Resultados 9M Crescimento forte e contínuo e aceleração da geração do fluxo de caixa. 31 de outubro 2017

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31 de outubro 2017

Resultados

9M 2017

Crescimento forte e

contínuo e

aceleração da

geração do fluxo

de caixa

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2_ Apresentação de Resultados 9M 2017

Termo de Responsabilidade Legal

As informações contidas nessa apresentação podem envolver projeções,

expectativas, crenças, planos, intenções ou estratégias futuras. Essas declarações

prospectivas envolvem riscos e incertezas. Todas as declarações prospectivas

incluídas nessa apresentação são baseadas nas informações disponibilizadas pela

Dufry AG

(“Companhia” ou “DAG”) a partir da data desta apresentação, e não nos

responsabilizamos por atualizar tais declarações. Fatores que poderiam afetar as

declarações prospectivas da Companhia incluem, dentre outros: tendências do PIB

mundial, concorrência nos mercados onde a Companhia opera, mudanças

desfavoráveis no tráfego de passageiros aéreos, mudanças desfavoráveis nas

políticas de tributação de mercadorias e restrições na venda de duty-free em países

onde a Companhia opera.

Esta apresentação não constitui uma oferta de venda ou uma solicitação de oferta

para a compra de valores mobiliários, e não deverá constituir uma oferta, solicitação

ou venda em qualquer jurisdição na qual tal oferta, solicitação ou venda seria ilegal

antes do registro ou qualificação nos termos da legislação específica das ditas

jurisdições. Não há garantias que esta transação será realizada ou consumada.

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AGENDA

1. Resultados dos Nove Meses 2017

2. Dados Financeiros 9M 2017

3. Considerando a Abertura de Capital (IPO) do negócio da

América do Norte

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Resultados dos

Nove Meses 2017

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Forte crescimento orgânico de 7,9% nos 9M 17

Margem bruta cresce 1% para 59,4% nos 9M

17 EBITDA aumenta para CHF 743,6 milhões nos

9M 17; crescimento de 9,3% no 3T 17

Fluxo de caixa livre robusto de CHF 464,6

milhões nos 9M 17 (CHF 337,1 milhões no 3T)

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Destaques 9M 2017

• O crescimento orgânico atingiu +7,9% nos 9M 2017

• Receita líquida alcançou CHF 6.270,5 milhões nos 9M 17

• Crescimento orgânico de +7,6% no 3T 2017

• A margem bruta cresceu 1% para 59,4%, comparado a 58,4% nos 9M 2016

• O EBITDA aumentou 8,5% e alcançou CHF 743,6 milhões

• Margem EBITDA cresceu para 11,9%

• O LPA caixa cresceu 28% nos 9M 2017 para CHF 5,81 contra CHF 4,55 nos 9M 2016

• O fluxo de caixa livre foi de CHF 464,6 milhões nos primeiros nove meses de 2017

• Forte fluxo de caixa livre de CHF 337,1 milhões no terceiro trimestre, um recorde para a

Companhia

• A dívida líquida foi reduzida em CHF 275 milhões em setembro de 2017, comparada a

dezembro de 2016

• Mais de 20.500 m² de área de vendas inaugurada em 135 lojas, através de novas

aberturas e expansões

• Mais de 23.000m² de área de vendas reformada em 60 lojas

• Contratos assinados irão adicionar 18.000m² ao portfólio no restante de 2017 e em 2018 Forte crescimento orgânico nos 9M 17: 7,9% Sinergias da WDF impulsionaram a margem bruta Desalavancagem continua com redução da dívida líquida de cerca de CHF 275 milhões no ano

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Análise da Receita

A receita cresceu 6,7% Todas as divisões com crescimento orgânico positivo no ano Passageiros Brasileiros e Russos impactando positivamente o crescimento orgânico

