Petrobras: transformações e desafios. Pedro Parente 22/06/2017

Petrobras:

transformações e desafios

—

Pedro Parente

2

2006 2016 17 21 7,6 26 2006 2016

Geração operacional de caixa _{Dívida Bruta}

Petrobras

60

Geração operacional de caixa Dívida Bruta

Média do peer group:

Exxon, BP, Chevron, Shell

Até 2015, houve crescimento da dívida, muito acima do nível da indústria

132

115

Dívida bruta e geração operacional de caixa

(US$ bilhões)

Dívida bruta e geração operacional de caixa

_{(US$ bilhões)}

3

Uma empresa

integrada de

energia

com

foco em óleo e

gás

que

evolui com a

sociedade

, gera

valor

e tem

capacidade técnica única

e

evolui com a sociedade, gera

alto valor e tem capacidade

técnica única

Já estamos

abaixo do limite

aceitável do

plano

Redução de

36%

da Taxa de Acidentados

Registráveis (TAR*)

PARA

1,4

em 2018

DE

2,2

em 2015

1,2

no 1T17

* TAR = Taxa de Acidentados Registráveis por milhão de homens-hora

Redução consistente da taxa de acidentados registráveis

2,0 1,4 1,6 1,7 1,9 1,9 1,6 1,9 1,4 1,3 1,2 1,4 1,1 1,2 1,4 0,9

5

Estamos

caminhando

para a meta

Redução da

ALAVANCAGEM

Dívida Líquida/EBITDA

PARA

2,5

até 2018

DE

5,1

em 2015

3,2

no 1T17

* TAR = Taxa de Acidentados Registráveis por milhão de homens-hora ** Dados atualizados para 2015

Eficiência em CAPEX

Eficiência em OPEX

Parcerias e

Desinvestimentos

Preços Competitivos

Alavancagem convergindo para a meta

4,9 4,6 5,4 5,1 4,8 4,3 3,9 3,5 3,2 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17



Aderência de curto prazo

às mudanças nos preços

no mercado internacional



Elemento decisivo para

parcerias no refino

Diretrizes

Nova política de preços praticada desde outubro de 2016

Reajustes frequentes

% -2,7 -10,4 9,5 6,1 -5,1 -4,8 4,3 -3,5 -5,8 -3,2 -3,1 8,1 0 -1,4 -5,4 2,2 -5,4 -2,3

15/out 09/out 06/dez 06/jan 27/jan 25/fev 20/abr 25/mai 15/jun

Diesel Gasolina

A Companhia passou a praticar ajustes de preços em períodos mais curtos (inferiores a 30 dias) para acomodar as

volatilidades observadas no mercado.

7

40 45 50 55 60 65 70 75 80 85 90 95 100 2013 2005 2004 2001 2002 2003 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2014 2015 ₂₀₁₆ Exxon

Petrobras Shell Chevron BP

CAPEX E&P / CAPEX Total

Investimentos voltaram a se concentrar no core business da empresa

100 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 45 40 %

Número de Empregados do Sistema Gastos Operacionais Gerenciáveis (GOG) R $ B ilh ão 78.470 68.829 _65.169 2015 2016 1T17

93

₈₇

21 22 ₁₈ 1 2 3

Padronização

técnica

Redução de pessoal

próprio (PIDV) e de

terceiros

Racionalização de

intervenções em

poços

Reorganização dos

processos

Renegociação de

contratos: redução

da frota e taxas

diárias

Reestruturação

organizacional

(corte de funções

gerenciais)

Racionalização dos

custos

administrativos

Aumento da

eficiência da frota

e dutos/terminais

Redução dos gastos operacionais gerenciáveis

9

Petroquímica Biocombustíveis Gasodutos Distribuidoras Ativos no Exterior Parcerias Estratégicas

Alcançamos US$ 13,6 bilhões em 2015-16 e estamos comprometidos com a meta de 2017-18

13,6

21,0

2015-2016 2017-2018

Parcerias

Estratégicas:

Produção operada trimestral na

camada Pré-sal

Óleo ou gás? > Ver nota de produção

qual o recorde anunciado. Caso haja

os dois, colocar apenas óleo

Crescimento da produção de petróleo e gás natural

455 501 2.182 1.980 181 +7% 1T17

2.805

2.616

122 1T16

Gás Brasil Óleo Brasil Óleo+Gás Exterior

Produção operada trimestral na camada Pré-sal

Óleo ou gás? > Ver nota de produção qual o recorde

anunciado. Caso haja os dois, colocar apenas óleo

1,24

3T08 4T08 1T09 2T09 3T09 4T0 9 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T1 3 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 Atingimos em 04 de janeiro de 2017 o recorde de

1,34 milhão

de barris de óleo produzidos por dia

Produção Óleo e Gás

(mil boed/d)

Produção operada de óleo na camada Pré-sal

11

Resultados obtidos: melhora consistente dos indicadores financeiros

EBITDA Ajustado

R$ Bilhões 50 57 60 59 62 53 63 ₅₉ 77 89 21 25 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 1T16 1T17

