NOVEMBRO
Carteira Top Pick
A carteira direcional recomendada pela equipe de analistas da Socopa Corretora é mensalmente avaliada buscando relacionar as cinco melhores opções de investimento para o mês subseqüente dentro dos ativos negociados na Bolsa de Valores de São Paulo, com potencial de valorização para 12 meses.
Comentário
PANORAMA MENSAL – OUTUBRO
O mês de Outubro foi de volatilidade para o Ibovespa. No período, o índice começou em território positivo, alcançou a máxima de 76.990 pontos (alta de 3,63% no mês) e foi perdendo forças em um movimento de realização de lucros e incertezas vindas do exterior. Por lá, especulações sobre a troca de comando do Fed acabaram pressionando os preços dos ativos de risco.
No segmento doméstico, embora o presidente Michel Temer tenha se livrado da 2ª denúncia da Procuradoria Geral da República (PGR), cresceu o ceticismo dos investidores em torno do andamento das reformas na economia, com destaque para a aprovação da reforma da Previdência. Nesse contexto, o Ibovespa encerrou o mês de outubro aos 74.308 pontos, com ligeira alta de 0,02%. No ano, o índice acumula alta de 23,38%. Já a nossa carteira Top Pick apresentou alta de 2,41% em outubro, acumulando valorização de 23,88% em 2017.
PERSPECTIVAS E MUDANÇAS NA CARTEIRA TOP PICK
A bolsa brasileira tende a continuar exibindo comportamento volátil no curto prazo, com os investidores à espera de definições importantes nos segmentos doméstico e internacional.
No exterior, são dois principais temas com potencial de mudanças nos preços dos ativos de risco, ambos relacionados à economia dos EUA. O primeiro deles refere-se à reforma tributária, que pode criar estímulos adicionais na economia do país e trazer a necessidade de aumento dos juros pelo Fed em ritmo mais forte que o inicialmente previsto. O segundo refere-se à escolha do novo presidente do Fed, cuja disputa tem como candidatos mais prováveis Jerome Powell e John Taylor. Powell representa a continuidade da gestão de Yellen, ou seja, a expectativa de aumento gradual dos juros nos EUA. Já a escolha de Taylor pode contribuir para normalização mais rápida dos juros.
No segmento doméstico, embora o presidente Michel Temer tenha se livrado da 2ª denúncia da Procuradoria Geral da República (PGR), após negociações intensas com seus aliados, o clima é de ceticismo dos investidores com o andamento das reformas na economia, com destaque para a reforma da Previdência – que deve ter seus principais pontos votados ainda neste ano.
Para o médio e longo prazo, as perspectivas para a bolsa brasileira seguem positivas, considerando que a economia continuará a se recuperar – Pesquisa Focus mais recente aponta crescimento de 0,73% em 2017 e de 2,50% em 2018 – e que não teremos uma “ruptura” política com as eleições do ano que vem.
Para o mês de novembro, decidimos trocar as posições de Pão de Açúcar PN (PCAR4), Itaú Unibanco PN (ITUB4) e Ecorodovias ON (ECOR3) por Sabesp ON (SBSP3), BR Malls ON (BRML3) e Raia Drogasil ON (RADL3), respectivamente. Petrobrás PN (PETR4) e BRF ON (BRFS3) seguem no portfólio.
