Reunião Matinal. Análise Análise XP. Índice. Abertura

Análise

Reunião Matinal

Análise XP

Abertura

Ações chinesas sobem com inflação menor que previsto na China gerando expectativa de estímulos. Metais têm reação negativa ao dado. Petróleo recua com Irã prevendo barril em até US$ 40. Dia de agenda fraca traz teleconferência da Eneva, empresa de energia do antigo império de Eike que pediu recuperação judicial. BC divulga fluxo cambial, após comentários de Tombini ontem gerarem movimentos no câmbio e contratos de DI. EUA divulgam estoques de petróleo. Petrobras segue em cena após acumular baixa de 11% em dezembro.

Fechamento

Ibovespa caiu pelo 2º dia seguido, liderada por Vale e Petrobras, e aproximando-se do bear market, com aperto de crédito na China arrastando ações globais à queda. -0,2%, 50.193,47.

Painel Corporativo

(=) ALL (ALLL3): Cade propõe restrição à fusão da ALL. (-) Petrobras (PETR4): Empresa segue no foco.

(=) Cemig (CMIG4): Vale monitorar o julgamento hoje. Previsão 10h. (=) Oi e PT: Novela de venda está próxima do fim.

(=) Klabin (KLBN3): Recompra permanece.

Agenda do Dia

Índice

Hora Local Indicador Data Exp. Ant.

10:00 EUA MBA-Solicitações de empréstimos hipotecários Dez 5 -- -7.3% 17:00 EUA Orçamento mensal Nov -$65.0B -$135.2B -- BRA ABCR Highw ay Transportation Report -- -- --quarta-feira, 10 de dezembro de 2014

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Cotações

Mercado de Ações

Mercado de Commodities

Ibovespa Brasil 50.193 -3,5 -8,3 11,6x Soja 1.049 0,5 1,3 3,3 -8,5

Dow Jones EUA 17.771 -1,0 -0,3 15,6x Milho 395 1,3 0,1 1,7 -12,4

S&P 500 EUA 2.056 -0,9 -0,6 17,1x Trigo 586 -2,0 -1,4 1,3 -7,9

MEXBOL México 42.295 -2,2 -4,3 21,2x Açucar 15 0,8 1,8 -1,1 -12,8

FTSE 100 Reino Unido 6.529 -3,2 -2,9 13,8x Algodão 60 1,0 0,4 -0,3 -23,3

CAC 40 França 4.264 -3,5 -2,9 14,8x Café 180 1,3 0,2 -3,7 45,8

DAX Alemanha 9.794 -2,9 -1,9 13,7x Petróleo (WTI) 64 1,1 -3,2 -3,6 -31,5

IBEX Espanha 10.462 -4,0 -2,9 17,2x RBOB Gasolina 172 0,9 -2,9 -5,8 -34,3

NIKKEI 225 Japão 17.813 -0,6 2,0 19,5x Ouro 1.229 2,9 3,2 4,6 1,8

SHASHR Shangai 23.486 -2,2 -2,1 11,0x Prata 208 1,4 -1,2 -3,6 -30,3

HANG SENG Hong Kong 2.992 -2,8 6,5 11,8x Cobre 172 0,9 -2,9 -5,8 -34,3

Mercado de Ações - Índices

Mercado de Câmbio

IBX 20.746 -0,2 -3,4 -8,1 -2,6 Dólar/Real 2,60 -0,2 0,3 1,2 10,0 SMLL 1.090 -1,0 -2,9 -7,1 -16,8 Euro/Real 3,21 0,2 1,0 0,6 -1,3 IMOB 567 -0,4 -2,4 -8,4 -15,9 Euro/Dolar 1,24 0,4 0,7 -0,7 -10,4 ICON 2.657 -0,0 -2,0 -6,3 10,9 Yuan/Dólar 0,16 -0,2 -0,6 -0,7 -2,0 INDX 11.638 -0,5 -2,6 -6,9 -7,2 Yen/Dólar 0,01 0,8 1,5 -0,9 -12,2 IGBR3 13,5 BAUH4 -11,0 MILS3 13,5 CRDE3 -10,7 CCHI3 12,5 TEKA4 -9,4 LUPA3 11,1 BSEV3 -8,9 PETR4 10,9 INEP4 -8,9 PETR3 10,5 PLAS3 -5,6 PDGR3 10,0 TCNO3 -5,4 VIVR3 9,9 ESTR4 -5,3 PETROBRAS-PREF PETROBRAS ESTRELA SA-PREF -INEPAR-PREF

