FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO DE OBRIGAÇÕES DE TAXA FIXA BPI EURO TAXA FIXA RELATÓRIO E CONTAS REFERENTE AO EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2014

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FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO DE OBRIGAÇÕES DE TAXA FIXA – BPI EURO TAXA FIXA

RELATÓRIO E CONTAS REFERENTE AO EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2014

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Fundo de Investimento Aberto de Obrigações de Taxa Fixa – BPI Euro Taxa Fixa

Relatório e Contas referente ao exercício findo em 31 de Dezembro de 2014 Página 2/27 RELATÓRIO E CONTAS REFERENTE AO EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2014

CONTEÚDO PÁGINA

I - RELATÓRIO DE GESTÃO ... 3 II - RELATÓRIO DE AUDITORIA ... 7 III - BALANÇO DO FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO DE OBRIGAÇÕES DE

TAXA FIXA – BPI EURO TAXA FIXA REFERENTE AO EXERCÍCIO FINDO EM

31 DE DEZEMBRO DE 2014 ... 9 IV - DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS DO FUNDO DE INVESTIMENTO

ABERTO DE OBRIGAÇÕES DE TAXA FIXA – BPI EURO TAXA FIXA

REFERENTE AO EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2014 ... 12 V - DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS MONETÁRIOS DO FUNDO DE

INVESTIMENTO ABERTO DE OBRIGAÇÕES DE TAXA FIXA – BPI EURO TAXA FIXA REFERENTE AO EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE

2014 ... 14 VI - ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 31 DE DEZEMBRO DE

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Relatório e Contas referente ao exercício findo em 31 de Dezembro de 2014 Página 3/27 I - RELATÓRIO DE GESTÃO

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Relatório e Contas referente ao exercício findo em 31 de Dezembro de 2014 Página 4/27 BPI Euro Taxa Fixa

TAXA FIXA

Tipo de Fundo: Fundo Aberto de Obrigações de Taxa Fixa Euro

Data de Início: 26 de Abril de 1993

Objectivo: Proporcionar aos seus participantes o acesso a

uma carteira de activos de taxa fixa, visando uma valorização real do capital a médio prazo, consentânea com o risco normalmente associado a esse tipo de activos.

Política de Distribuição de Rendimentos: Fundo de capitalização

Banco Depositário: Banco BPI, S.A

Locais de Comercialização: Banco BPI, S.A.; Banco Português de Investimento, S.A.

Canais Alternativos de Comercialização à Distância:

Internet – www.bpionline.pt; www.bpinet.pt;

www.activobank7.pt; www.bancobest.pt; www.bancobig.pt;

Telefone - BPI Directo (800 200 500)

O património global do Fundo em 31 de Dezembro de 2014 era de cerca de 100 milhões de euros, o que revela uma subida acentuada no último semestre de 2014.

O início do ano de 2014 ficou caracterizado pelo sucesso associados aos programas da troika na Irlanda e em Portugal, bem como o facto do BCE ter cortado a taxa de depósito para valores negativos.

No segundo semestre o tema principal girou acerca da data de início e do tamanho do programa de estímulo monetário do Banco Central Europeu.

Para o início de 2015 o Fundo reduziu a exposição a periféricos, bem como a sensibilidade à variação de taxas de juros.

Principais Títulos em Carteira

BUONI POLIENNALI DEL TES2.55% -22.10.2016 13,1%

BUBILL JAN 2015 11,5%

BUBILL OUT 2015 11,5%

BUONI POLIENNALI DEL TES1.65% -23.04.2020 5,9% BUNDESOBLIGATION-1% -15/08/2024 4,8%

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Relatório e Contas referente ao exercício findo em 31 de Dezembro de 2014 Página 5/27

Condições de Investimento em 31.12.2014

Subscrição Inicial 250.00 euros Pré-aviso de reembolso 5 dias úteis Entregas Adicionais 25.00 euros

Comissões

Subscrição 0% Gestão 0.975%

Resgate 0% Depositário 0.025%

O Fundo investe nos mercados indicados na Política de Investimentos constante nos prospectos do mesmo, tendo para tal uma equipa de trading direccionada para a best execution das suas ordens, bem como a negociação das taxas mais baixas desses mercados.

Rentabilidade e Risco 2004 1,87% 0,10% 1 2005 1,53% 0,15% 1 2006 2,18% 0,10% 1 2007 -0,92% 0,91% 2 2008 -18,71% 5,36% 4 2009 2,17% 6,67% 4 2010 3,72% 1,77% 2 2011 1,17% 2,12% 3 2012 0,94% 0,83% 2 2013 -1,26% 3,11% 3 2014 4,21% 2,55% 3 CLAS S E DE RIS CO ANOS RENDIBILIDADE RIS CO

Advertência: Os dados que serviram de base ao apuramento dos riscos e da rendibilidade histórica são factos passados e, como tal, poderão não se verificar no futuro. O valor das unidades de participação pode aumentar ou diminuir em função do nível de risco, que varia entre 1 (risco mínimo) e 7 (risco máximo).

