CENÁRIO ECONÔMICO 2017:

(1)

CENÁRIO ECONÔMICO 2017:

Lenta recuperação após um

longo período de recessão

(2)

AVALIAÇÃO CORRENTE DA

ATIVIDADE ECONÔMICA

(3)

A RECUPERAÇÃO DA CONFIANÇA DO EMPRESARIADO E DO CONSUMIDOR MOSTRAM ACOMODAÇÃO

ÍNDICES DE CONFIANÇA DOS EMPRESÁRIOS (BASE: JUL/10 = 100)

Abr /08 Out /08 Abr /09 Out /09 Abr /10 Out /10 Abr /11 Out /11 Abr /12 Out /12 Abr /13 Out /13 Abr /14 Out /14 Abr /15 Out /15 Abr /16 Out /16

120

100

80

40

60 Fonte: FGV. Elaboração: Depecon-Fiesp.

Indústria

Serviços

Comércio

(4)

A RECUPERAÇÃO DA CONFIANÇA DO EMPRESARIADO E DO CONSUMIDOR MOSTRAM ACOMODAÇÃO

ÍNDICE DE CONFIANÇA DO CONSUMIDOR COM AJUSTE SAZONAL

Jun/09 Fev/10 Out /10 Jun/11 Fev/12 Out /12 Jun/13 Fev/14 Out /14 Jun/15 Fev/16 Out /16

120

100

80

60

(5)

TENDÊNCIA DE RECUPERAÇÃO DA INDÚSTRIA PERDEU FÔLEGO NO SEGUNDO SEMESTRE

PESQUISA INDUSTRIAL MENSAL (PIM-PF)

INDÚSTRIA GERAL (BASE: 2012 = 100)

COM AJUSTE SAZONAL

Mai/13 Jun/13 Jul/13 Ago/13 Set/13 Out

/13 Nov /13 De z/13 Jan/14 Fev/14 Mar /14 Abr /14

/16

100

110

80 Fonte: IBGE. Elaboração: Depecon-Fiesp.

Média móvel de 3 meses

(6)

SONDAGEM DA CNI APONTA PARA ESTOQUES AJUSTADOS NA INDÚSTRIA

EVOLUÇÃO DOS ESTOQUES DA INDÚSTRIA DE TRANSFORMAÇÃO

Estoques

acima do

planejado

Ajuste de

estoque

Estoques

abaixo do

planejado

/16

54

53

52

51

50

49

(7)

OS INVESTIMENTOS MOSTRAM ARREFECIMENTO

PROXY DA FORMAÇÃO BRUTA DE CAPITAL FIXO

DADOS DESSAZONALIZADOS

Fonte: IBGE e Funcex. Elaboração: Depecon-Fiesp.

Se

t/05

Fe

v/06

Jul/06 _Dez/06 _Mai/07 _Out/07 _Mar/08 _Ago/08 _Jan/09 _Jun/09 _Nov/09 Abr

/10

Se

t/10

Fe

v/11

Jul/11 _Dez/11 _Mai/12 _Out/12 _Mar/13 _Ago/13 _Jan/14 _Jun/14 _Nov/14 Abr

/15 Se t/15 Fe v/16 Out /16

120

100

80

60

(8)

CONCESSÃO DE CRÉDITO EM QUEDA

MÉDIA DIÁRIA DAS CONCESSÕES DE CRÉDITO – PJ

SÉRIE A PREÇOS CONSTANTES E DESSAZONALIZADA (R$ MILHÕES)

8

3

4

5

6

7 Médias Diárias – Ajustada Sazonalmente

Médias Diárias – MM3M

(9)

CONCESSÃO DE CRÉDITO EM QUEDA

MÉDIA DIÁRIA DAS CONCESSÕES DE CRÉDITO – PF

SÉRIE A PREÇOS CONSTANTES E DESSAZONALIZADA (R$ MILHÕES)

Fonte: Banco Central. Elaboração: Depecon-Fiesp.

