Márcio Noronha - Curso Básico de Análise Gráfica 02.pdf

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Curso básico de análise gráfica

AULA II

Na primeira aul

Na primeira aula, aprenderaa, aprenderam como se constróm como se constrói um gráficoi um gráfico de barrade barras es e quais são as prinquais são as principaicipais referêncs referências paraias para se fazer a

se fazer a sua leitura associada a alguns princípios da sua leitura associada a alguns princípios da Teoria de Dow. Teoria de Dow. Nesta, continuaremos focando a leitura eNesta, continuaremos focando a leitura e interp

interpretaçãretação dos gráficos atravo dos gráficos através de algumas figuraés de algumas figurass (co(contntornornosos)) facifacilmenlmente identite identificáficáveis que surgiveis que surgirão derão de tempos em temp

tempos em tempos e que carregam consos e que carregam consigo o poder de prognostigo o poder de prognosticar (anticar (antecipaecipar),r), pela sua simpela sua simples presples presença,ença, oo desdob

desdobramentramento o futurofuturo dos preçdos preços. Na os. Na análanálise gráfiise gráficaca sãsãoo conhecconhecidos por padrõeidos por padrões dos gráficos de barrs dos gráficos de barras.as.

Padrões dos Gráficos de Barras

São padrões ou formações gráficas que surgem em determinados momentos, através dos quais, baseados na São padrões ou formações gráficas que surgem em determinados momentos, através dos quais, baseados na freqüência de sua ocorrência no passado e do que aconteceu com o mercado em seguida, podem nos ajudar, freqüência de sua ocorrência no passado e do que aconteceu com o mercado em seguida, podem nos ajudar, por analogia, a decidir quando é mais provável que uma Tendência prossiga ou reverta. Para efeito da por analogia, a decidir quando é mais provável que uma Tendência prossiga ou reverta. Para efeito da metodologia que estamos desenvolvendo, não são tão importantes, podendo-se até prescindir deles. Mas é metodologia que estamos desenvolvendo, não são tão importantes, podendo-se até prescindir deles. Mas é sempre bom

sempre bom conhecêconhecê-los, pois pod-los, pois poderá enconterá encontrar novos camrar novos caminhos e um curso de análisinhos e um curso de análisee grgráfáficicaa não fnão ficariicariaa comp

completo seleto sem o seu conhecm o seu conhecimenimento. Os padrto. Os padrões exiões existenstentestes são clsão classassifiificadocados comos como dede ContinuaçãoContinuação ou deou de Reversão

Reversão..

PADRÕES DE CONTINUAÇÃO

Como diz o próprio nome são padrões que se formam durante a movimentação de uma tendência. De tempos Como diz o próprio nome são padrões que se formam durante a movimentação de uma tendência. De tempos em tempos, quando em tendência, o preço de um ativo qualquer dá uma parada para retomada de fôlego e em tempos, quando em tendência, o preço de um ativo qualquer dá uma parada para retomada de fôlego e depois continuar se movimentando na direção em que vinha se movendo. Essas interrupções momentâneas depois continuar se movimentando na direção em que vinha se movendo. Essas interrupções momentâneas assumem diferentes formas, no geral denominadas de áreas de congestão. As principais são os triângulos, assumem diferentes formas, no geral denominadas de áreas de congestão. As principais são os triângulos, retângulos, cunhas, bandeiras e flâmulas, sendo que apenas os dois últimos aparecem apenas como padrões retângulos, cunhas, bandeiras e flâmulas, sendo que apenas os dois últimos aparecem apenas como padrões de continuação. Os demais, também podem aparecer como

de continuação. Os demais, também podem aparecer como padrões de reversão.padrões de reversão.

1. Triângulos:

1. Triângulos: são áreas de congestão cujos limites superior e inferior convergem para a direita. Para podersão áreas de congestão cujos limites superior e inferior convergem para a direita. Para poder traçar um triângulo precisa-se de, pelo menos, quatro pontos de retorno: dois de fundo e dois de topo. Um traçar um triângulo precisa-se de, pelo menos, quatro pontos de retorno: dois de fundo e dois de topo. Um

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Gra

Grandendess triângulos, cuja atriângulos, cuja altura correspondem a um terço ou mailtura correspondem a um terço ou mais do movimento precedents do movimento precedente, provavelmentee, provavelmente funcionarão como padrão de reversão. Dependendo do seu ângulo, o triângulo pode ser classificado em três funcionarão como padrão de reversão. Dependendo do seu ângulo, o triângulo pode ser classificado em três tipos: simétrico, ascendente e descendente.

tipos: simétrico, ascendente e descendente.

1.1. Triângulo Simétrico:

1.1. Triângulo Simétrico: é aquele cujos limites superior e inferior convergem para a direita num mesmoé aquele cujos limites superior e inferior convergem para a direita num mesmo ângulo de inclinação. Normalmente reflete um equilíbrio de forças entre compradores e vendedores e sua ângulo de inclinação. Normalmente reflete um equilíbrio de forças entre compradores e vendedores e sua resolução usualmente é de continuação. Durante sua formação, os preços vão caminhando para a direita resolução usualmente é de continuação. Durante sua formação, os preços vão caminhando para a direita através de flutuações cada vez mais estrei

através de flutuações cada vez mais estreitas, na direção do vértice,tas, na direção do vértice, com sensívecom sensível redução do volume, até quel redução do volume, até que sem nenhum aviso

sem nenhum aviso, rompe o triângulo , rompe o triângulo com grande impulscom grande impulsoo com notácom notável aumevel aumento do vonto do volume. Raramente,lume. Raramente, durante a formação de um triângulo, se obtém qualquer indício da direção em que será perfurado, até que durante a formação de um triângulo, se obtém qualquer indício da direção em que será perfurado, até que finalmente o seja. Algumas vezes, pode-se ter uma boa idéia observando-se o que está acontecendo nos finalmente o seja. Algumas vezes, pode-se ter uma boa idéia observando-se o que está acontecendo nos gráfic

gráficos de outras açõesos de outras ações, mas freqüent, mas freqüentemente, só lhe resemente, só lhe restata aguaaguardar até que se rdar até que se defina.defina.Tudo, neste padrão,Tudo, neste padrão, indica vacilação ou dúvida

indica vacilação ou dúvida ..

Veja abaixo, dois triângulos simétricos que funcionaram como padrão de continuação Veja abaixo, dois triângulos simétricos que funcionaram como padrão de continuação::

Observe o comportamento do volume durante

Observe o comportamento do volume durante a fora formação mação dodo triângutriânguloloeeoosúbitosúbitoaumentoaumentonanapenetração.penetração. comprimento comprimento bb aa ss ee vértice vértice volume volume

Existem dois métodos mais populares para se Existem dois métodos mais populares para se projetar o objetivo mínimo da evolução do projetar o objetivo mínimo da evolução do preço após a penetração do triângulo:

preço após a penetração do triângulo: a)

a) TraTransfnsferierir a r a medmedida ida da da ampamplitlitude ude dada base para o local onde se deu o corte base para o local onde se deu o corte (setas pontilhadas);

(setas pontilhadas); b)

b) TraTraçar çar umuma paa pararalellela do a do ladlado oo opospostoto da perfuração tomando como da perfuração tomando como referência o ponto mais lato da base referência o ponto mais lato da base (linha pontilhada).

(linha pontilhada). Observação1

Observação1: as : as melhormelhores perfuraçes perfuraçõesões ocorrem entre a metade e

ocorrem entre a metade e

¾

do comprimentodo comprimento do triângulo.

do triângulo.

Observação 2: numa penetração para baixo é Observação 2: numa penetração para baixo é o inverso.

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Observando o gráfico diário do Bovespa no

Observando o gráfico diário do Bovespa no exemplo abaixo, podemos ver um triângulo simétrico que exemplo abaixo, podemos ver um triângulo simétrico que funcionoufuncionou como padrão de continuação da tendência

como padrão de continuação da tendência prévia e outro, logo a seguir, que serviu prévia e outro, logo a seguir, que serviu como padrão de reverscomo padrão de revers ão.ão.

