JHSF Participações S.A.
Website: www.jhsf.com.br/ri
BM&FBovespa’s Novo Mercado: JHSF3
Bloomberg: JHSF3 BZ <Equity>
JHSF
• Setor imobiliário: especialista no SEGMENTO DE ALTA
RENDA
• 42 anos de experiência no mercado brasileiro
• Controlador com 75% da companhia
2 / 41
RENDA RECORRENTE
SHOPPINGS
INTERNATIONAL
PROPERTIES
OPERAÇÕES
FASANO
INCORPORAÇÕES
AEROPORTO CATARINA
Unidades de Negócios
3 / 41
RENDA
RECORRENTE
5 Shoppings em
operação
5 marcas
internacionais de
Varejo de luxo
INTERNATIONAL
PROPERTIES
Punta Del Este
(Uruguai)
Edifícios em Nova
Iorque (EUA)
OPERAÇÕES
FASANO (65%)
4 operações de
Hotéis
14 operações de
Restaurantes
INCORPORAÇÕES
residencial e
comercial de luxo,
principalmente em
São Paulo
AEROPORTO
CATARINA
internacional e
dedicado à
aviação executiva
(em construção)
• Renda Recorrente Shoppings
• Aeroporto Executivo Catarina
• International Properties
• Operações Fasano
• Incorporações
Shoppings em operação
5 / 41
Shopping Bela Vista
• Salvador - BA
• Inauguração em Julho de 2012
• ABL de 51.377 m²
• ABL JHSF: 51%
Shopping Metro Tucuruvi
• Sao Paulo – SP
• Inaugurado em Abril de 2013
• ABL de 32.798 m²
Shopping Ponta Negra
• Manaus - AM
• Inaugurado em Agosto de 2013
• ABL de 36.509 m²
• ABL JHSF: 80%
Shopping Cidade Jardim
• São Paulo – SP
• Inaugurado em Maio de 2008
• ABL de 38.157 m²
Catarina Fashion Outlet
• São Roque – SP
• Inaugurado em Outubro de 2014
• ABL de 20.448 m²
Shopping Cidade Jardim
www.shoppingcidadejardim.com
Vendas Totais:
refere-se a 100% do shopping
Receita Total
: inclui receitas com locações, luvas,
administração, estacionamento e Sustenta. Neste
gráfico, a receita com 13º aluguel foi linearizada. No
3T13 há um efeito positivo de R$ 5,4MM em função da
mudança do critério de contabilização das cessões de
direito (luvas).
6 / 41
Shopping Bela Vista
www.belavistashopping.com.br
3T14vs.3T13: SSS +25%, em função
do aumento do fluxo de clientes
7 / 41
Vendas Totais:
refere-se a 100% do shopping
Receita Bruta
: refere-se à participação da JHSF (51%)
e inclui receitas com locações, luvas e Sustenta. No
3T13 tem um efeito positivo de R$ 0,6MM em função
da mudança do critério de contabilização das cessões
de direito (luvas).
Shopping Metrô Tucuruvi
shoppingmetrotucuruvi.com.br
Receita Total:
inclui receitas com locações, luvas,
administração, estacionamento e Sustenta
8 / 41
Shopping Ponta Negra
www.shoppingpontanegra.com.br
OBS: 3T13 compreende o período de 8/Ago (inauguração) a
30/Set
Vendas Totais: refere-se a 100% do shopping
Receita Total: refere-se à participação da JHSF (80%) e
inclui
receitas
com
locações,
luvas,
administração,
estacionamento e Sustenta. O 2T14 inclui ajuste pontual de
R$ 0,4 milhão
na contabilização da receita com
administração
9 / 41
Marcas internacionais de varejo de luxo no Brasil
10 / 41
Shopping Cidade Jardim – São Paulo
Shopping Cidade Jardim – São Paulo
Shopping Cidade Jardim – São Paulo
(Inauguração prevista para Mar/2015)
20% JHSF
Shopping Cidade Jardim – São Paulo
(Inauguração da expansão prevista
para 1T15)
20% JHSF
Valentino
Shopping Cidade Jardim – São Paulo
Shopping Village Mall – Rio de Janeiro
Shopping Pátio Batel – Curitiba
Shopping Rio Mar – Recife
Red Valentino
Shopping Cidade Jardim – São Paulo
Shopping Leblon – Rio de Janeiro
Inauguração do Catarina Fashion Outlet
11 / 41
• Incluindo Burberry, Carolina Herrera, Calvin Klein, Cris Barros, Daslu,
Giorgio Armani, Hugo Boss, Kate Spade, Michael Kors, Mixed, Nike,
Adidas e outras, a 30 minutos de carro de São Paulo
• Inauguração em Out/14 e 98% comercializado
* Mês de Nov/14
Média/ dia
Durante a Semana Finais de Semana
Carros
2.000/ dia
6.000/ dia
Projetos de Renda Recorrente Shoppings
12 / 41
¹ Trata-se da parte de renda (shopping) deste projeto de uso misto.
