Spoiler Macro. macro research. 19 de julho de de julho de

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19 de julho de 2021 1

19 de julho de 2021

macro research

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Uma Semana em 1 Slide

Covid-19 Internacional Brasil Agenda Macro

• Brasil: 1.245 mortes na

média móvel semanal, 3,9% abaixo do

apresentado na semana passada.

• As internações hospitalares da Covid-19 nos EUA

aumentaram 33,7% na semana encerrada no dia 16 de julho.

• Reino Unido enxerga

dificuldades em colocar fim nas medidas de isolamento planejadas para hoje.

• Nos EUA, prévia dos

dados do PMI encerra a rodada de indicadores pré-FOMC e

desdobramentos do pacote de infraestrutura estão no radar.

• Na China, o Banco Central se reúne hoje.

• Na Europa, reunião do BCE e prévia do PMI agitam a semana.

• Na política, com a votação do projeto da Lei de

Diretrizes Orçamentárias (LDO), os parlamentares entraram em recesso e só retomam suas atividades no dia 2 de agosto.

• O presidente Jair Bolsonaro oficializou a indicação do advogado-geral da União, André Mendonça, para o Supremo Tribunal Federal (STF).

• 6ªF: IPCA-15 de junho tem

expectativa de alta de 0,65% na comparação mensal.

Desempenho na semana

Dados de fechamento do dia 16-jul-21.

OURO 1.812 $ 0,21% 125.960 0,42% DÓLAR 5,12 R$ -2,76% NTN-B 2035 4.327 R$ 0,83% IBOVESPA

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Cenário Econômico - perspectivas

2018 2019 2020 2021E 2022E

Atividade Econômica

PIB Real (%, a/a) 1,78 1,41 -4,06 5,30 2,20

Mercado de Trabalho

Taxa de desemprego (%, fim de período) 11,63 11,25 14,09 13,50 12,80

Taxa de desemprego (%, média) 12,26 11,93 13,25 14,10 13,00

Inflação & Taxa de Juros

IPCA (%, a/a, fim de período) 3,75 4,31 4,52 6,60 3,70

Taxa Selic (%, fim de período) 6,50 4,50 2,00 7,50 7,50

Taxa Selic (%, média) 6,58 6,03 2,88 4,54 7,50

Balança de Pagamentos & Taxa de Câmbio

Balança Comercial (US$ bi) – BP 53,0 40,5 43,2 54,0 46,0

Exportações (US$ bi) – BP 239,5 225,8 210,7 267,0 251,0

Importações (US$ bi) – BP 186,5 185,3 167,4 213,0 205,0

Taxa de Câmbio (R$/US$, fim de período) 3,87 4,03 5,20 4,80 5,10

Taxa de Câmbio (R$/US$, média) 3,66 3,95 5,16 5,15 4,95

Contas Fiscais

Resultado Primário (R$ bi) -108,3 -61,9 -703,0 -157,0 -71,1

Resultado Primário (% PIB) -1,55 -0,84 -9,49 -1,83 -0,77

Resultado Nominal (% PIB) -6,96 -5,79 -13,70 -6,24 -6,57

Dívida Líquida (% PIB) 52,77 54,57 62,70 59,83 62,32

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Spoiler Macro

Monitor Covid-19…...………...………...………... 5

Internacional...………...………...………... 10

EstadosUnidos.……… 11

Ásia & Europa.………...… 12

Dashboard do Mercado……… 13 Brasil... 15 Hot Topics... 16 Relatório Focus ... 17 Cenário Hídrico ... 19 Dashboard do Mercado….………... 20 Agenda Macro... 23

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Status Global

Fonte:John Hopkings, coronavírusbra1 e Bloomberg

• De acordo com os dados disponibilizados pelo Departamento de Saúde dos EUA, as internações hospitalares pela

Covid-19 aumentaram 33,7% na semana encerrada no dia 16 de julho.

• Com o país enfrentando 54 mil novos casos neste domingo, o Reino Unido enxerga dificuldades em colocar fim nas

medidas de isolamento social planejadas para hoje.

• O Brasil apresenta, segundo o consórcio de imprensa, média móvel de mortes pela Covid-19 de 1.245, 3,9% abaixo

do apresentado na última semana. É o 22º dia seguido de queda nesse comparativo.

