MARCO ANTONIO ARAÚJO,

Quais as principais vantagens da Previcoke em relação a outros investimentos?

Os empregados têm uma remuneração melhor do que teriam investindo fora, colocando seu dinheiro no banco e fazendo investimentos em outras aplicações – na poupança, por exemplo. Além disso, a gente sabe que também há algumas vantagens fiscais. No caso da poupança, não, porque não paga o Imposto de Renda; mas versus outros fundos de investimento... Portanto, acredito que é um bom investimento que os funcionários da Coca-Cola estão fazendo.

Atualmente, existem cinco perfis de investimento na Previcoke. O que o participante deve levar em consideração no momento da escolha?

Acho que cada um tem uma aversão diferente ao risco. Tem pessoas mais conservadoras, outras mais agressivas... mas cada um deve pensar, primeiro, na fase da vida em que está. Normalmente, quando se é mais jovem, você tem mais tempo, certo? Então, geralmente, arrisca-se mais. Sempre dizem que no início da vida você deve investir mais dinheiro na bolsa. Você vai balanceando o seu portfólio à medida em que se aproxima da aposentadoria. O segundo ponto é o perfil de risco de cada um. Há pessoas que preferem ganhar menos e ter algo mais seguro; e outras que, de fato, vivem bem com o risco. O importante é se sentir bem com a sua opção.

Muitas pessoas têm o costume de modificar o perfil de investimento, tendendo a migrar para o que rendeu mais no período anterior. Isso é adequado?

Infelizmente, as pessoas acham que o passado prediz o futuro. Na verdade, não é assim. Ainda mais no Brasil. Então, acho que a análise tem que ser um pouco mais profunda. Se você tem alguma dúvida, deve buscar alguém que entenda um pouco melhor do mercado, que possa explicar um pouco cada uma das opções... e o pessoal da Previcoke está aí para ajudar nisto.

A principal finalidade da Previcoke é complementar a renda dos participantes na aposentadoria. Quanto a Entidade pode representar na renda de cada um?

Hoje, as pessoas vivem 70, 80 anos. Com isso, é cada vez mais importante ter um bom plano de previdência e pensar bem adiante. Isso é bastante relevante, principalmente no Brasil, onde o INSS é bastante limitado. Então, acredito que é um bom plano. Eles vão ter uma boa renda para viver bem a sua aposentadoria.

É com grande satisfação que a Previcoke traz uma boa notícia aos seus participantes: os regulamentos dos planos BD e CD estão sendo aprimorados. Nos últimos anos, estivemos preparando importantes melhorias, que estão em vias de serem aprovadas. Dentre as novidades, a estrutura das contribuições do Plano CD está sendo simplificada, tornando seu entendimento mais fácil. A mudança mais importante é para os associados com salários entre R$ 3.409 e R$ 6.818 (de 1 a 2 URCCs), que passarão a contar com uma contrapartida maior da patrocinadora. Para os que estão nessa faixa, o aumento pode chegar até 500%.

Outra importante conquista está na área dos investimentos. Com uma operação inovadora, nossa equipe garantiu, ainda no 3º trimestre, a meta de 2014 para a Renda Fixa do Plano CD – replicada também para o Plano BD (plano antigo). O ganho de mais 300% do CDI representou R$ 3 milhões de lucro excedente ao benchmark.

Por fim, após o primeiro aniversário de lançamento do empréstimo do Plano CD e a superação da marca de R$ 1 milhão emprestados a mais de 50 participantes, a Previcoke está estendendo este benefício ao Plano BD; aumentando assim ainda mais a nossa participação no presente e no futuro dos participantes.

Saiba mais sobre esses e outros assuntos no seu Informativo Previcoke. Boa leitura!

EDITOR

Rodrigo Carvalho de Oliveira ASSISTENTE DE EDIçãO Thaís Barcellos Rodrigues REDAçãO

Rodrigo Carvalho de Oliveira Mary Dutra Design

DIRETOR-SUPERINTENDENTE Marcus Rubim de Moura

DIRETOR FINANCEIRO Guilherme de Sequeira Toledo DIRETOR ADMINISTRATIVO Juan Carlos Vilarnovo Gesto

DIRETORIA DA PREVICOKE InfORMATIVO PREVICOKE

PROJETO GRáFICO Mary Dutra Design JORNALISTA Sidarta Monteiro TIRAGEM 1.200 exemplares Marcus Rubim de Moura

Diretor-Superintendente da Previcoke

MARCO AnTOnIO ARAÚJO,

Após constatarmos que esse modelo não atendia tão bem os participantes com salários entre 1 e 2 URCCs (de R$ 3.409,44 a R$ 6.818,88, atualmente), começamos a pensar em alternativas para que todos fossem beneficiados da melhor forma. E foi assim que chegamos à solução abaixo.