(*) Inclui administração de condomínios e estacionamento, Spa Cidade Jardim e outras receitas de aluguel.
NOI (Net Operating Income) Próprio Recorrente: trata-se do NOI anual recorrente estimado para JHSF no projeto, considerando 100% de
ocupação. Equivale às receitas com a locação, estacionamento, administração, Sustenta e outras, menos os custos e despesas diretas de
shoppings (arrendamento, comercial, pessoal, auditoria, etc). O NOI que calculamos NÃO inclui a receita com luvas.
Renda Recorrente
Shoppings
Localização
%
JHSF
ABL Total
ABL
Própria
NOI Próprio
Recorrente
(R$' milhões)
em Operação
179.290
146.813
210,6
Shopping Cidade Jardim
São Paulo - SP
100%
38.157
38.157
71,0
Shopping Bela Vista
Salvador- BA
51%
51.377
26.202
19,1
Shopping Metrô Tucuruvi
São Paulo - SP
100%
32.798
32.798
63,4
Shopping Ponta Negra
Manaus- AM
80%
36.509
29.207
38,3
Catarina Fashion Outlet
São Roque - SP
100%
20.448
20.448
15,4
Outros (*)
3,4
Projetos em Andamento
65,6
Reserva I (fase I)
São Paulo - SP
100%
7,7
Shopping Reserva II (fase I)¹
São Paulo - SP
100%
24.200
24.200
27,5
Shopping Reserva III (fase I)
São Paulo - SP
100%
17.000
17.000
16,5
Cidade Jardim Shops
São Paulo - SP
100%
4.400
4.400
7,7
Expansão Catarina Outlet
São Roque - SP
100%
6.000
6.000
6,2
Pipeline
136,0
Expansão demais shoppings
57,3
Novo shopping de metrô
São Paulo - SP
100%
8,1
Reserva I (fase II)
São Paulo - SP
100%
23,8
Shopping Reserva II (fase II)
São Paulo - SP
100%
30,6
Shopping Reserva III (fase II)
São Paulo - SP
100%
16,2
TOTAL
412,2
Investimento
estimado em
R$ 300 milhões
nos próximos
2 anos
2
1
3
13 / 41
Projetos JHSF no bairro Cidade Jardim
(1) Reserva 1
(2) Reserva 2
(3) Reserva 3
Em vermelho, a incorporação ‘Residência Cidade Jardim’ (em andamento)
Shopping Reserva II
14 / 41
Localizado em frente ao Shopping Cidade
Jardim
Vendas de apartamentos de alto padrão,
hotel e escritórios na torre vão financiar a
construção deste projeto de uso misto
RENDA RECORRENTE
•
Shopping de 24,2 mil m² de ABL
•
NOI recorrente (fase I): R$ 27,5 mm
•
NOI recorrente (fase II): R$ 30,6 mm
OBS: Os resultados de Renda Recorrente no 3T13 e 9M13 foram reapresentados seguindo a contabilização pelo critério de Valor Justo.