Casos Óbitos Vacinados Casos Óbitos Vacinados Casos Óbitos Vacinados

Mundo 190.250 4.086 3.622.372 2,1% 2,5% 46,7% 3.495 56,2 208.720 1,9% 1,4% 6,1% Ásia-Pacífico 43.019 627 2.135.175 1,5% 1,1% 56,3% 1.086 19,3 123.083 2,6% 3,2% 6,1% África 6.168 156 55.748 2,5% 0,5% 4,6% 257 5,6 3.619 4,3% 3,7% 6,9% Europa 56.089 1.181 647.304 2,1% 8,3% 96,2% 960 7,3 32.134 1,7% 0,6% 5,2% Oriente Médio 10.027 157 72.885 1,6% 3,7% 27,0% 258 2,0 4.456 2,6% 1,3% 6,5% Canadá 1.431 26 44.695 1,8% 3,8% 117,2% 3 0,1 2.614 0,2% 0,2% 6,2% EUA 34.073 609 337.239 1,8% 10,4% 102,9% 219 1,8 3.088 0,6% 0,3% 0,9% México 2.655 236 53.343 8,9% 2,0% 39,7% 64 1,3 2.980 2,5% 0,5% 5,9% Colômbia 4.621 116 23.330 2,5% 8,6% 43,4% 150 4,1 1.895 3,3% 3,7% 8,8% Brasil 19.342 541 88.968 2,8% 8,8% 42,3% 253 7,8 5.593 1,3% 1,5% 6,2% Argentina 4.749 101 26.934 2,1% 9,9% 55,9% 101 2,7 2.197 2,2% 2,7% 8,9%

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Médias Móveis

Fonte:John Hopkings e Bloomberg

Nº de Novos Casos e Novos Óbitos em 1 dia, média de uma semana.

500 1.000 1.500 2.000 2.500 3.000 10.000 20.000 30.000 40.000 50.000 60.000 70.000 80.000

Novos Casos Novos Óbitos

500 1.000 1.500 2.000 2.500 3.000 3.500 4.000 50.000 100.000 150.000 200.000 250.000

1.000 2.000 3.000 4.000 5.000 6.000 50.000 100.000 150.000 200.000 250.000 300.000 350.000

1.000 2.000 3.000 4.000 5.000 6.000 50.000 100.000 150.000 200.000 250.000 300.000 350.000 400.000 450.000

9-mai-21 61.411 2.100 16-mai-21 63.208 1.916 23-mai-21 65.145 1.902 30-mai-21 61.695 1.838 6-jun-21 61.706 1.639 13-jun-21 66.529 2.000 20-jun-21 73.595 2.061 27-jun-21 70.381 1.664 4-jul-21 49.887 1.563 11-jul-21 45.733 1.296 18-jul-21 40.948 1.245 Var. (%) -10,5% -3,9% Médias Móveis - 7 dias

BRASIL (1) N. Casos (2) N. Óbitos 9-mai-21 40.872 673 16-mai-21 33.316 602 23-mai-21 25.141 561 30-mai-21 20.255 648 6-jun-21 14.845 457 13-jun-21 14.198 306 20-jun-21 11.424 294 27-jun-21 11.855 306 4-jul-21 13.227 223 11-jul-21 19.479 233 18-jul-21 31.323 264 Var. (%) 60,8% 13,3% EUA Médias Móveis - 7 dias (1) N. Casos (2) N. Óbitos 9-mai-21 126.894 2.747 16-mai-21 97.680 2.314 23-mai-21 27.385 1.869 30-mai-21 61.770 1.634 6-jun-21 53.225 1.285 13-jun-21 48.906 1.164 20-jun-21 46.239 987 27-jun-21 53.692 1.059 4-jul-21 72.257 1.052 11-jul-21 97.910 1.016 18-jul-21 137.146 1.036 Var. (%) 40,1% 2,0% EUROPA Médias Móveis - 7 dias (1) N. Casos (2) N. Óbitos 9-mai-21 437.714 2.747 16-mai-21 385.695 2.314 23-mai-21 312.979 1.869 30-mai-21 242.519 1.634 6-jun-21 173.828 1.285 13-jun-21 131.438 1.164 20-jun-21 107.871 987 27-jun-21 104.116 1.059 4-jul-21 112.761 1.052 11-jul-21 131.692 1.016 18-jul-21 155.199 1.036 Var. (%) 17,9% 2,0% ÁSIA-PACÍFICO

Médias Móveis - 7 dias (1) N. Casos

(2) N. Óbitos

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Brasil: Casos por Estado

Fonte: Ministério da Saúde

18-jul 11-jul % Semana

Roraima RR 19,3% 117.209 115.284 1,7% Santa Catarina SC 15,2% 1.091.516 1.078.056 1,2% Distrito Federal DF 14,7% 441.749 437.726 0,9% Rondônia RO 14,3% 254.457 252.075 0,9% Amapá AP 14,2% 119.899 118.928 0,8% Mato Grosso MT 13,5% 470.737 461.707 2,0% Espírito Santo ES 13,3% 533.762 527.730 1,1% Tocantins TO 13,0% 205.064 202.398 1,3% Mato Grosso do Sul MS 12,5% 348.293 343.498 1,4% Sergipe SE 11,8% 270.835 268.803 0,8%

Paraná PR 11,8% 1.345.044 1.325.450 1,5%

Rio Grande do Sul RS 11,2% 1.271.270 1.252.036 1,5% Paraíba PB 10,3% 413.821 408.009 1,4%

