Fundos Imobiliários Relatório Informativo Mensal

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Fundos Imobiliários

Relatório Informativo Mensal

Tiago Binsfeld, CNPI Larissa Nappo, CNPI

Março 2018

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Fundos Imobiliários

Relatório Informativo Mensal

Prezados Clientes,

Este é um relatório meramente informativo, que tem por objetivo reportar informações públicas disponibilizadas pelos fundos imobiliários listados em

bolsa.

Os fundos imobiliários brasileiros, em sua grande maioria, distribuem rendimentos mensalmente. A regra geral determina a obrigatoriedade de

distribuição de rendimento a cada seis meses, pelo menos. O rendimento distribuído é uma função da política de distribuição adotada pelo fundo e da

geração de caixa, e consequentemente pode variar em períodos futuros. Além disso, alguns fundos podem distribuir, juntamente com os rendimentos

do período, amortizações do principal. Essa devolução do capital ao investidor pode causar distorções na análise do retorno do investimento.

Rendimentos passados não constituem garantia de performance futura.

Para ver a lista completa de fundos imobiliários listados em bolsa, acesse www.bmfbovespa.com.br.

Nas tabelas a seguir trazemos informações sobre fundos imobiliários com base no preço de fechamento do último mês encerrado.

Procuramos incluir a maior parte dos fundos listados, porém fundos com baixa negociação podem não estar incluídos neste relatório.

Para levantamento de ABL e vacância, utilizamos os relatórios mensais mais recentes divulgados pelos próprios fundos, demonstrações financeiras

auditadas ou prospectos, e em alguns casos nós fazemos os cálculos de área vaga. Em relação à ABL, não há padrão na divulgação, podendo ser

utilizada área construída, área privativa, ou área BOMA.

Acreditamos que o investidor precifica um investimento com base nas expectativas futuras, portanto a análise de retorno em rendimentos se baseia na

expectativa dos dividendos a serem recebidos nos próximos 12 meses. Assim, p.ex., para estabelecer qual o DY de dez/16, utilizamos o dividendo pago

pelo fundo em dezembro, multiplicamos por 12, e dividimos esse resultado pelo preço da cota sem ajuste na data do pagamento do dividendo.

Nossas fontes de dados são: Quantum Axis, Bloomberg, Economatica, B3 e Itaú BBA.

Atenciosamente,

Tiago Binsfeld, CNPI

Larissa Nappo, CNPI

Equity Research

Estratégia

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Março 2018

No mês de março o índice IFIX apresentou alta de 2,0%. Em 2018, o índice demonstra uma performance positiva de 5,9%.

Rentabilidade: O fundo com maior rentabilidade em março foi o RB CAPITAL GENERAL SHOP SULACAP FDO INV IMOB (RBGS11; +19,3%), seguido

pelo CSHG JHSF PRIME OFFICES FDO INV IMOB (HGJH11; +12,6%) e o CSHG GR LOUVEIRA FDO DE INV IMOB (GRLV11; +9%).

No ano de 2018, os FIIs com melhor performance são: GRLV11 (+25,4%), AQLL11 (+24,7) e RBGS11 (+24%).

Fatos Relevantes:

O AGÊNCIAS CAIXA

– AGCX11, administrado pela Rio Bravo Investimentos, publicou uma consulta formal para deliberar sobre a alteração do regulamento

do fundo, inclusive de sua política de investimento e de sua denominação para Fundo de Investimento Imobiliário Rio Bravo Renda Varejo. A administradora

propõem a alteração do regulamento de forma a permitir uma maior diversificação se tornando em um fundo multi-locatário, inclusive já há três operações em

negociação: com uma franquia de ensino, varejo alimentar e uma rede de varejo. A administradora acredita que a concentração atual de 100% dos ativos do

fundo em agências bancárias locadas para a Caixa não é prejudicial. No entanto, considerando a perenidade do fundo e um cenário de eventual término, ou

não renovação, dos contratos atuais, a administradora entende que a diversificação de locatários e de uso final dos ativos é benéfica e permite a formação de

um portfólio mais diversificado aos cotistas do fundo. Os cotistas tem até o dia 27/abril para posicionarem a administradora via preenchimento da Carta

Resposta;

O BTG PACTUAL CORPORATE OFFICE FUND - BRCR11, sob gestão do BTG Pactual Serviços Financeiros, publicou Fato Relevante informando que

aceitou proposta de compra e venda de ativos junto à Brookfield. A proposta é condicionada à realização de diligência pela Brookfield. Com a transação, o

BC Fund vende participação total ou parcial em 5 dos 10 ativos de seu portfolio (100% da participação no Ed. Torre Almirante (SP) (60% da fração ideal do

ativo); 100% da participação no Ed. Flamengo (RJ); 100% da participação no Ed. Morumbi (antigo Cargill) (SP); 75% da participação no Ed. Brazilian

Financial Center (SP); e 51% da participação no Ed. Eldorado Business Tower (35% da fração ideal do ativo) (SP), por um total de R$ 1,3 bilhão. O BC Fund

adquire quatro novos ativos para o seu portfolio (Fração ideal equivalente a 50% do Ed. Cidade Jardim (SP); Fração ideal equivalente a 20% do Ed. Senado

(RJ); Fração ideal equivalente a 83% do Ed. Sylvio Fraga (RJ); e totalidade do Ed. MV9 (RJ)), por um total de R$ 0,7 bilhão;

O CSHG Brasil Shopping

– HGBS11, CSHG JHSF Prime Offices – HGJH11, CSHG Logística – HGLG11, CSHG Real Estate – HGRE11, todos

administrados pelo Credit Suisse Hedging-Griffo Corretora de Valores S.A., publicaram convocação para Assembleia Geral Ordinária e Extraordinária para

aprovação das demonstrações financeiras dos fundos referentes ao exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2017 e para a aprovação das

propostas de desdobramentos de cotas dos fundos na proporção de 10 novas cotas para cada cota existente. A proposta da administradora é pela aprovação

do desdobramento das cotas do fundo, uma vez que o valor reduzido da cota tende a aumentar a liquidez dos fundos;

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Março 2018

O CSHG Logística

– HGLG11, administrado pelo Credit Suisse Hedging-Griffo Corretora de Valores S.A., informou que firmou contrato para adquirir a

totalidade das ações das companhias denominadas RE Monte Investimentos Imobiliários e Participações S.A. e da SPE Campo Grande Investimentos

Imobiliários e Participações S.A., sociedades de propósito específico, detentoras dos seguintes imóveis logístico-industriais: (i) imóvel localizado na Cidade

de Monte Mor, SP, atualmente locado para a Tetra Pak Ltda. e (ii) imóvel localizado em Campo Grande, RJ, atualmente locado para a Gerdau Aços Longos

S.A. O valor total a ser pago é de ~R$ 128,2 milhões e os alugueis dos imóveis estão em ~R$ 1,13 milhão;

O CSHG Real Estate

– HGRE11, administrado pelo Credit Suisse Hedging-Griffo Corretora de Valores S.A., informou que adquiriu o conjunto 161 do Cond.

Centro Empresarial Mário Garnero pelo valor de R$ 7 milhões (equivalente a R$ 9.578/m²). Após a conclusão do negócio o fundo receberá receitas de

aluguéis de ~R$0,06/cota;

O Ed. Galeria - EDGA11, administrado pelo BTG Pactual Serviços Financeiros, informou, via Fato Relevante, que notificou a locatária Secretaria de Estado

de Cultura quanto ao desinteresse do fundo na renovação do contrato de locação para período posterior ao seu encerramento (30/jun/18). A administradora

informou que a notificação foi enviada, após diversas tentativas de acordos, para a locatária quitar o inadimplemento, relativo aos pagamentos dos alugueis e

demais encargos locatícios em atraso. Com a concretização dessa saída, a vacância do Fundo irá para 36,60%;

O GGR COVEPI RENDA

– GGRC11, administrado pela CM Capital Markets Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda., informou, via Fato

Relevante, que recebeu, em mar/18, uma proposta firme para aquisição conjunta dos imóveis locados respectivamente à Ambev (Itajaí

– SC) e à Farmácia e

Drogaria Nissei (Colombo

– PR) pelo valor de ~R$ 57 milhões. Os gestores informaram que a proposta foi apreciada e negada, pois foi constatado que ela

não atende aos melhores interesses do fundo;

O KINEA RENDA IMOBILIÁRIA

– KNRI11, sob gestão do Kinea Investimentos Ltda., informou que recebeu o valor de ~R$ 174 milhões referente à venda do

empreendimento Lavradio, localizado na Cidade do Rio de Janeiro. Conforme informado anterioramente, via Fato Relevante, como resultado da venda

descrita e com base no fluxo de caixa previsto para o semestre, o fundo realizará, no dia 13/abril, o pagamento de distribuição extraordinária de rendimentos

no valor equivalente a R$ 0,90/cota;

O RIO BRAVO RENDA CORPORATIVA

– FFCI11, sob gestão da Rio Bravo Investimentos, informou, via Fato Relevante que em 15/março foi concluída a

alienação da totalidade de sua fração ideal de 37% do Ed. Morumbi Park para Avenues Participações Ltda. O imóvel foi adquirido em nov/17 por ~R$ 81,7

milhões e foi alienado por ~R$ 82,5 milhões, resultando em um lucro de ~R$ 785 mil. Sendo assim, o fundo passará a ter um capital disponível para

aquisições de ~R$ 165 milhões. Os gestores tem perspectiva de reinvestimento dos recursos oriundos da venda em até 180 dias. O resultado da venda foi

anunciado como distribuição de rendimentos extraordinária no valor de R$ 0,36/cota pago em 26/março;