Resultados Renda Recorrente Shoppings
15 / 41
• Inclui shoppings, administração, estacionamento, energia e telecom,
consultoria imobiliária e participação em FIIs
Nas comparações 3T14vs3T13 e 9M14vs9M13 identificamos:
• Forte crescimento de receita
• Bom controle das despesas SG&A
• Efeito do valor justo no resultado
Renda Recorrente
SHOPPINGS R$ milhões
3T14
3T13
Reapresentado
%
9M14
9M13
Reapresentado
%
Receita Bruta
57,9
51,1
13%
169,0
112,0
51%
EBITDA Ajustado
35,4
33,6
6%
103,2
68,5
51%
• Renda Recorrente Shoppings
• Aeroporto Executivo Catarina
• International Properties
• Operações Fasano
• Incorporações
Aeroporto Executivo Catarina
ESTIMATIVAS:
• Início de operações estimado para 1S16
• Investimentos de mais R$ 289 mm (total de R$ 395 mm)
• Receita: locação de hangares, venda de combustível e operação aeroportuária
• Internacional e dedicado à aviação executiva, localizado em São Roque/ SP
• 1ª Fase: 1.940 metros de pista (similar à Congonhas)/ 50 mil m² de hangares/ 50 mil m² de
pátio/ moderna torre de controle/ sistema para pouso por instrumentos
• Funding: financiamento e investidores de longo prazo
• MOU com a JETEX – uma das maiores operadoras de FBO da Europa
18 / 41
Parque Catarina, área de 7 milhões de m
2
19 / 41
Simulador de voo
(1’52’’)
Andamento das obras
(1’30’’)
• Renda Recorrente Shoppings
• Aeroporto Executivo Catarina
• International Properties
• Operações Fasano
• Incorporações
International Properties
21 / 41
LAS PIEDRAS
Lançamento em fases desde 4T08
Fonte: Google Maps
815 5
th
Ave – NY
Conclusão das obras no 2S16
Punta del Este, Uruguai
Incorporação residencial de
altíssimo luxo, ancorado por
uma
operação
de
hotel
Fasano
Imóvel é propriedade da
JHSF
Estimamos NOI
Recorrente
de US$ 1,0 milhões/ ano
Hotel Fasano em Nova York
Aproximadamente 90 quartos
Estimamos
NOI Recorrente
de US$10 a US$12 milhões/
ano
Residencial com serviços em
Nova York
14
andares,
com
7-10
apartamentos
totalizando
2.400 m² de área locável e 2
andares
subsolo
para
amenities, com piscina, spa e
academia
Estimamos NOI Recorrente
de US$ 5,0 milhões/ ano
16-18W 57
TH
St. – NY
Inauguração prevista para 2S18
Resultados International Properties
22 / 41
OBS: Resultados essencialmente da incorporação e hotel em Punta del Este, Uruguai
JHSF International Properties
R$ milhões
3T14 3T13
%
9M14 9M13 %
Receita Bruta
1,2
24,6
-95%
9,7
34,7
-72%
EBITDA
(2,7)
15,5
-117%
(4,1)
15,6
-126%
• Renda Recorrente Shoppings
• Aeroporto Executivo Catarina
• International Properties
• Operações Fasano
• Incorporações
SÃO PAULO
RIO DE JANEIRO
BOA VISTA
24 / 41
Hotéis FASANO (65% JHSF)
25 / 41
Restaurantes FASANO (65% JHSF)
• Adquirimos em Nov/14 13 operações de restaurantes do grupo Fasano
(EBITDA de R$ 9,7mm em 2013), e os direitos de uso da marca
Fasano
• Pagamento de R$ 48,3 milhões via assunção de dívidas e
transferência de quotas do FII JHSF Fazenda Boa Vista
Fasano
Nonno
Ruggero
Baretto
Parigi
Resultados Hotéis & Restaurantes
26 / 41
Fasano: Pipeline
Localização
Operações de Restaurantes
Parigi Bistrô
Shopping Cidade Jardim (São Paulo)
Panini
São Paulo
Gero
Shopping Leblon (Rio de Janeiro)
Operações de Hotéis
Fasano BH
Belo Horizonte
Fasano NY
NY
Fasano Salvador
Salvador
Fasano Trancoso
Trancoso
Hotéis
R$ milhões
3T14 3T13
%