Evolução do crescimento orgânico

Evolução da receita

• Forte crescimento orgânico de +7,9%

nos 9M 2017

• Bom desempenho na maioria das localidades

• Forte verão no Mediterrâneo

• Reino Unido confirma o bom desempenho após o Brexit

• Bom desempenho do Brasil permanece • Passageiros Russos impulsionaram o

mercado local e a Turquia; também suportam o crescimento na Grécia

• Oriente Médio e Ásia retomaram o

crescimento orgânico positivo em um forte 3T

• Atualização do Negócio

• Tendências positivas continuam na maioria das operações

• 4T 2017 com uma base de comparação mais forte

Nota: incluindo pro-forma da WDF até 3T 2016

+6,7% 0,1% -2,9% 1,3% 5,6% 7,2% 8,9% 7,6% -5,0% -3,0% -1,0% 1,0% 3,0% 5,0% 7,0% 9,0% 11,0% 1T 2T 3T 4T 2016 2017 5.877,2 6.270,5 5.000 5.200 5.400 5.600 5.800 6.000 6.200 6.400 9M 2016 9M 2017 (C H F m ilh õ e s )

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A Dufry inaugurou cerca de 20.500 m

2

_{de área de vendas bruta nos 9M 2017}

Mais de 20.500 m² de área de vendas bruta inagurada nos 9M 2017 Mais de 23.000 m² de área de vendas reformada nos 9M 2017

Aberturas - 9M 2017

• Mais de 20.500 m² de área de vendas bruta inaugurada, incluindo novas lojas e expansões

Mais de 23.000 m² de lojas reformadas nos 9M 2017

Região Localidades Selecionadas

Sul da Europa e África Madri, Atenas, Guadalupe

Reino Unido, Centro e Leste

Europeu Gatwick, Bristol, Heathrow

Ásia, Oriente Médio e Austrália Melbourne

América Latina Barbados, Buenos Aires

América do Norte Vancouver, Toronto, Las

Vegas, Los Angeles

Sul da Europa e África 19% Reino Unido, Centro e Leste Europeu 3% Ásia, Oriente Médio e Austrália 23% América Latina 29% América do Norte 26% Sul da Europa e África 27% Reino Unido, Centro e Leste Europeu 19% Ásia, Oriente Médio e Austrália 9% América Latina 28% América do Norte 17%

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18.000 m

2

_{de área de vendas adicional assinada para 17/18}

18.000 m² de área de vendas adicional assinada para 17/18 Sólido portfólio de novos projetos potenciais

18.000 m

2

_{de área assinada}

Projetos Potenciais: 38.000 m

2

• Renovação de contratos e a busca por

novas concessões são partes importantes de nossas atividades

• 18.000 m2_{novos contratos assinados}

para serem abertos em 2017 e 2018

Sul da Europa e África 4% Reino Unido, Centro e Leste Europeu 26% Ásia, Oriente Médio e Austrália 24% América Latina 11% América do Norte 35% 4.700 200 100 9.300 3.700 0 2.000 4.000 6.000 8.00010.000 Sul da Europa e África

Reino Unido, Centro e Leste Europeu

Ásia, Oriente Médio e Austrália América Latina América do Norte

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Crescimento orgânico: Estimativas positivas para o crescimento de passageiros

Crescimento saudável de passageiros internacionais Expectativas continuam fortes Fonte: Air4casts (01/10/2017) 2017 2018 2019 Europa 8,6% 8,0% 5,2% África 2,8% 3,4% 2,3% Ásia/Pacífico 9,5% 8,2% 7,4% Oriente Médio 7,7% 5,8% 5,4% Am. Lat./Caribe 5,3% 5,9% 5,4% América do Norte 6,2% 5,8% 4,4% Total mundial 8,1% 7,4% 5,6%

• Forte crescimento de passageiros até o momento em 2017

• Estimativas de passageiros para os próximos anos mostram crescimento forte e contínuo em todas as regiões

• O crescimento de passageiros continua a ser o componente mais importante do crescimento orgânico

Crescimento PAX internacional - 2017* Estimativas de Passageiros Internacionais

* Até agosto Fonte: ACI 10,8% 7,8% 6,6% 7,3% 7,2% _6,5% 8,9% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12%

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Perfumes e cosméticos 33% Comestíveis 17% Vinhos e bebidas destiladas 15% Artigos de luxo 13% Fumos 11% Eletrônicos 3% Literatura e publicações 2% Outros 6% Duty-free 62% Duty-paid 38%

Segmentação da Dufry

Portfólio de concessões equilibrado entre as Divisões Aeroportos são o canal mais importante Oportunidades adicionais no duty-free e duty-paid

