MCAP-Cap.3-SISTEMAFINANCEIRONACIONAL

(1)

3. Sistema Financeiro Nacional

3.1 Estrutura do SFN 3.1 Estrutura do SFN 3.2 Subsistema normativo 3.2 Subsistema normativo 3.3 Subsistema de intermediação 3.3 Subsistema de intermediação

3.4 Títulos públicos negociados no MF

3.5 Principais papéis privados negociados no MF

(2)

3.1 - Estrutura do SFN

• _{Conjunto de instituições financeiras e instrumentos}_{Conjunto de instituições financeiras e instrumentos}

financeiros que visam transferir recursos dos

agentes econômicos (pessoas, empresas, governo)

superavitários para os deficitários.

superavitários para os deficitários. • _{Órgão normativo máximo: CMN}_{Órgão normativo máximo: CMN}

• _{Lei de Reforma Bancária de 1964}_{Lei de Reforma Bancária de 1964} • Lei do Mercado de Capitais de 1965_{Lei do Mercado de Capitais de 1965}

(3)

Estrutura do SFN

SISTEMA SISTEMA FINANCEIRO FINANCEIRO NACIONAL NACIONAL (SFN) (SFN) SUBSISTEMA SUBSISTEMA NORMATIVO NORMATIVO SUBSISTEMA DE SUBSISTEMA DE INTERMEDIAÇÃO INTERMEDIAÇÃO

(4)

Estrutura do SFN

SUBSISTEMA SUBSISTEMA NORMATIVO NORMATIVO CONSELHO CONSELHO MONETÁRIO MONETÁRIO NACIONAL (CMN) NACIONAL (CMN) BANCO BANCO CENTRAL CENTRAL (BACEN) (BACEN) (CVM) COMISSÃO (CVM) COMISSÃO VALORES VALORES MOBILIÁRIOS MOBILIÁRIOS INSTITUIÇÕES INSTITUIÇÕES ESPECIAIS ESPECIAIS B.B. B.B. BNDES BNDES Comissões Comissões Consultivas Consultivas Responsável pelo Responsável pelo funcionamento do funcionamento do mercado financeiro e mercado financeiro e de suas instituições. de suas instituições.

(5)

Estrutura do SFN

Instituições Instituições Financeiras Bancárias Financeiras Bancárias SUBSISTEMA SUBSISTEMA DE DE INTERMEDIAÇÃO INTERMEDIAÇÃO Instituições Instituições Financeiras não Financeiras não Bancárias Bancárias Sistema Brasileiro de Sistema Brasileiro de Poupança e Empréstimo Poupança e Empréstimo (SBPE) (SBPE) Instituições Instituições Auxiliares Auxiliares Instituições não Instituições não Financeiras Financeiras Composto pelas instituições

Composto pelas instituições bancárias e não bancárias bancárias e não bancárias que atuam em operações de que atuam em operações de intermediação financeira. intermediação financeira.

(6)

3.2 - Subsistema Normativo

SUBSISTEMA SUBSISTEMA NORMATIVO NORMATIVO CONSELHO CONSELHO MONETÁRIO MONETÁRIO NACIONAL (CMN) NACIONAL (CMN) BANCO BANCO CENTRAL CENTRAL (BACEN) (BACEN) (CVM) COMISSÃO (CVM) COMISSÃO VALORES VALORES MOBILIÁRIOS MOBILIÁRIOS INSTITUIÇÕES INSTITUIÇÕES ESPECIAIS ESPECIAIS B.B. B.B. BNDES BNDES Comissões Comissões Consultivas Consultivas Responsável pelo Responsável pelo funcionamento do funcionamento do mercado financeiro e mercado financeiro e de suas instituições. de suas instituições.

(7)

CMN

FINALIDADE PRINCIPAL:

FINALIDADE PRINCIPAL: FORMULAÇÃO DE TODA A POLÍTICAFORMULAÇÃO DE TODA A POLÍTICA DE MOEDA E DO CRÉDITO, OBJETIVANDO ATENDER AOS DE MOEDA E DO CRÉDITO, OBJETIVANDO ATENDER AOS

INTERESSES ECONÔMICOS E SOCIAIS DO PAÍS. INTERESSES ECONÔMICOS E SOCIAIS DO PAÍS. •Fixar diretrizes e as normas da política cambial_{Fixar diretrizes e as normas da política cambial}

•Regulamentar as operações de câmbio_{Regulamentar as operações de câmbio}

•Controlar a paridade da moeda e o equilíbrio do Balanço de Pagamentos_{Controlar a paridade da moeda e o equilíbrio do Balanço de Pagamentos} •Regulamentar as taxas de juros_{Regulamentar as taxas de juros}