Evolução do Fundo nos últimos 5 anos

2010 2011 2012 2013 2014

Valor líquido global * 31.777 16.792 15.877 15.132 88.517

Valor da UP 12,4638 11,8359 13,2222 13,3747 14,7155 Número de UP 2.549.539 1.418.748 1.200.771 1.131.355 6.015.199 *(Milhares de euros) Rentabilidades anualizadas a 31-12-2014 1 Ano 10,0% 3 Anos 7,5% 5 Anos 3,3% Desde o início 5,1%

Movimentos de unidades de participação 2014

UP em circulação no início do período 1.131.355 UP emitidas em 2014 5.854.236 UP resgatadas em 2014 970.392 UP em circulação no final do período 6.015.199

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Relatório e Contas referente ao exercício findo em 31 de Dezembro de 2014 Página 6/27 INFORMAÇÃO DOS CUSTOS E PROVEITOS DO OIC

Descritivo 2014 2013

Proveitos 12 278 687 6 535 206

Custos 9 649 390 6 417 971

Resultado do Fundo 2 629 297 117 234

Custos Suportados pelo Fundo 2014 2013

Impostos 485 964 115 762 Comissão de Gestão 352 135 152 480 Comissão de Depósito 9 029 3 910 Outras Comissões 107 0 Taxa de Supervisão 6 231 2 479 Custos de Auditoria 540 837

Custos Suportados pelos Partcipantes 2014 2013

Comissões de Subscrição 0 0

Comissões de Resgate 0 0

Eventos subsequentes

Para o período ocorrido entre o termo do exercício e a elaboração do presente Relatório não existiu nenhum evento assinalável.

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Relatório e Contas referente ao exercício findo em 31 de Dezembro de 2014 Página 7/27 II - RELATÓRIO DE AUDITORIA

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Fundo de Investimento Mobiliário Aberto de Obrigações de Taxa Fixa – BPI Euro Taxa Fixa

Relatório e Contas referente ao exercício findo em 31 de Dezembro de 2014 Página 9/27 III - BALANÇO DO FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO DE OBRIGAÇÕES DE TAXA FIXA – BPI EURO

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(valores em Euro) Data: 31.12.14

ACTIVO PASSIVO

31.12.14 31.12.13 Períodos

Código Designação Bruto Mv mv/P Líquido Líquido Código Designação 31.12.14 31.12.13

Outros Activos

32 Activos Fixos Tangíveis das SIM

33 Activos Intangíveis das SIM Capital do OIC

61 Unidades de Participação 30 075 995 5 656 773

Total de Outros Activos das SIM 62 Variações Patrimoniais 958 878 (45 377 759)

64 Resultados Transitados 54 852 525 54 735 291

Carteira de Títulos 65 Resultados Distribuídos

21 Obrigações 53 079 993 1 860 435 (75 324) 54 865 104 14 145 696 67 Dividendos Antecipados das SIM

22 Acções 66 Resultados Líquidos do Período 2 629 297 117 234

23 Outros Títulos de Capital

24 Unidades de Participação Total do Capital do OIC 88 516 695 15 131 539

25 Direitos

26 Outros Instrumentos da Dívida 20 010 264 (3 664) 20 006 600

Total da Carteira de Títulos 73 090 257 1 860 435 (78 987) 74 871 704 14 145 696

Outros Activos Provisões Acumuladas

31 Outros activos 481 Provisões para Encargos 433 993

Total de Outros Activos Total das Provisões Acumuladas 433 993

Terceiros Terceiros

411+…+418 Contas de Devedores 108 000 108 000 450 814 421 Resgates a Pagar a Participantes 113 066 65 525

422 Rendimentos a Pagar a Participantes

Total dos Valores a Receb er 108 000 108 000 450 814 423 Comissões a Pagar 67 485 13 268

424+…+429 Outras contas de Credores 427 250 55 509

43+12 Empréstimos Obtidos

44 Pessoal

Disponibilidades 46 Accionistas

11 Caixa

12 Depósitos à Ordem 14 209 774 14 209 774 483 877 Total dos Valores a Pagar 607 801 134 302

13 Depósitos a Prazo e com Pré-aviso

14 Certificados de Depósito Acréscimos e diferimentos

18 Outros Meios Monetários 55 Acréscimos de Custos

56 Receitas com Proveito Diferido 147

Total das Disponib ilidades 14 209 774 14 209 774 483 877 58 Outros Acréscimos e Diferimentos 200

59 Contas transitórias passivas 1 177

Acréscimos e diferimentos

51 Acréscimos de Proveitos 342 811 342 811 181 885 Total do Acréscimos e Diferimentos Passivos 1 177 347

52 Despesas com Custo Diferido

53 Outros acréscimos e diferimentos 25 876 25 876 3 916

59 Contas transitórias activas 1 500 1 500

Total do Acréscimos e Diferimentos Activos 370 188 370 188 185 801

TOTAL DO ACTIVO 87 778 218 1 860 435 (78 987) 89 559 666 15 266 188 TOTAL DO CAPITAL E PASSIVO 89 559 666 15 266 188

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(valores em Euro) CONTAS EXTRAPATRIMONIAIS Data: 31.12.14

DIREITOS SOBRE TERCEIROS RESPONSABILIDADES PERANTE TERCEIROS

Períodos

Código Designação 31.12.14 31.12.13 Código Designação 31.12.14 31.12.13

Operações Cambiais Operações Cambiais

911 À vista 911 À vista

912 A prazo (forwards cambiais) 912 A prazo (forwards cambiais)

913 Swaps cambiais 913 Swaps cambiais

914 Opções 914 Opções

915 Futuros 915 Futuros

Total Total

Operações Sobre Taxas de Juro Operações Sobre Taxas de Juro

921 Contratos a prazo (FRA) 921 Contratos a prazo (FRA)

922 Swap de taxa de juro 922 Swap de taxa de juro

923 Contratos de garantia de taxa de juro 923 Contratos de garantia de taxa de juro

925 Futuros 925 Futuros 7 793 500

Total Total 7 793 500

Operações Sobre Cotações Operações Sobre Cotações

935 Futuros 935 Futuros

Total Total

Compromissos de Terceiros Compromissos Com Terceiros

942 Operações a prazo (reporte de valores ) 941 Subscrição de títulos

944 Valores cedidos em garantia 942 Operações a prazo (reporte de valores )

945 Empréstimos de títulos 943 Valores cedidos em garantia

Total Total

TOTAL DOS DIREITOS TOTAL DAS RESPONSABILIDADES 7 793 500

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Relatório e Contas referente ao exercício findo em 31 de Dezembro de 2014 Página 12/27 IV - DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS DO FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO DE OBRIGAÇÕES DE TAXA FIXA – BPI EURO TAXA FIXA REFERENTE AO EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2014

