Carteira de Fundos Imobiliários

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Fevereiro 2021

Isabella Stella Suleiman, CNPI

Carteira

de Fundos

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Economia e perspectivas

Apesar do início dos programas de vacinação ao redor do mundo, as novas cepas do Covid-19 e a evolução do contágio frente ao lento ritmo de vacinação têm gerado preocupação. A prorrogação do lockdown na Europa até março, atrasos nos fornecimentos de vacinas e sinais de reversão de tendência nos PMIs têm implicado alta volatilidade e realização nos ativos de risco.

O Brasil segue passageiro desse movimento, mas encara desafios adicionais. A situação fiscal é fator de risco doméstico, e os ruídos políticos, com as eleições no Congresso, aumentam a incerteza para a alta volatilidade da Bolsa e do dólar. Em janeiro, o real depreciou 5,5% frente ao dólar, e o Ibovespa recuou 2,6%.

A atividade econômica dá sinais de arrefecimento desde meados de dezembro. Diante disso, tem aumentado a pressão pela prorrogação do Auxílio Emergencial no Congresso. O fato é que o governo já gastou muito e não há possibilidade de prorrogar o auxílio dentro do teto dos gastos. Portanto, a volatilidade no câmbio e a elevada sensibilidade da Bolsa ao noticiário político devem se estender ao longo do primeiro trimestre.

Diante das incertezas fiscais e da elevação recente nos núcleos de inflação, o Copom decidiu retirar o forward guidance do seu comunicado. Significa que, a partir de agora, o Banco Central não se compromete com a Selic estável em 2% a.a. e já pensa no ritmo de normalização. Diante do tom mais hawkish do Copom, projetamos aumento de 0,5 p.p. na Selic em maio, encerrando este ano em 3,75%. Em janeiro, houve elevação ao longo de toda a curva de juros devido ao tom mais duro do Copom e às incertezas quanto à volta do Auxílio Emergencial.

Dado o contexto atual da grave crise sanitária, a volta do programa de transferência de renda é legítima, mas precisa ser discutida dentro da realidade fiscal do país. As próximas semanas serão fundamentais para o Brasil.

Criação de empregos (12 meses ‘000)

Selic e IPCA (mensal)

Fonte: CAGED/Ministério da Economia. Fonte: Banco Central; IBGE.

-2.500 -2.000 -1.500 -1.000 -500 0 500 1.000 O ct -14 Fe b-15 Jun -15 O ct -15 Fe b-16 Jun -16 O ct -16 Fe b-17 Jun -17 O ct -17 Fe b-18 Jun -18 O ct -18 Fe b-19 Jun -19 O ct -19 Fe b-20 Jun -20 O ct -20 -1,0% -0,5% 0,0% 0,5% 1,0% 1,5%

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Panorama do mercado imobiliário

O mercado de fundos imobiliários continua atraindo cada vez mais novos investidores, o ano de 2020 terminou com crescimento de 55% no número de investidores versus dezembro de 2019, atingindo 1.172 milhões.

Olhando para 2021, o ano tem tudo para replicar e superar 2019 e 2020, tanto em número de ofertas quanto em número de investidores, dessa forma continuamos otimistas com o mercado de fundos imobiliários.

Até o último dia de janeiro de 2021, havia mais de R$ 3,15 bilhões de reais em ofertas sendo analisadas pela CVM, além de R$ 1,96 bilhão em ofertas já registradas. Como comparação, em 2020 foram R$ 25 bilhões distribuídos, lembrando que, durante o auge da pandemia, não foram feitas distribuições e, em 2019, esse número foi de R$ 23 bilhões.

Principais indicadores

jan/21 6 meses 12 meses IFIX 0,32% 5,35% -6,43%

Ibovespa -3,32% 11,81% 1,15%

CDI 0,17% 1,01% 2,77%

IPC-A 0,78% 4,49% 4,45%

IGP-M 2,58% 17,13% 23,20% Fonte: Genial Investimentos.

Em janeiro o Ifix acumulou leve alta de 0,32%, contra a queda de 3,32% do Ibovespa. O ano de 2021 começou com juros estáveis em 2% ao ano com perspectiva de elevação e índices de inflação elevados.

