ÍNDICES DE PREÇOS AO PRODUTOR DE
GRUPOS DE PRODUTOS AGROPECUÁRIOS
RELATÓRIO REFERENTE A OUTUBRO A DEZEMBRO DE 2020
FEVEREIRO/21
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• O IPPA/Cepea aumentou 11,15% entre o terceiro e o quarto trimestre de 2020, ocorrendo cho-ques não antecipados que fizeram com que o IPPA superasse o limite superior da normalidade em alguns meses.
• Esse comportamento refletiu as altas nos IPPAs de pecuária, grãos e hortifrutícolas, que, na mes-ma comparação, avançaram 6,61%, 18,59% e 19,86%, respectivamente. Já o cenário para café+-cana foi de queda entre o terceiro e o quarto trimestre, de 3,95%.
• Na comparação dos valores médios de janeiro a dezembro de 2020 e do mesmo período de 2019, o IPPA/Cepea cresceu expressivos 18,95%, refletindo as altas reais de 29,69% no IPPA-Grãos/ Cepea, de 15,54% no IPPA-Pecuária/Cepea e de 2,58% no IPPA-Café+Cana/Cepea. Já o IPPA-Hor-tifrutícolas/Cepea apresentou ligeira queda real de 0,63% em 2020 frente ao ano anterior.
• Com o forte aumento dos preços agropecuários desde o segundo semestre de 2019, o IPPA passou a apresentar vantagem frente aos preços industriais – cenário que não era observado desde meados de 2017.
NOTA METODOLÓGICA
Em setembro de 2019, o Cepea passou a divulgar os Índices de Preços ao Produtor de Grupos de Produtos Agro-pecuários (IPPAs). Inicialmente foram considerados três grupos de produtos agroAgro-pecuários – grãos, pecuária e hortifrutícolas, dando origem aos “IPPA-Grãos/Cepea”, “IPPA-Pecuária/Cepea” e “IPPA-hortifrutícolas/ Cepea”. A partir de junho de 2020, com o intuito de agregar informações à análise, foi considerado também um novo grupo, dando origem ao “IPPA-Café+Cana/Cepea”, composto pelos preços do café e da cana-de-açú-car. No IPPA-Grãos/Cepea, estão incluídos os preços de algodão, arroz, milho, soja e trigo. No IPPA-Pecuária/ Cepea, estão boi gordo, frango e suíno vivos, leite e ovos. No IPPA-hortifrutícolas/Cepea, consideram-se bat-ata, tomate, banana, laranja e a uva, que, juntos, representaram 60% do valor bruto de produção com hor-tifrutícolas em 2017. O “IPPA/Cepea”, por sua vez, é um índice agregado que combina os quatro anteriores.
Sumário Executivo
BARROS, G.S.C; CASTRO, N.R.; MACHADO, G.C.; ALMEIDA, F. M.S.; SILVA, A. F. Índices de Preços ao Produtor de Grupos de Produtos Agropecuários (IPPA) – outubro a dezembro de 2020. Centro de
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Este relatório analisa o movimento dos preços agropecuários (IPPAs) reais no período de janeiro a dezembro de 2020 com foco no quarto trimestre (outubro a dezembro). São identificados a evolução esperada para o período (em função de tendências, ciclos e sazonalidade) e os choques não esperados (que resultaram nas variações observadas).
Entre o terceiro e o quarto trimestre de 2020, houve alta real de 11,15% no IPPA/ Cepea. Esse resultado foi influenciado pelos avanços observados nos IPPAs de pecuária, grãos e hortifrutícolas, tendo em vista a redução de 3,95% no IPPA-Café+Cana/ Cepea, em termos reais. O IPPA-Hortifrutícolas/ Cepea cresceu 19,86%, o IPPA-Grãos/ Cepea, 18,59%, e o IPPA-Pecuária/Cepea, 6,61% na comparação entre trimestres.
Quando considerado janeiro a dezembro de 2020 e o mesmo período de 2019,
o IPPA/Cepea cresceu expressivos 18,95%, devido às altas reais de 29,69% no IPPA-Grãos/ Cepea, de 15,54% no IPPA-Pecuária/Cepea e de 2,58% no IPPA-Café+Cana/Cepea. Já o IPPA-Hortifrutícolas/Cepea apresentou ligeira queda real de 0,63%. Como evidenciado em relatórios anteriores, ao longo de 2019, houve forte aceleração dos preços agropecuários, sobretudo a partir de segundo semestre. De modo geral, esse comportamento se manteve e, inclusive, se acentuou em 2020.