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(valores em Euros) Data: 31.12.14

CUSTOS E PERDAS PROVEITOS E GANHOS

Períodos Períodos

Código Designação 31.12.14 31.12.13 Código Designação 31.12.14 31.12.13

Custos e Perdas Correntes Proveitos e Ganhos Correntes Juros e Custos Equiparados Juros e Proveitos Equiparados

712+713 Da Carteira de Títulos e Outros Activos 634.200 313.494 812+813 Da Carteira de Títulos e Outros Activos 1.407.152 836.864 711+718 De Operações Correntes 811+814+827+818 De Operações Correntes 2.365 794

Comissões e Taxas 819 De Operações Extrapatrimoniais

722+723 Da Carteira de Títulos e Outros Activos Rendimento de Títulos

724+…+728 Outras Operações Correntes 367.502 158.868 822+…+824+825 Da Carteira de Títulos e Outros Activos 729 De Operações Extrapatrimoniais 609 829 De Operações Extrapatrimoniais

Perdas em Operações Financeiras Ganhos em Operações Financeiras

732+733 Da Carteira de Títulos e Outros Activos 5.912.071 5.482.259 832+833 Na Carteira de Títulos e Outros Activos 9.249.028 5.317.921 731+738 Outras Operações Correntes 831+838 Outras Operações Correntes

739 Em Operações Extrapatrimoniais 466.270 839 Em Operações Extrapatrimoniais 271.901 1

Impostos Reposição e Anulação de Provisões

7411+7421 485.961 115.747 851 Provisões para Encargos 1.348.241 346.751

7412+7422 Impostos Indirectos 3 14 87 Outros Proveitos e Ganhos Correntes 7418+7428 Outros impostos

Provisões do Exercício Total dos Proveitos e Ganhos Correntes (B) 12.278.687 6.502.330 751 Provisões para Encargos 1.782.234 346.751

77 Outros Custos e Perdas Correntes 540 837

Total dos Outros Custos e Perdas Correntes (A) 9.649.390 6.417.971

79 Outros Custos e Perdas das SIM 89 Outros Proveitos e Ganhos das SIM

Total dos Outros Custos e Perdas das SIM (C) Total dos Outros Custos e Perdas das SIM (D)

Custos e Perdas Eventuais Proveitos e Ganhos Eventuais

781 Valores Incobráveis Recuperação de Incobráveis

782 Perdas Extraordinárias 882 Ganhos Extraordinários

783 Perdas Imputáveis a Exercícios Anteriores 883 Ganhos Imputáveis a Exercícios Anteriores 32.875 788 Outras Custos e Perdas Eventuais 888 Outros Proveitos e Ganhos Eventuais

Total dos Custos e Perdas Eventuais (E) Total dos Proveitos e Ganhos Eventuais (F) 32.875

63 Imposto Sobre o Rendimento do Exercício

66 Resultado Líquido do Período (se>0) 2.629.297 117.234 66 Resultado Líquido do Período (se<0)

TOTAL 12.278.687 6.535.206 TOTAL 12.278.687 6.535.206

(8*2/3/4/5)-(7*2/3) Resultados da Carteira de Títulos e Outros Activos 4.744.109 672.526 F - E Resultados Eventuais 32.875 8*9 - 7*9 Resultados das Operações Extrapatrimoniais (194.978) 1 B+D+F-A-C-E+74 Resultados Antes do Imposto s/ Rendimento 3.115.261 232.996

B-A Resultados Correntes 2.629.297 84.359

B+D+F-A-C-E+7411/8+7421/8 Resultados Líquidos do Período 2.629.297 117.234 Impostos Sobre o Rendimento de Capitais e

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Relatório e Contas referente ao exercício findo em 31 de Dezembro de 2014 Página 14/27 V - DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS MONETÁRIOS DO FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO DE OBRIGAÇÕES DE TAXA FIXA – BPI EURO TAXA FIXA REFERENTE AO EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2014

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(valores em Euro) Data: 31.12.14

31.12.14 31.12.13

Operações sobre as unidades do OIC

Recebimentos: 84 622 433 9 079 392

Subscrições de unidades de participação 84 622 433 9 079 392

Pagamentos: ( 13 819 033) ( 9 892 376)

Resgates de unidades de participação ( 13 819 033) ( 9 892 376) Fluxo das Operações sobre as Unidades do OIC 70 803 400 ( 812 984)

Operações da carteira de títulos e outros activos

Recebimentos: 25 737 678 21 694 464

Venda de títulos e outros ativos da carteira 24 014 171 20 851 197 Reembolso de títulos e outros ativos da carteira 500 000

Juros e proveitos similares recebidos 1 223 507 843 267

Pagamentos: ( 82 100 301) ( 20 663 861)

Compra de títulos e outros ativos da carteira ( 81 465 229) ( 20 345 351) Juros e custos similares pagos ( 634 462) ( 318 510)

Comissões de corretagem ( 609)

Fluxo das operações da carteira de títulos e outros ativos ( 56 362 623) 1 030 603

Operações a prazo e de divisas

Recebimentos: 1 046 980

-Operações de taxa de juro 271 900

Margem inicial em contratos de futuros e opções 775 080

Pagamentos: ( 1 350 850)