Goiás GO 10,1% 709.656 696.521 1,9%

Rio Grande do Norte RN 10,1% 353.188 350.868 0,7%

Ceará CE 10,0% 909.020 901.794 0,8% Amazonas AM 9,9% 411.112 407.787 0,8% Acre AC 9,8% 86.680 86.467 0,2% Piauí PI 9,3% 305.231 302.167 1,0% Minas Gerais MG 9,0% 1.903.127 1.865.444 2,0% São Paulo SP 8,6% 3.939.632 3.866.178 1,9% Bahia BA 7,9% 1.173.423 1.158.122 1,3% Alagoas AL 6,8% 225.999 223.464 1,1% Pará PA 6,6% 566.090 561.944 0,7% Pernambuco PE 6,1% 579.086 569.863 1,6% Rio de Janeiro RJ 5,8% 999.906 981.839 1,8% Maranhão MA 4,7% 330.768 325.782 1,5% Brasil BR 9,2% 19.376.574 19.089.940 1,5% Estado % Pop. Infectada Infecções Confirmadas

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Fonte: Ministério da Saúde

Brasil: Vacinados por Estado

18-jul 11-jul % Semana

São Paulo SP 50,3% 23.105.932 21.418.853 7,9%

Rio Grande do Sul RS 49,3% 5.603.780 5.296.154 5,8% Mato Grosso do Sul MS 46,9% 1.302.544 1.254.869 3,8% Espírito Santo ES 46,4% 1.863.325 1.797.396 3,7% Paraná PR 45,0% 5.142.772 4.855.727 5,9% Santa Catarina SC 44,6% 3.196.698 3.000.684 6,5% Amazonas AM 41,2% 1.705.780 1.668.884 2,2% Rio de Janeiro RJ 40,3% 6.965.493 6.470.247 7,7% Sergipe SE 40,0% 918.903 891.494 3,1% Minas Gerais MG 39,9% 8.444.802 7.865.659 7,4% Pernambuco PE 39,7% 3.794.308 3.574.642 6,1% Ceará CE 39,6% 3.612.349 3.495.736 3,3%

Rio Grande do Norte RN 39,5% 1.386.179 1.310.095 5,8%

Goiás GO 38,5% 2.705.054 2.549.588 6,1% Maranhão MA 37,8% 2.675.898 2.543.394 5,2% Bahia BA 37,7% 5.604.441 5.402.199 3,7% Paraíba PB 37,5% 1.508.080 1.433.807 5,2% Distrito Federal DF 36,8% 1.108.636 1.076.018 3,0% Acre AC 36,6% 322.949 301.910 7,0% Piauí PI 36,4% 1.191.602 1.129.946 5,5% Alagoas AL 35,2% 1.175.998 1.125.783 4,5% Tocantins TO 35,1% 552.452 517.119 6,8% Rondônia RO 34,9% 619.696 572.684 8,2% Mato Grosso MT 34,6% 1.206.628 1.118.763 7,9% Pará PA 32,8% 2.818.992 2.738.385 2,9% Roraima RR 31,8% 192.812 175.180 10,1% Amapá AP 28,6% 242.188 219.898 10,1% Brasil BR 42,3% 88.968.291 83.805.114 6,2% Estado % Pop. Vacinada Vacinados (1ª dose)

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Estados Unidos

• Com dados do CPI, inflação ao consumidor, acima do esperado, mas com as pressões altistas

aparentando caráter temporário, somado ao resultado do varejo mais robusto sinalizam ao mercado que a rotação de consumo para os segmentos ligados à reabertura pode estar ocorrendo, o que

aquece os ânimos sobre o timing do tapering. Sendo assim, a prévia do PMI, que será divulgada na

6ªF, fecha os indicadores que serão avaliados na reunião do FOMC na próxima semana.

• No âmbito industrial, o indicador deve seguir a tendência de desaceleração, com seu desempenho

apontando tanto para a acomodação já esperada da atividade quanto para os desafios que a indústria tem enfrentado a partir das disfunções das cadeias produtivas, com destaque para o setor automobilístico, com os problemas de fornecimento de semicondutores para carros novos prejudicando a produção e pressionando os preços. Para Serviços, a expectativa é de queda na margem, refletindo o ambiente ainda positivo para a reabertura da economia com o avanço do cronograma de vacinação, a poupança acumulada após a distribuição dos cheques à população e o bom nível de confiança do consumidor, o que deve sustentar o consumo de Serviços ao longo dos próximos meses.

• Assim, com a reunião do FOMC no radar, as prévias do PMI podem esquentar o debate de

tapering na próxima semana.

• Para 4ªF está prevista a votação inicial do pacote de infraestrutura de US$ 1,2 trilhão de dólares. No

entanto, após congressistas dos EUA abandonarem os planos de incluir no projeto o aumento da fiscalização sobre a coleta de impostos da Receita Federal, a votação do pacote pode ser adiada.

Prévia dos dados do PMI encerra a rodada de indicadores pré-FOMC e desdobramentos do pacote de infraestrutura estão no radar.