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Março 2018

O SDI Logística

– SDIL11, administrado pela Rio Bravo Investimentos, convocou Assembleia Geral Extraordinária (09/abril) para deliberar sobre: (i) eleição

das empresas Rio Bravo Investimentos e SDI Gestão e Consultoria de Investimentos como co-gestores do fundo ; (ii) alteração do regulamento do fundo para

que o fundo deixe de ser focado em um único ativo e possa investir em mais de um empreendimento imobiliário da mesma natureza do empreendimento

imobiliário hoje integrante do patrimônio do fundo, preferencialmente nos Estados de São Paulo e Rio de Janeiro; (iii) alteração da denominação do fundo

para

“FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO SDI RIO BRAVO RENDA LOGISTICA - FII”; (iv) alteração da taxa de administração do fundo; (v)

aprovação da 2ª emissão de cotas do fundo no valor de R$ 250 milhões;

O SHOPPING JARDIM SUL

– JRDM11, administrado pelo BTG Pactual Serviços Financeiros, convocou Assembleia Geral Extraordinária (25/abril) para

aprovar as demonstrações financeiras do fundo referentes ao exercício encerrado em 31 de dezembro de 2017 e aprovar a 2 ª emissão de cotas do fundo no

valor de R$ 2,90 milhões para fazer frente ao pagamento das obras relacionadas ao Capex 2018 do shopping;

O VINCI SHOPPING CENTERS

– VISC11, sob gestão da Vinci Real Estate Gestora de Recursos, informou início de distribuição pública de cotas da 4ª

emissão do fundo. Referida emissão será de até ~R$ 370 milhões (3.633.366 cotas, com valor unitário de R$ 101 + taxa de distribuição de R$ 5,00);

O FII VILA OLIMPIA CORPORATE

– VLOL11, sob gestão da RB Capital Asset Management, informou sobre o inadimplemento do valor do aluguel do

presente mês, por um dos inquilinos que representa um decréscimo de ~R$ 0,09/cota nos rendimentos a serem distribuídos pelo fundo referentes ao mês de

fevereiro. O contrato de locação mantido entre o fundo e o locatário representa aproximadamente 7,6% da receita imobiliária total do fundo.

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Liquidez & Performance

Maiores Altas e Baixas - 2018

Maiores Altas e Baixas – Últimos 12 Meses

Maior Liquidez – Último Mês

Maiores Altas e Baixas - Último Mês

Nom e Código Liquidez (1)

BRL '000 Segm ento

BB PROGRESSIVO II FII BBPO11 4.334 Agência Bancária KINEA RENDIMENTOS IMOB FII KNCR11 4.195 Ativos Financeiros FII BTG PACTUAL CORP OFFICE BRCR11 3.398 Escritório Comercial KINEA RENDA IMOBILIARIA FII KNRI11 3.048 Diversificado GGR COVEPI RENDA FII GGRC11 3.043 Logística / Industrial

CSHG BRASIL SHOPPING HGBS11 2.897 Shopping

FII BTG PACTUAL FUNDO FUNDOS BCFF11 2.076 Ativos Financeiros VINCI SHOPPING CENTERS FII VISC11 1.845 Shopping

FII MERITO I MFII11 1.625 Residencial

CSHG LOGISTICA FII HGLG11 1.506 Logística

(1) Liquidez diária média de 30 dias

-30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% XTED11 FIVN11 PABY11 RBCB11 FIXX11 HGLG11 MFII11 GRLV11 HGJH11 RBGS11 -40% -20% 0% 20% 40% FIVN11 XTED11 PLRI11 FIXX11 CNES11 FLRP11 HGJH11 RBGS11 AQLL11 GRLV11 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% PABY11 PRSV11 FAMB11B WPLZ11B EDGA11 HGLG11 HGJH11 GRLV11 FIGS11 RBCB11

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Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses

Escritórios

NTN-B 2035 vs. yield FII Escritórios

Spread do yield FII Escritórios sobre NTN-B 2035

abr/17 m ai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 jan/18 fev/18 m ar/18

Escritórios

BB FI IMOBILIARIO PROGRESSIV BBFI11B 11,0% 10,2% 11,0% 12,2% 11,0% 10,7% 10,2% 9,6% 9,3% 9,2% 9,3% 9,3%

BM BRASCAN LAJES CORP FII BMLC11B 6,7% 6,5% 6,6% 6,6% 5,6% 11,7% 4,3% 7,4% 8,2% 8,6% 5,6% 4,4%

FII BTG PACTUAL CORP OFFICE BRCR11 8,3% 8,0% 6,8% 5,2% 4,6% 4,1% 5,2% 5,0% 5,7% 5,1% 5,5% 3,9%

FUNDO MULTIGESTAO RENDA COM DRIT11B 12,6% 26,5% 13,8% 4,4% 5,1% 5,6% 5,4% 6,1% 5,8% 5,5% 6,1% 5,5%

FI IMOB RIO BRAVO RENDA CORP FFCI11 0,1% 0,1% 0,2% 8,4% 8,4% 8,2% 8,0% 7,8% 5,4% 4,7% 4,7% 7,2%

FI IMOB PROJETO AGUA BRANCA FPAB11 7,4% 7,6% 7,3% 7,4% 7,2% 6,4% 6,4% 6,6% 6,9% 6,6% 6,3% 6,3%

CSHG JHSF PRIME OFFICES FII HGJH11 7,5% 7,3% 7,1% 7,2% 7,1% 6,6% 6,7% 6,3% 6,4% 6,0% 5,9% 5,3%

CSHG REAL ESTATE FII HGRE11 8,8% 8,0% 8,1% 8,2% 7,9% 7,3% 7,2% 7,5% 7,9% 7,6% 6,4% 6,3%

KINEA RENDA IMOBILIARIA FII KNRI11 7,9% 7,7% 7,7% 7,5% 7,5% 6,7% 6,6% 6,6% 6,7% 8,3% 4,4% 5,7%

FI IMOB PRESIDENTE VARGAS PRSV11 4,3% 4,4% 3,6% 4,5% 4,4% 5,1% 4,9% 4,8% 2,0% 2,2% 1,2% 2,2%

RENDA DE ESCRITORIOS FII RDES11 4,9% 4,2% 4,4% 4,4% 5,2% 5,8% 4,4% 4,8% 5,4% 5,5% 4,2% 3,8%

SP DOWNTOWN FII SPTW11 9,5% 9,5% 9,4% 9,7% 9,2% 9,0% 8,8% 8,7% 8,7% 8,2% 8,3% 8,1%

TRX EDIFICIOS CORPORATIVOS XTED11 - - -

-Escritórios - DY 7,7% 7,6% 7,2% 7,3% 7,2% 6,6% 6,5% 6,6% 6,6% 6,3% 5,7% 5,6% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0% 10,0% 12,0% 14,0%

mar-16 jun-16 set-16 dez-16 mar-17 jun-17 set-17 dez-17 mar-18 NTNB-35 Escritórios - DY 0,0% 0,5% 1,0% 1,5% 2,0% 2,5% 3,0% 3,5% 4,0% 4,5%

mar-16 jun-16 set-16 dez-16 mar-17 jun-17 set-17 dez-17 mar-18 Spread Média Spread

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Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses

Escritórios - Monoativos

NTN-B 2035 vs. yield FII Monoativos

Spread do yield FII Monoativos sobre NTN-B 2035

Escritórios - M onoativos

FII TORRE ALMIRANTE ALMI11 - - -

-BB VOTORANTIM JHSF CID JARD BBVJ11 3,8% 3,7% 11,9% 1,0% 3,6% 3,5% 0,6% 0,6% 8,0% 8,0% -

-CASTELLO BRANCO OF PARK FII CBOP11 8,7% 8,7% 8,6% 8,5% 8,4% 7,5% 7,4% 7,6% 7,6% 7,3% 7,3% 7,0%

FII CEO CCP CEOC11 - - - 2,6% 6,2% 7,8% 6,8% 7,0% 7,0%

FND INVST IMOB BM CENESPFII CNES11 4,9% 4,9% 4,5% 4,9% 4,7% 4,0% 3,9% 3,5% 6,1% 3,6% 3,1% 4,3%

FI IMOBILIARIO CAIXA CEDAE CXCE11B 9,8% 9,8% 9,8% 9,5% 9,9% 8,9% 8,8% 9,1% 9,0% 8,9% 8,6% 8,9%

FII DOMO DOMC11 - - -

-FII EDIFICIO OURINVEST EDFO11B 7,8% 7,9% 8,1% 8,1% 8,0% 8,2% 7,4% 7,6% 7,0% 7,3% 7,2% 6,8%

FII BM EDIFICIO GALERIA EDGA11 2,8% 2,7% 2,3% 2,7% 4,3% 6,0% 0,7% 1,7% 3,6% 3,9% 3,1% 2,3%

FII EDIF ALMIRANTE BARROS FAMB11B 10,0% 10,5% 10,6% 8,3% 10,9% 11,6% 9,7% 12,2% 11,2% 10,8% 10,4% 11,1%

FII MEMORIAL OFFICE FMOF11 3,0% 2,6% 3,2% 2,7% 2,7% 2,6% 3,1% 2,3% 5,0% 4,8% 2,7% 2,9%

FII VBI FL 4440 FVBI11 6,6% 5,1% 5,0% 5,2% 5,1% 3,8% 4,4% 4,8% 4,1% 4,1% 4,3% 4,6%

FII THE ONE ONEF11 7,1% 6,8% 6,8% 8,1% 7,6% 7,2% 6,2% 6,5% 6,7% 6,7% 6,7% 6,4%

FII RIO NEGRO RNGO11 7,0% 7,5% 7,5% 7,5% 7,5% 7,0% 6,8% 6,8% 7,0% 7,0% 6,9% 6,9%

FII TB OFFICE TBOF11 4,6% 4,6% 4,4% 4,7% 2,8% 3,2% 2,6% 2,9% 2,4% 2,3% 2,7% 2,5%

FND INVST IMOB BM CYR TH COR THRA11 - 4,5% 4,6% 5,7% 3,9% 6,2% 5,2% 5,3% 5,0% 4,4% 4,4% 4,3%

FII TORRE NORTE TRNT11 5,3% 2,7% 2,3% 2,4% 3,7% 4,3% 6,7% 2,5% 3,3% 2,4% 2,2% 2,6%

FII VILA OLIMPIA CORPORATE VLOL11 6,8% 5,3% 7,4% 6,3% 5,6% 5,1% 5,8% 5,1% 5,1% 4,9% 4,2% 3,7%

XP CORPORATE MACAE FII XPCM11 11,9% 11,2% 11,5% 11,0% 10,8% 9,7% 9,7% 9,7% 9,6% 9,6% 9,6% 9,6%

Monoativos - DY 6,8% 5,2% 7,1% 6,0% 5,4% 6,1% 5,8% 5,3% 6,7% 6,7% 5,5% 5,5% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0% 10,0% 12,0%

mar-16 jun-16 set-16 dez-16 mar-17 jun-17 set-17 dez-17 mar-18 NTNB-35 Monoativos - DY -2,0% -1,0% 0,0% 1,0% 2,0% 3,0% 4,0% 5,0%

mar-16 jun-16 set-16 dez-16 mar-17 jun-17 set-17 dez-17 mar-18

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Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses

Logístico, Industrial e Varejo

NTN-B 2035 vs. yield FII Logísticos

Spread do yield FII Logísticos sobre NTN-B 2035

0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0% 10,0% 12,0% 14,0%

mar-16 jun-16 set-16 dez-16 mar-17 jun-17 set-17 dez-17 mar-18 NTNB-35 Logístico, Industrial e Varejo - DY

0,0% 1,0% 2,0% 3,0% 4,0% 5,0% 6,0%

Logístico, Industrial e Varejo

FI IM CAIXA TRX LOGISTICA RE CXTL11 8,4% 9,1% 7,0% 9,1% 1,5% 1,3% 9,5% 1,2% 2,3% 2,4% 1,2% 2,3%

FII CENTRO TEXTIL INTL CTXT11 10,0% 10,2% 9,9% 9,9% 10,0% 8,8% 8,7% 8,2% 9,7% 9,2% 4,4% 4,5%

FUNDO DE INVEST IMOB EUROPAR EURO11 2,5% 1,3% 4,5% 3,7% 6,7% 5,8% 5,9% 7,6% 7,7% 7,5% 5,9% 6,1%

CSHG GR LOUVEIRA GRLV11 9,1% 9,0% 8,7% 8,9% 8,5% 7,6% 7,6% 7,5% 7,5% 7,1% 6,7% 6,5%

CSHG LOGISTICA FII HGLG11 9,4% 9,1% 9,2% 9,1% 9,0% 8,2% 8,3% 8,0% 7,8% 8,0% 7,6% 7,0%

RB CAPITAL RENDA I FI IMOBIL FIIP11B 8,3% 8,1% 8,4% 7,8% 8,4% 8,0% 7,8% 8,0% 8,2% 7,9% 22,2% 7,8%

FII INDUSTRIAL DO BRASIL FIIB11 7,9% 7,9% 7,8% 7,9% 8,0% 7,5% 7,4% 7,4% 7,3% 6,8% 6,9% 7,1%

FII MAX RETAIL MAXR11 3,9% 4,3% 5,4% 4,2% 22,8% 5,1% 6,1% 4,8% 5,0% 5,6% 28,8% 4,6%

RB CAPITAL RENDA II RBRD11 8,6% 7,9% 7,7% 7,4% 7,7% 7,7% 45,5% 7,4% 7,5% 7,3% 6,9% 6,6%

GGR COVEPI RENDA FII GGRC11 - - 7,3% 2,9% 9,7% 9,4% 8,8% 8,8% 8,5% 7,6% 6,5% 6,7%

SDI LOGISTICA RIO FII SDIL11 7,7% 8,2% 8,4% 7,8% 7,9% 7,9% 7,2% 7,5% 8,3% 8,0% 7,2% 7,3%

FUNDO TRX REALTY LOGISTICA I TRXL11 4,8% 5,4% 4,9% 6,9% 6,7% 5,4% 5,3% 5,1% 5,6% 5,1% 5,6% 5,5%

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abr/17 m ai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 jan/18 fev/18 m ar/18 Shoppings

FII GRAND PLAZA SHOPPING ABCP11 5,9% 5,8% 5,6% 5,8% 6,0% 5,3% 6,2% 6,0% 6,0% 5,7% 8,6% 5,9%

FII GENERAL SHOPPING ATIVO FIGS11 16,4% 16,0% 13,8% 13,2% 13,0% 12,4% 11,3% 11,0% 10,9% 10,6% 10,4% 10,3%

FLORIPA SHOPPING FI IMOBILIA FLRP11 6,1% 6,2% 5,4% 6,6% 6,7% 6,7% 5,0% 6,5% 3,1% 9,1% 11,3% 6,6%

FII GWI RENDA IMOBILIARIA GWIR11 5,6% 5,9% 7,7% 5,5% 7,9% 7,3% 6,2% 7,0% 8,1% 10,7% 7,1% 5,7%

CSHG BRASIL SHOPPING HGBS11 7,3% 7,1% 7,1% 7,1% 6,9% 6,3% 5,0% 5,4% 5,9% 5,6% 6,1% 6,1%

FII SHOPPING JARDIM SUL JRDM11 7,7% 8,6% 7,0% 7,8% 6,5% 6,4% 4,1% 4,3% 5,2% 5,4% 11,2% 5,1%

FI IMOBIL PAR DOM PED SHP CT PQDP11 6,0% 6,1% 6,9% 6,3% 5,7% 5,5% 4,7% 5,0% 5,4% 5,2% 5,3% 4,3%

RB CAPITAL GENERAL SHOPPING RBGS11 4,2% 5,1% 4,5% 4,6% 0,0% 4,4% 1,5% 4,2% 3,7% 3,7% 6,9% 9,1%

SHOPPING PATIO HIGIENOPOLIS SHPH11 4,9% 4,9% 4,8% 4,7% 4,8% 4,7% 4,7% 4,8% 4,7% 4,2% 6,6% 4,0%

VINCI SHOPPINGS CENTERS VISC11 - - - 6,7% 6,6% 6,9%

FI IMOB SHOPPING WEST PLAZA WPLZ11B 2,4% 2,5% 1,7% 1,2% 1,8% 0,9% 0,8% 0,8% 1,0% 2,2% 2,1% 1,8%

Shoppings - DY 6,0% 6,0% 6,3% 6,0% 6,2% 5,9% 4,8% 5,2% 5,3% 5,6% 6,9% 5,9%

10

Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses

Shoppings

NTN-B 2035 vs. yield FII Shoppings

Spread do yield FII Shoppings sobre NTN-B 2035

0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0% 10,0% 12,0% 14,0%

mar-16 jun-16 set-16 dez-16 mar-17 jun-17 set-17 dez-17 mar-18 NTNB-35 Shoppings - DY -1,0% 0,0% 1,0% 2,0% 3,0% 4,0% 5,0% 6,0% 7,0%

* Fundo GENERAL SHOPPING ATIVO E RENDA (FIGS11) está dentro do período de Renda Mínima Garantida até abril de 2019, com distribuição de R$ 0,83/cota por mês. *

(11)

Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses

Agência Bancária, Educacional e Hospitalar

NTN-B 2035 vs. yield FII Agências, Educacional, Hospitalar

Spread do yield FII (Ag., Ed., Hosp.) sobre NTN-B 2035

Agência Bancária

FII AGENCIAS CAIXA AGCX11 8,4% 8,2% 8,0% 7,8% 8,0% 7,4% 7,4% 7,3% 8,1% 8,0% 6,8% 6,9%

BANRISUL NOVAS FRONTEIRAS FI BNFS11 8,4% 8,0% 7,7% 8,3% 8,4% 8,9% 8,2% 7,1% 7,5% 7,5% 8,3% 7,7%

BB PROGRESSIVO II FII BBPO11 9,0% 8,8% 8,8% 8,8% 8,7% 7,8% 7,8% 8,0% 10,5% 10,5% 8,0% 7,9%

FII BB RENDA CORPORATIVA BBRC11 8,4% 8,3% 8,4% 7,4% 7,2% 7,1% 7,0% 6,8% 8,5% 8,2% 6,4% 6,6%

MERCANTIL DO BRASIL FII MBRF11 10,2% 9,9% 10,0% 9,9% 9,2% - - - - 8,9% 8,9% 8,8%

SANTANDER AGENCIAS FII SAAG11 8,4% 8,5% 8,5% 8,3% 8,4% 7,3% 7,4% 7,7% 8,1% 7,9% 7,6% 7,5%

Educacional

AESAPAR FDI IMOBILIARIO AEFI11 10,3% 10,2% 13,5% 10,2% 10,4% 9,6% 9,3% 9,0% 9,1% 8,8% 8,6% 8,3%

FI IMOB ANHANGUERA EDUCACION FAED11 8,8% 9,1% 5,4% 8,6% 8,6% 8,6% 8,3% 8,0% 8,0% 8,4% 7,8% 8,0%

FUNDO CAMPUS FARIA LIMA FCFL11 7,4% 7,8% 7,0% 7,0% 6,1% 6,4% 6,7% 6,2% 5,9% 5,7% 5,7% 5,7%

Hospitalar

FI IMOB HOSPITAL CRIANCA HCRI11 9,5% 9,4% 9,8% 10,0% 8,9% 8,8% 7,8% 7,4% 7,4% 8,4% 8,0% 7,6%

FIM HOSPITAL NS LOURDES NSLU11 8,8% 9,2% 8,4% 8,7% 8,6% 8,0% 8,4% 7,8% 7,7% 7,1% 7,1% 6,9%

Agência Bancária, Educacional e Hospitalar - DY 8,8% 8,8% 8,4% 8,6% 8,6% 7,9% 7,8% 7,6% 8,1% 8,2% 7,8% 7,6%

0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0% 10,0% 12,0% 14,0%

mar-16 jun-16 set-16 dez-16 mar-17 jun-17 set-17 dez-17 mar-18 NTNB-35 Agência Bancária, Educacional e Hospitalar - DY

0,0% 1,0% 2,0% 3,0% 4,0% 5,0% 6,0%

(12)

12

Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses

Ativos Financeiros

NTN-B 2035 vs. yield FII Ativos Financeiros

Spread do yield FII Ativos Financeiros sobre NTN-B 2035

0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0% 10,0% 12,0% 14,0% 16,0%

mar-16 jun-16 set-16 dez-16 mar-17 jun-17 set-17 dez-17 mar-18 NTNB-35 Ativos Financeiros - DY 0,0% 1,0% 2,0% 3,0% 4,0% 5,0% 6,0% 7,0% 8,0% 9,0%

Ativos Financeiros

BANESTES RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS BCRI11 12,6% 10,3% 9,8% 8,8% 8,6% 6,7% 7,3% 7,6% 7,4% 7,3% 7,6% 6,5%

FII CAPITANIA SECURITIES II CPTS11B 12,9% 9,0% 10,6% 10,9% 9,0% 9,0% 9,3% 10,5% 8,8% 8,8% 8,7% 8,6%

FII BTG PACTUAL FUNDO DE CRI FEXC11 8,7% 6,8% 5,1% 3,2% 3,8% 4,1% 5,8% 8,3% 7,9% 7,9% 10,2% 9,4%

CSHG RECEBIVEIS IMOBILIARIOS HGCR11 10,8% 11,1% 1,1% 0,9% 0,8% 0,8% 0,9% 0,9% 0,8% 0,9% 0,8% 8,3%

JS REAL ESTATE MULTIGESTAO F JSRE11 8,4% 9,0% 13,1% 8,7% 8,7% 8,2% 6,8% 7,1% 7,4% 7,0% 6,8% 6,2%

KINEA RENDIMENTOS IMOB FII KNCR11 9,5% 10,0% 8,5% 8,4% 8,8% 7,4% 8,1% 7,5% 7,2% 6,9% 7,6% 6,3%

MAXI RENDA FII MXRF11 12,5% 13,0% 7,5% 9,2% 7,9% 9,0% 7,6% 7,4% 6,3% 6,3% 7,5% 8,1%

POLO FII I PLRI11 10,3% 5,2% 11,1% 8,8% 119,7% 6,5% 6,1% 5,5% 8,0% 8,2% 7,9% 5,6%

FII POLO CRI PORD11 - - 68,3% - - - 39,4% 40,1% -

-RIO BRAVO CREDITO IMOB I FI RBCB11 13,3% 14,6% 24,2% 9,3% 13,5% 17,7% 7,5% 6,3% 10,1% 18,2% 5,3% 6,1%

RIO BRAVO CRED IMOB II FII RBVO11 7,6% 5,9% 6,4% 6,3% 8,7% 9,3% 8,2% 8,4% 29,1% 29,0% 7,7% 5,8%

BB RENDA DE PAPEIS IMOB FII RNDP11 9,5% 11,2% 9,9% 9,9% 9,9% 7,6% 8,1% 7,3% 6,7% 6,8% 7,4% 6,0%

FATOR VERITA FD INV IMOBILIA VRTA11 11,4% 11,1% 10,6% 8,6% 8,6% 7,8% 8,2% 8,0% 7,6% 7,6% 7,9% 7,0%

Ativos Financeiros - DY 10,3% 10,0% 9,8% 8,7% 8,7% 7,6% 7,5% 7,5% 7,7% 7,7% 7,6% 6,5%

Fundos de Fundos

FII BTG PACTUAL FUNDO FUNDOS BCFF11 9,9% 9,9% 8,8% 8,9% 8,9% 8,8% 8,4% 7,8% 7,7% 7,5% 7,1% 6,8%

FII BRASIL PLURAL ABSOLUTO BPFF11 9,4% 9,4% 9,1% 9,0% 8,9% 8,6% 8,4% 8,3% 8,9% 8,6% 7,5% 7,5%

CAIXA RIO BRAVO CXRI11 9,3% 9,5% 9,8% 9,5% 8,4% 9,1% 8,8% 8,6% 8,6% 8,5% 7,9% 7,2%

FII FATOR IFIX FIXX11 7,9% 7,8% 7,7% 8,2% 8,6% 7,9% 10,6% 8,0% 7,8% 8,1% 6,4% 5,8%

(13)

Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses

Outros FIIs

NTN-B 2035 vs. yield FII Outros

Spread do yield FII Outros sobre NTN-B 2035

Hospedagem

FDO S F LIMA FLMA11 5,7% 6,4% 6,3% 7,3% 6,1% 5,2% 6,6% 5,5% 4,9% 5,7% 4,8% 4,5%

FI IMOBILIARIO HOTEL MAXINVE HTMX11 7,6% 11,1% 7,8% 7,3% 5,4% 4,9% 3,9% 9,0% 9,5% 8,8% 6,2% 2,8%

Residencial

KINEA II REAL ESTATE EQTY FI KNRE11 - - - 26,8% 14,7% 1,3% -

-FII MERITO I MFII11 14,2% 13,8% 13,4% 12,6% 12,8% 12,1% 11,0% 10,5% 10,1% 9,9% 11,7% 10,7%

RB CAPITAL DESENV RESID II RBDS11 4,2% 15,5% 4,2% - 9,5% 12,3% 27,0% 20,0% 25,2% 24,9% 7,3% 20,6%

Rural FII JHSF FBV RBBV11 7,3% 5,9% 4,3% 7,6% - 3,8% 5,2% 4,6% 9,4% 6,7% 8,6% 5,7% Outros FII - DY 7,3% 11,1% 6,3% 7,4% 7,8% 5,2% 6,6% 9,7% 9,8% 7,8% 6,8% 5,7% -4,0% -2,0% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0%

mar-16 jun-16 set-16 dez-16 mar-17 jun-17 set-17 dez-17 mar-18

Spread Média Spread 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0% 10,0% 12,0% 14,0% 16,0%

mar-16 jun-16 set-16 dez-16 mar-17 jun-17 set-17 dez-17 mar-18 NTNB-35 Outros FII - DY

(14)

14

Monitor

Escritórios

Shoppings

Mês Ano 12 Meses 12 Meses Últim a % m /m Mensal Anualizado

Escritórios

BB FI IMOBILIARIO PROGRESSIV BBFI11B 2.941,7 -0,4% 2,9% 28,3% 275,5 22,9 -1,5% 0,8% 9,3% 356,3 382,9 427 38,6% 4.435,7 86.312 1,09

BM BRASCAN LAJES CORP FII BMLC11B 81,5 -2,3% -2,0% 0,7% 5,7 0,3 -22,8% 0,4% 4,4% 37,7 80,9 -65 32,7% 11.094,7 7.290 0,97

FII BTG PACTUAL CORP OFFICE BRCR11 107,4 0,1% 2,6% 6,9% 5,6 0,4 -29,4% 0,3% 3,9% 3.485,3 2.047,4 -115 28,5% 8.924,1 229.426 0,86

