Índices. Mercados Hoje. Moedas. 14 de Setembro de 2017

Fonte: Bloomberg Fonte: Bloomberg Fonte: Bloomberg

Índices

Moedas

14 de Setembro de 2017

Mercados Hoje

Dow Jones EUA 22.153 0,21% 0,84% 11,80%

Nasdaq EUA 5.994 -0,26% 1,28% 23,16% M EXBOL M éxico 50.206 -0,43% -0,91% 8,07% FTSE R. Unido 7.311 -1,05% -0,50% 5,70% DAX Alemanha 12.520 -0,32% 2,82% 9,20% CAC 40 França 5.216 -0,04% 1,86% 7,26% IBEX 35 Espanha 10.310 -0,75% -1,59% 10,70% FTSE M IB It alia 22.265 0,07% 2,61% 19,05%

PSI Port ugal 5.141 -0,31% -2,09% 14,24%

Á s ia P a í s Últ im o V a r ( 1d) V a r ( 1m ) V a r ( 2 0 17 )

CSI 300 China 3.830 -0,33% 3,66% 15,71%

Shangai Comp China 3.371 -0,38% 4,14% 8,63%

Kospi Coreia do Sul 2.378 0,74% 1,86% 17,33%

Nikkei 225 Japão 19.807 -0,29% 1,38% 3,63%

Topix Japão 1.632 -0,32% 2,07% 7,48%

V s . US D Últ im o V a r ( 1d) V a r ( 1m ) V a r ( 2 0 17 )

Dólar Index 92,254 -0,29% -1,24% -9,74%

Euro (USD/ EUR) 1,185 -0,34% 0,55% 12,63%

Libra (USD/ GBP) 1,333 0,89% 2,81% 8,01% Franco Suiço 0,970 0,59% 0,23% 5,07% Real 3,138 0,10% 1,65% 3,72% Peso mexicano 17,803 0,31% -0,18% 16,42% Dólar Australiano 1,255 0,26% -1,43% -9,60% Iene 110,980 0,44% -1,22% 5,39% Iuan 6,560 0,28% 1,70% 5,87% Rúpia 64,125 0,20% 0,00% 5,92% Lira Turca 3,476 0,51% 1,44% 1,38%

Rand Sulaf ricano 13,238 0,79% 0,65% 3,79%

Bom dia,

Resumo: Mercados internacionais mostram direções menos claras hoje, após

quedas das bolsas na Ásia. Economistas estarão atentos à inflação dos EUA, que pode servir de pista para os próximos passos do Fed. No Brasil, reforma política fica pra semana que vem; a da previdência segue difícil de ser aprovada; e Rodrigo Janot (PGR), após decisão do STF, deve apresentar ainda hoje a sua denúncia contra Temer. Do lado “macro”, o ritmo de atividade ganhou forças em julho, segundo índice IBC-Br.

Cenário Externo: fique atento à inflação americana.

Mercados: um dia menos claro (e não muito positivo). A maioria das bolsas da Ásia terminou no vermelho. Na Europa, direções mistas e; nos EUA, índices futuros operam em baixa nesta manhã. O dólar se enfraquece frente à maioria das moedas do G-10, mas ganha forças frente à maioria dos emergentes. O petróleo (brent) opera acima dos US$55/barril, mas algumas commodities metálicas, como o cobre, recuam.

China: dados mais fracos. Produção industrial e vendas no varejo de agosto cresceram, mas ficaram abaixo daquilo que o mercado esperava. Na comparação com agosto de 2016, estas avançaram 6,0% e 10,1%, respectivamente. O mercado esperava números de 6,6% e 10,5%, de acordo com dados da Bloomberg. Assim, após crescer ao redor de 7,0% no 1º semestre do ano, cresce a probabilidade de alguma desaceleração no 2º semestre.