•Regular a constituição e o funcionamento das instituições financeiras_{Regular a constituição e o funcionamento das instituições financeiras} •Fixar índices de encaixe, capital mínimo e normas de contabilização_{Fixar índices de encaixe, capital mínimo e normas de contabilização} •Acionar medidas de prevenção ou correção de desequilíbrios_{Acionar medidas de prevenção ou correção de desequilíbrios}

•Disciplinar o crédito e orientar na aplicação dos recursos_{Disciplinar o crédito e orientar na aplicação dos recursos}

(8)

CMN

Composto por: Composto por:

•_{Ministro da Fazenda}_{Ministro da Fazenda}

•_{Ministro de Planejamento}_{Ministro de Planejamento} •Presidente do Banco Central_{Presidente do Banco Central} Comissões Consultivas:

Comissões Consultivas: assessoram em assuntos tais como: assessoram em assuntos tais como: •Assuntos Bancários_{Assuntos Bancários}

•_{Mercado de Capitais e Mercados Futuros}_{Mercado de Capitais e Mercados Futuros} •Crédito Rural_{Crédito Rural}

•Crédito Industrial_{Crédito Industrial} •Política Monetária_{Política Monetária} •Política Cambial_{Política Cambial}

(9)

BACEN

• _{Executor das políticas traçadas pelo CMN e órgão}_{Executor das políticas traçadas pelo CMN e órgão}

fiscalizador do SFN. fiscalizador do SFN.

• Banco fiscalizador e disciplinador do MF._{Banco fiscalizador e disciplinador do MF.}

• _{Banco que aplica penalidades, na intervenção e na}_{Banco que aplica penalidades, na intervenção e na}

liquidação extrajudicial de instituições financeiras.

• Banco gestor do SFN ao expedir normas e _{Banco gestor do SFN ao expedir normas e} autorizações e promover o controle das instituições autorizações e promover o controle das instituições

financeiras. financeiras.

• _{Banco executor da política monetária.}_{Banco executor da política monetária.}

(10)

Atribuições do BACEN

• _{Fiscalizar as instituições financeiras.}_{Fiscalizar as instituições financeiras.}

• _{Autorizar o funcionamento, instalação e transferência}_{Autorizar o funcionamento, instalação e transferência} de sedes, fusões e incorporações das IF.

de sedes, fusões e incorporações das IF.

• _{Realizar e controlar operações de redesconto e as de}_{Realizar e controlar operações de redesconto e as de} empréstimo no âmbito das IF bancárias.

empréstimo no âmbito das IF bancárias.

• Emitir dinheiro e controlar a liquidez do mercado._{Emitir dinheiro e controlar a liquidez do mercado.}

• _{Controlar o crédito, os capitais estrangeiros e receber os}_{Controlar o crédito, os capitais estrangeiros e receber os}

depósitos compulsórios dos bancos.

• _{Efetuar operações de compra/venda de títulos públicos e}_{Efetuar operações de compra/venda de títulos públicos e} federais.

federais.

• Supervisionar o sistema de compensação de cheques._{Supervisionar o sistema de compensação de cheques.}

• _{Receber depósitos compulsórios das IF e executar}_{Receber depósitos compulsórios das IF e executar} operações de política monetária.

(11)

Funções Básicas da CVM

• _{Incentivar a poupança no mercado acionário.}_{Incentivar a poupança no mercado acionário.}

• _{Estimular o funcionamento das bolsas de valores e}_{Estimular o funcionamento das bolsas de valores e}

das instituições operadoras do mercado acionário.

• _{Assegurar a lisura nas operações de compra/venda}_{Assegurar a lisura nas operações de compra/venda}

de valores mobiliários.

• _{Promover a expansão dos negócios do mercado}_{Promover a expansão dos negócios do mercado}

acionário.

(12)

Atuação da CVM

CVM CVM CVM CVM Instituições Financeiras Instituições Financeiras do Mercado do Mercado Instituições Financeiras Instituições Financeiras do Mercado do Mercado Companhias de Companhias de Capital Aberto Capital Aberto Companhias de Companhias de Capital Aberto Capital Aberto Investidores Investidores Investidores Investidores

(13)

Banco do Brasil

• _{Sociedade Anônima de capital misto, controlada pela}_{Sociedade Anônima de capital misto, controlada pela}

União. Até 1986 foi considerada uma autoridade

monetária, atuando na emissão de moeda. O privilégio

foi revogado por decisão do CMN.

