Visão Geral da Companhia

(1)

Gente criando o futuro!

12M2013

122

127

181

176

124

48

67

72

109

175

39

49

(2)

Visão Geral da Companhia

122

127

181

176

124

48

67

72

109

175

39

49

(3)

Visão Geral da Companhia

Quem é o Grupo Ser Educacional

3

VAMOS INCLUIR DATA BASE

20.09.2013

2013YTD – 69.462

Histórico de alunos com # total

para termos o 13ytd com

pronatec (JA ALTEREI PRONATEC,

POS E GRADUACAO)

Maior grupo educacional do norte e nordeste do Brasil

7º maior grupo educacional do Brasil em alunos

Maior margem EBITDA e liquida do setor

Maior reconhecimento de marca da região: Mauricio de Nassau

Foi pensada para ser uma empresa de alto padrão e resultado desde sua

concepção / Criada com fins lucrativos

Segue rigidamente o planejamento estratégico ao longo de seus 10 anos.

Auditada desde seu início por uma das big for

Governança corportativa majoritariamente independente

2008 teve a entrada do fundo para agregar expertise financeira

Linhas de Creditos (IFC) rígida auditoria ambiental e financeira

Quem é o Grupo Ser Educacional

Data base: 31/12/2013

Conselho de Administração majoritariamente independente

6 Maior grupo educacional do Norte e Nordeste do Brasil: 24 unidades em 11 estados

1

1 Base de 98,8 mil alunos, sendo 70,3 mil alunos em graduação, 7,7 mil em pós-graduação e 20,9 mil no Pronatec

2 Margem EBITDA ajustada de 33,8% e margem líquida de 25,5% em 2013

3 Maior reconhecimento de marca da região: UNINASSAU

4 Planejamento e controle financeiro rígidos

A. Vem seguindo rigidamente o planejamento estratégico ao longo de seus 10 anos

B. Auditada desde seu início por uma das Big Four

C. Em 2008, teve a entrada de um Private Equity em seu capital para agregar expertise financeira

D. Linhas de crédito (IFC) com rígida auditoria financeira e do negócio

(4)

Atuação no mercado que mais cresce no Brasil

Sólida estratégia de crescimento

Padronização, processos, controle e escalabilidade

Desempenho operacional e financeiro acima da média do mercado

Proposta diferenciada de valor para o aluno

Destaques do Investimento

122

127

181

176

124

48

67

72

109

175

39

49

1

2

3

4

5

(5)

Nordeste e Norte: Alto Crescimento e Baixa

Penetração de Mercado

5

Exposição única às regiões de maior crescimento no Brasil

Fonte: Nielsen, IBGE, UNESCO, Hoper Educacional, CCG Estimates

122

127

181

176

124

48

67

72

109

175

39

49

(2001 – 2010)

Norte e Nordeste: Mercado Potencial

PIB Real CAGR 2004-2011 (%)

Taxa de Escolarização no Brasil (Taxa Líquida)

Brasil

População (2012): 193,9 milhões PIB (2011): R$ 4.143 bilhões

Regiões Norte e Nordeste

População (2012): 70,2 milhões PIB (2011): R$ 779 bilhões

Sul

18,6%

Sudeste

16,1%

Centro-Oeste

19,7%

Nordeste

10,6%

Norte

10,4%

Legenda Número de estudantes no ensino superior População na faixa etária para ensino superior

(2011)

1

Fonte: INEP/MEC e BTG Pactual

Matrículas de graduação presencial

CAGR 2006-2012

Sul 4,8% 5,3% 5,6% 3,8%

Nordeste Norte Pernambuco Brasil ex-Norte e Nordeste

Brasil: 4,0%

Sudeste Norte Nordeste

Fonte: INEP/MEC e Banco Santander

Centro-Oeste

(6)

Maior Grupo Educacional da Região Nordeste

Exposição Única às Regiões de Maior Potencial

11

# de Estados # Alunos: Em captação # Unidades: 1 Amazonas # Alunos: 2.131 # Unidades: 1 Pará # Alunos: Em captação # Unidades: 1 Maranhão # Alunos: 3.547 # Unidades: 1 Rio Grande do Norte

# Alunos: 5.338 # Unidades: 1 Alagoas # Alunos: 4.984 # Unidades: 3 Piauí # Alunos: 10.883 Unidades: 2 Paraíba # Alunos: 387 # Unidades: 1 Sergipe # Alunos: 3.675 # Unidades: 1 Ceará # Alunos: 33.185 # Unidades: 8(1) Pernambuco # Alunos: 6.125 # Unidades: 3(3) Bahia

122

127

181

176

124

48

67

72

109

175

39

49 Liderança na região Nordeste – um mercado de 50

milhões de pessoas – e com uma plataforma já pronta

para expansão na região Norte

Nota: (1) Em 20/1/14, adquiriu a FAL, em São Lourenço da Mata, com 350 alunos..