Jul/02 _Mai/03 _Mar/04 _Jan/05 _Nov/05 Set/06 Jul/07 _Mai/08 _Mar/09 _Jan/10 _Nov/10 Set/11 Jul/12 _Mai/13 _Mar/14 _Jan/15 _Nov/15 Set/16

2

4

3

5

(10)

ELEVAÇÃO DA TAXA DE DESEMPREGO E REDUÇÃO DO RENDIMENTO

TAXA DE DESEMPREGO – PNAD (EM %)

COM AJUSTE SAZONAL

Out /01 Jul/02 Abr /03 Jan/04 Out /04 Jul/05 Abr /06 Jan/07 Out /07 Jul/08 Abr /09 Jan/10 Out /10 Jul/11 Abr /12 Jan/13 Out /13 Jul/14 Abr /15 Jan/16 Out /16

15

12

9

6 12,2

(11)

ELEVAÇÃO DA TAXA DE DESEMPREGO E REDUÇÃO DO RENDIMENTO

RENDIMENTO MÉDIO HABITAL

VARIAÇÃO INTERANUAL (%) – PREÇOS CONSTANTES

Fonte: IBGE. Elaboração: Depecon-Fiesp.

Jun/05 Fev/06 Out /06 Jun/07 Fev/08 Out /08 Jun/09 Fev/10 Out /10 Jun/11 Fev/12 Out /12 Jun/13 Fev/14 Out /14 Jun/15 Fev/16 Out /16

10 -4

-2

0

2

4

6

8

(12)

SETOR DE SERVIÇOS E COMÉRCIO VAREJISTA CONTINUAM A MOSTRAR FRAQUEZA

PESQUISA MENSAL DE SERVIÇOS (PMS)

VOLUME DE SERVIÇOS (BASE: 2011 = 100)

COM AJUSTE SAZONAL

Mai/16 Jun/16 Jul/16 Ago/16 Set/16

120

100

110

(13)

SETOR DE SERVIÇOS E COMÉRCIO VAREJISTA CONTINUAM A MOSTRAR FRAQUEZA

PESQUISA MENSAL DO COMÉRCIO (PMCA)

AMPLIADO (BASE: 2011 = 100)

COM AJUSTE SAZONAL

Jul/13 _Ago/13 Set/13 Out

Mai/16 Jun/16 Jul/16 Ago/16 Set/16

120

80

100 Fonte: IBGE. Elaboração: Depecon-Fiesp.

Média móvel de 3 meses

(14)

O PIB APRESENTOU NOVA QUEDA NO 3º TRIMESTRE

PARA O ÚLTIMO TRIMESTRE, ESPERAMOS NOVO RECUO

PRODUÇÃO INDUSTRIAL (PIM-PF) – INDÚSTRIA GERAL

VARIAÇÃO TRIMESTRAL – COM AJUSTE SAZONAL (EM %)

2,0

2,5

1,5

1,0

0,5

0 -0,5

-1,0

-1,5

-2,0

-2,5

0

0 0,7

1,6

0,2

-0,1

2,3

0,4

0,7

-1,3

-0,9

-1,6

-1,1

-0,5

-0,4

-0,8

-0,2

-2,3

0,1

0,2

1

o trim. 2012 o₂ trim. 2012 o₃ trim. 2012 o₄ trim. 2012 o₁ trim. 2013 o trim. 2013₂ o₃ trim. 2013 o₄ trim. 2013 o₁ trim. 2014 o₂ trim. 2014 o₃ trim. 2014 o₄ trim. 2014 o₁ trim. 2015 o₂ trim. 2015 o₃ trim. 2015 o₄ trim. 2015 o₁ trim. 2016 o₂ trim. 2016 o₃ trim. 2016 o₄ trim. 2016

(15)

