Operadora:
Boa tarde, senhoras e senhores, e obrigada por aguardarem. Sejam bem-vindos à teleconferência do Banco Cruzeiro do Sul para discussão dos resultados referentes ao 3T07.
Informamos a todos os participantes que esta teleconferência e os slides estão sendo transmitidos pela Internet e que a apresentação está disponível para download através
do site www.bcsul.com.br, na seção de Relações com Investidores. Informamos
também que os participantes estarão apenas ouvindo a teleconferência durante a apresentação da empresa. Em seguida iniciaremos a sessão de perguntas e respostas, quando mais instruções serão fornecidas. Caso algum dos senhores necessite de alguma assistência durante a conferência, queiram, por favor, solicitar a ajuda de um operador, digitando *0.
Antes de prosseguir, gostaríamos de esclarecer que eventuais declarações que possam ser feitas durante esta teleconferência relativas às perspectivas de negócios da Companhia, projeções e metas operacionais e financeiras constituem-se em crenças e premissas da diretoria do Banco Cruzeiro do Sul, bem como em informações atualmente disponíveis para a Companhia. Considerações futuras não são garantias de desempenho, envolvem riscos, incertezas e premissas, pois se referem a eventos futuros, e portanto dependem de circunstâncias que podem ou não ocorrer. As condições econômicas gerais, condições da indústria e outros fatores operacionais podem afetar os resultados futuros da empresa, e podem conduzir a resultados que diferem materialmente daqueles expressos em tais considerações futuras.
Gostaria agora de passar a palavra ao Sr. Fausto Guimarães, Superintendente de RI. Por favor, Sr. Fausto, pode prosseguir.
Fausto Guimarães:
Boa tarde. Meu nome é Fausto Guimarães, e em nome do Banco Cruzeiro do Sul gostaria de agradecer a todos por atenderem à nossa apresentação dos resultados do 3T07. Após a conclusão de nossa apresentação, abriremos espaço para perguntas, que serão respondidas pelos representantes de nosso Banco aqui presentes.
Iniciando nossa apresentação pelo slide número dois, destacamos o nosso lucro no trimestre, de R$64,9 milhões, que representa um retorno anualizado sobre o patrimônio médio do período de 26,6% ao ano.
Esse resultado advém do crescimento de 97,6% de nosso resultado de intermediação financeira se comparado ao 3T06, enquanto que nossa carteira de crédito cresceu 214% em relação ao 3T06.
No trimestre, a nossa originação de crédito consignado somou R$866,2 milhões, com média de R$288,7 milhões por mês, superior aos R$262 milhões médios do 1S07, e registrando um crescimento de 97% comparado ao 3T06.
Nossa carteira de crédito para pequenas e médias empresas apresentou um crescimento de 75,5% se comparada ao mesmo período do ano anterior.
No slide número três observamos o nosso lucro líquido, que apresentou um crescimento de 469,3% em relação ao mesmo período do ano anterior, alcançando nos 9M07 R$113,5 milhões, sem contar com as despesas não-recorrentes do IPO, e já superior a 174,8% em relação ao ano de 2006.
Nosso lucro líquido recebeu nesse trimestre a contribuição não-recorrente da valorização das ações da Bovespa, que atualizadas ao valor de mercado contribuíram com R$28 milhões. Também uma provisão de R$11,3 milhões em relação a títulos públicos levados a valor de mercado. Sem essas contribuições não-recorrentes, o nosso lucro líquido seria de R$48,2 milhões.
O retorno sobre o patrimônio médio anualizado foi de 26,6% ao ano, e 22,8% ao ano, excluindo-se as contribuições não-recorrentes acima descritas.
No próximo slide temos o nosso PL, que cresceu em relação ao 2T07 aproximadamente 9%, alcançando R$931,5 milhões, representando um PL médio para os 9M07 de R$566,1 milhões, e um Índice de Basiléia de 27,7%.
Com a abertura do capital, o Banco possui aproximadamente 25% de suas ações em poder do público, que apresentavam valor de mercado no encerramento do exercício do 3T07 de R$2,3 bilhões. As ações do Banco Cruzeiro do Sul tiveram uma valorização no 3T07 de 6,2%.