Margem EBITDA Ajustado

%

Fluxo de Caixa Livre

R$ Bilhões 29 ₂₇ 33 ₂₈ 25 19 21 ₁₈ 24 31 30 37 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 1T16 1T17 -3,3 -3,5 -18,9 _-26,9 -13,1 _-25,7 -41,8 -19,6 15,9 41,6 2,0 13,4 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 1T16 1T17

Brent

US$/barril

73

99

63

80

111

112

109

99

52

44

34

54

Gestão ativa da dívida permitiu o alongamento dos vencimentos

Custo de Captação da Petrobras (última emissão x máxima)

Prazo 22 de Maio Máxima

5 anos 4,87% a.a. 15,9% a.a._(29/09/15)

10 anos 6,0% a.a. 14,4% a.a._(20/01/16)

30 anos 7,0% a.a. 13,2% a.a._(11/02/16)

Estratégias para administração do passivo financeiro:



Alongamento da dívida

- US$ 17 bilhões em recompra de títulos



Otimização do custo da dívida

- Operações de troca de dívidas mais caras por mais

baratas



Amortização financiada com recursos do Programa de

Parcerias e Desinvestimentos

- US$ 13,6 bilhões em 2015-2016



Fontes alternativas nos últimos 2 anos

- CDB: US$ 10 bilhões

- Agência de crédito à exportação: US$ 2 bi

Cronograma de amortização da dívida

10,9 18,9 2020 13,7 15,4 2019 16,3 22,7 2018 9,2 16,2 2021 Posição em 31/12/2015 Posição em 02/06/2017

13

Valor de mercado mostra confiança na recuperação da Petrobras

Valor de Mercado Petrobras vs Brent (01/01/2016=100)

Valor de Mercado Petrobras

Brent

63%

22%

Fonte: Bloomberg, atualizado em 20/06/2017

A despeito do preço do petróleo, ações da Petrobras valorizaram-se significativamente no último ano

Melhora da percepção das agências de rating

BB BB B+ BB-B3 B2 B1

jul-16 ago-16 set-16 out-16 nov-16 dez-16 jan-17 fev-17 mar-17 abr-17 mai-17 jun-17

Investment Grade

Fitch

S&P

Moodys

Rating das Agências de Risco

A Petrobras vem melhorando sua classificação de riscos.

15

Consenso dos analistas: cobertura e recomendação dos papéis da Petrobras

20% 25% 19% 18% 18% 18% 18% 18% 18% _{13% 13% 13%} 73% 56% 44% 35% _{29% 29% 29%} 24% 12% 13% _{7% 7%} 7% 19% 38% 47% _{53% 53% 53%} 59% 71% _75% 80% 80%

jul-16 ago-16 set-16 out-16 nov-16 dez-16 jan-17 fev-17 mar-17 abr-17 mai-17 jun-17

Compra/Outperform

Neutro/ Marketperform

Venda/Underperform

Recomendações dos Analistas de Equity

Mais de 30 analistas sell side de grandes instituições cobrem a Petrobras, incluindo equity e renda fixa

Compra/ Outperform Neutro/ Marketperform Venda / Underperform

16

Relacionamento com Investidores nos últimos 12 meses

CEO CFO Demais

Diretores Roadshow: 2 Conferência: 5 Roadshow: 4 Conferência: 3 Roadshow: 2 Conferência: 2 Participação ativa da Alta Administração Contato com

679

investidores institucionais em conferências,

reuniões 1x1 e roadshows

Presença em

43

Conferências

Realização de

663

reuniões*

Participação em

7

roadshows

*Incluindo reuniões no escritório, em conferências e roadshows

Eventos Importantes

Divulgação do Plano de Negócios e Gestão 2017-21/ Plano Estratégico - 20/09/2016

• Teleconferência/Webcast com a Diretoria Executiva e 1.540 participantes

• Roadshow em 4 cidades: Los Angeles, Boston, Nova York, e Londres. Foram realizadas 28 reuniões com 95 investidores.

Encontro com Investidores (Investor Day) realizado em São Paulo – 05/06/2017

• Presença da Diretoria Executiva e membros do Conselho de Administração

• Após o evento, foi realizada uma Coletiva de Imprensa com o Presidente e Diretores • Investor Day programado para Londres, em setembro, e Nova York, em outubro

17

Maior contato com investidores individuais

Estreitamento de contato com CVM e B3

89 Fatos Relevantes e Comunicados já divulgados em 2017

Divulgação de Resultados Trimestrais: Webcast/Teleconferência e Coletiva de Imprensa com participação da Alta Administração

Reuniões trimestrais planejadas com investidores de alta renda

Private Banking realizada em 18/05/17 com 62 investidores

Relacionamento com Investidores nos últimos 12 meses

*Até 20/06/2017

Histórico de Divulgação ao Mercado

2012 2013 2014 2015 2016 2017*

Fatos Relevantes e Comunicados ao Mercado 81 82 108 166 156 89

Esclarecimentos sobre Notícias (Ofícios CVM) 4 16 30 102 54 15

Governança



Petrobras foi vítima no esquema de corrupção

revelado pela Operação Lava Jato.