A Figura 1 mostra, para o período de janeiro a dezembro de 2020, a evolução dos valores do IPPA-Grãos/Cepea, observado e esperado, os limites superior (LS) e inferior (LI) para a série estimada e os choques não esperados (diferenças entre o valor observado e esperado). Para a construção dos limites, considerou-se o intervalo de dois desvios-padrão.
Determinantes da variação real dos IPPAs –
4º TRIMESTRE (outubro a dezembro de 2020)
Figura 1 - IPPA-Grãos/Cepea observado, IPPA-Grãos/Cepea esperado, Limite Superior (LS) e Limite Inferior (LI) esperados e choque não esperado – janeiro a dezembro de 2020 (preços reais)
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Na Figura 1, nota-se que houve choques não antecipados que resultaram em valores do IPPA-Grãos/Cepea acima a tendência esperada, fazendo com que o preço observado ultrapassasse o limite superior do intervalo de confiança nos meses de outubro e novembro. Em dezembro, o preço observado ficou próximo do comportamento esperado, o que refletiu a desaceleração nos preços do arroz, milho e soja, produtos que tiveram altas expressivas em meados do quarto trimestre, mas que voltaram a registrar cotações próximas às esperadas em dezembro. Exceção foi registrada para o algodão, cuja cotação manteve-se acima do esperado nos últimos três meses do ano.
Para o algodão, como pode-se observar
na Figura 2, os movimentos conhecidos de sazonalidade e cíclicos levariam a uma redução dos preços a partir do segundo trimestre do ano, com destaque para o avanço da colheita. Segundo a equipe Algodão/Cepea, no quarto trimestre de 2020, os preços foram impulsionados pela ligeira alta nos valores externos, pelo aumento na paridade de exportação (influenciados pela desvalorização do Real frente ao dólar) e pela retração de vendedores, que estavam focados no cumprimento de contratos a termo. De acordo com a equipe, em outubro, os preços atingiram patamares recordes nominais da série histórica do Cepea, recorde, esse, que foi renovado novamente em novembro.
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Figura 2 - Para algodão, arroz, milho e soja, preços observados, preços esperados, LS e LI esperados e choques não esperados – janeiro a dezembro de 2020 (preços reais)
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Com relação ao arroz, ao milho e à soja, por outro lado, pode-se observar que a sazonalidade levaria a uma elevação nas cotações no último trimestre, mas não na magnitude observada. Para o arroz, embora o preço observado tenha ultrapassado o limite superior do intervalo de confiança em outubro e tenha renovado as máximas reais da série histórica do Cepea, o mercado apresentou baixa liquidez, reflexo do fraco desempenho das vendas por parte de indústrias beneficiadoras. Adicionalmente, no quarto trimestre de 2020, os valores internos do arroz estiveram enfraquecidos, diante da possibilidade de importação de arroz de fora do Mercosul com isenções de impostos. Este cenário resultou em uma convergência do valor observado ao valor esperado.
Com relação ao milho, o último trimestre foi marcado por preços elevados (com recordes em outubro), ainda que em dezembro tenha sido observada ligeira desaceleração. Demanda aquecida, preços internacionais em alta e desvalorização do Real frente ao dólar justificam tal cenário, mesmo perante recordes de produção no segundo semestre. Em dezembro, a valorização
do Real frente ao dólar pressionou os valores na região dos portos e, consequentemente, no interior do País, fazendo com que o preço observado estivesse próximo ao esperado. No caso da soja, os descolamentos entre valores esperado e observado em outubro e novembro são reflexos i) do baixo excedente interno ii) da valorização externa, devido à redução na produção dos Estados Unidos ao cultivo tardio no Brasil; iii) das irregularidades climáticas na América do Sul; e iv) da maior procura por parte da China e da União Europeia.
Com relação ao IPPA-Pecuária/Cepea, como pode ser observado na Figura 3, os preços registraram aceleração no primeiro trimestre, retornaram para os níveis esperados no segundo trimestre do ano e voltaram a se descolar no final do terceiro trimestre. Em outubro e novembro, o preço observado ficou próximo do limite superior esperado, ficando abaixo do valor esperado em dezembro, ainda que dentro do limite inferior. Esse resultado refletiu o comportamento dos preços do boi gordo, dos suínos e do leite, uma vez que os preços do frango e dos ovos permaneceram próximos dos valores esperados.