No slide número cinco podemos observar nossas principais linhas de negócios, representando as operações de crédito consignado 92,6% de nossa carteira de crédito, e um crescimento de 91,2% entre o 3T06 e o 3T07, e representando 64% de nossos ativos totais.
Já no segmento de pequenas e médias empresas obtivemos um crescimento de 75,6% se comparado ao mesmo período do ano anterior, representando 7,4% e 7,6% do total de nosso portfólio de crédito e de nossos ativos totais, respectivamente. O Banco Cruzeiro do Sul tem como estratégia gerenciar seus ativos de crédito para pequenas e médias empresas até uma participação de 20% de seu total de ativos de crédito no médio prazo.
No slide número seis temos a nossa carteira de crédito, representada por ativos contabilizados em nosso balanço na cor azul, alcançando R$2,8 bilhões, um crescimento de 38,2% em relação ao trimestre anterior e de 214,4% se comparado ao 3T06.
Já os montantes cedidos com e sem obrigação a outras instituições financeiras somaram R$1,2 bilhão, representando 30% da nossa carteira total, contra 57,4% do 3T06, e em linha com o planejamento estratégico desejado pelo Banco Cruzeiro do Sul de diminuir o montante de crédito cedido para outras instituições financeiras após a abertura de seu capital.
Pode-se também destacar que as cessões sem co-obrigação sofreram uma redução de 40,4% entre o 3T06 e o 3T07, refletindo positivamente no custo total dos recursos captados, bem como também à confiança do Banco Cruzeiro do Sul na qualidade de sua carteira de crédito.
O slide número sete apresenta nossa originação de crédito consignado, que vem crescendo consistentemente. Entre o 1T05 e o 3T07, o crescimento linear foi de 258%. A redução de aproximadamente 1% observada entre o 2T07 e o 3T07 foi devida a sazonalidade do produto, onde tivemos julho, que tipicamente é um mês de férias para o funcionarismo público, e setembro, um mês com menos dias úteis devido a feriados. Gostaríamos de destacar que agosto de 2007 foi nosso mês recorde de produção, alcançando R$313 milhões, e no trimestre, a média de originação alcançou R$288,7 milhões, superior aos R$262 milhões médios do 1S07.
Não diferente dos outros trimestres, continuamos com a nossa política de manter o nosso mix de originação de crédito consignado, mantendo a produção de INSS abaixo dos 25% do total originado.
No 3T07, nossa originação de INSS representou 17% do total, contra 22% do trimestre anterior e 18% nos 9M07.
No slide número oito temos o nosso cartão de crédito consignado, que alcançou aproximadamente 580.000 cartões emitidos. O nosso cartão de crédito é um importante instrumento para fidelização de clientes, o que já pode ser notado pelo aumento do valor financiado, que cresceu 119,4% em relação ao 3T06, enquanto o crescimento entre o 3T07 e o 2T07 foi de 10,3%.
O cartão de crédito é também uma ferramenta que virá a ser utilizada pelo Banco Cruzeiro do Sul para incrementar o cross-sell de produtos entre os seus clientes. No slide número nove vemos a evolução de nossa carteira de crédito no segmento de pequenas e médias empresas, que vem crescendo consistentemente desde 2004, apresentando um crescimento de 75,5% entre o 3T07 e o 3T06. Este crescimento vem de R$169,9 milhões para R$298,2 milhões, respectivamente, e um crescimento de 24% se comparado ao 2T07, de R$239,6 milhões para R$298,2 milhões.
O ticket médio de nossas operações se encontra em torno de R$2,5 milhões, e com prazo médio ao redor de 213 dias.
Nossa carteira é em sua maioria securitizada através de recebíveis emitidos pelos nossos clientes contra empresas brasileiras de primeira linha.
Estamos investindo no incremento desse segmento com a contratação de novos gerentes de relacionamento para a nossa plataforma comercial, que hoje conta com 37 colaboradores, e aumento de nossa cobertura geográfica para outras importantes cidades brasileiras além do eixo Rio-São Paulo.