Dufry por Divisão 9M 2017

Dufry por Categoria 9M 2017

Dufry por Canal 9M 2017

Dufry por Setor 9M 2017

Nota: Baseado em vendas líquidas

Sul da Europa e África 23% Reino Unido, Centro e Leste Europeu 27% Ásia, Oriente Médio e Austrália 9% América Latina 20% América do Norte 21% Aeroportos 92% Fronteira, centro de cidades e hotéis 3% Estações de trem e outros 3% Navios de cruzeiro e portos 2%

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Prioridades daqui para frente

• Acelerar o crescimento orgânico

• Aumento do gasto por passageiro

• Acelerar iniciativas comerciais

• Plano de Desenvolvimento de Lojas: 70.000 m² serão inaugurados ou reformados em 2017

• Digitalização (Lojas da Nova Geração, Digitalização dos Colaboradores, Dufry RED, Reservas)

• Novas concessões e expansões

• Foco na geração de caixa e desalavancagem: no médio prazo abaixo de 3x

Dívida líquida/EBITDA permanece inalterada

• Implementação do Novo Modelo Operacional do Negócio (BOM)

• Os primeiros dois países (México e Suíça) concluídos e certificados

• Atualmente sendo implementado em mais 17 países

• Primeiras Lojas da Nova Geração inauguradas

• Lojas da Nova Geração em Melbourne e Madri já inauguradas

• Heathrow, Zurique e Cancún serão inaguradas nos próximos trimestres Implementação do BOM progredindo de acordo com o planejado Geração de caixa e desalavanca-gem permanecem como prioridades Foco contínuo na crescimento orgânico

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DADOS FINANCEIROS

9M 2017

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Desempenho do crescimento orgânico por divisão

Forte crescimento orgânico no 3T 2017, apesar da base de comparação forte Ásia, Oriente Médio e Austrália com forte crescimento orgânico no 3T

Componentes do crescimento reportado

Evolução do crescimento orgânico

Crescimento orgânico 9M 2017

1T '16 2T '16 3T '16 4T '16 1T '17 2T '17 3T '17

Crescimento em mesmas lojas -6,2% -7,7% -0,6% 5,0% 7,2% 8,7% 6,4% Novas concessões, líquidas 1,0% 0,4% 0,9% 0,6% 0,0% 0,2% 1,2%

Crescimento orgânico -5,2% -7,3% 0,3% 5,6% 7,2% 8,9% 7,6%

Mudanças no escopo 63,0% 68,5% 15,2% -0,8% -0,6% -0,5% 0,0%

Crescimento em moeda cte. 57,8% 61,2% 15,5% 4,8% 6,6% 8,4% 7,6%

Efeito cambial 2,2% 2,5% -1,4% -3,3% -1,9% -1,6% 0,5%

Crescimento reportado 60,0% 63,7% 14,1% 1,5% 4,7% 6,8% 8,1%

Cresc. Orgânico incluindo a WDF 0,1% -2,9% 1,3% 5,6% 7,2% 8,9% 7,6%

0,1% -2,9% 1,3% 5,6% 7,2% 8,9% 7,6% -5,0% -3,0% -1,0% 1,0% 3,0% 5,0% 7,0% 9,0% 11,0% 1T 2T 3T 4T 2016 2017 7,7% 8,4% 0,5% 12,7% 6,0% 10,1% 5,7% 4,4% 13,2% 5,7% 0,0% 5,0% 10,0% 15,0% Sul da Europa e África

Reino Unido, Centro e Leste Europeu

Ásia, Oriente Médio e Austrália América Latina América do Norte

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20_ Apresentação de Resultados 9M 2017 USD 41% EUR 25% Libra 16% Outros* 18%

Efeito cambial agregado

O impacto da conversão cambial se tornou negativo no 3T 2016 devido à Libra

Impacto da conversão cambial

Evolução das Principais Moedas

Receita por moeda 9M ‘17

Valorização do Euro beneficia o efeito anual

* Outros inclui CHF, CAD, AUD, HKD, etc. Nota: 4T até 16/10/2017 2,2% 2,5% -1,4% -3,3% -1,9% -1,6% 0,5% -4,0% -2,0% 0,0% 2,0% 4,0% 1T '16 2T '16 3T '16 4T '16 1T '17 2T '17 3T '17 1,1% 1,4% -1,3% -2,6% -2,4% -1,1% 3,9% 6,5% -12,5% -9,5% -1,7% 3,7% -25,0% -15,0% -5,0% 5,0% 1T 2T 3T 4T USD/CHF EUR/CHF GBP/CHF