• Agente financeiro do Governo Federal:_{Agente financeiro do Governo Federal:} na execução de na execução de sua política creditícia e financeira sob a supervisão do

sua política creditícia e financeira sob a supervisão do

CMN.

• _{Banco Comercial:}_{Banco Comercial:}_{pode exercer atividades próprias}_{pode exercer atividades próprias}

dessas instituições.

• _{Banco de Investimento e Desenvolvimento:}_{Banco de Investimento e Desenvolvimento:}_financia_financia

atividades rurais, industriais, comerciais e de serviços,

além de fomentar a economia de diferentes regiões.

(14)

BNDES

• _{Empresa pública vinculada ao Ministério do Planeja-}_{Empresa pública vinculada ao Ministério do}

Planeja-mento, principal instrumento de médio e longo prazo de

mento, principal instrumento de médio e longo prazo de

execução da política de financiamento do Governo

Federal.

• _Objetivo:_Objetivo:_{reequipar e fomentar empresas de interesse ao}_{reequipar e fomentar empresas de interesse ao}

desenvolvimento do país.

• Atua através de agentes financeiros, pagando uma _{Atua através de agentes financeiros, pagando uma}

comissão chamada

comissão chamada del crederedel credere..

• Esses agentes são co-responsáveis na liquidação da dívida _{Esses agentes são co-responsáveis na liquidação da dívida}

junto ao BNDES.

(15)

BNDES

FINAME FINAME Agência Especial Agência Especial de Financiamento de Financiamento Industrial Industrial EMBRAMEC EMBRAMEC Mecânica Mecânica Brasileira S.A. Brasileira S.A. FIBASA FIBASA Insumos Básicos Insumos Básicos S.A. - Financiam. S.A. - Financiam. e Participações e Participações IBRASA IBRASA Investimentos Investimentos Brasileiros S.A. Brasileiros S.A.

BNDES Participações S.A. - BNDESPAR BNDES Participações S.A. - BNDESPAR

F U S Ã O F U S Ã O

(16)

BNDESPAR

OBJETIVO: PROMOVER A CAPITALIZAÇÃO DA EMPRESA OBJETIVO: PROMOVER A CAPITALIZAÇÃO DA EMPRESA

NACIONAL POR MEIO DE PARTICIPAÇÕES ACIONÁRIAS NACIONAL POR MEIO DE PARTICIPAÇÕES ACIONÁRIAS ALTERNATIVAMENTE AO FINANCIAMENTO, O BNDESPAR ALTERNATIVAMENTE AO FINANCIAMENTO, O BNDESPAR COMPRA AÇÕES DAS EMPRESAS, INJETANDO RECURSOS COMPRA AÇÕES DAS EMPRESAS, INJETANDO RECURSOS

PRÓPRIOS (NÃO EXIGÍVEIS) PARA FINANCIAR SEUS PRÓPRIOS (NÃO EXIGÍVEIS) PARA FINANCIAR SEUS

INVESTIMENTOS. APÓS CONSOLIDADO O INVESTIMENTO, INVESTIMENTOS. APÓS CONSOLIDADO O INVESTIMENTO, O BANCO VENDE AS AÇÕES ADQUIRIDAS NO MERCADO. O BANCO VENDE AS AÇÕES ADQUIRIDAS NO MERCADO. OUTRA FORMA DE ATUAÇÃO É A GARANTIA OFERECIDA NO OUTRA FORMA DE ATUAÇÃO É A GARANTIA OFERECIDA NO LANÇAMENTO PÚBLICO DE NOVAS AÇÕES E FINANCIAMENTO LANÇAMENTO PÚBLICO DE NOVAS AÇÕES E FINANCIAMENTO

PARA QUE OS ACIONISTAS VENHAM A SUBSCREVER O PARA QUE OS ACIONISTAS VENHAM A SUBSCREVER O

AUMENTO DE CAPITAL DA EMPRESA. AUMENTO DE CAPITAL DA EMPRESA.

(17)

CEF

• _{As caixas econômicas são instituições financeiras}_{As caixas econômicas são instituições financeiras}

públicas, autônomas e que apresentam um claro objetivo públicas, autônomas e que apresentam um claro objetivo

social. social.

• A CEF executa atividades características dos bancos _{A CEF executa atividades características dos bancos}

comerciais e múltiplos.

• A CEF é o principal agente do SFH, atuando no _{A CEF é o principal agente do SFH, atuando no}

financiamento da casa própria.

• _{O SFH foi criado em 1964 e , com a extinção do BNH, a}_{O SFH foi criado em 1964 e , com a extinção do BNH, a}

CEF se transformou no seu órgão executivo.