COMPLETAREMOS O SEGUNDO ANO DA RECESSÃO, SITUAÇÃO INÉDITA DESDE O BIÊNIO

DE 1930-31

CRESCIMENTO DO PIB BRASILEIRO (EM %)

1920–2017

1920 1923 1926 1929 1932 1935 1938 1941 1944 1947 1950 1953 1956 1959 1962 1965 1968 1971 1974 1977 1980 1983 1986 1989 1992 1995 1998 2001 2004 2007 2010 2013 2016

15 -6

-3

0

3

6

9

12 Fonte: IBGE. Elaboração: Depecon-Fiesp.

-3,8

-3,3 1930–31

Grande Depressão

Queda acumulada: 5,5%

-2,1

Projeção: -3,5

(16)

ÓTICA DA OFERTA: QUEDA DO PIB DISSEMINADA ENTRE OS SETORES

COMPONENTES DA OFERTA – PIB

VARIAÇÃO ANUAL (EM %)

2,0

1,0

0 -1,0

-2,0

-3,0

-4,0

-5,0

-6,0

-7,0

-8,0

1,8

Agropecuária

Indústria

Serviços

-6,2

-2,3

-4,1

-3,2

-2,7

2015

2016 (projeções)

(17)

SUBSETORES DA INDÚSTRIA: EXTRATIVA E INDÚSTRIA DE TRANSFORMAÇÃO DEVEM

REGISTRAR O PIOR RESULTADO EM 2016

SUBSETORES DA INDÚSTRIA – PIB

VARIAÇÃO ANUAL (EM %)

6,0

4,0

2,0

0 -2,0

-4,0

-6,0

-10,0

-8,0

Fonte: IBGE. Elaboração: Depecon-Fiesp.

4,9

-9,7

-7,6

-1,4

Extrativa Mineral

Transformação

Construção Civil

Siup

-4,8

-5,8

-5,1

5,8

(18)

ÓTICA DA DEMANDA: O CONSUMO DAS FAMÍLIAS REGISTRA NOVA QUEDA EM 2016, E DE

FORMA MAIS INTENSA QUE O ANO ANTERIOR

COMPONENTES DA DEMANDA – PIB

VARIAÇÃO ANUAL (EM %)

9,0

6,0

3,0

0 -3,0

-6,0

-9,0

-15,0

-12,0

-4,0

-1,0

-14,1

-14,3

6,1

Consumo das famílias

Consumo da

administração pública

Formação bruta

de capital fixo

bens e serviços

Exportação de

bens e serviços

Importação de

-4,9

-1,8

-9,1

-11,1

5,1

-5,1

(19)

AVALIAÇÃO DO CENÁRIO

ECONÔMICO PARA 2017:

MUITOS DESAFIOS E

FRACO CRESCIMENTO

O ritmo de recuperação deverá ser

mais lento do que o observado em

ciclos recessivos anteriores

(20)

EXPECTATIVAS DO MERCADO PARA O CRESCIMENTO DO PIB EM 2017

PROJEÇÕES DO CRESCIMENTO DO PIB DE 2017 (EM %)

BOLETIM FOCUS

20/10/2015 28/10/2015 06/11/2015 16/11/2015 24/11/2015 02/12/2015 21/12/2015 08/01/2016 18/01/2016 26/01/2016 03/02/2016 15/02/2016 23/02/2016 02/03/2016 10/03/2016 18/03/2016 29/03/2016 06/04/2016 14/04/2016 25/04/2016 03/05/2016 11/05/2016 19/05/2016 30/05/2016 07/06/2016 15/06/2016 23/06/2016 01/07/2016 11/07/2016 19/07/2016 27/07/2016 04/08/2016 12/08/2016 22/08/2016 30/08/2016 08/09/2016 16/09/2016 26/09/2016 05/10/2016 14/10/2016 24/10/2016 03/11/2016 11/11/2016 21/11/2016

1,5

1,2

0,9

0,6

0,3

0

(21)