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Ásia & Europa

• Banco Central Chinês se reúne na noite desta 2ªF para decidir a política monetária do país. Com

dados de consumo ainda enfraquecidos, a instituição promoveu um movimento surpreendente no início do mês, reduzindo a taxa de depósito compulsório em 50 pontos base, retomando o posicionamento expansionista pela instituição. Assim, os agentes de mercado não esperam novas mudanças na condução da política monetária.

• Após o anúncio no início do mês das mudanças na estratégia monetária do Banco Central Europeu, o

BCE se reúne nesta 5ªF para decidir os rumos da política monetária do bloco. Os dirigentes

devem ajustar sua visão e seus mecanismos para refletir o intuito de manter a inflação levemente acima dos 2%.

• Adicionalmente, na Zona do Euro, na 6ªF também serão divulgadas as prévias dos PMIs, com as

expectativas do mercado apontando para a desaceleração no PMI Industrial e a aceleração no PMI de Serviços, refletindo os movimentos de reabertura do bloco.

• Ontem, os países membros da OPEP+ concordaram em aumentar a oferta de petróleo a partir do

mês de agosto. Assim, após o impasse que acabou pressionando mais os preços do petróleo no

mercado internacional, os membros aumentarão a produção em 400 mil barris de petróleo por dia.

Na China, o Banco Central se reúne hoje.

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Fonte: Bloomberg

Dashboard do Mercado

Índices Globais País 16-jul-21 Semana Julho 2021 12M Emergentes 1.340 1,7% -2,5% 3,8% 27,0% Mexbol México 50.148 0,8% -0,3% 13,8% 38,0% Shanghai Comp. China 5.095 0,5% -2,5% -2,2% 12,1% Ibovespa Brasil 125.960 0,4% -0,7% 5,8% 22,4% Nikkei Japão 28.003 0,2% -2,7% 1,0% 22,2% Dow Jones EUA 34.688 -0,5% 0,5% 13,3% 30,1% EuroStoxx Europa 4.036 -0,8% -0,7% 13,6% 19,9% Mundo 3.025 -0,9% 0,2% 12,4% 31,9% S&P EUA 4.327 -1,0% 0,7% 15,2% 34,2% FSTE 100 Inglaterra 7.008 -1,6% -0,4% 8,5% 11,4% Nasdaq EUA 14.427 -1,9% -0,5% 11,9% 37,4%

Dólar vs… País 16-jul-21 Semana Julho 2021 12M

Bitcoin $ 31.842,51 -5,0% -7,9% 8,9% 244,4%

Real Brasil $ 0,20 2,8% -2,9% -1,5% -4,0%

DXY (Dollar Index) EUA 92,69 0,6% 0,3% 3,1% -3,4%

Iene Japão $ 0,01 0,0% 0,9% 6,4% 2,4% Peso Arg. Argentina $ 0,01 0,0% 0,0% 14,4% 34,6% Yuan China $ 0,15 0,0% -0,1% -0,3% -7,2% Peso Mex. México $ 0,05 -0,1% 0,3% 0,3% -11,3% Euro Europa $ 1,18 -0,6% -0,4% -3,4% 3,1% Franco Suiço Suiça $ 1,09 -0,6% 0,6% 3,9% -2,1% Libra Esterlina Inglaterra $ 1,38 -1,0% -0,5% 0,6% 8,6%

RENDA VARIÁVEL

MOEDAS

Rentabilidade Acumulada:12 meses

Desempenho 12 meses: Dollar Index vs Ouro (US$/onça) -10% 0% 10% 20% 30% 40%

50% Mundo Emergentes Nasdaq

$1.400 $1.500 $1.600 $1.700 $1.800 $1.900 $2.000 $2.100 85 87 89 91 93 95 97 DXY Ouro

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Fonte: Bloomberg

Dashboard do Mercado

País Emissor Vencimento 16-jul-21 Semana Julho 2021 12M Euro 2 Anos (0,68) 1,2% 3,3% 2,3% -0,1% Japão 2 Anos (0,12) 9,7% 33,3% -12,2% -1,6% EUA 2 Anos 0,22 4,2% -10,9% 81,3% 51,3% Reino Unido 2 Anos 0,12 35,6% 87,3% 173,8% 220,4% China 2 Anos 2,51 -2,2% -5,7% -7,5% 4,2% Brasil 2 Anos 7,88 -0,5% 2,4% 81,7% 115,2%

Vencimento 16-jul-21 Semana Julho 2021 12M

Euro 10 Anos (0,35) 20,5% 70,5% 38,0% 24,1% Japão 10 Anos 0,03 -24,2% -56,9% -23,8% -33,3% EUA 10 Anos 1,29 -5,1% -12,1% 39,3% 103,0% Reino Unido 10 Anos 0,63 -4,4% -12,6% 217,8% 350,4% China 10 Anos 2,95 -1,7% -4,7% -5,9% -0,2% Brasil 10 Anos 9,22 -1,0% 1,4% 33,4% 37,8%

em dólar Bolsa 16-jul-21 Semana Julho 2021 12M

CRB Index Nova York $ 561,1 1,2% 0,9% 26,4% 53,4% Trigo Chicago $ 692,5 12,6% 1,9% 11,9% 28,3% Milho (bu) Chicago $ 552,0 6,8% -6,2% 29,3% 53,1% Soja (bu) Chicago $ 1.391,8 4,7% -0,5% 27,1% 59,0% Minério de Ferro Dalian $ 201,8 2,1% -5,6% 22,1% 62,0%

