Comentário Semanal. 11 de Julho de Agostinho Leal Alves. Volatilidade também chega ao mercado de trabalho norte-americano

(1)

1 11 de Julho de 2016

Agostinho Leal Alves

Volatilidade também chega ao mercado de trabalho norte-americano

Inesperadamente, e apanhando de surpresa os mercados e seus intervenientes, a

economia americana gerou em 287 mil novos empregos em Junho, quando em Maio só foi

capaz de criar 11 mil postos de trabalho (valor revisto em baixa dos 38 mil avançados

previamente, que já era um valor muito aquém das expectativas). As previsões para Junho

rondavam os 175 mil, mas acabou por acontecer a maior aceleração na criação de

empregos desde Outubro do ano passado. Este facto volta a recolocar como factor de

mercado a possibilidade da Fed prosseguir o processo de normalização das taxas de juro,

iniciado em Dezembro de 2015.

O valor de Maio (foram divulgados apenas mais

38 mil empregos, agora revistos para 11 mil) foi

considerado na altura (conhecido no início de

Junho) um valor muito baixo face aos valores

dos meses anteriores, embora já fosse visível

uma tendência de decréscimo, nomeadamente

quando utilizada a variação média trimestral. No

entanto, esta quebra foi igualmente inesperada.

Era sabido que, face à situação da economia

norte-americana e à envolvente externa (sinais

de desaceleração), ser insustentável continuar

com um ritmo de crescimento de emprego como

o que aconteceu no último ano, mas o valor de

Maio foi considerado exageradamente baixo.

Agora verificou-se o oposto, ao serem gerados

287 mil novos empregos, mais 112 mil que o previsto pelos analistas. Aparentemente, as empresas

norte-americanas estão a aumentar o número de trabalhadores, uns mais temporários que outros.

Analisando a criação de emprego por sectores, a

primeira confirmação é de que dos 287 mil, 92%

dos empregos ocorreram no sector privado (265

mil), sobretudo nos serviços: 59 mil nos serviços

de lazer e turismo; 58 mil no sector da saúde e

da assistência social; 44 mil em serviços de

informação (segundo o Departamento

Norte-Americano do Trabalho, grande parte resultou do

regresso ao trabalho de empregados que

estavam em greve); 30 mil nas vendas a retalho;

16 mil em actividades financeiras; 15 mil em

serviços temporários; etc..

Complementarmente, a taxa de desemprego

aumentou em 0.2 pontos percentuais, tendo

passado de 4.7% para 4.9%, correspondendo a

um aumento de 347 mil indivíduos, sendo o valor global de 7.8 milhões.

Comentário Semanal

Estudos Económicos e Financeiros

Telef. 21 310 11 86 | Fax: 21 353 56 94 | Email: deef@bancobpi.pt

Evolução da taxa de desemprego

% 5 ,4 5 ,5 5 ,3 5 ,3 5 ,1 5 ,1 5 ,0 5 ,0 5 ,0 4 ,9 4 ,9 5 ,0 5 ,0 4 ,7 4 ,9

4,2

4,4

4,6

4,8

5,0

5,2

5,4

5,6

Abr.15 Jun.15 Ago.15 Out.15 Dez.15 Fev.16 Abr.15 Jun.15 F onte: U S L abor S tatistics

Emprego criado (excluindo agricultura)

(variação mensal, milhares, ajustado sazo nalmente)

-20 20 60 100 140 180 220 260 300

Abr.15 Mai.15 Jun.15 Fev.16 Mar.16 Abr.16 Mai.16 Jun.16 Total empr. Empr. privado

Total empr.* Empr. privado*

(2)

2 BPI

Por seu turno, o salário médio mensal aumentou

2.6%

em

termos

homólogos

em

Junho,

confirmando uma tendência de aceleração dos

salários, consistente com a retoma do mercado

de trabalho e com a aceleração da taxa de

inflação.

A confirmação destes factores manterá em

aberto a possibilidade de a Reserva Federal

prosseguir com a política de normalização da

taxa de juro de referência. Contudo, no actual

cenário de maior incerteza decorrente do

resultado do referendo britânico, é possível que

este banco central adopte uma postura mais

cautelosa, adiando o próximo movimento até que seja mais evidente o impacto do Brexit na economia

global e norte-americana em particular.

