PROGRAMA
CURSO:
Economia
DISCIPLINA:
Análise Macroeconômica VI
PERÍODO: 6º
2018/2º
CÓDIGO:
ECO 278
CARGA HORÁRIA:
80 horas
CRÉDITOS:
4
PROFESSOR/E-MAIL: Christiano Arrigoni Coelho/christiano.coelho@ibmec.edu.br
I
–
Objetivo
Macro VI é um curso de teoria e política monetária. Apresentamos modelos econômicos que analisam
como mudanças na quantidade de moeda afetam as principais variáveis macroeconômicas como, por
exemplo, nível de atividade econômica, nível de preços e inflação, e taxa de juros. Ao final do curso, o
aluno(a) deve ser capaz de analisar competentemente questões de política monetária que surgem na
conjuntura de uma economia moderna.
II
–
Ementa
Modelo de Cagan. Modelos de Inconsistência Dinâmica. Regra de Taylor. Armadilha da Liquidez.
Grande Depressão. Crise do Subprime. Modelo Novo-Keynesiano. Regime de Metas de Inflação.
III - Conteúdo Programático
Unidade I
–
Moeda e Preços. Dicotomia Clássica. Neutralidade da Moeda. Modelo de Cagan.
Hiperinflação.
Unidade II
–
Curva de Phillips. Inconsistência Dinâmica. Regras vs. Discrição. Regra de Taylor.
Unidade III
–
Políticas de Estabilização. Custos de Bem Estar do Ciclo Econômico.
Unidade IV
–
A Grande Depressão.
Unidade V
–
A Crise do Subprime. Política Monetária do Fed.
Unidade VI
–
Modelos macro de curto prazo com ênfase no papel da política monetária. Modelo
macroeconômico dinâmico sem microfundamentação de economia fechada e aberta. Modelo Novo
Keynesiano.
Unidade VII
–
Sistemas de Metas de Inflação.
Unidade VIII
–
Política Fiscal, Sustentabilidade Fiscal, e Dominância Fiscal.
dos exames e testes estão listados abaixo.
1º bimestre:
- Prova individual (P1): 40%, entre 28 de setembro e 1 de outubro
- Listas (P1): 10%, entregas em datas divulgadas em sala de aula
2º bimestre:
- Prova individual (P2): 40%, entre 30 de novembro e 3 de dezembro
- Listas (P2): 10%, entregas em datas divulgadas em sala de aula
Prova Substitutiva (40%): matéria toda, mas substitui apenas o valor de uma das provas bimestrais, entre
17 e 21 de dezembro
AULA A AULA
Dia/Mês Conteúdo Objetivo Específico Leitura Prévia
1ª aula 06/08/18
Unidade I – Apresentação da disciplina - o papel da disciplina dentro da grade - regras gerais do curso
- comportamento esperado do aluno
Apresentar o curso.
2ª aula 10/08/18
Unidade I – Apresentação da disciplina e da Teoria Quantitativa da Moeda.
- definição de moeda - a equação quanitativa
- teoria quantitativa da moeda e evidências empíricas
- taxa de juros nominal e inflação: o efeito Fisher
Teoria quantitativa da moeda. (i) Money (arquivo em PPT). (ii) L1 – cap. 5.
3ª Aula 13/08/18
Unidade I – Modelo de Cagan - definição de hiperinflação
- o modelo de Cagan em tempo discreto sem incerteza
Introduzir o modelo clássico de hiperinflação (Cagan)
(i) Apresentação Cagan (arquivo ppt). (ii) L2 - cap. 8. (iii) AT37. (iv) AT38. (v) AT39
4ª aula 17/08/18
Unidade I – Modelo de Cagan
- o modelo de Cagan em tempo discreto com incerteza
- receita de senhoriagem, inconsistência dinâmica e a origem fiscal-monetária de hiperinflações
Encerrar o modelo de Cagan e discutir as implicações do modelo e evidências empíricas
(i) Apresentação Cagan (arquivo ppt) . (ii) L2 - cap. 8. (iii) AT37. (iv) AT38. (v) AT39
5ª aula 18/08/18
Unidade II – Curva de Phillips e debate sobre políticas de estabilização
- curva de Phillips e o trade-off entre inflação e desemprego no curto prazo
- debate de políticas de estabilização: política ativa versus passiva
Apresentar a relação entre inflação e desemprego no curto prazo e o debate sobre ativismo na condução da política econômica
(i) Notas de aula sobre políticas de estabilização. (ii) L1 – cap.18 (iii)
apresentação (arquivo ppt)
6ª aula 20/08/18
Unidade II – Curva de Phillips e debate sobre políticas de estabilização
- debate de políticas de estabilização: regras versus discrição
- inconsistência dinâmica, trade-off de curto prazo e o viés inflacionário ineficiente
Apresentar o debate regras versus discrição e a tendência de excesso de inflação quando há excesso de discrição do fazedor de política macroeconômica de curto prazo
AULA A AULA
Dia/Mês Conteúdo Objetivo Específico Leitura Prévia
7ª aula 24/08/18
Unidade II – Inconsistência dinâmica e Regra de Taylor
- extensões do caso básico de
inconsistência dinâmica: modelo de Barro-Gordon e banco central conservador de Rogoff
- discussão sobre o artigo original de Taylor sobre a regra que melhor representa o comportamento do banco central norte-americano de 1979 até o início dos anos 90.
