26 de julho de 2013
Abertura
Mercados seguem mistos com alta da inflação no Japão e corte de produção industrial na China.
Fechamento da Sessão Anterior
O Ibovespa subiu 1,43%, a 49.066,75 pontos.Painel Corporativo
(+) CSN (CSNA3): Thyssenkrupp e CSN não têm acordo para venda de ativos.
(+) Localiza (RENT3): Localiza fará quinto programa de recompra de ações.
(=) Bancos: Crédito imobiliário tem melhor semestre da história
(+) Usiminas (USIM5): Mix melhor e números melhores.
(-) Santos Brasil (STBP11): Perda de rentabilidade no período.Agenda
Relatórios
/
Destaques
Visão Macroeconômica
Cotações
Painel Corporativos
Proventos
A Hora do Gráfico (IBOV)
A Hora do Gráfico (Fique de Olho)
Acompanhamento
Recomendações
Agenda Semanal
Disclaimer
Destaques
/
Reunião Matinal
Bolsas ∆%
/
Índice Pontos Dia Mês
Ibovespa 49.067 1,4 3,4 Dow Jones 15.556 0,1 4,3 S&P 500 1.690 0,3 5,2 FTSE 100 6.588 (0,5) 6,0 CAC 40 3.956 (0,2) 5,8 DAX 8.299 (1,0) 4,3 NIKKEI 225 14.563 (1,1) 6,5 SHASHR 2.115 (0,6) 2,1 Nome Ticker ∆% MMX MINERACAO MMXM3 10,6 LIGHT SA LIGT3 6,7 OI SA-PREF OIBR4 6,5 OI SA OIBR3 6,3
BANCO SANTA-UNIT SANB11 (3,0)
COSAN CSAN3 (1,5)
FIBRIA CELULOSE FIBR3 (1,2)
BANCO DO BRASIL BBAS3 (1,2)
Maiores Altas e Baixas
/
1 - Participação no índice Ibo vespa
Hora Local Indicador Data Expec. Ant.
08:00 BRA FGV Cus tos cons trução (a.m.) Jul -- 1.96%
10:30 BRA
Taxa de i nadi mpl ênci a de
emprés ti mos pes s oai s Jun -- 7.5%
10:55 EUA Confi ança-Uni v de Mi chi gan Jul 84.0 83.9
22:30 CHI Lucros i ndus tri ai s acum/ano a.a. Jun -- 12.3% sexta-feira, 26 de julho de 2013
Visão Macroeconômica
/
Principais Mercados
/
Ásia
As ações japonesas despencaram nesta sexta-feira em meio ao fortalecimento do iene, com investidores aguardando clareza sobre o estímulo dos Estados Unidos na reunião da próxima semana do Federal Reserve. O índice japonês Nikkei caiu 2,97 %.
O banco central da China continuará a operar uma política monetária prudente para melhorar o ambiente financeiro a pequenas empre-sas, escreveu seu presidente em um artigo nesta sexta-feira, o mais recente em uma série de declarações oficiais de suporte em meio à desaceleração da economia.
Europa
Autoridades que trabalham para ministros das Finanças da zona do euro fecharam o pagamento da próxima parcela de ajuda para a Grécia nesta sexta-feira e o dinheiro será desembolsado sob a aprovação de países membros na segunda-feira, disseram autoridades da zona do euro.
EUA
Na agenda de hoje, o relatório anual sobre a economia americana.
Brasil
O Índice Nacional de Custo da Construção - Mercado (INCC-M) desacelerou para alta de 0,73% em julho, após avanço de 1,96% em junho, de acordo com a Fundação Getulio Vargas (FGV). No ano, o índice acumula alta de 6,38% e, em 12 meses, de 7,75%. Tanto pre-ços dos materiais e servipre-ços quanto o custo da mão de obra subiram menos este mês.
Cotações
/
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
Papel & Celulose Financeiro Petróleo & Gás Varejo e Consumo Infraestrutura Aviação e Logística Construção Civil Energia Elétrica Mineração e Siderurgia Telecomunicações
Performance Setorial
Diária ∆%
Índice Cotação Dia Mês 2013
Grãos Soja 1.224,0 (2,6) (2,2) (6,6) Milho 478,8 (0,3) (6,3) (20,2) Trigo 649,3 (0,6) (1,3) (19,6) Agrícolas Açucar 16,4 1,5 (3,1) (18,0) Algodão 86,0 0,3 2,4 10,1 C afé 124,8 2,9 3,7 (19,6) Suco de Laranja 146,3 0,2 13,6 11,3 C acau 2.347,0 (0,6) 8,5 3,2 Energia
Petróleo Bruto (WTI) 105,5 0,1 9,4 13,6
Óleo C alefação 303,5 (0,4) 6,2 1,6 RBOB Gasolina 301,7 (1,2) 11,1 8,7 GásNatural 3,6 (1,5) 2,2 (1,3) Metais Ouro 1.329,5 0,7 8,5 (20,2) Prata 20,2 0,7 3,5 (33,1) C obre 318,6 0,2 4,2 (11,9) Criação
Boi Gordo (EUA) 125,5 (0,1) (0,1) (6,8)
Porco Magro 86,0 (0,8) 0,2 (1,5)
Moedas ∆%
/
Divisa Ticker Cotação Dia Mês 2013
Dólar/Real USDBRL 2,24 (0,3) 0,5 9,5 Euro/Real EURBRL 2,98 0,3 2,7 10,1 Euro/Dolar EURUSD 1,33 0,6 2,1 0,5 Yuan/Dólar C NYUSD 0,16 0,0 0,0 1,6 Yen/Dólar JPYUSD 0,01 1,0 (0,1) (13,5)
Indicadores Econômicos
/
Unidade 2013E* 2014E* ∆
Selic fim período 8,25% 8,50% 0,3 p.p.