-Operações de taxa de juro ( 466 270)

Margem inicial em contratos de futuros e opções ( 884 580)

Fluxo das Operações a Prazo e de Divisas ( 303 870)

-Operações de gestão corrente

Recebimentos: 2 442 798

Juros de depósitos bancários 2 442 798

Pagamentos: ( 413 452) ( 269 957)

Comissão de gestão ( 299 186) ( 152 650)

Comissão de depósito ( 7 671) ( 3 914)

Juros devedores de depósitos bancários ( 9) ( 37)

Impostos e taxas ( 105 850) ( 112 310)

Outros pagamentos correntes ( 735) ( 1 046)

Fluxo das Operações de Gestão Corrente ( 411 010) ( 269 159)

Operações eventuais

Fluxo das Operações Eventuais -

-Saldo dos Fluxos de caixa do período 13 725 897 ( 51 540)

Disponibilidades no início de período 483 877 535 417

Disponibilidades no fim do período 14 209 774 483 877

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Relatório e Contas referente ao exercício findo em 31 de Dezembro de 2014 Página 16/27 VI - ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2014

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Relatório e Contas referente ao exercício findo em 31 de Dezembro de 2014 Página 17/27 INTRODUÇÃO

A constituição do BPI Euro Taxa Fixa Fundo de Investimento Aberto de Obrigações de Taxa Fixa (OIC) foi autorizada por Portaria do Ministério das Finanças, de 21 de Abril de 1993, tendo iniciado a sua actividade em 26 de Abril de 1993. É um organismo de investimento colectivo aberto, constituído por tempo indeterminado, e tem como finalidade a realização de aplicações de capitais em obrigações de taxa fixa denominadas em Euros, ou activos equiparados, num mínimo de 50% do seu valor líquido global.

O OIC é administrado, gerido e representado pela BPI Gestão de Activos – Sociedade Gestora de Fundos de Investimento Mobiliário, S.A. (Sociedade Gestora). As funções de banco depositário são exercidas pelo Banco BPI, S.A..

As notas que se seguem respeitam a numeração sequencial definida no Plano de Contas dos Organismos de Investimento Colectivo. As notas cuja numeração se encontra ausente não são aplicáveis, ou a sua apresentação não é relevante para a leitura das demonstrações financeiras anexas.

1. CAPITAL DO OIC

O capital do OIC está formalizado através de unidades de participação desmaterializadas, em regime de co-propriedade aberto aos participantes titulares de cada uma das unidades, com um valor inicial de subscrição de cinco Euros cada. O valor de subscrição e de resgate das unidades de participação é calculado com base no valor do capital do OIC por unidade de participação, no dia útil seguinte ao do pedido de subscrição ou resgate, respectivamente.

Durante o exercício findo em 31 de Dezembro de 2014, o movimento ocorrido no capital do OIC foi o seguinte:

(Valores em Euro)

Descrição 31.12.13 Subscr. Resgates Dist.Res Outros Res.Per 31.12.14

Valor base 5 656 773 29 271 180 ( 4 851 958) 30 075 995

Diferença p/Valor Base ( 45 377 759) 55 351 254 ( 9 014 617) 958 878

Resultados distribuídos

-Resultados acumulados 54 735 291 117 234 54 852 525

Resultados do período 117 234 ( 117 234) 2 629 297 2 629 297

SOMA 15 131 539 84 622 433 ( 13 866 575) - - 2 629 297 88 516 695

Nº de Unidades participação 1 131 355 5 854 236 ( 970 392) 6 015 199

Valor Unidade participação 13,3747 14,4549 14,2896 14,7155

Em 31 de Dezembro de 2014, existiam 7 682 unidades de participação com pedidos de resgate em curso.

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Relatório e Contas referente ao exercício findo em 31 de Dezembro de 2014 Página 18/27 O valor líquido global do OIC, o valor de cada unidade de participação e o número de unidades de participação em circulação foram os seguintes:

Data Valor UP VLGF Nº UP em circulação 31-12-14 14,7155 88.516.695 6.015.199 30-09-14 14,5481 51.221.089 3.520.817 30-06-14 14,2802 27.978.655 1.959.264 31-03-14 14,0233 18.467.685 1.316.929 31-12-13 13,3747 15.131.539 1.131.355 30-09-13 13,2389 15.231.905 1.150.542 30-06-13 13,1739 15.944.504 1.210.312 31-03-13 13,3053 13.911.355 1.045.548 31-12-12 13,2222 15.876.781 1.200.771 30-09-12 12,9149 12.322.877 954.161 30-06-12 12,3573 11.749.732 950.833 31-03-12 12,2672 16.577.147 1.351.337

Em 31 de Dezembro de 2014, os participantes do OIC podem agrupar-se de acordo com os seguintes escalões: Escalões N.º participantes Ups>= 25% -10%<= Ups < 25% -5%<= Ups < 10% -2%<= Ups < 5% 1 0.5%<= Ups < 2% 9 Ups<0.5% 4 485 TOTAL 4 495 2. TRANSACÇÕES

Durante o exercício findo em 31 de Dezembro 2014, as transacções de valores mobiliários efectuados pelo OIC tiveram a seguinte composição:

(Valores em Euro)

Bolsa Fora de Bolsa Bolsa Fora da Bolsa Bolsa Fora de Bolsa

Dívida Pública 82.072.929 - 23.851.409 - 105.924.338 -Contratos de Futuros 69.854.081 - 77.453.820 - 147.307.901 -Total 151.927.010 - 101.305.229 - 253.232.239

-Descrição Compra (1) Vendas (2) Total (1) + (2)

Durante o exercício findo em 31 de Dezembro 2014, foram reconhecidas as seguintes comissões de subscrição e resgate: (Valores em Euro) Subscrições 84 622 433 -Resgates 13 866 575 -Valor (Nota 1) Comissões

A partir de 1 de Novembro de 2013, as comissões de subscrição e de resgate passaram a ser receitas do OIC, conforme previsto no novo Regime Jurídico dos Organismos de Investimento Colectivo. Até

(21)

Relatório e Contas referente ao exercício findo em 31 de Dezembro de 2014 Página 19/27 31 de Outubro de 2013, as comissões de subscrição e de resgate revertiam a favor da Sociedade Gestora.