FUNDO MULTIGESTAO RENDA COM DRIT11B 132,0 3,0% 7,1% 38,6% 10,2 0,6 -7,7% 0,5% 5,5% 2,4 61,2 39 18,1% 12.480,2 4.900 1,06

FI IMOB RIO BRAVO RENDA CORP FFCI11 178,1 0,7% 0,4% 8,3% 9,3 1,1 51,6% 0,6% 7,2% 488,0 388,4 209 6,0% 26.300,4 14.769 1,01

FI IMOB PROJETO AGUA BRANCA FPAB11 361,1 0,6% 7,8% 21,7% 22,4 1,9 0,0% 0,5% 6,3% 248,1 272,3 125 8,0% 7.602,5 35.811 1,04

CSHG JHSF PRIME OFFICES FII HGJH11 1.693,6 12,6% 21,3% 46,4% 90,0 7,5 0,0% 0,4% 5,3% 208,6 280,5 25 7,7% 22.239,0 12.613 1,45

CSHG REAL ESTATE FII HGRE11 1.517,0 2,2% 7,7% 16,0% 110,0 8,0 0,0% 0,5% 6,3% 1.508,1 1.111,2 127 18,7% 7.310,2 152.000 1,01

KINEA RENDA IMOBILIARIA FII KNRI11 173,6 5,0% 8,2% 26,8% 10,8 0,8 32,3% 0,5% 5,7% 3.278,1 2.747,8 61 11,9% 5.377,3 511.000 1,23

FI IMOB PRESIDENTE VARGAS PRSV11 400,0 -2,0% 0,0% -15,9% 16,3 0,7 76,2% 0,2% 2,2% 46,5 78,0 -284 50,9% 4.493,9 17.357 0,99

RENDA DE ESCRITORIOS FII RDES11 69,6 0,0% 3,8% 20,2% 3,0 0,2 -9,1% 0,3% 3,8% 30,1 51,9 -128 54,5% 3.068,3 16.928 0,77

SP DOWNTOWN FII SPTW11 79,4 3,9% 9,8% 37,5% 6,4 0,5 0,0% 0,7% 8,1% 205,2 143,7 303 0,0% 4.520,1 31.783 1,07

TRX EDIFICIOS CORPORATIVOS XTED11 20,8 -22,0% -22,8% -0,7% 0,0 - n.m. - - 234,7 35,9 n.a. 98,3% 2.643,9 13.560 0,72

* ABL e Vacância revisados em 02/04/2018

P/VP ABL* (m ²) R$/m ² Valor de Mercado (BRL m ) Liquidez (BRL '000)

Nom e Código Preço

Spread NTN-B (bps)

Vacância* Distribuição (BRL)

Rentabilidade Div. Yield

Mês Ano 12 Meses 12 Meses Últim a % m /m Mensal Anualizado

Shoppings

FII GRAND PLAZA SHOPPING ABCP11 16,3 -1,7% 3,7% 24,8% 1,0 0,1 -33,3% 0,5% 5,9% 305,4 1.002,5 82 1,6% 14.399 69.628 1,27

FII GENERAL SHOPPING ATIVO FIGS11 96,9 2,7% 8,6% 58,3% 10,0 0,8 0,0% 0,9% 10,3% 738,9 253,2 526 12,0% 4.521 56.004 1,03

FLORIPA SHOPPING FI IMOBILIA FLRP11 1.279,0 8,3% 18,8% 47,6% 69,7 7,1 -36,6% 0,6% 6,6% 27,1 66,6 158 2,1% 6.180 10.775 0,91

FII GWI RENDA IMOBILIARIA GWIR11 237,0 -1,6% 0,7% 0,0% 15,7 1,1 -21,0% 0,5% 5,7% 212,5 90,9 66 3,9% 2.830 32.120 1,14

CSHG BRASIL SHOPPING HGBS11 2.372,0 1,1% 3,2% 9,3% 141,7 12,0 0,0% 0,5% 6,1% 2.928,2 1.279,2 101 6,1% 11.442 111.805 1,02

FII SHOPPING JARDIM SUL JRDM11 80,7 -1,2% 1,4% 3,7% 5,5 0,3 -54,9% 0,4% 5,1% 283,0 177,8 7 0,1% 15.535 11.448 0,95

FI IMOBIL PAR DOM PED SHP CT PQDP11 3.257,1 -0,4% 5,4% 51,0% 161,9 11,6 -20,8% 0,4% 4,3% 115,9 777,2 -80 2,1% 20.145 38.578 1,22

RB CAPITAL GENERAL SHOPPING RBGS11 56,4 19,3% 24,0% 49,9% 2,1 0,4 56,7% 0,8% 9,1% 76,4 62,6 408 13,3% 4.950 12.653 0,57

SHOPPING PATIO HIGIENOPOLIS SHPH11 1.060,0 7,2% 12,4% 17,9% 44,1 3,6 -35,5% 0,3% 4,0% 100,9 611,9 -104 1,7% 17.236 35.500 1,52

VINCI SHOPPING CENTERS VISC11 106,8 -0,2% 8,2% n.a. 1,8 0,6 0,0% 0,6% 6,9% 1.835,9 346,5 179 4,9% 1.877 184.580 1,09

FI IMOB SHOPPING WEST PLAZA WPLZ11B 71,0 1,6% -4,9% -14,3% 1,2 0,1 -15,5% 0,1% 1,8% 24,5 70,2 -327 8,7% 6.927 10.140 0,85

P/VP Distribuição (BRL)

Rentabilidade _ABL*

(m ²) Div. Yield _Liquidez

(BRL '000) Valor de Mercado (BRL m ) Spread NTN-B (bps) Vacância* R$/m ²

(15)

Escritórios Monoativos

Logístico, Industrial e Varejo

Monitor

Escritórios - M onoativos

FII TORRE ALMIRANTE ALMI11 1.929,0 -2,8% 8,5% 11,2% 0,0 - n.a. - - 269,3 199,0 n.a. 82,0% 11.999 16.587 0,95

BB VOTORANTIM JHSF CID JARD BBVJ11 60,3 0,4% 0,9% 11,2% 2,2 - n.a. - - 219,8 163,3 n.a. 59,9% 7.267 22.465 1,01

CASTELLO BRANCO OF PARK FII CBOP11 805,3 5,6% 10,8% 19,9% 57,6 4,7 0,0% 0,6% 7,0% 451,8 111,1 194 7,0% 6.921 16.050 1,13

FII CEO CCP CEOC11 90,4 0,5% 2,8% 31,3% 2,8 0,5 0,1% 0,6% 7,0% 1.101,3 164,1 197 0,0% 13.745 11.942 1,08

FND INVST IMOB BM CENESPFII CNES11 92,0 -4,9% -6,7% 1,4% 4,4 0,3 30,2% 0,4% 4,3% 99,2 271,3 -75 45,5% 4.208 64.480 0,88

FI IMOBILIARIO CAIXA CEDAE CXCE11B 2.399,1 -2,6% 2,5% 19,5% 215,6 17,7 -0,7% 0,7% 8,9% 38,2 165,6 380 0,0% 8.308 19.938 1,04

FII DOMO DOMC11 590,0 0,0% -4,7% 18,5% 0,0 - n.a. - - 18,5 107,6 n.a. 80,9% 3.064 35.118 0,59

FII EDIFICIO OURINVEST EDFO11B 308,3 5,7% 8,9% 18,0% 21,2 1,7 -0,8% 0,6% 6,8% 55,0 73,2 173 7,0% 14.547 5.029 1,73

FII BM EDIFICIO GALERIA EDGA11 47,8 3,1% 10,0% -11,8% 1,4 0,1 -22,4% 0,2% 2,3% 157,6 179,6 -273 33,0% 7.228 24.844 0,59

FII EDIF ALMIRANTE BARROS FAMB11B 3.923,5 -2,6% 2,9% -7,2% 452,6 36,4 2,7% 0,9% 11,1% 229,8 412,5 607 0,0% 7.310 56.429 0,85

FII MEMORIAL OFFICE FMOF11 108,7 -5,8% -0,1% 2,2% 3,4 0,3 0,0% 0,2% 2,9% 28,4 54,4 -219 47,8% 4.148 13.105 0,83

FII VBI FL 4440 FVBI11 105,1 3,3% 2,7% 14,6% 4,7 0,4 9,9% 0,4% 4,6% 341,3 229,0 -43 14,0% 20.709 11.056 1,12

FII THE ONE ONEF11 1.250,0 4,7% -1,5% 29,3% 77,0 6,7 0,0% 0,5% 6,4% 129,2 110,2 132 0,0% 18.326 6.015 1,15

FII RIO NEGRO RNGO11 94,3 2,0% 3,8% 5,5% 6,4 0,5 0,0% 0,6% 6,9% 582,0 251,5 181 7,6% 7.868 31.972 1,02

FII TB OFFICE TBOF11 87,0 5,1% 14,0% 28,3% 2,4 0,2 -2,1% 0,2% 2,5% 614,2 873,0 -255 32,1% 15.466 56.448 1,09

FND INVST IMOB BM CYR TH COR THRA11 117,0 3,2% 4,2% 39,7% 4,6 0,4 0,2% 0,4% 4,3% 304,0 170,2 -75 0,0% 16.082 10.586 1,29

FII TORRE NORTE TRNT11 183,0 -2,4% 5,2% 16,4% 5,5 0,4 11,5% 0,2% 2,6% 128,9 712,3 -251 28,1% 11.516 61.854 0,98

FII VILA OLIMPIA CORPORATE VLOL11 93,1 4,3% 9,3% 20,7% 4,6 0,3 -10,4% 0,3% 3,7% 126,0 166,0 -139 11,2% 16.009 10.368 1,25

