RELATÓRIO
MENSAL
BP Money - Dezembro 2020
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LEONARDO
SOUZA
Leonardo é Bacharel em Ciências Contábeis com MBA em Controladoria e Finanças, trabalhou por 6 anos como Trader na mesa de operação de ação na Bradesco Corretora, atendendo a região Norte e Nordeste. Em seguida, atuou durante 1 ano como Analista de Investimentos em uma Entidade Fechada de Previdência Complementar, integrando a equipe de gestão de R$1,5 bilhões. Para complementar, este expert das finanças, também atuou como Agente Autônomo Credenciado da XP Investimentos.
Leonardo conta com diversas certificações na área financeira, entre elas estão: CNPI, PQO, CPA-20 e Ancord.
INDICADORES DOMÉSTICOS
RENDA VARIÁVEL INTERNACIONAL
Variações
Índice nov/20 dez/20 2020 12 Meses
CDI 0,15% 0,16% 2,76% 2,73% IPCA 0,89% 0,66% 3,81% 3,81% IRF-M 0,36% 1,95% 6,69% 6,69% IMA-B 2,00% 4,85% 6,41% 6,41% Ibovespa 15,90% 9,30% 2,92% 2,92% Variações
Índice Fechamento dez/20 2020 12 Meses
S&P 500 3.756 3,71% 16,26% 16,23%
Nasdaq 12.888 5,65% 43,64% 40,13%
Dax 3.552 1,72% -5,14% -5,14%
Nikkey 27.444 3,82% 16,01% 16,01%
BP Money - Dezembro 2020
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No mês de dezembro, os mercados internacionais apresentaram movimentos de alta expressivos com o início de imunização em alguns países e aprovação de mais um pacote de estímulos nos EUA.
CENÁRIO GLOBAL
* Índice de gerentes de compra, que mede o nível de atividade econômica
A expectativa para 2021 é de continuidade da tendência de alta dos ativos de risco, com uma ampla campanha de vacinação pelo mundo e amparada pela liquidez global e continuidade das taxas de juros globais próximas de zero por alguns anos.
O avanço da contaminação do coronavírus pelo mundo é um risco a ser monitorado, podendo trazer de volta medidas mais restritivas, provocando mais um atraso na recuperação econômica.
0 10 20 30 40 50 60
jun/19 jul/19 ago/19 set/19 out/19 nov/19 dez/19 jan/20 fev/20 mar/20 abr/20 mai/20 jun/20 jul/20 ago/20 set/20 out/20 nov/20 dez/20
*PMI Industrial EUA, Europa e China
CENÁRIO BRASIL
No Brasil, os ativos domésticos acompanharam os mercados internacionais e tiveram ganhos relevantes em dezembro.
Destacamos os números do PIB do 3T20 no Brasil, que cresceu 7,7%, o que aponta para uma retomada do crescimento.
Em relação à política monetária, o Banco Central também manteve a taxa Selic em 2%, como esperado, porém mudou o tom em seu comunicado para um viés altista.
Continuamos com um viés construtivo com o Brasil, porém é necessário ter cautela. Destacamos os seguintes riscos a serem monitorados: i) inflação para cima, aumentado a probabilidade de elevação da Selic; ii) estouro do teto fiscal, o que levaria queda aos mercados e aumento do dólar.
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O dólar comercial recuou 2,95% em dezembro, cotado a R$ 5,19, mas não o suficiente para minimizar a alta acumulada de 29,33% em 2020.
O fluxo cambial ficou negativo em US$ 8,35 bilhões em dezembro. Com o resultado, o fluxo cambial negativo no ano foi para US$ 27,92 bilhões, após um resultado negativo de US$ 44,77 bilhões em 2019.
DÓLAR
Fonte: Valor PRO
4 4,5 5 5,5 6 02/01/2020 02/02/2020 02/03/2020 02/04/2020 02/05/2020 02/06/2020 02/07/2020 02/08/2020 02/09/2020 02/10/2020 02/11/2020 02/12/2020 BRL/USD
O Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo 15 (IPCA-15) subiu 1,06% em dezembro e ficou 0,25 ponto percentual (p.p.) acima da taxa de novembro (0,81%). Foi a maior variação mensal do índice desde junho de 2018 (1,11%).
INFLAÇÃO
-1 -0,5 0 0,5 1 1,5 2 2,5 1.Alimentação e bebidas 2.Habitação 3.Artigos de residência 4.Vestuário 5.Transportes 6.Saúde e cuidados pessoais 7.Despesas pessoais 8.Educação 9.Comunicação Índice geralNo mês de dezembro, observamos o fechamento da curva de juros em todos os vértices, diante de uma redução dos prêmios de risco nos ativos brasileiros, acompanhada pela melhora nas condições de financiamento do Tesouro Nacional, o que diminuiu de certa forma preocupações com relação aos vencimentos de dívida em 2021.
BRASIL: CURVA DE JUROS
Alocação: XP Investimentos
Pós-fixados: A taxa está na mínima e sem atratividade. A tendência é de manutenção de juros estáveis até o
terceiro trimestre de 2021. Porém, é o melhor título quando se trata de reserva de emergência ou reserva de caixa.