EUA: de olho na inflação de agosto. Este é o principal destaque no cenário internacional (9h30). Espera-se que o aumento dos preços dos combustíveis possa pressionar a inflação para cima. Em 12 meses, o mercado espera que vá para 1,8%, dos 1,7% até julho. Ainda assim, considerando o chamado “núcleo” da inflação, que desconsidera preços mais voláteis, espera-se que ela passe de 1,7% para 1,6%.

Um “estopim” provável: a inflação. No contexto atual, de juros (ainda) muito baixos nos países desenvolvidos, e bom ritmo de crescimento, os dados de inflação vão ganhando destaque. Afinal, esperava-se que esta já tivesse começado a reagir (para cima, é claro). Sem que isso tenha acontecido nos EUA e na Europa, ainda, acreditamos que a inflação mais alta pode, nos próximos trimestres, servir de “estopim” para alguma correção de preços de ativos.

Brasil: o ritmo de atividade ganha tração.

Janot X Temer. O STF decidiu ontem, por unanimidade, manter Rodrigo Janot (PGR) à frente dos inquéritos que envolvem ao presidente Temer. Para a próxima 4ª, dia 20, ficou a análise de outro recurso da defesa de Temer, que pedia a suspensão de futuras denúncias da PGR. Ou seja: se Janot apresentar a 2ª denúncia – que deve sair hoje --, esta só será enviada à Câmara após o julgamento do STF. Lembramos: Janot deixa o seu cargo neste domingo, dia 17.

Hoje sim, hoje sim,... Segundo jornais locais, Janot concluiu ontem a nova denúncia contra Temer. Serão “2 em 1”: o presidente será acusado de crimes de organização criminosa e obstrução de Justiça. Seriam mais de 200 páginas, e a previsão é de que seja apresentada ao STF até a tarde de hoje. Já o envio à Câmara fica para depois...

Continuação do cenário Brasil

Reforma política: fica pra próxima semana. Os deputados não conseguiram chegar a uma decisão com relação ao projeto que altera o sistema eleitoral e que cria um fundo público para campanhas. As discussões ficaram para a próxima semana. Lembre-se: para que valham nas eleições de 2018, mudanças precisam ser feitas até outubro.

Reforma da Previdência: só um pedacinho. Embora o governo diga que quer votar a previdência, nos mesmos moldes do relatório que já fora aprovado pela comissão especial da Câmara, nos bastidores, o papo parece ser diferente: se dará por satisfeito se 3 pontos específicos forem votados. São estes: (1) idade mínima de 65 anos; (2) regra de transição; e (3) algum tempo mínimo de contribuição. Isso já seria uma boa “atualização”.

PIB ganhando tração? O índice IBC-Br de julho, que funciona como uma proxy para o PIB mensal, subiu mais do que o esperado pelo mercado. Frente a junho, cresceu 0,41%, contra os 0,10% esperados. Frente a julho de 2016, avançou 1,41%, bem acima dos 0,75% esperados. Dados recentes, incluindo produção industrial e vendas no varejo, têm dado maior confiança quanto à recuperação econômica. O mercado pode revisar as suas projeções de PIB para cima nas próximas semanas.

Banco central confirma. Entrevista ao Valor do presidente do BC, Ilan Goldfajn, aborda vários temas e, de modo geral, parece corroborar a nossa expectativa, de Selic em 7,0% até o final deste ano. Ilan frisou que o BC, apesar da transparência dos comunicados, segue dependente dos dados. E volta a reforçar a expectativa de que o ciclo de juros termine em “escadinha”.

E os mercados hoje? Após bom desempenho recente, e sem novos “gatilhos” por aqui, podemos ver movimentos menos claros, e de correção. O exterior segue menos direcional. Dados de inflação dos EUA podem ser decisivos, neste ambiente.