3. CARTEIRA DE TÍTULOS E DISPONIBILIDADES

Em 31 de Dezembro de 2014, esta rubrica tem a seguinte composição:

(valores em Euro)

Descrição dos títulos Preço de

aquisição Mais valias

Menos valias Valor da carteira Juros corridos SOMA 1.VALORES MOBILIÁRIOS COTADOS

M.C.O.B.V. Estados Memb ros UE

-Títulos dívida Pública

BELGIUM KINGDOM2,75%28,03,2016 257.945 0 (9.773) 248.172 4.021 252.193

BELGIUM KINGDOM4,25%28,09,2021 1.207.680 45.070 - 1.252.750 8.756 1.261.506

BELGIUM KINGDOM4,5%28,03,2026 370.350 37.395 - 407.745 8.226 415.971

BONOS Y OBLID DEL ESTADO5,4%31,01,2023 627.228 154.752 - 781.980 23.719 805.699

BONOS Y OBLIG DEL EST,3,15%31,01,2016 1.306.632 11.128 - 1.317.760 29.516 1.347.276

BUNDESOBLIGATION 0,25%11,10,2019 4.019.860 24.940 - 4.044.800 2.564 4.047.364 BUNDESOBLIGATION0,5%13,10,2017 2.008.608 22.192 - 2.030.800 1.732 2.032.532 BUNDESREPUB, DEUTSCHLAND 1,5% 15,05,2023 846.777 83.549 - 930.325 6.427 936.752 BUNDESREPUB,DEUTSCHLAND 1,5%04,09,2022 536.355 42.829 - 579.184 2.056 581.240 BUNDESREPUB,DEUTSCHLAND 1,5%15,02,2023 1.401.192 130.968 - 1.532.160 14.683 1.546.843 BUNDESREPUB,DEUTSCHLAND 1,75%04,07,2022 1.077.191 35.109 - 1.112.300 6.904 1.119.204 BUNDESREPUB,DEUTSCHLAND1%15,08,2024 4.048.260 123.340 - 4.171.600 12.099 4.183.699 BUNDESREPUBLIK DEUTSCH,6,5% 472027 794.843 46.575 - 841.418 12.824 854.243 BUNDESREPUBLIK DEUTSCHL 475% 0407202 2.838.401 148.599 - 2.987.000 37.479 3.024.479 BUONI POLIENNALI 4,25% 01,02,2019 536.548 29.077 - 565.625 7.079 572.704

BUONI POLIENNALI DEL TES3,75%01,05,2021 1.697.295 18.555 - 1.715.850 7.397 1.723.247

BUONI POLIENNALI DEL TES4,5%01,08,2018 209.886 15.634 - 225.520 2.998 228.518

BUONI POLIENNALI DEL TES1,65%23,04,2020 5.070.743 71.507 - 5.142.250 12.477 5.154.727 BUONI POLIENNALI DEL TES2,55%22,10,2016 11.414.801 0 (65.551) 11.349.250 43.036 11.392.286

FRANCE GOVT OF2,25%25,05,2024 2.030.080 233.720 - 2.263.800 21.699 2.285.499

FRANCE GOVT OF2,5%25,10,2020 1.103.794 21.106 - 1.124.900 3.671 1.128.571

FRANCE GOVT OF3,5%25,04,2026 2.631.180 139.610 - 2.770.790 42.192 2.812.982

FRANCE GOVT OF1,75%25,11,2024 3.050.790 198.960 - 3.249.750 4.142 3.253.892

GERMAN TREASURY BILLCZ28,01,2015 10.001.787 0 (2.287) 9.999.500 (2.012) 9.997.488

GERMAN TREASURY BILLCZ28,10,2015 10.008.477 0 (1.377) 10.007.100 - 10.007.100

IRISH TREASURY4,4%18,06,2019 1.145.190 25.060 - 1.170.250 18.902 1.189.152 IRISH TSY 2,4%15,05,2030 1.730.733 138.268 - 1.869.000 4.603 1.873.603 NETHERLANDS GOVERNMENT2,25%15,07,2022 524.192 43.834 - 568.025 4.167 572.192 REPUBLIC OF AUSTRIA3,4%22,11,2022 593.440 18.660 - 612.100 1.453 613.553 73.090.257 1.860.435 (78.987) 74.871.704 342.811 75.214.516 TOTAL 73.090.257 1.860.435 (78.987) 74.871.704 342.811 75.214.516

O valor reflectido na coluna de Juro Decorrido referente ao título German Treasury Bill respeita a provisão de imposto do juro implícito.