1.2. Triângulos Ascendente e Descendente:

1.2. Triângulos Ascendente e Descendente: são aqueles em que um dos limites é praticamente uma linhasão aqueles em que um dos limites é praticamente uma linha horizontal e, o outro, uma linha inclinada. Em muitos aspectos, de fato na maioria, são muito semelhantes ao horizontal e, o outro, uma linha inclinada. Em muitos aspectos, de fato na maioria, são muito semelhantes ao Simétrico, ma

Simétrico, mas com pequenas e geneross com pequenas e generosasas diferenças, pois diferenças, pois informam antecipadamente suas informam antecipadamente suas intenções. Daíintenções. Daí seus nomes, pela suposição de que num triângulo ascendente os preços romperão para cima e, num seus nomes, pela suposição de que num triângulo ascendente os preços romperão para cima e, num descendente, para baixo. Raramente ocorr

descendente, para baixo. Raramente ocorr e uma falha neste padrão.e uma falha neste padrão.

T

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T

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D

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Se a linha de topo for horizontal e alinha de fundo inclinar-se para cima ao encontro da horizontal, estamos diante de um Se a linha de topo for horizontal e alinha de fundo inclinar-se para cima ao encontro da horizontal, estamos diante de um Triângulo Ascendente. Se a linha de fundo for horizontal e a do topo, inclinada para baixo ao encontro da horizontal, Triângulo Ascendente. Se a linha de fundo for horizontal e a do topo, inclinada para baixo ao encontro da horizontal, estamos diante de um Triângulo Descendente.

estamos diante de um Triângulo Descendente.

Estas formações são lógicas e fáceis de explicar. O Triângulo Ascendente, por exemplo, mostra de forma simples o que Estas formações são lógicas e fáceis de explicar. O Triângulo Ascendente, por exemplo, mostra de forma simples o que acontece quando uma procura crescente por uma determinada ação encontra uma grande oferta para ser vendida a um acontece quando uma procura crescente por uma determinada ação encontra uma grande oferta para ser vendida a um preço fixo. Se a procura continuar, a oferta será totalmente absorvida por novos compradores, que acham que os preços preço fixo. Se a procura continuar, a oferta será totalmente absorvida por novos compradores, que acham que os preços atingirão níveis mais altos. Este tipo de atividade do mercado evidencia um plano de distribuição elaborado por possuidores atingirão níveis mais altos. Este tipo de atividade do mercado evidencia um plano de distribuição elaborado por possuidores de grandes lotes, que desejam liquidar sua posição a um preço pré-determinado. O Triângulo Descendente deve-se a de grandes lotes, que desejam liquidar sua posição a um preço pré-determinado. O Triângulo Descendente deve-se a condições de mercado inversas àquelas responsáveis pelo triângulo ascendente. Suas implicações são igualmente fortes e, condições de mercado inversas àquelas responsáveis pelo triângulo ascendente. Suas implicações são igualmente fortes e, suas falhas, igualmente r

suas falhas, igualmente raras. Tal e qual no taras. Tal e qual no triângulo riângulo simétrico,simétrico, as boas peras boas perfuraçõfurações ocorrees ocorrem entre a mm entre a metade e ¾ etade e ¾ dodo seuseu comprimento.

comprimento.

O comportamento do volume é muito parecido com o do triângulo simétrico, diminuindo na medida em que os preços vão se O comportamento do volume é muito parecido com o do triângulo simétrico, diminuindo na medida em que os preços vão se aproximando do vértice. Nas formações ascendentes,

aproximando do vértice. Nas formações ascendentes, o volume tende a aumentar ligeirameo volume tende a aumentar ligeiramente durante as subidas dentro donte durante as subidas dentro do padrão e a diminuir nas quedas dentro do padrão; nas formações descendentes, o oposto é verdade, porém, algumas vezes padrão e a diminuir nas quedas dentro do padrão; nas formações descendentes, o oposto é verdade, porém, algumas vezes não tão evidente. Estas flutuações menores dentro do padrão, entretanto, não afetam a característica global da diminuição não tão evidente. Estas flutuações menores dentro do padrão, entretanto, não afetam a característica global da diminuição do volume, até que o ponto da perfuração seja atingido.

do volume, até que o ponto da perfuração seja atingido.

De modo similar aos triângulos simétricos, as perfurações para cima num triângulo ascendente, também exigem um grande De modo similar aos triângulos simétricos, as perfurações para cima num triângulo ascendente, também exigem um grande aumento do volume, caso contrário, devem ser vistas como suspeitas. Perfurações para baixo nos triângulos descendentes aumento do volume, caso contrário, devem ser vistas como suspeitas. Perfurações para baixo nos triângulos descendentes não necessitam de grande volume.

não necessitam de grande volume.

Uma observação que vale para todos os tipos de triângulos é que normalmente, logo após o rompimento da linha, ocorre Uma observação que vale para todos os tipos de triângulos é que normalmente, logo após o rompimento da linha, ocorre uma volta rápida em sua direção, seguida de a

uma volta rápida em sua direção, seguida de aceleração na direceleração na direção do corte. ção do corte. Outro aspectOutro aspecto importanto importante é o tempo dee é o tempo de resolução dos triângulos. Os três tipos, geralmente se definem num prazo que varia de três semanas a três meses, resolução dos triângulos. Os três tipos, geralmente se definem num prazo que varia de três semanas a três meses, podendo, entretanto, durar um pouco mais.

podendo, entretanto, durar um pouco mais.

Seguem-se alguns exemplos reais de triângulos ascendentes como padrão de continuação e de reversão, um triângulo Seguem-se alguns exemplos reais de triângulos ascendentes como padrão de continuação e de reversão, um triângulo descendente como padrão de reversão e outro triângulo simétrico de continuação.

descendente como padrão de reversão e outro triângulo simétrico de continuação.

Note, em todos os exemplos, que as projeções de medida após os cortes das linhas dos diferentes triângulos foram muito Note, em todos os exemplos, que as projeções de medida após os cortes das linhas dos diferentes triângulos foram muito além do projetado. Nos padrões de continuação, tenho observado que, na maioria das vezes, os triângulos ficam sendo a além do projetado. Nos padrões de continuação, tenho observado que, na maioria das vezes, os triângulos ficam sendo a metade do caminho a ser percorrido. O

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Pelos métodos de projeção convencionais, os objetivos Pelos métodos de projeção convencionais, os objetivos mínimos, após o corte da linha do Triângulo seriam: a) a mínimos, após o corte da linha do Triângulo seriam: a) a continuação do movimento até a linha pontilhada; b) a continuação do movimento até a linha pontilhada; b) a medida da altura da base adicionada no ponto de corte. medida da altura da base adicionada no ponto de corte. Baseado na observação empírica de que funcionam Baseado na observação empírica de que funcionam como metade do caminho, meça a altura do movimento como metade do caminho, meça a altura do movimento precedente à formação do triângulo e transfira esta precedente à formação do triângulo e transfira esta medida a partir do último ponto de retorno anterior ao medida a partir do último ponto de retorno anterior ao corte do triângulo.

corte do triângulo.

Como operar as penetrações de um Triângulo: estratégias Como operar as penetrações de um Triângulo: estratégias

De um ponto de vista tradicional, que é o que nos importa neste momento (mais adiante, daremos um De um ponto de vista tradicional, que é o que nos importa neste momento (mais adiante, daremos um tratamento diferente), existem dois

tratamento diferente), existem dois níveis operacionais:níveis operacionais:

a) Comprar/vender na penetração do corte. Neste caso, o estope inicial ou de proteção deve ser colocado um a) Comprar/vender na penetração do corte. Neste caso, o estope inicial ou de proteção deve ser colocado um pouco abaixo da linha oposta;

pouco abaixo da linha oposta;

b) Esperar o movimento de volta à linha, após sua penetração e comprar/vender na ultrapassagem do b) Esperar o movimento de volta à linha, após sua penetração e comprar/vender na ultrapassagem do topo/fundo anterior. Neste caso, o estope deve ser colocado um pouco abaixo/acima do ponto de retorno do topo/fundo anterior. Neste caso, o estope deve ser colocado um pouco abaixo/acima do ponto de retorno do movimento de retomada da penetração original. Apesar desta volta não ocorrer 100% das vezes em que uma movimento de retomada da penetração original. Apesar desta volta não ocorrer 100% das vezes em que uma linha é penetrada, ocorre na maioria das vezes. Acho esta

linha é penetrada, ocorre na maioria das vezes. Acho esta operação mais segura, mas nem sempre podeoperação mais segura, mas nem sempre pode rá serrá ser feita. feita.

...