IPC A % ao ano 5,81% 5,80% 0,0 p.p.
IGP-M % ao ano 4,40% 5,28% 0,9 p.p.
PIB % ao ano 2,93% 3,50% 0,6 p.p.
*Fo nte: B o letim Fo cus
Commodities Index ∆%
/
Índice Pais Pontos Dia Mês 2013
Américas
Ibovespa Brasil 49.067 1,4 3,4 (19,5)
Dow Jones EUA 15.556 0,1 4,3 20,2
S&P 500 EUA 1.690 0,3 5,2 20,5
MEXBOL México 40.752 (0,2) 0,3 (6,8)
Zona do Euro
FTSE 100 Reino Unido 6.588 (0,5) 6,0 11,2
CAC 40 França 3.956 (0,2) 5,8 9,3 DAX Alemanha 8.299 (1,0) 4,3 9,0 IBEX Espanha 8.282 1,1 6,7 1,9 Ásia NIKKEI 225 Japão 14.563 (1,1) 6,5 40,1 SHASHR Shangai 2.115 (0,6) 2,1 (9,5)
HANG SENG Hong Kong 21.901 (0,3) 5,3 (3,4)
Bolsas Internacionais ∆%
/
Índice Ticker
Pontos Dia
Mês
2013
Ibovespa IBOV 49.067 1,4 3,4 (19,5) IBX IBX 20.126 0,9 2,9 (8,4) Small Caps SMLLBV 1.324 1,5 0,8 (14,3) Consumo ICONBV 2.307 0,8 0,1 (3,0) Financeiro IFNCBV 3.895 0,1 1,2 (3,0) Industrial INDX 11.582 0,9 2,1 (4,7) Imobiliário IMOBBV 730 0,8 2,6 (20,4)
Bolsa Nacional ∆%
/
Painel Corporativo
/
(+) CSN (CSNA3): Thyssenkrupp e CSN não têm acordo
para venda de ativos.
O grupo alemão ThyssenKrupp não chegou a um acordo para vender duas fábricas de aço para a CSN em função da oferta, que seria um retrocesso para o conglomerado industrial alemão. Funcionários das companhias estão mantendo as conversas em um esforço para salvar o negócio que renderia à CSN uma grande participação na CSA, no Brasil, e a aquisição completa de uma laminadora de aço do Alabama, nos Estados Unidos. Um por-ta-voz da ThyssenKrupp disse que a empresa estava "em intensas conversas sobre a Steel Americas" e que "planeja vendê-la" de maneira "oportuna". Deixar de vender as unidades paralisaria os esforços da ThyssenKrupp para descarregar os ativos rentáveis e reforçar o seu balanço com o capital da transação. O principal ponto da discórdia é refe-rente à siderúrgica do Alabama, que recebeu ofertas maiores das concorrefe-rentes ArcelorMi-ttal e Nippon Steel & Sumitomo Metal. As duas empresas ofereceram US$ 2 bilhões pela operação, enquanto a oferta da CSN é de aproximadamente US$ 1,5 bilhão. A Thys-senKrupp, que investiu US$ 5 BI na unidade inaugurada em 2010, quer que a CSN eleve a sua oferta. Analistas avaliam que os compradores mais óbvios da fábrica no Alabama são a ArcelorMittal e a Nippon.
Classificamos a notícia como positiva, ainda que não elimine totalmente a possi-bilidade da empresa realizar tal aquisição. Vemos como positivo dado o excesso de alavancagem e risco de realização de oferta ou evento de liquidez que viesse a diluir o minoritário, em decorrência dessa oferta. Sendo assim, vemos algum espaço para valorização do ativo no curto prazo.
(+) Localiza (RENT3): Localiza fará quinto programa de
recompra de ações.