-PLASCAR PART Bens de Capital

TECNOSOLO

-BIOSEV SA

-CR2 EMPREENDIMEN

IGB ELETRONICA

MILLS ESTRUTURAS Contrução Civil

P/L Índice -Contrução Civil -Ticker Semana ∆% -Contrução Civil -Bens de Capital Petróleo & Gás PDG REALTY VIVER INCORPORAD CHIARELLI SA LUPATECH SA Ano ∆%

Divisa Ratio Dia ∆% Semana

∆% Mês ∆% Ano ∆% Commodity Cotação Dia ∆% Semana

∆% Mês ∆%

TEKA-PREF

-Pontos Dia ∆% Semana

∆% Mês ∆%

Mercado de Ações - Maiores Altas

Ano ∆%

Mercado de Ações - Maiores Baixas

Empresa Ticker Setor Semana ∆%

EXCELSIOR-PREF

Bolsa Origem Pontos Semana

Macroeconomia

Brasil: A agenda local desta quarta-feira traz como como destaques o fluxo de veículos nas estradas pedagiadas em novembro pela ABCR (9h00) e o fluxo cambial

semanal (12h30).

Ásia: A inflação na China atingiu mínima de cinco anos em novembro, alimentando expectativas de que Pequim irá agir de forma mais agressiva para conter o risco

de deflação em uma economia em desaceleração. A inflação anual ao consumidor atingiu em novembro 1,4%, ante 1,6% em outubro, nível mais baixo desde novembro de 2009.

Europa: A produção industrial da França caiu 0,8% em outubro ante setembro, frustrando a expectativa de analistas de um avanço de 0,2%. O número de pessoas

empregadas em empresas privadas da França, por sua vez, foi revisado para uma queda de 55,2 mil postos de trabalho no terceiro trimestre deste ano em comparação com o nível do segundo trimestre, o equivalente a uma diminuição de 0,3%, ficando bem acima da primeira estimativa, de perda de 34,1 mil vagas, o equivalente a uma queda de 0,2%.

EUA: Nos Estados Unidos não há indicadores previstos para hoje, além dos estoques de petróleo bruto pelo Departamento de Energia na semana até 28 de

novembro (13h30). E a Opep divulga relatório mensal. Também hoje, Nova Zelândia e Coreia do Sul realizam suas reuniões de política monetária (18h00 e 23h00).

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Painel Corporativo

(=) ALL (ALLL3): Cade propõe restrição à fusão da ALL.

A Superintendência-Geral do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade) encerrou na segunda-feira sua análise sobre a fusão entre o grupo de ferrovias América Latina Logística (ALL) e a Rumo (controlada pelo grupo Cosan). Agora, o caso segue para a etapa final: o julgamento no Tribunal do órgão antitruste. Apesar de o fato ter sido visto pelo mercado como positivo em um primeiro momento, por representar mais uma etapa cumprida em direção à operação, o parecer é duro. A Superintendência negou a operação como foi apresentada e defendeu imposição de medidas para o negócio receber a aprovação final. A palavra final, no entanto, é do Tribunal do Cade. Mesmo assim, ao impugnar (se opor) à fusão, a Superintendência indica que não serão aceitas as propostas feitas pelas empresas. E que serão exigidas mais condições no julgamento final que será feito pela Corte. No mercado, também acredita-se ser difícil que o aval final seja completamente diferente do parecer da Superintendência - por exemplo, aprovando a operação conforme foi apresentada. Em comunicado, a Cosan afirmou que buscará uma solução negociada com o Tribunal do Cade, com o objetivo de afastar preocupações concorrenciais identificadas e obter a aprovação da incorporação dentro do prazo.

(-) Petrobras (PETR4): Empresa segue no foco.

Além de detentores de ADRs entrarem com 2 ações coletivas nos Estados Unidos, um grupo de acionistas minoritários da Petrobras no Brasil pretende entrar com uma ação cível contra a empresa na Justiça do Rio nos próximos dias.

Segundo noticiou o Broadcast, será pleiteada no Brasil reparação em razão de atos praticados pela administração da companhia que teriam resultado na desvalorização das ações.

Ao mesmo tempo, o grupo irá entrar com uma representação no Ministério Público Federal do Rio de Janeiro para solicitar que seja apurada a prática de crimes pela administração. "O que vai ser requerido para o MPF é que se apure pessoalmente a responsabilidade criminal de quem tenha colaborado para essa administração ruinosa, serão averiguadas as pessoas físicas que contribuíram para essa administração", disse o advogado do escritório Michel Asseff & Advogados Associados.

