Prof. Paulo
Sant’Ana
- UFABC
Exercício
•
Uma ESCO fez um contrato de performance com uma
empresa que necessitava melhorar a eficiência de seus
motores elétricos. Neste contrato, metade da
economia da energia será pago à ESCO durante os 10
primeiros anos. A empresa possui 3 motores de 150
kW e opera com um fator de disponibilidade anual de
0,8 (80% do total das horas anuais). A tarifa de
eletricidade é de R$ 0,25/kWh. O investimento total é
de R$ 100.000,00 sendo R$80.000,00 no ato e R$
20.000,00 no ano 1. O ganho de eficiência nos motores
será de 10%. Analise a viabilidade através do CCV,
0 1 2 3 4 10
R$80.000
VPL
R$20.000 R$48.600
Geração anual = 3x150(kW)x(24h)x(360dias) = 3.888 MWh
Economia anual de 10% = 388,8 MWh x 0,25 kWh.1000 = R$ 97.200,00
Metade do valor para a ESCO = R$ 48.600,00
Exercício
• Uma ESCO foi contratada por uma empresa do setor de papel e celulose para implementar ações de conservação de energia. O contrato estabelecia que durante 15 anos (ciclo de vida das medidas implementadas), metade da economia de energia devido a ações
implementadas na empresa seria pago à ESCO, além da totalidade na redução da manutenção. Utilize a análise CCV, a uma TMA de 12% ao ano, para determinar o lucro/prejuízo da ESCO.
Gasto anual com eletricidade antes das medidas (anos 1 ao 15)
R$ 4.000.000,00 aumentando R$ 50.000 por ano, devido ao aumento da produção
Gasto anual com combustíveis antes das medidas (anos 1 ao 15)
R$ 6.000.000,00 aumentando R$ 80.000 por ano, devido ao aumento da produção
Custo de manutenção anual dos equipamentos antes (anos 1 ao 15)
R$ 400.000,00 aumentando R$10.000 ao ano
Gasto da ESCO com novos equipamentos no ano 0 (motores novos, variadores de velocidade, analisadores de gases, reformas nas caldeiras)
R$ 5.500.000,00
Gasto anual com eletricidade após medidas (anos 1 ao 15)
R$ 3.000.000,00 aumentando R$ 40.000 por ano, devido ao aumento da produção
Gasto anual com combustíveis após medidas (anos 1 ao 15)
R$ 4.000.000,00 aumentando R$ 60.000 por ano, devido ao aumento da produção
0 1 2 3 4 15
R$1.700k
VPL
R$ 5.500k
R$15k
A=R$500.000,00 + R$1.000.000,00 + R$200.000,00 = R$ 1.700.000,00
G=R$5.000,00+R$10.000,00 = R$ 15.000,00
Payback
•
O
payback
clássico é definido como o número
de períodos necessários para que o investidor
possa recuperar
–
através das receitas líquidas
–
o investimento inicial.
•
Em princípio, um projeto tem mais mérito
quanto menor o período de recuperação do
investimento inicial. Quanto menor o
payback
,
Payback
•
É um método que apresenta sérias
deficiências na seleção de projetos, pois o
pay-back
não dá qualquer informação sobre o
Payback
•
Payback simples: não considera o valor
temporal dos recursos monetários
•
Payback atualizado: correção de todos os
valores do fluxo de caixa para um dado
Payback: exemplo
•
Fluxo de caixa de um projeto, com investimento nos
três primeiros períodos e receitas obtidas nos seis
períodos subsequentes.
-1500 -1000 -500 0 500 1000 1500
0 1 2 3 4 5 6 7 8
$
Investimento
Receita
Resultado
-1500 -1000 -500 0 500 1000 1500
1 2 3 4 5 6 7 8 9
$
Investimento
Receita
Resultado
Payback simples: 5 anos Payback atualizado: 6,7 anos, a uma
Payback simples: exemplo
•
Qual o payback do investimento de uma troca
de motor eficiente numa indústria,
considerando-se que o investimento inicial da
troca é de R$50.000,00 e que a economia de
combustível, a partir do ano 1, seja de
R$10.000,00 por ano?
anos
Payback
5
000
.