O movimento ocorrido nas rubricas de disponibilidades durante o exercício findo em 31 de Dezembro de 2014, foi o seguinte:

(valores em Euro) Descrição 31.12.13 Aumentos Reduções 31.12.14 Depósitos à ordem 483 877 158 545 845 144 819 949 14 209 774

TOTAL 483 877 158 545 845 144 819 949 14 209 774

4. BASES DE APRESENTAÇÃO E PRINCIPAIS POLÍTICAS CONTABILÍSTICAS

As demonstrações financeiras foram preparadas com base nos registos contabilísticos do OIC, mantidos de acordo com o Plano de Contas dos Organismos de Investimento Colectivo, estabelecido pela Comissão do Mercado de Valores Mobiliários, e regulamentação complementar emitida por esta entidade, no âmbito das competências que lhe estão atribuídas através do Decreto-Lei nº 63-A/2013,

(22)

Relatório e Contas referente ao exercício findo em 31 de Dezembro de 2014 Página 20/27 de 10 de Maio, o qual aprova o novo Regime Jurídico dos Organismos de Investimento Colectivo, com entrada em vigor após 10 de Setembro de 2013, tendo revogado o Decreto-Lei nº 252/2003, de 17 de Outubro.

As políticas contabilísticas mais significativas, utilizadas na preparação das demonstrações financeiras, foram as seguintes:

a) Especialização de exercícios

O OIC regista as suas receitas e despesas de acordo com o princípio da especialização de exercícios, sendo reconhecidas à medida que são geradas, independentemente do momento do seu recebimento ou pagamento.

Os juros de aplicações são registados pelo montante bruto na rubrica “Juros e proveitos equiparados”, sendo o respectivo imposto reflectido na rubrica “Impostos”.

Os juros corridos relativos a títulos adquiridos são registados na rubrica “Juros e custos equiparados”, atendendo a que a periodificação dos juros a receber é efectuada desde o início do período de contagem de juros dos respectivos títulos.

b) Carteira de títulos

As compras de títulos são registadas na data da transacção pelo seu valor efectivo de aquisição.

Os valores mobiliários em carteira são avaliados ao seu valor de mercado, ou presumível de mercado, de acordo com as seguintes regras:

i) Os activos da carteira do OIC são valorizados diariamente a preços de mercado, de acordo com as regras referidas nas alíneas seguintes. O momento de referência da valorização ocorre pelas 17 horas de Lisboa para a generalidade dos instrumentos financeiros (valores mobiliários, mercado monetário, exchange-traded fund (ETF’s) e derivados) e pelas 22 horas de Lisboa para unidades de participação, acções, ETF’s, instrumentos financeiros derivados sob acções e/ou índices de acções admitidos à negociação no continente americano.

No que respeita à valorização de títulos de dívida, se em casos excepcionais não for possível obter preço pelas 17 horas de Lisboa, será considerado o preço divulgado posteriormente o mais próximo possível daquele momento de referência;

ii) Os valores mobiliários admitidos à cotação ou negociação em mercados regulamentados são valorizados diariamente com base na última cotação disponível no momento de referência. Caso não exista cotação nesse dia ou cujas cotações não sejam consideradas pela Sociedade Gestora como representativas do seu presumível valor de realização, utiliza-se a última cotação de fecho disponível, desde que se tenha verificado nos 15 dias anteriores; e

(23)

Relatório e Contas referente ao exercício findo em 31 de Dezembro de 2014 Página 21/27 iii) Os valores representativos de dívida não admitidos à cotação ou negociação numa bolsa de valores ou mercado regulamentado, ou cujas cotações não sejam consideradas representativas do seu presumível valor de realização, são valorizados diariamente com base na cotação que no entender da Sociedade Gestora melhor reflicta o seu presumível valor de realização. Essa cotação será procurada em sistemas internacionais de informação de cotações, tais como, o Financial Times Interactive Data, o ISMA – International Securities Market Association, a Bloomberg, a Reuters ou outros que sejam considerados credíveis pela Sociedade Gestora. Alternativamente, a cotação pode ser obtida junto de “market makers” da escolha da Sociedade Gestora, ou através de modelos teóricos de avaliação de obrigações.

As mais e menos-valias apuradas de acordo com os critérios de valorização descritos anteriormente são reconhecidas na demonstração dos resultados do exercício nas rubricas “Ganhos ou Perdas em operações financeiras”, por contrapartida das rubricas “Mais-valias” e “Menos-valias” do activo.

Para efeitos da determinação do custo dos títulos vendidos é utilizado o critério FIFO.

c) Valorização das unidades de participação

O valor de cada unidade de participação é calculado dividindo o valor do capital do OIC pelo número de unidades de participação em circulação. O capital do OIC corresponde ao somatório das rubricas unidades de participação, variações patrimoniais, resultados transitados e resultado líquido do exercício.

A rubrica “Variações patrimoniais” resulta da diferença entre o valor de subscrição ou resgate e o valor base da unidade de participação, na data de subscrição ou resgate. A diferença apurada é repartida entre a fracção imputável a exercícios anteriores e a parte atribuível ao exercício.

d) Comissão de subscrição

O OIC está isento de comissão de subscrição.

e) Comissão de resgate

O OIC está isento de comissão de resgate.

f) Comissão de gestão

A comissão de gestão corresponde à remuneração da sociedade responsável pela gestão do património do OIC. De acordo com o regulamento de gestão do OIC, esta comissão é calculada, diariamente, por aplicação de uma taxa anual de 0,975% ao capital do OIC, sendo a sua liquidação efectuada mensalmente. Este custo é registado na rubrica “Comissões e taxas”.

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Relatório e Contas referente ao exercício findo em 31 de Dezembro de 2014 Página 22/27 g) Comissão de depósito

A comissão de depósito corresponde à remuneração do banco depositário. De acordo com o regulamento de gestão do OIC, esta comissão é calculada, diariamente, por aplicação de uma taxa anual de 0,025% ao capital do OIC, sendo a sua liquidação efectuada mensalmente. Este custo é registado na rubrica “Comissões e taxas”.

h) Taxa de supervisão

A taxa de supervisão devida à Comissão do Mercado de Valores Mobiliários, constitui um encargo do OIC, sendo calculada por aplicação de uma taxa sobre o valor global do OIC no final de cada mês e registada na rubrica “Comissões e taxas”.

