MRV ANUNCIA LUCRO LÍQUIDO RECORDE DE R$66,7 MILHÕES NO 2T08

MRV ANUNCIA LUCRO LÍQUIDO RECORDE DE R$66,7 MILHÕES NO 2T08

COMPANHIA CONTINUA ENTREGANDO FORTE CRESCIMENTO EM TODOS OS

SEUS INDICADORES FINANCEIROS E OPERACIONAIS, COM BOAS MARGENS

Belo Horizonte, 13 de agosto de 2008 – MRV Engenharia e Participações S.A. (Bovespa: MRVE3), a maior incorporadora e construtora brasileira no segmento de Empreendimentos Residenciais Populares, anuncia hoje seus resultados do segundo trimestre de 2008 (2T08). As informações financeiras a seguir estão apresentadas de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil (“BR GAAP”) e em Reais (R$). As comparações referem-se ao segundo trimestre de 2007 (2T07), ao primeiro trimestre de 2008 (1T08) e ao primeiro semestre de 2007 (1S07). Exceto quando mencionado ao contrário, os dados operacionais se referem ao percentual da MRV nos empreendimentos.

DESTAQUES FINANCEIROS E OPERACIONAIS

 Primeira construtora do Brasil a operar como Correspondente Imobiliário da Caixa Econômica Federal.

 Conclusão da primeira emissão de debêntures no valor de R$300 milhões, fortalecendo ainda mais a posição de caixa da Companhia.

 Expansão geográfica contínua atingindo a cobertura de 63 cidades ao final do segundo trimestre de 2008.

 Crescimento consistente em todos os seus indicadores operacionais e financeiros.  Lançamentos de R$797,7 milhões no 2T08 (incremento de 15,4% em relação ao

1T08 e de 265,1% em relação ao 2T07). No 1S08, os lançamentos totalizaram R$1.489,3 milhões, aumento de 244,3% em relação ao 1S07.

 Crescimento de 41,3% nas vendas contratadas em relação ao 1T08 e de 229,7% em relação ao 2T07, atingindo R$480,7 milhões. No primeiro semestre do ano, as vendas contratadas totalizaram R$820,9 milhões, um aumento de 197,3% em relação ao primeiro semestre de 2007.

 Receita líquida de R$277,1 milhões no 2T08, crescimento de 50,6% em relação ao 1T08 e 244,9% em relação ao segundo trimestre de 2007. Até junho de 2008, a receita líquida alcançou R$461,1 milhões (225,0% superior ao primeiro semestre de 2007).

 EBITDA de R$68,8 milhões no segundo trimestre de 2008 (margem de 24,8%) aumento de 54,9% em relação ao 1T08 e 293,4% quando comparado ao 2T07. No primeiro semestre de 2008, o EBITDA alcançou 113,3 milhões (margem de 24,6%), um aumento de 278,7% em relação ao 1S07.

 Lucro líquido recorde de R$66,7 milhões no segundo trimestre de 2008 (31,5% superior ao 1T08 e 313,5% em relação ao mesmo período de 2007). No 1S08 o lucro líquido totalizou R$117,5 milhões, 381,8% superior ao mesmo período de 2007. A margem líquida no 1S08 atingiu 25,5%.

Teleconferência de Resultados

Português Inglês

Data: 14 de agosto de 2008 Data: 14 de agosto de 2008

Indicadores financeiros e operacionais

INDICADORES FINANCEIROS (R$ mil) 1S08 1S07 Var. %

1S08 x 1S07 2T08 1T08 2T07

Var. % 2T08 x 1T08

Var. % 2T08 x 2T07

Receita Operacional Líquida 461.059 141.850 225,0% 277.077 183.982 80.327 50,6% 244,9%

Lucro Bruto 188.424 53.226 254,0% 112.747 75.677 30.443 49,0% 270,4% % Margem Bruta 40,9% 37,5% 3,3 p.p. 40,7% 41,1% 37,9% -0,4 p.p. 2,8 p.p. Lucro Líquido (*) 117.488 24.385 381,8% 66.736 50.752 16.139 31,5% 313,5% % Margem Líquida (*) 25,5% 17,2% 8,3 p.p. 24,1% 27,6% 20,1% -3,5 p.p. 4,0 p.p. EBITDA (*) 113.263 29.906 278,7% 68.830 44.440 17.497 54,9% 293,4% % Margem do EBITDA (*) 24,6% 21,1% 3,5 p.p. 24,8% 24,2% 21,8% 0,7 p.p. 3,1 p.p.

Receita bruta de vendas a apropriar 811.745 242.048 235,4% 811.745 606.988 242.048 33,7% 235,4% Custo de unidades vendidas a apropriar (406.071) (115.579) 251,3% (406.071) (298.010) (115.579) 36,3% 251,3% Resultado a apropriar 405.674 126.469 220,8% 405.674 308.978 126.469 31,3% 220,8%

Margem do Resultado a apropriar 50,0% 52,2% -2,3 p.p. 50,0% 50,9% 52,2% -0,9 p.p. -2,3 p.p.

Caixa Líquido (Dívida Líquida) 173.975 (22.893) -859,9% 173.975 386.794 (22.893) -55,0% -859,9% Lucro Líquido por ação (R$) (*) 0,864 0,259 233,2% 0,491 0,375 0,172 30,8% 185,9%

BANCO DE TERRENOS 1S08 1S07 Var. %

1S08 x 1S07 2T08 1T08 2T07 Var. % 2T08 x 1T08 Var. % 2T08 x 2T07 % MRV

Land Bank - R$ bilhões 9,9 2,8 255,2% 9,9 10,1 2,8 -1,5% 255,2% Número de unidades 103.818 26.993 284,6% 103.818 111.686 26.993 -7,0% 284,6%

Preço médio - R$'000 / unid. 96 104 -7,7% 96 90 104 6,0% -7,7%

VGV 1S08 1S07 Var. % 1S08 x 1S07 2T08 1T08 2T07 Var. % 2T08 x 1T08 Var. % 2T08 x 2T07 % MRV VGV - R$ milhões 1.489,3 432,5 244,3% 797,7 691,5 218,5 15,4% 265,1% Número de unidades 14.097 4.040 248,9% 7.369 6.728 1.886 9,5% 290,7%

Preço médio - R$'000 / unid. 106 107 -1,3% 108 103 116 5,3% -6,5%

VENDAS 1S08 1S07 Var. % 1S08 x 1S07 2T08 1T08 2T07 Var. % 2T08 x 1T08 Var. % 2T08 x 2T07 % MRV

Vendas contratadas - R$ milhões 820,9 276,1 197,3% 480,7 340,1 145,8 41,3% 229,7% Número de unidades 7.624 2.526 201,9% 4.414 3.210 1.308 37,5% 237,4%

Preço médio - R$'000 / unid. 108 109 -1,5% 109 106 111 2,8% -2,3%

Comentários da Administração

No dia 23 de julho de 2008, comemoramos o nosso primeiro aniversário como companhia aberta, apresentando a maior valorização acionária no período entre as construtoras com ações listadas na Bovespa. Tomando-se como base a cotação de fechamento do dia 22 de julho de 2008, a valorização alcançou 37,9% a partir do valor de lançamento. Em 22 de julho de 2008, o valor de mercado da Companhia atingiu a marca de R$4,8 bilhões e consolidou a empresa como a segunda maior construtora do Brasil em valor de mercado e a maior empresa deste setor focada no segmento econômico.

Os lançamentos e vendas contratadas no primeiro semestre de 2008 já superam os lançamentos e vendas contratadas de todo o ano de 2007. No 1S08, os lançamentos totalizaram R$1.489,3 milhões, um aumento de 244,3% em relação ao primeiro semestre de 2007, equivalendo a 53% do limite superior das metas para o ano de 2008. As vendas contratadas totalizaram R$820,9 milhões nos primeiros seis meses de 2008, um aumento de 197,3% em relação ao mesmo período de 2007.

