%
-14,1%
Depreciação
(11.953)
(9.065)
(8.471)
(51.271)
(42.306)
-6,6%
-29,1%
-17,5%
Depreciação Frota
(11.828)
(8.982)
(8.263)
(50.892)
(41.845)
-8,0%
-30,1%
-17,8%
Depreciação Outros
(125)
(83)
(209)
(379)
(461)
151,0%
66,3%
21,5%
7
A depreciação da linha de negócios de Gestão e Terceirização de Frotas também apresentou
reduções em sua taxa anual durante o período, conforme gráficos abaixo, devido principalmente
a melhores condições no mercado de compra e venda da frota.
2.c. Resultado Operacional
A margem bruta expandiu 7,9 p.p. em 2016 (vs. 2015) devido à gestão de custos no período. As
despesas gerais e administrativas aumentaram devido à estruturação da equipe devido à
preparação da Companhia para um novo ciclo de desenvolvimento, gerando diminuição nas
margens EBITDA. O EBIT teve um crescimento de 7,5%, representando uma expansão de 2,7 p.p
na margem, auxiliado pela queda na depreciação da frota.
12,0%
12,0%
10,5%
10,5%
8,0%
8,0%
8,0%
8,0%
1T15
2T15
3T15
4T15
1T16
2T16
3T16
4T16
Taxa de Depreciação GTF
(3.624,0) (3.482,9)
(2.993,3) (3.052,8)
(3.303,3) (3.426,0)
(2.533,1) (2.406,7)
1T15
2T15
3T15
4T15
1T16
2T16
3T16
4T16
Depreciação Trimestral Anualizada por Frota Média Operacional (R$)
(R$ mil)
4T15
3T16
4T16
2015
2016
Var.
4T16 x 3T16
Var.
4T16 x 4T15
Var.
2016 x 2015
Lucro Bruto
21.568
21.243
22.080
82.264
95.863
3,9%
2,4%
16,5%
Margem Bruta
41,8%
44,5%
45,5%
40,9%
48,9%
+1,0 p.p
+3,7 p.p
+7,9 p.p
Despesas Gerais e Administrativas
(8.301)
(8.458)
(10.501)
(29.425)
(39.046)
24,2%
26,5%
32,7%
EBITDA
25.220
21.851
20.050
104.110
99.124
-8,2%
-20,5%
-4,8%
Margem EBITDA
48,9%
45,7%
41,3%
51,8%
50,5%
-4,4 p.p
-7,6 p.p
-1,3 p.p
EBIT
13.267
12.785
11.579
52.839
56.817
-9,4%
-12,7%
7,5%
8
3. Seminovos
3.a. Receita Líquida
A melhora da escala do negócio e a construção da rede de pontos de venda com a marca
“Movida Seminovos” contribuíram para que a receita líquida expandisse 76,3% em 2016 (versus
2015). Além disso, a escolha de modelos e mix de canais de venda resultaram em um aumento
do preço médio do carro vendido.
3.b. Custos
Nesta linha de negócio é considerado como custo o valor contábil dos carros vendidos, e seu
crescimento está vinculado ao aumento do volume de carros vendidos. O aumento da escala
trouxe valores de compra mais atraentes, que somado ao mercado favorável para veículos
seminovos tem possibilitado menores valores de custos unitários.
(R$ mil)
4T15
3T16
4T16
2015
2016
Var.
4T16 x 3T16
Var.
4T16 x 4T15
Var.
2016 x 2015
Receita Bruta
191.982
279.990
262.320
589.131
1.038.799
-6,3%
36,6%
76,3%
Deduções
-
(517)
(770)
-
(2.834)
48,8%
n.a.
n.a.
Receita Líquida
191.982
279.473
261.551
589.131
1.035.965
-6,4%
36,2%
75,8%
Número de Carros Vendidos
6.384
8.771
7.710
20.915
32.154
-12,1%
20,8%
53,7%
Preço Médio do Carro Vendido (R$)
30.072
31.922
34.023
28.168
32.307
6,6%
13,1%
13,4%
(R$ mil)
4T15
3T16
4T16
2015
2016
Var.