XP CORPORATE MACAE FII XPCM11 97,7 1,3% 2,3% 29,1% 9,4 0,8 0,0% 0,8% 9,6% 348,1 237,8 452 0,0% 12.759 18.641 1,21

Logístico, Industrial e Varejo

FI IM CAIXA TRX LOGISTICA RE CXTL11 569,6 0,4% -4,4% -5,4% 26,9 1,1 91,6% 0,2% 2,3% 20,6 30,6 -280 31,1% 1.316 23.249 0,59

FII CENTRO TEXTIL INTL CTXT11 4,1 -1,3% -3,0% 9,8% 0,4 0,0 0,0% 0,4% 4,5% 70,5 150,0 -53 4,8% 4.400 34.088 1,19

FUNDO DE INVEST IMOB EUROPAR EURO11 198,0 -1,0% 3,7% 8,9% 10,6 1,0 0,0% 0,5% 6,1% 149,7 76,5 100 11,9% 2.125 35.994 0,64

CSHG GR LOUVEIRA GRLV11 1.392,5 11,3% 25,4% 55,6% 85,6 7,5 5,6% 0,5% 6,5% 960,0 152,3 140 7,0% 2.759 55.202 1,18

CSHG LOGISTICA FII HGLG11 1.495,1 9,7% 14,2% 26,7% 104,4 8,7 0,0% 0,6% 7,0% 2.463,4 517,0 192 23,3% 3.059 169.000 1,31

RB CAPITAL RENDA I FI IMOBIL FIIP11B 201,2 -0,6% 7,2% 31,1% 17,8 1,3 -65,6% 0,6% 7,8% 96,4 187,3 270 0,0% 2.713 69.032 1,14

FII INDUSTRIAL DO BRASIL FIIB11 407,5 -1,8% 5,6% 24,8% 28,3 2,4 0,0% 0,6% 7,1% 744,4 281,9 201 7,0% 2.732 103.189 1,05

FII MAX RETAIL MAXR11 2.030,0 -0,5% 10,6% 21,4% 159,8 7,7 -84,3% 0,4% 4,6% 99,8 120,3 -50 0,0% 1.961 61.336 1,10

RB CAPITAL RENDA II RBRD11 89,6 5,3% 14,0% 39,3% 8,5 0,5 -0,9% 0,5% 6,6% 81,9 161,7 152 0,0% 6.006 26.923 1,20

GGR COVEPI RENDA FII GGRC11 132,1 2,2% 0,4% n.a. 7,3 0,7 5,7% 0,6% 6,7% 3.342,0 517,5 166 0,0% 2.374 218.026 1,17

SDI LOGISTICA RIO FII SDIL11 101,9 -0,8% 9,0% 20,5% 7,1 0,6 0,0% 0,6% 7,3% 366,1 147,0 224 14,2% 3.332 44.131 1,09

FUNDO TRX REALTY LOGISTICA I TRXL11 73,0 2,4% -5,2% 8,9% 3,8 0,3 -0,2% 0,5% 5,5% 240,0 119,6 45 40,5% 1.326 90.189 0,69

(16)

16

Ativos Financeiros / Fundos de Fundos

Agência Bancária, Educacional e Hospitalar

Monitor

Mês Ano 12 Meses 12 Meses Últim a % m /m Mensal Anualizado Agência Bancária

FII AGENCIAS CAIXA AGCX11 1.249,8 -1,2% 2,2% 6,3% 96,1 7,2 -1,0% 0,6% 6,9% 511,6 506,2 186 1,17 BANRISUL NOVAS FRONTEIRAS FI BNFS11 122,2 4,0% 4,6% 10,0% 9,3 0,8 -5,4% 0,6% 7,7% 9,9 86,7 260 1,37 BB PROGRESSIVO II FII BBPO11 148,4 2,5% 6,1% 20,4% 12,2 1,0 0,0% 0,7% 7,9% 4.535,5 2.364,1 287 1,53 FII BB RENDA CORPORATIVA BBRC11 145,3 -2,2% 3,6% 20,7% 10,1 0,8 0,0% 0,6% 6,6% 146,8 234,5 155 1,49 MERCANTIL DO BRASIL FII MBRF11 1.090,3 1,7% 17,0% 41,8% 63,0 8,0 0,0% 0,7% 8,8% 139,1 111,1 375 0,95 SANTANDER AGENCIAS FII SAAG11 136,6 3,3% 10,4% 18,8% 10,2 0,9 0,0% 0,6% 7,5% 1.337,4 771,5 241 1,55

Educacional

AESAPAR FDI IMOBILIARIO AEFI11 176,8 7,4% 13,7% 32,2% 14,7 1,2 1,7% 0,7% 8,3% 261,8 136,2 322 1,20 FI IMOB ANHANGUERA EDUCACION FAED11 221,9 0,4% 6,6% 5,4% 17,3 1,5 2,4% 0,7% 8,0% 143,0 142,5 299 1,38 FUNDO CAMPUS FARIA LIMA FCFL11 2.240,0 0,5% 0,5% 29,6% 133,1 10,6 -1,1% 0,5% 5,7% 161,2 370,7 62 1,43

Hospitalar

FI IMOB HOSPITAL CRIANCA HCRI11 365,0 6,2% 8,0% 31,6% 27,6 2,3 0,8% 0,6% 7,6% 40,7 72,0 255 1,16 FIM HOSPITAL NS LOURDES NSLU11 272,3 4,2% 13,8% 36,0% 18,7 1,6 0,4% 0,6% 6,9% 90,3 313,3 184 1,32

Div. Yield _Liquidez (BRL '000) Valor de Mercado (BRL m ) Spread NTN-B (bps) P/VP Distribuição (BRL)

Rentabilidade

Ativos Financeiros

FII CAPITANIA SECURITIES II CPTS11B 97,8 0,4% 1,7% 8,6% 9,3 0,7 -2,8% 0,7% 8,6% 334,2 98,5 353 0,98

FII BTG PACTUAL FUNDO DE CRI FEXC11 108,3 2,9% 11,1% 8,5% 6,7 0,9 -5,6% 0,8% 9,4% 138,9 158,1 436 1,07

CSHG RECEBIVEIS IMOBILIARIOS HGCR11 107,9 0,4% 6,8% 12,1% 9,3 0,8 0,0% 0,7% 8,3% 397,7 113,6 328 1,04

JS REAL ESTATE MULTIGESTAO F JSRE11 106,8 1,4% 8,5% 20,5% 8,0 0,6 -8,3% 0,5% 6,2% 930,4 689,8 112 0,97

KINEA RENDIMENTOS IMOB FII KNCR11 105,1 0,6% 4,4% 2,6% 8,2 0,6 -17,9% 0,5% 6,3% 4.238,0 2.964,2 122 1,01

MAXI RENDA FII MXRF11 10,3 9,2% 11,2% 21,0% 1,7 0,1 16,7% 0,7% 8,1% 699,5 327,4 308 1,09

POLO FII I PLRI11 76,7 -5,5% -9,4% -9,6% 15,3 0,4 -35,7% 0,5% 5,6% 15,3 74,8 58 0,81

FII POLO CRI PORD11 99,5 -4,5% -2,2% 2,8% 12,5 - - - - 27,9 99,5 n.a. 0,96

RIO BRAVO CREDITO IMOB I FI RBCB11 495,4 -7,4% 0,5% 68,0% 48,0 2,5 0,0% 0,5% 6,1% 11,1 27,1 100 2,27

RIO BRAVO CRED IMOB II FII RBVO11 61,7 0,0% 1,4% -8,1% 6,7 0,3 -25,0% 0,5% 5,8% 33,6 31,9 78 1,04

BB RENDA DE PAPEIS IMOB FII RNDP11 925,7 -0,7% 2,4% -5,2% 80,6 4,7 -20,1% 0,5% 6,0% 61,7 101,7 98 0,89

FATOR VERITA FD INV IMOBILIA VRTA11 105,7 0,0% -2,4% -8,6% 9,4 0,6 -11,4% 0,6% 7,0% 461,8 239,4 198 1,01

Fundos de Fundos

FII BTG PACTUAL FUNDO FUNDOS BCFF11 87,3 5,1% 13,3% 22,3% 6,1 0,5 0,0% 0,6% 6,8% 2.126,3 511,6 175 0,97

FII BRASIL PLURAL ABSOLUTO BPFF11 106,8 1,4% 12,6% 25,3% 8,1 0,7 0,0% 0,6% 7,5% 244,1 212,8 247 1,09

FII CAIXA RIO BRAVO CXRI11 1.160,0 2,6% 10,6% 17,8% 91,2 7,0 -6,7% 0,6% 7,2% 62,7 180,9 218 1,06

FII FATOR IFIX FIXX11 86,7 -7,2% -9,3% 6,7% 7,0 0,4 -16,0% 0,5% 5,8% 46,1 31,8 75 0,92

Div. Yield _Liquidez (BRL '000) Valor de Mercado (BRL m ) Spread NTN-B (bps) P/VP Distribuição (BRL)

(17)