Os resultados financeiros e operacionais permanecem consistentes. A nossa margem bruta no 2T08 atingiu 40,7%. No mesmo período, o EBITDA (LAJIDA) totalizou R$68,8 milhões (margem de 24,8%) apresentando crescimento de 54,9% em relação ao 1T08 e 293,4 % em relação ao 2T07. O lucro líquido atingiu novo recorde de R$66,7 milhões, crescimento de 31,5% em relação ao 1T08 e 313,5% em relação ao 1T08. Nosso modelo integrado de negócio continua sendo um diferencial competitivo. Através dele conseguimos um crescimento consistente em incorporação, vendas e construção e a manutenção de margens de rentabilidade sólidas e sustentáveis. Prova disto são os resultados operacionais e financeiros consistentes entregues nos últimos trimestres, conforme demonstrado mais adiante neste relatório.

Continuamos acreditando no forte crescimento de nossas operações e da manutenção de um ambiente favorável para o setor de construção civil. A demanda por imóveis residenciais no nosso segmento de negócio deverá permanecer em expansão nos próximos anos alimentada por diversos fatores. O Brasil possui uma população jovem e crescente. A classe C brasileira que, segundo pesquisa recente da FGV, representava 42% da população em 2004 passou a representar 52% da população em 2008. O poder de compra desta classe de renda vem crescendo em termos reais. A maior parte do déficit habitacional se concentra no nosso segmento de atuação e a oferta de crédito imobiliário para este segmento vem se expandindo, com taxas de juros menores e com prazos mais longos.

Comprovando mais uma vez o nosso pioneirismo e o nosso expertise na contratação de financiamento imobiliário, aliado à nossa parceria ininterrupta de 25 anos com a CEF, iniciamos no segundo trimestre de 2008 as operações como Correspondente Imobiliário da Caixa Econômica Federal, sendo a primeira construtora do Brasil a operar em tal projeto. Através deste mecanismo, a MRV e a CEF melhorarão a eficiência na concessão e contratação de empréstimos imobiliários para os clientes.

Iniciamos também parceria com Banco Real para otimizar ainda mais o processo de financiamento aos nossos clientes. Através de células internas de atendimento formadas por funcionários do Banco Real e da MRV, conseguimos maior agilidade no processo de aprovação de crédito e assinatura de contratos. Além disso, também estamos oferecendo o PIP (Programa de Individualização da Produção), produto do Banco Real, similar ao Crédito Associativo da CEF, cujo principal beneficio é a possibilidade da antecipação do recebimento do valor dos imóveis pela MRV.

Neste trimestre, demos início às operações na área de logística, implantando nossa subsidiária MRV LOG. Estamos aportando na nova companhia, nossa cultura de gestão focada em custos enxutos e altas margens e, mais especificamente, uma profunda capacidade de identificação e aquisição de novos terrenos.

Por fim, cabe destacar a conclusão da nossa primeira emissão de debêntures quirografárias no final de Julho de 2008, no valor de R$300 milhões e a contratação de financiamentos à construção de vários projetos em andamento totalizando o valor de R$ 164 milhões (ainda não sacados), fortalecendo a nossa posição

CRESCIMENTO CONSISTENTE

Trimestre após trimestre continuamos executando e entregando nosso crescimento anteriormente planejado. Nossos indicadores financeiros e operacionais permanecem sólidos e consistentes, resultado de um modelo integrado de negócios que engloba incorporação, vendas e construção, aliado ao nosso ciclo operacional mais curto.

* Taxa de Crescimento Trimestral Composta ** Em 2007, exclui gastos do IPO e da entrada do novo acionista 218,5 254,3 513,2 691,5 797,7 2T07 3T07 4T07 1T08 2T08 VGV R$ milhões (%MRV) Taxa de Crescim. * ↑ 38,2% 145,8 191,0 249,8 340,1 480,7 2T07 3T07 4T07 1T08 2T08 Vendas R$ milhões (%MRV) Taxa de Crescim. * ↑ 34,7% 80,3 113,3 128,9 184,0 277,1 2T07 3T07 4T07 1T08 2T08

Receita Líquida R$ milhões

Taxa de Crescim. * ↑ 36,3% 17,5 31,4 32,1 44,4 68,8 2T07 3T07 4T07 1T08 2T08 EBITDA R$ milhões ** Taxa de Crescim. * ↑ 40,8%

CORRESPONDENTE IMOBILIÁRIO -CEF

Em 12 de Maio de 2008, a MRV iniciou suas operações como Correspondente Imobiliário CEF, sendo a primeira Construtora do Brasil a operar em tal projeto.

Em razão da nossa larga e reconhecida experiência na contratação de financiamentos no modelo Associativo junto à CEF e da nossa parceria ininterrupta há mais de 25 anos com esta Instituição, a MRV foi eleita como a Construtora a desenvolver e implantar um projeto piloto do Correspondente Imobiliário que será replicado futuramente para toda a operação Correspondente Imobiliário CEF no Brasil.

A operação como Correspondente Imobiliário já é uma realidade para a Construtora e para a CEF. Em junho assinamos os primeiros contratos do Crédito Associativo através do Correspondente Imobiliário em 5 empreendimentos.

Como correspondente imobiliário, ganhamos maior agilidade e facilidade nas assinaturas dos contratos e maior proximidade e relacionamento com a CEF. Brevemente todas as nossas operações de repasse de financiamento a clientes junto a CEF acontecerão dentro deste novo procedimento, capacitando-nos a operar volumes crescentes.

MRVLOG

Neste trimestre, demos início às nossas atividades na área de logística, implantando nossa subsidiária MRV Logística S.A. (“MRV LOG”). Já temos um time em campo prospectando novos negócios e uma estrutura adequada para suportar a atividade.

Expertise na identificação e aquisição de novos terrenos

Nosso modelo de negócio é a incorporação de galpões e armazéns voltados às atividades comerciais e industriais. Procuramos terrenos estrategicamente localizados próximos a portos, aeroportos, ferrovias, rodovias e a seus entroncamentos, junto aos principais mercados econômicos e as suas cadeias de distribuição e fornecimento. Aportamos na MRV LOG nossa profunda capacidade na identificação e aquisição de novos terrenos.

Construção a custos competitivos

As unidades físicas têm sua construção terceirizada, mas sob a gestão dos executivos da MRV LOG. Utilizaremos os mesmos fornecedores de materiais e o poder de compra da MRV, bem como a experiência da nossa construtora focada em custos baixos e resultados.

Financiamento

Do ponto de vista financeiro, cada projeto individualmente requer um aporte inicial de capital relativamente ao terreno e ao início das obras físicas. Posteriormente, a necessidade de caixa é complementada com capitais de terceiros, com perfil de pagamento de longo prazo. Já estamos em entendimentos avançados com Bancos Públicos e Privados para contratação de financiamento para os empreendimentos em andamento. A participação da MRV inicial de R$ 45 milhões aportados ao capital desta subsidiária é suficiente para executarmos os empreendimentos já aprovados bem como os novos em processo de seleção final.

Empreendimentos

Temos 2 terrenos adquiridos e demos início à construção do centro “MRV LOG I”, localizado em Contagem na região metropolitana de Belo Horizonte, com potencial de locação de 54.500 metros quadrados. O segundo empreendimento, denominado “MRV LOG II” terá uma área bruta locável de 11.500 metros

DESEMPENHO OPERACIONAL Lançamentos

Os lançamentos (% MRV) do 2T08 atingiram R$797,7 milhões, um crescimento de 15,4% em relação ao 1T08 e de 265,1% em relação ao 2T07. No acumulado de 2008, os lançamentos totalizaram R$1.489,3 milhões, um aumento de 244,3% em relação ao 1S07.