24

incluindo 1 centro universitário # Unidades no NE

1 Com a aquisição da FAL,

em São Lourenço da

Mata (PE): 24 unidades e

mais 350 alunos

(7)

Proposta Diferenciada de Valor para o Aluno

7

Localização

Marcas

Qualidade

Infraestrutura

Fonte: Análise Setorial do Ensino Superior do Brasil, 2013

Pesquisa Hoper Educação: O que é mais importante para o aluno?

Localização Qualidade de Ensino Reconhecimento do Mercado Infraestrutura Oferecida Outros 21,6% 20,4% 10,0% 8,4% 39,6%

2

(8)

Proposta Diferenciada de Valor para o Aluno

Localização e Infraestrutura



Localização como

fator primordial

para escolha de uma faculdade para nosso público alvo



Localização também tem

impacto na percepção de valor

(conveniência, custo de transporte, etc.)



Faculdades do Grupo Ser estão

estrategicamente localizadas

nas principais capitais e regiões

metropolitanas

Acervo abrangente

 Acervo bibliográfico com aproximadamente 320.000 exemplares

Salas de aula modernas

 Salas climatizadas e com equipamentos multimídia

 Infraestrutura construída e

planejada

para o desenvolvimento das atividades acadêmicas e administrativas

 Estrutura montada visando atender às

necessidades reais dos alunos

, de acordo com o perfil dos cursos e do público



Todas as unidades

oferecem infraestrutura e recursos técnicos modernos com:

 Salas de aulas climatizadas  Rede wireless  Laboratórios  Estúdios  Bibliotecas  Clínicas  Livrarias  Auditórios  Ginásios de esportes  Cantinas  Acessibilidade aos portadores de necessidades especiais

Localização Estratégica das Unidades

Infraestrutura Voltada para o Ensino

Estrutura ampla

 1.774 salas de aula

 Laboratórios, clínicas e estúdios  Ginásios

Recursos modernos de ensino

 250 laboratórios especializados  Plataformas de ensino online  Conteúdo digitalizado

(9)

Proposta Diferenciada de Valor para o Aluno

Qualidade e Marca

9

Nota: (1) Avaliação referente ao ano de 2012, publicada pelo MEC no Diário Oficial da União do dia 06/12/2013 (2) Exceto aquisições

Fonte: INEP/MEC e Avaliação Institucional da IES

Rec on he c im e nto da s In s titu iç õe s (1 ) Recife:

 1ª marca mais lembrada – 3 anos seguidos Fonte: Jornal do Comercio

João Pessoa/Campina Grande:

 2ª marca mais lembrada – 2 anos seguidos

Fonte: Sistema Correios

Maceió:

 2ª marca mais lembrada –

2 anos seguidos

Fonte: Instituto Maurício de Nassau

Natal:

 3ª marca mais lembrada

Fonte: Instituto Maurício de Nassau

Redes Sociais:

 3ª maior fan page nacional

Fonte: Facebook

Relacionamento com as Comunidades

Marca Forte em Todo o Nordeste

Qualidade Reconhecida

Relacionamento com Empresas Marketing Esportivo Marketing Social Marketing Institucional Marketing de Eventos

2

NOTA % QUANT TOTAL

IGC 01 0% 0

IGC 02 0% 0

IGC 03 100% 10

IGC 04 0% 0

10

NOTA % QUANT TOTAL

IGC 01 0% 0 IGC 02 14% 2 IGC 03 86% 12 IGC 04 0% 0 14 TOTAL

DESEMPENHO IGC (EXCETO NOVAS AQUISIÇÕES)

(COM AQUISIÇÕES RECENTES)