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Demonstração de Resultados 9M 2017

Forte aumento da receita líquida impulsionada pelo crescimento orgânico O lucro caixa adiciona de volta a parte da amortização relacionada às aquisições

Demonstração de Resultados 9M 2017

(1)_{Antes de outros resultados operacionais}

(CHF milhões) 9M 2017 % 9M 2016 %

Receita Líquida 6.270,5 100,0% 5.877,2 100,0%

Lucro Bruto 3.726,4 59,4% _3.434,7 58,4%

Taxas de concessão (1.741,2) -27,8% (1.601,2) -27,2%

Despesas com pessoal (844,7) -13,5% (792,8) -13,5%

Outras despesas (394,5) -6,3% (358,0) -6,1%

Parcela de resultado das coligadas (2,4) 0,0% 2,7 0,0%

EBITDA(¹) 743,6 11,9% 685,4 11,7%

Depreciação (120,7) -1,9% (118,4) -2,0%

Amortização (268,3) -4,3% (285,2) -4,9%

Linearização (35,1) -0,6% (45,3) -0,8%

Outros resultados operacionais (27,5) -0,4% (42,9) -0,7%

EBIT 292,0 4,7% _193,6 3,3%

Resultado financeiro (132,9) -2,1% _(151,6) -2,6%

EBT 159,1 2,5% _42,0 0,7%

Imposto de renda (37,1) -0,6% (12,1) -0,2% Lucro Líquido 122,0 1,9% _29,9 0,5%

Paticipação dos minoritários (37,3) -0,6% (29,7) -0,5% L.L. Acionistas da Controladora 84,7 1,4% _0,2 0,0%

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Lucro Caixa – forte crescimento nos 9M 2017

LPA caixa melhorou de CHF 4,55 nos 9M 2016 para CHF 5,81 nos 9M 2017 A acentuada sazonalidade do lucro pemanecerá inalterada

• Grande aumento no lucro e no Lucro Caixa por ação

• Sazonalidade do lucro continuará mais acentuada daqui para frente

Análise do LPA caixa

LPA Caixa por trimestre

LPA Caixa 9M

28% -0,05 1,74 2,86 1,46 0,29 2,05 3,47 -1,00 0,00 1,00 2,00 3,00 4,00 1T 2T 3T 4T (C H F) 2016 2017 4,55 5,81 0,00 1,00 2,00 3,00 4,00 5,00 6,00 7,00 9M 2016 9M 2017 ( CHF ) 9M 2017 9M 2016 LPA caixa 5,81 4,55

Impostos diferidos sobre a aquisição relacionada à amortização

-0,79 -1,06 Linearização 0,65 0,84

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Demonstrativo do Fluxo de Caixa

Forte geração de caixa nos 9M 2017 Conversão de caixa de 62% (fluxo de caixa livre/ EBITDA) Menor necessidade de capital de giro e investimentos impulsionaram os resultados positiivos

Demonstrativo do Fluxo de Caixa

(CHF milhões) 9M 2017 9M 2016

EBITDA antes de outros resultados operacionais 743,6 685,4

Mudanças no capital de giro líquido (6,5) 143,2

Impostos pagos (69,4) (65,2)

Outros itens operacionais (10,0) (53,3)

Dividendos recebidos de coligadas 4,9 4,9

Fluxo de Caixa líquido das atividades operacionais 662,6 715,0

Investimentos (217,3) (197,6)

Juros recebidos 19,3 18,3

Fluxo de Caixa livre 464,6 535,7

Reestruturação e custos de transação das aquisições 0,1 (15,8)

Recursos provenientes da venda de participação/(investimentos) em subsidiárias e associadas - 3,8

Fluxo de Caixa depois das atividades de investimento 464,7 523,7

Juros pagos (159,1) (173,8)

Custos financeiros pagos, custos relacionados ao financiamento de aquisições e outros (0,7) (1,0)

Fluxo de Caixa relacionado a minoritários (34,3) (39,3)

Investimentos financeiros (0,1) 17,5

Fluxo de Caixa utilizado para financiamento (194,2) (196,6)