O esquema de corrupção se viabilizou de fora do

domínio da empresa.



A empresa tem envidado esforços para melhorar

seu processo de governança e compliance, de

modo a ser referência em ética, governança e

integridade de processos, com mecanismos e

cultura que impeçam a ocorrência de desvios

éticos.

Aprimoramento da governança

—

Antes

Depois

Fortalecimento da Governança Corporativa na Petrobras: composição do Conselho e seleção de executivos

I

 É vedada nomeação de membros do governo e líderes sindicais no Conselho de Administração de Estatais (Lei 13.303)

 Estatuto Social exigia que 25% dos membros do Conselho sejam independentes.

(No atual Conselho da Petrobras, 100% são independentes)  Avaliação rigorosa de integridade dos indicados

para Conselho de Adm, Conselho Fiscal e Diretoria

 Plano de sucessão para os Executivos da cia

 Constituição do Banco de Talentos de Executivos

 Processo de seleção transparente para cargos de gerentes

 Indicação de membros do governo para cargos de administradores

 Falta de percentual mínimo de conselheiros independentes no Conselho de Administração

 Verificação de integridade simples

 Cargos de liderança eram escolhidos sem processo seletivo

 Indicações para posições-chave

21

Antes

Depois

Fortalecimento da Governança Corporativa na Petrobras: processo decisório, ética e transparência

21

 Comitê Estatutário de Minoritários para avaliar transações relevantes entre a Petrobras e suas partes relacionadas de alçada do Conselho

 Criação de Comitês Estatutários para reforçar compromisso e responsabilização dos Gerentes Executivos no processo decisório

 Revisão do Estatuto Social redistribuiu competências entre Diretoria e Conselho e definiu as atribuições individuais dos Diretores

 Implementação do processo de autorização compartilhada para decisões materiais

 Implantação do Canal de Denúncias independente com garantia de anonimato (contatoseguro.com.br/petrobras)

 Processo de Due Diligence de Integridade no cadastramento e seleção de fornecedores e contrapartes

 Adesão de 100% dos empregados ao Código de ética e treinamento permanente da força de trabalho

 Não havia comitê específico realizando análise prévia das transações com partes relacionadas antes de deliberação pelo Conselho

 Não havia responsabilização estatutária para os Gerentes Executivos

 Estatuto Social concentrava os poderes na DE

 Diretores atuavam por delegação

 Possibilidade de Diretor tomar decisão sozinho

 Canal de denúncias operado internamente

 Verificação simples de integridade de fornecedores

 Não havia treinamento sistemático sobre ética

Pedido de certificação no Programa Destaque em Governança de Estatais

A B3 está analisando a documentação e encaminhará relatório à Petrobras, sendo a decisão de

certificação emitida após manifestação da Companhia.

 O Programa Destaque em Governança de Estatais visa a incentivar as empresas estatais a aprimorarem suas práticas e

estruturas de governança corporativa.

 O Programa se concentra na atuação do Estado como controlador e estabelece as seguintes diretrizes:

(i) implantação de uma Política de Indicação de Conselheiros de Administração (CA), Conselheiro Fiscal, Diretores e

membros externos integrantes dos comitês do CA;

(ii) aprimoramento das informações divulgadas no Formulário de Referência, com a definição prévia e clara das políticas

e das diretrizes públicas a serem perseguidas pela Estatal; e

(iii) compromisso do Controlador Público com as práticas de governança e com o zelo no tratamento das informações

de que tenha conhecimento.

 O pedido foi encaminhado, em junho, após a Companhia ter trabalhado nos aprimoramentos cabíveis em sua governança

corporativa.

23

Estudos para adesão ao segmento especial de listagem Nível 2 da B3

 O segmento de listagem Nível 2 da B3 é similar ao Novo Mercado e também estabelece um padrão de governança

corporativa altamente diferenciado para as empresas.

 A Petrobras iniciou estudos para aderir ao segmento com o intuito de implementar medidas de governança corporativa

que vão além das exigidas pela Lei das S.A e Lei 13.303/16:

• Evolução do sistema de gestão e controle interno;

• Ampliação de direitos e garantias aos acionistas minoritários da Petrobras;

• Reforçar o posicionamento da Petrobras de buscar, dentro dos limites legais, a adoção das melhores práticas

autorregulatórias do mercado.

A efetiva adesão dependerá da obtenção das aprovações de todos os órgãos externos necessários, além

da celebração, com a B3, do Contrato de Participação no Nível 2 de Governança Corporativa

Como as mudanças positivas se tornam perenes?



Parte das alterações de governança estão lastreadas em novas leis (Lei 13.303)



Garantia de transparência ao processo decisório, por meio de alterações no Estatuto

Social e políticas corporativas comuns no Sistema Petrobras



Há necessidade de gestão da cultura corporativa para reforçar que a ética seja

balizadora na tomada de decisão, sem que os processos se tornem mais lentos e onerosos



Há expectativa de que instituições estejam evoluindo no Brasil de modo que o combate a

Obrigado!

Informações:

Relacionamento com Investidores

+55 21 3224-1510