Performance (YTD)

Performance mensal

Fonte: Economática. Fonte: Economática.

-50% -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% Fe b-20 M ar -2 0 A pr -20 M ay -2 0 Jun -20 Jul -20 Aug -20 Se p-20 O ct -20 N o v-20 D ec -20 Jan -2 1 IFIX Ibovespa -4% -3% -17% 6% 2% 5% -3% 3% _1% -1% 2% 2% _0% -2% -9% -32% 13% 9% 7% 7% -3% -7% -2% 14% 9% -3% -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% IFIX Ibovespa 1,15% -6,43%

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IFIX – Maiores altas do mês

IFIX – Maiores quedas do mês

Fonte: Bloomberg. Fonte: Bloomberg.

Desempenho da carteira recomendada

No último mês, a nossa carteira recomendada com foco em valor entregou 0,76% de dividendos e 0,75% de ganho de capital, ponderado. O ganho total da carteira ficou em 1,51% frente a 0,32% do Ifix.

Carteira valor

Fundo Peso Acompanhamento Rentabilidade

Ticker (%) Preço Compra

(R$) Preço Venda (R$) Dividendos (R$) DY (%) R$ (div+ cota) % RECT11 10,00% R$ 96,99 95,90 0,72 8,91% -0,37 -0,38% CVBI11 10,00% R$ 104,76 108,18 1,95 22,34% 5,37 5,13% HSML11 20,00% R$ 93,18 97,30 0,50 6,44% 4,62 4,96% MALL11 20,00% R$ 104,96 104,79 0,62 7,09% 0,45 0,43% BPFF11 15,00% R$ 80,54 79,73 0,57 8,49% -0,24 -0,30% RBRR11 25,00% R$ 94,59 94,00 0,60 7,61% 0,01 0,01%

Desempenho ponderado carteira recomendada 1,51%

Desempenho Ifix no período 0,32%

No último mês, a nossa carteira recomendada com foco em renda entregou 0,85% de dividendos, ponderado. O ganho total da carteira ficou em 1,18% frente a 0,32% do Ifix.

19,66% 10,42% 7,67% 7,30% 6,61% XPCM11 BBFI11B TGAR11 BARI11 CVBI11 -6,39% -5,56% -4,79% -4,17% -3,91% BBPO11 SADI11 HTMX11 OULG11 KFOF11

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Carteira renda

Fundo Peso Acompanhamento Rentabilidade

Ticker (%) Preço Compra

(R$) Preço Venda (R$) Dividendos (R$) DY (%) R$ (div+ cota) % BPFF11 15% R$ 80,54 79,73 0,57 8,49% -0,24 -0,30% RBRR11 25% R$ 94,59 94,00 0,60 7,61% 0,01 0,01% PLCR11 25% R$ 91,20 93,88 0,80 10,53% 3,48 3,82% VINO11 15% R$ 62,97 63,34 0,42 8,00% 0,79 1,25% PVBI11 10% R$ 96,79 95,51 0,47 5,83% -0,81 -0,84% HGLG11 10% R$ 178,59 178,87 2,63 17,67% 2,91 1,63%

Desempenho ponderado carteira recomendada 1,18%

Desempenho Ifix no período 0,32%

Carteira recomendada para fevereiro de 2021

Carteira valor

Fundo Peso Preço P/VPA Variação cota Dividend yield

Ticker Nome Segmento (%) R$/ cota - 1M (%) 12M

(%)

Último

(%) 12M (%)

HSML11 HSI Malls Shoppings 15,00% R$ 97,30 100% 4,28% -14,94% 0,51% 4,38%

MALL11 Malls Brasil Plural Shoppings 15,00% R$ 104,79 100% 0,61% -6,60% 0,59% 4,35%

PATL11 Pátria Logística _Logística 20,00% R$ 92,95 96% -2,05% - 0,58% -

PLCR11 Plural Recebíveis Imobiliários Recebíveis 20,00% R$ 93,88 97% 2,08% 3,01% 0,85% 5,06%

RBRR11 RBR High Grade Recebíveis 15,00% R$ 94,00 94% -0,51% -6,18% 0,64% 6,81%

BPFF11 Brasil Plural Absoluto Fundo de Fundos 15,00% R$ 79,73 92% 0,34% -30,11% 0,71% 8,48%