O total de unidades lançadas no 2T08 e no 1T08 atingiu 7.369 e 6.728 unidades, respectivamente. Até junho de 2008 foram lançadas mais de 14 mil unidades, comparadas com aproximadamente 4 mil no 1S07.

VGV por faixa de preço e tipo de produto (%MRV), Unidades e Preço médio

A maior parte de nossos lançamentos permanece concentrada na faixa de preço entre R$80 mil e R$130 mil, nossa principal faixa de atuação. Neste trimestre, 62,0% dos lançamentos estavam nesta faixa, contra 71,2% no trimestre anterior. Conseqüentemente, no acumulado até junho de 2008, 66,2% dos lançamentos se referiam a unidades entre R$80 mil e R$130 mil (1S07 – 48,5%).

Com relação aos lançamentos por tipo de produto, o Spazio continua sendo o produto com maior participação no total de lançamentos.

O preço médio das unidades lançadas aumentou 5,3%, passando de R$103 mil no 1T08 para R$108 mil neste trimestre, em parte devido a aumentos de preços de nossas unidades acompanhando o índice de preços da construção civil.

No comparativo dos dois semestres, o preço médio apresentou uma ligeira queda (0,9%). Apesar da subida nominal de preços acompanhando o índice da indústria da construção, esta redução se deve ao fato da Companhia ter passado a concentrar seus lançamentos em unidades com preços mais baixos, mercado onde identificamos maior potencial. Adicionalmente, no primeiro semestre de 2007, uma parte significativa dos nossos lançamentos se concentrou em projetos no Distrito Federal com preço médio de lançamento superior (conforme verificado na tabela abaixo). Estes fatores foram parcialmente compensados pelo incremento dos preços médios de lançamento em função do forte aquecimento da demanda experimentada pela Companhia.

R$'000 Unidades Preço Médio

2T08 1T08 1S08 1S07 2T08 1T08 1S08 1S07 2T08 1T08 1S08 1S07 Até R$ 80.000 67.304 78.268 145.572 53.723 930 1.174 2.104 812 72 67 69 66 De R$ 80.001 a R$ 130.000 494.376 492.225 986.601 209.697 4.881 4.850 9.732 2.163 101 101 101 97 De R$ 130.001 a R$ 180.000 218.803 104.525 323.328 144.641 1.501 647 2.147 953 146 162 151 152 Acima de R$ 180.000 17.255 16.530 33.785 24.449 57 57 114 113 300 290 295 217 Total 797.739 691.547 1.489.286 432.510 7.369 6.728 14.097 4.040 108 103 106 107

R$'000 Unidades Preço Médio 2T08 1T08 1S08 1S07 2T08 1T08 1S08 1S07 2T08 1T08 1S08 1S07 Parque 336.904 212.261 549.165 52.155 3.244 2.443 5.687 764 104 87 97 68 Spazio 460.835 374.103 834.938 336.746 4.125 3.673 7.798 3.009 112 102 107 112 Village - 105.183 105.183 43.609 - 612 612 267 - 172 172 163 Total 797.739 691.547 1.489.286 432.510 7.369 6.728 14.097 4.040 108 103 106 107 Faixa de Preço Produto

Lançamentos por Estado (% MRV) R$ mil, Unidades e Preço médio

No 2T08, a Companhia realizou lançamentos em 27 cidades distribuídas em 8 Estados. No final de junho de 2008, a Companhia possuía presença geográfica em 63 cidades.

Vendas Contratadas

As vendas contratadas (% MRV) do 2T08 apresentaram crescimento de 41,3% em relação ao 1T08 e de 229,7% em relação ao mesmo período do ano anterior, atingindo R$480,7 milhões. No primeiro semestre do ano, as vendas contratadas totalizaram R$820,9 milhões, um aumento de 197,3% em relação ao primeiro semestre de 2007.

No primeiro trimestre de 2008, foram comercializadas 4.414 unidades comparadas às 3.210 unidades no 1T08. No 1S08, a Companhia já comercializou mais de 7.600 unidades (201,9% a mais do que o número de unidades comercializadas nos primeiros seis meses de 2007).

No 2T08, 48,2% das vendas concentraram-se na faixa de preço de R$80 mil a R$130 mil e 23,0% na faixa de R$130 mil a R$180 mil. No primeiro trimestre de 2008, 45,7% das vendas estavam na faixa de R$80 mil a R$130 mil e 21,9% de R$130 mil e R$180 mil.

O preço médio das unidades vendidas atingiu R$109 mil no 2T08, um aumento de 2,8% em relação ao trimestre anterior. Já no comparativo do primeiro semestre de 2008 com o primeiro semestre do ano anterior, o preço médio apresentou uma ligeira redução (0,9%).

Em 30 de junho de 2008, possuíamos um canal de venda virtual, força própria de vendas e parceria com 28 imobiliárias. A nossa equipe própria de vendas (lojas próprias, plantões de venda e loja virtual) foi responsável por mais de 30% das vendas contratadas. Atualmente contamos com uma força de vendas de 1.483 corretores, dos quais 360 são corretores próprios da MRV.

Vendas Contratadas por tipo de produto e faixa de preço (% MRV) R$ mil, Unidades e Preço médio

R$'000 Unidades Preço Médio

2T08 1T08 1S08 1S07 2T08 1T08 1S08 1S07 2T08 1T08 1S08 1S07 SP 391.841 492.180 884.021 191.129 3.738 4.710 8.448 1.838 105 104 105 104 MG 91.968 153.350 245.318 57.105 907 1.560 2.466 792 101 98 99 72 PR 163.794 3.816 167.610 37.038 1.388 40 1.428 394 118 95 117 94 RJ 52.927 26.313 79.240 30.472 479 238 717 268 111 111 111 114 GO 58.932 - 58.932 - 558 - 558 - 106 - 106 -ES 6.765 15.888 22.653 - 63 180 243 - 107 88 93 -CE 20.738 - 20.738 - 137 - 137 - 152 - 152 -SC 10.773 - 10.773 3.725 100 - 100 43 108 - 108 87 DF - - - 113.041 - - - 705 - - - 160 RS - - - - - - -Total 797.739 691.547 1.489.286 432.510 7.369 6.728 14.097 4.040 108 103 106 107 Estado R$'000 Unidades Preço Médio 2T08 1T08 1S08 1S07 2T08 1T08 1S08 1S07 2T08 1T08 1S08 1S07 Até R$ 80.000 78.473 69.032 147.505 48.672 1.148 1.009 2.157 754 68 68 68 65 De R$ 80.001 a R$ 130.000 231.556 155.473 387.029 111.901 2.271 1.528 3.799 1.106 102 102 102 101 De R$ 130.001 a R$ 180.000 110.451 74.646 185.097 65.524 746 494 1.240 435 148 151 149 151 Acima de R$ 180.000 60.247 40.985 101.233 49.987 250 179 429 231 241 229 236 216 Total 480.727 340.136 820.863 276.084 4.414 3.210 7.624 2.526 109 106 108 109

R$'000 Unidades Preço Médio 2T08 1T08 1S08 1S07 2T08 1T08 1S08 1S07 2T08 1T08 1S08 1S07 Parque 171.058 66.728 237.786 40.014 1.899 811 2.710 580 90 82 88 69 Spazio 280.321 237.133 517.455 169.698 2.326 2.159 4.485 1.522 121 110 115 111 Village 29.348 36.275 65.623 66.372 190 240 429 423 155 151 153 157 Total 480.727 340.136 820.863 276.084 4.414 3.210 7.624 2.526 109 106 108 109 Faixa de Preço Produto

Vendas contratadas por Estado (% MRV) R$ mil, Unidades e Preço médio

A nossa velocidade de vendas está em linha com as metas da Companhia de procurar o equilíbrio adequado, ponderando esta velocidade com o preço de venda. O gráfico abaixo representa a média mensal dos períodos, computando-se o número de unidades vendidas dividido pelo estoque total de unidades lançadas e não vendidas (estoque de unidades à venda). Chamamos a atenção para o fato de que a velocidade de vendas continua extremamente alta, mesmo tendo crescido substancialmente o número absoluto de lançamentos mensais.