PC PC ESTOPE INICIAL ESTOPE INICIAL ESTOPE INICIAL ESTOPE INICIAL PV PV ESTOPE INICIAL ESTOPE INICIAL PV PV ESTOPE INICIAL ESTOPE INICIAL

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O

PC PC ESTOPE INICIAL ESTOPE INICIAL ESTOPE INICIAL ESTOPE INICIAL PV PV PC PC ESTOPE INICIAL ESTOPE INICIAL

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PV PV ESTOPE INICIAL ESTOPE INICIAL

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Tudo que foi visto aqui sobre os triângulos, dos padrões às características e estratégias, aplicam-se em Tudo que foi visto aqui sobre os triângulos, dos padrões às características e estratégias, aplicam-se em qualquer periodicidade. Triângulos podem se formar nos gráficos de 15 minutos, semanal, mensal, etc. Seu qualquer periodicidade. Triângulos podem se formar nos gráficos de 15 minutos, semanal, mensal, etc. Seu significado será sempre o mesmo, isto é vacilação ou dúvida, na periodicidade em que estiver se significado será sempre o mesmo, isto é vacilação ou dúvida, na periodicidade em que estiver se desenvolvendo.

desenvolvendo.

Encerro o assunto triângulos chamando sua atenção para do

Encerro o assunto triângulos chamando sua atenção para do is aspectos:is aspectos: a) Durante a formação dos

a) Durante a formação dos triângulos há uma forte propensão dos triângulos há uma forte propensão dos movimentos internos respeitarem com muitomovimentos internos respeitarem com muito rigor o limite das linhas externas de

rigor o limite das linhas externas de definição do padrão;definição do padrão;

b) Tive alguma dificuldade para encontrar nos meus gráficos muitos exemplos de triângulos, porque, com b) Tive alguma dificuldade para encontrar nos meus gráficos muitos exemplos de triângulos, porque, com bastante freqüência, após uma de suas linhas ter sido penetrada, em vez de continuar subindo (ou caindo) bastante freqüência, após uma de suas linhas ter sido penetrada, em vez de continuar subindo (ou caindo) como seria de se esperar, ao chegar nas proximidades do ponto mais alto (ou mais baixo) do padrão, a como seria de se esperar, ao chegar nas proximidades do ponto mais alto (ou mais baixo) do padrão, a formaçã

formação deriva para um retâno deriva para um retângulo. Destgulo. Deste modo, quando este modo, quando estiveriver iniciando uma operação de compra ou deiniciando uma operação de compra ou de venda, vale a pena verificar a distância do ponto de corte até o extremo da base para verificar se, antes de venda, vale a pena verificar a distância do ponto de corte até o extremo da base para verificar se, antes de ultrapassar a última resistência, a relação risco/recompensa vale a pena. Se não for, será mais seguro esperar ultrapassar a última resistência, a relação risco/recompensa vale a pena. Se não for, será mais seguro esperar pela confirmação da penetração do extremo da base do

pela confirmação da penetração do extremo da base do padrão para iniciar uma operação. Escrito de uma outrpadrão para iniciar uma operação. Escrito de uma outraa forma tem o mesmo se

forma tem o mesmo sentido quentido que:: suponha que o topo de um triângulo seja 20. Se o corte da linha superiorsuponha que o topo de um triângulo seja 20. Se o corte da linha superior ocorrer em torno de 19, será melhor esperar romper a resistência dos 20 para comprar. Porém, se o corte da ocorrer em torno de 19, será melhor esperar romper a resistência dos 20 para comprar. Porém, se o corte da linha superior se der em torno de 15, com espaço para um lucro razoável antes de atingir a resistência de 20, linha superior se der em torno de 15, com espaço para um lucro razoável antes de atingir a resistência de 20, vale à pena comprar no corte.

vale à pena comprar no corte.

2. Retângulos:

2. Retângulos: são formações que consistem de uma séria de flutuações de preços que vão se estendendosão formações que consistem de uma séria de flutuações de preços que vão se estendendo para a direita, ora para cima, ora para baixo, contidas entre duas linhas horizontais (de topo e de fundo), para a direita, ora para cima, ora para baixo, contidas entre duas linhas horizontais (de topo e de fundo), raramente paralelas, formando uma área de congestão. Esta formação, diferentemente dos triângulos que raramente paralelas, formando uma área de congestão. Esta formação, diferentemente dos triângulos que indicam vacilação ou dúvida,

indicam vacilação ou dúvida, reflete um grande equilíbrio entre as forças oponentes do mercadoreflete um grande equilíbrio entre as forças oponentes do mercado..

Costumam surgir com mais freqüência como padrão de continuação, mas também surgem como padrão de Costumam surgir com mais freqüência como padrão de continuação, mas também surgem como padrão de reversão. Tanto podem ocorrer como padrão de continuação de alta ou de baixa, como padrão de reversão de reversão. Tanto podem ocorrer como padrão de continuação de alta ou de baixa, como padrão de reversão de topo e fundo.

topo e fundo.

De um modo geral, suas características são muito semelhantes às do Triângulo Simétrico. O volume tende a De um modo geral, suas características são muito semelhantes às do Triângulo Simétrico. O volume tende a diminui

diminuir gradualmentr gradualmente durante sua formaçe durante sua formação, voltandão, voltando a crescero a crescer durante e após sua durante e após sua perfuração. Nos retângulosperfuração. Nos retângulos altistas, apesar da diminuição do volume, o volume tende a crescer nas subidas internas do retângulo e a altistas, apesar da diminuição do volume, o volume tende a crescer nas subidas internas do retângulo e a diminuir nas quedas dentro do padrão. Num retângulo baixis

diminuir nas quedas dentro do padrão. Num retângulo baixista é o inverso, isto é, tende a aumentar nas quta é o inverso, isto é, tende a aumentar nas qu edasedas e a diminuir nas subidas e estas características podem nos auxiliar quando estivermos verificando qual o lado e a diminuir nas subidas e estas características podem nos auxiliar quando estivermos verificando qual o lado mais provável de ser perfurado.

mais provável de ser perfurado. Objetivo mínimo após o corte Objetivo mínimo após o corte

Objetivo mínimo após o corte Objetivo mínimo após o corte

Padrão do volume

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Veja no gráfico semanal de Petrobrás preferencial, acima, um retângulo de continuação e outro que ainda é Veja no gráfico semanal de Petrobrás preferencial, acima, um retângulo de continuação e outro que ainda é uma incógnita.

uma incógnita.

O padrão do volume deste último mostra que ele cresce nas quedas e decresce nas subidas, sugerindo que o O padrão do volume deste último mostra que ele cresce nas quedas e decresce nas subidas, sugerindo que o retângu

retângulo em andamenlo em andamento deve se resolto deve se resolver como uma penver como uma penetração paetração para baixo.ra baixo. Mas tanto nesMas tanto nesse, como nose, como no anterior, apesar do volume sugerir uma penetração para baixo, ambos saíram para cima, revelando que o anterior, apesar do volume sugerir uma penetração para baixo, ambos saíram para cima, revelando que o mercado está sempre mudando o que se torna popularmente aceito como definitivo.

mercado está sempre mudando o que se torna popularmente aceito como definitivo. Mais co

Mais comum ainda mum ainda do que nodo que nos triângus triângulos, é los, é muitomuito freqüentefreqüente logo após o logo após o rompimento de umrompimento de um retângulo retângulo uma voltuma voltaa à linha penetrada, seguida por uma retomada na direção penetrada. Esta volta ocorre em 40% deles, em geral à linha penetrada, seguida por uma retomada na direção penetrada. Esta volta ocorre em 40% deles, em geral num período que pode variar de

num período que pode variar de três dias a três semanas, mas nada impede três dias a três semanas, mas nada impede que possa demorar mais.que possa demorar mais.

Quando um retângulo é perfurado Quando um retângulo é perfurado numa base de fechamento, o objetivo numa base de fechamento, o objetivo mínimo do movimento subseqüente mínimo do movimento subseqüente pode ser facilmente determinado, pode ser facilmente determinado, bastando dobrar a altura do bastando dobrar a altura do retângulo, como ser visto no retângulo, como ser visto no diagrama da página anterior. Existe diagrama da página anterior. Existe outra forma de projeção, feita com o outra forma de projeção, feita com o uso da técnica do gráfico uso da técnica do gráfico

ponto-figura que veremos quando

figura que veremos quando

abordarmos esta técnica. Por hora abordarmos esta técnica. Por hora posso dizer que ela tem a ver com a posso dizer que ela tem a ver com a extensão do retângulo. No gráfico de extensão do retângulo. No gráfico de Eletrobrás pnb (diário), ao lado, Eletrobrás pnb (diário), ao lado, observe como esta longa base de um observe como esta longa base de um ano deu origem a um grande ano deu origem a um grande movimento de alta, após o seu movimento de alta, após o seu rompimento.

rompimento.