• _{Os recursos para o SFH são originados pelo FGTS,}_{Os recursos para o SFH são originados pelo FGTS,}

cadernetas de poupança e fundos próprios dos agentes

financeiros.

(18)

CEF

• _{Outros objetivos da CEF:}_{Outros objetivos da CEF:}

– Administrar com exclusividade os serviços de _{Administrar com exclusividade os serviços de} loterias federais

loterias federais

– Constituir-se no principal arrecadador do FGTS_{Constituir-se no principal arrecadador do FGTS}

– _{Ter o monopólio das operações de penhor, que são}_{Ter o monopólio das operações de penhor, que são}

empréstimos garantidos com bens de valor e alta empréstimos garantidos com bens de valor e alta liquidez como jóias, metais preciosos, pedras liquidez como jóias, metais preciosos, pedras

preciosas, etc.. preciosas, etc..

(19)

3.3 - Subsistema de Intermediação

Instituições Instituições Financeiras Bancárias Financeiras Bancárias SUBSISTEMA SUBSISTEMA DE DE INTERMEDIAÇÃO INTERMEDIAÇÃO Instituições Instituições Financeiras não Financeiras não Bancárias Bancárias Sistema Brasileiro de Sistema Brasileiro de Poupança e Empréstimo Poupança e Empréstimo (SBPE) (SBPE) Instituições Instituições Auxiliares Auxiliares Instituições não Instituições não Financeiras Financeiras Composto pelas instituições

Composto pelas instituições bancárias e não bancárias bancárias e não bancárias que atuam em operações de que atuam em operações de intermediação financeira. intermediação financeira.

(20)

Instituições Financeiras Bancárias

• _{Bancos Comerciais:}_{Bancos Comerciais:}

– Constituídas em forma de S.A._{Constituídas em forma de S.A.}

– Executam operações de crédito de curto prazo_{Executam operações de crédito de curto prazo}

– Capacidade de criar moeda_{Capacidade de criar moeda}

– _{Tendência a concentração via fusões}_{Tendência a concentração via fusões}

– Prestação de serviços, pagamento de cheques, cobranças, _{Prestação de serviços, pagamento de cheques, cobranças,}

transferências, ordens de pagamentos, aluguel de cofres,

custódia de valores, operações de câmbio

– _{Classificação:}_{Classificação:}

• Bancos de varejo:_{Bancos de varejo:} trabalham com muitos clientes trabalham com muitos clientes • Bancos de negócios:_{Bancos de negócios:} voltados a grandes operações voltados a grandes operações

• Private bank:_{Private bank:} atende pessoas físicas de renda/patrimônio elevado atende pessoas físicas de renda/patrimônio elevado

• Personal bank:_{Personal bank:} atende pessoas físicas de renda elevada e pequenas e atende pessoas físicas de renda elevada e pequenas e médias empresas

(21)

Instituições Financeiras Bancárias

• _{Bancos Múltiplos:}_{Bancos Múltiplos:}_{formados com base nas atividades}_{formados com base nas atividades}

(carteiras) de quatro instituições: banco comercial,

banco de investimento e desenvolvimento, sociedade

de crédito, financiamento e investimento e sociedade

de crédito imobiliário.

• _{Para ser configurada como Banco Múltiplo, uma}_{Para ser configurada como Banco Múltiplo, uma}

instituição deve operar pelo menos duas das carteiras

mencionadas, sendo uma delas a de Banco Comercial

ou Banco de Investimento.

• _{Sua criação foi uma evolução do mercado, que}_{Sua criação foi uma evolução do mercado, que}

mostrava que a segregação de operações impunha

restrições ao setor financeiro com grandes

disponibili-dades em algumas IF e déficits em outras.

(22)

Instituições Financeiras não

Bancárias

• _{Não têm capacidade de criação de moeda.}_{Não têm capacidade de criação de moeda.}

• _{Bancos de Investimento:}_{Bancos de Investimento:}_{grandes fornecedores de}_{grandes fornecedores de}

créditos de médio e longo prazo, suprindo os agentes

carentes de recursos com fundos para capital de giro e

capital fixo.

• _{Realizam operações de maior escala como repasse de}_{Realizam operações de maior escala como repasse de}

recursos oficiais e recursos do exterior.

• _{Avais, fianças, custódias, administração de carteiras}_{Avais, fianças, custódias, administração de carteiras}

de títulos e valores mobiliários, etc.

• _{Usam recursos de terceiros provenientes da colocação}_{Usam recursos de terceiros provenientes da colocação}

de CDB, vendas de cotas de fundos de investimento,

empréstimos contratados no país e no exterior.