Vendas por ano de lançamento

R$'000 Unidades Preço Médio

2T08 1T08 1S08 1S07 2T08 1T08 1S08 1S07 2T08 1T08 1S08 1S07 SP 217.997 158.368 376.364 153.016 2.178 1.523 3.701 1.376 100 104 102 111 MG 92.515 78.202 170.717 51.691 942 785 1.727 577 98 100 99 90 PR 57.119 53.738 110.857 22.104 504 542 1.046 216 113 99 106 102 RJ 48.970 11.442 60.412 11.603 388 100 488 112 126 115 124 104 DF 40.753 25.136 65.888 32.092 192 142 334 189 212 177 197 170 ES 12.059 10.937 22.996 - 120 95 216 - 100 115 107 -SC 5.125 2.314 7.439 5.576 50 23 73 56 103 102 102 100 CE 4.397 - 4.397 - 29 - 29 - 150 - 150 -GO 1.794 - 1.794 - 11 - 11 - 163 - 163 -Total 480.727 340.136 820.863 276.084 4.414 3.210 7.624 2.526 109 106 108 109 Estado 8,0% 8,9% 12,5% 11,9% 10,9% 2005 2006 2007 1T08 2T08

Velocidade Média de Vendas (mês)

R$'000 Vendas %MRV Lançamentos no período 2007 1T08 2T08 Total 2T08 - - 130.513 130.513 1T08 - 61.352 150.822 212.173 2007 469.780 251.005 175.616 896.400 2006 164.355 12.650 8.282 185.286 Até 2006 82.895 15.129 15.495 113.519 Total 717.030 340.136 480.727 1.537.893

Banco de Terrenos

O nosso Banco de Terrenos permaneceu estável em relação aos trimestres anteriores, uma vez que estamos fazendo apenas a reposição do estoque, devido à perspectiva de manutenção do preço dos terrenos já identificada. Em 30 de junho de 2008, o Banco de Terrenos (%MRV) possuía um VGV potencial de R$9,9 bilhões, correspondentes a aproximadamente 104 mil unidades. Nosso Banco de Terrenos é composto por terrenos localizados em áreas urbanas, com fácil acesso a transporte público. A localização é um dos principais diferenciais de nossos produtos e tem garantido o sucesso de venda dos projetos. Chamamos a atenção para o preço médio das unidades do nosso Banco de Terrenos, reforçando nossa visão de demanda forte nas faixas mais baixas de renda e reforçando a atuação da MRV nestes segmentos.

Em 30 de junho de 2008, nosso Banco de Terrenos abrangia 63 cidades diferentes, estando em linha com a estratégia de diversificação geográfica.

Evolução do Banco de terrenos em número de cidades Banco de Terrenos (% MRV)

dez/07 abr/08 jun/08

R$ milhões 10.009,0 10.252,5 9.934,7 Unidades (Milhares) 107 107 104 Preço Médio (R$ mil) 94 96 96

27 28

54

60 63

dez/04 dez/06 dez/07 abr/08 jun/08

+ 1

+ 26

+ 6

Distribuição do Banco de Terrenos Capitais e Regiões Metropolitanas X Interior

Distribuição do Banco de Terrenos por Faixa de Preço e por Produto

Força de Construção

Acreditamos que nossa equipe própria de produção nos dá uma vantagem competitiva. Temos a máquina de produção mais experiente do mercado para a construção de produtos do segmento econômico. Atualmente, nossa equipe própria de produção é responsável pela gestão e execução de 202 canteiros de obra.

48%

52%

Capitais e Regiões Metropolitanas Interior

Parque 61% Spazio 32% Village 7% Até R$ 80.000 27% De R$ 80.001 a R$ 130.000 56% De R$ 130.001 a R$ 180.000 11% Acima de R$ 180.000 6%

D

F

Receita líquida

Receita Líquida (R$ milhões)

A receita líquida alcançou R$277,1 milhões no 2T08, representando um aumento de 50,6% em relação aos R$184,0 milhões registrados no primeiro trimestre de 2008 e de 244,9% quando comparada aos R$80,3 milhões do 2T07. No primeiro semestre de 2008, a receita líquida totalizou R$461,1 milhões, um incremento de 225,0% quando comparado aos R$141,9 do mesmo período do ano anterior. Os incrementos da receita líquida em relação ao 1T08 e ao 2T07 refletem o aumento do número de unidades vendidas e construídas.

Distratos

No 2T08, o percentual de distratos sobre a receita bruta de vendas atingiu 4,4%, em linha com a performance histórica da Companhia. Em função da nossa longa experiência e expertise em concessão de crédito, apresentamos um nível de distratos muito abaixo da média das empresas que atuam no mesmo segmento. Vendemos nossas unidades principalmente através de financiamentos bancários da Caixa Econômica Federal ou de bancos comerciais privados, reproduzindo a política de crédito destas instituições.

No acumulado do primeiro semestre de 2008, o percentual de distratos foi de 4,4%, inferior aos 5,4% registrados no mesmo período de 2007.

Custo dos Imóveis Vendidos

O custo dos imóveis vendidos aumentou 51,7% em relação ao 1T08 e 229,4% em relação ao mesmo período do ano anterior. Estes números refletem o aumento da receita líquida e o aumento das unidades construídas/vendidas. 80,3 184,0 277,1 141,9 461,1 -50,0 100,0 150,0 200,0 250,0 300,0 350,0 400,0 450,0 500,0 2T07 1T08 2T08 1S07 1S08

Receita Operacional Líquida (R$'MM)

244,9% 50,6%

Lucro bruto

Lucro Bruto (R$ milhões)

e Margem Bruta (%)

No 2T08, o lucro bruto atingiu R$112,7 milhões, um crescimento de 49,0% em relação aos R$75,7 milhões registrados no trimestre anterior e 270,4% quando comparado aos R$30,4 milhões do segundo trimestre de 2007. A margem bruta atingiu 40,7% no 2T08, ligeiramente inferior à margem bruta do 1T08, mas 2,8 p.p. superior ao mesmo trimestre de 2007.

No acumulado do 1S08, o lucro bruto apresentou um incremento de 254,0% em relação ao 1S07, alcançando R$188,4 milhões. A margem bruta atingiu 40,9%, 3,4 p.p. superior ao 1S07.

Despesas Operacionais

Despesas Comerciais (R$ milhões) e

Despesas Comerciais sobre vendas contratadas (%)

As despesas comerciais apresentaram um crescimento 50,6%, passando de R$17,7 milhões no 1T08 para R$26,6 milhões no 2T08. Em relação ao 2T07, o incremento foi de R$20,2 milhões, ou 313,2%. Nos

30,4 75,7 112,7 53,2 188,4 37,9% 41,1% 40,7% 37,5% 40,9% -20,0 40,0 60,0 80,0 100,0 120,0 140,0 160,0 180,0 200,0 2T07 1T08 2T08 1S07 1S08

Lucro Bruto R$'MM e Margem Bruta %

6,4 17,7 26,6 11,6 44,3 4,4% 5,2% 5,5% 4,2% 5,4% -5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0 35,0 40,0 45,0 50,0 2T07 1T08 2T08 1S07 1S08 Despesas Comerciais R$'MM e

O aumento das despesas comerciais nestes períodos reflete o crescimento substancial do volume de lançamentos e vendas da Companhia que por sua vez resultaram em maiores despesas com publicidade e propaganda dos empreendimentos, montagem de apartamento modelo e pessoal. Adicionalmente, intensificamos nossos gastos com propaganda para consolidar a marca da MRV e as nossas vendas.