Os retângulos normalmente se resolvem num período de um a três meses, similar aos Triângulos e as Cunhas, que será o Os retângulos normalmente se resolvem num período de um a três meses, similar aos Triângulos e as Cunhas, que será o próximo padrão a ser examinado.

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Como todos os padrões de continuação e de reversão que veremos, surgem em qualquer periodicidade, no Como todos os padrões de continuação e de reversão que veremos, surgem em qualquer periodicidade, no geral mantendo sempre as mesmas características durante sua construção.

geral mantendo sempre as mesmas características durante sua construção.

Abaixo podem ser vistos mais alguns exemplos reais onde os retângulos funcionaram como padrão de Abaixo podem ser vistos mais alguns exemplos reais onde os retângulos funcionaram como padrão de continuação de tendências de alta, bem como, padrõe

continuação de tendências de alta, bem como, padrõe s de reversão de topo e fundo:s de reversão de topo e fundo:

3. Cunhas:

3. Cunhas: são formações gráficas, em que as flutuações dos preços ficam contidas entre duas linhassão formações gráficas, em que as flutuações dos preços ficam contidas entre duas linhas convergentes, mas que se diferenciam dos

convergentes, mas que se diferenciam dos triângulos por serem ambas, simultaneamente, inclinadas para cimatriângulos por serem ambas, simultaneamente, inclinadas para cima ou para baixo. O padrão

ou para baixo. O padrão dodo volume é volume é similar aos similar aos dos triângulos dos triângulos e retângulos, e retângulos, diminuindo substancialmentediminuindo substancialmente durante seu desdobramento. Seu tempo de formação e resolução é similar ao dos triângulos, de um a três durante seu desdobramento. Seu tempo de formação e resolução é similar ao dos triângulos, de um a três meses, mas pode demorar mais.

meses, mas pode demorar mais.

Padrão de Continuação de Alta

Padrão de Continuação de Alta Padrão de Continuação de BaixaPadrão de Continuação de Baixa Cunha Ascendente

Cunha Ascendente Cunha Descendente

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Como pode observar no diagrama anterior, suas definições têm o sentido oposto às suas designações, isto é, Como pode observar no diagrama anterior, suas definições têm o sentido oposto às suas designações, isto é, uma cunha descendente é altista

uma cunha descendente é altista ee uma cunha ascendente é baixistauma cunha ascendente é baixista.. O movimento posterior à perfuração de uma cunha

O movimento posterior à perfuração de uma cunha ascendente (baixista) exige uma atitude operacional rascendente (baixista) exige uma atitude operacional rápida,ápida, ao passo que, o da cunha descendente (altista), deixa mais tempo para raciocinar. O objetivo mínimo do ao passo que, o da cunha descendente (altista), deixa mais tempo para raciocinar. O objetivo mínimo do movimento após a perfuração é a distância medida entre o ponto mais alto (cunha descendente) ou a do ponto movimento após a perfuração é a distância medida entre o ponto mais alto (cunha descendente) ou a do ponto mais baix

mais baixo (cunha aso (cunha ascendente) cendente) ee o vértice, transferida vo vértice, transferida verticalmente para o locerticalmente para o local do corte, conforme indial do corte, conforme indicam ascam as setas

setas pontilhadas pontilhadas do ddo diagramaiagrama da da página página anterianterior. or. SeguemSeguem-se-se, abaixo, algun, abaixo, alguns gráficos que ess gráficos que estavam setavam se desdobrando num padrão de

desdobrando num padrão de Cunha Descendente, com implicações altistas:Cunha Descendente, com implicações altistas:

Mais alguns exemplos de Cunhas que funcionaram como padrão de reversão e continuação, bem como, mais Mais alguns exemplos de Cunhas que funcionaram como padrão de reversão e continuação, bem como, mais uma possível cunha de alta que pode estar em

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Como operar as penetrações e o interior dos Retângulos e das Cunhas: estratégias Como operar as penetrações e o interior dos Retângulos e das Cunhas: estratégias As estratégias

As estratégias operaoperacionais parcionais para os Retânguloa os Retângulos e s e CunhaCunhas são basicamens são basicamente as mesmas utilizte as mesmas utilizadas para se operar osadas para se operar os Triângulos. O que muda é o traçado do desdobramento.

Triângulos. O que muda é o traçado do desdobramento.

4. Bandeiras, Flâmulas e Similares:

4. Bandeiras, Flâmulas e Similares: são pequenas e compactas flutuações de preços, que vão formarsão pequenas e compactas flutuações de preços, que vão formar pequenos paralelogramos ou retângulos, ligeiramente inclinados contra a direção da tendência predominante. pequenos paralelogramos ou retângulos, ligeiramente inclinados contra a direção da tendência predominante. Quando aparecem numa tendência de alta, sua semelhança com uma bandeira tremulando no mastro é muito Quando aparecem numa tendência de alta, sua semelhança com uma bandeira tremulando no mastro é muito grande, daí seu nome. Sempre surgem após um avanço vertical rápido e extenso (que vem a ser o mastro), grande, daí seu nome. Sempre surgem após um avanço vertical rápido e extenso (que vem a ser o mastro), durante o qual se verifica um aumento crescente do volume. Quando esse movimento encontra resistência, se durante o qual se verifica um aumento crescente do volume. Quando esse movimento encontra resistência, se inicia a construção da bandeira, c

inicia a construção da bandeira, com o mercado dando uma ligeira recuada e os preços om o mercado dando uma ligeira recuada e os preços ficando contidosficando contidos dendentrotro de duas linhas horizontais, mais ou menos

de duas linhas horizontais, mais ou menos paralelas e inclinadas, com redução gradual do volume.paralelas e inclinadas, com redução gradual do volume.

A resolução dessa congestão pode levar de cinco dias a três semanas, sendo que, quando são rápidas, não A resolução dessa congestão pode levar de cinco dias a três semanas, sendo que, quando são rápidas, não chegam a ficar inclinadas, assemelhando-se a pequenos quadrados. Quanto maior a distância entre as linhas chegam a ficar inclinadas, assemelhando-se a pequenos quadrados. Quanto maior a distância entre as linhas que a formam, maior o

que a formam, maior o tempo gasto. A penetração do tempo gasto. A penetração do padrão implica em aumento do padrão implica em aumento do volume e pode-se volume e pode-se esperaresperar que o movimento que se segue tenha a

que o movimento que se segue tenha a mesma extensmesma extensão do movimento anterior à formação da Bão do movimento anterior à formação da Bandeira, iandeira, i .é., o.é., o mastro é duplicado, com a bandeira ficando como metade do caminho. Quando surgem em tendências de mastro é duplicado, com a bandeira ficando como metade do caminho. Quando surgem em tendências de baixa, suas características são as mesmas, só que no sentido inverso e com propensão a uma definição mais baixa, suas características são as mesmas, só que no sentido inverso e com propensão a uma definição mais rápida.

rápida.

As flâmulas diferem das bandeiras apenas pelo seu formato, mantendo todas as demais características. Seu As flâmulas diferem das bandeiras apenas pelo seu formato, mantendo todas as demais características. Seu aspecto está muito mais para um triângulo inclinado ou uma pequena cunha. Elas também se formam após um aspecto está muito mais para um triângulo inclinado ou uma pequena cunha. Elas também se formam após um rápido avanço (ou declínio) dos preços e, durante sua construção, o volume diminui de forma sensível, mais rápido avanço (ou declínio) dos preços e, durante sua construção, o volume diminui de forma sensível, mais rapidamente ainda do que durante a construção das bandeiras. As projeções dos objetivos mínimos são rapidamente ainda do que durante a construção das bandeiras. As projeções dos objetivos mínimos são idênticas às das bandeiras.

idênticas às das bandeiras.

Bandeiras e flâmulas são consideradas pelos grafistas, como padrões dos mais confiáveis, tanto na indicação Bandeiras e flâmulas são consideradas pelos grafistas, como padrões dos mais confiáveis, tanto na indicação da direção do mercado, como nas projeções de medida. Ocasionalmente podem falhar, mas nunca sem antes da direção do mercado, como nas projeções de medida. Ocasionalmente podem falhar, mas nunca sem antes dar um sinal que o padrão tenha

dar um sinal que o padrão tenha se completado. Para que possa se prevenir dessas falhas, basta que observese completado. Para que possa se prevenir dessas falhas, basta que observe aten

atentametamente nte para três para três aspectos:aspectos:

1.