Ouro $ 1.812,1 0,2% 2,4% -4,4% -0,2%

Gado Chicago $ 125,6 0,0% -2,0% 6,8% 14,7% Gás Natural (MMBtu) Nova York $ 3,7 0,0% 0,7% 36,6% 45,5% Prata $ 25,7 -1,7% -1,8% -2,8% 28,9% Petróleo Brent Londres $ 73,6 -2,6% -1,4% 41,9% 59,2% Petróleo WTI Nova York $ 71,8 -3,7% -2,3% 46,7% 67,3%

TAXAS DE JUROS (% a.a.): TÍTULOS DOS GOVERNOS Diferencial de Juros 10 Anos: Brasil vs. EUA

COMMODITIES Índice Global de Commodities (CRB) vs Inflação EUA 5 Anos (%)

7,9 9,9 4,0 6,0 8,0 10,0 12,0 14,0 16,0

jul-11 jul-12 jul-13 jul-14 jul-15 jul-16 jul-17 jul-18 jul-19 jul-20 jul-21 Dif. Juros Média 5Y +1 Desvio -1 Desvio

1,2 1,4 1,6 1,8 2,0 2,2 2,4 2,6 2,8 3,0 325 350 375 400 425 450 475 500 525 550 575

jul-16 jan-17 jul-17 jan-18 jul-18 jan-19 jul-19 jan-20 jul-20 jan-21 CRB Index Inflação EUA 5Y

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(16)

Com o início do recesso parlamentar, resultado do IPCA-15 é o destaque da semana.

• Na agenda de indicadores da semana, na 6ªF, serão divulgados dados do IPCA-15 referente ao mês de

julho, com o mercado esperando uma alta 0,65% na comparação mensal, desacelerando do dado de junho, impactado por uma menor pressão dos preços administrados, advindo de uma menor alta em combustíveis e variação negativa de planos de saúde. Por outro lado, o reajuste do valor da bandeira tarifária Vermelha 2, elevando o valor da energia elétrica, irá conter um recuo maior em preços regulados. Nos preços livres, destaque para o avanço de Serviços, que pode apresentar uma alta expressiva de passagens aéreas, e moderação de bens industriais.

• Em relação ao Coronavírus, atingimos a marca de 19,3 milhões de casos e mais de 542 mil óbitos.

Segundo o consórcio de imprensa, a média móvel de mortes pela Covid-19 nos últimos 7 dias foi de 1.245, queda de 21% em comparação aos dados de 14 dias atrás, sendo o 22º dia consecutivo de recuo neste comparativo. Apenas 1 estado apresenta tendência de alta nos óbitos: PR. Além disso, a média móvel de casos chegou a 40.948 novas infecções, queda de 17% em relação a duas semanas atrás. Em relação às vacinas, atingimos a marca de 42,3% da população com algum grau de imunização.

• Na política, com a votação do projeto da Lei de Diretrizes Orçamentárias (LDO) na última semana, os

parlamentares entraram em recesso e só retomam suas atividades no dia 2 de agosto, o que deve acalmar os ânimos políticos nas próximas semanas. Adicionalmente, confirmando sua sinalização, o presidente Jair Bolsonaro oficializou a indicação do advogado-geral da União, André Mendonça, para o Supremo Tribunal Federal (STF). Seu nome será sabatinado pela Comissão de Constituição e Justiça do Senado (CCJ). Uma vez aprovada pela CCJ, a indicação será submetida ao plenário.

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O relatório Focus desta semana apresentou, sem novos dados no radar, alta marginal nas projeções do

PIB para 2021, de 5,26% para 5,27%. No cenário de inflação, a partir das expectativas de maior pressão nos preços livres sobre o IPCA-15, que será divulgado nesta 6ªF, as projeções do IPCA para 2021 avançaram novamente, para 6,31% e para 2022, ano que tem mais atenção do BCB, os números permanecem os mesmos do último levantamento.

Além disso, de olho nas projeções inflacionárias, as expectativas do mercado para a taxa Selic elevaram para 6,75% para 2021 e se mantiveram em 7,00% para 2022.