Focus

Juros

Fonte: Bloomberg, Guide Fonte: Bloomberg Fonte: Banco Central

P ro je ç õ e s Ho je 7 dias Ho je 7 dias IPCA (%) - A/ A 3,14 3,38 4,15 4,18 IGP-M (%) - A/ A -0,88 -0,86 4,43 4,39 SELIC (%) 7,00 7,25 7,25 7,50 PIB (%) - A/ A 0,60 0,50 2,10 2,00 Prod. Ind. (%) - A/ A 1,10 1,00 2,30 2,16 Balança com. (US$ bi) 61,51 61,35 49,00 48,00 Câmbio (R$/ US$) 3,20 3,20 3,35 3,35 2017 2018 Y ie ld ( %) M á x M í n 1 dia (%) 1 dia (bps) DI jan 18 7,62 -0,13 -1,00 7,63 7,62 DI jan 19 7,58 -0,13 -1,00 7,61 7,57 DI jan 20 8,37 -0,24 -2,00 8,42 8,37 DI jan 21 9,00 -0,11 -1,00 9,04 9,00 DI jan 22 9,40 -0,21 -2,00 9,44 9,40 DI jan 23 9,63 -0,10 -1,00 9,67 9,63 DI jan 24 9,79 0,00 0,00 9,80 9,80 DI jan 25 9,95 -0,20 -2,00 10,01 9,94 DI jan 26 10,04 -0,20 -2,00 10,04 10,04 V a ria ç ã o 8,37 9,00 9,40 9,63 9,79 9,95 10,04

jan-18 jan-19 jan-20 jan-21 jan-22 jan-23 jan-24 jan-25 jan-26

Vencimentos

Curva atual há uma semana há um mês

Carta do dia

Bom dia.

Brasil

IBC-Br acima do esperado em julho

O índice IBC-Br de julho, que funciona como uma proxy para o PIB mensal, subiu mais do que o esperado pelo mercado. Frente a junho, cresceu 0,41%, contra os 0,10% esperados. Frente a julho de 2016, avançou 1,41%, bem acima dos 0,75% esperados. Dados recentes, incluindo produção industrial e vendas no varejo, têm dado maior confiança quanto à recuperação econômica. Hoje, segundo o Boletim Focus, espera-se +0,60% para o PIB deste ano, e +2,10% para 2018. O mercado pode revisar as suas projeções para cima nas próximas semanas. Tudo indica que o consumo deve continuar a ganhar forças.

Banco Central: Ilan reforça “escadinha”

Entrevista ao Valor do presidente do BC, Ilan Goldfajn, aborda vários temas e, de modo geral, parece corroborar a nossa expectativa, de Selic em 7,0% até o final deste ano. Ilan frisou que o BC, apesar da transparência dos comunicados, segue dependente dos dados. “Temos procurado ser transparente com relação aos próximos passos, mas não queremos que isso nos tire a liberdade de fazer a coisa certa quando ela for colocada”, afirmou. E volta a reforçar a expectativa de que o ciclo de juros termine em “escadinha”. “Facilita a comunicação e o nosso aprendizado”, e “Nesse caso, e comunicamos na ata, pensamos que uma redução gradual se encaixa”, reconheceu.

Como chegamos até aqui? Sobre os movimentos recentes nos mercados locais

O Ibovespa terminou ontem em alta de 0,33%, aos 74,787 mil pontos. A percepção de risco-país, medida pelo CDS de 5 anos, recuou 0,94%, a 181 pontos base. O mercado de juros oscilou menos, atento aos sinais do BC. O DI para jan/21 recuou 1 ponto base, de 9,02% para 9,01%. Por outro lado, o dólar subiu 0,29%, cotado a R$3,1353. 85 87 89 91 93 95 97 99 101 103

jan/14 jul/14 jan/15 jul/15 jan/16 jul/16 jan/17 jul/17

Índice de volumes do setor de serviços Dados com ajuste sazonal

Cenário Externo

China: dados mais fracos

Segundo dados divulgados ontem, produção industrial e vendas no varejo de agosto cresceram, mas ficaram abaixo daquilo que o mercado esperava. Na comparação com agosto de 2016, estas avançaram 6,0% e 10,1%, respectivamente. O mercado esperava números de 6,6% e 10,5%, de acordo com dados da Bloomberg. Assim, após crescer ao redor de 7,0% no 1º semestre do ano, cresce a probabilidade de alguma desaceleração no 2º semestre.

