RELATÓRIO DE AUDITORIA

RELATÓRIO DE AUDITORIA

INTRODUÇÃO

1. Nos termos da legislação aplicável, apresentamos a Certificação Legal das Contas e

Relatório de Auditoria sobre a informação financeira contida no Relatório de gestão e nas

demonstrações financeiras do exercício findo em 31 de Dezembro de 2003 do Fundo de

Investimento Imobiliário Fechado Vila Galé, gerido por Vila Galé Gest - Sociedade

Gestora de Fundos de Investimento Imobiliário, SA, as quais compreendem: o Balanço em

31 de Dezembro de 2003 (que evidencia um total de 23 472 007 euros e um total de Capital

do Fundo no valor de 22 956 449 euros, incluindo um resultado líquido de

1 183 477 euros), a Demonstração dos Resultados e a Demonstração dos fluxos de caixa do

exercício findo naquela data, e o correspondente Anexo.

RESPONSABILIDADES

2. É da responsabilidade da referida entidade gestora:

a) a preparação de demonstrações financeiras que apresentem de forma verdadeira e

apropriada a posição financeira do Fundo, o resultado das suas operações e os fluxos de

caixa;

b) a preparação de informação financeira de acordo com os princípios contabilísticos

geralmente aceites em Portugal para os Fundos de Investimento Imobiliário, e que esta

seja completa, verdadeira, actual, clara, objectiva e lícita, conforme exigido pelo Código

dos Valores Mobiliários;

c) a aplicação das políticas e critérios contabilísticos previstos na legislação aplicável e no

Regulamento de gestão do Fundo;

e) a informação de qualquer facto relevante que tenha influenciado a actividade, posição

financeira ou resultados do Fundo;

3. A nossa responsabilidade consiste em verificar a informação financeira contida nos

documentos de prestação de contas acima referidos, designadamente sobre se é completa,

verdadeira, actual, clara, objectiva e lícita, conforme exigido pelo Código dos Valores

Mobiliários, competindo-nos emitir um relatório profissional e independente, baseado no

nosso exame.

ÂMBITO

4. O exame a que procedemos foi efectuado de acordo com as Normas Técnicas e Directrizes

de Revisão / Auditoria da Ordem dos Revisores Oficiais de Contas, as quais exigem que o

mesmo seja planeado e executado com o objectivo de obter um grau de segurança aceitável

sobre se as demonstrações financeiras estão isentas de distorções materialmente relevantes.

Para tanto o referido exame inclui:

Ÿ a verificação, numa base de amostragem, do suporte das quantias e divulgações

constantes das demonstrações financeiras;

Ÿ a verificação da conformidade da composição do Fundo com as regras e limites

definidos no Regulamento de Gestão;

Ÿ a apreciação sobre se é adequada a avaliação dos valores do Fundo;

Ÿ a verificação, numa base de amostragem, do cumprimento dos critérios de avaliação

definidos no Regulamento de gestão do Fundo;

Ÿ a verificação da aplicabilidade do princípio da continuidade;

Ÿ a apreciação sobre se é adequada, em termos globais, a apresentação das demonstrações

financeiras; e

Ÿ a apreciação se a informação financeira é completa, verdadeira, actual, clara, objectiva e

lícita.

5. O nosso exame abrangeu ainda a verificação da concordância da informação financeira

constante do Relatório de gestão com os restantes documentos de prestação de contas.

6. Entendemos que o exame efectuado proporciona uma base aceitável para a expressão da

nossa opinião sobre aquelas demonstrações financeiras.

OPINIÃO

7. Em nossa opinião, a informação financeira contida nos documentos de prestação de contas

acima referidos apresenta de forma verdadeira e apropriada, em todos os aspectos

materialmente relevantes, a posição financeira do Fundo de Investimento Imobiliário

Fechado Vila Galé, em 31 de Dezembro de 2003, o resultado das suas operações e os

fluxos de caixa no exercício findo naquela data, em conformidade com os princípios

contabilísticos geralmente aceites em Portugal para os Fundos de Investimento Imobiliário,

e a informação neles constante é completa, verdadeira, actual, clara, objectiva e lícita.