Simulação do impacto de trocas no fluxo de proventos¹

1. Considerando último preço de fechamento, último provento pago e desconsiderando custos de corretagem 2. Considerando provento médio dos últimos 12 meses

Fonte: Economatica

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

Preço / Valor Patrimonial 1,5 1,2 1,6 1,4 1,4 1,0 0,9 1,5 1,0 1,2 1,0 1,1 1,3 0,6 1,0 1,1 1,0 1,3 1,2 1,3 1,2 1,1 1,1 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 0,6 1,0 1,3 1,2 1,5 1,1 Dividend Yield 7,9% 6,9% 7,5% 8,0% 5,7% 4,4% 3,9% 5,3% 6,3% 5,7% 7,2% 7,0% 4,3% 2,3% 6,9% 2,5% 2,6% 3,7% 9,6% 7,0% 6,8% 7,3% 7,9% 2,8% 6,2% 6,3% 6,1% 10,3% 9,1% 5,1% 5,9% 4,3% 4,0% 6,9% Variação Cota Desde o Início139% 97% 122% 429% 332% 45% 148% 218% 259% 204% 693% 38% 85% -22% 68% 20% 567% 47% 74% 225% 45% 70% 318% 457% 115% 79% 510% 83% 37% 43% 1256% 501% 643% 13%

Vacância 0% 0% 0% 0% 0% 33% 29% 8% 19% 12% 6% 0% 0% 33% 8% 32% 28% 11% 0% 23% 0% 14% 0% - 0% 0% 6% 12% 13% 0% 2% 2% 1% 5%

Venc. Renda Garantida - - - abr/19 - - -

-V

e

n

d

a

Compra

(18)

Carteira

(19)

Carteira Recomendada de Fundos Imobiliários

DY 2018: 6,4% Valor Justo YE18: R$ 2.790,0

Outperform

Descrição: Fundo detém investimentos em 8 Shopping

Centers, distribuídos em quatro estados, que juntos totalizam mais de 370 mil m²

de Área Bruta Locável. Tese de Investimento: Exposição à retomada da atividade econômica e do consumo. Portfólio maduro, diversificado geograficamente

e com diferentes operadores. Potenciais reduções da inadimplência (3,8%) e da

vacância (6,0%).

Setor: Shoppings

Market Perform

Descrição: Fundo possui participação em 186 unidades locáveis, localizadas em 19 empreendimentos diferentes concentrados no estado de SP (83%). Tese de Investimento: Gostamos da gestão ativa do fundo com relação à compra e

venda de ativos. O fundo possui elevada exposição ao

estado de SP, para o qual antecipamos uma redução de

vacância mais rápida e aumento no valor do aluguel

médio.

Setor: Escritórios

DY 2018: 7,0%

Descrição: Fundo conta com investimentos em 43 CRIs. 80% da carteira do fundo está

indexada ao CDI. Tese de Investimento: O KNCR11 é interessante para composição de nossa Carteira Recomendada,

considerado seu perfil defensivo, alta previsibilidade

na geração de caixa e rentabilidade aderente ao benchmark (CDI). Em um cenário de inflação e juros

baixos, vemos boa perspectiva para o fundo vs.

seu benchmark.

Setor: Ativos Financeiros

DY 2018: 6,2% Valor Justo YE18: R$ 175,0

Market Perform

Descrição: Fundo conta com 14 ativos imobiliários, sendo 7

edifícios comerciais e 7 centros logísticos. 41% dos

contratos são atípicos. Tese de Investimento: Vemos um risco-retorno favorável para o KNRI11. Acreditamos que a gestão ativa e proximidade com os

inquilinos são fatores positivos para a redução da

vacância e renovação de contratos com leasing

spreads positivos.

Setor: Escritórios e Logísticos

Outperform

Descrição: Fundo detém 9 galpões logístico-industriais distribuídos entre São Paulo

(56%) e Santa Catarina (44%). Tese de Investimento: Vemos um ambiente favorável

para novas aquisições e o potencial de redução de

vacância no segmento logístico. O HGLG11 é um

veículo interessante, considerados o rendimento corrente acima do mercado de FIIs, forte posição de caixa

para novas aquisições e potencial de redução de

vacância. Setor: Logísticos

HGRE11

CSHG Real Estate

Composição Atual

– Abril/2018

KNRI11

Kinea Renda Imobiliária

HGLG11

CSHG Logística

KNCR11

Kinea Rendimentos Imob.

HGBS11

(20)

20

Carteira Recomendada de Fundos Imobiliários

Fonte: Estimativas Itaú BBA e Economatica. Cotações atualizadas em 04 de abril de 2018. Nota: Não estimamos valor justo ou atribuímos ratings para fundos de Ativos Financeiros, por se tratarem de portfólios de instrumentos de renda fixa, exclusivamente.

2018 2019

CSHG Brasil Shopping HGBS11 Shoppings OP 2.384,0 2.790,0 17,0% 6,4% 6,7% 2,9 1.286 CSHG Logística HGLG11 Logísticos OP 1.415,0 1.600,0 13,1% 7,7% 7,7% 2,5 489 CSHG Real Estate HGRE11 Escritórios MP 1.530,0 1.660,0 8,5% 6,7% 7,4% 1,5 1.121 Kinea Renda Imobiliária KNRI11 Escritórios e Logísticos MP 173,0 175,0 1,2% 6,2% 6,0% 3,3 2.739 Kinea Rendimentos Imobiliários KNCR11 Ativos Financeiros - 104,9 - - 7,0% 7,3% 4,2 2.960

Upside (%) Liquidez Diária (R$ m ) Valor de Mercado (R$ m ) Div Yield

Fundo Código Setor Preço

(R$)

Valor Justo (R$) Rating

(21)

(22)

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65

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135 fe

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7 o

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7 fe

v/

1

8 BMLC11

IFIX

22 22

 Média da rentabilidade real, considerando os últimos seis meses divulgados, é de R$0,50/cota. Fluxo de proventos do fundo não é constante devido a um descasamento entre a data da distribuição de rendimentos e a data de recebimento das receitas de locação;

 No primeiro semestre/18, 48% dos contratos serão reajustados pelo IGP-M;

 4% das receitas são provenientes de contratos com vencimento em 2018 e 11% em 2019;

 Em 2017, 6% da receita celebrou 3 anos de contrato e há possibilidade de as partes solicitar a revisão do valor pago, no entanto, isto não ocorreu até o momento, mas há chance de seu exercício, por qualquer das partes, no futuro. Em 2018, 12% dos contratos podem entrar em período revisional;

 Em jan/18, a taxa de vacância estava em 32,7%;

 Considerando a média da renda real dos últimos seis meses, o yield anualizado aos preços atuais é de 6,6% acima da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (6,2%). No entanto, há expectativa de queda do rendimento caso os gestores não consigam preencher a área vaga, que deve aumentar nos próximos meses.

Último relatório mensal divulgado: Janeiro

1) Provento no período/cotação no início do período 2) Provento no período/cotação no final do período 3) CDI acumulada dos últimos 12 meses. Considerando alíquota de IR de 22,5% 4) Variação da cota ajustado por provento

5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"

Fundo detém dois andares do Brascan Century Plaza, localizado no bairro do Itaim Bibi, em São Paulo, e quatro andares do Torre Rio Sul, anexo ao Shopping Rio Sul na região Sul do Rio de Janeiro.

BM Brascan Lajes Corporativas

Destaques

Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg

Performance do fundo

4

Nome Brascan Lajes Corporativas

Código BMLC11

Último Preço R$ 82

Valor de Mercado (R$ MM) 81

Valor Patrimonial (R$ MM) 84

Data Inicial 13/02/2012

Tipo de imóvel Lajes Corporativas

Vol. Méd. Diário (R$Mil) 30

Presença Pregão % 97

Renda Garantida Até Jan/2015

Gestor Argucia Capital Gestão de Rec

Performance4 BMLC11 Vs. IFIX No mês -2,3 -4,3 No ano -2,0 -7,9 Em 12M 0,7 -15,6 % CDI Líq³ No mês¹ 0,36 87 No ano¹ 1,53 124 Em 12M¹ 6,57 101 Em 12M² 7,00 107 TIR 12M (a.a.) 0,85

TIR Desde o Lançamento (a.a.) 7,34

Mês Data "ex-1" Valor Taxa5

abr/17 07/abr/17 0,45 0,53% mai/17 08/mai/17 0,45 0,52% jun/17 07/jun/17 0,46 0,53% jul/17 07/jul/17 0,46 0,53% ago/17 07/ago/17 0,37 0,45% set/17 08/set/17 0,81 0,95% out/17 06/out/17 0,31 0,35% nov/17 08/nov/17 0,51 0,61% dez/17 07/dez/17 0,57 0,68% jan/18 08/jan/18 0,60 0,71% fev/18 07/fev/18 0,39 0,46% mar/18 07/mar/18 0,30 0,36% Dividend Yield %

(23)

45

55

65

75

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105 115

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7

BRCR11 IFIX

 Em fev/18, a vacância financeira estava em 28,5% (ante 28,5% em fev/17). Nos próximos três meses, 19% da carteira de contratos serão reajustados pela inflação, enquanto que, neste período, 1,7% dos contratos estarão em processo de renovação. 3,7% das receitas são provenientes de contratos com vencimento em 2018 e 4,3% em 2019;