Indices Locais

Dólar

Fonte: Bloomberg Fonte: Bloomberg, Guide.

Commodities

Fonte: Bloomberg

Empresas

B3: mais ofertas...

De acordo com o jornalista do O Globo, Lauro Jardim, já foi escolhido o consórcio de bancos que vai realizar o IPO (abertura de capital na Bolsa) do Burger King Brasil, cujos sócios são a Vinci Partners, Temasek, RBI e Capital Group. Liderado pelo Itaú, o consórcio será integrado também pelo Bradesco, Bank of America e JP Morgan. A ideia é fazer o IPO em dezembro deste ano ou janeiro de 2018. Estima-se que seja uma operação de R$ 1,5 bilhão.

Impacto: Marginalmente positivo. Observamos que a janela de mercado desse segundo semestre está muito favorável, o que está estimulando as empresas a buscarem alternativas de captação de recursos. Com a oferta vindo no começo do ano que vem, pode ser uma sinalização de manutenção desse ambiente positivo. A continuidade da agenda de ofertas é muito positiva para a Bolsa e para o desenvolvimento do mercado local. Continuamos com uma visão bastante construtiva para a B3.

Cemig: MPF se manifesta contra a liminar que suspendeu o leilão

Conforme apurado pela agência Estado, o Ministério Público Federal se manifestou contra a liminar que suspendeu o leilão das usinas da Cemig. O parecer foi elaborado a pedido da presidente do Superior Tribunal de Justiça (STJ), ministra Laurita Vaz, que é relatora do caso. O posicionamento do MPF favorece o governo federal, que pretende licitar as usinas de Jaguara, São Simão, Miranda e Volta Grande no dia 27 de setembro e obter R$ 11 bilhões na operação.

A União e a Agência Nacional de Energia Elétrica (Aneel) recorreram ao STJ para derrubar a liminar concedida pelo desembargador Souza Prudente, do Tribunal Regional Federal da Primeira Região (TRF-1). Ele atendeu a um pedido da defesa da Cemig, segundo a qual o leilão desvalorizaria o patrimônio da União e não teria considerado a indenização devida à companhia. A empresa alega que as hidrelétricas valem R$ 18 bilhões.

Impacto: Marginalmente negativo. Conforme abordamos nas últimas semanas, o caso teve uma reviravolta. Semanas atrás, o Planalto tinha dado aval para que a equipe econômica negociasse com a Cemig, desde que ela conseguisse obter recursos para pagar à União o valor mínimo pelas usinas. No entanto, como a Cemig ainda permanece com alto nível de endividamento, o cenário indica que as usinas (São Simão, Jaguara, Volta Grande e Miranda) devem ir a leilão, marcado para 27 de setembro. Uma saída para a estatal seria encontrar um sócio com recursos, e assim arrematar as usinas no leilão. O sócio entraria com o recurso e a Cemig com a parte operacional das usinas. Mantemos no radar os desdobramentos envolvendo o caso e, por isso, recomendamos cautela com o papel.

Petrobras: Conselho aprova celebração de mais um acordo para encerrar

ação individual

Em nota à imprensa, o Conselho de Administração da Petrobras aprovou a celebração de um acordo para encerrar uma ação individual proposta perante a Corte Federal de Nova York, EUA, por um grupo de afiliadas da Discovery Global Citizens Master Fund. As ações foram movidas pelos acionistas em função de supostos prejuízos provocados pela corrupção revelada na Operação Lava Jato.

No comunicado, a estatal ressalta que para refletir esses acordos celebrados, assim como as negociações em curso com outros autores de ações individuais, o valor total de provisões estimado, que era de US$ 445 milhões no 2º trimestre de 2017 (dos quais US$ 372 milhões provisionados em 2016), passa a ser de US$ 448 milhões.