4T16 x 3T16
Var.
4T16 x 4T15
Var.
2016 x 2015
Custo
(181.398)
(261.843)
(244.818)
(569.089)
(973.476)
-6,5%
35,0%
71,1%
9
3.c. Resultado Operacional
O lucro bruto da linha de negócios de Seminovos melhorou devido ao incremento da
participação do volume vendido através dos pontos de venda próprios, que ganharam maior
capilaridade e possuem melhores preços de venda. A margem bruta também aumentou mesmo
com as quedas nas taxas de depreciação. Além disso, houve melhora das condições de compra
devido ao ganho de escala da Companhia. As despesas administrativas aumentaram devido à
construção da estrutura de pontos de venda e gastos pré-operacionais, levando o EBITDA e EBIT
para patamares negativos no período. No gráfico abaixo é possível ver o impacto das despesas
versus receita líquida, seguindo o movimento de abertura dos pontos de venda.
4. Resultado Financeiro
O ritmo de expansão das operações fez com que a dívida líquida aumentasse no período,
refletindo o aumento no resultado financeiro. O aumento de 78,5% foi reflexo do aumento de
34,7% na dívida líquida média e também devido ao aumento das taxas de juros. No 4T16 houve
impacto não caixa da marcação a mercado de uma operação de swap, trocando a linha de
derivativo por um financiamento em reais e com maior prazo, gerando um efeito negativo em
R$ 6,1 milhões no período.
(R$ mil)
4T15
3T16
4T16
2015
2016
Var.
4T16 x 3T16
Var.
4T16 x 4T15
Var.
2016 x 2015
Lucro Bruto
10.584
17.630
16.733
20.042
62.489
-5,1%
58,1%
211,8%
Margem Bruta
5,5%
6,3%
6,4%
3,4%
6,0%
+0,1 p.p
+0,9 p.p
+2,6 p.p
Despesas Administrativas
(12.490)
(29.532)
(29.909)
(25.682)
(104.971)
1,3%
139,5%
308,7%
EBITDA
(1.906)
(11.152)
(12.265)
(5.641)
(40.231)
n.a.
n.a.
n.a.
Margem EBITDA
-1,0%
-4,0%
-4,7%
-1,0%
-3,9%
-0,7 p.p
-3,7 p.p
-2,9 p.p
EBIT
(1.906)
(11.902)
(13.177)
(5.641)
(42.482)
n.a.
n.a.
n.a.
Margem EBIT
-1,0%
-4,3%
-5,0%
-1,0%
-4,1%
-0,8 p.p
-4,0 p.p
-3,1 p.p
7
8
13
23
34
43
54
59
3,9%
3,2%
3,2%
6,5%
10,0%
8,6%
10,6%
11,4%
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
1T15
2T15
3T15
4T15
1T16
2T16
3T16
4T16
Número de Pontos de Venda
Despesas Administrativas / Receita Líquida
(R$ mil)
4T15
3T16
4T16
2015
2016
Var.
4T16 x 3T16
Var.
4T16 x 4T15
Var.
2016 x 2015
Resultado Financeiro
(29.626)
(34.927)
(41.448)
(79.529)
(141.922)
18,7%
39,9%
78,5%
Despesas Financeiras
(44.650)
(39.875)
(61.973)
(107.845)
(192.355)
55,4%
38,8%
78,4%
Receitas Financeiras
15.023
4.948
20.525
28.316
50.433
314,8%
36,6%
78,1%
10
5. Lucro Líquido
¹ Sobre Receita Líquida de Serviços
O resultado consolidado demonstra expansão de 67,4% no lucro bruto quando comparados os
anos de 2015 e 2016, em linha com a estratégia de crescimento traçada pela administração. O
EBITDA foi impactado pelo aumento nas despesas administrativas, principalmente em função
da estruturação de equipes administrativas - a Companhia possuía 2.602 colaboradores em
dezembro de 2016, um aumento de 33,6% quando comparado ao quadro de 2015.