Carteira renda

Fundo Peso Preço P/VPA Variação cota Dividend yield

Ticker Nome Segmento (%) R$/ cota - 1M (%) 12M

(%)

Último

(%) 12M (%)

RBRR11 RBR High Grade Recebíveis 25% R$ 94,00 94% -0,51% -6,18% 0,64% 6,81%

BPFF11 Brasil Plural Absoluto Fundo de Fundos 15% R$ 79,73 92% 0,34% -30,11% 0,71% 8,48%

HGRU11 CSHG Renda Urbana Renda Urbana 20% R$ 128,00 108% 0,06% 5,94% 0,56% 6,41%

HGLG11 CSHG Logística Logística 15% R$ 178,87 121% 0,72% 7,00% 1,47% 6,17%

VINO11 Vinci Office Lajes Corporativas 15% R$ 63,34 104% 1,52% 5,11% 0,66% 6,93%

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HSI Malls – HSML11

Fundo gerido pela Hemisfério Sul Investimentos (HSI) com o objetivo de investir em shopping centers consolidados e executar a administração ativa por meio de controle do imóvel e administração exclusiva.

Atualmente, o fundo possui participação em cinco shopping centers com localizações e estratégias distintas. A diversificação de ativos e o seu diferencial propiciam grande resiliência ao portfólio. Os ativos mais relevantes da carteira são Shopping Pátio Maceió, Via Verde Shopping e Shopping Metrô Tucuruvi, responsáveis por 34%, 24% e 25% das vendas, respectivamente. Vale pontuar que o Shopping Metrô Tucuruvi, última aquisição do fundo, ainda se encontra em período de renda mínima garantida.

A inadimplência líquida e os descontos concedidos seguem reduzindo mês a mês, terminando dezembro representando 3,5% e 4,7% da receita, respectivamente. Isso, aliado ao aumento da eficiência operacional, traz fôlego ao caixa em caso de um segundo fechamento. No âmbito comercial dos shoppings do portfólio, houve notícias positivas nos valores de assinatura de novos contratos e distrato de lojas. Apesar das incertezas a respeito da pandemia, o fundo continua em nossa recomendação com boas perspectivas para 2021.

HSML11

Dividend yield anualizado

Cota Mercado R$ 97,30 Último 6,17%

Cota Patrimonial R$ 97,65 3 meses 5,84%

Taxa Administração 1,10% 6 meses 4,65%

Taxa de Performance 20% sobre IPCA+ 6% 12 meses 4,38%

Patrimônio Líquido R$ 1.575 milhões

Participação no Ifix 1,85%

Gestor Hemisfério Sul Investimentos

Liquidez Média Diária R$ 2,9 milhões

Malls Brasil Plural FII – MALL11

Fundo gerido pela BRPP com o objetivo de investir em shopping centers localizados em praças com alta densidade populacional e que sejam dominantes na região, buscando sempre melhorar seus ativos para conseguir extrair o máximo de valor.

0,66 _0,60 _0,60 0,22 0,22 0,18 0,18 0,18 0,26 0,40 0,45 0,47 0,50 0,00 0,50 1,00 0 50 100 150

jan-20 fev-20 mar-20 abr-20 mai-20 jun-20 jul-20 ago-20 set-20 out-20 nov-20 dez-20 jan-21

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Atualmente, o fundo possui participação em sete shopping centers localizados principalmente no estado do Rio de Janeiro, seguido por Alagoas. Os imóveis não possuem concorrência em sua área de influência, muitas vezes sendo os únicos da região. Cerca de um terço de seu patrimônio conta com o mecanismo de renda mínima garantida de 8% ao ano até 2024, condição que foi honrada mesmo durante o período em que os shopping centers estavam fechados.

A partir de 25 de janeiro os shoppings do estado de São Paulo (Suzano e Taboão) começaram a operar com restrição de horário, o que impacta cerca de 15,5% da ABL do fundo. Sabemos que durante a crise atual esse é um risco do setor, porém continuamos com a recomendação do fundo. As vendas nas lojas seguem em recuperação, mês após mês, já atingindo patamares superiores a 90% do realizado no ano anterior, com isso os descontos e diferimentos seguem reduzidos, gerando impacto positivo na receita do fundo.