1. A figura dA figura de console consolidação (idação (bandeibandeira ou flâmura ou flâmula) devela) deverá surgirá surgir após um movr após um movimento qimento quase em liuase em linha retanha reta vertical.

vertical. 2.

2. A ativiA atividade (voldade (volume) deverume) deverá diminuiá diminuir considr considerável e conserável e constantemtantemente duraente durante a construnte a construção do padrãoção do padrão, e, e conti

continuar a cainuar a cair atér até que os preços saltque os preços saltem para fora dele.em para fora dele. hh

h’

h’ hh

hh

Bandeira

Bandeira de

de Alta

Alta

Bandeira

Bandeira de

de Baixa

Baixa

_{Flâmula de}

_Flâmula

_{de Alta}

_Alta

_Flâmula

_{Flâmula de}

_{de Baixa}

_Baixa

hh hh h´ h´ h´ h´

(11)

3.

3. Os preçOs preços deveos deverão perrão perfurar o pfurar o padrão nadrão na direça direção espão esperada, erada, no máxino máximo em qumo em quatro seatro semanasmanas. Um padr. Um padrãoão desse tipo, que se estenda além de três semanas, deverá ser visto como suspeito.

desse tipo, que se estenda além de três semanas, deverá ser visto como suspeito. Veja abaixo alguns exemplos reais:

Veja abaixo alguns exemplos reais:

Como pode ver nos gráficos acima, estas formações surgem uma atrás da outra somente quando um ativo ou Como pode ver nos gráficos acima, estas formações surgem uma atrás da outra somente quando um ativo ou um índice entra em tendência. Embora sejam padrões facilmente perceptíveis, são os mais difíceis de serem um índice entra em tendência. Embora sejam padrões facilmente perceptíveis, são os mais difíceis de serem seguidos, se não for acompanhado de um sólido cr

seguidos, se não for acompanhado de um sólido cr itério analítico e itério analítico e operacional.operacional.

Para a maioria dos investidores, principalmente aqueles menos experientes que ainda se encontram na fase Para a maioria dos investidores, principalmente aqueles menos experientes que ainda se encontram na fase oral (das dicas), é muito difícil realizar quando um papel já subiu um bom pedaço, que se deve comprar oral (das dicas), é muito difícil realizar quando um papel já subiu um bom pedaço, que se deve comprar (adici

(adicionar) onar) mais alguns lotes na medida em mais alguns lotes na medida em que forem surgindo novos pontos dque forem surgindo novos pontos de compra. Em geral, apóse compra. Em geral, após comprar e obter algum lucro ele passa a ficar preocupado em proteger aquilo que já ganhou e dificilmente comprar e obter algum lucro ele passa a ficar preocupado em proteger aquilo que já ganhou e dificilmente resiste comprado após um ou

resiste comprado após um ou dois dias consecutivos de queda.dois dias consecutivos de queda.

Quando o papel volta a subir, após uma breve respirada (a bandeira ou flâmula), ele não tem mais coragem Quando o papel volta a subir, após uma breve respirada (a bandeira ou flâmula), ele não tem mais coragem para recomprar e deixa de obter os benefícios de uma tendência. Acho que é por isto que dizem que o para recomprar e deixa de obter os benefícios de uma tendência. Acho que é por isto que dizem que o investidor menos experient

investidor menos experiente não deixa o e não deixa o lucro crescer.lucro crescer.

Daqui para frente, quando observar um ativo qualquer rompendo uma resistência ou um suporte importante e Daqui para frente, quando observar um ativo qualquer rompendo uma resistência ou um suporte importante e começar a subir/cair de forma acelerada, lembre-se que provavelmente surgirã

começar a subir/cair de forma acelerada, lembre-se que provavelmente surgirã o pela frente vários novos pono pela frente vários novos pontostos de compra ou de venda, conforme o caso.

de compra ou de venda, conforme o caso.

Você se sentirá emocional e psicologicamente muito melhor se definir estopes técnicos e deixar correr. Ainda Você se sentirá emocional e psicologicamente muito melhor se definir estopes técnicos e deixar correr. Ainda que

que nãonão tenha iniciado uma operação na primeira perna de alta após o rompimento de uma resistência outenha iniciado uma operação na primeira perna de alta após o rompimento de uma resistência ou suporte significativo, se perceber a formação de uma bandeira, uma flâmula ou qualquer coisa similar (no suporte significativo, se perceber a formação de uma bandeira, uma flâmula ou qualquer coisa similar (no sentido da rapidez da correção e não da forma), compre (venda) na ultrapassagem do topo (do fundo) da sentido da rapidez da correção e não da forma), compre (venda) na ultrapassagem do topo (do fundo) da primeira bandeira ou flâmula e coloque um estope inicial um pouco abaixo do fundo (do topo) da bandeira ou primeira bandeira ou flâmula e coloque um estope inicial um pouco abaixo do fundo (do topo) da bandeira ou flâmula e a cada nova correção vá adicionando sem prejudicar seu preço de compra (venda) inicial subindo flâmula e a cada nova correção vá adicionando sem prejudicar seu preço de compra (venda) inicial subindo

(12)

Quando for estopado, muito provavelmente a tendência estará se esgotando e, ainda que devolva algum, com Quando for estopado, muito provavelmente a tendência estará se esgotando e, ainda que devolva algum, com certeza terá sido uma

certeza terá sido uma operação das mais lucrativas. Diagramando estas estratégias, teríamos:operação das mais lucrativas. Diagramando estas estratégias, teríamos:

Coloqu

Coloquei intenei intencionalcionalmente doimente dois níveis s níveis de compra e de vde compra e de venda naenda na segusegundanda cocorrerreçãção. O motivo é o o. O motivo é o seguinte:seguinte: quando a correção evoluir num formato retangular, o estope deverá ficar um pouco abaixo do fundo do quando a correção evoluir num formato retangular, o estope deverá ficar um pouco abaixo do fundo do retângulo e o ponto de compra ocorrerá na ultrapassagem do topo do retângulo. Porém, quando a correção se retângulo e o ponto de compra ocorrerá na ultrapassagem do topo do retângulo. Porém, quando a correção se dá em forma de cunha ou de um pequeno canal de baixa, muitas vezes, em termos de preço, ocorre uma forte dá em forma de cunha ou de um pequeno canal de baixa, muitas vezes, em termos de preço, ocorre uma forte retração. Nestes casos, dependendo do cenário geral do mercado [muitos papéis subindo de forma retração. Nestes casos, dependendo do cenário geral do mercado [muitos papéis subindo de forma generalizada e alternada (ou muitos papéis caindo de forma generalizada e alternada)], pode-se fazer a compra generalizada e alternada (ou muitos papéis caindo de forma generalizada e alternada)], pode-se fazer a compra (ou a venda) no corte da linha de tendência de baixa colocando um estope um pouco abaixo da mínima da (ou a venda) no corte da linha de tendência de baixa colocando um estope um pouco abaixo da mínima da perna de queda anterior ao corte da linha.

perna de queda anterior ao corte da linha.

Entretanto, este procedimento não é tão seguro quanto comprar na ultrapassagem do topo do padrão. Embora Entretanto, este procedimento não é tão seguro quanto comprar na ultrapassagem do topo do padrão. Embora exista a possibilidade de falha na estratégia de comprar na ultrapassagem do topo, este risco será sempre exista a possibilidade de falha na estratégia de comprar na ultrapassagem do topo, este risco será sempre menor do que no interior do padrão. Por isto, antes de iniciar uma compra no corte da linha de tendência de menor do que no interior do padrão. Por isto, antes de iniciar uma compra no corte da linha de tendência de baixa deve-se fazer as contas de quanto custará, caso venha a ser estopado, para ver se é melhor do que baixa deve-se fazer as contas de quanto custará, caso venha a ser estopado, para ver se é melhor do que esperar pela ultrapassagem do topo do padrão, no caso de ter de repetir a compra no corte da linha de esperar pela ultrapassagem do topo do padrão, no caso de ter de repetir a compra no corte da linha de tendência de bai

tendência de baixa retraçada. Algxa retraçada. Algumas vezes, fazumas vezes, fazerer uma operação num nível de cuma operação num nível de compra mais baixo, serompra mais baixo, ser estopado e repetir o procedimento, custa menos do que esperar pela penetração do topo.

estopado e repetir o procedimento, custa menos do que esperar pela penetração do topo.