Fonte: Banco Central do Brasil, 2021

Relatório Focus

20-jul-21 13-jul-21 Var. (bps) 20-jul-21 13-jul-21 Var. (bps) 2021 2022

PIB (% a.a.) 5,27% 5,26% 1 2,10% 2,09% 1 5,30% 2,20%

Taxa Selic 6,75% 6,63% 12 7,00% 7,00% 0 7,50% 7,50%

IPCA 6,31% 6,11% 20 3,75% 3,75% 0 6,60% 3,70%

Taxa de Câmbio R$ 5,05 R$ 5,05 0,0% R$ 5,20 R$ 5,20 0,0% R$ 4,80 R$ 5,10

Resul. Primário (% PIB) -2,05% -2,30% 25 -1,50% -1,60% 10 -1,83% -0,77%

RELATÓRIO FOCUS

2021 2022

Indicadores

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Fonte: Banco Central do Brasil, 2021

Taxa de Câmbio (R$/US$): 2021

Relatório Focus

PIB (% a.a.): 2021

Resultado Primário (% PIB): 2021 Selic e IPCA (% a.a.): 2021

3,00 3,50 4,00 4,50 5,00 5,50

jan-21 fev-21 mar-21 abr-21 mai-21 jun-21 jul-21 2,75

3,25 3,75 4,25 4,75 5,25 5,75 6,25 6,75 7,25

jan-21 fev-21 mar-21 abr-21 mai-21 jun-21 jul-21

Selic IPCA 4,90 5,00 5,10 5,20 5,30 5,40 5,50

jan-21 fev-21 mar-21 abr-21 mai-21 jun-21 jul-21

(3,40) (3,20) (3,00) (2,80) (2,60) (2,40) (2,20) (2,00)

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Fonte: ONS, 2021

Cenário Hídrico

Reservatórios Sudeste/Centro-Oeste (% do total) Carga Média de Energia (MW médio) - diário

12% 17% 22% 27% 32% 37% 42% 47% 52% 57% 62% 1 /1 1 1 /1 2 1 /1 3 1 /1 1 0 /2 2 0 /2 2 /3 1 2 /3 2 2 /3 1 /4 1 1 /4 2 1 /4 1 /5 1 1 /5 2 1 /5 3 1 /5 1 0 /6 2 0 /6 3 0 /6 1 0 /7 2 0 /7 3 0 /7 9 /8 1 9 /8 2 9 /8 8 /9 1 8 /9 2 8 /9 8 /1 0 1 8 /1 0 2 8 /1 0 7 /1 1 1 7 /1 1 2 7 /1 1 7 /1 2 1 7 /1 2 2 7 /1 2 Intervalo Histórico (2013-2019) 2019 2020 2021 50,000 55,000 60,000 65,000 70,000 75,000 1 /1 1 4 /1 2 7 /1 9 /2 2 2 /2 7 /3 2 0 /3 2 /4 1 5 /4 2 8 /4 1 1 /5 2 4 /5 6 /6 1 9 /6 2 /7 1 5 /7 2 8 /7 1 0 /8 2 3 /8 5 /9 1 8 /9 1 /1 0 1 4 /1 0 2 7 /1 0 9 /1 1 2 2 /1 1 5 /1 2 1 8 /1 2 3 1 /1 2 Intervalo 2010-2018 2019 2020 2021 COVID-19

No acompanhamento dos reservatórios e da carga média de energia, seguimos com o diagnóstico de que a situação é desafiadora, principalmente com a retomada da economia no 2S21. Contudo, o acionamento das termelétricas deve suportar o consumo de energia e evitar um racionamento.

No quesito inflacionário, dados do IPCA-15 desta semana já devem refletir os efeitos da mudança do valor da bandeira tarifária Vermelha 2.

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Fonte: Bloomberg

Dashboard do Mercado

Índices Setoriais Ticker 16-jul-21 Semana Julho 2021 12M Imobiliário IMOB 984 3,5% 0,6% -6,4% -10,5% Fundos Imob. IFIX 2.841 2,9% 3,1% -1,0% 3,6% Utilities UTIL 8.717 1,5% 0,3% -0,5% 4,6% Consumo ICON 5.577 1,4% 1,4% 4,8% 10,5% Small Caps SMLL 3.107 1,2% -1,2% 10,1% 24,1% Finanças IFNC 12.052 1,2% -1,2% -1,8% 10,5% Dividendos IDIV 6.938 0,7% 0,2% 2,3% 16,5% Ibovespa IBOV 125.960 0,4% -0,7% 5,8% 22,4% Indústria INDX 26.637 -0,8% 0,0% 13,9% 44,0% Mat. Básicos IMAT 6.851 -0,9% -0,7% 26,0% 92,8%

Blue Chips Ticker 16-jul-21 Semana Julho 2021 12M Magazine Luiza MGLU3 R$ 23,90 9,0% 13,0% -4,2% 16,6% Localiza RENT3 R$ 67,70 3,3% 5,8% -1,8% 47,3% B3 B3SA3 R$ 16,59 2,7% -1,4% -18,8% -21,2% Ambev ABEV3 R$ 17,43 0,4% 2,1% 11,4% 23,1% Banco do Brasil BBAS3 R$ 31,79 0,0% -1,1% -18,1% -10,3% Vale VALE3 R$ 113,40 -0,2% 0,1% 29,7% 85,8% Itaú Unibanco ITUB4 R$ 29,07 -0,8% -2,4% -7,8% 7,2% Bradesco BBDC4 R$ 24,37 -0,9% -5,3% -1,2% 19,6% WEG WEGE3 R$ 34,29 -1,3% 1,8% -9,5% 18,1% JBS JBSS3 R$ 28,62 -1,3% -1,6% 21,0% 28,4% Petrobras PETR4 R$ 26,68 -2,9% -9,3% -5,9% 17,3% Suzano SUZB3 R$ 56,35 -7,6% -5,8% -3,7% 41,4%

