Carta ao Leitor
A necessidade de manuais como os que esta série desenvolveu é evidente para os candidatos do exame anual da ANPEC (Associação Nacional dos Centros de Pós-Graduação em Economia), cujo propósito é o ingresso nos programas de mestrado stricto sensu em todo o Brasil. O desejo de escrever tais manuais surgiu da minha própria necessidade. Quando me submeti ao exame, não havia, na ocasião, nenhuma referência bibliográfi ca de questões resolvidas de provas anteriores. Essa vontade tomou fôlego mais tarde, quando passei a lecionar em cursos preparatórios para esse tipo de exame. Havia, por parte dos alunos, uma busca frenética por esse tipo de material, em razão do pouco tempo para estudar um conjunto tão vasto de disciplinas e ementas.
A crescente demanda veio, de fato, acompanhada pelo surgimento de alguns livros. Mas todos produzidos, até ali, de forma pontual. Ora publicava-se um de micro, ora de macro, ora de estatística, ora de matemática. Todos esses manuais, ressalta-se, foram preparados por professores competentes e dedicados. O que esse material tem, portanto, de diferente?
Em primeiro lugar, por se tratar da mais completa e atualizada versão de todos os manuais, que se inicia com a ANPEC 2002 e fi nda com o último exame ocorrido em setembro de 2012 (ANPEC 2013).
Em segundo lugar, porque essa é a primeira obra que considera as quatro provas – que mais demandam estudo: micro, macro, matemática e estatística/ econometria – em conjunto, estruturada de forma homogênea e sob coordena-ção única.
Em terceiro lugar, porque nosso compromisso é o de que haja atualizações anuais e aperfeiçoamentos sistemáticos das versões anteriores. Ainda que te-nhamos nos empenhado em explicar didaticamente todos os 5 quesitos das 15 questões das provas dos últimos 12 anos, erros remanescentes podem ocorrer e devem, assim, ser corrigidos para o melhor aproveitamento do aluno. Esse é o nosso objetivo fi nal: facilitar os estudos e, consequentemente, o aproveitamento dos candidatos.
E, por último, porque a equipe técnica foi escolhida de maneira criteriosa. Para isso, considerou-se não só a formação de excelência dos professores (dos 7 autores, 6 são doutores pela EPGE/FGV), mas também a experiência em sala
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de aula com relação ao concurso em tela. A qualifi cação da equipe, portanto, é indiscutivelmente uma das melhores do Brasil.
Para facilitar ainda mais a jornada exigente de estudo dos alunos, cada um dos 4 volumes que compõem esta obra está segmentado por temas, que se cons-tituíram nos capítulos de cada volume. Elaboramos, além disso, tabelas temáticas e estatísticas para que o aluno possa identifi car, ao longo do tempo, os conteúdos mais solicitados. O objetivo é o de possibilitar o estudo mais direcionado aos tópicos mais cobrados, a fi m de aumentar sobremaneira as possibilidades de êxito do aluno durante a avaliação. O destaque fi nal é para o cuidado adicional da inclusão de adendos, explicações mais extensas e revisões da literatura, no caso de macro, em razão de a literatura ser mais dispersa do que as outras matérias. Tudo isso, claro, para orientar a rotina de estudos do aluno.
Cabe aqui uma ressalva com relação a esta terceira edição. Dez dos exames estão resolvidos (ANPEC2004 – ANPEC2013) nesta obra, e dois deles, as provas ANPEC2002 e ANPEC2003, que constavam nas edições anteriores, estão, agora, resolvidas no site da editora.
Com todo este conjunto de provas/soluções em mãos, não há dúvida que você estará muito mais bem preparado do que outro que não o tenha. É duro estudar, mas, certamente, vale muito a pena. Desejo, assim, a você, leitor, um ótimo ano de estudo. Qualquer comentário, dúvida ou sugestão, por favor, es-creva para o email: [email protected]. Será um prazer respondê-lo.