MALL11

Dividend yield anualizado

Taxa de Performance - 12 meses 4,35%

Patrimônio Líquido R$ 803 milhões

Gestor BRPP Produtos Estruturados

Pátria Logística FII – PATL11

Fundo gerido pelo Pátria Investimentos com o objetivo de investir em imóveis logísticos de alto padrão em localização estratégica e com potencial de valorização no longo prazo.

Atualmente o fundo possui três ativos logísticos localizados em Itatiaia/RJ e Ribeirão das Neves/ MG, locados a empresas como Xerox e BRF. Além disso, 12% de seu patrimônio líquido está alocado em fundos imobiliários do setor logístico.

A gestão vem trabalhando para aumentar o pagamento de dividendos mês a mês. Além disso, avaliamos a qualidade do portfólio e os contratos atípicos com vencimentos a partir de 2022 como pontos positivos para o fundo e seu Dividend Yield frente à cota de mercado, que está bem atrativo em comparação aos pares do mercado.

0,36 0,81 0,50 _0,40 _0,12 _0,11 _0,14 _0,15 _0,30 _0,35 0,48 0,58 0,62 0,00 0,50 1,00 0 50 100 150

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PATL11

Dividend yield anualizado

Taxa Administração 0,73% 6 meses -

Taxa de Performance - 12 meses -

Gestor Pátria Investimentos

Liquidez Média Diária R$ 1,7 milhão

Plural Recebíveis Imobiliários – PLCR11

Fundo gerido pela Plural Gestão de Recursos com o objetivo de investir em uma carteira diversificada de CRIs de alta qualidade e forte estrutura de garantias. Seu foco principal são os ativos atrelados ao IPCA devido à maior proteção que esse indexador traz ao investidor e à menor volatilidade frente a outros índices de inflação.

O fundo possui 90% do patrimônio líquido alocado a uma taxa média de IPCA+ 6,14% e 5% a CDI+ 3,43%, a duration da carteira é de 4,9 anos, e o portfólio é composto por 33 CRIs dos setores Built-To-Suit, Shopping, Corporativo e Residencial, todos com juros mensais e garantias reais.

PLCR11

Dividend yield anualizado

Gestor Plural Gestão de Recursos

0,08 0,49 0,52 0,53 0,54 0 0,2 0,4 0,6 85 90 95 100 ag o -20 ag o -20 ag o -20 se t-20 se t-20 se t-20 se t-20 o u t-20 o u t-20 o u t-20 o u t-20 o u t-20 n o v-20 n o v-20 n o v-20 n o v-20 d e z-20 d e z-20 d e z-20 d e z-20 d e z-20 jan -21 jan -21 jan -21 jan -21 Dividendos Cotação

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Brasil Plural Absoluto Fundo de Fundos – BPFF11

Fundo gerido pela Plural Gestão de Recursos com o objetivo de gerar renda e ganho de capital por meio de investimentos em cotas de outros fundos imobiliários.

O fundo finalizou 2020 com 95,5% do patrimônio líquido alocado em 45 FIIs, mostrando o compromisso da gestão de alocar rapidamente os recursos captados em sua última emissão para aproveitar o momento de mercado. No mês de dezembro o fundo começou a reciclagem de seu portfólio nos ativos que já tinham atingindo o preço-alvo, sendo as principais posições encerradas com ganho XPLG, VILG e ALZR, KNRI e PATC, melhorando assim o carrego.

Em nossa visão, o fundo apresenta potencial de valorização de cotas e dividendos com perspectiva de melhora à medida que a gestão avança na renovação de seu portfólio.

BPFF11

Dividend yield anualizado

Taxa de Performance 20% sobre IFIX 12 meses 8,48%

Gestor Plural Gestão de Recursos

Liquidez Média Diária R$ 1 milhão

0,18 0,20 0,30 0,30 0,30 0,25 0,25 0,33 0,41 0,46 0,48 0,67 0,80 0,00 0,50 1,00 0 50 100

Dividendos Cotação 1,50 0,75 0,75 0,50 0,65 0,50 0,54 0,50 0,50 0,50 0,50 0,50 0,57 0,00 1,00 2,00 0 50 100 150

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FII RBR Rendimento High Grade – RBRR11

Fundo gerido pela RBR Asset com o objetivo de obter rendimentos e ganhos de capital pela aquisição de CRIs com baixo risco e estrutura sólida de garantias, selecionados por meio de análise criteriosa.