O conselho de administração da Localiza autorizou a aquisição de até 9.038.000 ações para permanência em tesouraria e posterior alienação. Atualmente, existem em circulação 142.537.507 papéis e, com isso, o quinto programa de recompra corresponde a 6,34% do total. O prazo de aquisição é de um ano, isto é, até 24 de julho de 2014, e o preço não poderá ser superior ao do valor de mercado. "O objetivo da companhia na operação é maximizar a geração de valor para os acionistas e atender aos seus interesses, tendo em vista o valor de cotação das ações na BM&FBOVESPA ou para liquidar as opções de compra de ações quando exercidas, objeto dos Planos de Opção de Compra de Ações da Companhia", informou a Localiza, em fato relevante, enviado à CVM.
Vemos esta notícia como neutra para a Localiza, apesar de esperarmos que este programa possa oferecer algum suporte para o preço da ação. Esperamos que o mercado mostre uma reação levemente positiva.
Recomendação Não Atrativa
Setor Siderurgia Valor de Mercado (MM) R$ 9.331,0 Cotação R$ 6,40 Preço Alvo¹ R$ 9,11 Upside 42,3% Máx e Min 52 sem. R$ 14,55 - R$ 5,28 Volume Méd. 30D (M) R$ 48,4 Dividend Yield 9,2% Beta 1,2 P/L 2013E¹ 13,8x
Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Consenso de mercado Bloomberg
SID NACIONAL
Recomendação
-Setor Locadoras Automóveis
Valor de Mercado (MM) R$ 6.836,7 Cotação R$ 32,28 Preço Alvo¹ R$ 39,19 Upside 21,4% Máx e Min 52 sem.R$ 37,029 - R$ 28,86 Volume Méd. 30D (M) R$ 43,5 Dividend Yield 1,0% Beta 0,7 P/L 2013E¹ 18,3x
Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Consenso de mercado Bloomberg
Painel Corporativo
/
(=) Bancos: Crédito imobiliário tem melhor semestre da
história
O volume de empréstimos para aquisição e construção de imóveis residenciais e comerci-ais com recursos da poupança atingiu R$ 49,6 bilhões nos primeiros seis meses do ano, ante R$ 37 bilhões no mesmo período de 2012, com expansão de 34%, segundo a Abecip (Associação Brasileira das Entidades de Crédito Imobiliário e Poupança). Foi o melhor semestre da história do sistema brasileiro de poupança e empréstimo. No segundo se-mestre do ano passado, o total ficou em R$ 45,8 bilhões. No acumulado de 12 meses até junho deste ano, os empréstimos imobiliários que utilizaram recursos da poupança au-mentaram 19% em relação aos 12 meses anteriores, para R$ 95,3 bilhões.Com o resul-tado, a Abecip mantém a projeção de crescimento do crédito de pelo menos 15% neste ano na comparação com o total de 2012 (R$ 82,8 bilhões --valor recorde, mas menor que o previsto), para R$ 95,2 bilhões. O motivo da alta no primeiro semestre do ano foi o volume "represado" no fim de 2012 e que acabou "desaguando" no início deste ano, afir-ma Octavio de Lazari Junior, presidente da Abecip. No ano passado, especialmente em São Paulo, principal mercado imobiliário do país, lançamentos de imóveis foram adiados pela demora na concessão de autorizações da prefeitura.
(+) Bancos: CDB perde espaço para novos títulos.
Perto de completar 50 anos, o Certificado de Depósito Bancário (CDB), tradicional instru-mento de captação de recursos dos bancos, está perdendo o vigor. Desde 2010, o esto-que de CDBs já se reduziu em quase um terço, cedendo espaço a papéis criados nos últi-mos anos: as letras financeiras e as letras de crédito imobiliário (LCI) e do agronegócio (LCA).O CDB continua sendo o mais importante título de captação da indústria bancária, com um estoque de R$ 622,9 bilhões, superando até a mais que centenária poupança. Mas, com menos de dez anos de existência, as diferentes modalidades de letra já somam um saldo que representa quase 60% disso, ou R$ 371,8 bilhões. Mais atraentes, as letras nasceram com atributos que o certificado não tem. Por isso ganham cada vez mais espa-ço nas tesourarias de bancos e, em outra ponta, no portfólio de aplicação dos investido-res.
Devido à criação de modalidades de captação mais atraentes para poupadores e intermediários financeiros, com a isenção de impostos, prazos de vencimento definidos e garantias estendidas pelo FGC. Títulos como LCI’s , LCA’s e Letras financeiras começam a ganhar representatividade frente a outros meios de cap-tação. Facilitando a obtenção de recursos pelos bancos médios no varejo.
Painel Corporativo
/
(+) Usiminas (USIM5): Mix melhor e números melhores.