DRIVERS QUE LIMITARÃO A VELOCIDADE DA RECUPERAÇÃO EM 2017

Crescimento global moderado

Continuidade da deterioração do mercado de trabalho

Elevado nível de endividamento das famílias e empresas

Desfavorável dinâmica das contas públicas

(22)

PIB MUNDIAL: MENOR CONTRIBUIÇÃO DO SETOR EXTERNO

CRESCIMENTO DO PIB MUNDIAL (EM %)

6,0

5,0

4,0

3,0

2,0

1,0

0 -1,0

4,3

5,4

5,5

5,7

Crescimento

Médio

2003-08:

5,6%

3,0

5,4

4,2

3,5

_3,3

_3,4

3,2

_3,1

3,4

-0,1

4,8

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

(23)

TAXA DE DESEMPREGO DEVE CONTINUAR SUBINDO DEVIDO ÀS DEFASAGENS COM QUE

REAGE A ATIVIDADE

TAXA DO DESEMPREGO (FIM DE PERÍODO – EM %)

15%

12%

9%

6%

3%

0 Fonte: IBGE. Projeção: Depecon-Fiesp.

6,9%

6,2%

6,5%

9,0%

12,3%

13,3%

Projeção

3,3

_3,2

2012 2013 2014 2015 2016 2017

(24)

FECHAMENTO LÍQUIDO DE POSTOS DE TRABALHO POR TRÊS ANOS

GERAÇÃO LÍQUIDA DE EMPREGO COM CARTEIRA ASSINADA – CAGED

EM MILHARES

2.500

2.000 -2.000

1.500 -1.500

1.000 -1.000

500 -500

0

1.254

1.229

1.617

1.452

995

2.137

1.566

868

731

153 -1.626

-1.398

-559

2012 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2013 2014 2015 2016 2017

Projeção

(25)

RENDIMENTO DO TRABALHO CAI NOVAMENTE EM 2017

RENDIMENTO MÉDIO HABITUAL

VARIAÇÃO ANUAL REAL (EM %)

4,0

3,0

-3,0

2,0

1,0

-2,0

-1,0

0 Fonte: IBGE. Projeção: Depecon-Fiesp.

3,5

-0,6

1,4

-2,9

-1,0

2013 2014 2015 2016 2017

Projeção

(26)

APESAR DE TRAJETÓRIA DE REDUÇÃO, ENDIVIDAMENTO DAS FAMÍLIAS AINDA É ELEVADO

ENDIVIDAMENTO DAS FAMÍLIAS EM RELAÇÃO À RENDA ACUMULADA DOS ÚLTIMOS DOZE MESES (EM %)

80

70

0

60

50

10

40

20

30

Ag o/05 De z/05 Abr /06 Ag o/06 De z/06 Abr /07 Ag o/07 De z/07 Abr /08 Ag o/08 De z/08 Abr /09 Ag o/09 De z/09 Abr /10 Ag o/10 De z/10 Abr /11 Ag o/11 De z/11 Abr /12 Ag o/12 De z/12 Abr /13 Ag o/13 De z/13 Abr /14 Ag o/14 De z/14 Abr /15 Ag o/15 De z/15 Abr /16 Ag o/16

(27)

DÍVIDA BRASILEIRA DEVE CONTINUAR MUITO ACIMA DE SEUS PARES

EVOLUÇÃO DA DÍVIDA BRUTA DO GOVERNO GERAL (EM % DO PIB)

Fonte: FMI – World Economic Outlook Out16. Elaboração: Depecon-Fiesp.