Com isto encerramos nossa viagem pelos padrões de continuação e examinaremos a partir de agora os Com isto encerramos nossa viagem pelos padrões de continuação e examinaremos a partir de agora os padrões de reversão.

padrões de reversão.

PADRÕES DE

PADRÕES DE REV

REVER

ERSÃ

SÃO:

O:

São padrões que quando aparecem indicam que a tendência em andamento está em vias de mudar de direção. São padrões que quando aparecem indicam que a tendência em andamento está em vias de mudar de direção. Na maioria dos casos, quando uma tendência de preços entra num processo de reversão, seja de alta para Na maioria dos casos, quando uma tendência de preços entra num processo de reversão, seja de alta para baixa ou d

baixa ou de baixa pare baixa paraa alta, uma área alta, uma área ou padrão característico toma ou padrão característico toma forma no gráfico, tornando-forma no gráfico, tornando-se se reconhecidoreconhecido como padrão de reversão. Algumas dessas formações gráficas são construídas e completadas muito como padrão de reversão. Algumas dessas formações gráficas são construídas e completadas muito rapidamente, mas na sua maioria necessi

rapidamente, mas na sua maioria necessitam de várias semanas para atingirtam de várias semanas para atingir um estágio em que alguém posum estágio em que alguém possasa dizer, com segurança, que uma

dizer, com segurança, que uma reversão de tendência está definitivamente assinalada.reversão de tendência está definitivamente assinalada. Genericamente falando, quanto maior a área de reversão

Genericamente falando, quanto maior a área de reversão   quanto mais largas as flutuações dentro dela,quanto mais largas as flutuações dentro dela, quanto mais tempo demora

quanto mais tempo demorar a se formar a se forma r, quanto mais ações trocarem de mãos durante sua construçãor, quanto mais ações trocarem de mãos durante sua construção   maismais PRIME

PRIMEIRO PONTO DEIRO PONTO DE COMCOMPRAPRA

ESTOPE INICIAL ESTOPE INICIAL RE

RESISISTST NCNCIAIA SEGUNDO PONTO DE COMPRA SEGUNDO PONTO DE COMPRA

MOVIMENTAR ESTOPE DA

COMPRA INICIAL E DA POSIÇÃO COMPRA INICIAL E DA POSIÇÃO ADICIONADA

ADICIONADA

PRIMEIRO PONTO DE VENDA PRIMEIRO PONTO DE VENDA

ESTOPE INICIAL ESTOPE INICIAL

SEGUNDO PONTO DE VENDA SEGUNDO PONTO DE VENDA MOVIMENTAR ESTOPE DA MOVIMENTAR ESTOPE DA VENDA INICIAL E DA VENDA INICIAL E DA PPOOSSII ÃÃOOADICIONADAADICIONADA

(13)

importantes suas implicações. Assim, grosseiramente falando, uma grande formação de reversão sugere um importantes suas implicações. Assim, grosseiramente falando, uma grande formação de reversão sugere um grande movimento a seguir e um pequeno padrão, um pequeno movimento.

grande movimento a seguir e um pequeno padrão, um pequeno movimento.

Dentre os padrões de reversão mais comuns, veremos a formação de Cabeça e Ombros, Topos e Fundos Dentre os padrões de reversão mais comuns, veremos a formação de Cabeça e Ombros, Topos e Fundos Arredondados, Topos e Fundos Duplos e Triplos, Formações de Alargamento, Diamantes, Dia de Reversão, Arredondados, Topos e Fundos Duplos e Triplos, Formações de Alargamento, Diamantes, Dia de Reversão, Ilha de Reversão e a Pá

Ilha de Reversão e a Pá de Ventilador.de Ventilador.

1. Cabeça e Ombros:

1. Cabeça e Ombros: é o padrão de reversé o padrão de reversão mais comum e,ão mais comum e, certamecertamentente o mais confo mais confiáveliável. Costuma su. Costuma surgir emrgir em topos e fundos importantes, embora também possa

topos e fundos importantes, embora também possa ocorrer eventualmente como padrão de continuação, o queocorrer eventualmente como padrão de continuação, o que não chega a ser uma raridade. Provavelmente, já deve ter ouvido alguém falar sobre sua ocorrência, porque não chega a ser uma raridade. Provavelmente, já deve ter ouvido alguém falar sobre sua ocorrência, porque existem muitos investidores familiarizados com seu nome, mas não tantos que realmente saibam e possam existem muitos investidores familiarizados com seu nome, mas não tantos que realmente saibam e possam distingui-lo de algum desenvolvimento de preço similar, que na verdade não se comportará de acordo com o distingui-lo de algum desenvolvimento de preço similar, que na verdade não se comportará de acordo com o padrão verdadeiro. O típico, ou se preferir, o padrão

padrão verdadeiro. O típico, ou se preferir, o padrão Cabeça e OmbrosCabeça e Ombros ideal está ilustrado no diagrama aideal está ilustrado no diagrama a seguir:

seguir:

O padrão ao lado consiste: O padrão ao lado consiste:

A.

A. UmUma forte a forte subidasubida, atingindo , atingindo seu seu clímax clímax após após um um avanavanço, mço, maisais ou menos extenso, sobre o qual há um grande aumento do ou menos extenso, sobre o qual há um grande aumento do volume, seguido por uma pequena queda sobre a qual o volume, seguido por uma pequena queda sobre a qual o volume diminui consideravelmente, em relação à subida ao volume diminui consideravelmente, em relação à subida ao topo. É o “ombro esquerdo”.

topo. É o “ombro esquerdo”. B.

B. OuOutra subida tra subida com com alto volumalto volume em e em que que o preo preço aço atinge um tinge um nívelnível mais alto do que o do ombro esquerdo, seguida por outra mais alto do que o do ombro esquerdo, seguida por outra queda com menos volume, que leva os preços para baixo queda com menos volume, que leva os preços para baixo próximos do nível do fundo da queda precedente, algumas próximos do nível do fundo da queda precedente, algumas vezes mais para baixo, algumas vezes mais para cima, mas, de vezes mais para baixo, algumas vezes mais para cima, mas, de qu

qualqalqueuer for formrma,a, ababaixaixo do too do topopo do omdo ombro esqubro esquerdoerdo. . É aÉ a “cabeça”.

“cabeça”. C

C.. UUmma terca terceira seira sububidaida, m, mas deas dessssa veza vez,, dedecididcididamamenente te comcom me

menos nos volumvolumee do que o que acomdo que o que acompanhou as subidas do ombropanhou as subidas do ombro esquerdo e da cabeça, que falha em atingir a altura da cabeça esquerdo e da cabeça, que falha em atingir a altura da cabeça antes que se origine outra

antes que se origine outra quedaqueda. É o ombro direito.. É o ombro direito. D.

D. FinaFinalmelmente, o nte, o decdeclínio dolínio dos pres preços ços nesnessa tesa terceira qrceira queda roueda rommpepe a “linha de pescoço”, traçada através dos fundos formados a “linha de pescoço”, traçada através dos fundos formados pelas quedas entre o ombro esquerdo e o ombro direito, pelas quedas entre o ombro esquerdo e o ombro direito, respectivamente. Para que a penetração seja válida, é respectivamente. Para que a penetração seja válida, é necessário que numa base de fechamento se afaste uns 3% necessário que numa base de fechamento se afaste uns 3% (em relação ao preço negociado) da linha de pescoço. Na (em relação ao preço negociado) da linha de pescoço. Na verdade, o rompimento de qualquer dos padrões examinados verdade, o rompimento de qualquer dos padrões examinados até agora requerem essa condição de confi

até agora requerem essa condição de confirmação.rmação.

E.

