REUNIÃO COM INSTITUIÇÕES DOS COMITÊS DEINDÚSTRIAS

(1)

R

EUNIÃO COM

I

NSTITUIÇÕES DOS

C

OMITÊS DE

I

NDÚSTRIAS

E

NFRENTAMENTO DOS EFEITOS ECONÔMICOS DA COVID

-19

1

21 de maio de 2020

R

OBERTO

C

AMPOS

N

ETO

(2)

0 -20 -40 -60 -80 -100 Crise Global (08/09/08) Taper Tantrum (17/05/13) China Scare (26/07/15) Covid-19 (21/01/20) 0 D+15 D+30 D+45 D+60 D+75 D+90 Fonte: IIF

Saída de capital de não residentes

Choque Global

Economias Emergentes

US$ b

ilh

ões

(3)

Fonte: IHS Markit, Baltic Exchange

Petróleo: guinada nos mercados

3 Forte queda na abertura de poços acompanhada pela elevação no custo de transporte

Choque Global

Economia Global

Expectativa de redução de 87% na abertura de

poços em 2020

Custo de frete de combustíveis em rápida

elevação

2019 2020 1.800 1.400 1.000 600 200 0 2016 2017 2018 2019 2020 7 5 3 1 0 TC15 Med/Far East US$ mi

(4)

5000 7000 9000

11000

Demanda Gasolina EUA

13000 15000 17000 19000 21000

23000

DOE Oil Total Products Supplied

Fonte: Bloomberg

Petróleo: guinada nos mercados

Demanda em queda, com sinal inicial de retorno

Choque Global

(5)

Fonte: TomTomtrafficindex, BusinesInsider, The Associated Press

Distanciamento social

5 Temor quanto a uma 2ª onda: remoção do lockdown apresenta efeito limitado

Tráfego no

horário de pico

(%)

Choque Global

(6)

Fonte: Bloomberg

EUA: atividade econômica

Retração da atividade marcada por queda abrupta do consumo.

Choque Global

(7)

Fonte: Bloomberg, Bancos Centrais e FMI

Atividade em forte retração

Choque Global

Economia Emergentes

7 Primeiras divulgações de dados econômicos apontam para recessões severas.

WEO abr/20 Brasil Chile Colômbia México Peru Á. do Sul Índia

PIB 2020 -5,3 -4,5 -2,4 -6,6 -4,5 -5,8 1,9

PIB 2021 2,9 5,3 3,7 3,0 5,2 4,0 7,4

IPC 2020 3,0 2,5 3,2 2,4 1,6 0,0 2,7

(8)

-100 -80 -60 -40 -20 0 20 01 - 21 22 - 28 29 - 04 05 - 25 26 - 02 03 - 09 10 - 16

mar abr mai

Varejo total Não Duráveis Duráveis Serviços

Brasil: Impacto da covid-19

Dados preliminares do varejo e Focus indicam forte queda da atividade

Vendas no varejo – Cielo

21/fev 06/mar 20/mar 03/abr 17/abr 01/mai 15/mai 3,0 1,5 0 -1,5 -3,0 -4,5 -6,0

Expectativa Focus – Crescimento 2020

Média Mediana Percentis 25 e 75% Fonte: BCB, Focus em 15/05/2020 Fonte: Cielo

Choque na atividade

Economia Doméstica

(9)

9 Dados preliminares indicam forte queda da atividade

Consumo de energia elétrica da indústria de transformação (mercado livre)

Variação ante período base

Consumo de energia elétrica por setor no mercado livre Média móvel de 5 dias úteis -Variação em relação ao período de 09/mar - 13/mar de 2020..

Fonte: CCEE

Choque na atividade

Economia Doméstica

(10)

Fonte: Anbima, Cetip

Transferências superiores a R$ 5.000 permanecem em queda em abril.