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CIP-Brasil. Catalogação-na-fonte. Sindicato Nacional dos Editores de Livros, RJ
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_____________________________________________________________________ M148
Macroeconomia / [Cristiane Alkmin Junqueira Schmidt... [et al]. – [3.ed.]. – Rio de Janeiro: Elsevier, 2013.
ISBN 978-85-352-7014-3
1. Macroeconomia – Problemas, questões, exercícios. 2. Serviço público – Brasil – Concursos. I. Schmidt, Cristiane Alkmin Junqueira. II. Associação Nacional dos Centros de Pós-Graduação em Economia. III. Série.
13-0687. CDD: 339
CDU: 330.101.541 © 2013, Elsevier Editora Ltda.
Todos os direitos reservados e protegidos pela Lei no 9.610, de 19/02/1998.
Nenhuma parte deste livro, sem autorização prévia por escrito da editora, poderá ser reproduzida ou transmitida, sejam quais forem os meios empregados: eletrônicos, mecânicos, fotográfi cos, gravação ou quaisquer outros.
Revisão: Hugo de Lima Corrêa
Editoração Eletrônica: SBNigri Artes e Textos Ltda.
Elsevier Editora Ltda. Conhecimento sem Fronteiras Rua Sete de Setembro, 111 – 16o andar
20050-006 – Centro – Rio de Janeiro – RJ – Brasil Rua Quintana, 753 – 8o andar
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0800-0265340
[email protected] ISBN 978-85-352-7014-3
Nota: Muito zelo e técnica foram empregados na edição desta obra. No entanto, podem ocorrer erros de digitação, impressão ou dúvida conceitual. Em qualquer das hipóteses, solicitamos a comunicação ao nosso Serviço de Atendimento ao Cliente, para que possamos esclarecer ou encaminhar a questão.
Nem a editora nem o autor assumem qualquer responsabilidade por eventuais danos ou perdas a pessoas ou bens, originados do uso desta publicação.
Dedicatória
Dedicamos esta série, composta por quatro volumes, à nossa querida Escola de Pós-Graduação em Economia (EPGE) da Fundação Getulio Vargas (FGV), sediada na cidade do Rio de Janeiro. De todos os ensinamentos adquiridos – tanto técnicos, como éticos – talvez o mais importante tenha sido a busca honesta e constante pela excelência.
Os autores
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Agradecimentos
Gostaríamos, em primeiro lugar, de agradecer ao ilustre economista Fabio Giambiagi por ter dedicado algumas importantes horas do seu escasso tempo a fi m de orientar-nos nesta primeira publicação. Depois, agradecemos aos assis-tentes de pesquisas Daniel Asfora, Fernando Vieira, Iraci Matos, Rafael Pinto, Vinícius Barcelos e Pedro Scharth que, de forma exemplar, colaboraram na célere digitação das questões e soluções, assim como na colaboração gráfi ca de todos os volumes. Também agradecemos a Eduardo Ichikava pela leitura cuidadosa deste volume. Por fi m, agradecemos aos alunos dos cursos do CATE e da EPGE/ FGV-RJ do ano de 2010 pelos comentários e sugestões.
Quaisquer erros encontrados no material são de inteira responsabilidade dos autores.
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Os Autores
Autores desta obra:
Bruno Henrique Versiani Schröder é mestre em Economia pela Escola de Pós-Graduação em Economia da Fundação Getulio Vargas (EPGE/FGV-RJ) e bacharel em Ciências Econômicas pela UFRJ. Aprovado em concursos públicos, com destaque para os cargos de Técnico em Planejamento e Pesquisa do IPEA, Especialista em Regulação da ANCINE e Analista do Banco Central do Brasil. Professor do curso de Graduação em Economia da EPGE, leciona as disciplinas de Macroeconomia, Microeconomia, Finanças e Estatística/Econometria em cursos preparatórios no Rio de Janeiro. Laureado com o XIV Prêmio do Tesouro
Nacional e o 31o Prêmio BNDES de Economia, atualmente é docente em
Eco-nomia e exerce o cargo de Analista do Banco Central do Brasil.