Desta forma, quando comparadas com as venda contratadas, as despesas comerciais apresentaram um ligeiro aumento neste trimestre em relação ao 1T08. Já na comparação do 2T08 com o 2T07, o aumento foi de 1,1 p.p.. Na comparação do 1S08 com o 1S07 o incremento foi de 1,2 p.p..

Em 30 de junho de 2008, o saldo de despesas comerciais diferidas a amortizar nos períodos seguintes totalizava R$14,0 milhões. Diferimos os gastos referentes às placas dos empreendimentos, construção de stands de vendas, mobílias e respectiva decoração do apartamento decorado (vide resumo das nossas práticas contábeis no Anexo 4).

As despesas gerais e administrativas (G&A) atingiram R$21,0 milhões no 2T08, apresentando um aumento de 28,2% em relação aos R$16,4 milhões do 1T08. Este aumento deve-se substancialmente ao incremento das despesas com pessoal em função do crescimento do quadro de pessoal administrativo (com destaque para a área de crédito imobiliário), aliada a um incremento neste trimestre da provisão para participação dos colaboradores no resultado.

No entanto, quando comparadas com as vendas contratadas do período, as despesas G&A apresentaram uma queda de 0,1 p.p.. e quando comparadas com a receita líquida apresentaram uma redução significativa (1,3 p.p.).

Quando comparadas com 2T07, as despesas G&A do 2T08 aumentaram 99,2%. Na comparação do primeiro semestre de 2008 com o mesmo período de 2007, o aumento foi de 77,6%, com as despesas G&A alcançando R$37,3 milhões (R$21,0 milhões no 1S07). Estes aumentos refletem o crescimento da estrutura interna da Companhia para suportar o crescimento substancial de suas operações.

Contudo, também quando comparadas às vendas contratadas nos respectivos períodos, as despesas G&A vem apresentando decréscimos relevantes em 2008, conforme demonstrado no gráfico abaixo e no quadro de indicadores a seguir. Se comparadas com a receita líquida, estas reduções se mostram mais significativas ainda.

Despesas Gerais e Administrativas (R$ Milhões) e Despesas Gerais e Administrativas s/ vendas contratadas (%)

As outras receitas operacionais referem-se aos serviços comerciais e de administração de obras prestados para partes relacionadas. Estas receitas irão diminuir ao longo do tempo, na medida em que os

10,5 15,2 21,0 21,0 37,3 7,2% 4,5% 4,4% 7,6% 4,5% -5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0 35,0 40,0 2T07 1T08 2T08 1S07 1S08

Despesas Gerais e Administrativas R$'MM e Despesas Gerais e Administrativas sobre Vendas Contratadas %

Indicadores de Produtividade – Despesas Comerciais e Administrativas

EBITDA (LAJIDA)

Como conseqüência do aumento da receita líquida da Companhia, da manutenção de uma forte margem bruta e da diluição das nossas despesas operacionais, temos experimentado um aumento substancial do EBITDA.

No 2T08, o EBITDA totalizou R$68,8 milhões (margem EBITDA de 24,8%), um aumento de R$24,3 milhões quando comparado aos R$44,4 milhões registrados no 1T08 (margem EBITDA de 24,2%). Em relação ao 2T07, o EBITDA apresentou crescimento de R$51,3 milhões.

No acumulado do semestre, o EBITDA alcançou R$113,3 milhões (margem de 24,6%) comparado com um EBITDA de R$29,9 milhões no 1S07 (margem de 21,1%).

EBITDA (R$ milhões) e Margem EBITDA (%) (*)

(*) No 2T07 e 1S07, o EBITDA exclui as despesas não recorrentes do IPO e da entrada do novo acionista.

Caso a Companhia registrasse as receitas financeiras provenientes dos clientes por incorporação de imóveis como receita operacional líquida (prática adotada por diversas empresas do nosso setor), o EBITDA ajustado do 2T08 atingiria R$74,0 milhões e a margem de 26,2% (R$121,3 milhões no 1S08 e margem de 25,9%).

2T08 1T08 2T07 1S08 1S07

G&A / Receita líquida * 7,6% 8,2% 13,1% 8,1% 14,8%

G&A / VGV * 2,6% 2,2% 4,8% 2,5% 4,9%

G&A / Vendas Contratadas * 4,4% 4,5% 7,2% 4,5% 7,6%

Desp. Comerciais / Receita Líquida 9,6% 9,6% 8,0% 9,6% 8,2%

Desp. Comerciais / VGV 3,3% 2,6% 3,0% 3,0% 2,7%

Desp. Comerciais / Vendas Contratadas 5,5% 5,2% 4,4% 5,4% 4,2%

* no 2T07 e no 1S07 as despesas G&A excluem os gastos não recorrentes do IPO e da entrada do novo acionista.

17,5 44,4 68,8 29,9 113,3 21,8% 24,2% 24,8% 21,1% 24,6% -20,0 40,0 60,0 80,0 100,0 120,0 2T07 1T08 2T08 1S07 1S08

Resultado Financeiro

As receitas financeiras líquidas reduziram 12,6%, passando de R$16,5 milhões no 1T08 para R$14,5 milhões no 2T08. Esta redução deve-se substancialmente à queda das receitas financeiras oriundas de aplicações financeiras, em função da manutenção de um saldo médio de caixa inferior neste trimestre, devido principalmente aos desembolsos relacionados à aquisição de terrenos e construção.

Quando comparadas com o 2T07, as receitas financeiras líquidas apresentaram incremento de 224,2% em função da manutenção de um saldo médio de caixa bastante superior no 2T08. Por este mesmo motivo, as receitas financeiras líquidas do 1S08 foram bastante superiores àquelas registradas no 1S07 (486,2% ou R$25,7 milhões).

Despesa de Imposto de Renda e Contribuição Social

A despesa de imposto de renda e contribuição social no 2T08 aumentou 50,1% em relação ao 1T08. Este aumento reflete o crescimento da receita bruta de incorporação e do lucro antes dos impostos.

Lucro líquido

Como conseqüência dos fatores mencionados acima, o lucro líquido aumentou R$15,9 milhões, ou 31,5%, passando de R$50,8 milhões no 1T08 para R$66,7 milhões neste trimestre. A margem líquida apresentou queda de 3,5 p.p. em função da redução do resultado financeiro (principalmente quando comparado com a receita operacional líquida dos períodos).

Com relação ao 2T07, o lucro líquido aumentou R$50,6 milhões, ou 313,5%. No acumulado do semestre, o lucro líquido atingiu R$117,5 milhões contra R$24,4 milhões no 1S07. A margem líquida do 1S08 aumentou 8,3 p.p. em relação à margem do 1S07 e ainda encontra-se 0,5 p.p acima do limite superior do nosso guidance.

Lucro líquido (R$ milhões) e Margem líquida (%) (*)

(*) No 2T07 e 1S07, o lucro líquido exclui as despesas não recorrentes do IPO e da entrada do novo acionista.

16,1 50,8 66,7 24,4 117,5 20,1% 27,6% 24,1% _17,2% 25,5% -20,0 40,0 60,0 80,0 100,0 120,0 140,0 2T07 1T08 2T08 1S07 1S08

Lucro Líquido Ajustado R$'MM e Margem Líquida Ajustada %

Resultado a apropriar

Em 30 de junho de 2008, o resultado a apropriar era de R$405,7 milhões, um crescimento de 31,3% em relação ao resultado a apropriar de R$309,0 milhões ao final do 1T08.