Temos mencionado algumas saídas para a companhia, eram 4, agora acreditamos que existam 3: (a) Venda de ativos;

(b) Redução no capex, principalmente pré-sal;

(c) Novo reajuste de preços de combustíveis – Essa passa a não existir mais devido ao prêmio da gasolina e do diesel vendido aqui no país, fora a pressão na inflação. Cada 10% de reajuste na gasolina impacta em 0,37% o IPCA;

(d) Nova emissão de ações.

Aliado a isso, a Petrobras perderá participação na carteira teórica do Ibovespa, a primeira prévia ontem demonstrou isso, devido, principalmente, ao valor de mercado da companhia, que vem demonstrando forte queda. Como exemplo, as ações PNs que hoje possuem 8,7% na carteira cairão para 5,542%, e deve manter a queda nas próximas carteiras e perder representatividade na carteira teórica do índice que se inicia dia 05/01. A próxima prévia, prevista para divulgação no dia 16/12, deve apresentar uma queda ainda maior de participação da Petrobras na carteira teórica.

Vale lembrar que Petrobras deve divulgar o balanço na próxima sexta, não auditado, provavelmente após o fechamento do mercado.

Fomos questionados, ontem, se não existe nada de positivo com relação a ação. Existe só um ponto que vale a pena chamar a atenção. Dividendos, como a companhia tende a remunerar em R$ 1/ação, representaria um yield de 8,8%.

(=) Cemig (CMIG4): Vale monitorar o julgamento hoje. Previsão 10h.

O julgamento sobre o mandato de segurança impetrado pela Cemig tenta manter a titularidade de concessão da usina Jaguara deverá ser retomado hoje. O tema foi incluído na pauta de julgamento da 1ª Seção do STJ. Enquanto o julgamento não é retomado, permanece inalterada a condição de controle da hidrelétrica Jaguara pela Cemig. A companhia apelou ao STJ para continuar à frente da hidrelétrica de São Simão, outra usina cuja renovação de concessão tem sido questionada pelo Ministério de Minas e Energia (MME).

Painel Corporativo

(=) Oi e PT: Novela de venda está próxima do fim.

A Oi informou que celebrou contrato de venda das ações da PT Portugal para a Altice Portugal. No dia anterior, foi noticiada a aprovação do acordo pelo conselho de administração da Oi.

Segundo fato relevante, o acordo ainda depende de aprovação pela assembleia geral de acionistas da Portugal Telecom, que será convocada "oportunamente". A Oi acrescentou que o fechamento da operação também está condicionado à obtenção das autorizações concorrenciais e regulatórias necessárias.

Conforme informado anteriormente, a Oi alienará à Altice a totalidade das ações de emissão da PT, pelo valor correspondente 7,4 bi de euros, com ajustes de caixa e dívida, incluindo a previsão de um pagamento diferido de 500 MM de euros relacionado à geração futura de receita da PT Portugal.

Em Lisboa, minoritários pretendem ir à Justiça para anular o aumento de capital feito pela OI durante a fusão das duas empresas.

A grande pergunta é o que ocorrerá com a Oi após a venda da PT? Ela pretende comprar a TIM e dividí-la entre os outros competidores? Mesmo estando extremamente endividada? A TIM comprará a Oi e dividirá a companhia entre os competidores? Ou seja, são muitas perguntas e é bastante difícil respondê-las.

Preferimos não ter exposição a nenhum ativo no setor de telecom.

(=) Klabin (KLBN3): Recompra permanece.

A companhia informou que o conselho de administração aprovou à continuidade do programa de recompra de Units, pelo qual a companhia poderá adquirir até 43.168.811 Units, para permanência em tesouraria e posterior alienação ou cancelamento, sem redução do capital social. Conforme fato relevante, essa quantidade representa 10% das 431.688.115 Units em circulação no mercado.

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Proventos

Fonte: Análise XP e Bloomberg

1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento ÷ preço de fechamento)

Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação.

