AMBIENTE ECONÔMICO GLOBAL
AMBIENTE ECONÔMICO GLOBAL FUSÕES E AQUISIÇÕES
PLANELAMENTO DE NEGÓCIOS ESTRATÉGICOS INTERNACIONAIS
PROF. MAURICIO ALLOUCHE
Introdução
• • As primeiras fusões ocorreram nos EUA no Século XIX.
• • As fusões constituem uma forma de as
empresas tornarem-se mais competitivas no mercado internacional.
• • O processo de fusão é complexo, exige visão e ponto de vista estratégico semelhante, bem como uma cultura organizacional compatível
O caso da General Motors
• A importância das fusões e aquisições na formação de grandes
grupos;
• Mercado automobilístico antes da General Motors...
> Ford
– linha de produção / escala – Único Modelo
– Custo Baixo
1908 – Nasce a General Motors... Com a fusão das seguintes empresas:
– Cadillac , Oldsmobile, Buick, Chevrolet , Pontiac
> Caracteristicas da GM:
– Consolidação das operações – Alto custo de produção
– Independencia das suas divisões – Diversidade de produtos
FUSÕES E AQUISIÇÕES - Brasil
• 1967/69 - Formação de grandes conglomerados diversificados
• 1980/90 - Globalização, alavancagem • 1994 - Fusões Estratégicas, ações
• 1998 - Ano em que ocorreram grandes fusões em valor • 2001 - Grande redução no nível de atividade
Fusões
• • Uma fusão ocorre quando duas
empresas formam uma única e nova
corporação por meio de um acordo mútuo. • • Continuam no mercado da mesma
forma, porém, os recursos de investimento e os gastos são divididos entre si.
Integração das pessoas e cultura
organizacional
• • Num processo de fusão, é importante que o comprador aja respeitosamente e comunique suas expectativas à empresa que está sendo adquirida ao final das negociações.
• • A gerência adquirente deve analisar e reter o que há de melhor da cultura de cada empresa. • • Para tanto, ela deve realizar um planejamento
Integração das pessoas e cultura
organizacional
• • O compartilhamento de uma nova visão e a integração das pessoas exige que a nova empresa comunique à empresa
comprada sobre:
– As metas e objetivos da fusão
– As oportunidades de carreira nas empresas combinadas
– Os benefícios e a liberdade que serão dados à empresa adquirida em sua atuação
Fusões no Brasil
• • Principais fusões ocorridas no Brasil na década de 2000
– Petrobrás – Bradesco
– Vale do Rio Doce
– Grupo Pão de Açúcar – Votorantim
– Unibanco
- Sadia e Perdigão - Santander (Real)
POR QUE VENDER??
• Os motivos que levaram os brasileiros a vender parte de suas empresas foram:
– Falta de tecnologia
– Dificuldade de acesso ao mercado exterior – Falta de competitividade global
Transações de destaque
– HSBC Brasil
• adquiriu as operações de financiamento ao consumo do Banco Indusval Multistock pagando R$371 milhões.
– Petrobras
• adquiriu a Eletrobolt por US$159 milhões a serem pagos em 30 parcelas + US$30 milhões daqui a sete anos.
• comprou da Cemig uma participação de 40% do capital total da Gasmig, por R$144 milhões.
– Cargill Agrícola S.A.
• adquiriu o controle da Seara Alimentos S.A. que pertencia à Bunge Alimentos S.A. por cerca de US$130 milhões.
– Globopar
• assumiu 130,5 milhões de ações ordinárias da Net Serviços que estavam em poder da Bradesplan e, em contrapartida, transferiu à Bradesplan igual quantidade de ações preferenciais.
– Visanet
• adquiriu a Smart Club do Brasil Ltda que pertencia a União de Comércio e Participações, empresa controlada por Bradesco, Shell e Lojas Americanas.
– Companhia Iochpe
• adquiriu a participação de 18,83% do capital votante e 6,5% do capital total que a Bradesco Previdência e Seguros S.A. detinha na Iochpe-Maxion S.A.