0%

100% TOTAL

DESEMPENHO IGC - GRUPO SER EDUCACIONAL

86% 14% 2 2,1 2,2 2,3 2,4 2,5 2,6 2,7 2,8 2,9 2009 2010 2011 2012 UNINASSAU

Faculdade Maurício de Nassau - Maceió

Faculdade Maurício de Nassau - Salvador

Faculdade Maurício de Nassau - Lauro de Freitas

Faculdade Joaquim Nabuco - Recife

Histórico do IGC - Ser Educacional – IGC 3

IGC3 desde 2009 Faixa de 1,95 a 2,94

NOTA % TOTAL TOTAL

CPC 02 6% 2 6%

CPC 04 19% 6

CPC 03 75% 24

32

NOTA % TOTAL TOTAL

CPC 02 10% 4 10%

CPC 03 76% 32

CPC 04 14% 6

42 DESEMPENHO CPC - GRUPO SER EDUCACIONAL

90% DESEMPENHO CPC (EXCETO NOVAS AQUISIÇÕES)

94% TOTAL

TOTAL

(COM AQUISIÇÕES RECENTES)

R e c onhec im e nt o dos C urs os (1 )

(10)

 Certificação ISO 9000 (Uninassau)  Implantação do ECM (Sistema padronizado de controle de documentação)  Implantação do Ambiente Virtual de Aprendizagem (AVA) para treinamento e desenvolvimento dos colaboradores.

Padronização dos

sistemas, procedi-

mentos e proces-

sos: ISO 9000

Criação e desenvolvimento

de área específica

de auditoria

acadêmica

Padronização, Processos, Controle e Escalabilidade

Pioneirismo na Implantação de Sistemas de Controle

 Início da prestação de serviços da Auditoria Externa do Grupo  Implementação do Conselho Consultivo  Implementação do conselho de administração  Virtualização do ambiente de TI  Implantação da auditoria acadêmica  Unificação das matrizes curriculares  Unificação dos planos

de ensino  Implantação da metodologia de Diário Eletrônico  Criação da NaveSer  Início do projeto da ISO  Criação do 2º Data Center próprio  Implantação da Prova Colegiada  Início da implantação da digitalização de documentos dos alunos  Criação do Portal Acadêmico Mobile

Sistemas Implantados

Sistemas de Destaque

2007

2008

2009

2010

2011

2012

Unificação das

matrizes

curriculares

Modelo de diário

eletrônico/

chamada

eletrônica

Prova colegiada

Criação do quiosque de

autoatendimento

4

 Estruturação do CSC (centro de serviços compartilhados)  Estruturação da Central de Relacionamento com o Aluno (CRA)

(11)

Destaques Operacionais e Financeiros

11

Segmentos de Atuação

Pós-graduação (mil alunos) Ensino básico Cursos Técnicos (mil alunos) Graduação (mil alunos) Educação à distância (mil alunos) Margem EBITDA Ajustada (12M2013) Receita Bruta (12M2013) EBITDA Ajustado (12M2013)

1.

2.

3.

4.

5.

1.

2.

3.

Foco de atuação Nordeste e Norte R$552,8 MM R$154,5 MM 33,8% Em captação 70,3 7,7 20,9

5

17 cursos

6 diferentes estados da região Nordeste do Brasil: - Pernambuco,

- Paraíba, - Alagoas,

- Rio Grande do Norte, - Bahia e

(12)

Destaques (Valores em R$ ('000))

4T13

4T12

Var. (% )

3T13

Var. (% )

12M13

12M12

Var. (% )

Financeiros

Receita Líquida

124.556 73.742

68,9% 111.604

11,6% 456.761 283.285

61,2%

Lucro Bruto

69.289 45.230

53,2% 67.434

2,8% 276.591 181.098

52,7%

Margem Bruta

55,6%

61,3%

-5,7 p.p.

60,4%

-4,8 p.p.

60,6%

63,9%

-3,4 p.p.

Resultado Operacional

25.698 7.173

258,3% 34.594

-25,7% 137.378 76.405

79,8%

Margem Operacional

20,6%

9,7%

10,9 p.p.

31,0%

-10,4 p.p.

30,1%

27,0%

3,1 p.p.

EBITDA

31.826 12.315

158,4% 39.719

-19,9% 157.037 89.858

74,8%

Margem EBITDA

25,6%

16,7%

8,9 p.p.

35,6%

-10,0 p.p.

34,4%

31,7%

2,7 p.p.