RENDA VARIÁVEL Rentabilidade Acumulada:12 meses

Taxa de Retorno: Ibovespa (div. yield) vs NTN-B 2035 (juro real) -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% ju l-2 0 ju l-2 0 a g o -2 0 a g o -2 0 se t-2 0 se t-2 0 o u t-2 0 o u t-2 0 n o v-2 0 n o v-2 0 d e z-2 0 d e z-2 0 d e z-2 0 ja n -2 1 ja n -2 1 fe v-2 1 fe v-2 1 ma r-2 1 ma r-2 1 a b r-2 1 a b r-2 1 ma i-2 1 ma i-2 1 ju n -2 1 ju n -2 1 ju l-2 1 ju l-2 1

IBOV Small Caps FII

3,9 2,6 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 6,0 7,0 ju l-1 6 o u t-1 6 ja n -1 7 a b r-1 7 ju l-1 7 o u t-1 7 ja n -1 8 a b r-1 8 ju l-1 8 o u t-1 8 ja n -1 9 a b r-1 9 ju l-1 9 o u t-1 9 ja n -2 0 a b r-2 0 ju l-2 0 o u t-2 0 ja n -2 1 a b r-2 1 NTN-B 2035 Ibovespa

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Fonte: Bloomberg

Dashboard do Mercado

16-jul-21 Semana Julho 2021 12M 16-jul-21 16-jun-21 Var. (bps) 2022 3.825,90 0,2% 0,5% 0,1% 1,6% 1,66% 1,73% -7 2023 3.825,11 0,1% 0,2% -1,0% 0,3% 2,57% 2,32% 25 2024 3.942,63 0,4% 0,4% -1,9% -0,7% 3,26% 3,05% 22 2025 3.932,94 0,5% 0,6% -2,7% -0,7% 3,43% 3,28% 15 2026 4.046,89 0,5% 0,8% -2,7% -1,0% 3,62% 3,53% 9 2028 4.127,15 0,6% 0,9% -3,8% -1,1% 3,85% 3,82% 3 2030 4.197,00 0,7% 0,8% -4,5% -1,0% 3,99% 3,97% 2 2035 4.326,68 0,8% 0,7% -4,3% -0,1% 4,07% 4,04% 3 2040 4.478,22 1,0% 1,0% -3,5% 0,9% 4,22% 4,18% 5 2045 4.509,37 0,9% 1,5% -2,4% 1,2% 4,29% 4,24% 5 2050 4.648,68 0,9% 1,6% -3,4% 0,7% 4,31% 4,28% 3 2055 4.635,34 0,8% 1,7% -4,8% -0,6% 4,36% 4,34% 2

DI 16-jul-21 16-jun-21 Var. (bps) Ago.21 4,15% 4,17% -2 Set.21 4,65% 4,47% 18 Out.21 4,90% 4,70% 21 Jan.22 5,80% 5,43% 37 Jan.23 7,26% 7,01% 25 Jan.24 7,85% 7,68% 17 Jan.25 8,18% 7,99% 19 Jan.26 8,39% 8,20% 19 Jan.27 8,60% 8,43% 17 Jan.28 8,77% 8,65% 12 Jan.29 8,88% 8,74% 14 Jan.30 9,01% 8,89% 13 Jan.31 9,11% 9,00% 11

MERCADO DE JUROS Desempenho NTN-B 2035: PU vs Taxa

Curva de Juros - NTN-Bs Curva de Juros - Prefixada DI

NTN-B Preço Unitário (R$) Taxas de Juros

0,0% 0,5% 1,0% 1,5% 2,0% 2,5% 3,0% 3,5% 4,0% 4,5% 5,0% 2022 2023 2024 2025 2026 2028 2030 2035 2040 2045 2050 2055 16-jul-21 16-jun-21 16-jul-20

1,0% 2,0% 3,0% 4,0% 5,0% 6,0% 7,0% 8,0% 9,0%

10,0% 16-jul-21 16-jun-21 16-jul-20

3,00 3,50 4,00 4,50 5,00 5,50 3.500 3.700 3.900 4.100 4.300 4.500 4.700 PU (R$) Yield (% a.a.)