Figura 3 - IPPA-Pecuária/Cepea observado, IPPA- Pecuária/Cepea esperado, LS e LI esperados e choque não esperado – janeiro a dezembro de 2020 (preços reais)
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Figura 4 - Para boi, suínos e leite, preços observados, preços esperados, LS e LI esperados e choques não espe-rados – janeiro a dezembro de 2020 (preços reais)
Com relação ao boi gordo (Figura 4), os choques não esperados refletiram em aceleração dos preços em outubro e em novembro e desaceleração em dezembro, mas estes se mantiveram no limite dos intervalos de confiança do valor esperado. Em outubro, o impulso aos valores da arroba seguiu vindo da baixa oferta de animais prontos para o
abate e da demanda aquecida, principalmente para exportação. Em novembro, o preço do boi gordo registrou recorde real da sua série histórica. Já em dezembro, os valores se enfraqueceram, pressionados pelo afastamento de compradores e pelo ligeiro crescimento na oferta de animais para abate, devido à saída de gado do segundo giro de confinamento.
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Para os suínos, o movimento de alta nos preços foi intensificado em outubro, com os valores da maioria dos produtos suinícolas levantados pelo Cepea em patamares recordes. Enquanto a oferta de animais para abate esteve restrita e consequentemente limitando a produção de carcaças e cortes, as exportações da carne apresentaram bom desempenho. Em novembro, o movimento de alta foi interrompido, reflexo do descompasso entre a oferta (produção se recuperando) e a demanda (menor procura, resultado do enfraquecimento no poder de compra da população). Em dezembro, as cotações foram pressionadas pela diminuição das vendas internas, movimento atípico para o período do ano.
No caso do leite, segundo a equipe Leite/Cepea, o ano de 2020 foi marcado por adversidades, resultando em um ano de desequilíbrios entre a oferta e a demanda e de elevação substancial dos preços no campo, com o valor médio de outubro atingindo o recorde
real da série histórica do Cepea. Do lado da demanda, a pandemia de coronavírus resultou em mudanças bruscas no comportamento do consumidor. Do lado da oferta, o clima prejudicou a atividade, devido às irregularidades das chuvas e às secas extremas, especialmente no Sul do País. Destaque é dado para uma atípica alta de preços em dezembro, já que a oferta não se elevou de forma substancial e a competição entre indústrias seguiu acirrada para a compra de matéria-prima.
Como verificado na Figura 5, o IPPA-Hortifrutícolas/Cepea ficou bem próximo do esperado até segundo trimestre do ano, se aproximando do limite superior nos últimos meses do terceiro trimestre, no qual permaneceu até próximo do final de 2020, o ultrapassando apenas em dezembro. Observando o comportamento dos preços dos produtos que compõem o IPPA-Hortifrutícolas/ Cepea, verificou-se pressão de alta por parte dos preços da laranja e da banana.
Figura 5 - IPPA-Hortifrutícolas/Cepea observado, IPPA-Hortifrutícolas/Cepea esperado, LS e LI esperados e choque não esperado – janeiro a dezembro de 2020 (preços reais)
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Para a banana (Figura 6), o descolamento do comportamento esperado refletiu as condições climáticas adversas – ciclone bomba e granizo que atingiram o norte de Santa Catarina e agravaram a situação da disponibilidade da fruta. No caso da laranja,
segundo a equipe Hortifruti/Cepea, a demanda industrial mais aquecida e a menor produção na temporada (efeitos adversos do clima), somado à firme demanda para mesa em momentos mais quentes, contribuiram para o descolamento das cotações do seu valor esperado.
Figura 6 - Para banana e laranja, preços observados, preços esperados, LS e LI esperados e choques não espe-rados – janeiro a setembro de 2020 (preços reais)
Fonte: Cepea-Esalq/USP.
Como verificado na Figura 7, o IPPA-Café+Cana/Cepea se deslocou ligeiramente do valor esperado no
quarto trimestre do ano, influenciado pelo comportamento dos preços do café.