Lisboa, 27 de Fevereiro de 2004

António Barreira, Fernando Vieira, Justino Romão & Associados, SROC nª51, inscrita na

CMVM sob o nº 1254,

RELATÓRIO DE GESTÃO DO FUNDO DE INVESTIMENTO

IMOBILIÁRIO FECHADO VILA GALÉ - 2003

(Artº 31º, nº 5, do DL nº 60/2002, de 20 de Março)

O exercício de 2003 representou, para o Fundo de Investimento Imobiliário Fechado Vila Galé, o nono

ano de actividade, tendo sido apurado um Resultado Líquido de Eur 1.183.477,05. Os rendimentos a

distribuir aos participantes serão de Eur 234.000,00 (aproximadamente 20% do Resultado).

O Valor Líquido Global do Fundo atingiu, à data de 31 de Dezembro de 2003, o montante de Eur

22.956.448,73 que, dividido pelas 750.000 unidades de participação que o constituem, valorizou

cada u. p. em Eur 30,6086.

O continuado aumento do VLGF teve por base tanto a rentabilidade dos imóveis

(arrendamentos) quanto o ajustamento favorável do valor de cada imóvel em carteira face ao valor

resultante da média aritmética simples das duas avaliações periciais exigidas. Esta alteração

(anteriormente considerava-se a menor das duas avaliações) ocasionou um ajustamento favorável global

de Eur 687.500,00.

Tratando-se de um fundo de investimento fechado, objecto de subscrição particular conforme sujeição

requerida, junto da CMVM, ao disposto no Artº 48º, do DL nº 60/2002, de 20 de Março (Regime

jurídico dos fundos de investimento imobiliário), o valor dos imóveis tem de representar, no mínimo,

80% do activo total do fundo de investimento. Em 31 de Dezembro de 2003 este indicador ascendia a

96%.

Durante o exercício não foi efectuada qualquer aquisição ou alienação de imóveis. Em Julho de 2003

procedeu-se à alienação da participação (25 acções) na sociedade imobiliária “Meridiano” , entidade

gestora dos estacionamentos do Edifício Campo Grande 28 (Lisboa).

Até ao final do 1º trimestre de 2004 deverá proceder-se à regularização da composição da carteira do

Fundo no que respeita a alguns imóveis correspondentes a prédios não urbanos.

O Regulamento de Gestão do Fundo foi adaptado/alterado face à entrada em vigor do regime jurídico

supra-mencionado. Neste novo Regulamento de Gestão, aprovado pela CMVM em 21 de Agosto de

2003, a taxa anual para a comissão de gestão a pagar à sociedade gestora baixou para 0,25%.

Apesar da possibilidade de endividamento até ao limite de 30% do VLGF (Artº 48º, nº 1), o Fundo não

registava, no final do exercício em apreciação, qualquer montante de endividamento.

O presente Relatório é complementado com outras informações mais detalhadas que se apresentam,

seguidamente, em documento anexo.

Lisboa, 20 de Fevereiro de 2004

1/4

Fundo de Investimento Imobiliário Fechado Vila Galé

31/12/2003

(Regulamento nº 11/2002 da CMVM - Capítulo 7)

Nota 1 Diferença entre valor contabilístico e valor médio de avaliação:

Valor Contabilístico

Prédio urbano, Campo Grande 28/28B, Lisboa.Edifício escritórios: * Fracção "Z" - 3º F

* Fracção "AA" - 3º G * Fracção "V" - 3º D

Prédio urbano - Corpo Norte - designado por Hotel Estoril Praia, sito no Estoril

Fracção autónoma designada pela letra "F", que constitui o 2º Piso - primeiro andar, do prédio urbano sito no Estoril, inscrito na matriz predial sob artº. 5491

Prédio urbano sito na Alameda Antº. Sérgio, nº 22, Miraflores omisso na matriz, descrito na 2ª Conser. Reg. Predial Oeiras sob nº 5452; Edifício escritórios:

* 7º andar B + 3 estacion.; Fracção letra "Z"

Prédio urbano "Hotel Apartamento Cerro Alagoa" sito no Cerro de Alagoa, Lt. 26, Albufeira, inscrito na matriz sob o artº 14409 e descrito Cons. Reg. Pred. Albufeira sob o nº 241; composto por 321 fracções autónomas, designadas das letras "A" a "NX".

Prédio misto e rústico, Herdades da Faleira Grande e da Faleira Stª Vitória, Beja

Prédios rústicos e misto,Herdades Vilar e Malhada,Beja;descritos Cons.Reg.Pred. Beja sob os nºs 476,475,474,473 e 472

Prédio rústico,Figueirinha,Beja;descrito Cons.Reg. Predial de Beja sob o nº 27.821

Prédio urbano,Arraial Ferreira Neto,Tavira,Artºs matriciais 2.137 a 2.150,2.160 a 2.184,2.574 a 2.582.Descrito Cons. Reg. Predial Tavira sob o nº 12.048.

