Maio de 2018
Relatório de
alocação
Analistas (CNPI): Celson Plácido, Marcos Saravalle, Bruna Pezzin e Gustavo Cruz.
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Mercado
Indicadores
Internacional
Juros americanos de 10
anos atingiram o patamar
de 3% pela primeira vez
desde dezembro/2013
Política
Economia
Prisão do ex presidente Lula
Mercado espera mais um
corte de juros de 0,25% na
próxima reunião do COPOM
6,39
CDI abr/18
%
a.a.
Abr/18
Mar/2018
R$ 3,50
Dólar abr/18
7,72%
86.115
0,89%
Ibov abr/18
0,76 pontos percentuais
NTN-B 2020
IPCA + 2,95%
0,06 pontos percentuais
NTN-B 2035
IPCA + 5,11%
0,20 pontos percentuais
NTN-B 2024
IPCA + 4,44%
Fontes: B3, Bloomberg, Banco Central e CETIP.
As taxas desta página são
referentes ao dia 08/05/2018
6,50
SELIC
%
a.a.
IPCA
0,09
%
0,14 pontos percentuais
NTN-B 2050
IPCA + 5,25%
Overview
Analistas (CNPI): Celson Plácido, Marcos Saravalle, Bruna Pezzin e Gustavo Cruz.
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O mês de abril teve uma agenda política e econômica movimentada.
A prisão do ex-presidente Lula trouxe mais atenção à corrida presidencial
deste ano. Mesmo com o fato, ainda restam dúvidas sobre a participação
dele na disputa presidencial. Suas intenções de voto permanecem elevadas
nas recentes pesquisas do Paraná Pesquisas e do Datafolha. Nenhum
can-didato atingiu o patamar de favorito na disputa, o que deixa a eleição ainda
mais incerta. O deputado Jair Bolsonaro aparece como principal candidato
para chegar no segundo turno, seguidos de outros potenciais candidatos,
como Marina Silva, Geraldo Alckmin, Ciro Gomes, Fernando Haddad e Álvaro
Dias. As próximas pesquisas e possíveis coligações dos partidos nos
próxi-mos meses irão ajudar a desenhar como será a disputa em outubro.
No âmbito econômico, a inflação continuou surpreendendo positivamente
o mercado. O IPCA de março foi de 0,09% e o IPCA-15 de abril de 0,21%,
ambos abaixo da expectativa do mercado. A inflação dos alimentos
nova-mente contribuiu para que o avanço do índice fosse menor, impactado por
estoques elevados de alimentos desde 2017 e restrição de exportação para
alguns países, que fizeram a oferta dos produtos aumentarem no mercado
local. A inflação de serviços continua em um patamar baixo, mesmo com a
retomada do crescimento da economia.
A inflação baixa e o nível de atividade econômica ainda em recuperação
con-tribuem para a expectativa de que o Bacen realize um novo corte na taxa de
juros na próxima reunião do Copom em maio. Esse cenário refletiu
direta-mente nas taxas de juros curtas, que durante o mês recuaram. As curvas de
juros médias e longas se mantiveram em níveis similares, apesar da
volati-lidade, devido às incertezas e falta de direcionamento econômico e político
de longo prazo.
O cenário internacional continua influenciando a performance da maior
par-te das classes de ativos nos últimos meses. Duranpar-te o mês de abril tivemos
como principal marco a taxa de juros dos títulos do tesouro americano (10
anos) rompendo o patamar de 3,0%, algo que não era visto desde 2013.
So-mado a isso, as notícias de guerra comercial e mais recentemente a saída
dos Estados Unidos envolvendo o acordo nuclear com o Irã tem contribuído
para a volatilidade permanecer elevada. No Brasil, o principal efeito desta
volatilidade é a aceleração da cotação do real frente ao dólar, que rompeu o
patamar de R$ 3,50.
Fontes: B3, Bloomberg, Banco Central e CETIP.