No slide número dez apresentamos nossas fontes de captação, que permanecem diversificadas e balanceadas entre as quatro principais modalidades: cessão de
crédito, representando 26,2% do total; títulos emitidos no exterior, 22,3% do total; certificados de depósitos bancários, 32,7% do total; e FIDC, 18,8% do total.
A nova estrutura de capital do Banco Cruzeiro do Sul já se faz notar nas fontes de captação de recursos, principalmente na redução do volume de cessão a outras instituições financeiras, que representava 30,6% do total no 2T07, e também no crescimento dos certificados de depósito a prazo, que representava 23,5% do total no 2T07.
O total de recursos captados no 3T07 atingiu R$3,4 bilhões, apresentando um crescimento de 43,3% comparado ao 3T06, e 6,4% comparado ao 2T07. Cabe destacar o aumento da carteira de certificados de depósito a prazo, que cresceu 179,4% se comparado ao 3T06, e 47,6% se comparado ao 2T07.
No slide número 11 destacamos nossa malha de códigos para originação de créditos consignados a funcionários públicos e também para aposentados e pensionistas do INSS, bem como nossa rede para originação de ativos nesse segmento.
O Banco Cruzeiro do Sul apresenta uma base de códigos para originação de operações de crédito consignado nos três níveis de governo que vem crescendo de maneira expressiva. Nos 9M07 incluímos 43 códigos ao nosso portfólio, atingindo 291 acordos, que nos facultam oferecer nosso produto a funcionários locados em mais de 2.300 órgãos públicos.
Nossos correspondentes bancários somavam no 3T07 289, distribuídos em todo o território nacional, com maior concentração nas regiões Sudeste e Centro-Oeste, sendo que 60 deles são exclusivos do Banco Cruzeiro do Sul. A conjunção de nossa franquia com uma bem montada rede de distribuição nos possibilitou uma carteira de clientes ativos de aproximadamente 960.000 indivíduos no 3T07, um crescimento de 20,2% nos 9M07 e 36,8% e 5,6% se comparado ao 3T06 e 2T07, respectivamente. Nos slides 12 e 13 podemos observar a evolução dos nossos principais indicadores financeiros, com destaque para o retorno sobre os ativos médios de 5,2%, impactado pelo crescimento de nossa receita de intermediação financeira.
Nosso índice de eficiência apresentou um resultado de 41,7%, uma melhora de 27% quando comparado ao 3T06.
Nosso Índice de Basiléia atingiu 27,7%, abaixo dos 36,5% do 2T07 e superior aos12,6% do 3T06. Esse índice já reflete o maior volume de ativos contabilizados em balanços, conforme estratégia adotada após o IPO de junho de 2007, que elevou o patrimônio de referência para cálculo do índice de adequação de capital de R$827,7 milhões no 2T07 para R$931,3 milhões no 3T07. E também nossa margem financeira líquida, que com a diminuição do valor de cessão se apresenta com 23,4% no 3T07. No slide número 14, nossos ratings, elaborados pelas agências Moody’s, Austing Rating, LF Rating e Risk Bank, todos apresentando manutenção ou melhora se comparados ao anteriormente emitido pelas mesmas agências.
Nos slides 15, 16 e 17 se encontra a conciliação das demonstrações financeiras individuais nos moldes requeridos pelo Banco Central do Brasil, e consolidadas nos moldes solicitados pela CVM, tanto para as demonstrações de resultados como para as contas de ativo e passivo.
É o que tínhamos para apresentar. Por favor, fiquem à vontade para fazer perguntas ou tirar possíveis dúvidas que ainda existam. Obrigado.
Natalia Corfield, Dresdner Bank:
Boa tarde. Na verdade, eu tenho quatro perguntas. A primeira pergunta é sobre o retorno sobre ativos e retorno sobre o patrimônio líquido esperado para 2008. A segunda é sobre o crescimento esperado em percentual para carteira de créditos de vocês total, incluindo o que está dentro e fora do balanço para o ano que vem também. A terceira pergunta é sobre o Índice de Basiléia, que eu vi que caiu de 36,5% para 27,7% agora, ou seja, foi uma queda grande em um período de três meses; claro que devido ao crescimento muito rápido da carteira de crédito de vocês. Eu gostaria de saber como vocês vão fazer para o ano que vem, porque se a carteira continuar crescendo dessa forma, o Índice de Basiléia vai cair muito rápido.