As margens líquidas de lucro no período diminuíram devido à somatória dos fatores já
relacionados, sendo (i) crescimento da frota; (ii) abertura de novos pontos; (iii) aumento da
estrutura administrativa e (iv) impacto não caixa da liquidação do swap no 4T16.
6. Investimento Líquido
(R$ mil)
4T15
3T16
4T16
2015
2016
Var.
4T16 x 3T16
Var.
4T16 x 4T15
Var.
2016 x 2015
Lucro Bruto
79.630
120.642
118.801
265.316
444.265
-1,5%
49,2%
67,4%
EBITDA
68.010
71.070
60.636
244.190
269.125
-14,7%
-10,8%
10,2%
Margem EBITDA¹
36,6%
32,4%
26,2%
39,1%
31,4%
-6,2 p.p
-10,4 p.p
-7,7 p.p
EBIT
42.368
53.494
43.048
152.019
191.282
-19,5%
1,6%
25,8%
Margem EBIT¹
22,8%
24,4%
18,6%
24,3%
22,3%
-5,8 p.p
-4,2 p.p
-2,0 p.p
EBT
12.742
18.567
1.600
72.490
49.360
-91,4%
-87,4%
-31,9%
Margem EBT¹
6,9%
8,5%
0,7%
11,6%
5,8%
-7,8 p.p
-6,2 p.p
-5,9 p.p
Lucro Líquido
15.283
12.183
1.129
53.713
32.160
-90,7%
-92,6%
-40,1%
Margem Líquida
8,2%
5,6%
0,5%
4,4%
1,7%
-5,1 p.p
-7,7 p.p
-2,7 p.p
CAPEX (R$ mil)
4T15
3T16
4T16
2015
2016
Var.
4T16 x 3T16
Var.
4T16 x 4T15
Var.
2016 x 2015
RAC
Frota
299.091
382.684
501.668
1.182.123
1.425.224
31,1%
67,7%
20,6%
Renovação
160.031
197.180
198.455
439.500
805.953
0,6%
24,0%
83,4%
Expansão
139.060
185.504
303.213
742.624
619.271
63,5%
118,0%
-16,6%
Lojas
10.093
8.718
2.922
28.522
22.514
-66,5%
-71,0%
-21,1%
Novas
8.400
4.199
877
16.378
9.940
-79,1%
-89,6%
-39,3%
Antigas
1.693
4.519
2.046
12.144
12.574
-54,7%
20,8%
3,5%
Outros
2.536
3.599
1.310
8.149
9.403
-63,6%
-48,3%
15,4%
TOTAL
311.720
395.001
505.900
1.218.794
1.457.141
28,1%
62,3%
19,6%
GTF
Frota
42.028
82.447
63.510
183.369
282.567
-23,0%
51,1%
54,1%
Renovação
3.596
7.628
13.739
24.264
77.795
80,1%
282,0%
220,6%
Expansão
38.432
74.820
49.771
159.105
204.771
-33,5%
29,5%
28,7%
Outros
-
-
145
65
318
n.a.
n.a.
n.a.
TOTAL
42.028
82.447
63.655
183.434
282.884
-22,8%
51,5%
54,2%
TOTAL BRUTO
353.748
477.449
569.555
1.402.228
1.740.026
19,3%
61,0%
24,1%
Receita com Vendas de Ativos
191.982
279.473
261.551
589.131
1.035.965
-6,4%
36,2%
75,8%
11
Os investimentos foram destinados principalmente à renovação da frota já existente e à
expansão em mais de 11 mil carros no período, além do foco em expansão geográfica resultando
na abertura de 27 pontos de atendimento de RAC e 36 pontos de venda de Seminovos de 2015
para 2016. Analisando os valores líquidos, ou seja, excluindo dos investimentos a receita com
venda de ativos, temos que o capex líquido apresentou uma redução de R$ 109 milhões (2016
vs. 2015), refletindo a estratégia da Companhia em reduzir crescimento a partir de agora, uma
vez que atingiu a escala necessária para operar neste business.
