Página 1 de 5 INSTITUTO SUPERIOR DE
CONTABILIDADE E ADMINISTRAÇÃO
Instituto Politécnico de Coimbra
Exame de Análise Financeira
Licenciatura em Contabilidade e Auditoria
Licenciatura em Gestão de Empresas
Exame Época Normal Duração: 2 h 30 m Semestre: 3º AVISO IMPORTANTE Antes de entregar o exame certifique‐se que todas as folhas da prova estão devidamente identificadas.GRUPO I (
cotação: 4 valores)A. Tendo em atenção os efeitos do método “tentativa-erro” responda, sem justificar, acerca da verdade
ou falsidade de cada uma das afirmações infra (cada resposta certa vale 0,5 valores e cada
resposta errada -0,25 valores):
1. O saldo real de clientes está sempre nas necessidades de fundo de maneio ou na tesouraria
activa.
2. A descida do custo nominal dos capitais alheios de uma empresa permite aumentar os seus
meios libertos brutos de exploração.
3. Numa empresa com uma autonomia financeira de 0,5 os efeitos de alavancagem financeira em
sentido estrito e em sentido lato são sempre iguais.
4. A natureza da actividade das empresas condiciona fortemente o nível de fundo de maneio
líquido funcional de que as empresas devem dispor para assegurar as condições de equilíbrio financeiro estrutural.
B. Para cada uma das seguintes questões, diga qual das afirmações é mais verdadeira (cada resposta
certa vale 0,5 valores e cada resposta errada -0,25 valores)
1. A aquisição de uma propriedade de investimento com crédito do próprio fornecedor de
imobilizado, que implica um pagamento mensal de € 5.000 durante 48 meses, não modifica o fundo de maneio funcional da empresa.
a) Verdadeira. b) Falsa.
c) Depende da existência e prazo de um eventual período de carência acordado para o capital. d) Depende do tipo de equipamento adquirido.
2. Um aumento do nível de depreciações de um dado exercício: a) Aumenta a capacidade de autofinanciamento gerada. b) Diminui a capacidade de autofinanciamento gerada. c) Não modifica a capacidade de autofinanciamento gerada.
d) Não modifica a capacidade de autofinanciamento mas aumenta o autofinanciamento. 3. O rácio período de recuperação da dívida é utilizado para analisar:
a) A capacidade de cobertura da dívida em termos prospectivos. b) O número de anos que a empresa levará a pagar todo o seu passivo.
c) O número de anos estimados que a empresa levaria a liquidar a sua dívida financeira
através do seu autofinanciamento.
d) As alíneas a) e c) são verdadeiras.
4. Numa abordagem funcional, para que se verifique a condição de equilíbrio financeiro, tem que
se garantir que:
a) O fundo de maneio (FM) é positivo.
b) As suas necessidades de fundo de maneio (NFM) são positivas. c) A tesouraria líquida seja superior à diferença entre o FM e as NFM. d) Todas as alíneas são falsas.
2012/2013 1 de Fevereiro de 2013
GRUPO II
A. Na Cer Supond ajustam B. Da emp 1. 2.(cotação: 6
rtificação Le do que pret mentos que e presa XYZ c Qual foi a v a) €1.235 b) €1.035 c) €1.335 d) €3.405 Qual é o va a) LG = 2 b) LG = 2 c) LG = 2 d) LG = 16 valores)
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a) 168,30 b) 186.30 c) 138.30 d) 183,30
4.
Considerando os cálculos efectuados pronuncie-se sobre a liquidez da empresa XYZ noano 2011.
C. Abaixo apresentam-se as demonstrações financeiras para os anos de 2009 e 2010 da empresa
Electródio, Lda, um distribuidor de equipamentos eléctricos.