EBITDA Ajustado

31.443 14.149

122,2% 37.047

-15,1% 154.467 87.637

76,3%

Margem EBITDA Ajustado

25,2%

19,2%

6,1 p.p.

33,2%

-8,0 p.p.

33,8%

30,9%

2,9 p.p.

Lucro (Prejuízo) Líquido

21.530 6.415

235,6% 25.958

-17,1% 116.297 64.256

81,0%

Margem Líquida

17,3%

8,7%

8,6 p.p.

23,3%

-6,0 p.p.

25,5%

22,7%

2,8 p.p.

Excelente Desempenho Operacional

5 Receita Líquida 2013

R$456,8 milhões

+61,2%

98,8 mil alunos

+74,3%

Lucro Líquido 2013

R$116,3 milhões

+81,0%

(13)

28,1

33,8

48,7

70,3

2010A

2011A

2012A

2013A

Excelente Desempenho Operacional

13

Captação de Alunos

(milhares de alunos)

Número de Alunos de Graduação e Unidades

(milhares de alunos e # unidades – informações de final de período)

Graduação

Total

9

12 13

Alunos (milhares) Unidades

5 Pós Graduação

Cursos Técnicos

23 32.098 39.618

2012

2013

23,4% 3.721 2.295

2012

2013

-38,3% 1.108 36.292

2012

2013

3175,5% 36.927 78.205

2012

2013

111,8%

(14)

Excepcional Desempenho Financeiro

Receita Líquida

(R$ milhões)

Despesas de PDD

(R$ milhões e % da Rec. Líq, respectivamente)

122

127

181

176

124

48

67

72

109

175

39

49

3,4% 5,9% 4,6% PDD Normalizada1

Nota: (1) A partir de 2012, a Companhia adotou a política de constituir PCLD com base nos títulos vencidos há mais de 180 dias. A PDD Normalizada é a estimativa da provisão utilizando esse mesmo critério que hoje é utilizado.

5 2,2

6,7

15,6

20,0

2010A

2011A

2012A

2013A

1.6% 3,7% 5,5% 141,3 183,5 283,3 456.8

2010A

2011A

2012A

2013A

(15)

52,4

54,2

87,6

154,5

2010

2011

2012

2013

44,9

45,3

76,4

137,4

2010

2011

2012

2013

Excepcional Desempenho Financeiro (cont.)

Lucro Operacional

(R$ milhões e % da Receita Líquida, respectivamente)

EBITDA ajustado

(1)

_{e Margem EBITDA ajustada}

_{(R$ milhões e % da}

Receita Líquida)

Nota: (1) Valores ajustados para efeito do arrendamento mercantil e valores pro-forma dos imóveis cindidos para JJ Participações.

15 30 % 30% 37% 31%

5

31,8% 24,7% 27,0% 30,1% 34%

(16)

35,7

_31,6

64,3

116,3

2010A

2011A

2012A

2013A

Excepcional Desempenho Financeiro (cont.)

Lucro Líquido e Margem Líquida

(R$ milhões e %, respectivamente)

Dívida Líquida (Caixa)

(1)

_{e Dívida Líquida (Caixa) / EBITDA}

ajustado

(R$ milhões)

122

127

181

176

124

48

67

72

109

175

39

49

5 26%

23%

17%

25%

-16,8

-49,1

-78,4

174 2010A

2011A

_2012A

2013A

NA 0,9x

0,9x 0,3x

(17)

Estratégia de Crescimento

122

127

181

176

124

48

67

72

109

175

39

49

(18)

Companhia Preparada para Aproveitar as

Oportunidades de Crescimento e Sustentabilidade

Crescimento

Ganhos de eficiência e

rentabilidade

18 Crescimento orgânico Norte - Nordeste  Aumento do portfólio de cursos: maior atratividade  25 pedidos de credenciamento de novas unidades  Um novo Centro Universitário em trâmite no MEC

122

127

181

176

124

48

67

72

109

175

39

49

Aquisições de novas unidades Investimento contínuo em tecnologia  Diário Eletrônico permite o controle e a padronização do método de ensino entre as unidades  “Prova Colegiada” avalia a performance de professores e estudantes, permitindo o controle da qualidade de ensino  Implantação do CSC (centro de serviços compartilhados)  Implantação da Central de Relacionamento com o Aluno (CRA)

 Constante mapeamento de oportunidades de aquisições  Perfil altamente seletivo e oportunístico  Experiência comprovada com ganhos de eficiência e rentabilidade com método próprio de integração