A taxa mensal aplicável ao OIC é de 0,0133‰, com um limite mensal mínimo e máximo de 100 Euros e 10.000 Euros, respectivamente.

i) Impostos

Em conformidade com o artigo 22º do Estatuto dos Benefícios Fiscais, os rendimentos obtidos pelos fundos de investimento mobiliário em território português são tributados como se de pessoas singulares se tratassem, em sede de Imposto sobre o Rendimento das Pessoas Colectivas.

Juros

A partir de 1 de Janeiro de 2013, os juros de valores mobiliários e outros valores representativos de dívida de emitentes nacionais, bem como os juros de depósitos bancários em instituições de crédito no país são tributados por retenção na fonte à taxa de 28% (25% ou 26,5% consoante o seu vencimento tenha ocorrido entre 1 de Janeiro e 29 de Outubro de 2013 ou entre 30 de Outubro e 31 de Dezembro de 2013, respectivamente). Adicionalmente, os juros de valores mobiliários e outros valores representativos de dívida de emitentes estrangeiros são tributados autonomamente à taxa de 20% e os juros de depósitos bancários em instituições de crédito estrangeiras são tributados autonomamente à taxa de 25%.

Mais-valias

A partir de 1 de Janeiro de 2013, as mais-valias realizadas em obrigações, obtidas em território português ou fora dele, são tributadas autonomamente à taxa de 25% sobre a diferença positiva entre as mais-valias e as menos-valias obtidas em cada ano. Até 31 de Dezembro de 2012, o saldo positivo entre as mais-valias e as menos-valias resultante da alienação de obrigações estava excluído de tributação.

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Relatório e Contas referente ao exercício findo em 31 de Dezembro de 2014 Página 23/27 Impostos diferidos

No seguimento das alterações fiscais decorrentes da entrada em vigor do Orçamento do Estado para 2013, nomeadamente do fim da isenção de tributação das mais-valias realizadas pelos Fundos de Investimento Mobiliário em acções detidas há mais de um ano e em obrigações e outros instrumentos de dívida, a CMVM veio estabelecer no dia 7 de Fevereiro de 2013 a obrigatoriedade do registo de impostos diferidos passivos sobre as mais-valias potenciais líquidas geradas nas diversas categorias de títulos após 1 de Abril de 2013, utilizando como referência o valor pelo qual os títulos se encontravam inscritos no balanço em 31 de Março de 2013, independentemente da existência, ou não, de mais ou menos valias potenciais líquidas geradas até aquela data. Relativamente às mais-valias potenciais líquidas geradas até 31 de Março de 2013, o respectivo impacto fiscal apenas será reconhecido quando os títulos forem alienados. Deste modo, para os títulos adquiridos e para os títulos em carteira com mais-valias potenciais líquidas geradas após 1 de Abril de 2013, o OIC passou a registar impostos diferidos passivos sobre aquelas mais-valias assumindo a compensação de mais e menos valias potenciais. Os impostos diferidos passivos representam um encargo para o Fundo e são registados na demonstração dos resultados nas rubricas “Provisões do exercício – Provisões para encargos” ou “Reposição e anulação de provisões – Provisões para encargos”, por contrapartida da rubrica do balanço “Provisões para encargos”.

5. COMPONENTES DO RESULTADO

No exercício findo em 31 de Dezembro de 2014, as componentes do resultado OIC têm a seguinte composição: (Valores em Euro) Ganhos de Capital Mais valias potenciais Mais valias efectivas Soma Juros vencidos e comissões Juros decorridos OPERAÇÕES "À VISTA" Obrigações - 9 243 328 9 243 328 1 062 329 344 824 - 1 407 152 Outros Instrumentos de Dívida - 5 700 5 700 2 012 (2 012) -

-Depósitos - - - 2 365 - - 2 365 OPERAÇÕES A PRAZO Cambiais Futuros - - - -Spots - 1 1 - - - -Taxa de Juro Futuros - 271 900 271 900 - - - -- 9 520 929 9 520 929 1 066 706 342 811 - 1 409 518 Natureza Ganhos de Juros Rendimento de títulos Soma TOTAL

(26)

Relatório e Contas referente ao exercício findo em 31 de Dezembro de 2014 Página 24/27 (Valores em Euro) Perdas de Capital Juros e Comissões Suportados Menos valias potenciais Menos valias efectivas Soma Juros vencidos e comissões Juros e Comissões decorridos Soma OPERAÇÕES "À VISTA" Obrigações 70.789 5.831.919 5.902.708 634.191 - 634.191

Outros Instrumentos de Dívida - 9.364 9.364 - -

-Depósitos - - - 9 - 9 OPERAÇÕES A PRAZO Cambiais Spots - - - -Futuros - - -Taxa de Juro Futuros - 466.270 466.270 - - -de Operações Extrapatrimoniais - - - 609 - 609 Outras - - - 107 - 107 70.789 6.307.553 6.378.341 933.894 68.417 1.002.311 Natureza TOTAL

7. MOVIMENTOS NAS PROVISÕES

O movimento nas provisões ocorrido no exercício de 2014 foi o seguinte:

(Valores em Euro)

Provisões para encargos (Nota 4) - 1.782.234 1.348.241 433.993

TOTAL - 1 782 234 1 348 241 433 993

Descritivo 31.12.13 Aumento Redução 31.12.14

9. IMPOSTOS E TAXAS

Os montantes registados nesta rúbrica apresentam a seguinte composição de acordo com o tipo de rendimento gerador da tributação:

(Valores em Euro)

Impostos directos:

Mais valias em obrigações de dívida pública 323 646 -Juros de títulos de dívida pública 161 653 115.525

Juros de depósitos à ordem 662 222

485 961 115 747 Impostos indirectos: Imposto do selo 3 14 3 14 TOTAL 485 964 115 762 Descritivo 31.12.2014 31.12.2013

(27)

Relatório e Contas referente ao exercício findo em 31 de Dezembro de 2014 Página 25/27 12. EXPOSIÇÃO AO RISCO DE TAXA DE JURO

Em 31 de Dezembro de 2014, os activos com taxa de juro fixa detidos pelo OIC podem resumir-se da seguinte forma:

(Valores em Euro) Saldo FRA Swaps (IRS) Futuros Opções (A)+(B)

de 0 a 1 ano 20 006 600 - - - - 20 006 600 de 1 a 3 anos 14 945 982 - - - - 14 945 982 de 3 a 5 anos 6 006 195 - - - - 6 006 195 de 5 a 7 anos 9 235 750 - - - - 9 235 750 mais de 7 anos 24 677 177 - - (7 793 500) - 16 883 677 Maturidades Montante em Carteira Extra-Patrimoniais (B)

14. PERDAS POTENCIAIS EM PRODUTOS DERIVADOS

O cálculo da exposição global em instrumentos financeiros derivados é efectuado pelo Fundo através da abordagem baseada no VaR, a qual corresponde, conforme definido pelo Artigo 18º do Regulamento nº 5/2013 (emitido em 7 de Setembro de 2013), à exposição global a instrumentos financeiros derivados, considerando para o efeito os pressupostos previstos no mesmo artigo.

Apresenta-se de seguida o cálculo reportado a 31 de Dezembro de 2014:

Valor Sujeito a Risco Valor sujeito a risco (% VLGF) Valor Sujeito a Risco

Valor sujeito a risco (% VLGF)

Carteira com Derivados 718.211 0,81% -

-Perda Potencial no Final do Período Perda Potencial no Inicio do Exercício

15. CUSTOS IMPUTADOS

Os custos imputados ao OIC durante o exercício findo em 31 de Dezembro de 2014 apresentam a seguinte composição: (Valores em Euro) Custos Valor %VLGF Comissão de Gestão Componente Fixa 352 135 0.977% Comissão de Depósito 9 029 0.025% Taxa de Supervisão 6 231 0.017% Custos de Auditoria 540 0.001% Outros custos 107 0.000% TOTAL 368 042

(28)

Relatório e Contas referente ao exercício findo em 31 de Dezembro de 2014 Página 26/27 No seguimento da publicação do Regulamento da CMVM n.º 5/2013, em 9 de Setembro de 2013, e de acordo com o seu artigo 68º, a taxa global de custos passou a ser denominada taxa de encargos correntes e consiste no quociente entre a soma da comissão de gestão fixa, comissão de depósito, taxa de supervisão, custos de auditoria e outros custos correntes, num dado período, e o seu valor líquido global médio nesse mesmo período. Adicionalmente, o cálculo da taxa de encargos correntes de um Fundo que preveja investir mais de 30% do seu valor líquido global noutros fundos inclui as taxas de encargos correntes dos fundos em que invista. Por outro lado, a taxa de encargos correntes não inclui os seguintes encargos: (i) componente variável da comissão de gestão; (ii) custos de transacção não associados à aquisição, resgate ou transferência de unidades de participação; (iii) juros suportados; e (iv) custos relacionados com a detenção de instrumentos financeiros derivados.

16. COMPARABILIDADE DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS

As Demonstrações Financeiras do exercício findo em 31 de Dezembro de 2014 são comparáveis com as Demonstrações Financeiras do exercício findo em 31 de Dezembro de 2013.

17. TERCEIROS - ACTIVO

Em 31 de Dezembro de 2014 e 2013, esta rubrica tem a seguinte composição:

(Valores em Euro)

Descritivo 31.12.2014 31.12.2013

Devedores por operações sobre futuros 108 000 -

Operações de bolsa a regularizar - 450 814

TOTAL 108 000 450 814

As operações de bolsa a regularizar correspondem a vendas de títulos que se encontravam pendentes de liquidação financeira.

18. ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS - ACTIVO

(Valores em Euro)

Descritivo 31.12.2014 31.12.2013

Acréscimos de proveitos:

Juros a receber de títulos de dívida pública (Notas 3 e 5) 306 234 176 913 Juros a receber de obrigações diversas (Notas 3 e 5) 36 577 4 917 Juros a receber de depósitos à ordem (Nota 5) - 55 342 811 181 885 Outros acréscimos e diferimentos:

Impostos a regularizar 25 877 3 916

Operações com futuros por regularizar 1 500

27 377 3 916

(29)

Relatório e Contas referente ao exercício findo em 31 de Dezembro de 2014 Página 27/27 19. TERCEIROS - PASSIVO

(Valores em Euro)

Descritivo 31.12.2014 31.12.2013

Resgates a pagar a participantes 113 066 65 525 113 066 65 525 Comissão de gestão a pagar (Nota 5) 65 558 12 610

Comissão de depósito a pagar 1 681 323

Custos de auditoria a pagar (Nota 5) 246 335

67 485 13 268 Outras contas de credores:

Imposto a liquidar sobre mais valias em obrigações 372 390 -Imposto sobre obrigações diversas 54 859 55 509 427 250 55 509

TOTAL 607 801 134 302

20. ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS - PASSIVO

(Valores em Euro)

Descritivo 31.12.2014 31.12.2013

Outros acréscimos e diferimentos:

Taxa de supervisão a pagar - Dezembro (Nota 5) 1 177 200

Receitas com proveito diferido - 147

TOTAL 1 177 347