3,100 3,125 3,150 9:00 11:00 13:00 15:00 17:00 B R L/ U S D Hora T i cker Í nd i ce Ú l t i mo V a r ( 1d) V a r ( 1m ) V a r ( 1a no ) IBOV Ibovespa 74.788 0,33% 9,52% 31,07% IBrX Ibrx 100 31.034 0,39% 9,48% 30,88% IM OB Imobiliário 788 0,64% 7,99% 28,94% INDX industrial 14.917 0,65% 9,59% 16,97% IFNC Financeiro 8.067 0,37% 7,85% 34,10% ICON Consumo 3.714 0,76% 10,43% 21,30% IM AT M at erias básicos 2.309 -0,97% 12,63% 70,76% IEE Energia Elét rica 42.851 -0,11% 6,37% 18,25% UTIL Ut ilidade Pública 4.288 -0,46% 7,61% 13,67%

IFIX FI Imobiliário 2.158 0,29% 4,17% 21,74%

IDIV Dividendos 4.142 0,18% 9,11% 45,64%

M e t a is Últ im o V a r ( 1d) V a r ( 1m ) V a r ( 2 0 17 )

Cobre (USd/lb.) 295,9 -0,74% 1,09% 17,19%

Ouro (USD/t oz.) 1.327,1 -0,07% 2,84% 13,85%

Prata (USD/t oz.) 17,8 -0,46% 3,35% 9,68%

Platina (USD/t oz.) 984,9 0,17% 1,03% 8,01%

Paládio (USD/t oz.) 922,8 -1,17% 3,34% 34,42%

E ne rgia Últ im o V a r ( 1d) V a r ( 1m ) V a r ( 2 0 17 ) Petróleo Brent (USD/bbl.) 55,5 0,65% 9,66% -5,53% Petróleo WTI (USD/bbl.) 49,9 1,26% 4,59% -12,47%

Gasolina (USd/gal.) 163,8 -0,54% 10,26% -1,90%

Gás Natural (USD/M M Btu) 3,0 -0,29% 2,01% -14,59%

Etanol (USD/gal.) 1,6 0,00% 0,51% 5,89%

A grí c o la s Últ im o V a r ( 1d) V a r ( 1m ) V a r ( 2 0 17 )

M ilho (USd/bu.) 353,5 0,57% -6,05% -6,97%

Soja (USd/bu.) 965,8 0,55% 2,93% -2,38%

Café Robusta (USD/M T) 1.987,0 -0,80% -5,38% -7,62% Café Arábica (USD/bag) 170,5 0,21% 1,10% -2,04%

Açúcar (CNY/M T) 6.199,0 0,81% -0,74% -10,34%

Petrobras: Conselho aprova celebração de mais um acordo para encerrar ação individual

Impacto: Positivo. A empresa tem conseguido solucionar os processos judiciais nos EUA, chegando, muitas vezes, a acordos com valores abaixo do esperado pelo mercado. Mantemos uma visão positiva com a Petrobras, que tem melhorado sua estrutura de capital com os menores investimentos realizados, redução dos gastos com manutenção e continuidade dos plano de desinvestimento. Sustentamos nossa recomendação: (1) vendas de ativos; (2) melhora operacional, com ganhos de eficiência e produtividade; (3) desalavancagem financeira; e (4) rumores do IPO da BR Distribuidora.

Ser Educacional: Ser avalia compra do Grupo FSG, do Advent

Segundo o jornal Valor Econômico, a gestora de recursos Advent deve receber na próxima semana as propostas de interessados em comprar o Grupo FSG, empresa que reúne o Centro Universitário da Serra Gaúcha e a Faculdade Cesuca, ambas no Rio Grande do Sul.

A Ser Educacional, que anunciou nesta 3ª (12) um aumento de capital, é uma das interessadas no FSG. Mas tudo indica que não é esse o ativo ao qual o comando da Ser se referiu no comunicado da oferta. No texto, a empresa informou que assinou contrato de exclusividade para negociar a compra de uma instituição de ensino. No entanto, no processo da FSG, nenhuma exclusividade foi concedida ainda.