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Crédito privado
Crédito privado
Emissões bancárias
Emissões bancárias
LCA
CDB
CDB
CDB
CRI
|
17J0040025
Debênture Incentivada
|
RDNT26
CRA
|
CRA017000B5
Debênture Incentivada
|
OMNG12
95
%
CDI
95
%
CDI
8,80
%
123,0
%
CDI
CDI+0,40
%
IPCA+4,70
%
IPCA+5,80
%
IPCA+5,05
%
a.a. a.a. a.a. a.a. a.a. a.a. a.a. a.a.Curto prazo - 1 ano
Curto prazo - 2 anos
Longo prazo - 3 anos
Longo prazo - 3 anos
Curto prazo
Curto prazo
Longo prazo
Longo prazo
Produtos sugeridos
Pós-fixados
Pré-fixados/IPCA
Original
Pine
Pine¹
Fibra
Direcional
CCR RodoNorte
VLI
Omega Energia
As taxas e produtos desta
página são indicativas do dia
08/05/2018, estão sujeitas à
alterações e disponibilidade
devido a condições de mercado.
¹Oportunidade do mês
A escolha dos produtos em Renda Fixa para compor uma carteira de
investimentos deve levar em conta o perfil do investidor, o horizonte de
tempo e a aversão ao risco. Destacamos algumas oportunidades que os
investidores podem encontrar em nossa plataforma.
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CDB Pós-fixado
O Banco Pine foi fundado em 1997 pelos irmãos Noberto e Nelson
No-gueira Pinheiro. Em 2005, o sócio Nelson Pinheiro deixou a sociedade,
passando o Banco a ser controlado somente por Noberto Pinheiro, que
também exercia a função de Presidente da Instituição.
A instituição atua nas principais capitais e polos de negócios do país.
Com mais de 20 anos de atuação e patrimônio líquido de mais de R$900
milhões, a carteira de crédito é de aproximadamente R$ 6 bilhões.
Em 2007, o Pine realizou o IPO (Inicial Public Offering), passando a
nego-ciar 30% de suas ações na B3. Em 2016, o banco passou por uma
mudan-ça no top management a qual culminou na maior profissionalização da
Instituição. O Sr. Norberto Zaiet, ex- diretor de RI (Relação com
Investido-res) do banco até 2015, retornou para assumir o cargo de Presidente
Exe-cutivo no lugardo Sr. Noberto Pinheiro Junior (filho do fundador do banco).
O foco de negócios do Pine é o Crédito Corporativo, contando também
com Mesa para Clientes (moedas, commodities, operações estruturadas)
e um segmento de Investimentos (Mercado de Capitais, Assessoria
Fi-nanceira, Project and Structured Finance). No Crédito Corporativo, o
ban-co busca atender à clientes ban-com faturamento acima de R$ 500 milhões.
Taxa bruta ao ano
Fontes: Banco Pine.
Banco Pine
Oportunidade
do mês
121%
do CDI
123%
do CDI
As taxas desta página são
indicativas do dia 08/05/2018
e estão sujeitas à alterações
devido a condições de
mercado. As aplicações contam
com a garantia do Fundo
Garantidor de Crédito (FGC)
2 anos
3 anos
Rating
brBB- pela S&P
BB+ (bra) pela Fitch
00% 02% 04% 06% 08% 10% 12% 14% 16%
Dec-16 Mar-17 Jun-17 Sep-17 Dec-17 Mar-18 Nível II Nível I
0,4%
15%
0,4%
14,7%
0,4%
14,2%
0,5%
11,9%
0,4%
12,1%
0,4%
11,7%
Analistas (CNPI): Celson Plácido, Marcos Saravalle, Bruna Pezzin e Gustavo Cruz.
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Fontes: Banco Pine.Oportunidade
do mês
Linhas
de negócio
Estrutura Societária
4,9%
68%
25%
Administradores
Controladores
Free float
Capital aberto
IPO realizado em 2015 (PINE4)
CRÉDITO
CORPORATIVO
MESA PARA
CLIENTES
PINE
INVESTIMENTOS
Produtos de crédito
Financiamento
Administração de riscos
Hedge
Mercado de capitais
Assessoria Financeira
Project & Structure Finance
Analistas (CNPI): Celson Plácido, Marcos Saravalle, Bruna Pezzin e Gustavo Cruz.