Prédio urbano,Hotel Village Cascais,Cascais; Artº matricial 7.709. Descrito Cons. Reg. Predial Cascais sob o nº 726.

Prédio urbano(r/c e 1º andar) e logradouro,Vilamoura;artigos matriciais 9866 e 6877.Descritos na Cons.Reg.Pred. Loulé sob os nºs 930 e 2280.

Prédio urbano, Campo Grande 28/28B, Lisboa.Edifício escritórios: * Fracções "BO","BP","BQ" e "BR" - 11º ABCD

TOTAL

Valia Potencial (B) - (A) Imóveis

(A)

Média dos Valores das Avaliações (B) 1.116.297,50 739.418,75 910.601,00 227.650,26 156.812,93 599.404,59

ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS

184.763,57 304.518,81 248.127,76 770.500,00 305.000,00 2.613.000,00 2.327.000,00 1.622.281,78 663.734,38 263.367,64 35.629,20 58.000,00 3.020.000,00 1.517.500,00 2.315.702,50 3.432.000,00 346.000,00 631.000,00 352.000,00 4.900.000,00 1.587.581,25 22.370,80 1.397.718,22 161.236,43 326.481,19 103.872,24 3.989.399,00 542.849,74 148.187,07 2.013.595,41 853.765,62 138.132,36 62.513,09 13.663.404,92 22.233.500,00 401.500,00 1.560.000,00 8.570.095,08 1.497.486,91

2/4

Nota 2

Comparação do VLGF e da unidade de participação, no início e no fim do período:

Descrição No Início Subscr. Resgates

Distr.

Outros

Result.

No Fim

Resul.

Período

Valor base

3.740.984,23 3.740.984,23

Diferença em subs. Resgates

Resultados distribuídos

Resultados acumulados

4.368.344,04 1.335.000,00 1.335.238,49 4.368.582,53

Ajustamentos em imóveis

12.975.904,92 687.500,00 13.663.404,92

Resultados do período

1.335.238,49 1.183.477,05

SOMA

22.420.471,68 22.956.448,73

Nº de unidades participação

750.000 750.000

Valor unidade de participação

29,89 30,61

Nota 3 Inventário das aplicações em imóveis:

Área

Adiantam

Data das

Valor das

Valor do

(m 2)

avaliações

avaliações

imóvel

1.IMÓVEIS SITUADOS EM PORTUGAL

1.2 Construções Acabadas

1.2.1 Arrendadas

Prédio urbano, Campo Grande 28/28B, Lisboa.Edifício escritórios:

* Fracção "Z" - 3º F 117 27-12-2002 340.000,00 346.000,00 29-12-2002 352.000,00 * Fracção "AA" - 3º G 183 27-12-2002 600.000,00 631.000,00 29-12-2002 662.000,00 * Fracção "V" - 3º D 142 27-12-2002 350.000,00 352.000,00 29-12-2002 354.000,00

Prédio urbano - Corpo Norte - designado por Hotel

Estoril Praia, sito no Estoril 4.730 27-12-2002 4.600.000,00 4.900.000,00

29-12-2002 5.200.000,00

Fracção autónoma designada pela letra "F", que constitui o 2º Piso - primeiro andar, do prédio urbano sito no Estoril,

inscrito na matriz predial sob artº. 5491 615 27-12-2002 770.000,00 770.500,00

29-12-2002 771.000,00

Prédio urbano sito na Alameda Antº. Sérgio, nº 22, Miraflores omisso na matriz, descrito na 2ª Conser. Reg. Predial Oeiras sob nº 5452; Edifício escritórios:

* 7º andar B + 3 estacion.; Fracção letra "Z" 211 27-12-2002 300.000,00 305.000,00

29-12-2002 310.000,00

Prédio urbano "Hotel Apartamento Cerro Alagoa" sito no Cerro de Alagoa, Lt. 26, Albufeira, inscrito na matriz sob o artº 14409 e descrito Cons. Reg. Pred. Albufeira sob o nº 241; composto por 321 fracções autónomas, designadas das letras

"A" a "NX". 12.825 19-12-2002 2.357.000,00 2.613.000,00

21-12-2002 2.869.000,00

Prédio misto e rústico, Herdades da Faleira Grande e da Faleira

Stª Vitória, Beja 8.303.970 20-12-2002 3.432.000,00 3.432.000,00

21-12-2002 3.432.000,00

Descrição dos Imóveis

3/4

Prédios rústicos e misto,Herdades Vilar e Malhada,Beja;descritos

Cons.Reg.Pred. Beja sob os nºs 476,475,474,473 e 472 5.645.205 20-12-2002 2.327.000,00 2.327.000,00