Victor Pina Dias é doutorando e mestre em Economia pela Escola de Pós- Graduação em Economia da Fundação Getulio Vargas (EPGE/FGV-RJ), tendo já fi nalizado todos os créditos, e bacharel em Ciências Econômicas pela UFRJ. Aprovado nos seguintes concursos: Técnico de Nível Superior da Empresa de Pesquisa Energética, Analista do IBGE, Economista do BNDES e Analista do Banco Central do Brasil. Atualmente, é economista do BNDES.
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Autores das demais obras da série:
Cristiane Alkmin Junqueira Schmidt tem mestrado e doutorado em ciências econômicas pela Escola de Pós-Graduação em Economia da Fundação Getulio Vargas (EPGE/FGV) no Rio de Janeiro. Dos três artigos de sua tese de doutorado, dois deles foram premiados: um em primeiro lugar e outro com
menção honrosa. Foi consultora pelo Banco Mundial, pela Unctad e pelo Th e
Washington Times em projetos na República Dominicana, na África, no Equador e em Honduras. Além disso, morou no Chile, em Porto Rico e na Guatemala por dois, três e dois anos, respectivamente. No Brasil, foi secretária-adjunta da Secretaria de Acompanhamento Econômico do Ministério da Fazenda, gerente geral de assuntos corporativos da Embratel, representante da área internacional do Instituto Brasileiro de Economia (IBRE) da FGV e sócia da Davanti Con-sultoria & Treinamento. Atualmente é diretora do departamento econômico do Grupo Libra e professora dos cursos de mestrado e MBA da FGV e do Global MBA de Manchester/FGV. Em Porto Rico foi diretora-adjunta da agência de desenvolvimento local e diretora do departamento econômico da Companhia de Comércio e Exportação do país. Já na Guatemala foi gerente de execução estra-tégica da empresa Cementos Progreso e diretora-executiva da ONG Pacunam. Além disso, Dra. Schmidt sempre lecionou em cursos relacionados às áreas de economia. No Brasil, foi professora de graduação na FGV, no IBMEC, na PUC e no CATE (preparatório para ANPEC). E na Guatemala, na UFM (Universidad
Francisco Marroquín) e na URL (Universidad Rafael Landívar).
O carioca Paulo C. Coimbra é Doutor (2009) e Mestre (2003) em Economia pela Escola de Pós-Graduação em Economia da Fundação Getulio Vargas – RJ (EPGE/FGV-RJ) e é Bacharel em Ciências Econômicas (1990) pela Faculdade de Economia da Universidade Santa Úrsula (FE/USU). Atualmente exerce o cargo de Professor Adjunto na Faculdade de Economia da Universidade Federal de Juiz de Fora (FE/UFJF), atuando inclusive no Programa de Pós-Graduação em Economia Aplicada (PPGEA/UFJF). Sua larga experiência como docente, lecionando disciplinas de economia e fi nanças, inclui passagens em renomadas instituições como a Fundação Getulio Vargas (EPGE/FGV-RJ) e a Pontifícia Universidade Católica (PUC-RJ).
Uma das linhas de pesquisa onde atua baseia-se na percepção de que a presença de incerteza (no sentido de Frank Knight) pode difi cultar as escolhas dos agentes (quer sejam escolhas individuais, escolhas sob iterações estratégicas ou escolhas de portfólios), que o motiva a investigar os impactos da incerteza (ou ambiguidade) nas escolhas dos agentes. Suas linhas atuais de pesquisa concentram-se nas áreas de economia e fi nanças, com ênfase em teoria eco-nômica, economia matemática, microeconomia aplicada e fi nanças aplicadas. Desenvolvimento econômico, economia do trabalho, organização industrial e outros temas em fi nanças (destacadamente fi nanças comportamentais, fi nanças corporativas e modelos de apreçamento com o uso de derivativos) também fazem parte dos seus interesses de pesquisa.