Discutir sobre extensões do modelo básico de inconsistência dinâmica e apresentar a regra de Taylor e comentar sobre outras regras de política monetária.
(i) Notas de aula sobre políticas de estabilização. (ii) L1 – cap.18 . (iii) C1 – capítulo 9 (iv) Notas de aula sobre Regra de Taylor (v) AT28 (vi) Apresentação (ppt). (vii) L3 – caps. 9, 11, 12 e 13.
8ª aula 03/09/18
Unidade III – Política monetária ótima e os ganhos de bem-estar da estabilização - política monetária ótima em um contexto de expectativas adaptativas: o caso da estratégia de choque.
- estudo de caso: a desinflação de Volcker nos EUA de 1979-1985
Derivar a política monetária ótima em um contexto de expectativas adaptativas e discutir possíveis extensões.
(i) Notas de aula sobre políticas de estabilização. (ii) L1 – cap.18 (iii) Notas de aula sobre a curva de Phillips e a Desinflação de Volcker.
9ª aula 10/09/18
Unidade III – Política monetária ótima e os ganhos de bem-estar da estabilização - mensuração dos ganhos de bem-estar da estabilização do produto [Lucas (2003)]
Mensuração dos potenciais ganhos de bem-estar da estabilização do produto
(i) Notas de aula sobre políticas de estabilização. (ii) C1 – cap.9 (iii) AT1
10ª aula 14/09/18
Unidade IV – A Grande Depressão e a Armadilha da Liquidez
- introdução de alguns conceitos importantes para estudar o surgimento e os efeitos de crises financeiras
- discussão das principais causas e efeitos da Grande Depressão
Estudo sobre teoria e casos aplicados de crises financeiras e seus efeitos macroeconômicos
(i) Apresentação sobre a grande depressão (arquivo ppt). (ii) AT5. (iii) AT6. (iv) AT32. (v) AT33. (vi) AT34. (vii) AT35. (viii) AT36 (xi) C2 – cap. 1
11ª aula 15/09/18
Aula de exercícios
- exercícios da matéria dada até a data da aula
Aula de exercícios (i) Apostila de exercícios do curso. (ii) Listas de exercícios.
12ª aula 17/09/18
Unidade V – A crise do subprime e a política monetária não convencional
- discussão das principais causas e efeitos da crise do subprime
Estudo sobre teoria e casos aplicados de crises financeiras e seus efeitos macroeconômicos
(i) Apresentação sobre a crise do subprime (arquivo ppt) . (ii) L3 – cap. 10. (iii) AT6. (iv) AT7. (v) AT8. (vi) AT11. (vii) AT12. (viii) AT13. (ix) AT14. (x) AT15. (xi) AT16
12ª aula 21/09/18
Unidade V – A crise do subprime e a política monetária não convencional
- discussão das principais causas e efeitos da crise do subprime
Estudo sobre teoria e casos aplicados de crises financeiras e seus efeitos macroeconômicos
(i) Apresentação sobre a crise do subprime (arquivo ppt) . (ii) L3 – cap. 10. (iii) AT6. (iv) AT7. (v) AT8. (vi) AT11. (vii) AT12. (viii) AT13. (ix) AT14. (x) AT15. (xi) AT16
13ª aula Aula de dúvidas e exercícios Tirar dúvidas dos exercícios que foram passados aos alunos da
14ª aula 28/9 ou 1/10
P1 – Avaliação Bimestral
15ª aula 5/10/18
Unidade VI – Modelos macro de curto prazo com ênfase no papel da política monetária (economia fechada)
- derivação e análise do modelo macroeconômico dinâmico de curto prazo com ênfase na política monetária e uma abordagem moderna (economia fechada)
Mostrar as equações e gráficos do modelo, discutindo seus
fundamentos.
(i) Apresentação (ii) L3 – caps. 9, 11, 12 e 13. (iii) AT29.
16ª aula 8/10/18
Unidade VI – Modelos macro de curto prazo com ênfase no papel da política monetária (economia fechada)
- derivação e análise do modelo macroeconômico dinâmico de curto prazo com ênfase na política monetária e uma abordagem moderna (economia fechada)
Analisar o equilíbrio do modelo, fazer exercícios de estática comparativa e discutir extensões.