9M14 9M13 %
Receita Bruta
13,7
11,3
21%
40,6
34,4
18%
EBITDA Ajustado
2,8
0,8
260%
10,4
4,3
141%
Incorporações em andamento
27 / 41
Bosque Cidade Jardim
Imagem Ilustrativa
Mena Barreto 423
Imagem Ilustrativa
Cidade Jardim Town Houses
Imagem Ilustrativa
Incorporações
(R$ milhões)
VGV
Total
% Vendido
até Set/14
Preço Tabela
R$/m²
POC (%)
Fim das
Obras
Horto Bela Vista
582
92%
4.900
99,8%
OK
Bosque Cidade Jardim
166
54%
9.560
79,0%
abr-15
Mena Barreto
76
53%
37.590
77,0%
dez-15
Residência Cidade Jardim
219
100%
-
56,2%
jun-15
Cidade Jardim Townhouses
36
58%
12.400
56,1%
dez-15
Resultados Incorporações
28 / 41
Resultado afetado por itens com efeitos não recorrentes:
•
Excedente de custos no Horto Bela Vista e Vitra
•
Aluguel garantido no Continental Tower
Incorporações
R$ milhões
3T14 3T13
%
9M14
9M13
%
Receita Bruta
95,7
105,7
-9%
253,5
367,7
-31%
Lucro Bruto
33,6
17,2
96%
81,4
148,3
-45%
Margem Bruta
36%
17%
20 pp
33%
41%
-8 pp
EBITDA Ajustado
24,2
14,4
68%
66,9
137,1
-51%
Lucro Líquido
14,7
0,3
5594%
41,0
89,6
-54%
Fluxo financeiro de Incorporações
29 / 41
Projetos Lançados 3T14
Contas a
Receber
Adiantamento
de Clientes
Estoque a
Valor de
Mercado
Custos de construção,
despesas e impostos a
desembolsar
Total
Fazenda Boa Vista
279
(5)
516
(217)
574
Horto Bela Vista
169
(7)
50
(3)
209
Catarina
13
-
124
(16)
120
Bosque Cidade Jardim
57
(6)
76
(32)
95
Mena Barreto
24
(0)
36
(27)
33
Residência Cidade Jardim
136
(26)
-
(81)
28
Cidade Jardim Town Houses
14
(3)
15
(15)
11
Vitra
20
(0)
-
(10)
10
Outros
14
(0)
-
13
27
Juros Capitalizados no Custo
29
29
Sub-Total
726
(46)
816
(387)
1.108
Las Piedras
41
-
77
(43)
75
Total
767
(46)
893
(431)
1.183
Vendas Contratadas
(R$' milhões)
4T13 1T14 2T14 3T14
Fazenda Boa Vista
26,7
48,2
34,2
39,4
Bosque Cidade Jardim
10,7
10,4
13,4
16,0
CJ Corporate Center
2,6
0,0
0,1
5,1
Horto Bela Vista
(11,6)
(3,0)
3,9
4,6
Residência Cidade Jardim
1,8
1,6
17,4
2,7
Vitra
0,2
2,1
0,4
0,6
Mena Barreto
0,2
0,4
1,0
0,4
CJ Townhouses
0,1
0,2
0,4
0,2
Praça Vila Nova
(0,4)
0,1
0,2
0,1
Benedito Lapin
(0,6)
0,2
0,2
0,1
Las Piedras
0,1
-
0,1
-Total
29,7
60,3
71,2
69,2
Land Bank a valor contábil
(R$' milhões)
Valor
Aquisição
Fazenda Boa Vista (*)
46
Parque Catarina
54
Horto Bela Vista
70
Reserva II (*)
80
Las Piedras
49
Outros terrenos
5
Total
305
(*) considera 100% dos terrenos da
Fazenda Boa Vista e Reserva II
Contas a Receber de Incorporações
30 / 41
OBS: Considera a totalidade dos contratos assinados, incluindo os valores ainda não apropriados
OBS: Os adiantamentos de clientes totalizavam R$ 39,8 milhões em Jun/14 e R$ 46,1 milhões em Set/14 (não estão considerados na tabela
acima e gráfico abaixo)
Total de Contas a receber com Venda de Imóveis
(R$' milhões)
30/09/2014
30/06/2014
Contas a Receber Reconhecidas (Balanço Patrimonial)
623,9 641,4
Contas a Receber a Serem Apropriadas (off-balance, backlog)
149,4 161,0
(*) Não considera o Patrimônio Líquido da JHSF International Properties
(**) Considera o EBITDA Ajustado dos últimos quatro trimestres
OBS: Dívida Bancária Bruta, incluindo custos a amortizar de R$ 37,1 milhões.
OBS: Há R$ 64 milhões com vencimento em 2014 e 2015 referente ao financiamento à
produção, que serão quitados com o pagamento dos repasses nas entregas do
empreendimento Horto Bela Vista.