Mudança na Dívida Líquida, antes do efeito cambial 270,5 327,1

Efeito cambial 4,2 62,7

Dívida líquida

– no começo do período 3.750,4 3.955,9

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Investimentos e Capital de Giro Líquido

Capital de Giro Líquido Principal continua em níveis baixos

Capital de Giro Líquido Principal(1)

Evolução do Investimento

(1)_{Estoques + Contas a receber e de cartão de crédito – Contas a pagar} (2)_{Adiciona a receita de aquisições dos últimos doze meses}

• Capital de giro líquido principal dentro dos níveis esperados

• Previsão para 2017 do capital de giro líquido principal entre 5-6% da

receita

• Meta de Investimento entre 3,0% - 3,5% da receita para 2017 confirmado Investimentos em linha com a meta (2) 491 471 ₄₂₄ 326 422 444 424 ₃₈₉ 6.3% 5,9% 5,5% 4,2% 5,4% 5,6% _5,3% 4,7% 0,0% 1,0% 2,0% 3,0% 4,0% 5,0% 6,0% 7,0% 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 4T' 15 1T' 16 2T' 16 3T' 16 4T' 16 1T' 17 2T' 17 3T' 17 CGL ( co m o % d a Rece ita ) CGL ( CH F m il h õ e s)

Capital de Giro Líquido Principal CGL como % da Receita PF

198 165 262 198 217 4,7% 2,7% 3,3% 3,4% 3,5% -4,0% -2,0% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 0 50 100 150 200 250 300 350 400 2014 2015 2016 9M '16 9M '17 In ve sti m e tn o s ( co m o % d a Re ce ita ) In ve sti m e n to s (CH F m il h õ e s)

(25)

Sazonalidade da geração de caixa

Forte sazonalidade na geração de caixa 3T geralmente é o trimestre mais forte

Sazonalidade da geração de caixa – Fluxo de caixa livre

Tendências positivas apontam para fluxo de caixa livre maior em 2017

• Devido à sazonalidade, a geração de caixa se concentra no 3T • Forte geração de caixa no 3T, mantendo os níveis altos de 2016

19 102 206 12 79 122 335 -52 -77 205 337 -100 -50 0 50 100 150 200 250 300 350 400 1T 2T 3T 4T (C H F m ilhõ es ) 2015 2016 2017

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Balanço Patrimonial

Nenhuma mudança significativa no balanço no 9M 2017 Ativos intangíveis gerados principalmente através de aquisições

Resumo do Balanço Patrimonial em 30.09.2017

(CHF milhões) 30.09.2017 31.12.2016 Variação

Direitos de concessão limitado 3.584 3.780 -196

Ágio, Marcas, Direitos de concessão ilimit. 2.960 2.923 37

Outros ativos intangíveis 102 84 18

Outros ativos não circulantes 379 336 43

Capital de Giro Líquido Principal 389 422 -33

Outros ativos circulantes 540 528 12

Imobilizado 631 629 1

Total 8.585 8.702 -117

Patrimônio Líquido 3.356 3.271 85

Dívida Líquida 3.476 3.750 -275

Passivo não circulante 334 346 -11

Impostos diferidos passivos, líquido 301 339 -38

Outros passivos circulantes 1.118 996 122

(27)

Financiamento e Covenants

Limite

confortável para os covenants

Evolução da Dívida Líquida

Evolução dos Covenants

Nenhum vencimento da dívida até 2019 A redução da dívida continua em 2017

Dívida por Moeda

USD 50% EUR 33% Libra 10% CHF 7% 3.750 3.838 3.628 3.476 2.500 2.750 3.000 3.250 3.500 3.750 4.000

Dez 16 Mar 17 Jun 17 Set 17

(C H F m ilh õ e s ) 4,50 4,50 4,25 4,25 4,00 4,50 4,25 4,00 3,75 3,92 3,94 _3,91 3,72 3,69 3,79 3,68 3,45 3,00 3,50 4,00 4,50 5,00 (Dívi d a L íq u id a / E B IT DA A j.) Limite Atual

(28)

Nova emissão de Senior Note de EUR 800 milhões e revisão das linhas de crédito

Refinanciamento da dívida

bancária em futuro próximo Nova Senior Note com taxa de juros de 2,5%

Os recursos serão utilizados para pagar a Senior Note com taxa de 2022 e reduzir a dívida bancária