21-12-2002 2.327.000,00

Prédio rústico,Figueirinha,Beja;descrito Cons.Reg. Predial de

Beja sob o nº 27.821 95.000 20-12-2002 58.000,00 58.000,00

21-12-2002 58.000,00

Prédio urbano,Arraial Ferreira Neto,Tavira,Artºs matriciais 2.137 a 2.150,2.160 a 2.184,2.574 a 2.582.Descrito Cons. Reg. Predial

Tavira sob o nº 12.048. 37.500 18-12-2002 3.000.000,00 3.020.000,00

20-12-2002 3.040.000,00

Prédio urbano,Hotel Village Cascais,Cascais; Artº matricial 7.709.

Descrito Cons. Reg. Predial Cascais sob o nº 726. 11.680 15-12-2002 1.486.000,00 1.517.500,00

16-12-2002 1.549.000,00

1.2.2 Não Arrendadas

Prédio urbano(r/c e 1º andar) e logradouro,Vilamoura;artigos matriciais 9866 e 6877.Descritos na Cons.Reg.Pred. Loulé

sob os nºs 930 e 2280. 360 19-12-2002 396.000,00 401.500,00

21-12-2002 407.000,00

Prédio urbano, Campo Grande 28/28B, Lisboa.Edifício escritórios:

* Fracções "BO","BP","BQ" e "BR" - 11º ABCD 612 27-12-2002 1.530.000,00 1.560.000,00 29-12-2002 1.590.000,00

Nota 4 Inventário da carteira de títulos:

Quanti-

Divisa

Cotação

Mais e menos

Juros

Valor

dade

euros

valias

decorridos

global

PARTIC. EM SOC. IMOBILIÁR.

Acções **

CARTEIRA DE TÍTULOS

Unidades de Participação:

Em F. I. Imobiliário

Em F. Tesouraria

Valores mobiliários com prazo de

vencimento residual inferior a

12 meses

SOMA

**

As acções existentes em 31/12/2002 foram alienadas em Julho de 2003.

Nota 5

Não aplicável.

Nota 6

Não aplicável.

4/4

Nota 7 Discriminação da liquidez do fundo (em euros):

Contas

Numerário Depósitos à ordem

Depósitos a prazo e c/ pré-aviso Certificados de depósito Outras contas de disponibilidades

TOTAL

Nota 8 Não existem dívidas de cobrança duvidosa.

Nota 9 Não aplicável.

Nota 10 Não aplicável.

Nota 11 Não existe contas de provisões.

Nota 12 Discriminação dos impostos retidos na fonte:

De rendas de imóveis

108.181,26

De juros de depósitos a prazo

1.087,51

109.268,77

Nota 13

Discriminação das responsabilidades com e de terceiros:

Tipo de Responsabilidade

Operações a prazo de compra-Imóveis

Operações a prazo de venda-Imóveis

Outras-Impostos

Lisboa, 20 de Fevereiro de 2004

A ADMINISTRAÇÃO

O TÉCNICO DE CONTAS

109.319,85 134.692,08 493.410,88 0,00 159.615,37 259.720,72 419.336,09

Montantes (euros)

No início

No fim

249.398,95

Saldo inicial

Aumentos

Reduções

Saldo final

7.037,09 520.000,00 527.037,09 20.506,71 1.218.000,00 1.238.506,71 711.469,62

1/2

FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO FECHADO VILA GALÉ

31-12-2003

Informação relativa às unidades de participação:

Em circulação

750.000 unidades

Emitidas

0 unidades

Resgatadas

0 unidades

Comparação do valor da unidade de participação:

Em 31.12.03 = Eur: 30,61

Em 30.06.03 = Eur: 30,60

Em 31.12.02 = Eur: 29,89

Inventário da carteira

- Valores mobiliários:

Depósitos à Ordem

20.506,71

Depósitos a Prazo

1.218.000,00

1.238.506,71

- Valores imobiliários:

Custo Aquisição

Valor Avaliação

Construções acabadas:

Prédio urbano, Campo Grande 28/28B, Lisboa,

Edifício escritórios:

* Fracção "Z" - 3º F

184.763,57

346.000,00

* Fracção "AA" - 3º G

304.518,81

631.000,00

* Fracção "V" - 3º D

248.127,76

352.000,00

* Fracções "BO","BP","BQ" e "BR" - 11º ABCD

1.497.486,91

1.560.000,00

Prédio urbano - Corpo Norte - designado por Hotel

Estoril Praia, sito no Estoril

910.601,00

4.900.000,00

inscrito na matriz predial sob artº. 5491

227.650,26

770.500,00

sob nº 5452; Edifício escritórios:

* 7º andar B + 3 estacion.; Fracção letra "Z"

156.812,93

305.000,00

"A" a "NX".