Esse ano vocês fizeram um IPO, gostaria de saber o que vocês têm em mente para o ano que vem. E por último, eu gostaria de confirmar que a produção média mensal foi de R$288,7 milhões para o 3T07; eu gostaria de saber quanto foi isso para 2006. Eu acho que vocês falaram em R$282 milhões, mas eu gostaria de confirmar com vocês. São essas as minhas perguntas. Obrigada.
Luís Otávio da Costa:
Boa tarde. Deixa-me tentar dividir as suas respostas em duas respostas distintas. O
guidance eu vou deixar para o final, mas deixe-me explicar tanto com relação tanto à
Basiléia quanto com relação à produção. Evidentemente que o IPO nos deu oportunidade de carregar mais ativos no balanço, e esse é o nosso objetivo. Em paralelo a isso, o Cruzeiro do Sul tem já há muitos anos vários acordos de cessão aonde nós podemos ceder os ativos, caso nós precisemos.
Então, de fato, o que nós estamos tentando no curto prazo é manter no nosso balanço o maior número de ativos possível. O que a gente imagina como target é manter o Índice de Basiléia por volta de 18%, que é bastante conservador se você levar em consideração que o mínimo no Brasil é 11%. Então até chegar nesse número, nós vamos fazer o maior esforço possível, uma vez tendo funding, evidentemente, para colocar tudo no balanço.
Se porventura acontecer de a produção continuar crescendo no ritmo que ela vem crescendo, e a gente atingir esse número de 18% mais rápido do que o esperado, o que vai acontecer é que a gente vai de novo aumentar o número de cessões.
Vocês vão aumentar as cessões... Quando você fala em aumentar as cessões, você quer dizer vender mais os empréstimos ou fazer, por exemplo, mais securitização, como os FIDCs?
Luís Otávio da Costa:
Na verdade ele é indiferente, porque seja um ou seja outro, no final você está vendendo de qualquer forma. Aí é uma questão comercial, quer dizer, saber qual é a operação no momento em que você pede, se você tem o melhor resultado. Hoje, o melhor resultado tem que ser dos FIDCs, por isso que nós temos dado prioridade para ceder mais para os FIDCs do que para os outros bancos. Mas nada impede de vender para os outros bancos também, porque comercialmente isso muda com bastante freqüência, então é difícil dizer para quem vamos vender caso precisemos. O que a gente sabe é que a gente tem as portas da liquidez abertas e continua tendo pelos contratos para que venda, se precisar. Se você tirar pela fotografia de hoje, eu te diria que a gente venderia mais para os FIDCs do que para os bancos por uma questão comercial: o preço é melhor. Mas isso pode mudar.
Natalia Corfield: OK.
Banco Cruzeiro do Sul:
Natalia, quanto ao guidance, nós estamos prevendo um retorno sobre os ativos médios para 2007 de 5,6, e um retorno sobre o patrimônio médio para o final do ano de 23. Quanto ao montante de originação médio no trimestre, está correto, é R$288,7 milhões, e para o 1S07 foi em torno de R$262 milhões. No 3T06 a originação média era de R$146,5 milhões.
Natalia Corfield:
Só mais uma última coisa: e o crescimento percentual da carteira de crédito para o ano que vem?
Banco Cruzeiro do Sul:
Nós estimamos um crescimento na ordem de 10%. Natalia Corfield:
Da carteira de crédito? Banco Cruzeiro do Sul: Da de originação. Natalia Corfield:
Banco Cruzeiro do Sul:
A carteira de crédito total vai depender do momento, do crescimento e de quanto a gente vier a ceder e tudo isso por isso é difícil de dar agora. Podemos crescer alguma coisa perto de 7%, alguma coisa desse tipo.
Natalia Corfield: OK. Obrigada.