É articulista do Instituto Millenium e é colunista (sobre derivativos) do portal de notícias InfoMoney e do portal de fi nanças GuiaInvest e mantém o blog http://pccoimbra.blogspot.com, onde publica seus posts com temas ligados à economia e fi nanças.
Rafael Martins de Souza é doutor em Economia pela Escola de Pós-Gra-duação em Economia da Fundação Getulio Vargas (EPGE/FGV-RJ), mestre em Ciências Estatísticas pela UFRJ e bacharel em Ciências Estatísticas pela ENCE. É pesquisador da Escola Nacional de Ciências Estatísticas do IBGE onde leciona as disciplinas de Econometria, Modelos Lineares Generalizados e Métodos Não Paramétricos e professor de Análise Microeconômica do IBMEC-Rio. Prestou serviço de consultoria em estatística e econometria a empresas como Vale, Am-bev e ao Ministério do Turismo. Tem experiência em modelagem econométrica de índices de infl ação, indicadores de atividade econômica e análise de riscos fi nanceiros. Tem diversas participações em congressos internacionais e publi-cação na International Review of Financial Analysis.
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Prefácio
Tive contato com a temática e com os desafi os que este livro se propõe a resolver em três circunstâncias diferentes. Inicialmente, como aluno, quando há muitos anos fi z a prova para ingressar no mestrado em Economia e tive que me preparar para o concurso da ANPEC. Posteriormente, sendo professor, quando durante um par de anos dei aula de Macroeconomia no curso do Instituto dos Economistas do Rio de Janeiro (IERJ) de preparação para o ingresso ao mestrado em Economia. E, por último, na qualidade de gerente desse mesmo curso, quando tempos depois fui Diretor da instituição e a parte que me coube na divisão de tarefas foi a organização de cursos. Em todos os casos, vivenciei o problema de não ter em mãos um instrumento didático como o que este livro se propõe a ser. Ou seja, um conjunto numeroso de provas dos anos anteriores, devidamente resolvidas, que ajudassem o aluno a se preparar melhor para a prova e a entender melhor a matéria. E, a rigor, não apenas o aluno, mas também o professor, uma vez que, nas palavras de Guimarães Rosa, “mestre não é aquele que ensina, mas aquele que, de repente, aprende”.
Quando soube da existência do livro e em face das minhas antigas ligações com a editora Campus, não hesitei em me dispor a entrar em contato com ela para recomendar fortemente que assumisse o projeto para si. Ele reuniu desde o começo tudo o que uma boa obra acadêmica deste tipo deve ter: i) seriedade da organizadora Cristiane Alkmin J. Schmidt; ii) qualidade técnica excepcional dos professores convidados para responder e explicar as questões deste volume: Em
particular de Bruno Schröder e Victor Pina, autores do conteúdo (...); e iii)
re-putação da instituição à qual os autores estão vinculados (EPGE). O resultado está à altura das expectativas.
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O aluno tem aqui um livro extremamente útil não apenas para se preparar muito bem para fazer o exame para o mestrado em Economia da ANPEC, mas também para ajudar na sua preparação para concursos públicos de forma geral. A organizadora está de parabéns por ter desenvolvido este projeto. O desafi o agora, em termos práticos, será fazer sucessivas reedições do livro nos próximos anos, para conservar a sua atualidade.
Fabio Giambiagi
Apresentação
Um observador gaiato, perplexo diante da constatação de que os Econo-mistas estão sempre em desacordo entre si, quando debatem um problema eco-nômico, certa vez propôs a seguinte explicação para o fenômeno: tratar-se-ia de uma maneira arguta de impedir que todos estivessem errados ao mesmo tempo! Em outras palavras, seria o corporativismo da classe a grande justifi cativa para as opiniões tão distintas. O sarcástico observador, entretanto, provavelmente fi caria surpreso caso fosse informado sobre a existência do Exame ANPEC.