 Foco nas regiões Norte e Nordeste, nas cidades com mais de 200 mil habitantes  Instituição de ensino com o maior número de vagas postuladas junto ao Pronatec  Base de 35 mil estudantes matriculados em cursos técnicos em 5 unidades  Mais 3 unidades (João Pessoa, Campina Grande e Natal) oferecerão cursos técnicos em 2014  Desenvolvimento orgânico do negócio de Ensino a Distância  Alto potencial de rentabilidade  Parceria com Pearson no desenvolvimento de material didático  Experiência comprovada em cursos existentes

 Nove polos aptos a receber EAD, com 18 diferentes cursos e 36 mil vagas

Desenvolvimento

de EAD Ensino técnico _Pronatec

6

(19)



A companhia demonstrou a capacidade de

expandir sua rede de unidades significativamente

em apenas 10 anos



Atualmente, existem

25 unidades em processo de credenciamento

junto ao MEC, o que garante o

crescimento futuro

e

representa uma forte vantagem em relação a seus concorrentes



Novo Centro Universitário com maior autonomia na criação

de novos cursos:

Maceió já possui trâmite no MEC

Novas Unidades

21,345 26,985 49,505 61,705 116.093 2009 2010 2011 2012 2013



113 novos cursos aprovados em 2013



73 cursos em fase final de aprovação no MEC (~2014)



276 cursos em fase inicial de aprovação (~2015)



2015 a 2018: expectativa de 330 novos cursos

Novos Cursos

Número de vagas autorizadas x Número de cursos autorizados

(1)



Maior oferta = proposta mais atrativa para alunos



Cursos com alta demanda e potencial de rentabilidade



Potencializa o crescimento orgânico com baixa

necessidade de investimentos

19

Número de vagas autorizadas Número de cursos autorizados

122

127

181

176

124

48

67

72

109

175

39

49

Crescimento Orgânico

Presencial

S

tatus

E

str

atégi

a

Vagas Anuais 75 104 200 252 365

+ Centro

Universitário em

Maceió em

processo de

credenciamento

1

5

9

12

13

23

24

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

(20)



Campi Próprios; Pólos EAD



100% online



Ensino Técnico; Profissionalizantes; Graduação;

Pós-graduação

Produtos



18 cursos e 36.000 vagas em 2014 em 6 Estados da

região Nordeste

Tutoria e atendimento Conteúdos Exclusivos Serviços personalizados Vídeo Aulas Livro Digital / mobilidade Sistemas Integrados Jogos e Ferramentas

122

127

181

176

124

48

67

72

109

175

39

49

Crescimento Orgânico

EAD

Formato do EAD

Infraestrutura

EAD já aprovado e autorizado

1

2

3

6



Parceria com a Pearson



Aproveitamento da base de alunos



Oferecimento de serviços complementares



Comercialização de conteúdos digitais



Matrizes curriculares semelhantes à graduação



Matrizes curriculares integradas

Estratégias

4



Alunos de cursos de EAD buscam instituições

reconhecidas com marca forte e de alta qualidade



Presença regional é fator chave para EAD:

reconhecimento da instituição e histórico em

graduação presencial são drivers de atração

Atração local por uma marca reconhecida

(21)

 Programa do Governo Federal que visa aumentar a oferta de cursos técnicos e profissionais no Brasil por meio de bolsas de estudos integrais, que são pagas diretamente às instituições de ensino

Ser Educacional obteve 8.160 vagas para o primeiro semestre de2014

Crescimento Orgânico

Pronatec

21

122

127

181

176

124

48

67

72

109

175

39

49 O que é

Procura no Sisutec 40% superior em relação a 2013

Orçamento Pronatec (R$ bilhões)

Fonte: MEC

Fonte: Agência Brasi

Matrículas em cursos técnicos no Brasil (‘000 estudantes)

2,6 _2,5

3,6

5,2

2011 2012 2013E 2014E

Fonte: MEC

Pronatec terá 800 mil matrículas privadas em 2014. Serão 2 processos seletivos, um com 400 mil em fevereiro e outro com mais 400 mil vagas em agosto (Fonte: Valor Econômico)

Pronatec: Oportunidades

Incentivo governamental por meio do subsídio direto de

bolsas escolares

4 Cursos de curta duração, reduzindo a evasão (12 a 18

meses)