Seu portfólio é composto por 34 CRIs indexados 48% ao CDI e 52% à inflação. A carteira possui boa razão de garantia, de 1,7x, e taxa média CDI + 2,91% com duration de 3,8 anos.

O fundo possui uma excelente carteira de CRIs e garantias premium, sendo metade localizada nas regiões de Pinheiros, Faria Lima e Jardins. Na nossa visão, o portfólio possui boa relação de risco e retorno. Sua cota, no momento, está sendo negociada com deságio, isso, aliado ao guidance de dividendos na banda de R$ 0,55 a R$ 0,65 por cota, torna possível ter um Dividend Yield entre 7% e 8% ao ano com baixo risco.

RBRR11

Dividend yield anualizado

Taxa Administração 1% a.a. 6 meses 6,60%

Taxa de Performance 20% do que superar o CDI 12 meses 6,81%

Patrimônio Líquido R$ 745,9 milhões

Gestor RBR Asset

Liquidez Média Diária R$ 1,5 milhão

CSHG Renda Urbana – HGRU11

Fundo gerido pela Credit Suisse Hedging-Griffo com o objetivo de investir em imóveis urbanos de uso institucional ou comercial que não sejam lajes corporativas, shopping centers ou da área de logística.

O fundo possui diversos ativos espalhados, principalmente, pelos estados de São Paulo, Paraná, Rio de Janeiro e Bahia. Esses ativos são locados principalmente para a Rede Big (supermercados), responsável por 41% da receita, Pernambucanas e Ibmec, responsáveis por 26,5% e 10,1% da receita, respectivamente.

Na nossa visão, o que torna este fundo tão atrativo são os vencimentos dos contratos a partir de 2024 e os contratos atípicos que representam 92,5% da receita. Apesar do setor

0,60 0,60 0,55 0,55 0,55 0,55 _0,50 _0,50 _0,50 _0,50 _0,50 _0,50 0,60 0,40 0,50 0,60 0,70 0 50 100 150

(11)

educacional representar 32% da receita do fundo, vemos o risco de inadimplência dos inquilinos ligados a esse setor como baixo, sustentado pela volta gradual das aulas presenciais, principalmente para os cursos que necessitam de aulas práticas, e pelo maior inquilino desse setor ter adiantado o aluguel. O fundo possui portfólio maduro, devendo sofrer pouca variação no preço e manter o pagamento de dividendos estável.

HGRU11

Dividend yield anualizado

Taxa de Performance 20% sobre 5,5% corrigido pelo IPCA 12 meses 6,41%

Gestor Credit Suisse Hedging Griffo

Liquidez Média

Diária R$ 6,6 milhões

CSHG Logística FII – HGLG11

Fundo gerido pela Credit Suisse Hedging-Griffo com o objetivo de investir em imóveis logísticos e industriais. Atualmente, conta com 16 ativos distribuídos pelos estados de Pernambuco, Santa Catarina, Minas Gerais, Rio de Janeiro e São Paulo.

Seu portfólio é bem diversificado em termos de inquilinos e classes de ativos, tendo 69% do patrimônio alocado em imóveis e 15% em recebíveis e fundos imobiliários, o que traz diversificação às receitas do fundo. A gestão consegue agregar valor ao fundo por meio do desenvolvimento de novos complexos logísticos, da melhoria dos ativos do portfólio e da eventual venda do ativo em condições interessantes

Seus principais inquilinos são Volkswagen, Lojas Americanas, Cremer e Ambev, além disso, o vencimento das locações se concentra a partir de 2024, sendo que 35% na modalidade atípica, o que traz maior estabilidade às receitas dos próximos anos. Vale ressaltar que o último pagamento de dividendos englobou uma parte da multa de rescisão do Galpão Betim pelo Walmart, o valor restante da multa deve ser pago mensalmente de forma a não haver grande distorção no valor distribuído.