A base de cálculo é sobre 1 URCC*

VÊM AÍ, GRAnDES nOVIDADES PRA VOCÊ!

POR DENTRO DA PREVICOKE

POR DENTRO DA PREVICOKE

A URCC, Unidade de Referência Coca-Cola, é o valor usado no cálculo das contribuições pagas pela Previcoke aos participantes. Seu valor atual é de R$ 3.409,44, sendo reajustado anualmente, em janeiro.

Com essa nova faixa de contribuição, seguimos firme e forte em nossa missão de pensar no futuro de todos os participantes da Previcoke. Diariamente, trabalhamos para fazer a diferença na vida de cada um – sem exceções.

ExEMPlOS DE

COnTRIbUIçãO

báSICA

DE 1 URCC SALáRIOS ENTRE

1 E 2 URCCs SALáRIOS ACIMA DE 2 URCCs 2 URCCs C ONTRAP ARTID A M áXIMA SALáRIO 1 URCC

A Previcoke está trabalhando para tornar o seu Plano CD ainda melhor. Estamos preparando grandes mudanças, dentre elas, a criação de uma nova faixa de contribuição – que beneficiará quem ganha entre 1 e 2 URCCs – e também uma simplificação da estrutura das contribuições. Essas mudanças estão aguardando apenas a sanção do órgão regulador.

Até este ano, eram duas as bases de cálculo da contribuição básica: contribuição até 9,5%

sobre o salário Salários abaixo

de 1 URCC Salários acima _{de 1 URCC} = sobre o (salário – URCC)contribuição até 9,5%

A base de cálculo é sobre o salário menos 1 URCC*

* com contrapartida de até 9,5%

Contribuição mensal:

9,5% de R$ 2.000,00 =

Contribuição mensal:

9,5% de R$ 3.409,44 =

Contribuição mensal:

9,5% de (R$ 10.000,00 – R$ 3.409,44)

9,5% de R$ 6.590,56 =

R$ 190,00

R$ 323,90

A nOVA fAIxA DE COnTRIbUIçãO

nOVO

R$ 626,10

MUDAnDO PARA SIMPlIfICAR

COM A PREVICOKE, VOCÊ SEMPRE TEM MAIS bEnEfÍCIOS

a 3 para melhorar a compreensão e decisão de todos em relação à sua aplicação – isto sem comprometer a realidade financeira do negócio. Para isso, começamos simplificando os nomes das contribuições, que agora são:

COMPARE A SEGUIR O ANTES E O DEPOIS.

Base de cálculo: FAIXA SALARIAL*

Base de cálculo: BôNUS

Base de cálculo: 13º SALáRIO

COnTRIbUIçãO SObRE O SAláRIO

nOVA ESTRUTURA

COnTRIbUIçãO SObRE O bÔnUS

COnTRIbUIçãO SObRE O 13º SAláRIO até 9,5% 40% 70% 40% CONTRAPARTIDA CONTRAPARTIDA NÃO HÁ CONTRAPARTIDA NÃO HÁ CONTRAPARTIDA Limite de contribuição: Limite de contribuição: Limite de contribuição: NÃO HÁ CONTRAPARTIDA

* três bases: abaixo de 1 URCC, entre 1 e 2 URCCs e acima de 2 URCCs

* duas bases: abaixo de 1 URCC e acima de 1 URCC

Essas mudanças podem gerar diferenças no valor da contribuição. Por exemplo: se o participante tinha uma Contribuição Básica de 9,5% e uma Contribuição Voluntária de 2%, com a fusão, ele passará a ter uma Contribuição sobre o Salário de 11,5% (com contrapartida de 9,5%). Com isso, o participante deve verificar como ficou o valor de sua contribuição e avaliar se deseja realizar algum ajuste em seu percentual.

APORTES ESPORáDICOS

Se em algum momento do ano você receber recursos financeiros extras, agora pode fazer aplicações na Previcoke. Trata-se dos aportes esporádicos, um tipo de contribuição que pode beneficiar – e muito – o seu saldo de conta futuro.

Esse benefício está disponível para participantes Ativos, Autopatrocinados e BPDs.