Sobre o grupo: O Advent comprou a Faculdade da Serra Gaúcha em março de 2015. No fim do ano passado, adquiriu a Cesuca. Atualmente, a Advent é o segundo maior acionista da Estácio com uma fatia de 10,5% do capital.

Impacto: Marginalmente Positivo. Conforme abordamos ontem, a Ser deve utilizar os recursos de seu aumento de capital para continuar com sua estratégia de expansão orgânica e via aquisições. Recentemente, temos comentado que vemos um ambiente favorável para a continuidade da consolidação do setor. Outro ativo de também interesse da Ser é a Uniasselvi, controlada pelos fundos Carlyle e Vinci. Acompanharemos o caso. Para a Ser, ressaltamos nossa visão positiva, que deve aproveitar o ciclo econômico mais favorável para impulsionar ainda mais o número de alunos matriculados/rearticulados. Além disso, a Ser deve aproveitar as novas mudanças do MEC envolvendo a regulamentação do setor, que eliminam a burocracia do segmento, acelerando o processo de ampliação de novos polos e cursos, e fornecendo mais autonomia para empresas.

Agenda econômica

Fonte: Bloomberg; Guide Investimentos.

Hora País Evento Período de _Referência Atual Projeções do _Mercado Anterior

14/set

08:00 Brasil IGP-10 (MoM) Set - 0,33% -0,17%

08:30 Brasil IBC-Br (MoM) Jul - - 0,50%

08:30 Brasil IBC-Br (YoY) Jul - - -0,56%

09:00 Brasil Pesquisas Trimestrais do Abate de Animais, do Leite, do Couro e da Produção de _{Ovos de Galinha} 2T17 - - -

11:30 Brasil Leilão Tradicional (LTN e NTN-F) - - - -

- Brasil Relatório Prisma Fiscal Ago - - -

08:00 R. Unido Reunião Bco Inglaterra - juro (%) - - 0,25% 0,25%

08:00 R. Unido Reunião Bco Inglaterra - compra de ativos (£ bilhões) Set - 435 435

09:30 EUA Pedidos de auxílio desemprego (mil) 08-set - 300 298

09:30 EUA CPI (MoM) Ago - 0,30% 0,10%

09:30 EUA CPI: Núcleo (MoM) Ago - 0,20% 0,10%

09:30 EUA CPI (YoY) Ago - 1,80% 1,70%

09:30 EUA CPI: núcleo (YoY) Ago - 1,60% 1,70%

09:30 EUA Ganho Real Médio Semanal (YoY) Ago - - 1,10%

Credit default swaps (CDS)

Fonte: Bloomberg

Títulos Soberanos

Yield (%) Variação (%) 1d Variação (%) 1mês Variação (%) 1ano Data

Estados Unidos

Treasury 2 anos 1,3716 1,82 4,0510 80,9499 14/09/2017

Treasury 5 anos 1,8003 1,88 1,7579 49,2291 14/09/2017

Treasury 10 anos 2,2129 1,12 -0,2524 30,3546 14/09/2017

Treasury 30 anos 2,7987 0,45 -0,3063 14,2466 14/09/2017

TIPS (inflação) 2 anos -0,1560 -19,08 -534,5404 47,7212 14/09/2017

TIPS (inflação) 5 anos 0,0039 550,00 -96,2209 103,0421 14/09/2017

TIPS (inflação) 10 anos 0,3410 1,43 -22,5528 75,0513 14/09/2017

TIPS (inflação) 30 anos 0,8479 -0,88 -9,4414 18,4383 14/09/2017

Títulos de 10 anos Yield (%) Variação (%) 1d Variação (%) 1mês Variação (%) 1ano Data