(11)

11 Dados preliminares indicam forte queda da atividade

IBC-Br – índice dessazonalizado

-5,9%

março em relação a fevereiro Fonte: BCB

Choque na atividade

Economia Doméstica

(12)

Fonte: FED, ECB e Bloomberg

Impacto sobre os mercados

Choque Global

Mercados Globais

Redução abrupta do apetite ao risco

-4,0 -3,5 -3,0 -2,5 -2,0 -1,5 -1,0 -0,5 0,0 0,5 1,0 no v-16 fev-17 _mai -17 ago-17 no v-17 fev-18 _mai -18 ago-18 no v-18 fev-19 _mai -19 ago-19 no v-19 fev-20 _mai -20 des vios -pa dr ão em rel aç ão à m édi a

Indicador de apetite ao risco

(13)

Fonte: JHU, Bloomberg Finance LP, Deutsche Bank

Pandemia: percepção de risco

13 Crescimento em novos casos de covid-19 vs. VIX

Choque Global

(14)

Fluxo de capital e moeda foram fortemente afetados no Brasil

Problemas externos + Situação doméstica

Choque Global

Mercados Domésticos

Variação cambial em 2020

%

Fluxo de capitais

US$ bi Fonte: Bloomberg, em 19/05/2020 Fonte: Contas Nacionais/BCB, em 19/05/2020

-25 -20 -15 -10 -5 0 5 10 2019 2020 2019 2020 2019 2020 2019 2020 2019 2020 0

jan fev mar abr mai

(15)

Fonte: Bloomberg, BCB

Desempenho dos ativos domésticos

15 GFC vs. Covid-19

T0 → 15/09/2008; 12/02/2010

Covid-19 GFC

Intervenções do BC (US$ mi)

Choque Global

(16)

Fonte: B3

Fluxos financeiros e Ibovespa

Forte reação de investidores institucionais

Choque Global

(17)

Respostas de política fiscal

Choque econômico

Enfrentamento da crise

17

Fonte: FMI e ONU. Dados atualizados no FMI até 14/05. Inclui disponibilidades para garantias.

% PIB Visão comparativa 19,0 15,1 13,7 13,4 13,0 12,7 11,0 _10,8 _10,7 9,9 9,8 9,4 9,3 _8,9 7,7 7,3 7,2 5,2 _5,0 4,0 4,0 3,7 3,5 _3,2 2,8 2,8 2,5 2,0 0,8 0 10 20

(18)

Fonte: FED, ECB, BoE e BCB

Respostas de política fiscal

Resposta atual deve superar a da GFC

Obs: valores em parênteses representam aumento da DBGG em relação a 2019 (em p.p. do PIB)

% de membros que introduziu ou expandiu a medida

Projeções WEO para 2020

Políticas da OCDE

Choque econômico

(19)

Fonte: FED, ECB, BOJ e Bloomberg

Respostas dos bancos centrais

19 Forte expansão dos balanços

Total de ativo dos bcs Banco do Japão Banco Central Europeu Federal Reserve EUA

Choque econômico

Enfrentamento da crise

(20)

Fonte: FED, ECB e Bloomberg

Respostas dos bancos centrais

Fed e ECB têm atuado como lender of last resort global

Choque econômico

(21)

16 12 8 4 Teto de Gastos Previdência

dec dec dec dec abr 2016 2017 2018 2019 2020

%aa

Espaço para atuação convencional

21 Brasil: cautela recomendada na PM

Fonte: Bloomberg, swap pré x DI 360 dias, e CDI

15

10

5

0

Gasto Público Real

variação %aa 12,4% juro pré-teto 5,3% juro pós-teto 04 06 08 10 12 14 16 18 20* Fonte: BCB, 2020 projeção Juro de 1 ano Reduções estruturais Precificação da Selic por Reunião

Cenário macroeconômico

Política monetária

(22)

Espaço para atuação convencional

Boa parte dos emergentes têm escopo limitado

Dívida pública líquida

Juros de 5 anos

*

Dívida elevada: importante fator de risco

* - Fonte: Bloomberg, Medido pelo yield

x x X_{- Valor de 2018}

Cenário macroeconômico

Política monetária

0 2 4 6 8 10 12 14/01/20 04/02/20 25/02/20 17/03/20 07/04/20 28/04/20 19/05/20 Y ie ld (p. p )

Brasil (NTN-F 25) México Rússia

Chile África do Sul Peru

(23)

23

Mensagem de política monetária

• Em sua última reunião, o Copom decidiu, por unanimidade, reduzir a taxa básica de juros

em 0,75 ponto percentual, para 3,00% a.a.

• A conjuntura econômica prescreve estímulo monetário extraordinariamente elevado, mas

há potenciais limitações para o grau de ajuste adicional.