O volume total de vendas de aço se manteve estável, enquanto as vendas para o merca-do interno aumentaram em 16%, com este mercamerca-do passanmerca-do a representar 92% das vendas. A receita líquida consolidada foi 2% superior ao do 1T13;
Os custos agregados tiveram queda de 4% impactando positivamente a margem bruta da companhia que passou de 3,7% no 2T12 para 11,6% no 2T13. As despesas também con-tribuíram positivamente (redução de 4,5%) com menores gastos com exportação. O resultado na última linha foi impactado pelo câmbio (cerca de R$ 185 milhões de varia-ção cambial sobre dívida denominada em dólar), com a companhia reportando prejuízo de R$ 22 milhões.
A dívida líquida foi reduzida em 9% no 2T13, em relação ao 1T13 com o indicador DL/ Ebitda ficando em 3,1x.
Fato relevante: a Usiminas comunicou que formou com a Aethra Sistemas Automotivos
S.A a transferência de sua participação acionária no capital social da Automotiva Usimi-nas pelo valor de R$ 210 milhões. A Automotiva UsimiUsimi-nas é uma empresa do setor de autopeças que produz peças e cabines pintadas em sua cor definitiva, do desenvolvimen-to da matéria prima ao produdesenvolvimen-to final, passando pelos processos de estamparia, solda-gem, pintura e montagem. A receita líquida no 2T13 foi de R$89,1 milhões.
Classificamos os números de Usiminas como bons e esperamos uma reação po-sitiva do mercado hoje. Em suma o maior foco ao mercado interno, a melhora no mix de vendas, as menores despesas com vendas e o câmbio foram os responsá-veis por um bom resultado.
Na Usiminas mineração a empresa percebeu redução de margem Ebitda por con-ta de menores preços de minério, ainda que com câmbio mais favorável. Em si-derurgia o melhor mix (aumento de chapas grossas em 37,2% e redução de pla-cas em 66,7%) aliado a condição mais favorável no mercado interno (efeito do câmbio) propiciou ganhos de margem, ainda que com CPV/tonelada mais eleva-do (6,2%)
Classificamos a venda da Automotiva Usiminas como positiva para empresa da-do a necessidade de desalavancagem e de foco em operações. Quanto ao preço, dado as condições adversas atuais, vemos como justo.
Acreditamos que, após a queda de cerca de 39% em 2013, haja espaço para recuperação no curto prazo, se tivermos um cenário mais promissor para os ati-vos de risco. Ainda assim, ressaltamos nossa preferência por Gerdau no setor.
Recomendação Não Atrativa
Setor Siderurgia Valor de Mercado (MM) R$ 7.998,5 Cotação R$ 7,81 Preço Alvo¹ R$ 10,59 Upside 35,6% Máx e Min 52 sem. R$ 13,64 - R$ 5,69 Volume Méd. 30D (M) R$ 62,0 Dividend Yield -Beta 1,5 P/L 2013E¹
-Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Consenso de mercado Bloomberg
USIMINAS-PREF A
USIMINAS 2T13 2T13E¹ Δ% 2T12 Δ% 1T13 Δ% Receita Líquida 3.244,0 3.264,0 -0,6% 3.232,0 0,4% 3.195,0 1,5% EBITDA 428,0 388,8 10,1% 213,0 100,9% 296,0 44,6% Margem EBITDA 13,2% 11,9% 1,3p.p. 6,6% 6,6p.p. 9,3% 3,9p.p. Lucro Líquido (22,0) (144,8) -84,8% (87,0) -74,7% (123,0) -82,1% Margem Líquida -0,7% -4,4% 3,8p.p. -2,7% 2,0p.p. -3,8% 3,2p.p.Fonte: Bloomberg e Broadcast 1. Médias das estimativas de mercado
Painel Corporativo
/
(-) Santos Brasil (STBP11): Perda de rentabilidade no
perí-odo.
A Santos Brasil Participações reportou seus números referentes ao 2T13. Dentre as prin-cipais linhas, são passíveis de destaque:
Volume: o número de contêineres movimentados pela Companhia atingiu 308.439
uni-dades no 2T13, registrando crescimento de 10,4% em relação ao 2T12. Já O mix de con-têineres cheios‐vazios registrou 72,1% de cheios no 2T13. Com os números consolidados no semestre, a companhia atingiu um market share de 58% no Porto de Santos, um in-cremento de 3,7% frente ao mesmo período do ano anterior. Mantendo a tendência apre-sentada no 1T13, o volume na operação de armazenagem foi de 50.285 contêineres, apresentando um robusto crescimento de 20,1% em relação ao 2T12. O dwell time regis-trado no período foi de 12,8 dias.
Faturamento: a receita bruta da companhia cresceu a taxas inferiores ao volume
movi-mento (+4,4% no 2T13 frente ao 2T12). Isto se deve principalmente a redução do mix de conteineres cheio/vazio e um menor dwell time nas atividades de armazenagem. As demais linhas de negócio (além dos terminais portuários), apresentaram resultados com-pletamente diferentes, com o TEV entregando uma queda de 9,9% (queda no faturamen-to médio por veículo) na receita e o segmenfaturamen-to de logística um incremenfaturamen-to de 11,8%.