A divida bruta totaliza R$ 2.319,7 mm, dos quais:
Plano Empresário no Horto Bela Vista: R$ 63,6 mm
International Properties: R$ 278,8 mm
Demais: R$ 1.977,4 mm
Saldo
30/09/2014
Dívida Bancária Bruta Renda Recorrente
(869,0)
Dívida Bancária Bruta Holding
(798,7)
A Receber (US$ 100 milhões) Int.Properties
250,0
saldo de caixa + aplicações financeiras e TVM
337,1
Renda Recorrente e Holding: dívida líquida
(1.080,7)
Dívida Bancária Bruta Incorporações
(371,5)
saldo de caixa
16,5
Contas a receber performadas
602,9
Incorporação: dívida líquida ajustada
247,9
Dívida Bancária Bruta Hotéis
(1,7)
saldo de caixa
13,5
Hotéis: dívida líquida
11,8
Dívida Líquida Ajustada, Sem Internacional
(821,0)
Dívida Líquida Ajustada / Patrimônio Líquido (*)
0,4x
Dívida Líquida Ajustada / EBITDA(**)
1,4x
Dívida Líquida Ajustada / EBITDA Ajustado(**)
4,9x
Dívida Bancária Bruta Internacional
(278,8)
A Pagar (US$ 100 milhões) para Holding
(250,0)
saldo de caixa
10,1
Internacional: dívida líquida
(518,7)
Dívida Líquida Ajustada
(1.339,7)
Dívida Bancária Bruta
(R$' milhões)
Endividamento Consolidado
Net Asset Value (NAV)
32 / 41
Incorporações: não considera o lançamento de novos projetos; considera o valor contábil de estoque e terrenos; considera contas a receber on e off balance,
adiantamentos a clientes e custos de construção a realizar nos projetos lançados; e considera área do projeto Fazenda Boa Vista onde a infraestrutura está pronta, ao
valor de mercado.
Renda Recorrente: considera o VPL dos shoppings existentes, expansões e novos projetos de renda onde já temos terreno e projeto. Fluxo de caixa descontado a taxa
real que varia entre 6,0% e 10,5% ao ano.
Outros Negócios: inclui operação de hotel e restaurantes Fasano e 100% do Aeroporto Executivo Catarina.
Dívida Líquida: ao final de Set/14 não inclui o ajuste positivo dos recebíveis performados, no valor de R$ 602,7 milhões
R$' milhões
set-14
Incorporações
1.815
Renda Recorrente
5.103
Outros Negócios
1.742
Total
8.660
(-) Dívida líquida exceto parte internacional
(1.674)
NAV exceto parte internacional
6.987
NAV R$/ação
16,17
Eduardo S. Camara – CEO e DRI
Marc Grossmann – Diretor
Bruna Gamboa – Analista
Telefone: 55 (11) 3702-JHSF
E-mail:
ri@jhsf.com.br
www.jhsf.com.br/ri
Contatos RI
Estrutura Organizacional
Eduardo Camara
(CEO)
Holding
Conselho de
Administração
Conselho Fiscal
35 / 41
José Auriemo Neto
(executive chairman)
Eduardo S. Camara
Victor H. Foroni
Claudio A. Bonomi
Luiz G. M. Belluzo
Richard Barczinski
Carlos E. A. Ambrósio
Antonio Carlos Rovai
Héctor José Alfonso
Ariovaldo dos Santos
Rogério
Lacerda
(Aeroporto)
Wilmar
Rodriguez
(Hotéis)
Ricardo
Guedes
(Incorporações)
Robert
Harley
(Renda
Recorrente)
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0
14,0
16,0
18,0
20,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
5,0
dez-13
jan-14
fev-14
mar-14
abr-14
mai-14
jun-14
jul-14
ago-14
set-14
Volume -
R$ Milhões
Preço
R$/ ação
DESEMPENHO DA AÇÃO - JHSF3
JHSF Vol. Diario
JHSF
Mercado acionário JHSF3
36 / 41
Base Acionária 24/11/2014
%
Controladores
68,8%
Partes Relacionadas
5,6%
Administradores
0,5%
Ações em Tesouraria
0,0%
Free Float
25,0%
Histórico de Proventos
37 / 41
Provento
Montante
(R$' Mil)
Montante
(R$/Ação)
Exercício
Social
Lucro Líquido
CONSOLIDADO
(R$' Mil)
Data do
Pagamento
Pay-out
ratio
Dividendo
15.000
0,04
2007
53.284
27/03/2008
30%
Dividendo
45.000
0,11
2008
150.338
20/07/2009
32%
JCP
52.400
0,12
12/01/2010
Dividendo
30.000
0,07
11/05/2010
JCP
48.000
0,11
09/11/2010
Dividendo
100.000
0,23
01/06/2011
Dividendo
60.000
0,14
10/02/2012
Dividendo
20.000
0,05
10/04/2012
Dividendo
30.000
0,07
24/04/2013
Dividendo
50.000
0,12
15/05/2013
Dividendo
20.000
0,05
15/05/2014
Dividendo
5.000
0,01
19/11/2014
2009
149.171
58%
2010
208.675
75%
2013 (*)
319.935
59%
2011
215.127
39%
2012
178.917
47%
OBS: JCP bruto de IRRF
(*) Em 2013 as PPIs foram avaliadas pelo critério de Valor Justo, e a apreciação foi considerada no cálculo do lucro líquido
do período. Sendo assim, a base de cálculo de payout ratio de 2013 exclui também a reserva de lucros a realizar
DRE Consolidada
38 / 41
OBS: Os resultados de Renda Recorrente no 3T13 e 9M13 foram ajustados nas linhas: (a) ‘CPV’, para estornar a depreciação das Propriedades para Investimento; (b) ‘Valor Justo Prop. Inv.’,
para registrar a apreciação das Propriedades para Investimento; e (c)
‘IR/CSLL’, para registrar o imposto diferido sobre a apreciação mencionada acima, e reapresentados seguindo a
contabilização pelo critério de Valor Justo.