QUEM ERA E O QUE É??
A vida do empresário Michael Klein depois das Casas Bahia
O empresário Samuel Klein, fundador das Casas Bahia, fez uma das maiores fortunas do país vendendo TVs, geladeiras e móveis para gente de orçamento apertado, que só conseguia comprar a prestação.
FUTURO
As novas apostas estão na área imobiliária e na aviação executiva. Proprietária de 384 imóveis, avaliados em R$ 4 bilhões, a
família Klein tem lojas, prédios comerciais, centros de distribuição e galpões industriais alugados para bancos, redes varejistas e
grandes empresas. No ano passado, faturaram R$ 246 milhões com imóveis.
ALL e Rumo acertam termos
da fusão
Após menos de três meses de negociações, os acionistas da concessionária de ferrovias ALL e a empresa de logística Rumo devem selar, na próxima semana, a união das duas companhias. A Rumo, controlada pelo grupo Cosan, do empresário Rubens Ometto,
representará entre 35% e 40% do novo
Comcast compra Time Warne
Cable, sua principal rival nos
EUA
A Comcast adquiriu a Time Warner Cable, em uma transação na qual a rival de menor porte foi avaliada em US$ 45,2 bilhões, ao final de uma batalha de seis meses para consolidar o fragmentado mercado norte-americano de TV por assinatura,
informaram pessoas familiarizadas com o assunto.
Eike Batista vende Hotel
Glória para a Suíça Acron AG
A REX, empresa de empreendimentos
imobiliários do grupo EBX, do empresário Eike Batista, concluiu neste sábado, 1°, a venda do Hotel Glória, no Rio, um dos mais tradicionais do País, para a suíça Acron AG. O investimento deverá girar em torno de R$ 500 milhões.
EIKE FAZ LIQUIDAÇÕES...
Em abril de 2008, Eike Batista era o 142º homem mais rico do mundo. O empresário tinha R$ 6,6 bilhões e afirmou, na época, que seria fácil superar Bill Gates, fundador da Microsoft, e Carlos Slim, magnata
mexicano das telecomunicações. Quatro anos depois, em 2012, quando possuía a sétima maior fortuna global, disse que
... “pela esquerda ou pela direita.” Hoje, Eike vai se desfazendo de seu império para
diminuir as dívidas. Seus últimos negócios concretizados foram a venda do Hotel Glória para o fundo suíço Acron, por R$ 500
milhões, e dos projetos de mineração da CCX Carvão Colômbia para os turcos da Yildirim Holding, por US$ 125 milhões.
Ambas as vendas foram concretizadas na segunda-feira 3.
Nintendo diz estar aberta para
fusão ou compra
A Nintendo possui uma das mais invejáveis posição no mundo do videogame, mas
ninguém está com ‘olho gordo’ no triste fim do Wii U, principal produto da empresa
neste ano. Com quedas significativas e
acionistas frustrados, a empresa que criou ícones de uma geração, assumiu que está aberta para compra ou fusão com
Allianz compra fatia de 8,33%
no Bayern de Munique
A seguradora alemã Allianz informou nesta terça-feira que adquiriu uma participação de 8,33 por cento no Bayern de Munique por
110 milhões de euros (150,44 milhões dólares).
O acordo foi firmado em parte para garantir que a marca Allianz continue a aparecer no estádio do clube até 2041, disse a Allianz.
BR FOODS – QUEM ERA
QUEM??
Brasil Foods compra 49% da Federal Foods, de Abu Dhabi. A Federal Foods distribui os produtos
da Sadia nos Emirados Árabes Unidos há mais de 20 anos. Os itens da BRF representam
aproximadamente 65% da sua receita, que no ano passado chegou a 266 milhões de dólares.
José Antônio do Prado Fay, presidente da Brasil Foods: empresa fechou compra de 49% em
empresa de distribuição de alimentos dos Emirados Árabes
CASE - Artex
• • Empresa familiar de Blumenau, fundada em 1936.