Margens: mediante a um aumento de custos e despesas (superior ao crescimento do
faturamento) a companhia perdeu margens de forma substancial, saindo de 45,1% no 2T12 para 39,9% no 2T13. O menor faturamento no segmento de armazenagem é, em nossa concepção, a principal vertente para este resultado.
Lucro: mesmo diante de um melhor resultado financeiro, a perda de rentabilidade do
período se refletiu em lucros menores (-7,3% no 2T13 ante o 2T12).
Os números da Santos Brasil decepcionaram por conta da menor rentabilidade do período. Sob o prisma negativo, destacamos o segmento de armazenagem, que pela maior movimentação de contêineres vazios acabou influenciando o crescimento na movimentação no cais, apesar do menor tempo de armazena-gem ter gerado uma menor receita. A menor rentabilidade do segmento reacen-de a discussão da concorrência e tendência reacen-de redução reacen-de tarifas no Porto reacen-de Santos. Acreditamos que este foi um movimento mais cíclico, em que os arma-dores se viram influenciados por um dólar extremamente volátil, mas não des-cartamos as demais hipóteses. Com o atual planejamento de investimentos e possível renovação do Tecon Santos (com capex ~BRL 700 MM) vemos valor na companhia. Para a sessão atual, esperamos um impacto marginalmente negati-vo para suas ações.
Recomendação Atrativa Setor Logística Valor de Mercado (MM) R$ 3.605,5 Cotação R$ 27,07 Preço Alvo¹ R$ 33,81 Upside 24,9% Máx e Min 52 sem. R$ 35,7 - R$ 26,04 Volume Méd. 30D (M) R$ 8,6 Dividend Yield 3,8% Beta 0,5 P/L 2013E¹ 11,8x
Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Consenso de mercado Bloomberg
SANTOS BRAS-UNIT
Santos Brasil 2T13 2T13E¹ Δ% 2T12 Δ% 1T13 Δ% Receita Líquida 332,5 332,5 0,0% 318,5 4,4% 353,4 -5,9% EBITDA 132,8 130,0 2,1% 143,8 -7,7% 155,7 -14,7% Margem EBITDA 39,9% 39,1% 0,8p.p. 45,1% -5,2p.p. 44,0% -4,1p.p. Lucro Líquido 55,8 71,2 -21,6% 60,2 -7,3% 75,3 -25,9% Margem Líquida 16,8% 21,4% -4,6p.p. 18,9% -2,1p.p. 21,3% -4,5p.p.
1 M édias das estimativas de mercado Em R$ milhões
Proventos
/
Fonte: Análise XP e Bloomberg
1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento ÷ preço de fechamento)
Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato
rele-vante) para a validação de qualquer informação.
Lista de empresas que anunciaram pagamento de proventos
Empresa Código Data Ex Data de PGTO Líquido Bruto Tipo Frequência ProventoYield do Empresa Yield da (12m)
AREZZO INDUSTRIA ARZZ3 30/12/2013 31/01/14 0,085 0,100 JCP Irregular 0,2% 1,5% BANESTES BEES3 01/08/2013 02/09/13 0,002 0,002 JCP Anual 0,4% 6,1% BRADESCO SA BBDC3 02/08/2013 02/09/13 0,016 0,019 JCP Irregular 0,1% 2,9% BRADESCO SA-PREF BBDC4 02/08/2013 02/09/13 0,018 0,021 JCP Irregular 0,1% 3,5% COSAN CSAN3 01/08/2013 00/01/00 0,741 0,741 Dividendo Anual 1,7% 1,4% GRENDENE SA GRND3 02/08/2013 14/08/13 0,138 0,138 Dividendo Trimestral 0,6% 4,6% ITAU UNIBANCO ITUB3 01/08/2013 02/09/13 0,015 0,015 Dividendo Mensal 0,1% 3,6% ITAU UNIBAN-PREF ITUB4 01/08/2013 02/09/13 0,015 0,015 Dividendo Mensal 0,1% 3,6% KLABIN SA-PREF KLBN4 06/08/2013 15/08/13 0,163 0,163 Dividendo Quadrimestral 1,5% 2,9% MARCOPOLO POMO3 24/09/2013 30/12/13 0,030 0,035 JCP Anual 0,2% 2,6% MARCOPOLO-PREF POMO4 24/09/2013 30/12/13 0,030 0,035 JCP Anual 0,2% 2,4% NATURA NATU3 01/08/2013 15/08/13 0,054 0,064 JCP Semi anual 0,1% 4,3% PAO ACUCA-PREF PCAR4 01/08/2013 13/08/13 0,130 0,130 Dividendo Irregular 0,1% 1,5% SAO MARTINHO SMTO3 01/08/2013 15/08/13 0,267 0,267 Dividendo Anual 1,1% 1,3%
A Hora do Gráfico
/
Índice Ibovespa
/
IBOV (gráfico diário)
IBOV (gráfico de 60 minutos)
O Ibovespa fechou com boa alta de 1,43%, depois de testar a região de suporte nos 48.000/47.500, encerrando com candle de força altista. Se continuar a pressão de compra e romper os 49.500, abrirá espaço para mais altas em direção aos 50.300. Se perder os 47.500 com candle de força baixista, pode voltar a pressão de venda para buscar a MM21 dias nos 46.800.