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Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. (“XP Investimentos ou XP”) de acordo com todas as exigências previstas na Instrução CVM nº 483, de 6 de julho de 2010, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de inves-timento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. A XP Investimentos não se responsabiliza por qualquer decisão tomada pelo cliente com base no presente relatório. Este relatório foi elaborado considerando a clas-sificação de risco dos produtos de modo a gerar resultados de alocação para cada perfil de investidor. O(s) signatário(s) deste relatório declara(m) que as recomendações refletem única e exclusivamente suas análises e opiniões pessoais, que foram produzidas de forma independente, inclusive em relação à XP Investimentos e que estão sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de altera-ções nas condialtera-ções de mercado, e que sua(s) remuneração(es) é(são) indiretamente influenciada por receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela XP Investimentos. O ana-lista responsável pelo conteúdo deste relatório e pelo cumprimento da Instrução CVM nº 483/10 está indicado acima, sendo que, caso constem a indicação de mais um analista no relatório, o responsável será o primeiro analista credenciado a ser mencionado no relatório. Os analistas da XP Investimentos estão obrigados ao cumprimento de todas as regras previstas no Código de Conduta da APIMEC para o Analista de Valores Mobiliários e na Política de Conduta dos Analistas de Valores Mobiliários da XP Investimentos. O atendimento de nossos clientes é realizado por empregados da XP Investimentos ou por agentes autônomos de investimento que desempenham suas atividades por meio da XP, em con-formidade com a ICVM nº 497/2011, os quais encontram-se registrados na Associação Nacional das Corretoras e Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários – ANCORD. O agente autônomo de investi-mento não pode realizar consultoria, administração ou gestão de patrimônio de clientes, devendo atuar como intermediário e solicitar autorização prévia do cliente para a realização de qualquer operação no mercado de capitais. Os produtos apresentados neste relatório podem não ser adequados para todos os tipos de cliente. Antes de qualquer decisão, os clientes deverão realizar o processo de suitability e confirmar se os produtos apresentados são indicados para o seu perfil de investidor. Este material não sugere qualquer alteração de carteira, mas somente orientação sobre produtos adequados a deter-minado perfil de investidor. A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes. Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da XP Investimentos, incluindo agentes autônomos da XP e clientes da XP, podendo também ser divulgado no site da XP. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da XP Investimentos. A Ouvidoria da XP Investimentos tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus proble-mas. O contato pode ser realizado por meio do telefone: 0800 722 3710.
O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais dis-ponibilizadas no site da XP Investimentos: www.xpi.com.br. A XP Investimentos se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou seu conteúdo. A Avaliação Técnica e a Avaliação de Fundamentos seguem diferentes metodologias de análise. A Análise Técnica é executada seguindo conceitos como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas. Produtos de renda fixa emitidos por sociedades financeiras (LF, LCI, LCA, LC, CDB), bem como Títulos Públicos, são indicados para todos os perfis de investidores, do conservador ao agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos.
A operação envolvendo ativos de renda fixa se consubstancia na compra e venda de títulos de dívida que podem ser públicos (emitidos pelo governo) ou privados (emitidos por sociedades, financeiras ou não), prefixados (baseado em taxa fixa de rentabilidade) ou pós-fixados (baseado em indexadores, como índices de inflação, etc). Os riscos da operação envolvendo ativos de renda fixa normalmente estão na capacidade do(s) emissor(es) em honrar o pagamento (risco de crédito); na impossibilidade de venda/resgate do título antes do vencimento, o que inclui a ausência de um mercado secundário ou mesmo a venda do ativo por preço inferior ao valor pago pelo investidor, considerando a taxa do produto (risco de liquidez); na possibilidade de variação da taxa de juros e dos indexadores (risco de mercado); e nos riscos inerentes à estrutura da operação. Títulos públicos, LF, FIDC, CRA, CRI e Debên-tures não contam com a garantia do Fundo Garantidor de Créditos (“FGC”). CDB, LC, LCI e LCA contam com a garantia do FGC, que garante a devolução do principal investido acrescido de juros referente aos rendimentos, até o momento em que ocorrer a intervenção pelo Banco Central do Brasil, na hipótese de incapacidade de pagamento da instituição financeira emissora do ativo, de até R$ 250 mil por CPF ou CNPJ, por instituição ou conglomerado financeiro. DPGE é garantido, pelo FGC, até o valor de R$ 20 milhões por CPF ou CNPJ, por instituição ou conglomerado financeiro.
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Analistas (CNPI): Celson Plácido, Marcos Saravalle, Bruna Pezzin e Gustavo Cruz.