DRE Consolidado
(R$' milhões)
3T14
Vertical
%
3T13
Reapresentado
Vertical
%
Horizontal
%
9M14
Vertical
%
9M13
Reapresentado
Vertical
%
Horizontal
%
Receita Bruta
172,5
201,5
-14%
486,2
575,2
-15%
Impostos Sobre Receita
(12,4)
(12,6)
-2%
(35,2)
(29,5)
19%
Receita Líquida
160,2
100%
188,9
100%
-15%
451,0
100%
545,6
100%
-17%
Custos Operacionais (CPV)
(85,3)
-53%
(113,1)
-60%
-25%
(239,8)
-53%
(288,2)
-53%
-17%
Lucro Bruto
74,9
47%
75,8
40%
-1%
211,2
47%
257,5
47%
-18%
Despesas G&A
(25,5)
-16%
(25,9)
-14%
-1%
(67,0)
-15%
(75,8)
-14%
-12%
Outras Despesas Operacionais
(10,4)
-6%
(15,6)
-8%
-33%
(38,2)
-8%
(51,1)
-9%
-25%
Valor Justo Prop. Inv.
24,8
15%
19,4
10%
45,4
116,9
21%
Resultado Operacional
63,8
40%
53,8
28%
19%
151,5
34%
247,6
45%
-39%
Resultado Financeiro, Líquido
(35,5)
-22%
(13,9)
-7%
156%
(81,9)
-18%
(45,8)
-8%
79%
Lucro Antes de Impostos
28,3
18%
39,9
21%
-29%
69,6
15%
201,7
37%
-66%
IR /CSLL
(13,6)
-9%
(14,8)
-8%
-8%
(28,7)
-6%
(59,7)
-11%
-52%
Lucro Líquido
14,7
9%
25,1
13%
-42%
40,8
9%
142,1
26%
-71%
EBITDA Ajustado
44,8
50,4
-11%
130,5
29%
182,5
33%
-29%
Margem EBITDA Ajustada
28%
27%
29%
33%
Resultados por Negócio
39 / 41
Incorporações Holding Consolidado Shoppings Operacionais Shoppings G&A Shoppings International
Properties Hotéis Varejo
9M14 Receita Bruta 138,0 29,6 1,4 9,7 40,6 13,4 253,5 - 486,2 Impostos sobre receita (14,0) (4,6) (0,4) - (2,8) (3,8) (9,5) - (35,2)
Receita Líquida 124,1 24,9 1,0 9,7 37,8 9,5 244,0 - 451,0
Custos Operacionais (CPV) (13,8) (13,4) (5,7) (11,2) (25,3) (7,8) (162,6) - (239,8)
Lucro Bruto 110,3 11,5 (4,7) (1,5) 12,4 1,8 81,4 - 211,2
Margem Bruta 89% 46% -463% -15% 33% 18% 33% 47%
Despesas G&A (4,6) (4,0) (0,8) (2,1) (6,6) (4,3) (16,2) (28,3) (67,0) Outras despesas operacionais (3,1) (0,7) (0,3) (2,6) 3,6 (1,1) (17,8) (16,1) (38,2) Valor Justo de Prop. Inv. 45,4 - - - - - - - 45,4
Resultado operacional 148,0 6,8 (5,7) (6,1) 9,4 (3,7) 47,3 (44,5) 151,5
Resultado financeiro, líquido (62,7) (2,7) (2,1) (0,9) (0,3) (0,2) 0,7 (13,6) (81,9)
Lucro antes de Impostos 85,2 4,1 (7,8) (7,0) 9,1 (3,9) 48,0 (58,1) 69,6
IR /CSLL Corrente (1,5) (1,8) (0,5) (1,4) (1,1) - (7,0) (0,0) (13,3) IR /CSLL Diferido (15,4) - - - - - - - (15,4)