BALANÇO 2009 2010 Caixa e depósitos 350 300 Clientes 3.100 4.200 Inventários 3.200 4.300 Imobilizado líquido 1.300 1.450 Activo Total 7.950 10.250
Empréstimos a curto prazo 500 1.900
Fornecedores 1.600 2.050
EOEP 260 350
Empréstimos a ML prazo 1.200 1.100
Capital próprio 4.390 4.850
Total Passivo e Capital Próprio 7.950 10.250
DEMONSTRAÇÃO RESULTADOS 2009 2010
Vendas líquidas 24.300 31.600
Custo das mercadorias vendidas 19.300 25.100
Custos administrativos 4.000 5.000
Depreciações 100 150
Resultado operacional 900 1.350
Custos financeiros líquidos 130 260
Resultado antes de impostos 770 1.090
Imposto sobre lucros 310 430
Resultado líquido 460 660
Dividendos 200 200
Pretende-se:
1. Aprecie o equilíbrio financeiro estrutural da Electródio, Lda
2. Calcule o montante das Necessidades em Fundo de Maneio em 2010 caso a Electródio, Lda
tivesse gerido o seu ciclo financeiro de exploração em conformidade com a média do sector em que está inserida.
Sabe-se que em 2010 as empresas do mesmo sector da Electródio, Lda apresentavam
um prazo médio de recebimentos de 30 dias de vendas, um prazo médio de pagamentos
de 33 dias de vendas e uma rotação de existências de 8 vezes.
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GRUPO III (cotação: 6 valores)
Relativamente ao ano de 2012, duas empresas do mesmo sector e altamente competitivas, fornecem as seguintes informações:
Rubricas RendeMuito RendeMais
Solvabilidade Total 1.25 1
Margem Operacional Bruta (%) 37.5 35
Efeito dos Gastos Fixos 0.4 0.4
Rácio de cobertura dos EFF (líquidos) por RO 3 2.8
Vendas e Prestação de Serviços 1.500.000 1.800.000
ISR 37.500 43.740
Rendibilidade Exploração a.i. (%) 12.5 12.6
Sabe-se ainda:
i. Nenhuma das empresas apresentou activos extra-exploração;
ii. Em ambas os resultados apresentados são fruto do seu core business.
Pretende-se:
1. Analise criticamente todos os factores que contribuíram para a Rendibilidade Financeira daquelas
empresas.
2. Colocando-se no papel de novo gestor, indique algumas medidas que aconselharia à direcção de
cada uma das empresas para tentar melhorar essa rendibilidade.
3. Com o intuito de melhorar a “return on investment”, o gestor financeiro da RendeMuito decidiu,
ceteris paribus, arrendar um edifício que não é indispensável ao seu core business e que tem
estado parado sem gerar rendimentos. No entanto, o novo gestor veio argumentar que isso não traria qualquer benefício em termos operacionais à empresa e que a rendibilidade seria a mesma. Concorda com qual dos gestores? Se necessário recorra a um exemplo numérico.
GRUPO IV (cotação: 4 valores)
Atente na informação infra, relativamente a uma primeira projecção sobre os resultados
aproximados do ano transacto de uma PME industrial (em euros):
Demonstração de Resultados
Rubrica 2012
Vendas e serviços prestados 340.000
Variação nos inventários da produção 22.000
Custo das mercadorias vendidas e matérias consumidas 208.000
Fornecimentos e serviços externos 58.000
Gastos com pessoal 47.000
Outros rendimentos e ganhos 13.000
Outros gastos e perdas 23.000
Resultado antes de dep., gastos de financeiros e impostos 39.000
Gastos de depreciação e de amortização 16.000
Resultado operacional 23.000
Juros e gastos similares suportados 33.000
Resultado antes de impostos (10.000)
Imposto s/ o rendimento do período 0
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Informações adicionais:
i. Os “Outros gastos e perdas” incluem cerca de 3.000 euros respeitantes a impostos indirectos. ii. Todo o montante de “Outros rendimentos e ganhos” deriva da actividade de exploração da
empresa. Em contrapartida, 10% dos “Outros gastos e perdas” têm um carácter não recorrente. iii. Durante o ano de 2012 a empresa teve, em média, ao seu serviço um conjunto de 22
colaboradores.
Pretende-se:
1. Calcule os meios libertos brutos de exploração (MLBE) e a capacidade de autofinanciamento da
empresa. Explicite de forma rigorosa o significado dos valores apurados.
2. Calcule, através do método subtractivo, o valor acrescentado bruto (VAB) pela empresa no
período. Confirme o valor anterior através do denominado método aditivo.