7. Fluxo de Caixa Livre
¹ Referente ao Custo de venda de ativos utilizados na prestação de serviços
² Somatória das seguintes movimentações do fluxo de caixa: contas a receber, impostos a recuperar, depósitos judiciais, outros créditos, despesas
antecipadas, fornecedores e risco sacado, partes relacionadas, obrigações trabalhistas e tributárias, contas a pagar e adiantamentos, demandas
judiciais e administrativas pagas e imposto de renda e contribuição social pagos.
O investimento em expansão foi 9,2% menor no ano de 2016 em comparação com 2015,
demonstrando a entrada da Companhia em uma nova etapa de crescimento em menores taxas.
Analisando o fluxo de caixa livre para a firma já incluindo os investimentos em expansão do
período vemos que geração de saldo negativo saiu de -R$ 474,2 milhões em 2015 para -R$ 77,4
milhões em 2016, uma diferença positiva de R$ 396,8 milhões em termos absolutos,
evidenciando a evolução da geração de caixa da Companhia.
O Caixa Gerado Antes do Crescimento, que já considera os investimentos em renovação, é a
melhor proxy da geração de caixa sem crescimento. A geração foi de R$ 756,5 milhões em 2016,
crescimento de 70,4% quando comparado a 2015, demonstrando a capacidade de
desalavancagem da Companhia.
Fluxo de Caixa Livre Antes do
Crescimento(R$ mil)
2015
2016
Var.
2016 x 2015
EBITDA
244.190
269.125
10,2%
Custo não Caixa¹
563.222
976.558
73,4%
Imposto + Capital de Giro²
120.591
416.894
245,7%
Geração Operacional de Caixa
928.003
1.662.577
79,2%
Capex Renovação
(484.121)
(906.043)
87,2%
Caixa Gerado Antes do Crescimento
443.882
756.534
70,4%
Capex de Expansão
(918.107)
(833.983)
-9,2%
12
8. Endividamento
(R$ mil)
* Considerando dívida líquida R$ 508,4 milhões menor devido à entrada de recursos da abertura de
capital em 08 de fevereiro de 2017.
* Considerando dívida líquida R$ 508,4 milhões menor devido à entrada de recursos da abertura de
capital em 08 de fevereiro de 2017.
O endividamento se mantém em linha com a estratégia da Companhia, que continua buscando
alternativas de alongamento do perfil de amortização e linhas de financiamento mais
competitivas, como foi o caso da liquidação do swap no 4T16.
Cronograma de Amortização
da Dívida (R$ mil)
Empréstimos e
Financ.
Debentures
Risco
Sacado
Leasing a
Pagar
Caixa
TOTAL
2017
11.559
10.418
433.100
56.080
(123.511)
387.646
2018
7.931
298.863
51.978
358.772
2019
51.109
2.030
53.139
2020
109.198
3.314
112.512
2021
1.289
1.289
2022
1.206
1.206
2023
1.203
1.203
2024 em diante
909
909
Total Dívida Líquida
184.404
309.281
433.100
113.401
(123.511)
916.675
Ratios de Dívida
2015
2016
Pós IPO*
Dívida Líquida / Imobilizado Líquido
48%
42%
19%
Dívida Líquida / EBITDA
3,2x
3,4x
1,5x
Dívida Líquida / Patrimônio Líquido
1,0x
1,3x
0,6x
13
9. ROIC
O ROIC de 2016 foi 8,3%, melhor em 0,4 p.p. em relação a 2015 devido principalmente ao
impacto de gastos pré-operacionais e de expansão das operações – foram abertos 27 pontos de
atendimento de RAC e 36 pontos de venda de Seminovos no período. O indicador do ano está
em linha com o previsto e reflete os esforços de construção de uma maior infraestrutura para
um novo ciclo de rentabilidade.
10. Mercado de Capitais
A Movida Participações S.A. iniciou a negociação de seus papéis na BM&FBovespa no dia
08/02/2017 sob o ticker MOVI3 no segmento Novo Mercado de governança corporativa,
conforme será detalhado posteriormente. O volume médio diário negociado da MOVI3 entre
08/02/2017 e 21/03/2017 foi de R$ 9,2 milhões.