Maria Papino, Banco USB Pactual:
Eu preciso fazer uma pergunta. Can I ask in English? Banco Cruzeiro do Sul:
Yes.
Maria Papino:
OK. I just need to reconfirm the total assets of the Bank, as of June 30th, 2007, the total liabilities, the total equity, and return on assets and return on equity.
Banco Cruzeiro do Sul:
OK. Well, the return on average assets was 5.2%; the return on average equity, 26.6%...
Maria Papino: As of June 30th?
Banco Cruzeiro do Sul: Oh, you mean June 30th? Maria Papino:
Yes.
Banco Cruzeiro do Sul:
OK, on June 30th, 25.1% was the return on average equity; the return on average
assets was 3.7%; the net worth, on June 30th, R$864.9 million. Maria Papino:
R$864.9 million. What about total assets? Banco Cruzeiro do Sul:
Total assets in June was R$3.066 billion. Maria Papino:
And liabilities?
Banco Cruzeiro do Sul:
The total liability is the same. Assets and liabilities must match in the balance sheet. Maria Papino:
OK, and net income as of June 30th? Banco Cruzeiro do Sul:
Net income on June 30th was R$27.1 million Maria Papino:
OK, good.
Banco Cruzeiro do Sul:
We have got all these figures on the presentation. Maria Papino:
I do not have a copy of the presentation. Banco Cruzeiro do Sul:
Oh, sorry. If we can, we will send you one. Maria Papino:
Yes, thank you very much.
Gustavo Hungria, Banco UBS Pactual:
Olá. Boa tarde a todos. Na verdade eu só queria entender um pouco melhor, se vocês pudessem passar um pouco mais de detalhe da contabilização dos títulos da Bovespa. Eu entendi que no 3T vocês contabilizaram, marcaram a mercado parcialmente com o valor desse títulos; eu queria entender o que tem ainda para ser marcado. Como será a contabilização disso? E que tipo de impacto vocês esperam no patrimônio do Banco,
vindo da Bovespa? E quais serão os procedimentos com relação à BM&F que está vindo ao mercado agora, também?
Luís Otávio da Costa:
Com relação aos títulos patrimoniais da Bovespa, o que nós fizemos é o seguinte: eles na verdade foram transformados em ação ainda no 3T, é por isso que mudou a parte e contabilização. Como ele deixou de ser atividades de fim da corretora, ele saiu do permanente e subiu, e na verdade foi para o circulante. Então, como é a forma como fizemos a contabilização? Nós pegamos o último leilão de títulos patrimoniais que a Bovespa tinha feito, era aproximadamente R$7,640 milhões por título, e contabilizamos por este valor. Então, na verdade nós fizemos um resultado que evidentemente é parcial se comparado com o IPO da bolsa, mas naquele momento ainda não tinha havido o IPO da bolsa, e por isso nós realizamos um resultado de R$28 milhões líquido, depois do imposto. Evidentemente que depois disso você teve o IPO da bolsa com preço de R$23, e ainda teve a valorização dos R$23 para o preço atual, mas isso só vai aparecer no 4T.
Então, de fato, no 3T o que você tem é um valor de R$28 milhões líquido que tem como referencia o último leilão da bolsa, que saiu por R$7,640 milhões cada título. Gustavo Hungria:
Você tem uma idéia do que esses R$7 milhões representam, só para gente usar o mesmo parâmetro em termos de valor por ação? Como ele se compara aos R$23 do IPO, por exemplo?
Luís Otávio da Costa:
Eu não tenho o número exato aqui, até posso pegar depois e mandar para você, porque esta é uma questão que é recente. Mas nós tínhamos, no momento do IPO, um número aproximado de 6 milhões de ações. É um número um pouco superior. A gente tem alguma coisa próxima de 6,4 milhões de ações. Então, na verdade, se você fizer essa conta por R$23, você vai chegar no preço total imaginando R$23 como um bom preço.