0,74 0,68 0,68 0,68 0,68 0,68 0,68 0,68 0,68 0,68 0,68 0,68 0,72 0,65 0,70 0,75 0 50 100 150

(12)

HGLG11

Dividend yield anualizado

Gestor Credit Suisse Hedging Griffo

Vinci Office FII – VINO11

Fundo gerido pela Vinci Real Estate para investir em imóveis com foco em ativos boutique offices e projetos diferenciados com boa localização.

O fundo realizou recentemente a venda do edifício Oscar Freire, 585, locado à Renner, obtendo uma TIR de 38,2%, reforçando a tese da gestão ativa e permitindo manter o foco do fundo em sua tese de ativos corporativos. Essa venda representa um resultado não recorrente de R$ 1,53/cota que será distribuído ao longo de 2021. O fundo possui atualmente nove imóveis locados a empresas como Vinci Partners, VItacon e WeWork. Seu portfólio se divide entre São Paulo e Rio de Janeiro e possui 47% das receitas contratadas na modalidade atípica com vencimentos a partir de 2025.

Apesar da exposição ao mercado corporativo do Rio de Janeiro, vemos a manutenção de vacância baixa, pois o principal locatário é a própria gestora. O caixa do fundo ainda possui R$ 0,64/cota, referente a resultados não distribuídos, dessa forma esperamos que o Dividend Yield do fundo fique entre 8% e 8,5% ao ano.

0,78 0,78 0,78 0,78 0,78 0,78 0,78 0,78 0,60 0,78 0,78 0,78 2,63 0,00 1,00 2,00 3,00 0 100 200 300

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VINO11

Dividend yield anualizado

Taxa Administração 1,00% a 1,20% 6 meses 6,85%

Taxa de Performance 20% sobre IPCA+ 6% 12 meses 6,93%

Gestor Vinci Real Estate

Liquidez Média Diária R$ 2 milhões

VBI Prime Properties – PVBI11

Fundo gerido pela VBI para investir em imóveis corporativos e comerciais.

O fundo possui ativos de boa qualidade em regiões prime de São Paulo e tem 100% de ocupação dos imóveis com inquilinos de alto nível que suportariam o revisional do aluguel para valores mais próximos aos praticados na região. No mês de dezembro, a gestão realizou a alocação de parte do valor que estava em caixa do fundo imobiliário HAAA11 de modo a rentabilizar melhor o valor em caixa enquanto analisa ativos para compra no mercado.

Uma vez que o valor de aluguel dos ativos está abaixo do praticado na região, acreditamos que esse fundo tem grande potencial para capturar os ganhos da volta do mercado de lajes corporativas. Em relação aos dividendos, esperamos que fiquem no patamar de 5,5% ao ano até uma nova aquisição.

PVBI11

Dividend yield anualizado

Taxa Administração 1,00% 6 meses -

Taxa de Performance - 12 meses -

Gestor VBI Real Estate

0,37 0,37 0,37 0,35 0,35 0,42 0,36 0,35 0,35 0,35 0,35 0,35 0,42 0,00 0,20 0,40 0,60 0 50 100

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Carteira short

Fundo Preço P/VPA Dividend yield

Ticker Nome Segmento R$/ cota - Último (%) 12M (%)

IRDM11 Iridium Recebíveis Recebíveis

R$

136,61 138% 1,16% 9,01%

HFOF11 Hedge Top FoF Fundo de Fundos

R$

104,77 106% 0,72% 7,79%

Short: Iridium Recebíveis Imobiliários – IRDM11

Fundo gerido pela Iridium Gestão de Recursos com o objetivo de investir em cotas de fundos imobiliários e certificados de recebíveis. A gestão tem conseguido manter o pagamento de dividendos em patamares elevados nos últimos meses devido ao ganho de capital, principalmente, na negociação de cotas de fundos imobiliários. No mês de dezembro, a receita dessa estratégia gerou sozinha R$ 0,65 para o fundo.

A recomendação de short no fundo se baseia principalmente no alto descolamento da cota de mercado frente ao seu valor justo e na alta probabilidade de os ganhos com negociação de fundos imobiliários serem menores nos próximos meses, o que impactaria diretamente a distribuição de dividendos.

Short: Hedge Top FoF II 3 – HFOF11

Fundo gerido pela Hedge Investments com o objetivo de investir em cotas de fundos imobiliários com giro ativo na posição.