B

P

Caixa, Bancos e Aplicações financeiras (curto e longo prazo)

Em 30 de junho de 2008, o saldo de caixa, bancos e aplicações financeiras, incluindo as de longo prazo, totalizava R$154,7 milhões, uma redução de R$226,1 milhões em relação aos R$380,8 milhões em 31 de março de 2008. Esta redução se deve substancialmente aos desembolsos para liquidação de obrigações relativas à aquisição de terrenos e construção. Com a estabilização do tamanho de nosso banco de terrenos o caixa deverá ser consumido a uma velocidade menor do que em 2007.

Clientes por incorporação de imóveis (curto e longo prazo)

O saldo de clientes por incorporação de imóveis (curto e longo prazo) aumentou 41,5%, totalizando R$736,6 milhões em 30 de junho de 2008, comparado aos R$520,7 milhões em 31 de março de 2008. Este aumento é decorrente do incremento das vendas contratadas aliado ao crescimento das unidades construídas.

Conforme estabelecido na Resolução CFC nº 963/03, as contas a receber foram registradas até o montante das operações imobiliárias executadas no período e os recebimentos superiores aos saldos de contas a receber reconhecidos foram registrados como adiantamento de clientes. Os valores de Clientes por Incorporação de Imóveis, considerando a Receita de Vendas a Apropriar, têm a seguinte composição por vencimento, em 30 de junho de 2008:

R$'000 2T08 1T08 2T07 Var% 2T08 x

1T08

Var% 2T08 x 2T07

Receita bruta de vendas a apropriar 811.745 606.988 242.048 33,7% 235,4%

Custo de unidades vendidas a apropriar (406.071) (298.010) (115.579) 36,3% 251,3%

Resultado a apropriar 405.674 308.978 126.469 31,3% 220,8%

Margem do Resultado a apropriar 50,0% 50,9% 52,2% -0,9 p.p. -2,3 p.p.

R$'000 jun/08 mar/08 12 meses 1.037.373 775.336 13 a 24 meses 406.637 262.839 25 a 36 meses 81.604 67.317 37 a 48 meses 13.694 12.924 49 meses em diante 9.083 9.348 Total 1.548.391 1.127.764

Clientes por incorporação de imóveis 736.646 520.776

Receita de vendas a apropriar 811.745 606.988

Imóveis a comercializar e estoque de materiais (curto e longo prazo)

Em 30 de junho de 2008, o saldo de imóveis a comercializar totalizava R$1.073,7 milhões, superior em 8,7% aos R$987,4 milhões em 31 de março de 2008. O crescimento decorre das aquisições de terrenos ocorridas ao longo do 2T08, assim como dos gastos incorridos na construção dos empreendimentos.

Imposto de renda diferido (curto e longo prazo)

A Companhia possui impostos diferidos ativos e passivos provenientes principalmente das diferenças temporárias apuradas entre o regime de caixa adotado fiscalmente e o regime de competência contábil e do ágio advindo da incorporação de controladas (para maiores detalhes vide nota explicativa nº 20 das informações trimestrais). Até 2007, a Companhia e as controladas adotaram o regime fiscal de lucro presumido. A partir de 2008, a Companhia está sujeita ao regime de lucro real. As controladas continuam adotando o regime fiscal de lucro presumido.

Dívida líquida

No final do 2T08, a Companhia possuía uma dívida líquida negativa de R$174,0 milhões, comparada com uma dívida líquida negativa de R$386,8 milhões ao final do 1T08. Esta variação se deve principalmente aos pagamentos de compromissos relacionados à aquisição de lotes para manutenção do Banco de Terrenos da Companhia e à construção, conforme já mencionado anteriormente.

Em julho de 2007, concluímos a emissão de debêntures no valor de R$300 milhões, fortalecendo a nossa posição financeira (para maiores detalhes vide item “Eventos Subseqüentes - Emissão de Debêntures” neste relatório). Dívida Líquida R$'000 jun/08 mar/08 Imóveis em construção 261.499 213.749 Estoque de terrenos 783.171 725.630 Adiantamento a fornecedores 23.390 36.936 Estoque de materiais 5.607 11.074 Total 1.073.667 987.389

Ativo (R$'000) jun/08 mar/08

Imposto de renda (IRPJ) 11.857 13.982

Contribuição social (CSSL) 4.268 5.034

PIS 1 1 COFINS 12 13

Total 16.138 19.030

Passivo (R$'000) jun/08 mar/08

Imposto de renda (IRPJ) 12.588 7.644

Contribuição social (CSSL) 5.534 3.331 COFINS 42.124 29.438 PIS 8.942 7.520 Total 69.188 47.933 R$'000 jun/08 mar/08 Empréstimos e financiamentos 19.726 20.604 (+) Obrigações com empresas ligadas 113 113

Capital Social

Em 30 de junho de 2008, o capital social era de R$1.321,9 milhões (R$1.321,1 milhões em 31 de março de 2008), representado por 135.993.378 (135.232.745 em 31 de março de 2008) ações ordinárias sem valor nominal.

E

S

–

E

D

Em 25 de julho de 2008, arquivamos na CVM o Primeiro Programa de Distribuição Pública de Debêntures, não conversíveis em ações, todas nominativas e escriturais da espécie quirografária, com prazo de até 2 (dois) anos, no valor total de até R$1.300 milhões.

Em 31 de julho de 2008, concluímos a emissão no valor de R$300 milhões em duas séries. As debêntures da primeira série, no montante de R$271,4 milhões, farão jus a juros calculados com base na variação CDI acrescida de 1,5% ao ano. As debêntures da segunda série, no montante R$28,6 milhões, serão atualizadas pelo IPCA e farão jus a juros de 10,8% ao ano.

Essas debêntures possuem prazo de vencimento de 5 anos, contados a partir de 15 de junho de 2008, com amortização no 3º, 4º e 5º ano. A remuneração da primeira série será paga semestralmente e a da segunda série anualmente.

P

* * * * * * *

Relações com Investidores

Leonardo Corrêa

Vice-Presidente Executivo e Diretor de Relações com Investidores Tel.: +(55 31) 3348-7106 E-mail: ri@mrv.com.br www.mrv.com.br/ri Mônica Simão Diretora Financeira Tel.: +(55 31) 3348-7295 E-mail: ri@mrv.com.br 2008 VGV (% MRV) - R$ milhões 2.500 ~ 2.800

Vendas contratadas (% MRV) - R$ milhões 1.800 ~ 2.000

Margem bruta 40% ~ 44%

Margem EBITDA 24% ~ 28%

Anexo 1

Demonstração de Resultado Consolidada

Receita Bruta de Incorporação Imobiliária 309.955 205.754 88.250 50,6% 251,2% 515.709 156.849 228,8% Deduções da Receita Bruta

Impostos incidentes sobre vendas (19.058) (13.059) (3.436) 45,9% 454,7% (32.117) (6.505) 393,7% Descontos, abatimentos e devoluções (13.820) (8.713) (4.488) 58,6% 207,9% (22.533) (8.494) 165,3%

Receita Operacional Líquida 277.077 183.982 80.326 50,6% 244,9% 461.059 141.850 225,0%

Custo dos Imóveis Vendidos (164.330) (108.305) (49.883) 51,7% 229,4% (272.635) (88.624) 207,6%

Lucro Bruto 112.747 75.677 30.443 49,0% 270,4% 188.424 53.226 254,0%

Margem Bruta 40,7% 41,1% 37,9% -0,4 p.p. 2,8 p.p. 40,9% 37,5% 3,3 p.p.