599.404,59

2.613.000,00

Prédio misto e rústico, Herdades da Faleira Grande e da Faleira

Stª Vitória, Beja

1.116.297,50

3.432.000,00

Prédios rústicos e misto,Herdades Vilar e Malhada,Beja;descritos

Cons.Reg.Pred. Beja sob os nºs 476,475,474,473 e 472

739.418,75

2.327.000,00

Prédio rústico,Figueirinha,Beja;descrito Cons.Reg. Predial de

Beja sob o nº 27.821

35.629,20

58.000,00

Prédio urbano,Arraial Ferreira Neto,Tavira,Artºs matriciais 2.137

a 2.150,2.160 a 2.184,2.574 a 2.582.Descrito Cons. Reg. Predial

Tavira sob o nº 12.048.

1.622.281,78

3.020.000,00

Prédio urbano(r/c e 1º andar) e logradouro,Vilamoura;artigos

matriciais 9866 e 6877.Descritos na Cons.Reg.Pred. Loulé

sob os nºs 930 e 2280.

263.367,64

401.500,00

Prédio urbano,Hotel Village Cascais,Cascais; Artº matricial 7.709.

Descrito Cons. Reg. Predial Cascais sob o nº 726.

663.734,38

1.517.500,00

8.570.095,08

22.233.500,00

14409 e descrito Cons. Reg. Pred. Albufeira sob o nº 241;

composto por 321 fracções autónomas, designadas das letras

Anexo ao Relatório de Gestão

Prédio urbano "Hotel Apartamento Cerro Alagoa" sito no

Cerro de Alagoa, Lt. 26, Albufeira, inscrito na matriz sob o artº

Fracção autónoma designada pela letra "F", que constitui

o 2º Piso - primeiro andar, do prédio urbano sito no Estoril,

Prédio urbano sito na Alameda Antº. Sérgio, nº 22, Miraflores

omisso na matriz, descrito na 2ª Conser. Reg. Predial Oeiras

2/2

Listagem das transacções efectuadas de valores imobiliários:

Alienações:

Eur

* Participações em sociedades imobiliárias

373.725,92

Aquisições:

Não foi efectuada qualquer aquisição

Rendimentos:

Distribuídos……….

Eur: 234.000,00

Reinvestidos... Eur: 949.477,05

Evolução do VLGF e do valor da u.p.:

31.12.2003

31.12.2002

Valor Global Fundo

Eur: 22.956.448,73

Eur: 22.420.471,68

Valor por unidade participação

Eur: 30,61

Eur: 29,89

Nota: Em Agosto de 2003 procedeu-se à distribuiçãode rendimentos referentes a 2002, no montante de Eur 1.335.000,00.

Lisboa, 20 de Fevereiro de 2004

A ADMINISTRAÇÃO

30.06.2003

Eur: 22.951.266,50

Eur: 30,60

FUNDO de INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO FECHADO VILA GALÉ

(Unidade : EURO) Data : 31 / 12 / 03

CÓDIGO 2002 CÓDIGO

Bruto Mv mv/P Líquido Líquido 2003 2002

IMÓVEIS CAPITAL DO FUNDO

31 Terrenos 0 0 0 0 0 61 Unidades de Participação 3.740.984,23 3.740.984,23

32 Construções 8.570.095,09 13.663.404,92 0 22.233.500,01 21.546.000,01 62 Variações Patrimoniais 0 0

33 Adiantamentos por compras de imóveis 0 0 0 0,00 249.398,95 63 Resultados Transitados 4.368.582,53 4.368.344,04

TOTAL DE IMÓVEIS 8.570.095,09 13.663.404,92 0 22.233.500,01 21.795.398,96 64 Resultados distribuídos 0 0

CARTEIRA TÍTULOS e PART. SOC. IMOB. 65 Ajustamentos em imóveis 13.663.404,92 12.975.904,92

OBRIGAÇÕES:

