(aulas teóricas 18 e 24 Nov)

(1)

1 CONSUMO

(aulas teóricas 18 e 24 Nov)

Tópicos:

•Função Consumo Keynesiana

•Paradoxo de Kuznets

•Teoria do Rendimento Permanente (YP)

•Óptimo intertemporal do consumidor

•Séries temporais ou Cronológicas (time

series)

•Expectativas Adaptativas e Rendimento

Permanente

•Expectativas Racionais

•Restrições de Liquidez

•Teoria do Ciclo de Vida

Macroeconomia 1 – turmas T01, T03 e T05 – Docente Elsa Fontainha

AVISO:

estes slides constituem apenas sumários desenvolvidos das aulas

t05. Não devem ser usados como elementos de estudo alternativos à bibliografia e outro material

oficial da cadeira

(2)

Consumo

• Ponto do Programa:

• Bibliografia

– Santos, Jorge (1998)“Consumo”, disponível na página de Macroeconomia 1

• Exercícios a resolver nas aulas prática:

– exercícios sobre o consumo disponíveis on-line (site

de Macroeconomia 1)

– Dornbush,R., Fisher and Startz (1998)Exercício

técnico nº1 pág.316

• Outros exercícios

– Questões relativas ao consumo em provas de

avaliação (disponíveis on-line, no site de

–

turmas T01, T03 e T05

–

Docente Elsa

(3)

3 Função Consumo Keynesiana

Função Poupança das Famílias

c

dY

dC

d

=

d

cY

C

=

+

_

c

Y

C

Y

cY

C

Y

C

d

>

+

=

+

=

_

d

C

Y

C

cY

C

c

Y

C

sY

Y

S

=

−

=

−

=

−

+

−

=

−

+

_

)

1 (

A “hipótese do rendimento absoluto”(rendimento corrente)

verificava-se na prática? Ou seja, existe

EVIDÊNCIA EMPÍRICA

(4)

Análise da evidência empírica

• Podem ser usadas séries de dados de 2

tipos:

– Dados

cronológicos ou séries temporais

(time series); por exemplo observações de

vários vários anos para um mesmo país.

– Dados seccionais

(cross section series); por

exemplo observações do mesmo ano para

diferentes países.

– turmas T01, T03 e T05 – Docente Elsa Fontainha

(5)

5 Parad

o

x

o

de Kuznets

• No

curto prazo

a Função consumo

keynesiana verifica-se (C/Yd >c)

• No

longo prazo

(C/Yd = c)

– Parcela do rendimento poupada era

constante

– Função consumo de longo prazo passava

pela origem

• Resolver esta contradição (“paradoxo”) entre

curto e longo prazo originou o aparecimento de

diversas teorias.

(6)

Parad

o

x

o

de Kuznets

• “resolução” do paradoxo de Kuznets irá

ser efectuada de duas formas:

– 1-

Teoria do Rendimento Permanente (YP)

– 2-Teoria do Ciclo de Vida

–

Docente Elsa

(7)

7 Parad

o

x

o

de Kuznets

Fig.4 Santos, J. (1998)

• Função consumo de

curto prazo

e de

longo prazo

45

o

Yd

C

longo prazo

curto prazo

(8)

Resolvendo o paradoxo...

• As curvas de curto prazo deslocam-se para

cima ao longo da curva de longo prazo

– (

ver Fig.5 Santos, J. (1998)

)

Mas

porque se deslocam as curvas de curto prazo?

3 teorias o pretendem explicar:

• Teoria do Rendimento Permanente, Friedman

(1957)

• Teoria do Ciclo de Vida , Ando e Modigliani (1963)

• Teoria do rendimento relativo,Duesenberry(1949)

–

Docente Elsa

(9)

9 Consumo

no curto e no longo prazo- reconciliação

O

Curto Prazo

(short run-SR):

SR1, SR2, …

e o Longo Prazo

(long run-LR):

LR

Yd

CONSUMO

RENDIMENTO

SR2

Fig.5 Santos, J. (1998)

LR

SR1

45

o

A

B

A’

Y1

Y2

C1’

C2

C1

(10)

Teoria do

Rendimento

Permanente

Perspectiva intertemporal

• (“teoria pura do consumidor”

v. Microeconomia

)

• Hipóteses básicas:

– as decisões de consumir dependem do

rendimento presente mas também do

rendimento normal que se espera receber no

futuro;

– os consumidores pretendem alisar o consumo

ao longo do tempo, evitando assim flutuações

significativas no consumo.

(11)

11 Restrição Orçamental Intertemporal

do Consumidor

• Hipóteses e simplificações:

– Apenas dois períodos (o presente per.1 e o futuro

per.2)

– O consumidor possui conhecimento perfeito de

quanto receberá no futuro (Y1 e Y2)

– O consumidor possui conhecimento perfeito dos

preços dos bens em cada período

– O consumidor conhece a taxa de juro a que pode

emprestar e pedir emprestado

• Para conhecer as possibilidades de consumo nos dois

períodos representa-se a

restrição orçamental

intertemporal

(12)

Restrição Orçamental

Intertemporal do consumidor

• O máximo que poderá consumir no período 1 é :

Y1+[Y2/(1+r)]

– Valor actualizado

no período 1 das receitas a

receber no período 2 :

[Y2/(1+r)]

• O máximo que poderá consumir no período 2 é:

Y1(1+r)+Y2

– A restrição orçamental tem que ser combinada com a

função utilidade

do consumidor, irá determinar qual

o “cabaz” (C em per.1 e C e per.2 que maximiza a

sua utilidade)

(13)

13 Restrição Orçamental

Intertemporal do Consumidor

• Expressão matemática da recta de

restrição orçamental

• Total das despesas=total das receitas

2

1

1 C

Y

C

Y

r

+

=

+

Resolvendo em ordem a C2 :

a inclinação da recta é –(1+r)

(14)

Restrição Orçamental

Intertemporal do Consumidor

_{Período 2}

W2= riqueza

no período 2

W1= riqueza no

(15)

15 Óptimo do Consumidor

• Função utilidade U (C

₁

,C

₂

)

• Riqueza no período 1 (W de Wealth):

2

1

1 Y

W

Y

r

=

+

NOTA: diferentes valores de Y1 e Y2, para o mesmo r podem

resultar em W1 iguais.

O CONSUMO num período não depende apenas do rendimento

nesse período mas sim da riqueza e da taxa de juro:

(16)

Escolha Óptima do Consumidor

via de expansão admitida por Friedman

U

₀

U

₂

U

₁

E

Y1

Y2

Y

C1

C2

Período 2

(17)

17 Rendimento PermanenteY

_P

• O

RENDIMENTO PERMANENTE

(

Y

_P

)

para “um consumidor que possua rendimentos

não constantes ao longo de vários períodos,

será aquele rendimento constante que lhe

permite situar-se na mesma recta de restrição

orçamental intertemporal” Santos, J(1998)p.9

• Considerando apenas 2 períodos:

2

1

1 P

P

Y

r

+

=

+

(18)

Consumo Permanente

C

_P

(ou planeado)

• C

_P1

=g(Y

_P1

,r)

• Considerando todos os períodos

1,2,3,...re-escreve-se (hip.Friedman):

• C

_P

=kY

_P

• Y=Yp+YT

• C=CP+CT

(19)

19 Rendimento Permanente

c/

Expectativas adaptativas

1 (

1 )

Pt

t

Pt

Y

=

Y

₋

+

l

Y

−

Y

₋

t

Pt

C

=

kY

1 (1

)

t

C

=

k Y

l

+

−

l

C

₋

(20)

Resolvido o

Paradoxo de Kuznets !

(

pela teoria do rendimento permanente

)

• Porque no

longo prazo

:

t

Pt

C

=

k

Y

•..Mas no

curto prazo

:

1 (1

)

t

(21)

21 Resolvido o

Paradoxo de Kuznets porque:

• Existe uma função de

longo prazo

que

passa pela origem, mas considerando que

a economia cresce (aumento do

rendimento/consumo) a ordenada na

origem é em pontos cada vez mais

elevados, e a

propensão marginal a

consumir no curto prazo

é inferior à

propensão marginal a consumir de

longo prazo

(22)

Teoria do Rendimento Permanente

(YP)e “resolução” do Parado

x

o

de Kuznets

(séries temporais)

t

Pt

C

=

kY

2 2

(1

)

1

C

=

k Y

l

+

−

l

C

Y1

Y2

C2

C1

0

1

1 (1

)

0

C

=

k Y

l

+

−

l

C

(23)

23 Rendimento Permanente (

YP

)

c/

Expectativas Racionais

• Dificuldade em operacionalizar o conceito de

rendimento permanente (informação relevante

para formação de expectativas...)

• Mas mais uma vez a realidade demonstra

evoluções que questionam a teoria do

rendimento permanente com base nas

expectativas racionais.

• Será ainda válida a teoria do rendimento

permanente?

(24)

Restrição de Liquidez

• Existe

restrição de liquidez

quando o

consumidor não pode pedir emprestado.

• O consumidor pode não pedir

emprestado, mas pode emprestar

• Por simplificação consideramos que a

taxa de juro a que se empresta e a taxa

de juro a que se pede emprestado são

iguais. Representam-se por r

–

Docente Elsa

(25)

25 Restrição de Liquidez

A recta de restrição orçamental

intertemporal fica quebrada:

W1= riqueza no

período 1

Y1

Y

e

Este rendimento esperado

não é tido em consideração

no consumo porque..não lhe

concedem crédito

(26)

Restrição de liquidez e

Teoria Keynesiana

• Se um consumidor se comportar segundo

a teoria do rendimento permanente, mas

se tiver uma

restrição de liquidez

efectiva (que o afecta) comporta-se como

um consumidor keynesiano, porque o seu

consumo fica a depender do rendimento

corrente, pois não pode antecipar

rendimentos

(27)

27 CICLO DE VIDA

(outra teoria que permite

“resolver o paradoxo)

• Consumidores tendem a alisar o seu consumo

• Para cada grupo etário o consumo representa

uma parcela fixa dos rendimentos

• Fase do Ciclo de Vida condicionam o

comportamento de consumo e poupança

(v.gráfico

no quadro)

– Jovens ( S<0)

– Activos (S>0)

– Reformados (S<0)

(28)

Resolvido (outra vez, mas de outro

modo) o paradoxo de Kuznets !

• No momento t a riqueza é constante e a

função de curto prazo é keynesiana

• Com a passagem do tempo a riqueza

aumenta, a função consumo desloca-se

• No longo prazo passa pela origem

• A propensão média permanece constante

• (v. Dedução e Gráfico no quadro)

–

Docente Elsa