2 Escassez de mão-de-obra com educação formal

1 Cursos com horários flexíveis, otimizando a utilização do

espaço

3 Mais de um milhão de inscrições de jovens

291 mil vagas

122 cursos técnicos

780 928 1.037 1.140 1.251 1.362 2007 2008 2009 2010 2011 2012

(22)

4

2

5

8

2

6

8

10

15

23 2006

2008

2011

2012

2013

Total

Targets

4 Processo para aquisição de: i) instituições com alunos e ii) de credenciamentos

3 Foco da atividade de aquisições continuará em instituições de Ensino Superior

1 Companhia experiente em processos de aquisição, tendo adquirido 15 outras instituições desde 2006

2 Realização de novas aquisições possível com a nova estrutura de capital

122

127

181

176

124

48

67

72

109

175

39

49



A companhia tem um histórico de

sucesso na aquisição e integração

de faculdades em seu portfólio



Dos

8 potenciais alvos

analisados pela companhia, um com assinatura de MoU (UNAMA e FIT) e outro concluído (FAL)

Crescimento por Aquisições

(23)

23

Crescimento por Aquisições

Processo

“Warm-up”



Grupo Ser Educacional possui um time de M&A dedicado para analisar oportunidades de aquisição



Estratégia da companhia combina um mix entre aquisições estratégicas e forte expansão orgânica posterior, com a

inclusão de novos cursos e ampliação da unidade adquirida



Targets com as seguintes características:

Potencial para expansão orgânica

posterior

Localização geográfica estratégica

Marca reconhecida na região

Case Studies de Aquisições

# de Alunos # de Cursos EBITDA (R$) (1)

1

2

3 Evolução das unidades adquiridas

Situação no momento da aquisição

Situação (dezembro de 2013)

Valor da aquisição Ano da aquisição Unidade adquirida 5.338 33 R$ 16,3 milhões 3.547 21 R$ 7,4milhões 2.131 10 R$ 2,9 milhões 0 1 Negativo 5.102 23 R$ 21,6 milhões 1.005 4 Negativo 694 4 Negativo 81 10 Negativo 2007 2008 2008 2011 R$ 2,3 milhões R$ 10 milhões R$ 5 milhões R$ 3 milhões

Maceió

Belém

Natal

Campina

Grande

# de Alunos # de Cursos EBITDA (R$) (1) # de Alunos # de Cursos EBITDA (R$) (1) # de Alunos # de Cursos EBITDA (R$) (1)

(24)

Crescimento por Aquisições

Aquisição da UNAMA e FIT



Memorando de Entendimentos para aquisição da UNAMA (Universidade da Amazônia) e FIT (Faculdades

Integradas do Tapajós)



Valor: R$ 152 milhões



Características:

Potencial para

expansão orgânica

posterior

Localização

geográfica

estratégica

Marca reconhecida

na

região

1

2

3 Universidade: expansão de vagas e cursos

Região Norte do Brasil, no Pará



10 mil alunos de gradução



2 mil alunos de pós-graduação



Mais de 30 cursos

(25)

25



Localizada no município de São Lourenço da Mata,

no Estado de Pernambuco.

Faculdade Anglo Líder - FAL



Consolidar-se

como uma

instituição líder

na região Nordeste e Norte, fortalecendo seu

posicionamento

na região metropolitana do

Recife.

Estratégia



O valor total da Aquisição foi de

R$2,1 milhões.

Valor total da Aquisição



350 alunos

de graduação.

Base de Alunos



IGC (Índice Geral de Cursos)

nota 3

, com três

diferentes cursos: Administração, História e

Pedagogia.

Índice Geral de Cursos (IGC)

Crescimento por Aquisições

(26)

Atuação no mercado que mais cresce no Brasil

Sólida estratégia de crescimento

Padronização, processos, controle e escalabilidade

Alta capacidade em antecipar tendências e inovação em

serviços e produtos

Desempenho operacional e financeiro acima da média do mercado

Proposta diferenciada de valor para o aluno

Destaques do Investimento

122

127

181

176

124

48

67

72

109

175

39

49

(27)

Contratação de Formador de Mercado

27

122

127

181

176

124

48

67

72

109

175

39

49 Formador de

Mercado

Prazo

Início em janeiro de 2014 com prazo de 12 (doze)

meses prorrogável por período de 1 (um) ano.

(28)