(i) Apresentação (ii) L3 – caps. 9, 11, 12 e 13. (iii) AT29.
17ª aula 19/10/18
Unidade VI – Modelos macro de curto prazo com ênfase no papel da política monetária (economia aberta)
- derivação e análise do modelo macroeconômico dinâmico de curto prazo com ênfase na política monetária e uma abordagem moderna (economia aberta)
Mostrar as equações e gráficos do modelo, discutindo seus
fundamentos.
(i) Apresentação (ii) AT40.
18ª aula 22/10/18
Unidade VI – Modelos macro de curto prazo com ênfase no papel da política monetária (economia aberta)
- derivação e análise do modelo macroeconômico dinâmico de curto prazo com ênfase na política monetária e uma abordagem moderna (economia aberta)
Mostrar as equações e gráficos do modelo, discutindo seus
fundamentos.
(i) Apresentação (ii) AT40.
19ª aula 26/10/18
Unidade VI – Modelos macro de curto prazo com ênfase no papel da política monetária (economia aberta)
- derivação e análise do modelo macroeconômico dinâmico de curto prazo com ênfase na política monetária e uma abordagem moderna (economia aberta)
Analisar o equilíbrio do modelo, fazer exercícios de estática comparativa e discutir extensões.
(i) Apresentação (ii) AT40.
20ª aula 29/10/18
Aula de exercícios
- exercícios da matéria dada da P2 até a data da aula
Aula de exercícios (i) Apostila de exercícios do curso. (ii) Listas de exercícios.
21ª aula 5/11/18
Unidade VI – Modelo Novo Keynesiano (Clarida et. al. (1999))
- derivação e análise dos resultados do modelo macroeconômico novo keynesiano dinâmico usado no artigo de Clarida, Galì e Gertler de 1999
Discutir os objetivos do artigo e os fundamentos das equações do modelo utilizado (NKIS e NKPC)
(i) Apresentação (ii) AT4
22ª aula 9/11/18
Unidade VI – Modelo Novo Keynesiano (Clarida et. al. (1999))
- derivação e análise dos resultados do modelo macroeconômico novo keynesiano dinâmico usado no artigo de Clarida, Galì e Gertler de 1999
Derivar a política monetária ótima no caso discricionário quando k=0. Discutir os Resultados 1 ao 4.
AULA A AULA
Dia/Mês Conteúdo Objetivo Específico Leitura Prévia
23ª aula 12/11/18
Unidade VI – Modelo Novo Keynesiano (Clarida et. al. (1999))
- derivação e análise dos resultados do modelo macroeconômico novo keynesiano dinâmico usado no artigo de Clarida, Galì e Gertler de 1999
Derivar a política monetária ótima no caso discricionário quando k>0. Discutir os Resultados 5 e 6.
(i) Apresentação (ii) AT4
24ª aula 16/11/18
Unidade VI – Modelo Novo Keynesiano (Clarida et. al. (1999))
- derivação e análise dos resultados do modelo macroeconômico novo keynesiano dinâmico usado no artigo de Clarida, Galì e Gertler de 1999
Derivar a política monetária ótima no caso com comprometimento e policy function linear.
Discutir o Resultado 7.
(i) Apresentação (ii) AT4
25ª aula 19/11/18
Unidade VII – Regime de metas para a inflação - discutir o histórico e as principais características do regime de metas para a inflação
- discutir as evidências empíricas sobre o desempenho relativo do regime de metas para a inflação
Discutem-se as principais características e algumas evidências empíricas de
desempenho macroeconômico do regime de metas para inflação.
(i) Apresentação (ppt) (ii) AT9. (iii) AT10. (iv) AT17. (v) AT18. (vi) AT27
26ª aula 23/11/18
Unidade VII – Regime de metas para a inflação - discutir os principais desafios para a
implementação do regime de metas em economias emergentes
Discussão complementar sobre o regime de metas com ênfase nos desafios de implantação do regime em países em desenvolvimento e nas evidências empíricas sobre o desempenho macroeconômico dos países em desenvolvimento que adotaram o regime.
(i) Apresentação (ppt) (ii) AT18. (iii) AT19. (iv) AT20. (v) AT30. (vi) AT31
27ª aula 26/11/18
Aula de dúvidas e exercícios Tirar dúvidas dos exercícios que foram passados aos alunos da matéria dada
(i) Apostila de exercícios. (ii) Listas de exercícios.