Apesar de discordarem tanto sobre tantos assuntos, os Economistas dos 35 programas de Mestrado em Economia fi liados à ANPEC concordam em pelo menos uma coisa: o Exame ANPEC constitui a melhor forma de selecionarem estudantes para seus cursos. E essa concordância perdura desde 1973! Num país onde as instituições costumam ser frágeis, onde boas iniciativas perdem vigor com o passar do tempo, o Exame ANPEC é uma grata exceção. Realizado em nível nacional, o Exame ANPEC dilui o custo fi xo de elaboração das provas, viabiliza a candidatura de estudantes a programas localizados em outros esta-dos, bem como cria parâmetros que auxiliam o aprimoramento dos programas de bacharelado. Trata-se de um belo exemplo de como pessoas ou instituições, mesmo não compartilhando a mesma visão de mundo, podem atuar espontânea e cooperativamente em benefício mútuo, quando movidas por um incentivo econômico forte.
Elaboradas por professores vinculados aos diversos centros, as provas do Exame ANPEC cobrem a maior parte do currículo dos cursos de bacharelado. Apesar de aplicadas simultaneamente em vários locais do país, nunca houve atrasos, ou vazamentos de questões. Como candidato, submeti-me ao Exame
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ANPEC realizado em 1984. Como professor, participei da elaboração de algumas provas de macroeconomia e matemática. Felicito minha tenaz ex-aluna Cristiane Alkmin Schmidt pela iniciativa de organizar este livro que muito ajudará cen-tenas de estudantes a se preparem para um grande desafi o cujo resultado muito afetará suas vidas profi ssionais.
Renato Fragelli Cardoso
Quadros Estatísticos
Quadr
o 1 – Númer
o de questões por tópic
o e por e xame C apítulos 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 T otal 1 C ontas Nacionais 1 1 2 2 22 2 2 2 2 1 2 2 1 2 Ec onomia M onetária 2 1 3 1 0 2 1 1 2 3 2 2 20 3 M odelo Clássic o , M
odelo Keynesiano e IS-LM
4 3 14 2 2 3 1 22 1 1 2 6 4 M acr oec onomia Aber ta 1 2 2 2 2 434 3 2 4 3 3 2 5 C onsumo , I n v estiment o e Dívida P ública 2 4 12 4 1 2 2 12 1 3 2 5 6 Cr esciment o Ec onômic o 2 2 32 2 2 2 2 22 2 2 2 5 7 O fer ta A g regada e Ciclos Ec onômic os 3 2 3 2 3 2 23 3 2 4 2 3 1 Total 15 15 15 15 15 15 15 15 15 15 15 15 180 Quadr o 2 – Repr esen ta
tividade dos tópic
os por e xame C apítulos 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 T otal 1 C ontas Nacionais 7% 7% 13% 13% 13% 13% 13% 13% 13% 13% 7% 13% 12% 2 Ec onomia M onetária 13% 7% 20% 7% 0% 13% 7% 7% 13% 20% 13% 13% 11% 3 M odelo Clássic o , M
odelo Keynesiano e IS-LM
Quadro T
emático