7,9%
8,7%
8,7%
8,3%
8,3%
4T15
1T16
2T16
3T16
4T16
ROIC LTM
+0,4 p.p.
14
11. Eventos Subsequentes
11.a. Abertura de Capital (IPO)
Em 08 de fevereiro de 2017 a Movida Participações S.A. começou a negociação de suas ações
ordinárias o início da oferta pública de distribuição primária de 71.460.674 e secundária de
6.741.573 ações ordinárias.
O capital social, totalmente subscrito e integralizado, foi aumentado para R$ 1,2 bilhão,
representado por 213.491.586 ações ordinárias, todas nominativas, escrituradas e sem valor
nominal. Deste total, foi exercida parcialmente a Opção de Ações Suplementares, no montante
equivalente a 1.808.925 ações ordinárias.
A operação captou o total de R$ 600,1 milhões, sendo que R$ 508,4 milhões foram destinados
à empresa e o restante para sua controladora através da oferta secundária. Os recursos líquidos
provenientes da oferta primária, após a dedução das comissões e das despesas estimadas pela
Companhia no âmbito da Oferta, serão destinados para (i) gestão do caixa para financiar o
crescimento de suas operações por meio da melhoria da sua estrutura de capital e reforço de
liquidez; (ii) pagamento de dividendos já declarados aos seus acionistas; e (iii) suporte do seu
plano de crescimento no mercado local por meio principalmente da expansão de frota e
abertura de novos pontos, o que se dará de forma orgânica, sem aquisições fora do curso regular
dos negócios.
11.b. Teleconferência sobre os Resultados do 4T16:
Teleconferência e Webcast
Quinta-feira, 23 de março de 2017
Português:
10h00 (SP) / 09h00 (NY)
+55 (11) 2188-0155
Código de acesso: Movida
Webcast:
Clique aqui
Inglês:
12h00 (SP) / 11h00 (NY)
Participantes em NY: +1 (877) 317-6776
Outros países: +1 (412) 317-6776
Código de acesso: Movida
Webcast:
Clique aqui
15
12. Anexos
Histórico da Demonstração de Resultados
¹ Sobre Receita Líquida de Serviços
OBS: Carros batidos e roubados são alocados em RAC.
Demonstração de Resultados (R$ mil) 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 2014 2015 2016
RAC Receita Bruta 87.776 94.710 121.309 139.275 164.986 155.646 176.706 188.125 168.370 443.071 685.462 Deduções (5.726) (4.343) (4.581) (5.060) (7.610) (6.334) (5.277) (5.170) (10.777) (19.711) (24.390) Receita Líquida 82.050 90.367 116.728 134.215 157.376 149.312 171.429 182.956 157.593 423.360 661.072 Custo (42.469) (57.576) (73.568) (86.736) (90.603) (91.929) (89.660) (102.967) (93.946) (260.349) (375.159) Custo Ex-depreciação (36.385) (48.617) (61.399) (73.048) (82.021) (83.189) (81.899) (94.762) (77.024) (219.449) (341.872) Depreciação (6.084) (8.959) (12.168) (13.688) (8.582) (8.740) (7.760) (8.205) (16.922) (40.900) (33.287) Depreciação Frota (5.391) (8.046) (11.255) (12.749) (8.200) (8.415) (7.459) (7.907) (16.026) (37.440) (31.982) Depreciação Outros (693) (913) (913) (940) (382) (325) (301) (297) (897) (3.460) (1.305) Lucro Bruto 39.581 32.790 43.161 47.478 66.773 57.383 81.769 79.989 63.647 163.010 285.913