(23)

Instituições Financeiras não

Bancárias

• _{Bancos de Desenvolvimento:}_{Bancos de Desenvolvimento:}_{instituições públicas}_{instituições públicas}

estaduais que visam promover o desenvolvimento

econômico e social da região de atuação.

• _{Apoiam o setor privado da economia por meio de}_{Apoiam o setor privado da economia por meio de}

empréstimos, financiamentos e arrendamento

mer-cantil.

cantil.

• _{Sua constituição e funcionamento dependem de}_{Sua constituição e funcionamento dependem de}

autorização do Banco Central.

(24)

Instituições Financeiras não

Bancárias

• _{Sociedades de Crédito, Financiamento e Investimento:}_{Sociedades de Crédito, Financiamento e Investimento:}

conhecidas como financeiras, dedicam-se a financiar

bens duráveis às pessoas físicas por meio do

mecanismo de

mecanismo de crédito direto ao consumidorcrédito direto ao consumidor (CDC). (CDC).

• _{Além dos recursos próprios, a fonte de recursos destas}_{Além dos recursos próprios, a fonte de recursos destas}

IF, consiste no aceite e colocação de LC no mercado.

IF, consiste no aceite e colocação de LC no mercado. • _{As LC são emitidas pelo devedor e aceitas pela IF.}_{As LC são emitidas pelo devedor e aceitas pela IF.}

• _{Crédito com interveniência:}_{Crédito com interveniência:}_{a IF compra os créditos}_{a IF compra os créditos}

comerciais de uma loja. A empresa comercial emite as

LC e a financeira as aceita.

(25)

Instituições Financeiras não

Bancárias

• _{Sociedades de Arrendamento Mercantil:}_{Sociedades de Arrendamento Mercantil:}_realizam_realizam

operações de

operações de leasingleasing de bens nacionais, adquiridos de de bens nacionais, adquiridos de terceiros e destinados ao uso dos arrendatários.

terceiros e destinados ao uso dos arrendatários.

• Os recursos são levantados pela emissão de debêntures _{Os recursos são levantados pela emissão de debêntures} e empréstimos no país e no exterior.

e empréstimos no país e no exterior. • Os principais tipos de leasing são:_{Os principais tipos de leasing são:}

– Operacional:_Operacional: similar a um aluguel, realizado pelas empresas similar a um aluguel, realizado pelas empresas fabricantes dos bens.

fabricantes dos bens.

– _Financeiro:_Financeiro:_{realizado por bancos múltiplos e sociedades de}_{realizado por bancos múltiplos e sociedades de}

arrendamento mercantil. No final do prazo pode ser exercido

o direito de compra pelo valor residual.

(26)

Instituições Financeiras não

Bancárias

• _{Cooperativas de Crédito}_{Cooperativas de Crédito}_{: voltadas a viabilizar créditos a}_{: voltadas a viabilizar créditos a}

seus associados, além de prestar determinados serviços. seus associados, além de prestar determinados serviços.

• _{Sociedades de Crédito Imobiliário}_{Sociedades de Crédito Imobiliário}_{: voltam-se ao}_{: voltam-se ao}

financiamento de operações imobiliárias, que envol-vem financiamento de operações imobiliárias, que envol-vem compra e venda de imóveis. Prestam apoio a outras compra e venda de imóveis. Prestam apoio a outras operações do setor imobiliário como loteamen-tos, operações do setor imobiliário como loteamen-tos, incorporações, etc. Os recursos são levantados por meio incorporações, etc. Os recursos são levantados por meio

de letras imobiliárias e cadernetas de poupança. de letras imobiliárias e cadernetas de poupança.

• Associações de Poupança e Empréstimo_{Associações de Poupança e Empréstimo}: IF que atuam : IF que atuam também na área habitacional, por meio de também na área habitacional, por meio de

financia-mentos imobiliários. mentos imobiliários.

(27)

SBPE SBPE CEF CEF Sociedades Sociedades de de Crédito Crédito Imobiliário Imobiliário Associações Associações de de Poupança e Poupança e Empréstimo Empréstimo Bancos Bancos Múltiplos Múltiplos

A CAPTAÇÃO DE RECURSOS DESTAS INSTITUIÇÕES A CAPTAÇÃO DE RECURSOS DESTAS INSTITUIÇÕES É FEITA ATRAVÉS DAS CADERNETAS DE POUPANÇA É FEITA ATRAVÉS DAS CADERNETAS DE POUPANÇA

(28)

INSTITUIÇÕES INSTITUIÇÕES AUXILIARES AUXILIARES Bolsas Bolsas de de Valores Valores Sociedades Sociedades Corretoras Corretoras de Valores de Valores Mobiliários Mobiliários Sociedades Sociedades Distribuidoras Distribuidoras de Valores de Valores Mobiliários Mobiliários Agentes Agentes Autônomos Autônomos de de Investimento Investimento

(29)

Bolsas de Valores

• _{Proporcionam liquidez aos títulos negociados, atuando}_{Proporcionam liquidez aos títulos negociados, atuando}

por meio de pregões contínuos.