– Grupo que chegou a ter 26 empresas e faturamento
– Brigas judiciais entre os sócios paralizaram a empresa que não modernizou maquinário e passou a operar com prejuízo.
– Em 1993, o Banco Garantia compra a Artex. – “Agora a Artex vai ser a nº 1”.
Artex
• Em out/94 compra Lençóis Santista e Grafa (Argentina) do Grupo Bunge.
• Estratégia: Ter marca forte em toalhas e lençóis, e porta de entrada no Mercosul.
• Neste mesmo ano houve uma explosão de vendas fruto do plano Real. Equipamentos da Santista e Grafa
transferidos para Blumenau
Artex
• Com pouco tempo para treinar todo esse contingente, produtividade cai, custos sobem e Artex não consegue atender demanda.
• O maquinário da Santista e da Artex era obsoleto, com equipamentos da década de 50.
• Em 1995, retração do mercado pega Artex em pleno
crescimento de produção. Altos estoques aumentam custos financeiros e endividamento. Teka assume a liderança do setor
• Prejuízos seguidos levam o Grupo Garantia a vender a Artex para a Coteminas em out/97.
Vantagens das fusões
• • Aumento do porte da empresa • • Economia de escala
• • Melhor captação de recursos externos • • Maior rede de agentes no exterior
exportações e importações
• • Alavancagem de competências
• • Eliminação da má administração e ineficiência
CASE II
Dezembro de 1995 – número de funcionários = 29.045 1995 - Banco Francês e Brasileiro – BFB (1.703)
1997 – Banerj (6.200)
1998 – Bemge (7.172), Banco del Buen Ayre (238 e passou p/ 1.394) 2000 – Banestado (8.027)
2001 – BEG (1.702) , Lloyds Asset Management
2002 - BBA Creditanstalt S.A (1.164), Banco Fiat (378), Finaustria. 2004 - Parceria com a CBD – FIC, Credicard – aumento da participação, 2005 - Parceria com a Lojas Americanas – FAI
2006 - BankBoston Brasil (4.216), BankBoston Private Banking, XL Capital - Resseguros
2007 - ABN Amro Latin America Private Banking, Parceria com a Lopes
2008 – Itaú Chile (912 – 2.071), Uruguai (1.908 – 1.004), Parceria com as Lojas Marisa, Fusão Unibanco Holding
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ITAÚSA e Unibanco Holdings: assinatura em 03/11/08 de Contrato de Associação envolvendo:
– A unificação das operações financeiras;
– Reorganização societária mediante incorporação de ações - Itaú Unibanco Holding S.A;
– Controle compartilhado entre a ITAÚSA e os controladores da Unibanco Holdings.
Lucro (R$ MM) (*) Qtde de Ações
Lucro por Ação (R$)
8.329 3.079 2.953 2.734 2,82 1,13 11.408 4.094 2,79 ITAÚ + UBB INFORMAÇÕES ESTIMADAS 142 SINERGI AS 11.550 4.094 2,82 ITAÚ UNIBANCO HOLDING ITAÚ UBB
(*) Lucro estimado para o exercício de 2008 com base em Consensus de Analistas de Mercado – Fonte First Call
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• Conselho de Administração: Os controladores da ITAÚSA e da Unibanco Holdings, indicarão 6 conselheiros e 8 membros serão independentes
• Presidente do Conselho de Administração – Pedro Moreira Salles
• Presidente da Diretoria Executiva – Roberto Egydio Setubal
Comparativo
Funcionários
(Base SEEB/SP) (Consolidado)Funcionários Funcionários (Bancários) Agências PAB’s Itaú e Unibanco 32.091 108.041 79.772 3.819 997 Bradesco 23.184 85.577 66.940 3.218 3.648 Santander* 16.913 54.856 - 2.243* 1.308 HSBC Bank** 3.498 25.990 - 924 453 Safra** - 4.834 - 112 -Banco do Brasil** 7.172 93.733 84.258 4.052 1.437 Caixa Econômica** 7.887 101.334 76.740 2.060 456 Nossa Caixa** 5.130 14.708 - 559 386 Votorantim** - 4.808 - 14
-* Consolidado com o Real, os valores das agências foram calculadas a partir do Bacen. ** Dados são referentes ao 1º semestre/2008.