Figura 7 - IPPA-Café+Cana/Cepea observado, IPPA-Hortifrutícolas/Cepea esperado, LS e LI esperados
e choque não esperado – janeiro a dezembro de 2020 (preços reais)
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As cotações do café (Figura 8) caíram em outubro, influenciadas pela queda dos preços internacionais, que, por sua vez, recuaram por conta da fase de finalização da colheita da safra 2020/21 no Brasil, da volta das chuvas nos cafezais brasileiros e das preocupações quanto à demanda de café, devido aos novos casos de covid-19. Em novembro, os preços domésticos voltaram a avançar, mas ficaram abaixo do esperado, impulsionados especialmente pela
valorização externa dos futuros do arábica, dadas as preocupações quanto ao clima nas principais regiões produtoras do mundo.
Para a cana, os valores observados foram semelhantes aos estimados desde o início do segundo trimestre do ano, com a tendência dos preços se mantendo dentro do esperado para o período.
Figura 8 - Para café e cana-de-açúcar, preços observados, preços esperados, LS e LI esperados e choques não esperados – janeiro a dezembro de 2020 (preços reais)
Fonte: Cepea-Esalq/USP.
Diante das dinâmicas dos IPPAs dos grupos, tem-se o comportamento do IPPA/ Cepea, apresentado na Figura 9. Nota-se que houve choques não antecipados que resultaram em índices acima das médias esperadas, fazendo com que o IPPA superasse o limite superior da normalidade em alguns meses. Como visto ao longo desse relatório, esse comportamento refletiu as dinâmicas para o IPPA-Grãos/Cepea,
em virtude do algodão, do arroz, do milho, da soja, e do IPPA-Pecuária/Cepea, atrelado ao comportamento da arroba bovina, dos suínos e do leite. O IPPA-Hortifrutícolas/Cepea também contribuiu para reforçar tal comportamento, entretanto, em menor magnitude.
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Figura 9 - IPPA/Cepea observado, IPPA/Cepea esperado LS e LI esperados e choque não esperado – janeiro a dezembro de 2020 (preços reais)
Fonte: Cepea-Esalq/USP.
Finalmente, para uma visão de mais longo prazo sobre o comportamento dos índices, a Figura 10 retrata a evolução real mensal dos IPPAs (com os preços deflacionados pelo IPA-OG-DI Produtos Industriais) entre janeiro de 2001 e dezembro de 2020. No período completo, o IPPA/Cepea acumulou alta de 19,6% frente ao IPA-OG-DI Produtos Industriais. Este resultado foi impulsionado pelo IPPA-Pecuária/Cepea, pelo
IPPA-Grãos/Cepea e pelo IPPA-Hortifrutícolas/ Cepea, que acumularam altas de 31,1%, 26,5% e 37,8%, respectivamente. O IPPA-Café+Cana/ Cepea reduziu 19% entre 2001 e 2020.
Nota-se que, com o forte aumento dos preços agropecuários desde o segundo semestre de 2019, o IPPA passou a apresentar vantagem frente aos preços industriais – cenário que não era observado desde meados de 2017.
Figura 10 - Evolução real mensal IPPA/Cepea, IPPA-Café+Cana/Cepea, IPPA-Grãos/Cepea, IPPA-Pecuária/ Cepea e IPPA-Hortifrutícolas/Cepea entre jan./2001 e dez./2020, com jan./2001=100 (índice deflacionado pelo IPA-OG-DI Produtos Industriais)
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EXPEDIENTE
ELABORAÇÃO:CEPEA – CENTRO DE ESTUDOS AVANÇADOS EM ECONOMIA APLICADA COORDENAÇÃO: Prof. Geraldo Sant’Ana de Camargo Barros e Dra. Nicole Rennó Castro
EQUIPE TÉCNICA: Msc. Gabriel Costeira Machado, Msc. Felipe Miranda de Souza Almeida e Dra. Adriana Ferreira Silva JORNALISTA RESPONSÁVEL: Alessandra da Paz (MTb: 49.148)
REVISÃO E DIAGRAMAÇÃO: Flávia Gutierrez (Mtb: 53.681) e Nadia Zanirato (MTb: 81.086)
Fonte: Cepea-Esalq/USP.
Figura 10 - Evolução real mensal IPPA/Cepea, IPPA-Café+Cana/Cepea, IPPA-Grãos/Cepea, IPPA-Pecuária/ Cepea e IPPA-Hortifrutícolas/Cepea entre jan./2001 e dez./2020, com jan./2001=100 (índice deflacionado pelo IPA-OG-DI Produtos Industriais) - continuação