Carteira Sugerida para Novembro
Carteira Sugerida de Outubro
Empresa Código Último Peso
Petrobrás PETR4 16,77 20%
Sabesp SBSP3 29,80 20%
BR Malls BRML3 12,68 20%
Raia Drogasil RADL3 78,21 20%
BRF BRFS3 44,25 20%
Carteira Top Pick TOP PICK
-Ibovespa IBOV 74.308 Atualizado até 31.10.17 ER - Em Revisão
Empresa Código Peso Compra Último Variação Petrobrás PETR4 20% 15,30 16,77 9,61% Pão de Açúcar PCAR4 20% 75,00 76,20 1,60% Itaú Unibanco ITUB4 20% 43,34 42,05 -2,97% Ecorodovias ECOR3 20% 11,41 12,20 6,92%
BRF BRFS3 20% 45,67 44,25 -3,11%
Carteira Top Pick TOP PICK 2,41%
Ibovespa IBOV 74.294 74.308 0,02% Atualizado até 31.10.17 ER - Em Revisão
NOVEMBRO
Carteira Top Pick
Recomendações
Petrobrás (PETR4): Avaliamos que as ações da companhia se encontram em um momento positivo para compra caracterizado por valuations descontados, com o papel negociando a R$ 16,77 (fechamento de 31.10.17) ante preço-justo de cerca de R$ 18,50 e atrasado em relação ao mercado (+13% vs 24% do Ibovespa). Adicionalmente, avaliamos que os drivers a seguir podem destravar valor para a empresa no curto prazo: (1) andamento do IPO da BR Distribuidora; (2) discussão sobre valores a serem recebidos da Eletrobrás (R$ 6,3 bilhões); e (3) renegociação com a União do valor de cerca de US$ 12 bilhões relativo a contrato assinado em 2010 que garantiu à petroleira o direito de explorar 5 bilhões de barris de petróleo na área do pré-sal;
Sabesp (SBSP3): Embora o resultado da segunda revisão tarifária da companhia tenha ficado abaixo do esperado, avaliamos que a reação do mercado foi exagerada, abrindo oportunidade de compra para a ação. Além disso, entendemos que a ação tem característica mais defensiva para compor nosso portfólio em um momento de maior volatilidade da bolsa brasileira;
BR Malls (BRML3): Entendemos que a combinação de redução dos juros e expectativa de recuperação da economia deve continuar favorecendo o papel, dado que o resultado financeiro da companhia representa parcela importante da composição do resultado liquido da empresa;
RaiaDrogasil (RADL3): Na nossa visão, a RaiaDrogasil seguirá apresentando evolução na casa de dois dígitos dos seus principais indicadores (ROL/Ebitda/LL), baseados na expectativa de crescimento do varejo farmacêutico no País e pela continuidade da estratégia de expansão orgânica da companhia, a qual resultou na inauguração de 212 novas lojas em 2016 e na abertura do 8ª centro de distribuição da companhia em Jaboatão dos Gurarapes-PE. A meta da companhia para 2017 é de abertura de 200 novas lojas. Além do crescimento orgânico esperado para 2017, a companhia também deve promover iniciativas com o objetivo de aumentar sua eficiência operacional, incluindo maior controle de despesas e do capital de giro;
BRF (BRFS3): Em nossa visão, as ações da BRF se encontram em um momento positivo para a compra caracterizado por: (i) valuations descontados; (ii) forte propensão para recuperação de margens operacionais; e (iii) expectativa de fortalecimento do business da companhia no cenário internacional diante do crescimento mais forte das principais regiões onde a empresa atua.