Contrapartida Contrapartida

ESTRUTURA ATUAl _CálCUlObASE DE lIMITE Há? lIMITE

CONTRIbuIçÃO bÁsICA Faixa salarial* 9,5% Sim 9,5%

CONTRIbuIçÃO bÁsICA ADICIONAL Bônus 9,5% Sim 9,5%

CONTRIbuIçÃO VOLuNTÁRIA

sObRe O sALÁRIO Salário integral Não há Não –

CONTRIbuIçÃO VOLuNTÁRIA

sObRe O bôNus Bônus Não há Não –

CONTRIbuIçÃO VOLuNTÁRIA

sObRe O 13º sALÁRIO 13º salário Não há Não –

ISEnçãO DE TAxA ADMInISTRATIVA

Na Previcoke, as despesas de administração são pagas pela patrocinadora. Com isso, o participante fica isento da taxa administrativa.

Desde 31 de agosto de 2012, quem sai da empresa (Autopatrocinado e BPD) também não tem mais essa despesa com o Plano. Essa isenção – que já acontece na prática – está sendo ratificada na alteração de regulamento.

até 9,5%

COnTRIbUIçãO SObRE O SAláRIO

COnTRIbUIçãO SObRE O bÔnUS

COnTRIbUIçãO SObRE O 13º SAláRIO

Ao longo de diversas moedas e planos econômicos, o Brasil manteve juros que oscilaram entre taxas altas e altíssimas, sempre na casa dos dois dígitos. Essa realidade começou a mudar com a estabilização do Plano Real, no fim dos anos 90. Desde então, nossas taxas de juro real(juros pagos pelo governo federal menos a inflação) engrenaram numa tendência decrescente. Em janeiro de 2013, as taxas de longo prazo atingiram uma mínima histórica de 3,8% a.a., próximas às taxas de países desenvolvidos. No entanto, esse nível era incompatível com a realidade brasileira, especialmente por conta da crescente deterioração fiscal e da falta de investimento.

Assim, o movimento de queda iniciou uma reversão, impactando os títulos com componente pré-fixado; como as NTN-Bs, que são títulos de dívida do governo federal que pagam inflação (IPCA) mais taxa pré. Quem as compra está fazendo um empréstimo ao Tesouro Nacional, esperando receber o valor corrigido pela inflação mais os juros. Elas têm diversos vencimentos e são influenciadas pela oscilação das taxas. Uma vez que alguém comprou o papel, ele poderá ser negociado inúmeras vezes, mas sem alteração no pagamento final. Quando a taxa sobe, o preço do título cai; quando a taxa cai, ocorre o contrário – o preço valoriza.

As NTN-Bs mais longas vencem em 2050 e apresentam a maior volatilidade. Quando sua taxa foi de 3,8% para 5,0%, em apenas quatro meses, a equipe de investimentos da Previcoke identificou uma oportunidade: comprar NTN-Bs 2050, entre 6,0% e 7,0%, para vendê-las com ganhos entre 0,3% e 0,6%. Após uma alta tão acentuada, a tese era que uma reversão seria provável e, assim, poderíamos realizar ganhos sem precedentes na história da Previcoke. Foi aprovada a aplicação de 15% da Renda Fixa do Plano CD e um valor equivalente para o Plano BD – totalizando R$ 30 milhões. A expectativa era que, caso a alta se efetivasse, iria até cerca de 7,0%.

À época da aprovação da operação, em junho de 2013, a maior parte dos fundos de pensão e gestores considerava impossível que os juros chegassem a 6,0% no curto prazo. Mas, em cinco meses, eles estavam lá. Dois meses depois, em janeiro de 2014, os 7,0% foram atingidos, quando a Previcoke completou a compra de R$ 30 milhões. Nesse momento, após uma alta exagerada, dois cenários eram possíveis:

A reversão da alta se iniciaria, permitindo a realização parcial ou total da operação. A cada mês de queda, a rentabilidade seria beneficiada e, nos meses de alta, prejudicada. No entanto, à medida em que vendêssemos as NTN-Bs, reduziríamos a exposição ao risco. Este era o cenário esperado.

A alta continuaria, gerando rentabilidades negativas. Neste caso, já tínhamos compras aprovadas nos níveis de 7,5% e 8,2%. Apesar de aumentar a volatilidade, estaríamos prontos para comprar mais e esperar até que as taxas recuassem. Neste cenário, pouco provável, a operação poderia durar anos, mas, ainda que a taxa nunca mais caísse, manteríamos os títulos até 2050 – com um excelente retorno.

Conforme esperado, materializou-se o cenário A: a taxa das NTN-Bs 2050 mergulhou de 7,0% aos 5,4%, em um período de sete meses, dando à Previcoke um lucro total de R$ 4,68 milhões. Para o Plano CD, a rentabilidade de 309% do CDI superou – e muito – a meta de 110%. Já para o Plano BD, o retorno anualizado de mais de 20% acima da inflação foi quatro vezes a meta atuarial de 5,3%.