Despesas Gerais e Administrativas (9.760) (14.205) (17.753) (16.471) (20.225) (24.242) (29.158) (35.343) (32.694) (58.190) (108.968) EBITDA 35.904 27.545 37.576 44.696 55.130 41.881 60.372 52.850 47.875 145.721 210.232 Margem EBITDA 43,8% 30,5% 32,2% 33,3% 35,0% 28,0% 35,2% 28,9% 30,4% 34,4% 31,8% EBIT 29.821 18.586 25.407 31.007 46.548 33.141 52.611 44.645 30.953 104.821 176.945 Margem EBIT 36,3% 20,6% 21,8% 23,1% 29,6% 22,2% 30,7% 24,4% 19,6% 24,8% 26,8% GTF Receita Bruta 50.492 52.018 52.991 53.535 51.876 50.861 50.984 52.383 163.715 209.036 206.104 Deduções (2.097) (1.507) (2.441) (1.980) (1.303) (1.595) (3.203) (3.860) 313 (8.025) (9.961) Receita Líquida 48.396 50.511 50.550 51.555 50.573 49.266 47.781 48.523 164.028 201.011 196.143 Custo (29.765) (30.246) (28.750) (29.987) (25.019) (22.280) (26.539) (26.443) (110.330) (118.748) (100.280) Custo Ex-depreciação (15.347) (16.991) (17.104) (18.034) (12.596) (9.933) (17.473) (17.972) (51.884) (67.476) (57.974) Depreciação (14.417) (13.256) (11.645) (11.953) (12.423) (12.346) (9.065) (8.471) (58.446) (51.271) (42.306) Depreciação Frota (14.342) (13.161) (11.561) (11.828) (12.339) (12.262) (8.982) (8.263) (58.311) (50.892) (41.845) Depreciação Outros (75) (94) (85) (125) (84) (85) (83) (209) (135) (379) (461) Lucro Bruto 18.631 20.264 21.800 21.568 25.554 26.986 21.243 22.080 53.698 82.264 95.863 Despesas Gerais e Administrativas (8.966) (6.511) (5.647) (8.301) (8.787) (11.300) (8.458) (10.501) (18.012) (29.425) (39.046) EBITDA 24.083 27.008 27.798 25.220 29.190 28.033 21.851 20.050 94.132 104.110 99.124 Margem EBITDA 49,8% 53,5% 55,0% 48,9% 57,7% 56,9% 45,7% 41,3% 57,4% 51,8% 50,5% EBIT 9.666 13.753 16.153 13.267 16.767 15.686 12.785 11.579 35.686 52.839 56.817 Margem EBIT 20,0% 27,2% 32,0% 25,7% 33,2% 31,8% 26,8% 23,9% 21,8% 26,3% 29,0% Seminovos Receita Bruta 81.045 147.007 169.097 191.982 213.800 282.689 279.990 262.320 128.136 589.131 1.038.799 Deduções - - - - (449) (1.098) (517) (770) - - (2.834) Receita Líquida 81.045 147.007 169.097 191.982 213.351 281.590 279.473 261.551 128.136 589.131 1.035.965 Custo (78.902) (145.964) (162.826) (181.398) (202.764) (264.052) (261.843) (244.818) (119.380) (569.089) (973.476) Lucro Bruto 2.143 1.043 6.271 10.584 10.587 17.538 17.630 16.733 8.756 20.042 62.489 Despesas Administrativas (3.179) (4.669) (5.344) (12.490) (21.353) (24.176) (29.532) (29.909) - (25.682) (104.971) Depreciação - - - - (203) (386) (750) (912) - - (2.251) EBITDA (1.036) (3.626) 928 (1.906) (10.562) (6.252) (11.152) (12.265) 8.756 (5.641) (40.231) Margem EBITDA -1,3% -2,5% 0,5% -1,0% -5,0% -2,2% -4,0% -4,7% 6,8% -1,0% -3,9% EBIT (1.036) (3.626) 928 (1.906) (10.765) (6.638) (11.902) (13.177) 8.756 (5.641) (42.482) Margem EBIT -1,3% -2,5% 0,5% -1,0% -5,0% -2,4% -4,3% -5,0% 6,8% -1,0% -4,1% Consolidado Receita Bruta 219.313 293.735 343.398 384.792 430.662 489.195 507.680 502.829 460.221 1.241.238 1.930.361 Deduções (7.823) (5.851) (7.022) (7.040) (9.362) (9.027) (8.997) (9.799) (10.464) (27.736) (37.180) Receita Líquida 211.490 287.884 