• _{Têm responsabilidade pela fixação de preços justos,}_{Têm responsabilidade pela fixação de preços justos,} formados pelo mecanismo da oferta e da procura.

formados pelo mecanismo da oferta e da procura.

• _{Obrigam-se a divulgar todas as operações realizadas}_{Obrigam-se a divulgar todas as operações realizadas}

no menor tempo possível. no menor tempo possível.

• _{Atuam em diversos tipos de mercados:}_{Atuam em diversos tipos de mercados:}

– A vista_{A vista} – A termo_{A termo} – Opções_Opções – Futuros_Futuros

Mercado de Balcão:

Mercado de Balcão: resume operações realizadas resume operações realizadas com diversos papeis, sem necessidade de registro com diversos papeis, sem necessidade de registro em bolsa. Não possui lugar físico.

em bolsa. Não possui lugar físico. As

As Caixas de LiquidaçãoCaixas de Liquidação (clearing) atuam nos (clearing) atuam nos pregões e têm a função de registrar, liquidar e pregões e têm a função de registrar, liquidar e

(30)

Sociedades Corretoras

• _{Instituições que efetuam, com exclusividade, a inter-}_{Instituições que efetuam, com exclusividade, a}

inter-mediação financeira nos pregões das bolsas de valo-res, mediação financeira nos pregões das bolsas de valo-res, das quais são associadas, por meio da compra de um das quais são associadas, por meio da compra de um

título patrimonial. título patrimonial.

– Promovem ou participam de lançamentos públicos de ações._{Promovem ou participam de lançamentos públicos de ações.} – _{Administram e custodiam carteiras de títulos e valores.}_{Administram e custodiam carteiras de títulos e valores.}

– _{Organizam e administram fundos e clubes de investimento.}_{Organizam e administram fundos e clubes de investimento.} – _{Efetuam a intermediação em títulos e valores mobiliários.}_{Efetuam a intermediação em títulos e valores mobiliários.} – Efetuam compra/venda de metais preciosos._{Efetuam compra/venda de metais preciosos.}

– Operam em bolsas de mercadorias e futuros._{Operam em bolsas de mercadorias e futuros.} – Operam em câmbio._{Operam em câmbio.}

– _{Prestam assessoria técnica em assuntos inerentes ao mercado}_{Prestam assessoria técnica em assuntos inerentes ao mercado} financeiro.

(31)

Outras Instituições Auxiliares

• _{Sociedades distribuidoras:}_{Sociedades distribuidoras:}_{também intermediam em}_{também intermediam em}

títulos e valores mobiliários, assemelhando-se seus títulos e valores mobiliários, assemelhando-se seus

objetivos aos das corretoras. objetivos aos das corretoras.

– Intermediação em títulos e valores mobiliários de renda fixa _{Intermediação em títulos e valores mobiliários de renda fixa}

e variável.

– Operações no mercado aberto._{Operações no mercado aberto.}

– Participação em lançamento público de ações._{Participação em lançamento público de ações.}

• _{Agentes autônomos de investimentos:}_{Agentes autônomos de investimentos:}_{são pessoas}_{são pessoas}

físicas credenciadas pelas IF intermediadoras para

atuarem na colocação de títulos e valores mobiliários e

outros serviços, pelo recebimento de uma comissão.

(32)

Instituições não Financeiras

• _{Sociedades de Fomento comercial:}_{Sociedades de Fomento comercial:}_{conhecidas como}_{conhecidas como}

empresas de

empresas de factoringfactoring, são empresas comerciais que , são empresas comerciais que operam por meio da compra de duplicatas, cheques e

operam por meio da compra de duplicatas, cheques e

outros títulos, de forma similar ao desconto bancário.

A empresa de

A empresa de factoringfactoring assume o risco do título assume o risco do título negociado.

negociado.

– _{Seus recursos são empréstimos bancários ou fundos}_{Seus recursos são empréstimos bancários ou fundos} próprios.

próprios.

• _{Companhias Seguradoras:}_{Companhias Seguradoras:}_{são consideradas no}_{são consideradas no}

sistema financeiro porque têm a obrigação de aplicar

parte de suas reservas no mercado de capitais.