A Hora do Gráfico
/
Fique de Olho
/
Brookfield - BISA3
Se tiver um rompimento dos 1,84 com candle de força altista, perto do final do pregão, pode dar oportunidade de compra por rompimen-to de resistência dentro de uma tendência de alta.
Recomendações
/
Nome Código Recomendação Nome Código Recomendação
ANHANGUERA AEDU3 Neutra IMC IMCH3 Neutro
BRASILAGRO AGRO3 Atrativa ITAUSA-PREF ITSA4 Atrativa
ALL AMERICA LATI ALLL3 Atrativa JBS JBSS3 Não Atrativa
ALPARGATAS-PREF ALPA4 Neutra JSL SA JSLG3 Neutra
ALIANSCE SHOPPIN ALSC3 Neutra METAL LEVE LEVE3 Neutra
MARISA LOJAS SA AMAR3 Neutra LIGHT SA LIGT3 Neutra
AMBEV-PREF AMBV4 Atrativa RESTOQUE COM LLIS3 Neutra
ARTERIS SA ARTR3 Atrativa LLX LOGISTICA SA LLXL3 *** Restritos *** AREZZO INDUSTRIA ARZZ3 Neutra LOJAS RENNER SA LREN3 Neutro BANCO DO BRASIL BBAS3 Neutra MAGNESITA REFRAT MAGG3 Neutra BRADESCO SA-PREF BBDC4 Atrativa M DIAS BRANCO SA MDIA3 Neutra BRASIL BROKERS P BBRK3 Atrativa MILLS ESTRUTURAS MILS3 Neutra
BROOKFIELD BISA3 Neutra MPX ENERGIA SA MPXE3
-BRF SA BRFS3 Neutra MARFRIG MRFG3 Não Atrativa
BR MALLS BRML3 Atrativa MRV ENGENHARIA MRVE3 Neutra
BR PROPERTIES SA BRPR3 Neutra MULTIPLAN MULT3 Neutra
BANRISUL-PREF B BRSR6 Atrativa IOCHP-MAXION MYPK3 Atrativa
CCR SA CCRO3 Neutra OGX-ORD OGXP3 *** Restritos ***
COMGAS-PREF A CGAS5 Neutra OI SA-PREF OIBR4 Neutra
GRAZZIOTIN CGRA4 - OSX BRASIL SA OSXB3 *** Restritos ***
CIELO SA CIEL3 Neutra PAO ACUCA-PREF PCAR4 Atrativa
COELCE-PRF A COCE5 Neutra PDG REALTY PDGR3 Neutra
SOUZA CRUZ CRUZ3 Neutra PETROBRAS PETR3 Atrativa
COSAN CSAN3 Neutra RANDON PART-PREF RAPT4 Neutra
COPASA MG - ORD CSMG3 Neutra RENOVA ENERGIA RNEW11
-SID NACIONAL CSNA3 Não Atrativa SABESP SBSP3 Neutra
CETIP CTIP3 Atrativa TIME FOR FUN SHOW3 Neutro
ECORODOVIAS ECOR3 Neutra SLC AGRICOLA SA SLCE3 Neutra
ELETROPAUL-PRF ELPL4 Não Atrativa SAO MARTINHO SMTO3 Neutra EQUATORIAL E-ORD EQTL3 Atrativa SONAE SIERRA BRA SSBR3 Neutra ESTACIO ESTC3 *** Restritos *** SANTOS BRAS-UNIT STBP11 Atrativa
ETERNIT ETER3 Neutra SUL AMERICA-UNIT SULA11 Neutra
FERT HERINGER FHER3 - TRANSM ALIAN-UNI TAEE11
-FORJAS TAURUS FJTA4 Atrativa TRACTEBEL TBLE3 Neutra
AES TIETE-PREF GETI4 Neutra TECNISA TCSA3 Neutra
GERDAU SA GGBR3 Atrativa TECHNOS SA TECN3 Atrativa
GERDAU-PREF GGBR4 Atrativa TEGMA TGMA3 Neutra
MET GERDAU-PREF GOAU4 Atrativa ULTRAPAR UGPA3 Neutra
GRENDENE SA GRND3 Neutra USIMINAS USIM3 Não Atrativa
GENERAL SHOPPING GSHP3 Neutra USIMINAS-PREF A USIM5 Não Atrativa
HELBOR HBOR3 Atrativa VANGUARDA AGRO S VAGR3 Atrativa
CIA HERING HGTX3 Atrativa VALE SA-PF VALE5 Atrativa
IDEIASNET IDNT3 Neutra TELEF BRASI-PREF VIVT4 Atrativa
IGUATEMI IGTA3 Neutra VALID SA VLID3 Atrativa
*Fonte: Análise XP
Agenda Semanal
/
Hora Local Indicador Data Expec. Ant.