A recomendação de short no fundo se baseia principalmente no alto descolamento da cota de mercado frente ao seu valor patrimonial.

0,45 0,48 0,47 0,47 0,42 0,44 0,46 0,48 0,5 90 95 100 ju l-20 ag o -20 ag o -20 ag o -20 ag o -20 se t-20 se t-20 se t-20 se t-20 se t-20 o u t-20 o u t-20 o u t-20 o u t-20 n o v-20 n o v-20 n o v-20 n o v-20 d e z-20 d e z-20 d e z-20 d e z-20 d e z-20 jan -21 jan -21 jan -21 jan -21 Dividendos Cotação

(15)

Glossário

ABL: Área bruta locável.

Benchmark: Índice de referência. Cap rate: Taxa de capitalização.

Data ex: Data em que as cotas se tornam ex-dividendos.

Dividend yield: Rendimento anual de um FII, calculado pela divisão dos proventos pelo

preço de mercado por cota.

Dividend yield (Forward): Rendimento anual de um FII para os próximos 12 meses. Duration: Prazo médio ponderado de recebimento dos fluxos de caixa dos papéis. Follow-on: Oferta pública subsequente ao IPO.

FFO (Funds from Operation): Geração de caixa de um fundo imobiliário. Ifix: Índice dos fundos de investimento imobiliário.

IPO: Oferta pública inicial.

Liquidez: Capacidade e rapidez com que um ativo é convertido em dinheiro. LTV (Loan-to-Value): Saldo devedor da operação/valor da garantia.

Spread: Diferença entre a taxa cobrada de uma operação e a taxa de referência (Ex.:

NTN-B), com mesma duration.

Taxa de administração: Remuneração dos administradores. Taxa de gestão: Remuneração dos gestores.

Ticker: Código de negociação do FII na Bolsa. TIR: Taxa interna de retorno.

P/VPA: Desconto ou prêmio de negociação entre o valor de mercado e o patrimônio

líquido.

WAULT (Weighted Average of Unexpired Lease Term): Média Ponderada do Prazo dos

Contratos dos Aluguéis pela Receita Vigente de Aluguel Próprio.

Disclaimer

Este documento foi preparado pelo Research da Genial Investimentos e é publicado com o único propósito de fornecer informações sobre as empresas e seus valores mobiliários. As informações contidas neste documento são fornecidas apenas para fins informativos, não constituem uma oferta para comprar ou vender e não devem ser interpretadas como uma solicitação para adquirir quaisquer valores mobiliários em qualquer jurisdição. As opiniões aqui expressas, no que diz respeito à compra, à venda ou à detenção de valores mobiliários, ou com relação à ponderação de tais valores mobiliários numa carteira real ou hipotética, são baseadas em uma análise cuidadosa, feita pelos analistas que elaboraram este relatório, e não devem ser interpretadas por investidores como recomendações para qualquer decisão de investimento. A decisão final do investidor deve ser tomada levando em consideração todos os riscos e as taxas envolvidas. Este relatório é baseado em informações obtidas de fontes públicas, primárias ou secundárias, ou diretamente das empresas, e é combinado com estimativas e cálculos elaborados pela GENIAL INVESTIMENTOS. Este relatório não pretende ser uma declaração completa de todos os fatos relevantes relacionados a qualquer estratégia da empresa, indústria, segurança ou mercado mencionados. Os valores mobiliários discutidos neste relatório, bem como as opiniões e recomendações contidas neste documento, podem não ser

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apropriados para todo tipo de investidor. Este relatório não leva em consideração os objetivos de investimento, a situação financeira ou as necessidades específicas de um determinado investidor. Antes de tomar qualquer decisão de investimento em relação aos valores mobiliários em questão, os investidores que desejam comprar, vender ou investir em títulos abrangidos por este relatório devem procurar aconselhamento financeiro independente, que leve em consideração as características e necessidades individuais. A Genial Investimentos, suas afiliadas, coligadas, controladoras e/ou subsidiárias têm interesses financeiros e comerciais relevantes em relação aos emissores ou aos valores mobiliários tratados nesta análise.

O analista de investimento declara que as opiniões contidas neste relatório refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e ainda, foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à GENIAL INVESTIMENTOS.

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