(33)

3.4 -Títulos Públicos negociados

no Mercado Financeiro

• _{São títulos federais, estaduais e municipais.}_{São títulos federais, estaduais e municipais.}

• _Os_Os _{títulos federais}_{títulos federais}_{são adquiridos no mercado}_{são adquiridos no mercado}

primário por meio de leilões promovidos pelo BC e primário por meio de leilões promovidos pelo BC e podem, posteriormente, ser negociados no mercado podem, posteriormente, ser negociados no mercado secundário para outras instituições financeiras ou não secundário para outras instituições financeiras ou não

financeiras. financeiras.

– Consecução da política monetária do Governo, regulando o _{Consecução da política monetária do Governo, regulando o} fluxo dos meios de pagamento da economia.

fluxo dos meios de pagamento da economia.

– _{Financiar o déficit orçamentário e de caixa do Governo.}_{Financiar o déficit orçamentário e de caixa do Governo.} – Prover fundos ao Governo para investimentos públicos._{Prover fundos ao Governo para investimentos públicos.}

• _Os_Os_{títulos estaduais e municipais}_{títulos estaduais e municipais}_{atendem os mesmos}_{atendem os mesmos}

objetivos, exceto o de gestão monetária. objetivos, exceto o de gestão monetária.

(34)

Títulos Públicos negociados no

Mercado Financeiro

• _Os_Os_{Títulos da Reforma Agrária}_{Títulos da Reforma Agrária}_{, foram criados para}_{, foram criados para}

indenizar proprietários de terras desapropriadas indenizar proprietários de terras desapropriadas pelo Governo Federal, conforme a política de pelo Governo Federal, conforme a política de Reforma Agrária. Têm pouca credibilidade e se Reforma Agrária. Têm pouca credibilidade e se

negociam com deságio. negociam com deságio.

• Os _OsCertificados de PrivatizaçãoCertificados de Privatização foram emitidos pelo foram emitidos pelo Tesouro Nacional para promover a adquisição de Tesouro Nacional para promover a adquisição de ações de empresas estatais em seu processo de ações de empresas estatais em seu processo de privatização. Foram colocadas compulsoriamente privatização. Foram colocadas compulsoriamente nas IF privadas, companhias de seguros e de nas IF privadas, companhias de seguros e de

assistência privada. Negociados com deságio. assistência privada. Negociados com deságio.

(35)

3.5 - Principais papéis privados

negociados no MF

• _Ações_Ações

• _{Depositary Receipts}_{Depositary Receipts}

• _{Commercial Papers e Export Notes}_{Commercial Papers e Export Notes} • Debêntures_Debêntures

• _{Letras de Câmbio}_{Letras de Câmbio}

• _{Certificados de Depósitos Bancários (CDB)}_{Certificados de Depósitos Bancários (CDB)} • _{Recibos de Depósitos Bancários (RDB)}_{Recibos de Depósitos Bancários (RDB)}

(36)

Principais papéis privados

negociados no MF

• _Ações:_Ações:_{menor parcela do capital social de uma S.A. Têm}_{menor parcela do capital social de uma S.A. Têm}

valores negociáveis e são distribuídos aos subscritores de

acordo com sua participação monetária. Podem ser

emitidas com e sem valor nominal.

• Ações ordinárias:_{Ações ordinárias:} direito a voto. Dividendo obrigatório direito a voto. Dividendo obrigatório fixado por lei ou o indicado nos estatutos.

fixado por lei ou o indicado nos estatutos. • _{Ações Preferenciais: sem direito a voto.}_{Ações Preferenciais: sem direito a voto.}

– Preferência no recebimento dos dividendos_{Preferência no recebimento dos dividendos} – _{Preferência no reembolso do capital}_{Preferência no reembolso do capital}

• _{Ações de Gozo ou Fruição:}_{Ações de Gozo ou Fruição:}_{montante em ações, que}_{montante em ações, que}

caberia aos acionistas em caso de dissolução da

companhia.

(37)

Vantagens dos investidores em

ações

• _Dividendos:_Dividendos:_{parte dos resultados da empresa, pago}_{parte dos resultados da empresa, pago}

aos acionistas em dinheiro no final de cada aos acionistas em dinheiro no final de cada

exercício social. exercício social.

• _{Bonificação:}_{Bonificação:}_{emissão e distribuição gratuita aos}_{emissão e distribuição gratuita aos} acionistas, em quantidades proporcionais ao

acionistas, em quantidades proporcionais ao

capital, de novas ações resultantes de aumento de

capital pela incorporação de reservas.