211+2171 Títulos da Dívida Pública 0 0 0 0 0 DR Resultados Líquidos do Período 1.183.477,05 1.335.238,49

212+2172 Outros Fundos Públicos Equiparados 0 0 0 0 0

213+214+2173 Obrigações diversas 0 0 0 0 0 TOTAL DO CAPITAL DO FUNDO 22.956.448,73 22.420.471,68

22 Participações em sociedades imobiliárias 0 0 0 0 373.725,92 PROVISÕES P/ RISCOS ENCARGOS

23 Títulos de Participação 0 0 0 0 0

24 Unidades de Participação 0 0 0 0 0 482 Para Riscos e Encargos 0 0

25 Direitos 0 0 0 0 0

26 Outros instrumentos de dívida 0 0 0 0 0 TOTAL PROVISÕES P/ RISCOS E ENCARGOS 0 0

TOTAL DA CARTEIRA DE TÍTULOS 0 0 0 0 373.725,92

CONTAS DE TERCEIROS CONTAS DE TERCEIROS

411 Obrigações Vencidas a Regularizar 0 0 0 0 0 421 Resgates a Pagar a Participantes 0 0

412 Juros Vencidos, a Regularizar 0 0 0 0 0 422 Rendimentos a Pagar a Participantes 0 0

413 Rendas Vencidas, a Regularizar 0 0 0 0 0 423 Comissões a Pagar 608,39 596,38

4112+4122+4132 Devedores em Contencioso 0 0 0 0 0 427 Sector Público Administrativo 259.720,72 134.095,70

414+...+418 Outras Contas de Devedores 0 0 0 0 0 424+...+428 Outras Contas de Credores 0 0

427 Sector Público Administrativo 0 0 0 0 0 43 Adiantamentos por vendas de imóveis 159.615,37 109.319,85

TOTAL DE TERCEIROS 0 0 0 0 0 44 Empréstimos Contraídos 0 0

DISPONIBILIDADES TOTAL DE TERCEIROS 419.944,48 244.011,93

11+18 Numerário e Equivalentes 0 0 0 0 0

12 Depósitos à ordem 20.506,71 0 0 20.506,71 7.037,09

13 Depósitos a prazo e com pré-aviso 1.218.000,00 0 0 1.218.000,00 520.000,00

14 Certificados de depósito 0 0 0 0 0

TOTAL DAS DISPONIBILIDADES 1.238.506,71 0 0 1.238.506,71 527.037,09 CONTAS DE REGULARIZAÇÃO

CONTAS DE REGULARIZAÇÃO

51 Proveitos a Receber 0 0 0 0 0 55 Custos a Pagar 35.180,00 22.487,98

52 Despesas com Custo Diferido 0 0 0 0 0 56 Receitas com Proveito Diferido 60.433,51 9.190,38

58+59 Outras Contas de Regularização 0 0 0 0 0 58+59 Outras Contas de Regularização 0 0

TOTAL DAS REGULARIZAÇÕES ACTIVAS 0 0 0 0 0 TOTAL DAS REGULARIZAÇÕES PASSIVAS 95.613,51 31.678,36

9.808.601,80 13.663.404,92 0 23.472.006,72 22.696.161,97 23.472.006,72 22.696.161,97 Total do Número de Unidades de Participação 750.000 750.000 Valor Unitário da Unidade de Participação € 30,61 29,89

A ADMINISTRAÇÃO O TÉCNICO DE CONTAS

BALANÇO

ACTIVO

Períodos

PASSIVO

DESIGNAÇÃO TOTAL DO ACTIVO DESIGNAÇÃO TOTAL DO PASSIVO 2003

(Unidade : Euros)

DISCRIMINAÇÃO DOS FLUXOS DISCRIMINAÇÃO DOS FLUXOS

OPERAÇÕES SOBRE AS UNIDADES DO FUNDO OPERAÇÕES A PRAZO E DE DIVISAS

RECEBIMENTOS: RECEBIMENTOS:

Subscrição de unidades de participação 0 0 0 0 Juros e proveitos similares recebidos 0 0 Recebimento em operações cambiais 0 0 PAGAMENTOS: Recebimento em operações de taxa de juro 0 0 Resgate de unidades de participação 0 0 Recebimento em operações sobre cotações 0 0 Rendimentos pagos aos participantes 1.335.000,00 1.335.000,00 2.000.000,00 2.000.000,00 Comissões em contratos de opções 0 0