100

80

0

60

40

20

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

Brasil

Emergentes

América Latina

(28)

MERCADO APOSTA EM UM LENTO CICLO DE AFROUXAMENTO MONETÁRIO

TAXA BÁSICA DE JUROS – SELIC (% AO ANO)

15

12

6

9

Ag o/08 De z/08 Abr /09 Ag o/09 De z/09 Abr /10 Ag o/10 De z/10 Abr /11 Ag o/11 De z/11 Abr /12 Ag o/12 De z/12 Abr /13 Ag o/13 De z/13 Abr /14 Ag o/14 De z/14 Abr /15 Ag o/15 De z/15 Abr /16 Ag o/16 De z/16 Abr /17 Ag o/17 De z/17

Projeções

10,5

13,75

14,00

10,75

10,25

13,75

8,75

7,25

12,50

(29)

TAXA REAL DE JUROS PERMANECERÁ ELEVADA

TAXA BÁSICA DE JUROS – SELIC (% AO ANO)

Fonte: Ipeadata, Boletim Focus (21/11/16), Fim de Período. Projeção: Boletim Focus.

10

8

6

4

2

0

Abr /08 Ag o/08 De z/08 Abr /09 Ag o/09 De z/09 Abr /10 Ag o/10 De z/10 Abr /11 Ag o/11 De z/11 Abr /12 Ag o/12 De z/12 Abr /13 Ag o/13 De z/13 Abr /14 Ag o/14 De z/14 Abr /15 Ag o/15 De z/15 Abr /16 Ag o/16 De z/16 Abr /17 Ag o/17 De z/17

Projeções

8,41

3,87

5,34

7,17

1,47

4,40

8,74

6,69

5,98

(30)

ESPERAMOS FRACO CRESCIMENTO EM 2017

CRESCIMENTO DO PIB BRASILEIRO (EM %)

1920-2017

1920 1923 1926 1929 1932 1935 1938 1941 1944 1947 1950 1953 1956 1959 1962 1965 1968 1971 1974 1977 1980 1983 1986 1989 1992 1995 1998 2001 2004 2007 2010 2013 2016

15 -6

-3

0

3

6

9

12 -3,5

0,8

-3,3

-2,1

Projeções

(31)

(32)

PROJEÇÕES PIB – ÓTICA DA OFERTA

Fonte: IBGE, Fiesp e Secex-MDIC. Projeções: Depecon-Fiesp.

INDICADORES

Projeções

2016

2017

Crescimento do PIB (%)

-3,5

0,8

Ótic

a da Of

ert

a

PIB Indústria (%)

-4,1

1,0

Extrativa Mineral (%)

-4,8

2,4

Transformação (%)

-5,8

1,9

Construção Civil (%)

-5,1

-1,9

Serviços Industriais de Utilidade Pública (Siup) (%)

5,8

2,7

PIB Agropecuária (%)

-2,3

1,4

(33)

PROJEÇÕES PIB – ÓTICA DA DEMANDA

Fonte: IBGE, Fiesp e Secex-MDIC. Projeções: Depecon-Fiesp.

INDICADORES

Projeções

2016

2017

Crescimento do PIB (%)

-3,5

0,8

Ótic

a da Demanda

Consumo das Famílias (%)

-4,9

-0,9

Consumo do Governo (%)

-1,8

0,1

Formação Bruta de Capital Fixo (%)

-9,1

2,0

Exportações de Bens e Serviços (%)

5,1

3,0

(34)

PROJEÇÕES – OUTRAS VARIÁVEIS

Fonte: IBGE, Fiesp e Secex-MDIC. Projeções: Depecon-Fiesp.

INDICADORES

Projeções

2016

2017

Se

tor Ext

erno

Exportações (US$ bilhões)

186,4

189,2

Importações (US$ bilhões)

138,5

142,5

Saldo da Balança Comercial (US$ bilhões)

48,0

46,7

PIM – IBGE/Produção Física Brasil (%)

-7,0

2,1

INA – Fiesp (%)

-9,0

1,2

(35)

PROJEÇÕES

Fonte: IBGE, Fiesp e Secex-MDIC. Projeções: Depecon-Fiesp.