Perfil do Vencimento da Dívida

• Nova Senior Note de EUR 800

milhões emitida em outubro de 2017

• Vencimento em 2024

• Taxa de juros de 2,5%

• Os recursos serão utilizados para pagar a Senior Note de EUR 500 milhões com

vencimento em 2022 e taxa de juros de 4,5%, assim como redução da dívida bancária

978 ₈₀₁ 915 915 572 900 0 500 1.000 1.500 2.000 2.500 3.000 3.500 4.000 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 (C H F m ilh õ e s )

Empréstimo LP (USD 1.010 milhões) Bond EUR (EUR 700 milhões) Empréstimo LP (EUR 800 milhões) Bond EUR (EUR 800 milhões)

Empréstimo LP (EUR 500 milhões) Linha de crédito rotativa (CHF 900 mihões)

• A nova Senior Note de EUR 800 milhões da Dufry reduz os custos de juros em CHF 10 milhões, comparado ao custo do título da dívida anterior.

(29)

A Dufry está considerando

a Abertura de Capital

do negócio da América do Norte

(30)

Potencial listagem do negócio da América do Norte

• A Abertura de Capital (IPO) do negócio da América do Norte continua sendo considerado

• Considerações sobre o IPO:

• A Dufry manteria a participação majoritária no negócio

• A Dufry continuaria a consolidar o negócio

• O negócio da América do Norte permaneceria altamente integrado, sustentando as eficiências

existentes para as duas unidades

• O IPO permitiria refletir a diferença do mercado de varejo de viagem da América do Norte e acelerar a flexibilidade financeira

• Alimentos e Bebidas apresentam uma oportunidade mais importante na indústria de varejo

de viagem na América do Norte comparado a outras regiões do mundo. Existe uma grande variedade de conceitos, muitos dos quais são próximos do varejo (produtos prontos para levar, comida já preparada)

• Diferente modelo de operação de aeroportos comparado a outras regiões geográficas com

Desenvolvedores vs. Administradores de Aeroportos vs. Administração de Taxas

• Parceiros minoritários devem ser parte do programa ACDBE*

A Dufry está considerando o IPO do seu negócio da

América do Norte

Ainda não foi tomada nenhuma decisão final A Dufry manteria a participação majoritária e continuaria a consolidar o negócio

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Manter o controle para continuar a aproveitar as sinergias globais

Grupo Dufry Dufry América do Norte

Líder global de varejo de viagem operando em 380 localidades de 64 países • Manter a participação majoritária na divisão da América do Norte e continuar consolidando • O Grupo continua a compartilhar melhores

práticas e eficiências globais com a divisão da América do Norte

• Os recursos do IPO

permitiriam à Dufry reduzir a dívida mais rapidamente, aumentar a flexibilidade para futuras aquisições e o

retorno de caixa para acionistas

Líder na América do Norte com 947 lojas em 86 localidades

• Maior flexibilidade

estratégica e financeira para buscar oportunidades de crescimento não

relacionadas ao negócio principal do Grupo Dufry, como alimentos e bebidas, bem como um portfólio

ampliado de concessões em aeroportos

O IPO da divisão América do Norte da Dufry permite a cada companhia focar em seus respectivos objetivos de crescimento e diferentes modelos de negócio

(32)

CONCLUSÃO

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Conclusão

• Forte crescimento orgânico: 7,9% nos 9M 2017

• Buscar iniciativas para estimular ainda o gasto por passageiro

• Acelerando iniciativas comerciais

• Digitalização do negócio

• Reforma das operações existentes

• Novas concessões e expansões

• Implementação do novo modelo operacional do negócio (BOM) em andamento:

• Primeira etapa inclui 17 países; a implementação será concluída em 2018

• Implementação da estratégia digital para impulsionar as vendas através do aumento

das taxas de conversão e gasto por passageiros; os principais elementos da estratégia são:

• Intensificação das pesquisas com clientes

• Digitalização das lojas e dos colaboradores: Melbourne e Madri T4 inauguradas; Cancún,

Zurique e Heathrow em breve

• Comunicação com clientes através de diversos canais

• Programa de fidelidade Dufry RED e serviço de Reserva

• Foco na geração de caixa e redução da dívida

Continuar a aceleração do crescimento orgânico Impulsionar a geração de caixa e a desalavancagem Executar a implementação do Modelo Operacional do Negócio

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