336.375 377.752 421.300 480.169 498.683 493.030 449.757 1.213.502 1.893.180 Receita Líquida de Serviços 130.445 140.877 167.278 185.770 207.948 198.578 219.210 231.479 321.621 624.371 857.216 Custo (151.135) (233.786) (265.143) (298.121) (318.386) (378.261) (378.041) (374.228) (323.656) (948.186) (1.448.915) Custo Ex-depreciação (130.634) (211.572) (241.330) (272.480) (297.177) (356.789) (360.465) (356.640) (248.288) (856.015) (1.371.071) Depreciação (20.501) (22.215) (23.814) (25.641) (21.208) (21.473) (17.576) (17.588) (75.368) (92.171) (77.845) Depreciação Carros (19.733) (21.207) (22.816) (24.576) (20.539) (20.677) (16.441) (16.170) (74.336) (88.332) (73.827) Depreciação Outros (768) (1.008) (998) (1.065) (669) (796) (1.135) (1.418) (1.032) (3.839) (4.017) Lucro Bruto 60.355 54.098 71.232 79.630 102.914 101.907 120.642 118.801 126.101 265.316 444.265 Despesas Administrativas (21.905) (25.386) (28.744) (37.262) (50.365) (59.718) (67.148) (75.754) (50.706) (113.297) (252.983) EBITDA 58.951 50.927 66.302 68.010 73.757 63.662 71.070 60.636 150.763 244.190 269.125 Margem EBITDA¹ 45,2% 36,1% 39,6% 36,6% 35,5% 32,1% 32,4% 26,2% 46,9% 39,1% 31,4% EBIT 38.450 28.712 42.488 42.368 52.549 42.189 53.494 43.048 75.395 152.019 191.282 Margem EBIT¹ 29,5% 20,4% 25,4% 22,8% 25,3% 21,2% 24,4% 18,6% 23,4% 24,3% 22,3% Resultado Financeiro (10.070) (13.696) (26.137) (29.626) (32.272) (33.275) (34.927) (41.448) (31.390) (79.529) (141.922) Despesas Financeiras (12.665) (16.397) (34.133) (44.650) (45.546) (44.960) (39.875) (61.973) (34.356) (107.845) (192.355) Receitas Financeiras 2.595 2.701 7.996 15.023 13.274 11.686 4.948 20.525 2.967 28.316 50.433 EBT 28.380 15.016 16.351 12.742 20.277 8.915 18.567 1.600 44.005 72.490 49.360 Margem EBT¹ 21,8% 10,7% 9,8% 6,9% 9,8% 4,5% 8,5% 0,7% 13,7% 11,6% 5,8% Lucro Líquido 18.654 9.597 10.179 15.283 13.209 5.639 12.183 1.129 32.466 53.713 32.160 Margem Líquida 14,3% 6,8% 6,1% 8,2% 6,4% 2,8% 5,6% 0,5% 7,2% 4,4% 1,7%
16
Histórico do Balanço Patrimonial
Balanço Patrimonial - Demonstações Financeiras (R$ mil) 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Ativo
Caixa e equivalentes de caixa 15.544 20.313 33.575 306.560 460.579 314.399 73.018 65.347 53.576 Títulos e valores mobiliários 47.771 32.181 74.836 42.496 23.337 52.937 52.762 77.861 69.935 Contas a receber 94.092 123.210 149.193 174.656 183.820 162.826 211.391 235.985 215.516 Impostos a Recuperar 5.151 4.808 5.055 4.541 12.599 17.023 16.295 16.765 12.891 Outros créditos 2.247 26.295 23.112 13.186 3.101 10.011 15.708 11.535 12.708 Despesas do exercício seguinte 5.033 21.513 25.071 19.270 4.678 26.924 21.848 16.621 6.020 Partes Relacionadas 15.643 - - - 4.384 16.610 16.294 12.153 3.624 Bens disponibilizados p/ venda (renov. de frota) / Ativos de oper. Descont. 37.104 54.993 44.416 67.863 89.554 140.893 173.714 201.156 191.068 Total do Ativo Circulante 222.585 283.313 355.258 628.572 782.052 741.623 581.030 637.423 565.338 Realizável a Longo Prazo