INDICADORES

Efetivo

Projeções

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

Crescimento do PIB (%)

-0,13

7,53

3,97

1,92

3,00

0,50

-3,77

-3,50

0,80

Ótic

a da Of

ert

a

PIB Indústria (%)

-4,70

10,20

4,11

-0,72

2,17

-1,51

-6,33

-4,10

1,00

Extrativa Mineral (%)

-2,12

14,89

3,47

-1,94

-3,19

9,05

4,82

-4,80

2,40

Transformação (%)

-9,26

9,19

2,25

-2,38

3,01

-4,69

-10,44

-5,80

1,90

Construção Civil (%)

7,02

13,10

8,25

3,18

4,50

-2,14

-6,52

-5,10

-1,90

Serviços Industriais de Utilidade Pública (Siup) (%)

0,74

6,28

5,61

0,68

1,60

-1,94

-1,45

5,80

2,70

PIB Agropecuária (%)

-3,73

6,70

5,64

-3,08

8,36

2,79

3,61

-2,30

1,40

PIB Serviços (%)

2,07

5,80

3,46

2,90

2,75

0,99

-2,70

-3,20

0,50

Ótic

a da Demanda

Consumo das Famílias (%)

4,46

6,23

4,82

3,50

3,47

2,25

-3,94

-4,90

-0,90

Consumo do Governo (%)

2,95

3,92

2,20

2,28

1,51

0,81

-1,06

-1,80

0,10

Formação Bruta de Capital Fixo (%)

-2,13

17,85

6,83

0,78

5,83

-4,22

-13,91

-9,10

2,00

Exportações de Bens e Serviços (%)

-9,25

11,72

4,79

0,27

2,39

-1,13

6,28

5,10

3,00

Importações de Bens e Serviços (%)

-7,60

33,64

9,42

0,73

7,24

-1,91

-14,06

-11,10

-1,30

Se

tor

Ext

erno

Exportações (US$ bilhões)

153,00

201,90

256,05

242,58

242,18

225,11

191,10

186,40

189,20

Importações (US$ bilhões)

127,60

181,60

226,21

223,12

239,63

229,02

171,50

138,45

142,47

Saldo da Balança Comercial (US$ bilhões)

25,40

20,30

29,83

19,46

2,55

-3,90

19,60

47,95

46,73

PIM – IBGE/Produção Física Brasil (%)

-7,12

10,22

0,41

-2,30

2,05

-3,20

-8,30

-7,00

2,10

INA – Fiesp (%)

-9,30

10,39

0,74

-4,05

1,77

-6,00

-6,20

-9,00

1,20

(36)

PROJEÇÃO PARA A BALANÇA COMERCIAL

Balança Comercial por Fator Agregado (US$ mi)

2015

2016

2016/2015

2017

2017/2016

1. Básicos

Exportação

87.188

84.312 -3,3%

86.005 2,0%

Importação

19.875

14.912 -25,0%

15.491 3,9%

Saldo

67.313

69.399 3,1%

70.514 1,6%

2. Industrializados

Exportação

99.254

97.513 -1,8%

98.548 1,1%

Importação

151.565

123.539 -18,5%

126.976 2,8%

Saldo

-52.311

-26.025

-50,2%

-28.429

9,2%

2.1. Semimanufaturados

Exportação

26.463

25.785 -2,6%

26.186 1,6%

Importação

6.854

5.120 -25,3%

5.315 3,8%

Saldo

19.610

20.665 5,4%

20.870 1,0%

2.2. Manufaturados

Exportação

72.791

71.728 -1,5%

72.362 0,9%

Importação

144.711

118.418 -18,2%

121.661 2,7%

Saldo

-71.920

-46.691

-35,1%

-49.299

5,6%

Operações Especiais¹

4.692

4.576 -2,5%

4.645 1,5%

3. Total

Exportação

191.134

186.401 -2,5%

189.197 1,5%

Importação

171.440

138.451 -19,2%

142.467 2,9%

Saldo

19.673

47.950 –

46.730 –