Carteira Top Pick
Stockguide
Atualizado até 31.10.17Empresa Código Última Preço Up-Side Market Cap Grau
Cotação Teórico (R$ MM) 2017 2018 2017 2018 2017 2018 2017 2018 Dia Mês Ano de Risco
Petrobrás PETR4 16,77 ER - 223.594 13,69 10,35 1,21 1,60 5,62 4,89 3,63 4,13 (0,06) 9,61 12,78 Alto
Sabesp SBSP3 29,80 ER - 20.369 8,41 7,26 3,58 4,14 6,14 5,31 2,84 3,57 (0,67) (10,46) 7,45 Médio
BR Malls BRML3 12,68 ER - 11.020 34,41 19,05 0,38 0,69 16,98 14,01 0,85 1,54 (2,24) (9,88) 22,60 Alto
Raia Drogasil RADL3 78,21 ER - 25.787 47,00 36,92 1,64 2,09 22,45 17,99 0,65 0,89 1,35 4,28 28,69 Médio
BRF BRFS3 44,25 ER - 35.356 160,94 21,52 0,28 2,06 13,98 9,15 0,50 1,50 0,55 (3,11) (8,29) Alto
¹ Consenso Bloomberg
OUTUBRO
Carteira Top Pick
Desempenho Histórico
Rendimento da Carteira no Ano
Rendimento Histórico da Carteira
Rendimentos Outubro Ano
Rendimento Top Pick 2,41% 23,88%
Rendimento do Ibovespa 0,02% 23,38%
∆ Carteira/Ibovespa 2,39% 0,50%
Índices Mês Ano
Ibovespa 0,02% 23,38%
IBRX -0,13% 24,13%
Dólar - PTAX Venda 3,44% 0,55%
Dow Jones Index 4,34% 18,29%
Nasdaq Composite 3,57% 24,98%
Atualizado até 31.10.17
2016 Carteira Top Pick Ibovespa IBRX CDI Dólar
Janeiro -7,15% -6,79% -6,25% 1,05% 3,53% Fevereiro 3,34% 5,91% 5,29% 1,00% -1,56% Março 8,65% 16,97% 15,41% 1,16% -10,57% Abril 5,36% 7,70% 7,14% 1,05% -3,04% Maio -1,00% -10,09% -9,41% 1,11% 4,18% Junho 4,74% 6,30% 6,48% 1,16% -10,72% Julho 15,47% 11,22% 11,31% 1,11% 0,91% Agosto -1,79% 1,03% 1,12% 1,21% 0,04% Setembro -2,51% 0,80% 0,60% 1,11% 0,18% Outubro 9,16% 11,23% 10,75% 1,05% -2,01% Novembro -4,75% -4,65% -5,00% 1,04% 6,78% Dezembro -0,28% -2,71% -2,55% 1,12% -4,05% Acumulado 30,56% 38,94% 36,70% 14,00% -16,54%
2017 Carteira Top Pick Ibovespa IBRX CDI Dólar
Janeiro 10,45% 7,38% 7,21% 1,08% -4,05% Fevereiro 1,71% 3,08% 3,30% 0,86% -0,89% Março -3,87% -2,52% -2,35% 1,05% 2,23% Abril -2,61% 0,64% 0,88% 0,79% 0,95% Maio -8,88% -4,12% -3,66% 0,93% 1,42% Junho 1,00% 0,30% 0,30% 0,81% 1,99% Julho 9,17% 4,80% 4,91% 0,80% -5,37% Agosto 8,03% 7,46% 7,35% 0,80% 0,52% Setembro 5,97% 4,88% 4,69% 0,64% 0,66% Outubro 2,41% 0,02% -0,13% 0,64% 3,44% Acumulado 23,88% 23,38% 24,13% 8,72% 0,55%
Ano Top Pick Ibovespa IBRX CDI Dólar
2004 63,32% 17,81% 33,11% 16,17% -8,36% 2005 24,65% 27,72% 37,45% 19,00% -11,81% 2006 51,35% 32,93% 37,58% 15,03% -8,65% 2007 34,12% 43,65% 47,83% 11,77% -17,14% 2008 -49,40% -41,22% -41,77% 12,32% 31,94% 2009 95,17% 82,65% 72,84% 9,84% -25,49% 2010 10,63% 1,04% 2,63% 9,75% -4,31% 2011 -17,53% -18,11% -11,39% 11,60% 12,58% 2012 28,01% 7,39% 11,54% 8,40% 8,95% 2013 3,47% -15,50% -3,14% 8,06% 14,62% 2014 -17,64% -2,91% -2,78% 10,81% 13,39% 2015 -15,64% -13,31% -12,41% 13,25% 47,01% 2016 30,56% 38,94% 36,70% 14,00% -16,54% 2017 23,88% 23,38% 24,13% 8,72% 0,55% Acumulado 454,15% 234,17% 431,68% 389,34% 13,16%
OUTUBRO