O número mais importante da operação foi o quanto ganhamos a mais para o participante. Ou seja, o quanto geramos de retorno além do que já se ganharia com os R$ 30 milhões aplicados no CDI: R$ 2,94 milhões. Sim, foram quase R$ 3 milhões que a Previcoke construiu de valor. Por suas características, não foi um tiro no escuro, pois também daria certo no pior cenário (só que demorando mais a acontecer). Isso só foi possível pela disciplina, capacidade técnica e coragem que tivemos para comprar quando os outros queriam vender; e vender quando os outros queriam comprar. Com certeza, uma vitória importante para a Previcoke e cada um de seus participantes.

compra venda aprovação da operação

OPERAçãO nTn-b: GARAnTInDO A META DE 2014

E se por um momento estivéssemos errados? Ainda assim, manteríamos os títulos até 2050, com um excelente retorno.

A tomada de dinheiro emprestado é chamada de Renda Fixa, por ser fixo o parâmetro de pagamento de juros, seja ele qual for. Já a abertura para novos sócios é chamada RENDA VARIáVEL, porque, do ponto de vista de quem compra parte da empresa, não há definição sobre retorno. Quando essa venda de parte do negócio é aberta (a todos), dizemos que a empresa “abriu capital”, tornando-se assim uma empresa de capital aberto. A partir daí, suas pequenas partes, as ações, serão negociadas em mercados organizados – as bolsas de valores.

REnDA VARIáVEl:

UM SObE E DESCE QUE VAlE A PEnA

Convivemos com empresas o tempo todo. Trabalhamos nelas, moramos em casas construídas por elas, comemos alimentos produzidos, distribuídos e vendidos por elas. A lista é interminável, basta olhar em volta. No Brasil, nós as chamamos de pessoas jurídicas. Algumas empresas contam com patrimônio de alguns milhares de reais, enquanto outras geram bilhões de dólares de lucro por mês. Quando uma empresa atinge um certo tamanho, muitas vezes precisa de capital externo para seguir crescendo ou expandir com um projeto específico. Nesse momento, seus sócios têm duas possibilidades: pedir um empréstimo, assumindo uma dívida com um credor (a quem pagará

o valor emprestado mais juros); ou vender uma parte do negócio a investidores. Nessa 2ª opção, não se assume dívida, mas parte dos lucros futuros

será dividida com os novos sócios – além da obrigação de prestar contas sobre

decisões tomadas.

Quanto maior o prazo, maior a chance da Renda Variável (RV) superar a Renda fixa (Rf).

Ainda que não haja garantia de que isto se perpetue, toda evidência sugere que em prazos como 20 anos os principais benchmarks de Renda Variável tendem a superar os de Renda Fixa. E considerando que uma gestão ativa visa sempre superar seu benchmark, o diferencial pode ser ainda maior.

Confira abaixo nas janelas, entre os anos de 1995 e 2014, com que frequência o IBrX (benchmark da RV) ganhou do CDI (benchmark da RF).

53%

das vezes

57%

82%

A RV semPRe ReNDeu mAIs

O objetivo de um investidor que compra uma ação é ganhar dinheiro com ela, mas não como credor. Se em geral o preço de uma ação deveria refletir seu valor, uma melhora ou crescimento do negócio pode valorizá-la. Além disso, mesmo que o preço nunca subisse, se o resultado for bom, o investidor receberá parte dos lucros – afinal, ele é sócio da empresa. As ações são negociadas diariamente e algumas empresas chegam a ter mais de R$ 100 milhões negociados (compra e venda) a cada dia. Dessa forma, é fácil imaginar que o preço de algo tão negociado está sujeito ao humor de quem compra e vende, sendo este um dos motivos que nos fazem ouvir que a bolsa “subiu”, “caiu”, “despencou”, “disparou”... Os preços sempre oscilam. Às vezes mais; às vezes menos.

Sob essa ótica, é fato que em semanas, meses ou anos, a volatilidade do investimento em ações* será maior que a dos títulos de dívida. Por isso, muitos pensam que a Renda Variável tem um risco maior que a Renda Fixa. No entanto, ao se observar períodos maiores (décadas, por exemplo), o risco das ações cai drasticamente, aproximando-se da volatilidade dos títulos de dívida. Porém, o retorno do investimento em ações tende a ser bem maior do que a aplicação em títulos de Renda Fixa nos prazos mais longos.

* é a variabilidade de retorno de um investimento.

Por exemplo: se um investimento A costuma render de -10% a +12% por dia, sua volatilidade é maior que a de um investimento B que costuma render de -1% a +1,2% ao dia

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