América Latina México 6,7990 0,10 -0,6720 13,2600 14/09/2017 Ásia Japão 0,0500 47,06 -13,7930 338,0950 14/09/2017 Hong Kong 1,5250 0,79 -0,3270 53,5750 14/09/2017 China 3,6020 -0,91 -0,4700 29,8950 14/09/2017 Índia 6,5900 0,06 1,0740 -4,1180 14/09/2017 Austrália 2,7250 2,06 4,0870 30,1960 14/09/2017 Europa - Núcleo Reino Unido 1,2130 5,94 13,2590 38,7870 14/09/2017 Alemanha 0,4210 4,99 3,6950 1904,7620 14/09/2017 França 0,7090 3,50 0,7100 122,2570 14/09/2017 Espanha 1,5990 1,20 11,1960 49,1600 14/09/2017 Italia 2,0650 1,23 2,1270 59,5830 14/09/2017 Portugal 2,8170 0,00 0,1780 -13,7740 14/09/2017 Europa - Periféricos Áustria 0,5960 1,53 1,8800 196,5170 14/09/2017 Bélgica 0,7140 3,63 -0,6950 186,7470 14/09/2017 Eslováquia 0,8090 -1,94 -6,1480 107,4360 13/09/2017 Eslovénia 1,0240 0,79 -5,7090 26,2640 14/09/2017 Finlandia 0,5940 3,30 42,1050 312,5000 14/09/2017 Grécia 5,4330 -0,15 -1,6120 -35,8260 14/09/2017 Irlanda 0,7270 1,25 -2,8070 48,9750 14/09/2017 Malta 1,3300 2,31 6,4000 33,0000 14/09/2017

CDS 5 anos Pontos Variação (%) 1d Variação (%) 1mês Variação (%) 1ano Data Américas México 99,01 0,32 -5,68 -53,36 14/09/2017 Chile 53,91 1,39 -16,74 -34,24 14/09/2017 Brasil 182,11 0,28 -10,96 -94,81 14/09/2017 Peru 70,16 1,22 -9,30 -41,27 14/09/2017 Colômbia 114,23 0,67 -10,40 -59,08 14/09/2017 Venezuela 4976,75 -0,37 6,50 1180,79 14/09/2017 Europa - Núcleo Reino Unido - - - - 14/09/2017 Alemanha 11,95 -10,85 -7,90 -3,75 14/09/2017 França 20,50 -0,19 5,84 -7,36 14/09/2017 Espanha 59,74 -2,21 -12,64 -13,35 14/09/2017 Italia 138,07 -0,81 -0,06 5,30 14/09/2017 Portugal 148,46 -0,14 -13,11 -140,58 14/09/2017 Europa - Periféricos Áustria 18,11 4,06 4,10 -5,93 14/09/2017

Carteira recomendada

Fonte: Bloomberg

Fonte: BM&F Bovespa, Bloomberg

Contratos futuros BM&F

Índice Futuro Comprado Vendido Líquido

1 Dia 5 Dias 1 mês

Bancos 24.630 7.320 17.310 1.125 1.675 13.385

Investidor Estrangeiro 175.553 198.748 (23.195) (6.041) (14.826) (98.610)

Investidor instit ucional 218.692 203.220 15.472 5.621 13.661 92.429

DI Comprado Vendido Líquido

1 Dia 5 Dias 1 mês

Bancos 5.908.120 6.734.624 (826.504) (12.478) 95.952 88.848

Investidor Estrangeiro 4.543.579 4.924.551 (380.972) (108.724) 10.336 (270.652)

Investidor instit ucional 11.525.678 10.168.825 1.356.853 124.077 (102.006) 177.991

Dólar Comprado Vendido Líquido

1 Dia 5 Dias 1 mês

Bancos 241.190 109.313 131.877 (16.615) 1.495 177.794

Investidor Estrangeiro 174.682 178.996 (4.314) 246 15.231 (65.071)

Investidor instit ucional 155.824 300.042 (144.218) 13.719 (27.001) (108.773)

DDI Comprado Vendido Líquido

1 Dia 5 Dias 1 mês

Bancos 1.223.156 1.310.950 (87.794) 239 886 (67.099)