Outro aspecto que merece atenção é de que, na maior parteOutro aspecto que merece atenção é de que, na maior parte das C&

das C&Os, após a perfuração da lOs, após a perfuração da linha de pescoço, ocorrinha de pescoço, ocorre umae uma volta dos preços à linha pa

volta dos preços à linha para testa-lra testa-la.a. No diagrama acima vimos um

No diagrama acima vimos um exemplo clássicexemplo clássico. Nem sempre o. Nem sempre é assim. A linha de é assim. A linha de pescoço pode ser horizontal,pescoço pode ser horizontal, pode estar inclinada para cima ou inclinada para baixo.

pode estar inclinada para cima ou inclinada para baixo. O comportamento do volume é fator mais O comportamento do volume é fator mais importante naimportante na confirmação do padrão. Entretanto, nas C&Os de reversão de fundos, o volume do ombro esquerdo confirmação do padrão. Entretanto, nas C&Os de reversão de fundos, o volume do ombro esquerdo normalmente se forma sob baixo volume, que crescerá ligeiramente durante a formação da cabeça, mas normalmente se forma sob baixo volume, que crescerá ligeiramente durante a formação da cabeça, mas atingirá seu nível mais alto durante a subida do ombro direito, no ataque

atingirá seu nível mais alto durante a subida do ombro direito, no ataque à linha de pescoço.à linha de pescoço.

Este padrão nos permite determinar o objetivo mínimo do movimento que se segue à ruptura da linha de Este padrão nos permite determinar o objetivo mínimo do movimento que se segue à ruptura da linha de pescoço, com facilidade e precisão. Para tanto, basta que você meça verticalmente à distância que vai da parte pescoço, com facilidade e precisão. Para tanto, basta que você meça verticalmente à distância que vai da parte mais alta da cabeça até a linha de pescoço (h, no diagrama acima) e transfira essa medida para

mais alta da cabeça até a linha de pescoço (h, no diagrama acima) e transfira essa medida para o local em queo local em que se deu a perfuração (h’, no diagrama acima)

se deu a perfuração (h’, no diagrama acima) ..

Veja a seguir alguns exemplos reais e note como todos os objetivos mínimos não só foram atingidos, como Veja a seguir alguns exemplos reais e note como todos os objetivos mínimos não só foram atingidos, como ultrapassados: ultrapassados:

A

B

C

E

D

LINHA DE PESCOÇO LINHA DE PESCOÇO hh h’ h’ VOLUME VOLUME

(14)

Quanto à sua forma podem surgir com dois ombros de cada lado e uma cabeça; podem surgir com duas Quanto à sua forma podem surgir com dois ombros de cada lado e uma cabeça; podem surgir com duas cabeças e um ombro de cada lado; podem ter três cabeças e dois ombros simples; podem ter três ombros de cabeças e um ombro de cada lado; podem ter três cabeças e dois ombros simples; podem ter três ombros de cada lado e uma cabeça, enfim, podem assumi

cada lado e uma cabeça, enfim, podem assumi r vários aspectos dentro do padrão e são mais conhecidas comor vários aspectos dentro do padrão e são mais conhecidas como formações complexas. O padrão tem uma forte tendência à simetria, principalmente quanto ao número de formações complexas. O padrão tem uma forte tendência à simetria, principalmente quanto ao número de ombros. Assim, se de um lado ocorrerem dois ombros, pode-se esperar que o mesmo aconteça no lado direito ombros. Assim, se de um lado ocorrerem dois ombros, pode-se esperar que o mesmo aconteça no lado direito da cabeça.

da cabeça.

Tipicamente, um padrão de reversão, Tipicamente, um padrão de reversão, ocasionalmente, surge no meio de ocasionalmente, surge no meio de tendências, geralmente invertido como tendências, geralmente invertido como padrão de continuação. Não existe padrão de continuação. Não existe muito risco de ser confundido com o de muito risco de ser confundido com o de reversão, pois, é invertido com respeito reversão, pois, é invertido com respeito à

à direçãodireção prévia prévia dos preçdos preços anteos anterioresriores ao seu surgimento. Assim, se surgir um ao seu surgimento. Assim, se surgir um padrão deste tipo num mercado padrão deste tipo num mercado ascendente, ele se apresentará com a ascendente, ele se apresentará com a forma de uma cabeça e ombros de forma de uma cabeça e ombros de fundo e vice-versa, conforme pode ver fundo e vice-versa, conforme pode ver nos gráficos ao lado.

nos gráficos ao lado.

O comportamento do volume durante a O comportamento do volume durante a sua ocorrência também não segue as sua ocorrência também não segue as regras dos padrões de reversão, nem regras dos padrões de reversão, nem tem muita importância na confirmação tem muita importância na confirmação do padrão.

(15)

Como operar o

Como operar o padrão Cabeça e

padrão Cabeça e O

O mbros:

mbros:estratégias

estratégias

Quando est

Quando estiver examiver examinando seinando seus gráficus gráficos e perceberos e perceber que, após uma grande que, após uma grande subida, os preços começaram asubida, os preços começaram a ratear, perfurando inicialmente a linha de tendência de alta e, no próximo movimento de subida, começarem a ratear, perfurando inicialmente a linha de tendência de alta e, no próximo movimento de subida, começarem a cair antes de ultrapassar o topo anterior, com um padrão crescente do volume durante a formação do ombro cair antes de ultrapassar o topo anterior, com um padrão crescente do volume durante a formação do ombro esquerdo e da cabeça, independente de qual dos

esquerdo e da cabeça, independente de qual dos dois tenha sido maior, a probabilidade de que esteja diante dedois tenha sido maior, a probabilidade de que esteja diante de uma formação de cabeça e ombros é muito grande. Neste caso, existem três pontos relativamente seguros para uma formação de cabeça e ombros é muito grande. Neste caso, existem três pontos relativamente seguros para iniciar uma venda

iniciar uma venda**::

1)

A partir do momento que o ombro esquerdo e aA partir do momento que o ombro esquerdo e a

cabeça de uma possível formação de C&Os puder ser vista

no gráfico e começar a se formar o ombro direito, trace uma

linha de tendência de alta e quando ela for cortada para

baixo, venda

baixo, venda e coloque um e coloque um estope deestope de ententradrada um a um poupoucoco

acima da máxima da perna de alta anterior ao corte da linha

de tendência. Se o seu estope for atingido, encerre sua

operação, retrace a linha de tendência de baixa e, até que o

topo da cabeça tenha sido ultrapassado, venda no corte da

linha de tendência de baixa.

2)

Quando o movimento de queda que vai completar oQuando o movimento de queda que vai completar o

ombro direito penetrar a linha de pescoço, venda e coloque

um estope de entrada um pouco acima do topo anterior. Se

perceber que a distância do topo do ombro direito implica

num pedágio muito caro, em vez de usar o topo anterior como referência de estope, use a máxima da barra em que se deu

a penetração. Neste caso, se for estopado, venda novamente quando a mínima atingida antes de ter sido estopado for

penetrada e coloque um estope de entrada um pouco acima do novo topo anterior. Se não entendeu, é exatamente a

mesma abordagem da próxima estratégia de venda, apenas num nível um pouco mais alto.

3)

Se após o rompimento da linha de pescoço, os preços voltarem ao seu encontro e dali voltarem a cair, vendaSe após o rompimento da linha de pescoço, os preços voltarem ao seu encontro e dali voltarem a cair, venda

quando o fundo anterior for penetrado numa base de fechamento e coloque o seu estope um pouco acima do novo topo

anterior formado pela tentativa de volta à linha de pescoço.

anterior formado pela tentativa de volta à linha de pescoço. Observações:

Observações:

a) Durante o curso, quando eu mencionar “numa base de fechamento”, estou me referindo ao “preço de a) Durante o curso, quando eu mencionar “numa base de fechamento”, estou me referindo ao “preço de fechamento”, o último negócio do dia ou da periodicidade em que estiver trabalhando.

fechamento”, o último negócio do dia ou da periodicidade em que estiver trabalhando.

b) “Se tiver sido estopado”, tem o sentido de: se o nível previamente definido para interromper sua operação, b) “Se tiver sido estopado”, tem o sentido de: se o nível previamente definido para interromper sua operação, caso ela estivesse saindo fora do previsto, tiver sido

caso ela estivesse saindo fora do previsto, tiver sido atingido.atingido. C C O O OO CC O O OO LP LP LP LP LTA LTA LTA LTA PV PV11 PV PV22 PVPV33 E EV3V3 EV EV11 ee EVEV22 LP LP

(16)

2. Topos e Fundos Duplos e Triplos:

2. Topos e Fundos Duplos e Triplos: na concepção clássica da análise gráfica, os padrões duplos são muitona concepção clássica da análise gráfica, os padrões duplos são muito raros e, os triplos, ainda mais. F

raros e, os triplos, ainda mais. Freqüentemente, grafistas com pouca experiência detecreqüentemente, grafistas com pouca experiência detectam essestam esses padrões, maspadrões, mas quase sempre erroneamente. Para entender o porquê dessa avaliação imprecisa, precisamos entender bem quase sempre erroneamente. Para entender o porquê dessa avaliação imprecisa, precisamos entender bem como são formados esses padrões, diante dos conceitos da

como são formados esses padrões, diante dos conceitos da análise gráfica.análise gráfica.