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Fonte: Bloomberg – 03/11/08
US$ - Bi
Ranking em Valor de Mercado
Desvantagem das fusões
Dados mostram que fusões ou aquisições apresentam algumas desvantagens.
Ex:
– Grandes empresas se tornam lentas, burocráticas e distantes dos clientes
– Muitas fusões resultam mais de ambição do que de busca de eficiência
– Muitas vezes as fusões tem objetivos predatórios – Muitas fusões resultam em fracassos quanto aos
objetivos pretendidos
Fracassos das fusões
O fracasso das fusões geralmente estão relacionados com:
– Falta de planejamento na gestão e integração das pessoas
– Complexidade na união das culturas – Retenção de talentos
Desafios das fusões
• • Integrar cultura organizacional
• • Conseguir adesão dos funcionários dos novos programas
• • Conseguir adesão dos executivos no processo • • Manter a concentração dos funcionários
• • Integrar benefícios
• • Integrar culturas sociais • • Reter funcionários chave
Aquisições
• • Aquisição é uma transação pela qual uma empresa compra outra parcial ou
integralmente e a transação é satisfatória para ambas as partes
• • Grandes empresas crescem comprando outras de menor porte, geralmente
descapitalizadas, pouca participação de mercado e baixa competitividade
Desvantagem das aquisições
• • Principais desvantagens das aquisições:
– Empresas menores são engolidas por empresas maiores
– Insegurança e conflito dos membros da empresa adquirida
– Problemas de adaptação dos funcionários antigos às novas regras, normas e cultura – Funcionários demitidos ou remanejados
Globalização
• • A globalização é a unificação do mercado em escala mundial
– Globalização financeira: intercomunicação dos mercados de capitais. Essa
intercomunicação permitiu a fusão de valores (BMF e Bovespa)
– Globalização produtiva: é a
Globalização
• • Interdependência das nações
Os países não dispõem de todas as mercadorias necessárias a sua
sobrevivência.
Dessa forma, uma nação pode:
• Comprar de outra aquilo que ela não dispõe
• Comprar de outra aquilo que fica mais barato do que produzir
• Comprar produtos/serviços de alta tecnologia, que levam anos de pesquisa
Globalização
• • A interdependência também se justifica pela tecnologia e capital
• • Países de Primeiro Mundo, que dispõem de mais recursos, aplicam em pesquisas, dessa forma, eles vendem Know-How e recebe
royalties
• • Os países carentes de capitais recebem
investimentos externos de multinacionais, o que amplia a interdependência da economia mundial
Globalização
• • Dados mostram que a globalização apresenta as seguintes desvantagens:
– Ainda não conseguiu realizar o crescimento mundial harmonizado
– Os países ricos se beneficiam mais da globalização – Aumentou a desigualdade social-econômica
ESTUDO
PROBLEMATIZAÇÃOPROBLEMATIZAÇÃO
A partir do conhecimento de quais são e como se dão as formas de fusões e
aquisições, quais são os motivos centrais que desencadeiam a união de organizações
BIBLIOGRAFIAS
REFERÊNCIAS
•GRINBLATT, Mark; TITMAN, Sheridan. Mercados
Financeiros e Estratégia Corporativa. Artmed, 2002, 724 p.
•MACHADO, Elizabeth Guimarães. Direito de Empresa Aplicado. São Paulo: Atlas S.A., 2004, 276 p.
•NETO, Alfredo de Assis Gonçalves. Direito de
Empresa. São Paulo: Revista dos Tribunais, 2008. •PORTELA, Roberta. Novo Código Civil. Lei