Lucro Líquido 68,2 2,3 (8,3) (8,4) 8,0 (3,9) 41,0 (58,1) 40,8
Minoritários 0,0 (0,0) (0,0) - (1,4) 0,0 (0,0) - (1,4) Lucro Líquido (ex-minoritários) 68,2 2,3 (8,3) (8,4) 6,6 (3,9) 41,0 (58,1) 39,4 depreciação (3,0) 2,2 0,2 2,0 1,0 0,2 2,9 2,2 7,7 EBITDA 145,0 9,0 (5,5) (4,1) 10,4 (3,5) 50,2 (42,3) 159,2 Ajustes sobre o EBITDA (45,3) - - - - (0,2) 16,7 - (28,7)
EBITDA Ajustado 99,7 9,0 (5,5) (4,1) 10,4 (3,7) 66,9 (42,3) 130,5
Margem EBITDA Ajustada 80% 36% -547% -42% 28% -39% 27% 29%
Resultado Consolidado por Negócio 9M14 (R$ milhões)
Renda Recorrente
Incorporações Holding Consolidado Shoppings Operacionais Shoppings G&A Shoppings International
Properties Hotéis Varejo
3T14 Receita Bruta 46,1 11,4 0,4 1,2 13,7 4,1 95,7 - 172,5 Impostos sobre receita (4,8) (1,9) (0,1) - (1,0) (1,2) (3,4) - (12,4)
Receita Líquida 41,4 9,5 0,3 1,2 12,7 2,9 92,2 - 160,2
Custos Operacionais (CPV) (4,2) (4,3) (2,4) (3,2) (8,8) (3,8) (58,6) - (85,3)
Lucro Bruto 37,1 5,2 (2,1) (2,0) 3,9 (0,9) 33,6 - 74,9
Margem Bruta 90% 55% -806% -167% 31% -30% 36% 47%
Despesas G&A (1,6) (2,2) (0,27) (0,7) (2,3) (1,4) (8,1) (9,0) (25,5) Outras despesas operacionais 0,0 (0,2) (0,1) (0,7) 0,9 (0,4) (5,8) (4,1) (10,4) Valor Justo de Prop. Inv. 24,8 - - - - - - - 24,8
Resultado operacional 60,4 2,8 (2,5) (3,4) 2,4 (2,6) 19,7 (13,1) 63,8
Resultado financeiro, líquido (24,9) (0,9) (0,5) (0,3) (0,0) (0,1) (2,2) (6,6) (35,5)
Lucro antes de Impostos 35,5 1,9 (3,0) (3,7) 2,4 (2,7) 17,5 (19,7) 28,3
IR /CSLL Corrente (0,7) (0,7) (0,1) (0,4) (0,4) - (2,9) (0,0) (5,2) IR /CSLL Diferido (8,4) - - - - - - - (8,4)
Lucro Líquido 26,4 1,2 (3,1) (4,1) 2,1 (2,7) 14,7 (19,7) 14,7
Minoritários 0,0 (0,0) 0,0 - (0,4) 0,0 0,0 - (0,4) Lucro Líquido (ex-minoritários) 26,4 1,2 (3,1) (4,1) 1,6 (2,7) 14,7 (19,7) 14,2
depreciação (1,6) 1,0 0,0 0,7 0,4 0,0 0,9 0,8 2,3 EBITDA 58,8 3,9 (2,4) (2,7) 2,8 (2,6) 20,7 (12,3) 66,1 Ajustes sobre o EBITDA (24,8) - - - - - 3,5 - (21,3)
EBITDA Ajustado 34,0 3,9 (2,4) (2,7) 2,8 (2,6) 24,2 (12,3) 44,8
Margem EBITDA Ajustada 82% 40% -926% -222% 22% -89% 26% 28%
Resultado Consolidado por Negócio 3T14 (R$ milhões)