 Em mar/18, os gestores informaram que aceitaram proposta de compra e venda de ativos junto à Brookfield. A proposta é condicionada à realização de diligência pela Brookfield. Com a transação, o BC Fund vende participação total ou parcial em 5 dos 10 ativos de seu portfolio (100% da participação no Ed. Torre Almirante (SP) (60% da fração ideal do ativo); 100% da participação no Ed. Flamengo (RJ); 100% da participação no Ed. Morumbi (antigo Cargill) (SP); 75% da participação no Ed. Brazilian Financial Center (SP); e 51% da participação no Ed. Eldorado Business Tower (35% da fração ideal do ativo) (SP), por um total de R$ 1,3 bilhão. O BC Fund adquire quatro novos ativos para o seu portfolio (Fração ideal equivalente a 50% do Ed. Cidade Jardim (SP); Fração ideal equivalente a 20% do Ed. Senado (RJ); Fração ideal equivalente a 83% do Ed. Sylvio Fraga (RJ); e totalidade do Ed. MV9 (RJ)), por um total de R$ 0,7 bilhão. O fundo está vendendo ativos com vacância elevada e adquirindo ativos 100% locados, assim reduzindo sua vacância atual de 37% para 26%. De acordo com o gestor, o dividendo distribuído pode atingir R$ 0,45/cota, representando aumento ante os R$ 0,35/cota da última distribuição. O fundo também deverá distribuir ganhos de capital nos ativos vendidos. Embora as transações melhorem os rendimentos no curto prazo, as transações resultam em um aumento da exposição de ABL total no RJ de 14% para 29%. A cidade do Rio de Janeiro hoje tem elevada vacância, devido à dependência da ocupação do setor público e da cadeia de O&G na cidade;

 Considerando último rendimento de R$0,35/cota e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 3,9%, abaixo da média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (6,2%).

Último relatório mensal divulgado: Março

Portfólio do fundo é composto por 10 imóveis de escritórios localizados em São Paulo e Rio de Janeiro, concentrado em edifícios comerciais corporativos de alta qualidade (Classe AAA, A e B). BC Fund conta com diversificação geográfica e gestão ativa.

BTG Pactual Corporate Office Fund

Destaques

Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg

Performance do fundo

4

Nome BTG Pactual Corporate Office Fund

Código BRCR11

Último Preço R$ 107

Valor de Mercado (R$ MM) 2.065

Valor Patrimonial (R$ MM) 2.399

Data Inicial 21/12/2010

Vol. Méd. Diário (R$Mil) 3.199

Presença Pregão % 100

Renda Garantida Não

Gestor BTG Pactual Performance4 BRCR11 Vs. IFIX No mês 0,1 -1,9 No ano 2,6 -3,3 Em 12M 8,3 -8,0 % CDI Líq³ No mês¹ 0,33 79 No ano¹ 1,22 99 Em 12M¹ 5,36 82 Em 12M² 5,20 79 TIR 12M (a.a.) 8,31

(24)

600

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1.000

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1.400

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7 d

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7 HGJH11

IFIX

24 24

 Vacância atual é de 7,7%. No entanto, a vacância futura do prédio, após novas locações já anunciadas, será de 6,1%;

 Atualmente, 5% dos contratos são atípicos;

 Contratos são atualizados com base no IGP-M. 8% das receitas são provenientes de contratos com vencimento em 2018 e 15% vencem em 2019. Em 2018, poderá ocorrer a revisional de 44% dos contratos;

 Em dez/17, a administradora informou que os imóveis do fundo foram avaliados a mercado pela empresa Cushman & Wakefield, resultando em valor 13,2% superior ao valor contábil atual de referidos imóveis;

 Em mar/18, foi convocada AGE para o dia 16/abr para aprovação das demonstrações financeiras do fundo referentes ao exercício social encerrado em 31/12/2017 e para a aprovação da proposta de desdobramento de cotas do fundo na proporção de 10 novas cotas para cada cota existente. As cotas advindas do desdobramento passarão a ser negociadas a partir de 17/abr. A proposta da administradora é pela aprovação do desdobramento das cotas do fundo, uma vez que o valor reduzido da cota tende a aumentar a liquidez do fundo;

 Fundo está sendo negociado a 1,5x o valor patrimonial e com um yield anualizado (considerando a cotação atual e o último rendimento) de 5,3% (vs. média ponderada dos fundos que compõem o IFIX de 6,2%).

Último relatório mensal divulgado: Fevereiro

5) Taxa = 1-(D/Pu), sendo D=Divdidendo e Pu=Preço na última data "com"

Fundo possui atualmente participação em 2 empreendimentos, que estão localizados na região da Faria Lima em São Paulo (Ed. Metropolitan– Rua Amauri (19%) e Ed. Platinum – Rua Jerônimo da Veiga (81%)).

CSHG JHSF Prime Offices

Destaques

Fonte: Credit Suisse Hedging-Griffo, Economatica, Bloomberg

Performance do fundo

4

Nome Hedging Griffo JHSF Prime Offices

Código HGJH11

Último Preço R$ 1.694

Valor de Mercado (R$ MM) 281

Valor Patrimonial (R$ MM) 193

Data Inicial 03/11/2010

Vol. Méd. Diário (R$Mil) 186

Gestor Credit Suisse Hedging-Griffo

Performance4 _HGJH11 _{Vs. IFIX} No mês 12,6 10,6 No ano 21,3 15,4 Em 12M 45,0 28,6 % CDI Líq³ No mês¹ 0,49 120 No ano¹ 1,59 129 Em 12M¹ 7,18 110 Em 12M² 5,30 81 TIR 12M (a.a.) 45,95

(25)

700 900 1.100 1.300 1.500 1.700 1.900 ju n /1 1 d e z/ 1 1 ju n /1 2 d e z/ 1 2 ju n /1 3 d e z/ 1 3 ju n /1 4 d e z/ 1 4 ju n /1 5 d e z/ 1 5 ju n /1 6 d e z/ 1 6 ju n /1 7 d e z/ 1 7 HGRE11 IFIX

 Em fev/18, 82% da receita do fundo foi proveniente da locação de imóveis (sendo 98% em lajes corporativas), 6% em fundos imobiliários, 5% em CRI/LCI e 7% referentes à receita de renda fixa. No mesmo período, as regiões que continham maior concentração da carteira imobiliária eram: Barueri (17%), Paulista (16%) e Chácara Santo Antônio (15%);

 Contratos são atualizados com base no IGP-M (68%) e IPCA (26%). 1% das receitas são provenientes de contratos com vencimento em 2018 e 11% em 2019. Atualmente, 20% dos contratos são atípicos. Em 2018, poderá ocorrer a revisional de 12% dos contratos;

 Em fev/18, a vacância financeira do fundo estava em 18,7% (ante 27,6% em mar/17). O gestor destaca que a estratégia para redução da vacância foi implementada com uma segmentação do portfolio. Para os ativos core foi definido a comercialização com contratação de Brokers em regime de exclusividade ou abordagem direta na expansão dos locatários já existentes. Já os ativos com baixo alinhamento estratégico foram vendidos ou estão em processo de locação em condições comerciais mais agressivas,

 Em mar/18, foi convocada AGE para o dia 19/abr para aprovação das demonstrações financeiras do fundo referentes ao exercício social encerrado em 31/12/2017 e para a aprovação da proposta de desdobramento de cotas do fundo na proporção de 10 novas cotas para cada cota existente. As cotas advindas do desdobramento passarão a ser negociadas a partir de 20/abr;

 Em abr/18, o fundo informou que adquiriu o conjunto 161 do Cond. Centro Empresarial Mário Garnero pelo valor de R$ 7 milhões (equivalente a R$ 9.578/m²). Após a conclusão do negócio o fundo receberá receitas de aluguéis de ~R$0,06/cota;

 Desde jan/18, os rendimentos foram reduzidos para um patamar próximo ao resultado em regime de caixa do fundo. O dividend yield anualizado, considerando o rendimento atual, está em 6,3%, em linha com a média ponderada dos fundos que compõem o IFIX (6,2%). Último relatório mensal divulgado: Fevereiro

Fundo tem como objetivo auferir ganhos pela aquisição, para exploração comercial, de imóveis com potencial geração de renda, predominantemente lajes corporativas. Possui atualmente participação em 186 unidades locáveis, localizadas em 19 empreendimentos diferentes concentrados no estado de São Paulo (83%).

CSHG Real Estate

Destaques

Fonte: Credit Suisse Hedging-Griffo, Economatica, Bloomberg

Performance do fundo

4

Nome CSHG Real Estate

Código HGRE11

Último Preço R$ 1.517

Valor de Mercado (R$ MM) 1.126

Valor Patrimonial (R$ MM) 1.107

Data Inicial 11/02/2009

Vol. Méd. Diário (R$Mil) 1.611

Gestor Credit Suisse Hedging-Griffo

Performance4 HGRE11 Vs. IFIX

No mês 2,2 0,2 No ano 7,7 1,9 Em 12M 22,7 6,4 % CDI Líq³ No mês¹ 0,53 130 No ano¹ 1,78 144 Em 12M¹ 8,21 126 Em 12M² 7,20 110 TIR 12M (a.a.) 23,78