Ativos mantidos para distribuição aos acionistas - - - - 155.893 125.141 120.424 7.262 4.585 Impostos a recuperar 127 648 648 - - - -Créditos tributários diferidos - - - - - 1.067 - - 230 Partes relacionadas 4.384 - - - -Depósitos judiciais 196 196 196 195 197 197 195 167 348 Outros Créditos - - - 10 - - - - -Instrumentos financeiros derivativos - - - 16.659 15.459 12.070 - 1.507 -Permanente
Investimentos - - (4) - - - - - -Imobilizado líquido 1.116.703 1.128.637 1.441.451 1.681.463 1.652.196 1.678.315 1.766.278 1.901.051 2.202.890 Intangível 11.161 11.822 11.661 11.662 12.813 13.100 14.197 16.157 16.322 Total do Ativo não Circulante 1.132.571 1.141.303 1.453.952 1.709.989 1.836.558 1.829.890 1.901.094 1.926.144 2.224.375 Total do Ativo 1.355.156 1.424.616 1.809.210 2.338.561 2.618.610 2.571.513 2.482.124 2.563.567 2.789.713 Passivo Passivo Circulante: Empréstimos e Financiamentos 16.981 24.193 50.936 56.020 38.214 33.209 35.359 36.775 11.559 Debentures - - - - 6.333 - - - 10.418 Risco Sacado 308.650 213.889 343.055 596.524 594.153 497.157 293.041 491.377 433.100 Fornecedores 147.620 183.843 316.963 409.864 335.761 425.343 535.929 564.240 848.919 Obrigações trabalhistas 6.767 9.161 12.990 16.223 14.194 17.022 19.914 25.054 21.221 Obrigações Tributárias 2.319 4.215 4.337 3.816 8.518 8.207 2.967 5.936 8.130 Dividendos e juros sobre capital próprio a pagar 1.132 - - - 15.924 28.830 47.773 48.330 85.964 Contas a Pagar e Adiantamentos 11.938 17.746 12.825 13.953 32.295 29.753 10.561 9.972 15.864 Leasing a Pagar 58.829 57.731 52.029 71.778 76.806 76.101 74.756 62.516 56.080 Partes relacionadas - - - - 8.205 5.680 6.358 718 5.945 Total do Passivo Circulante 554.236 510.778 793.135 1.168.178 1.130.403 1.121.302 1.026.658 1.244.918 1.497.200 Passivo não Circulante:
Exigível a Longo Prazo
Empréstimos e Financiamentos 101.493 127.047 168.260 283.314 195.966 178.678 139.896 150.717 172.845 Debentures - - - - 297.346 296.930 308.900 297.688 298.863 Instrumentos financeiros derivativos - - - 26 - - 3.448 - -Provisão para Contingências 48 70 77 10 11 61 93 148 194 Passivos mantidos para distribuição aos acionistas - - - - 101.110 107.626 108.231 5.114 3.585 Contas a Pagar e Adiantamentos 872 574 90 3.722 3.552 - - - -Leasing a Pagar 54.418 47.375 38.941 58.966 65.189 66.552 74.460 64.510 57.321 Provisão tributárias 16.205 21.536 24.266 27.644 30.544 39.277 44.653 41.156 37.940 Total do Passivo não Circulante 173.036 196.602 231.634 373.682 693.718 689.124 679.681 559.333 570.748 Patrimônio Liquido:
Capital Social 600.241 624.250 624.250 624.250 624.250 624.250 624.250 715.629 715.629 Reserva de Capital 3.634 28.993 41.826 54.069 51.847 18.445 30.231 43.687 6.136 Adiantamento para Futuro Aumento de Capital 24.009 63.993 118.365 118.382 118.392 118.392 121.304 - -Total do Patrimônio Líquido 627.884 717.236 784.441 796.701 794.489 761.087 775.785 759.316 721.765 Total do Passivo e Patrimônio Liquido 1.355.156 1.424.616 1.809.210 2.338.561 2.618.610 2.571.513 2.482.124 2.563.567 2.789.713