Receitas (Despesas) Operacionais

Vendas (26.644) (17.697) (6.449) 50,6% 313,1% (44.341) (11.635) 281,1% Gerais e administrativas (*) (20.981) (16.363) (10.533) 28,2% 99,2% (37.344) (21.027) 77,6% Gerais e administrativas - não recorrentes (**) - - (1.600) - - - (6.499) -Outras receitas operacionais, líquidas 3.049 2.331 3.856 30,8% -20,9% 5.380 8.997 -40,2%

Lucro Operacional antes do Resultado Financeiro 68.171 43.948 15.717 55,1% 333,7% 112.119 23.062 386,2% Resultado Financeiro

Despesas financeiras (2.355) (975) (275) 141,6% 756,4% (3.330) (2.181) 52,7% Receitas financeiras 11.654 14.627 1.768 -20,3% 559,2% 26.281 4.218 523,1% Resultado financeiro proveniente de clientes 5.159 2.891 2.966 78,5% 73,9% 8.050 3.251 147,6%

Lucro Operacional 82.629 60.491 20.176 36,6% 309,5% 143.120 28.350 404,8%

Resultado não operacional 89 7 33 1171,4% 169,7% 96 74 28,9%

Lucro antes do IR e CS 82.718 60.498 20.209 36,7% 309,3% 143.216 28.424 403,8%

Imposto de Renda e Contribuição Social (10.618) (7.076) (5.670) 50,1% 87,3% (17.694) (10.538) 67,9% Participação de acionista não controlador (5.364) (2.670) - 100,9% - (8.034) -

-Lucro Líquido do Período 66.736 50.752 14.539 31,5% 359,0% 117.488 17.886 556,9%

(-) Gastos não recorrentes (**) - - 1.600 - - - 6.499 -100,0%

Lucro Líquido do Período - Ajustado 66.736 50.752 16.139 31,5% 313,5% 117.488 24.385 381,8%

Margem Líquida Ajustada 24,1% 27,6% 20,1% -3,5 p.p. 4,0 p.p. 25,5% 17,2% 8,3 p.p.

EBITDA 2T08 1T08 2T07 Var % 2T08 x 1T08 Var % 2T08 x 2T07 1S08 1S07 Var % 1S08 x 1S07 Lucro líquido 66.736 50.752 14.539 31,5% 359,0% 117.488 17.886 556,9%

Resultado financeiro líquido (14.458) (16.543) (4.459) -12,6% 224,2% (31.001) (5.288) 486,2% Imposto de renda e contribuição social 10.618 7.076 5.670 50,1% 87,3% 17.694 10.538 67,9% Depreciação e amortização 570 485 148 17,5% 285,1% 1.048 271 287,2% Participações minoritárias 5.364 2.670 - 100,9% - 8.034 -

-EBITDA 68.830 44.440 15.898 54,9% 332,9% 113.263 23.407 383,9%

Gastos não recorrentes (**) - - 1.600 - -100,0% - 6.499 -100,0%

EBITDA AJUSTADO 68.830 44.440 17.498 54,9% 293,4% 113.263 29.906 278,7%

Margem EBITDA ajustada 24,8% 24,2% 21,8% 0,7 p.p. 3,1 p.p. 24,6% 21,1% 3,5 p.p. (*) Inclui particpação dos administradores no resultado.

Anexo 2

Balanço Patrimonial Consolidado

R$ mil

ATIVO 30/06/08 31/03/08 Var%

Circulante

Caixa e bancos 34.896 20.946 66,6%

Aplicações financeiras 119.336 359.031 -66,8%

Clientes por incorporação de imóveis 399.657 288.225 38,7%

Clientes por prestação de serviços 796 1.123 -29,1%

Imóveis a comercializar 973.668 798.852 21,9%

Outros ativos 34.184 13.381 155,5%

Total do ativo circulante 1.562.537 1.481.558 5,5%

Não circulante

Realizável a longo prazo:

Aplicações financeiras de longo prazo 496 834 -40,5%

Clientes por incorporação de imóveis 336.989 232.551 44,9%

Imóveis a comercializar 99.999 188.537 -47,0%

Créditos com empresas ligadas 39.086 26.700 46,4%

Despesas antecipadas 14.020 15.492 -9,5%

Impostos diferidos ativos 16.138 19.030 -15,2%

Depósitos judiciais e outros 610 685 -10,9%

Total do realizável a longo prazo 507.338 483.829 4,9%

Permanente Investimentos: Participações em controladas 11.468 - -Outros investimentos - 70 -100,0% Imobilizado 32.714 13.108 149,6% Intangível 10.110 8.367 20,8% Total do permanente 54.292 21.545 152,0%

Total do ativo não circulante 561.630 505.374 11,1%

Anexo 2

(continuação)

Balanço Patrimonial Consolidado

R$ mil

PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO 30/06/08 31/03/08 Var%

Circulante

Fornecedores 45.519 37.811 20,4%

Empréstimos e financiamentos 14.117 15.471 -8,8%

Salários, encargos sociais e benefícios 26.004 20.253 28,4%

Impostos e contribuições a recolher 6.866 6.502 5,6%

Contas a pagar por aquisição de terrenos 315.160 276.923 13,8%

Adiantamentos de clientes 43.162 47.513 -9,2%

Provisão para manutenção de imóveis 1.204 1.439 -16,3%

Obrigações com empresas ligadas 113 113 0,0%

Dividendos propostos - 10.166 -100,0%

Impostos diferidos passivos 43.299 29.928 44,7%

Outras contas a pagar 394 132 198,5%

Total do passivo circulante 495.838 446.251 11,1%

Não circulante Exigível a longo prazo:

Empréstimos e financiamentos a construção 5.609 5.133 9,3%

Contas a pagar por aquisição de terrenos 15.864 34.155 -53,6%

Adiantamentos de clientes 18.715 8.425 122,1%

Provisão para manutenção de imóveis 4.708 4.040 16,5%

Provisão para contingências 3.916 3.737 4,8%

Impostos diferidos passivos 24.889 18.005 38,2%

Outros valores a pagar 16 -

-Total do passivo não circulante 73.717 73.495 0,3%

Resultado de exercícios futuros

Deságio na aquisição de investimentos 8.893 8.893 0,0%

Participação de acionistas não controladores 54.484 34.558 57,7%

Patrimônio Líquido

Capital social 1.321.910 1.321.146 0,1%

Reserva de capital 18.554 18.554 0,0%

Reservas de lucros 33.283 33.283 0,0%

Resultado do periodo 117.488 50.752

-Total do patrimônio líquido 1.491.235 1.423.735 4,7%

Anexo 3

Fluxo de Caixa Consolidado

R$ mil

1T08 IS08

Atividades Operacionais

Lucro líquido do período 66.736 117.488

Despesas (receitas) que não afetam as disponibilidades:

PIS e COFINS diferidos 13.377 20.701

Depreciação e amortização 624 1.145

Encargos financeiros (13.046) (17.511)

Resultado de acionistas não controladores 5.364 8.034

Provisão para manutenção de imóveis 433 1.485

Provisão para contingências 161 78

Impostos diferidos de IRPJ e CSSL - líquido 9.770 16.471

Variação de ativos e passivos:

Aumento de clientes por incorporação de imóveis (210.398) (335.714)

Aumento de estoques (59.344) (237.784)

Outros 784 8.398

Caixa aplicado nas atividades operacionais (185.539) (417.209)

Atividades de Investimento

Redução em aplicação financeira de longo prazo 338 404

Aumento de créditos com empresas ligadas (11.523) (23.766)

Aumento de investimentos (11.398) (10.641)

Adições de imobilizado e do intangível (21.973) (26.407)

Caixa aplicado nas atividades de investimento (44.556) (60.410)

Atividades de Financiamento

Pagamentos líquidos de empréstimos e financiamentos (810) (2.033)

Aumento dos acionistas não controladores 14.562 38.054

Aumento de capital 764 764

Dividendos pagos (10.166) (10.166)

Caixa originado das atividades de financiamento 4.350 26.619 Redução do saldo de caixa e equivalentes de caixa (225.745) (451.000)

Disponibilidades

No início do período 379.977 605.232

No fim do período 154.232 154.232

Redução do saldo de caixa e equivalentes de caixa (225.745) (451.000)

Informações adicionais

Juros pagos no período 1.294 1.813

Anexo 4

Práticas Contábeis Selecionadas

Destacamos a seguir as práticas específicas aplicáveis ao setor de construção civil adotadas pela Companhia (vide nota explicativa nº 2 das nossas informações trimestrais para a descrição completa das práticas contábeis).