28ª aula 30/11 ou
3/12
P2 – prova individual Avaliação parcial Conteúdo da 2ª parte
29ª e 30ª aulas 10/12 e
14/12
Semana de provas (prova já aplicada, horário livre
para estudo) --- ---
31ª aula 17/12 ou 21/12
Prova Substitutiva (PS)
32ª aula
21/12 Vista de notas
Bibliografia Básica
Livro Autor Título / Publicação Editora Ano
L1 Mankiw, N. Macroeconomia GEN 2014
L2 Obstfeld, M. e Rogoff, K. Foundations of international macroeconomics
MIT press 1996
L3 Jones, C. Macroeconomics W.W. Norton & Company 2010
Bibliografia complementar
C5
Revistas
Revista Editora Nome Local/Número/Edição/Ano
R1
R2
Sites
Título Conteúdo e Link
Site
macroVI_ibmec https://sites.google.com/site/macroviibmec/. Nesse site é disponibilizado ao aluno apresentações, listas de exercícios e artigos.
Artigos
Artigo Autor Título Editora Local Data/Ano
AT1 Lucas, R. Macroeconomic priorities American Economic Review
2003
AT2 Woodford, W. Financial intermediation and
macroeconomic analysis Journal of Economic Perspectives
2010
AT3 Benigno, P. New keynesian economics: an
AS-AD view NBER Working Paper Series
2009
AT4 Clarida et al. The Science of monetary policy: a
new keynesian perspective Journal of Economic Literature
1999
AT5 Bernanke, B. Money, gold and the great
depression Discurso na universidade de Washington e Lee
Washing ton
2004
AT6 Bernanke, B. Deflation: making sure “it” doesn’t
happen here Discurso no National Economists Club
Washing ton
2002
AT7 Bernanke, B. Monetary policy and the housing
bubble Discurso feito no Annual Meeting of the American Economic Association
Atlanta 2010
AT8 Bernanke, B. The global savings glut and the U.S.
current account deficit Observações feitas em uma aula dada na Virginia Association of Economics
Virginia 2005
AT9 Bernanke, B. “Constrained discretion” and
monetary policy Discurso no Money marketeers da New York University
Nova Iorque
2003
AT10 Bernanke, B. A perspective on inflation targeting Observações na National Association of Business Economists
Washing ton
AT12 Brunnermeir, M. Deciphering the liquidity and credit
crunch 2007-2008 JEP, Vol. 23, No. 1 2009
AT13 Rajan, R. Has financial development made the
world riskier? Proceedings economic policy – symposium
Jackson Hole
2005
AT14 Shin, H. Financial intermediation and the
post-crisis financial system BIS WP, No. 304 2010
AT15 Greenlaw et al. Leveraged losses: lessons from the
mortgage market meltdown Proceedings of the U.S. monetary policy forum
2008
AT16 Lucas, R. The U.S. recession of 2007-201? Aula dada na University of Washington
Washing ton
2011
AT17 Ball, L. e Sheridan, N. Does inflation targeting matter? NBER 2003
AT18 Roger, S. Inflation targeting at 20:
achievements and challenges IMF WP 2009
AT19 Bogdanski e outros Implementing inflation targeting in
Brazil WPS BCB No. 1 2000
AT20 Fraga et al. Inflation targeting in emerging
market economies WPS BCB No. 76 2003
AT21 Cochrane, J. Inflation and debt National Affairs 2011
AT22 Resende, A. Juros e conservadorismo
intelectual Jornal Valor Econômico
2017
AT23 Loyo, E. Neofisheriaismo: vai entender Jornal Valor Econômico
2017
AT24 Senna, J. Taxa de juros e inflação Jornal Valor Econômico
2017
AT25 Miskin, F. What should central banks do? Federal Reserve Bank of St. Louis WP
2000
AT26 Blinder, A. How Central should the central bank
be? JEL 2010
AT27 Bernanke, B. e Mishkin, F.
Inflation targeting: a new framework
for monetary policy JEP 1997
AT28 Taylor, J. Discretion versus policy rules in
practice Carnegie-Rochester conference series on public policy
1993
AT29 Romer, D. Keynesian macroeconomics without
the LM curve JEP, Vol. 14, No. 2 2000
AT30 Mendonça e Souza Is inflation targeting a good remedy
to control inflation? JDE, 98 2012
AT31 Gonçalves e Salles Inflation targeting in emerging
economies: what do the data say? JDE, 85 2008
AT32 Romer, C. What ended the great depression? NBER WP, No. 3829 1991
AT33 White, E. The stock market boom and crash
revisited JEP, Vol. 4, No. 2 1990
AT34 Temin e Wigmore The end of one big deflation Explorations in economic history
1990
AT35 Calomiris, C. Is deposit insurance necessary? A
historical perspective The Journal of economic history
1990
AT39 Christiano, L. Cagan’s model of hyperinflation
under rational expectations International Economic Review
1987
AT40 Carlin, W. e Soskice, D. A new keynesian open economy
model for policy analysis Discussion paper series CEPR
2010