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Fonte: Bloomberg

Dashboard do Mercado

Principais Moedas País 16-jul-21 Semana Julho 2021 12M Dólar EUA R$ 5,12 -2,8% 2,9% -1,6% -4,2% Euro Europa R$ 6,04 -3,3% 2,5% -5,1% -0,5% Libra Esterlina Inglaterra R$ 7,05 -3,7% 2,5% -0,7% 5,0% Peso Arg. Argentina R$ 0,05 -2,9% 1,9% -16,2% -40,7% Yuan China R$ 0,79 -3,2% 1,5% -1,2% 3,0% Franco Suiço Suiça R$ 5,57 -3,0% 3,6% -5,8% -1,3%

CDS 5 Anos 16-jul-21 Semana 2021 China 36,9 -2,8% 32,2% Chile 65,3 11,2% 45,8% Peru 84,4 3,2% 49,4% Rússia 85,8 -0,4% -0,2% México 94,5 1,4% 15,9% Colômbia 144,7 4,2% 63,2% Brasil 175,2 0,4% 22,6% África do Sul 195,1 2,7% -4,3% Turquia 380,3 -2,3% 24,3%

Risco-País (CDS 5Y) vs Volatilidade do Real (3 meses)

Volatilidade do Real (%)

TAXA DE CÂMBIO

Moedas em 2021 (% YTD): Real vs Emergentes

Taxa de Câmbio (R$/US$) vs Resultado Fiscal (% PIB)

-12,8% -12,5% -10,0% -7,4% -6,1% -0,2% 0,4% 0,7% 1,6% 1,8% Lira Turca Peso Argentino Peso Colombiano Sol Peruano Peso Chileno Peso Mexicano Rublo Russo Yuan Chinês Real Brasileiro Rand Sul-Africano 16,3 16,7 16,6 16,5 16,6 19,2 18,1 17,7 17,3 17,2

Vol 1 semana Vol 1 mês Vol 3 meses Vol 6 meses Vol 1 ano 16-jul-21 09-jul-21 10 12 14 16 18 20 22 24 100 120 140 160 180 200 220 240 260 280

CDS Brazil 5Y Vol Real 3M

(12) (10) (8) (6) (4) (2) 2 4 6 R$ 1,0 R$ 1,5 R$ 2,0 R$ 2,5 R$ 3,0 R$ 3,5 R$ 4,0 R$ 4,5 R$ 5,0 R$ 5,5 R$ 6,0 ju l-0 6 fe v-0 7 se t-0 7 a b r-0 8 n o v-0 8 ju n -0 9 ja n -1 0 a g o -1 0 ma r-1 1 o u t-1 1 ma i-1 2 d e z-1 2 ju l-1 3 fe v-1 4 se t-1 4 a b r-1 5 n o v-1 5 ju n -1 6 ja n -1 7 a g o -1 7 ma r-1 8 o u t-1 8 ma i-1 9 d e z-1 9 ju l-2 0 fe v-2 1

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Agenda

Nota: as projeções podem alterar até a data de divulgação do indicador.

Data Hora País Evento Período Expect Anterior

19-jul 8:25 Brasil Boletim Focus

19-jul 15:00 Brasil Balança Comercial Semanal (USD milhões) -- 2014,00

20-jul 8:00 Brasil IGP-M (2ª Prévia) (MoM%) Jul 0,30% 1,27%

20-jul 9:30 EUA Novas Construções Residenciais Jun 1,20% 3,60%

22-jul 8:45 Europa Reunião BCE - Decisão Política Monetária --

--22-jul 9:30 EUA Pedidos de Seguro Desemprego (mil) Jun -- 360,00

22-jul 11:00 Europa Confiança do Consumidor Jul -2,50 -3,30

22-jul 11:00 EUA Vendas de Casas Existentes (MoM %) Jun 1,70% -0,90%

23-jul 5:00 Europa PMI Industrial Jul 62,50 63,40

23-jul 5:00 Europa PMI Serviços Jul 59,30 58,30

23-jul 5:00 Europa PMI Composite Jul 60,00 59,50

23-jul 9:00 Brasil IPCA-15 (MoM %) Jul 0,65% 0,83%

23-jul 9:00 Brasil IPCA-15 (YoY %) Jul 8,50% 8,13%

23-jul 10:45 EUA PMI Industrial Jul 62,00 62,10

23-jul 10:45 EUA PMI Serviços Jul 64,50 64,60

23-jul 10:45 EUA PMI Composite Jul -- 63,70

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Disclaimer

Este relatório foi preparado pelo Banco BTG Pactual S.A (“BTG Pactual S.A.”) para distribuição somente no Brasil, sob circunstâncias permitidas pela regulamentação vigente. O BTG Pactual S.A. é o responsável pela distribuição deste relatório no Brasil. Nada neste relatório constitui indicação de que a estratégia de investimento ou recomendações aqui citadas são adequadas ao perfil do destinatário ou apropriadas às circunstâncias individuais do destinatário e

tampouco constituem uma recomendação pessoal.

Este relatório possui caráter informativo, não constitui material promocional e não foi produzido como uma solicitação de compra ou venda de qualquer ativo ou instrumentos financeiros relacionados em qualquer jurisdição. Os dados que aparecem nos gráficos referem-se ao passado, a rentabilidade obtida no passado não reprereferem-senta garantia de rentabilidade futura Link: https://www.btgpactualdigital.com/analises/disclaimer-macro

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