Estou até calculando rapidamente só para te confirmar o número, mas é muito próximo de 6,4 milhões. 6,4 vezes 23 são R$147 milhões. Evidentemente que esses R$147 milhões é bruto, e eu estou falando em R$28 líquido. Então, de fato, esses R$28 são R$40 e poucos milhões que foram R$28 líquidos. Você tem um percentual considerável, o número, na verdade, ainda tem a apurar; dos R$147 milhões, seria bruto, que daria R$97 milhões líquidos. Dos R$97 milhões você apurou R$28 milhões, tem a diferença a apurar. Isso imaginando R$23.
Gustavo Hungria:
Mais a apreciação do valor na bolsa, não é? Luís Otávio da Costa:
Mais a apreciação superior aos R$23. Gustavo Hungria:
E quantos por cento você vendeu no IPO? Luís Otávio da Costa:
10%. Na verdade, nós ficamos com 90% das ações, que era o máximo que você podia ficar, a pedido da bolsa.
Gustavo Hungria:
E a estratégia daqui para frente já está definida? Quando acabar o lock-up, o que você vai fazer? Você vai dar liquidez para isso para crescer sua carteira? Isso pode ser visto como uma fonte adicional de recursos para você melhorar Basiléia e acelerar crescimento? O que você está vendo?
Luís Otávio da Costa:
Eu acho que o objetivo do Banco... Nós não somos um banco de tesouraria, nós somos um banco de crédito. Então, de fato, eu não imagino que o Banco vá ficar com essas ações, a não ser que ele tenha uma expectativa muito acima do normal. Me parece que provavelmente, uma vez concluído o lock-up, o Banco vai acabar vendendo essas ações e colocando esse dinheiro no foco principal, que é o crédito. Até porque de certa forma é difícil você explicar para o seu investidor essas oscilações, porque elas são relevantes em termos do patrimônio. Isso é mais de 10% do patrimônio do Banco. Então me parece que não tem muito sentido o Banco, se ele não tem isso como foco principal, manter essas ações no balanço por muito tempo. Agora a nossa proposta foi não vender de imediato exatamente porque a gente achava que estava mal precificado no IPO da bolsa.
Gustavo Hungria:
E com relação a BM&F, quanto que está bookado no book de vocês? Você tem uma idéia do que vai ser; qual o seu ganho potencial em BM&F, também?
Luís Otávio da Costa:
O ganho da BM&F... Primeiro que eu tenho um problema porque nós estamos em período de silêncio, isso é tudo do 4T, e eu não sei o quanto eu posso falar. Mas só voltando à Bovespa, para ficar claro, nós tínhamos 6.241 milhões ações de Bovespa. Com relação a BM&F, eles também estão bookados pelo valor histórico e a gente tem a expectativa que o resultado da BM&F seja semelhante ao da Bovespa. A diferença é a estratégia da gente; se vai vender ou não. Eu imagino, isso está sendo decidido agora, que a gente vai ter uma estratégia diferente na BM&F do que na Bovespa, porque o que a gente está imaginando é que a BM&F já estaria bem precificada.
Provavelmente o que vai acontecer é que a gente vai vender diferentemente do que fez com Bovespa; deve vender uma parte considerável da BM&F.
Gustavo Hungria:
OK. Você tem algum limite? Até quanto você pode vender? Luís Otávio da Costa:
Você pode vender 100%. E, na verdade, o raciocínio da gente passa exatamente por esse caminho, quer dizer, não ficar de novo com esses ativos no balanço, que não são atividades-fim do nosso negócio.
Gustavo Hungria: Está ótimo. Obrigado. Operadora:
Encerramos neste momento a sessão de perguntas e respostas. Gostaria de passar a a palavra ao Sr. Luís Otávio para as considerações finais.
Luís Otávio da Costa:
Gostaria de agradecer a todos a presença e dizer que nós estamos à disposição para tirar qualquer tipo de dúvida. Aqui junto conosco está o Fausto Guimarães, que é o diretor responsável por esta área, e, enfim, qualquer um que tenha qualquer tipo de dúvida e queira nos procurar, nós estamos à disposição. Muito obrigado a todos. Operadora:
A teleconferência do Banco Cruzeiro do Sul está encerrada. Agradecemos a participação de todos, e tenham um bom dia.