• Para a próxima reunião, condicional ao cenário fiscal e à conjuntura econômica, o Comitê

considera um último ajuste, não maior do que o atual, para complementar o grau de

estímulo necessário como reação às consequências econômicas da pandemia da Covid-19.

• O Comitê reconhece que se elevou a variância do seu balanço de riscos e ressalta que

novas informações sobre os efeitos da pandemia, assim como uma diminuição das

incertezas no âmbito fiscal, serão essenciais para definir seus próximos passos.

Cenário macroeconômico

Política monetária

(24)

Medidas alternativas:

Resumo dos impactos

24

Fonte: BCB ¹ Impacto potencial sobre o crédito.

Impacto

Projetado 2008

Liberação de liquidez

Compulsório + Liquidez de curto-prazo (LCR) R$ 135 bi – Liberação adicional de compulsório R$ 70 bi R$ 82 bi

Flexibilização da LCA R$ 2,2 bi –

Empréstimo com lastro em LF garantidas R$ 670 bi – Compromissadas com títulos soberanos brasileiros R$ 50 bi R$ 25 bi

Novo DPGE R$ 200 bi R$ 10 bi

Empréstimo com lastro em debêntures R$ 91 bi –

Total _{R$ 1218,2 bi} _{R$ 117 bi} % do PIB 16,7% 3,8% Liberação de Capital ¹

Overhedge R$ 520 bi –

Redução do ACCP R$ 637 bi –

Redução de capital para operações de crédito a PMEs R$ 35 bi

Total _{R$ 1192 bi} _– % do PIB 16,4% 0,0%

Dispensa de provisionamento por repactuação *R$ 3200 bi –

Outras medidas

Linha de swap de dólar com o Fed US$ 60 bi US$ 30 bi

% do PIB 4,1% 2,4%

Criação de linha de crédito especial para PMEs R$ 40 bi –

% do PIB _0,5% –

(25)

Comparação entre mercados emergentes

25

Medidas

Enfrentamento da Crise

Suporte à Liquidez

(% do PIB)

Suporte ao Crédito

(% do PIB) 16,7% Brasil _{16,5% Brasil} Fonte: FSB/BCB – até 15/05

(26)

Fonte: Cetip

Captação não bancária

Títulos privados

Economia Doméstica

(27)

Fonte: B3, Cetip

Debêntures no mercado secundário

Títulos privados

Economia Doméstica

27 Valores negociados e spread aumentaram de maneira significativa no início da

quarentena, mas começaram a ceder a partir de meados de abril

(28)

Concessões de crédito livre

Aumento de crédito a PJ em meio à crise

Fonte: BCB 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 R $ b ilhões Semanas

Pessoas físicas

* 0 10 20 30 40 50 60 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 R $ b ilh ões Semanas

Pessoas jurídicas

*

(29)

0 24 48 72 96 120 144 18 20 22 24 26 28 30

jan 18 abr 18 jul 18 out 18 jan 19 abr 19 jul 19 out 19 jan 20 abr 20

0 9 18 27 36 45 7 12 17 22 27

jan 18 abr 18 jul 18 out 18 jan 19 abr 19 jul 19 out 19 jan 20 abr 20

Taxas médias de juros das concessões

Efeitos da medidas

_{Custo do Crédito}

29 Crédito Livre*

desconto de duplicatas e recebíveis capital de giro com prazo até 365 dias

capital de giro com prazo superior a 365 dias conta garantida (dir.)

crédito pessoal consignado total aquisição de veículos

crédito pessoal não consignado (dir.)

%

_P.J.

%

_P.F.

* - Dados de abril/20 são parciais e preliminares, e até dia 30.

preliminar preliminar

(30)

(31)

(32)

Programa Emergencial de Suporte a Empregos

Efeitos da medidas

Distribuição do Crédito

(33)

33

INCLUSÃO

COMPETITIVIDADE

(34)

(35)

Disponibilidade

Velocidade

Conveniência

Abertura

Multiplicidade

Fluxo de dados

35

Agenda BC

– Pagamentos instantâneos

Destaques para 2020

# Pagamentos instantâneos - PIX

> Consulta pública concluída

> Fase de cadastramento de prestadores facultativos

> Início de funcionamento: novembro/20

(36)

# Sistema financeiro aberto (Open banking)

> Regras de funcionamento aprovadas

> Cronograma de implementação

(37)

37