Pós-inflação: Diante da perspectiva de juros reais estruturalmente mais baixos no longo prazo, vemos a
atratividade na parte média da curva. Esses títulos se beneficiam da redução da taxa de juros neutra e agregam proteção contra choques inflacionários. Destacamos as debêntures incentivadas e CRIs/CRAs que possuem isenção de imposto de renda para pessoa física.
Prefixado: Após três meses de abertura nas taxas, vemos algumas oportunidades nos títulos pré-fixados,
principalmente para os títulos de três anos (com taxa de 8 a 10%).
RENDA FIXA
Fonte: Bloomberg. Elaboração: Alocação | XP Investimentos 31/dez/2020 0,0 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 6,0 7,0 8,0 9,0 10,0 on a oa % Prazo em Anos
31/dez/20 30/nov/20 30/dez/19
O mês de dezembro foi marcado pela continuidade do otimismo com ativos de risco iniciado em novembro, impulsionado pela aprovação e distribuição de vacinas em alguns países, mais estímulos fiscais nos Estados Unidos e finalização das negociações em relação ao Brexit.
O índice MSCI Global subiu 4,5% no mês.
Já o Ibovespa acumulou uma alta de 9,3% no mês, aos 119.017 pontos. O índice teve uma forte recuperação, fechando o ano positivo em 2,9%.
A expectativa para 2021 é de continuidade da tendência de alta dos ativos de risco, com potenciais revisões positivas para o lucro das empresas. Porém, o desafio de ajuste fiscal no Brasil pode limitar esse crescimento e exigirá uma maior seletividade na escolha dos ativos.
AÇÕES
4,66% 4,28% 7,25% 3,84% 6,68% 13,64% 5,59% 4,34% 6,11% 1,29% 5,90% 3,38% 16,83% 16,53% 18,50% 18,39% -2,35% -20,08% -8,83% 8,51% 13,50% -8,61% 38,57% 0,22% -30,00% -20,00% -10,00% 0,00% 10,00% 20,00% 30,00% 40,00% 50,00% T o d o s o s P a ís e s D e s e vo lvi d o s E m er g en tes EUA M e xi c o B ras il R e ino U ni d o Z on a d o E u ro A le m an h a Jap ao Ch in a Ho ng K o ngGlobal America Europa Ásia
Global: Bolsas em dolar
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FUNDOS IMOBILIÁRIOS
O mercado de fundos imobiliários continuou seu movimento de recuperação, com o IFIX fechando o mês de dezembro com uma alta de 2,19%. Porém, no ano o índice acumulou uma queda de 10,24%.
Em dezembro os fundos de tijolo (fundos que investem majoritariamente em imóveis físicos como shoppings centers, lajes corporativas e galpões logísticos), seguindo a alta dos ativos de riscos, tiveram performance positiva.
Os fundos de CRIs, podem se beneficiar de uma alta da inflação (IPCA e IGP-M) no curto prazo, o que poderá impactar positivamente a distribuição de dividendos dos fundos do segmento.
Destacamos a alta significativa de investidores pessoa física. Em 2019, eram 700 mil investidores e já ultrapassamos a marca de 1 milhão. Esse aumento implica em maior liquidez no mercado, que por sua vez atrai mais investidores e, assim, se torna cada vez mais um mercado mais maduro.
Para 2021, temos uma perspectiva positiva para os fundos imobiliários, com bons rendimentos em média, apesar da tendência de alta de juros no próximo ano.
*Fonte: B3 -3,76% -3,69% -15,85% 4,39% 2,08% 5,59% -2,61% 1,79% 0,46% -1,01% 1,50% 2,19% -10,24% -20,00% -15,00% -10,00% -5,00% 0,00% 5,00% 10,00%
jan/20 fev/20 mar/20 abr/20 mai/20 jun/20 jul/20 ago/20 set/20 out/20 nov/20 dez/20 2020
MULTIMERCADO
A indústria de multimercados teve uma recuperação generalizada no mês de dezembro, com retornos expressivos para as diferentes estratégias, com destaque para categoria juros e moedas. O índice IHFA avançou 2,99% no período. No ano, o índice acumulou uma alta de 5,48%.
A captação dos fundos multimercado no mês de dezembro foi negativa, quebrando uma sequência de sete meses de captação positiva.
Buscamos gestores que mostrem descorrelação com a indústria, visando uma diversificação de portfólio, como fundos quants, long x short, valor relativo ou gestores com expertise em diversificação internacional.
*Fonte: Anbima 0,56% -1,57% -6,24% 2,90% 1,87% 1,80% 2,68% 0,25% -1,90% -0,28% 2,99% 2,68% 5,48% -8,00% -6,00% -4,00% -2,00% 0,00% 2,00% 4,00% 6,00% 8,00%
jan/20 fev.-20 mar.-20 abr.-20 mai.-20 jun.-20 jul.-20 ago.-20 set.-20 out.-20 nov.-20 dez.-20 2020
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Relatório elaborado por:
Leonardo Souza Giovanni Puonzo
Nicolau Eloy
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