A construção de um topo duplo se inicia quan

A construção de um topo duplo se inicia quan do, após uma subida, acompanhada de alto volume, do, após uma subida, acompanhada de alto volume, o mercado seo mercado se retrai com diminuição do volume, e, então, volta a subir outra vez até atingir o nível do topo anterior (algumas retrai com diminuição do volume, e, então, volta a subir outra vez até atingir o nível do topo anterior (algumas vezes um pouco aquém e, outras, um pouco além), novamente com volume crescente, porém sem registrar vezes um pouco aquém e, outras, um pouco além), novamente com volume crescente, porém sem registrar asas mesmas marcas verificadas durante a construção do primeiro topo e,

mesmas marcas verificadas durante a construção do primeiro topo e, então, volta a cair uma então, volta a cair uma segunda vez, comsegunda vez, com conseqüências bem mais significativas. Um fundo duplo é o inverso.

conseqüências bem mais significativas. Um fundo duplo é o inverso. Tendo visto como

Tendo visto como se forma um se forma um Topo/Fundo duplo, voltemosTopo/Fundo duplo, voltemos aos triângulos ascendentes e aos triângulos ascendentes e aos retângulos vistosaos retângulos vistos nos padrões de continuação. Quando esses padrões começam a se desenvolver, seu primeiro passo é a nos padrões de continuação. Quando esses padrões começam a se desenvolver, seu primeiro passo é a construção de dois topos no mesmo nível, com uma correção entre eles e com menos volume sobre

construção de dois topos no mesmo nível, com uma correção entre eles e com menos volume sobre o segundoo segundo topo do que no primeiro, conforme abaixo:

topo do que no primeiro, conforme abaixo:

No diagrama acima, omiti o volume. Mas, considere que está de acordo com a descrição do parágrafo anterior. No diagrama acima, omiti o volume. Mas, considere que está de acordo com a descrição do parágrafo anterior. Considere, tam

Considere, também, que está bém, que está observando um observando um gráfico se gráfico se desenvolvendesenvolvendo de formado de forma sisimilar milar ao diagrama acima.ao diagrama acima. No final da linha preta

No final da linha preta mais espessa, o gráfico poderá assumir um dos mais espessa, o gráfico poderá assumir um dos três padrões assinalados, mas antes quetrês padrões assinalados, mas antes que isto aconteça, normalmente a avaliação imediata é que pode estar se formando um topo duplo. Assim, vemos isto aconteça, normalmente a avaliação imediata é que pode estar se formando um topo duplo. Assim, vemos

F1

_F2

V V V V’’

T

T11

_T

_T22

V V V V’’ Triângulo Ascendente Triângulo Ascendente Retângulo Retângulo Topo Duplo Topo Duplo

(17)

que nece

que necessitassitamosmos ter alguma regra ou critério para ter alguma regra ou critério para distinguir um verdadeiro padrão de reversão Topo distinguir um verdadeiro padrão de reversão Topo Duplo deDuplo de um topo duplo que não implique em reversão, quando eles aparecem como parte

um topo duplo que não implique em reversão, quando eles aparecem como parte de uma área de consolidaçãode uma área de consolidação numa tendência de al

numa tendência de alta.ta. ObseObservaçãrvação: Se é raro surgir como reo: Se é raro surgir como reversão de topo versão de topo ou de Fundo, é ou de Fundo, é muito freqüentemuito freqüente nos padrões de consolidação, qualquer que seja a tendência predominante. No meu livro os denominei de top nos padrões de consolidação, qualquer que seja a tendência predominante. No meu livro os denominei de top osos e fundos reflexos, devido à simetria. Qualquer indício de falha na continuação da tendência em andamento, e fundos reflexos, devido à simetria. Qualquer indício de falha na continuação da tendência em andamento, normalmente, começa com vestígios de um topo ou fundo duplo. Depois dos ziguezagues, tenho a impressão normalmente, começa com vestígios de um topo ou fundo duplo. Depois dos ziguezagues, tenho a impressão que é a formação que

que é a formação que mais se encontra nos gráficos.mais se encontra nos gráficos. Não existe uma regra para que se pos

Não existe uma regra para que se possa distinguir quando é um ou qusa distinguir quando é um ou quando é outro, mas um aspectoando é outro, mas um aspecto podpodee facilitar bastante quando estiver estudando este tipo de formação. Trata-se do fator tempo

facilitar bastante quando estiver estudando este tipo de formação. Trata-se do fator tempo e da profundidade doe da profundidade do Vale que separa os dois topos ou fundos. Se ocorrerem dois topos no mesmo nível muito próximos no tempo e Vale que separa os dois topos ou fundos. Se ocorrerem dois topos no mesmo nível muito próximos no tempo e com apenas uma

com apenas uma correção não muitocorreção não muito profunda entre eles, as chances profunda entre eles, as chances são de que façam parte de uma são de que façam parte de uma área deárea de consolidação. Por outro lado, se houver uma correção longa, lenta, profunda e mais ou menos arredondada, consolidação. Por outro lado, se houver uma correção longa, lenta, profunda e mais ou menos arredondada, após o aparecimento do topo (fundo) inicial sucedida por uma evidente falta de f

após o aparecimento do topo (fundo) inicial sucedida por uma evidente falta de f orça, quando os preços subiremorça, quando os preços subirem (caírem) novamente na direção do topo anterior (fundo anterior), poderemos suspeitar da existência de um (caírem) novamente na direção do topo anterior (fundo anterior), poderemos suspeitar da existência de um Topo (Fundo) Duplo. Veja abaixo dois exemplos reais de topo e fundo duplo de r

Topo (Fundo) Duplo. Veja abaixo dois exemplos reais de topo e fundo duplo de r eversão:eversão:

Nesta altura, voc

Nesta altura, você poderia perguntar ê poderia perguntar quanto tempo é necessário decorrer quanto tempo é necessário decorrer entre os dois topos ou os dois fundos,entre os dois topos ou os dois fundos, e quão profundo deve ser o “vale” para ser considerado um topo ou fundo duplo de reversão. Diria que não e quão profundo deve ser o “vale” para ser considerado um topo ou fundo duplo de reversão. Diria que não existe uma resposta simples e definitiva. Podemos tentar aproximações. Assim, se dois topos surgirem com existe uma resposta simples e definitiva. Podemos tentar aproximações. Assim, se dois topos surgirem com mais de um mês de intervalo entre eles, provavelmente não pertencem à mesma formação de consolidação. mais de um mês de intervalo entre eles, provavelmente não pertencem à mesma formação de consolidação. Se, adi

Se, adicionando-cionando-se a isto, a correção entre o se a isto, a correção entre o primeiro e o segundo topo reduzir o primeiro e o segundo topo reduzir o preço uns 20% em relação aopreço uns 20% em relação ao seu valor no topo, aumentam as possibilidades de que possa ser um Topo ou Fundo Duplo. Mas, estes dois seu valor no topo, aumentam as possibilidades de que possa ser um Topo ou Fundo Duplo. Mas, estes dois critérios são arbitrários e não sem exceção. Existem casos nos quais os dois topos ocorreram com apenas duas critérios são arbitrários e não sem exceção. Existem casos nos quais os dois topos ocorreram com apenas duas ou três semanas de intervalo, e outros nos quais o “

ou três semanas de intervalo, e outros nos quais o “ vale” entre eles foi de apenas 15%. A maioria dosvale” entre eles foi de apenas 15%. A maioria dos verdadeiros Topos e Fundos Duplos, entretanto, desenvol

verdadeiros Topos e Fundos Duplos, entretanto, desenvolvem-se com intervalos de dois vem-se com intervalos de dois a três meses ou aindaa três meses ou ainda maiores entre eles. Genericamente falando, o elemento tempo é mais crítico do que a profundidade da maiores entre eles. Genericamente falando, o elemento tempo é mais crítico do que a profundidade da correção. Quanto maior o tempo entre

correção. Quanto maior o tempo entre os dois Topos (ou Fundos), menor a necessidade de uma queda (os dois Topos (ou Fundos), menor a necessidade de uma queda ( subida)subida) extensa dos preços durante o intervalo.