10
000
.
50
Payback atualizado: exemplo
•
Considere o mesmo exemplo anterior, só que
a uma taxa de juros de 10% ao ano.
( )
ni
P
F
=
1
+
Ano 0 1 2 3 4 5 6 7 8
Receitas R$ - R$ 9.090,91 R$ 8.264,46 R$ 7.513,15 R$ 6.830,13 R$ 6.209,21 R$ 5.644,74 R$ 5.131,58 R$ 4.665,07
Despesas R$ 50.000,00 R$ - R$ - R$ - R$ - R$ - R$ - R$ - R$
-Resultado -R$ 50.000,00 R$ 40.909,09 R$ 32.644,63 R$ 25.131,48 R$ 18.301,35 R$ 12.092,13 R$ 6.447,39 R$ 1.315,81 -R$ 3.349,26
anos
atualizado
Payback
(
1
,
0
)
5
,
00
0
,
28
7
,
28
)
26
,
349
.
3
(
81
,
315
.
1
0
81
,
315
.
1
7
=
+
=
−
−
−
+
=
O payback atualizado está entre 7 e 8 anos.
Análise do Valor Anual
•
Custos anuais do projeto, desta maneira
pode-se comparar projetos com diferentes ciclos de
vida sem calcular o MMC
No exemplo dos poluentes
Localização A Localização B
Custo de aquisição $ -15.000 -18.000
Custo anual do arrendamento $ -3.500 -3.100
Retorno do depósito $ 1.000 2.000
Prazo de arrendamento 6 9
00
,
349
.
7
$
)
6
%;
15
;
/
(
000
.
1
500
.
3
)
6
%;
15
;
/
(
000
.
15
−
+
=
−
−
=
A
P
A
F
VA
A12
,
753
.
6
$
)
9
%;
15
;
/
(
000
.
2
100
.
3
)
9
%;
15
;
/
(
000
.
18
−
+
=
−
−
=
A
P
A
F
VA
BE se fizermos os cálculos para n=18 para ambas as localizações? O resultado será o mesmo, uma vez que o valor VA uniforme equivale de todos os recebimentos e desembolsos estimados durante o ciclo de vida do projeto ou alternativa.
00
,
349
.
7
$
)
18
%;
15
;
/
(
036
.
45
036
.
45
$
−
=
−
=
−
==
P
A
VA
VPL
A A0 6 12 18
$1000 $1000 $1000
$3.500
$15.000 $15.000 $15.000
VPLA
0 9 18
Exercício
•
Espera-se que a reforma de todo o sistema de
refrigeração de uma rede de supermercados tenha
um investimento de $13 milhões, sendo $ 8 milhões
comprometidos agora e os $ 5 milhões restantes no
ano 1 do projeto. Espera-se também que os custos
operacionais anuais sejam de $0,9 milhão por ano. A
vida útil do sistema é de 15 anos, com um valor
0 1 2 3 4 5 6 7 ... 15
$0,5
$8,0
$0,9 $5,0
0 1 2 3 4 5 6 .. 15
VA=?
milhões
F
A
P
A
F
P
VA
66
,
2
$
9
,
0
)
15
%;
12
;
/
(
5
,
0
)
15
%;
12
;
/
(
)
1
%;
12
;
/
(
5
8
−
=
−
+
Exercício
Máquina A Máquina B
Custo de aquisição $ 600.000 $ 700.000
Custo operacional anual $ 25.000/ano $ 20.000/ano aumentando
2% ao ano
Revisão a cada 5 anos de uso $ 50.000
-Revisão no ano 15 - $ 180.000
Valor recuperado 15% do valor de
compra
10% do valor de compra
Vida útil 14. anos 30 anos
Máquina A Máquina B
Custo de aquisição $ 600.000 $ 700.000
Custo operacional anual $ 25.000/ano $ 20.000/ano aumentando
2% ao ano
Revisão a cada 5 anos de uso $ 50.000
-Revisão após 15 anos de uso - $ 180.000
Valor recuperado 15% do valor de
compra
10% do valor de compra
Vida útil 14. anos 30 anos