Apuração do resultado de incorporação e venda de imóveis

As práticas adotadas para a apuração e apropriação do resultado e registro dos valores nas contas de imóveis a comercializar, clientes por incorporação de imóveis e adiantamentos recebidos de clientes seguem os procedimentos e normas estabelecidas pela Resolução CFC n° 963/03 do Conselho Federal de Contabilidade, quais sejam:

Nas vendas a prazo de unidades concluídas, o resultado é apropriado no momento que a venda é efetivada, independentemente do prazo de recebimento do valor contratual.

Nas vendas de unidades não concluídas, o resultado é apropriado com base nos seguintes critérios:

(i) as receitas de vendas, os custos de terrenos e de construção inerentes às respectivas incorporações são apropriados ao resultado utilizando-se o método do percentual de conclusão de cada empreendimento, sendo esse percentual mensurado em razão do custo incorrido em relação ao custo total orçado dos respectivos empreendimentos;

(ii) as receitas de vendas apuradas conforme o item (i), incluindo a atualização monetária, líquido das parcelas já recebidas, são contabilizadas como contas a receber, ou como adiantamentos de clientes, em função da relação entre as receitas contabilizadas e os valores recebidos.

Unidades permutadas

O custo efetivo de construção das unidades permutadas é diluído nas demais unidades. Capitalização de juros

Os juros dos empréstimos são capitalizados como custo dos imóveis a comercializar para posterior apropriação ao resultado, observando o mesmo critério adotado para reconhecimento das receitas e custos das unidades vendidas. Os juros são capitalizados observando-se o saldo médio dos imóveis em construção e o saldo médio de empréstimos e financiamentos.

O saldo médio dos imóveis em construção no trimestre findo em 30 de junho de 2008 foi superior ao saldo médio de empréstimos e financiamentos no mesmo exercício. Desta forma, todo o encargo financeiro bruto incorrido sobre os empréstimos e financiamentos no montante de R$0,5 milhão foi capitalizado. Nos primeiros semestre de 2008, o montante capitalizado totalizou R$1,2 milhão.

Em 30 de junho de 2008, o saldo de encargos financeiros incluídos na rubrica imóveis em construção totalizava R$2,1 milhões.

Despesas de vendas

Os gastos específicos dos empreendimentos referentes a placas, construção dos “stands” de vendas, mobílias e respectiva decoração do apartamento modelo são diferidos e apropriados ao resultado, em função do percentual de vendas de cada empreendimento.

G

Banco de Terrenos – terrenos mantidos em estoque com a estimativa de VGV futuro dos mesmos.

EBITDA - é igual ao lucro líquido antes do resultado financeiro, do imposto de renda e da contribuição social, das despesas de depreciação e amortização. Outras empresas podem calcular EBITDA de uma maneira diferente da nossa. Em razão de não serem consideradas, para o seu cálculo, o resultado financeiro, o imposto de renda e a contribuição social, a depreciação e amortização, o EBITDA funciona como indicador de nosso desempenho econômico geral, que não é afetado por flutuações nas taxas de juros, alterações da carga tributária do imposto de renda e da contribuição social ou dos níveis de depreciação e amortização. Novo Mercado - Segmento especial de listagem da BOVESPA, com regras diferenciadas de governança corporativa, do qual a Companhia faz parte a partir de 23 de julho de 2007.

Permuta – sistema de compra de terreno pelo qual o proprietário do terreno recebe um determinado número de unidades do empreendimento a ser construído no mesmo.

Recursos do SFH – Recursos do SFH são originados do Fundo de Garantia por Tempo de Serviço (FGTS) e dos depósitos de caderneta de poupança.

Resolução CFC nº963/03 e Método POC (Percentage of Completion) – A receita, bem como os custos e despesas relativos à atividade de incorporação, são apropriados ao resultado ao longo do período de construção do empreendimento imobiliário, à medida da evolução do custo incorrido, de acordo com a Resolução CFC N.º 963/03. A maior parte das nossas vendas é realizada a prazo, com os recebimentos em parcelas. Em geral, recebemos o valor (ou parte do valor, no caso de vendas a prazo) dos contratos de venda antes da apropriação da receita. A receita de incorporação relativa a um período reflete a apropriação de vendas contratadas anteriormente.

Resultados de Vendas de Imóveis a Apropriar – Se refere ao resultado do saldo de transações de vendas de imóveis já contratadas, referentes a imóveis não concluídos e seus respectivos custos orçados a incorrer. Venda Contratada – Valor dos contratos firmados com os clientes, referentes à venda de Unidades prontas ou para entrega futura.

VGV – Valor Geral de Vendas - O valor do VGV equivale ao total de Unidades potenciais de lançamento, multiplicado pelo preço médio de venda estimado da Unidade.

Aviso

As afirmações contidas neste documento relacionadas a perspectivas sobre os negócios, projeções sobre resultados operacionais e financeiros e aquelas relacionadas a perspectivas de crescimento da MRV são meramente projeções e, como tais, são baseadas exclusivamente nas expectativas da diretoria sobre o futuro dos negócios.

Essas expectativas dependem, substancialmente, das aprovações e licenças necessárias para homologação dos projetos, condições de mercado, do desempenho da economia brasileira, do setor e dos mercados internacionais e, portanto, sujeitas a mudanças sem aviso prévio.

O EBITDA, de acordo com o Oficio Circular CVM 1/2005, pode ser definido como lucros antes das receitas (despesas) financeiras líquidas, imposto de renda e contribuição social e depreciação e amortização. O EBITDA é utilizado como uma medida de desempenho pela administração da Companhia e não é uma medida adotada pelas Práticas Contábeis Brasileiras ou Americanas, não representa o fluxo de caixa para os períodos apresentados e não deve ser considerado como um substituto para o lucro líquido, como indicador do desempenho operacional da MRV ou como substituto para o fluxo de caixa, nem tampouco como indicador de liquidez.

A administração da MRV acredita que o EBITDA é uma medida prática para aferir seu desempenho operacional e permitir uma comparação com outras companhias do mesmo segmento. Entretanto, ressalta-se que o EBITDA não é uma medida estabelecida de acordo com os Princípios Contábeis Brasileiros (Legislação Societária ou BR GAAP) ou Princípios Contábeis Norte-Americanos (US GAAP) e pode ser definido e calculado de maneira diversa por outras companhias.

Relacionamento com Auditores Independentes

Em conformidade com a Instrução CVM nº 381/03 informamos que os nossos auditores independentes -Deloitte Touche Tohmatsu - não prestaram durante o primeiro trimestre de 2008 outros serviços que não os relacionados com auditoria externa. A política da empresa na contratação de serviços de auditores independentes assegura que não haja conflito de interesses, perda de independência ou objetividade.

Sobre a MRV

A MRV Engenharia e Participações é a maior incorporadora e construtora brasileira no segmento de Empreendimentos Residenciais Populares, com 28 anos de atuação, presente em 63 cidades, em 13 estados brasileiros e no Distrito Federal. No primeiro semestre de 2008, os lançamentos da MRV totalizaram R$1,5 bilhão. A MRV integra o Novo Mercado da Bovespa e é negociada com o código MRVE3.