08:30 BRA Relatório Focus
09:30 EUA Índice atividade nat Fed C hicago Jun 0.00 -0.30 11:00 EUA Vendas de casas já existentes Jun 5.27M 5.18M 11:00 EUA Vendas casas existentes a.m. Jun 1.7% 4.2% 15:00 BRA Balança comercial semanal jul/21 -- -$619M
05:30 UK Empr BBA p/compra casa própria Jun 38300 36102 08:00 BRA FGV C onfiança do C onsumidor Jul -- 112.9 08:00 BRA FGV IPC -S-Índ preços ao consumidor jul/22 -- 0.07% 10:00 EUA Índice de preços da casa própria a.m. Maio 0.8% 0.7% 10:30 BRA C onta corrente - mensal Jun
-$5050 -$6420 10:30 BRA Investimentos estrangeiros Jun
--$3880 M 11:00 EUA
Índice de manufatura do Fed de
Richmond Jul 9 8 11:00 EUR C onfiança consumidor-Zona euro Jul -18.3 -18.8 22:45 C HI PMI flash manufatura HSBC Jul 48.5 48.2
04:30 GER PMI Manufatura Jul 49.2 48.6 04:30 GER Serviços PMI Jul 50.7 50.4 05:00 EUR PMI Manufatura Jul 49.1 48.8 05:00 EUR Serviços PMI Jul 48.7 48.3 05:00 EUR PMI C omposite Jul 49.1 48.7 07:00 UK Tendências C BI Total pedidos Jul -12 -18 07:00 UK Tendências C BI Preços venda Jul 4 3 07:00 UK C BI Business Optimism Jul 8 5 08:00 EUA MBA-Solicitações de empréstimos hipotecários jul/19 -- -2.6% 09:58 EUA Markit US PMI Preliminar Jul 52.7 --11:00 EUA Vendas de casas novas Jun 485K 476K 11:00 EUA Vendas casas novas a.m. Jun 1.9% 2.1% 12:30 BRA Fluxo C ambial Semanal
-- BRA
Treasury Releases June Federal Debt Data
05:00 GER IFO - C lima de negócios Jul 106.1 105.9 05:00 GER IFO - Avaliação do mercado de hoje Jul 109.7 109.4 05:00 GER IFO - Expectativas Jul 102.5 102.5 05:00 EUR M3 Sazonal-Zona euro (a.a.) Jun 3.0% 2.9% 05:00 EUR M3 Sazonal Zona euro-méd mensal Jun 3.0% 2.9% 05:00 BRA
FIPE IPC -Índice de preços ao
consumidor semanal jul/23 0.05% 0.01% 05:30 UK PIB (Trim/Trim) 2T 0.6% 0.3% 05:30 UK PIB a.a. 2T 1.4% 0.3% 05:30 UK Índice de serviços (a.m.) Maio 0.2% 0.2% 05:30 UK Índice de serviços (3ms/3ms) Maio 0.7% 0.8% 09:00 BRA Taxa de desemprego Jun 5.9% 5.8% 09:30 EUA Novos pedidos seguro-desemprego jul/20 340K 334K 09:30 EUA Seguro-desemprego jul/13 3022K 3114K 09:30 EUA Pedidos de bens duráveis Jun 1.2% 3.6% 09:30 EUA Bens duráveis exc transporte Jun 0.5% 0.7% 09:30 EUA Pedidos bens cap nãodef exc av Jun 0.7% 1.1% 09:30 EUA Frete bens cap nãodef ex av Jun 1.1% 1.7% 10:45 EUA Nível de conforto do consumidor Bloomberg jul/21 -- -28.4 12:00 EUA Atividade de fab pelo Fed de Kansas C ity Jul 2 -5 22:45 C HI MNI July Business Sentiment Indicator
08:00 BRA FGV C ustos construção (a.m.) Jul -- 1.96% 10:30 BRA %MsM empréstimos em circ Jun -- 1.5% 10:30 BRA Total empr em aberto Jun -- 2487B sexta-feira, 26 de julho de 2013
segunda-feira, 22 de julho de 2013
terça-feira, 23 de julho de 2013
quarta-feira, 24 de julho de 2013
Disclaimer
/
Contatos
/
William Castro Alves Analista, CNPI william.alves@xpi.com.br
Gustavo Carrizo Analista, CNPI-T gustavo.carrizo@xpi.com.br
1. O atendimento de nossos clientes pessoas físicas e jurídicas (não institucionais) é realizado por agentes de investimento. Todos os agentes de investimento que atuam através da XP Investimentos CCTVM S/A (“XP Investimentos Corretora”) encontram-se devidamente registrados na Comissão de Valores Mobiliários. A relação completa de agentes de investimento da XP Investi-mentos Corretora pode ser consultada no site http://www.cvm.gov.br > Agentes Autônomos > Relação dos Agentes Autônomos contratados por uma Instituição Financeira > Corretoras > XP Investimentos e no site http://www.xpi.com.br, da XP Investimentos. Na forma da legislação da CVM, o agente autônomo de investimento não pode administrar ou gerir o patrimônio de investido-res. O agente de investimento é um intermediário e depende da autorização prévia do cliente para realizar operações no mercado financeiro.