Outras comissões 0 0

Fluxo das operações sobre as unidades do fundo -1.335.000,00 -2.000.000,00

Outros recebimentos op. a prazo e de divisas 0 0 0 0

OPERAÇÕES COM VALORES IMOBILIÁRIOS PAGAMENTOS:

RECEBIMENTOS: Juros e custos similares pagos 0 0

Alienação de imóveis 0 52.185,70 Pagamentos em operações cambiais 0 0 Venda de participações em sociedades imobiliárias 373.725,92 0 Pagamentos em operações de taxa de juro 0 0 Rendimentos de imóveis 1.779.839,79 1.301.312,29 Pagamentos em operações sobre cotações 0 0 Rendimentos de participação em sociedades imobiliárias 0 0 Margem inicial em contratos de futuros 0 0 Adiantamentos por conta de venda de imóveis 50.295,52 108.072,90 Comissões em contratos de opções 0 0

Outros recebimentos de valores imobiliários 249.398,95 2.453.260,18 1.504.102,37 2.965.673,26 Outros pagamentos op. a prazo e de divisas 0 0 0 0 PAGAMENTOS: Fluxo das operações a prazo e de divisas 0 0 Aquisição de imóveis 0 2.161.221,29

Aquisição de participações em sociedades imobiliárias 0 260.000,00

Grandes reparações em imóveis 0 0 OPERAÇÕES GESTÃO CORRENTE Comissões em imóveis 0 46.220,61

Despesas correntes (FSE) com imóveis 14.290,22 2.491,01 RECEBIMENTOS:

Adiantamentos por conta de compra de imóveis 0 249.398,95 Cobranças de crédito vencido 0 0 Compras com acordo de revenda 0 0 Outros pagamentos de valores imobiliários 23.317,20 37.607,42 1.119.302,48 3.838.634,34 Juros de depósitos bancários 5.437,52 47.823,27 Juros de certificados de depósitos 0 0 Fluxo das operações sobre valores imobiliários 2.415.652,76 -872.961,08

Outros recebimentos correntes 0 5.437,52 0 47.823,27

OPERAÇÕES DA CARTEIRA DE TITULOS PAGAMENTOS:

RECEBIMENTOS: Comissão de gestão 158.530,88 224.204,72 Comissão de depósitos 67.461,80 58.371,23 Venda de titulos 0 0 Despesas com crédito vencido 0 0 Reembolso de titulos 0 0 Juros devedores de depósitos bancários 12,15 0 Resgate de unidades de participação 0 0 Compras com acordo de revenda 0 0 Rendimento de títulos 0 0 Impostos e taxas 141.155,57 599.360,22 Juros e proveitos similares recebidos 0 0

Venda de títulos com acordo de recompra 0 0 Outros pagamentos correntes 7.460,26 374.620,66 9.698,68 891.634,85

Outros recebimentos relacionados com a carteira 0 0 0 0 Fluxo das operações de gestão corrente -369.183,14 -843.811,58

PAGAMENTOS:

OPERAÇÕES EVENTUAIS

Compra de títulos 0 0

Subscrições de unidades de participação 0 0 RECEBIMENTOS: Juros e custos similares pagos 0 0

Venda de títulos com acordo de recompra 0 0 Ganhos extraordinários 0 0 Taxas de Bolsa suportadas 0 0 Ganhos imputáveis a exercícios anteriores 0 0 Taxas de corretagem 0 0 Recuperação de incobráveis 0 0 Outra taxas e comissões 0 0

Outros recebimentos de operações eventuais 0 0 0 0 Outros pagamentos relacionados com a carteira 0 0 0 0

PAGAMENTOS: Fluxo das operações da carteira de títulos 0 0

Perdas extraordinárias 0 0 Perdas imputáveis a exercícios anteriores 0 0

Outros pagamentos de operações eventuais 0 0 0 0

Fluxo das operações eventuais 0 0

Saldo dos fluxos monetários do período...(A) 711.469,62 -3.716.772,66

Disponibilidades no início do período...(B) 527.037,09 4.243.809,75

Disponibilidades no fim do período...(C)=(B)+(A) 1.238.506,71 527.037,09

A ADMINISTRAÇÃO O TÉCNICO DE CONTAS

DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS MONETÁRIOS

2003 2002 2003 2002

FUNDO de INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO FECHADO VILA GALÉ

(Unidade : EURO)

DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS

Data: ___/___/___Data: 31 / 12 / 03

CUSTOS E PERDAS

PROVEITOS E GANHOS

CÓDIGO

2003

2002

CÓDIGO

2003

2002

CUSTOS E PERDAS CORRENTES PROVEITOS E GANHOS CORRENTES

JUROS E CUSTOS EQUIPARADOS: JUROS E PROVEITOS EQUIPARADOS:

711+718 De Operações Correntes 12,15 0 812 Da Carteira de Títulos e Partic. em Soc. Imobiliárias 0 0

719 De Operações Extrapatrimoniais 0 0 811+818 Outros, de Operações Correntes 5.437,52 47.823,27

COMISSÕES 819 De Operações Extrapatrimoniais 0 0

722 Da Carteira de Títulos e Partic. em Soc. Imobiliárias 0 0 RENDIMENTO DE TÍTULOS PART. SOC. IMOBILIÁRIAS

723 Em Imóveis 0 0 822...825 Da Carteira de Títulos e Partic. em Soc. Imobiliárias 0 0

724+...+728 Outras, de Operações Correntes 234.374,93 292.030,00 828 De Outras Operações Correntes 0 0

729 De Operações Extrapatrimoniais 0 0 829 De Operações Extrapatrimoniais 0 0

PERDAS OPER. FINANCEIRAS e VAL. IMOBILIÁRIOS GANHOS EM OPER. FINANCEIRAS E VAL. IMOBILIÁRIOS

732 Na Carteira de Títulos e Partic. em Soc. Imobiliárias 0 0 832 Na Carteira de Títulos e Partic. em Soc. Imobiliárias 0 0

733 Em Imóveis 0 0 833 Em Imóveis 0 389.029,04

731+738 Outras, de Operações Correntes 0 0 831+838 Outros, em Operações Correntes 0 0

739 De Operações Extrapatrimoniais 0 0 839 Em Operações Extrapatrimoniais 0 0

IMPOSTOS E TAXAS

741 Indirectos 5.972,36 5,00 REPOSIÇÃO E ANULAÇÃO DE PROVISÕES

742 Directos 368.019,09 374.132,71 851 Para crédito Vencido 0 0

PROVISÕES DO EXERCÍCIO 851 Para Riscos e Encargos 0 0

751 Para crédito Vencido 0 0 86 RENDIMENTOS DE IMÓVEIS 1.836.777,92 1.532.308,33

752 Para Riscos e Encargos 0 0 87 OUTROS PROVEITOS E CUSTOS CORRENTES 0 0

76 FORNECIMENTOS E SERVIÇOS EXTERNOS 32.640,62 6.159,19 TOTAL DE PROVEITOS E GANHOS CORRENTES (B) 1.842.215,44 1.969.160,64 77 OUTROS CUSTOS E PERDAS CORRENTES 217,00 0 PROVEITOS E GANHOS EVENTUAIS

TOTAL DOS CUSTOS E PERDAS CORRENTES (A) 641.236,15 672.326,90 881 Recuperação de Incobráveis 0 0

CUSTOS E PERDAS EVENTUAIS 882 Ganhos Extraordinários 0 39.903,83

781 Valores Incobráveis 0 0 883 Ganhos de Exercícios Anteriores 826,98 0

782 Perdas Extraordinárias 18.329,22 0 884...888 Outros Ganhos Eventuais 0 0

783 Perdas de exercícios Anteriores 0 1.499,08 TOTAL DE PROVEITOS E GANHOS EVENTUAIS (D) 826,98 39.903,83

784...788 Outras Perdas Eventuais 0 0

TOTAL DOS CUSTOS E PERDAS EVENTUAIS (C) 18.329,22 1.499,08 RESULTADO LÍQUIDO DO PERÍODO 1.183.477,05 1.335.238,49

1.843.042,42 2.009.064,47 1.843.042,42 2.009.064,47

8x2-7x2-7x3 Resultados da Carteira Títulos e Part. Soc. Imobiliárias 0 0 D-C Resultados Eventuais -17.502,24 38.404,75

8x3+86-7x3-76Resultados de Imóveis 1.804.137,30 1.915.178,18 B+D-A-C+742 Resultados Antes de Imposto s/ o Rendimento 1.551.496,14 1.709.371,20

8x9-7x9 Resultados das Operações Extrapatrimoniais 0 0 B+D-A-C Resultados Líquidos do Período 1.183.477,05 1.335.238,49

B-A+742 Resultados Correntes 1.568.998,38 1.670.966,45

A ADMINISTRAÇÃO O TÉCNICO DE CONTAS

DESIGNAÇÃO

TOTAL

DESIGNAÇÃO