Investidor Estrangeiro 887.602 577.516 310.086 55 35 65.704

Investidor instit ucional 1.046.281 1.281.691 (235.410) (282) (4.869) (4.151)

Dólar + DDI Comprado Vendido Líquido

1 Dia 5 Dias 1 mês

Bancos 1.464.346 1.420.263 44.083 (16.376) 2.381 110.695

Investidor Estrangeiro 1.062.284 756.512 305.772 301 15.266 633

Investidor instit ucional 1.202.105 1.581.733 (379.628) 13.437 (31.870) (112.924)

Variação líquida

Variação líquida

Variação líquida

Variação líquida

Variação líquida

P e s o T ic k e r E m pre s a S e t e m bro C o nt ibuiç ã o

10% BVM F3 BM &FBovespa 3,53% 0,35%

10% CCRO3 CCR 5,96% 0,60%

10% CRFB3 Carref our Brasil 4,30% 0,43%

10% KLBN11 Klabin 9,17% 0,92%

10% EQTL3 Equat orial 4,58% 0,46%

10% IGTA3 Iguat emi 5,13% 0,51%

10% ITSA4 It aúsa 7,25% 0,73%

10% M RVE3 M RV 5,78% 0,58%

10% PETR4 Pet robras 10,11% 1,01%

10% VALE3 Vale -0,88% -0,09%

Desempenho 13/set Setembro

Guide 0,11% 5,49%

Carteira Dividendos

Fonte: Bloomberg

Carteira Titulares do Mês

Carteira Fundos Imobiliários

Fonte: Bloomberg

Fonte: Bloomberg

P e s o T ic k e r E m pre s a S e t e m bro C o nt ibuiç ã o

20% CGAS5 Comgás 5,35% 1,07%

20% CPLE6 Copel 2,57% 0,51%

20% CSAN3 Cosan 1,63% 0,33%

20% IRBR3 IRB Brasil Re 3,97% 0,79%

20% TAEE11 Taesa 2,27% 0,45%

Desempenho 13/set Setembro

Guide 0,49% 3,16%

IDIV 0,18% 6,03%

Desempenho 13/set Setembro

Guide 0,27% 4,04%

Ibovespa 0,33% 5,58%

Desempenho 13/set Setembro

Guide -0,15% 4,58%

IFIX 0,29% 3,55%

P e s o T ic k e r E m pre s a S e t e m bro C o nt ibuiç ã o

10% BTOW3 B2W Digit al -0,11% -0,01%

10% BVM F3 B3 3,53% 0,35%

10% CESP6 Cesp 3,46% 0,35%

10% EQTL3 Equat orial 4,58% 0,46%

10% GGBR4 Gerdau 1,52% 0,15%

10% KLBN11 Klabin 9,17% 0,92%

10% M OVI3 M ovida -2,53% -0,25%

10% M RVE3 M RV 5,78% 0,58%

10% PETR4 Pet robras 10,11% 1,01%

10% VIVT4 Vivo 4,93% 0,49%

P e s o T ic k e r E m pre s a S e t e m bro C o nt ibuiç ã o

25% BRCR11 BC Fund 3,86% 0,96%

5% BPFF11 Brasil Plural Absolut o FoF 4,21% 0,21% 20% GGRC11 GGR Covepi Renda 9,26% 1,85%

15% HGRE11 CSHG Real Est at e 8,02% 1,20%

15% HGJH11 CSHG JHSF Prime Of f ices 1,38% 0,21%

Sales ________________________

Fundos ____________________

[email protected] Leonardo Uram

[email protected] David Rocha

[email protected] Ignacio Crespo Rey

[email protected]

Equipe Econômica ___________

Renda Variável*______________

[email protected]

Aline Sun

Head

da área de Investimentos

Luis Gustavo – CNPI

[email protected] Lucas Stefanini [email protected] Cristiano Hajjar [email protected] Nathália Medeiros [email protected]

Renda Fixa ___________________

Luiz Augusto Ceravolo (Guto) [email protected]

Trading ________________________

Thiago Teixeira

[email protected]

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