2. Este relatório foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S/A (´XP Investimentos Corretora´) e tem como único propósito fornecer informações que possam ajudar o investidor a tomar sua decisão de investimento. Este relatório não constitui oferta ou solicitação de compra ou venda de qualquer instrumento financeiro. As informações contidas neste relatório são consideradas confiáveis na data da divulgação deste relatório e foram obtidas de fontes públicas consideradas confiáveis.
3. O analista de investimento responsável pela elaboração deste relatório, em conformidade ao artigo 17, I, da Instrução Normativa CVM n. 483/10, declara que as recomendações expres-sas neste relatório refletem única e exclusivamente suas opiniões pessoais e foram produzidas de forma independente, inclusive em relação à pessoa ou a instituição à qual está vinculado. 4. O analista de investimento está indiretamente envolvido na intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório, em conformidade ao artigo 17, II, c, da Instrução Normativa CVM n. 483/10.
5. A remuneração do analista de investimento responsável por este relatório é indiretamente influenciada pelas receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela pessoa a que esteja vinculado, em conformidade ao artigo 17, II, e, da Instrução Normativa CVM n, 483/10.
6. Os instrumentos financeiros discutidos neste relatório podem não ser adequados para todos os investidores. Este relatório não leva em consideração os objetivos de investimento, situa-ção financeira ou necessidades específicas de cada investidor. Os investidores devem obter orientasitua-ção financeira independente, com base em suas características pessoais, antes de tomar uma decisão de investimento. A rentabilidade de instrumentos financeiros pode apresentar variações, e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir. Os desempenhos anteriores não são necessaria-mente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste relatório em relação a desempenhos futuros. A XP Investimentos Corretora se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou seu conteúdo.
7. Este relatório não pode ser reproduzido ou redistribuído para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento por escrito da XP Investi-mentos Corretora. Informações adicionais sobre os instruInvesti-mentos financeiros discutidos neste relatório se encontram disponíveis quando solicitadas.
8. A Ouvidoria da XP Investimentos Corretora tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. Para contato, ligue 0800 722 3710.
9. O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas no site da Corretora: www.xpi.com.br. 10. Inexistem situações de conflitos de interesses entre a XP Investimentos e a utilização desse produto.
11. Este relatório é baseado na avaliação dos fundamentos de determinadas empresas e dos diferentes setores da economia. A análise do ativo objeto do relatório utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempe-nho do investimento.
12. Essa operação foi executada seguindo conceitos da Análise Técnica como: tendência, suporte, resistência, candles, volume, médias móveis entre outros. Essas ferramentas visam a identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, sempre com utilização de “stops” para limitar possíveis perdas.”
13. Este produto é indicado, sobretudo, a investidores cujo perfil haja sido definido como Moderado, Moderado-agressivo, Agressivo, de acordo com a Política de Suitability empregada pela XP Investimentos.
14. Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, dependendo das cotações nos mercados. O investimento em ações é um investimento de risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. O patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto.
Analistas
Caio Sasaki, CNPI-T Gustavo Carrizo, CNPI-T Lauro Vilares, CNPI-T Luiz Augusto Ceravolo, CNPI-T caio.sasaki@xpi.com.br gustavo.carrizo@xpi.com.br lauro.vilares@xpi.com.br luiz.ceravolo@xpi.com.br (21)3265-3077 (21)3265-4469 (21)3265-3075 (21)3265-3334
Richard Cole, CNPI Tito Gusmão, CNPI-T William Alves, CNPI richard.cole@xpi.com.br tito.gusmão@xpi.com.br william.alves@xpi.com.br (21)3265-3092 (21)3265-3794 (21)3265-3796
Assistentes
Daniel Cunha Daniel Noronha Martha Matsumura
daniel.cunha@xpi.com.br daniel.noronha@xpi.com.br martha.matsumura@xpi.com.br (11)3636-3700 (21)3265-3780 (21)3265-4434
Revisão
Yordanna Colombo yordanna.colombo@xpi.com.br (51)3092-1608