Quadr o 3 – T ópic os por e xame Questão 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 1 C o nt Nac C o nt Nac C o nt Nac C o nt Nac C o nt Nac C o nt Nac Ec o M o n C ont Nac C o nt Nac C o nt Nac C ons e I n v C,K e IS/LM 2 C, K e IS/LM C, K e IS/LM C ont Nac C ont Nac C ont Nac Ec o Aber ta C ont Nac C ont Nac C, K e IS/LM Ec o M on E co Aber ta Ec o Aber ta 3 Ec o Aber ta C, K e IS/LM Ec o M on C, K e IS/LM C, K e IS/LM Ec o Aber ta C, K e IS/LM Ec o Aber ta C ont Nac C ont Nac C ont Nac C ons e I n v 4 C ons e I n v E co Aber ta Ec o M o n C, K e IS/LM Ec o Aber ta O A e Ciclos Ec o Aber ta O A e Ciclos Ec o M o n C, K e IS/LM Ec o M o n O A e Ciclos 5 C ons e I n v E co Aber ta C ons e I n v E co Aber ta O A e Ciclos Ec o M on C, K e IS/LM C, K e IS/LM C ons e I n v E co Aber ta Ec o M on Cr esc Ec on 6 Ec o M on C ons e I n v O A e Ciclos O A e Ciclos O A e Ciclos C ons e I n v O A e Ciclos C ons e I n v E co Aber ta O A e Ciclos Ec o Aber ta C ont Nac 7 Ec o M on C ons e I n v E co Aber ta O A e Ciclos C ons e I n v E co M on O A e Ciclos C ons e I n v C, K e IS/LM Ec o Aber ta C,K e IS/LM C ons e I n v 8 O A e Ciclos O A e Ciclos O A e Ciclos Cr esc Ec on Cr esc Ec on C, K e IS/LM Cr esc Ec on Cr esc Ec on O A e Ciclos C ons e I n v O A e Ciclos Ec o M o n 9 O A e Ciclos O A e Ciclos Cr esc Ec on Cr esc Ec on O A e Ciclos O A e Ciclos Ec o Aber ta Cr esc Ec on O A e Ciclos C ons e I n v E co Aber ta Ec o Aber ta 10 Cr esc Ec on C ons e I n v C resc Ec on Ec o Aber ta C ons e I n v C resc Ec on C ons e I n v E co M o n C resc Ec on O A e Ciclos Ec o Aber ta Ec o M o n 11 Cr esc Ec on Ec o M o n O A e Ciclos Ec o M o n C resc Ec on Ec o Aber ta C o nt Nac O A e Ciclos Cr esc Ec on Ec o M o n C resc Ec on O A e Ciclos 12 C, K e IS/LM C, K e IS/LM Ec o M o n C ons e I n v E co Aber ta Cr esc Ec on C, K e IS/LM O A e Ciclos Ec o Aber ta Cr esc Ec on O A e Ciclos C o nt Nac 13 C, K e IS/LM Cr esc Ec on C, K e IS/LM C ons e I n v C ons e I n v C ont Nac Cr esc Ec on Ec o Aber ta O A e Ciclos Ec o M o n C resc Ec on Ec o Aber ta 14 C, K e IS/LM C ons e I n v E co Aber ta C, K e IS/LM C ons e I n v E co Aber ta Ec o Aber ta Ec o Aber ta Ec o M on C, K e IS/LM O A e Ciclos Cr esc Ec on 15 O A e Ciclos Cr esc Ec on Cr esc Ec on C, K e IS/LM C, K e IS/LM C, K e IS/LM C ons e I n v E co Aber ta Ec o Aber ta Cr esc Ec on O A e Ciclos C ons e I n v Legenda Contas Nacionais
C o nt Nac Ec onomia M onetária Ec o M o n M odelo Clássic o , M
odelo Keynesiano e IS-LM
Sumário
Capítulo 1 – Contas Nacionais ... 1
Prova de 2012 ...34
Questão 3 ...34
Prova de 2013 ...36
Questão 6 ...36
Questão 12 ...37
Capítulo 2 – Economia Monetária ... 41
Prova de 2013 ...178
Questão 2 ...178
Questão 9 ...180
Questão 13 ...181
ANEXO – Macroeconomia Aberta ...186
Derivação da Condição Marshall-Lerner ...186
O modelo Mundell-Fleming (ou IS-LM-BP) em detalhes ...187
Capítulo 5 – Consumo, Investimento e Dívida Pública ... 193
Prova de 2013 ...229
Questão 3 ...229
Questão 7 ...230
Questão 15 ...232
Capítulo 6 – Crescimento Econômico ... 235
Prova de 2013 ...300
Questão 5 ...300
Questão 14 ...301
Capítulo 7 – Oferta Agregada e Ciclos Econômicos ... 303
Prova de 2011 ...350 Questão 6 ...350 Questão 10 ...351 Prova de 2012 ...352 Questão 8 ...352 Questão 12 ...354 Questão 14 ...356 Questão 15 ...357 Prova de 2013 ...358 Questão 4 ...358 Questão 11 ...360 Gabarito ... 363