AREZZO INDUSTRIA ARZZ3 17/12/2014 30/12/2014 0,09 0,11 JCP Irregular 0,4% 2,4% BANESTES BEES3 02/01/2015 02/02/2015 0,00 0,00 JCP Anual 0,4% 6,0% BRADESCO SA BBDC3 23/12/2014 06/03/2015 0,50 0,59 JCP Irregular 1,4% 2,7% BRADESCO SA-PREF BBDC4 23/12/2014 06/03/2015 0,55 0,65 JCP Irregular 1,5% 2,8% BANCO DO BRASIL BBAS3 12/12/2014 30/12/2014 0,29 0,34 JCP Trimestral 1,1% 6,5% EMBRAER EMBR3 16/12/2014 09/01/2015 0,10 0,12 JCP Irregular 0,4% 1,3% MARCOPOLO POMO3 23/12/2014 31/03/2015 0,02 0,02 JCP Anual 0,5% 3,9% MARCOPOLO-PREF POMO4 23/12/2014 31/03/2015 0,02 0,02 JCP Anual 0,5% 3,9% TEMPO PART TEMP3 17/12/2014 Não Def. 1,40 1,40 Red. Cap. Irregular 27,5% 10,4%

Tipo Frequência Yield do Provento

Dividend Yield (12m)

Próximos Proventos

Empresa Código Data Ex Data de

Carteiras Recomendadas

Carteira XP 2,4 -2,8 37,5 -12,1 15,9 76,5 2,4 -0,4 143,3

dif. p.p. 5,0 p.p. 12,7 p.p. 30,1 p.p. 6,0 p.p. 14,8 p.p. 31,5 p.p. 5,0 p.p. 17,3 p.p. 137,2 p.p.

Carteira XP Dividendos 8,9 14,1 16,4 3,6 29,3 41,8 8,9 24,3 172,4

dif. p.p. 11,5 p.p. 29,6 p.p. 9,0 p.p. 21,7 p.p. 28,3 p.p. -32,7 p.p. 11,5 p.p. 42,0 p.p. 144,7 p.p.

Carteira XP Small Caps -19,7 -8,0 26,6 -18,9 - - -19,7 -26,1 -24,1

dif. p.p. -17,1 p.p. 7,5 p.p. 19,2 p.p. 0,0 p.p. - - -17,1 p.p. -8,5 p.p. 4,1 p.p. Carteira XP Alpha -19,6 -3,3 - - - -22,2 dif. p.p. -17,0 p.p. -11,8 p.p. - - - - - - -28,0 p.p. Ibovespa -2,6 -15,5 7,4 -18,1 1,0 45,0 -2,6 -17,7 6,1 Carteira XP -6,5 2,5 3,7 3,7 -0,1 4,7 2,3 11,3 -12,5 2,3 -0,1 -dif. p.p. 1,0 p.p. 3,7 p.p. -3,3 p.p. 1,3 p.p. 0,7 p.p. 0,9 p.p. -2,7 p.p. 1,5 p.p. -0,8 p.p. 1,4 p.p. -0,2 p.p. -Carteira XP Dividendos -4,1 0,0 6,0 2,8 2,7 5,6 0,9 8,6 -12,4 3,3 3,3 -dif. p.p. 3,4 p.p. 1,1 p.p. -1,1 p.p. 0,4 p.p. 3,5 p.p. 1,9 p.p. -4,1 p.p. -1,2 p.p. -0,7 p.p. 2,3 p.p. 3,2 p.p.

-Carteira XP Small Caps -9,6 -1,4 -3,4 0,4 2,4 0,7 -2,9 5,1 -8,0 1,8 -1,4

-dif. p.p. -2,1 p.p. -0,2 p.p. -10,4 p.p. -2,0 p.p. 3,2 p.p. -3,1 p.p. -7,9 p.p. -4,7 p.p. 3,7 p.p. 0,9 p.p. -1,5 p.p.

-Carteira XP Alpha -9,3 2,5 8,9 -5,3 -5,3 4,5 -1,5 9,1 -13,0 -4,6 5,3

-dif. p.p. -1,8 p.p. 3,6 p.p. 1,8 p.p. -7,7 p.p. -4,5 p.p. 0,8 p.p. -6,5 p.p. -0,7 p.p. -1,3 p.p. -5,6 p.p. 5,3 p.p.

-Ibovespa -7,5 -1,1 7,1 2,4 -0,8 3,8 5,0 9,8 -11,7 0,9 0,1

-*Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/2013.

Performance: Carteiras XP

Portfólio 2014 2013 2012 2011 2010 2009 Últimos

12 m

Últimos

24 m Inicial*

Portfólio jan/14 fev/14 mar/14 abr/14 mai/14 jun/14 jul/14 ago/14 set/14 out/14 nov/14 dez/14

0,0 5,0 10,0 15,0

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