• _{Valorização:}_{Valorização:}_{valorização das ações no mercado.}_{valorização das ações no mercado.}

• _{Direito de subscrição:}_{Direito de subscrição:}_{direito que cabe aos atuais}_{direito que cabe aos atuais}

acionistas de serem previamente consultados em acionistas de serem previamente consultados em

todo aumento de capital. todo aumento de capital.

(38)

Principais papéis privados

negociados no MF

• _{Depositary Receipts:}_{Depositary Receipts:}_{são recibos de depósitos de ações}_{são recibos de depósitos de ações}

depositadas em custódia em uma instituição financeira

custodiante, responsável por manter a guarda dos

títulos. O DR é emitido com base nesse lastro de ações,

por um banco depositário no exterior.

• _ADR:_ADR:_{American Depositary Receipt, são recibos}_{American Depositary Receipt, são recibos}

lançados em Estados Unidos.

• _IDR:_IDR:_{Internacional DR, são recibos emitidos em outros}_{Internacional DR, são recibos emitidos em outros}

países.

• BDR:_BDR: recibos representativos de valores mobiliários recibos representativos de valores mobiliários emitidos no país, por empresas sediadas no exterior e emitidos no país, por empresas sediadas no exterior e negociados no Brasil.

(39)

Principais papéis privados

negociados no MF

• _{Commercial Papers:}_{Commercial Papers:}_{nota promissória de curto}_{nota promissória de curto}

prazo emitida por sociedade tomadora de recursos

para financiar seu capital de giro. A garantia do

título é o desempenho da empresa e os títulos podem

ser adquiridos pelas IF para sua própria carteira ou

para repasse aos seus clientes.

• _{Export Notes:}_{Export Notes:}_{representa a cessão de créditos de}_{representa a cessão de créditos de}

contratos de exportação de empresas brasileiras. O

exportador transfere a um investidor, por este

título, seus direitos sobre uma exportação realizada

recebendo em troca o pagamento em moeda

nacional. Este título é negociável no MF.

(40)

Principais papéis privados

negociados no MF

• _Debêntures:_Debêntures:_{títulos de crédito emitidos por}_{títulos de crédito emitidos por}

sociedades anônimas, tendo por garantia seus ativos.

Os recursos gerados por esta emissão se usam para o

financiamento do capital de giro e o capital fixo das

empresas.

• _{Oferecem juros, participação nos lucros e prêmios}_{Oferecem juros, participação nos lucros e prêmios}

de reembolso. Se emitidas com cláusula de de reembolso. Se emitidas com cláusula de conver-sibilidade, por opção do debenturista, a debênture é sibilidade, por opção do debenturista, a debênture é resgatada no vencimento em dinheiro ou em seu resgatada no vencimento em dinheiro ou em seu

equivalente em ações. equivalente em ações.

(41)

Principais papéis privados

negociados no MF

• _{Letras de Câmbio:}_{Letras de Câmbio:}_{são emitidas pelos financiados dos}_{são emitidas pelos financiados dos}

contratos de crédito. Após do aceite, a LC é vendida a contratos de crédito. Após do aceite, a LC é vendida a investidores através do MF. São a principal fonte de investidores através do MF. São a principal fonte de recursos para financiar bens duráveis (CDC), utilizadas recursos para financiar bens duráveis (CDC), utilizadas

pelas Sociedades Financeiras. pelas Sociedades Financeiras.

• _{Certificados de Depósitos Bancários (CDB):}_{Certificados de Depósitos Bancários (CDB):}_{é uma}_{é uma}

obrigação de pagamento futura de um capital aplicado

em depósito a prazo fixo em IF. Transferível.

• Recibos de Depósitos Bancários (RDB):_{Recibos de Depósitos Bancários (RDB):} similar ao similar ao anterior, intransferível, obrigatoriamente nominativos. anterior, intransferível, obrigatoriamente nominativos.

(42)

Principais papéis privados

negociados no MF

• _{Certificados de Depósitos Interfinanceiros (CDI):}_{Certificados de Depósitos Interfinanceiros (CDI):}

títulos emitidos pelas instituições que participam

do mercado financeiro.

• As taxas negociadas não sofrem normalmente _{As taxas negociadas não sofrem normalmente} intervenções oficiais diretas, refletindo as intervenções oficiais diretas, refletindo as expec-tativas do mercado com relação ao tativas do mercado com relação ao

comporta-mento das taxas de juros da economia. mento das taxas de juros da economia.

• A taxa CDI pode ser entendida como taxa básica _{A taxa CDI pode ser entendida como taxa básica} do mercado financeiro que influencia a formação do mercado financeiro que influencia a formação

das demais taxas de juros. das demais taxas de juros.