Evolução da força de trabalho

milhares (ajustado sazo nalmente)

155500 156000 156500 157000 157500 158000 158500 159000 159500

Abr.15 Jun.15 Fev.16 Abr.16 Jun.16

(3)

Semanal dos mercados financeiros

Análise Técnica

Fecho 8-jul EUR/USD 1,1035 1,0968 1,1111 1,0909 1,1183 USD/JPY 100,63 100,02 101,40 99,08 101,76 FUTURO EUR 3M 100,370 100,360 100,375 100,355 100,500

FUTURO BUND 10Y 167,84 167,08 168,13 166,72 168,86 DJI (*) 18.095,64 18.016 18.107 18.011 18.168 NASDAQ (*) 4.515,99 4.476 4.532 4.467 4.536 EUROSTOXX 50 2.839,52 2.761 2.862 2.743 2.895 IBEX 35 8.185,90 8.064 8.328 7.926 8.425 PSI 20 4.455,87 4.372 4.493 4.335 4.520 (*) _Abertura

Fonte: Bloomberg, BPI

Principais factores de mercado

8 de julho de 2016

Suportes Resistências Tendência Comentário técnico

Estão a surgir oportunidades de compra,

depois das fortes vendas anteriores.

O contexto é de grande volatilidade, sem

tendência

de

curto

prazo.

Mantenha-se

neutral.

Persiste a tendência de queda (refúgio no

iene). No entanto, o BoJ está atento e

poderá actuar para não permitir apreciações

da moeda.

Está a ganhar consistência a tendência de

subida.

Está a ganhar consistência a tendência de

subida.

Estão a surgir oportunidades de compra,

depois das fortes vendas anteriores.

Estão a surgir oportunidades de compra,

depois das fortes vendas anteriores.

Estão a surgir oportunidades de compra,

depois das fortes vendas anteriores.

Estão a surgir oportunidades de compra,

depois das fortes vendas anteriores.

BPI

O cenário global de incertezas e receios vai-se adensando, o que colocada agentes económicos, operadores de mercado

e investidores de sobreaviso. Para além das questões relacionadas com o crescimento económico nos vários blocos, das

dúvidas acerca da actuação dos respectivos bancos centrais, do longo processo que surgirá com a activação do Brexit,

os sistemas bancários nacionais regressam como fonte de preocupação. Nos mercados surgem com frequência

referências aos bancos portugueses, espanhóis, italianos e mesmo alemães. O que não é de todo tranquilizante. Na

sexta-feira, o governador do Banco de Itália, Ignazio Visco, admitiu que os bancos do país poderão precisar da

intervenção do Estado devido ao risco de as actuais dificuldades do sector minarem a confiança na indústria financeira

de Itália. De facto, as autoridades italianas estão a tentar encontrar uma solução para resolver o problema do crédito

malparado na banca, que ronda os 250 mil milhões de euros.

A economia norte-americana criou, em Junho, mais postos de trabalho que o estimado. De acordo com os dados do

Departamento do Trabalho, entraram mais 287 mil pessoas para o mercado de trabalho no mês de Junho, revelando

assim a maior aceleração da criação de empregos desde Outubro do ano passado. Os analistas antecipavam uma subida

na ordem dos 175 mil. Por outro lado, a taxa de desemprego foi de 4.9% em Junho, acima dos 4.7% registados em

Maio. A estimativa dos analistas apontava para uma subida do desemprego para 4.8%. Estes números revelam que as

empresas norte-americanas estão a contratar, nomeadamente ao nível dos serviços. Estes dados podem vir a recolocar

a questão da continuação do processo de normalização das taxas de juro nos EUA, iniciado em Dezembro de 2015.

(4)

Semanal dos mercados financeiros

Política Monetária e Taxas de Curto Prazo

Quadro de política monetária

Data Previsão 3ºT 16 4ºT 16 1ºT 17 2ºT 17 BCE 0.00% 21-Jul 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% Fed 0.375% 27-Jul 0.375% 0.375% 0.375% 0.625% 0.875% BoJ* - 29-Jul - - - - -BoE 0.50% 14-Jul 0.50% 0.00% 0.00% 0.00% 0.50% BNS** -0.750% 15-Set -0.750% - - -

-Taxas de curto-prazo

Euro USD GBP Euro USD GBP Euro USD GBP

08-Jul-16 -0.28% 0.65% 0.23% -0.20% 0.93% 0.19% -0.08% 1.38% 0.15% Variação (em pb) -1 semana 0.00 35.50 -2.22 -1.00 2.50 -1.99 -2.00 - -2.60 -1 ano -25.00 61.50 -24.62 -26.00 35.50 -30.17 -24.00 - -40.13 Previsões**: 1 mês -0.30% 0.66% 0.50% -0.20% 0.76% 0.60% -0.03% 0.96% 0.90% 6 meses -0.30% 0.90% 0.30% -0.20% 1.00% 0.40% -0.03% 1.20% 0.70% 12 meses -0.25% 1.20% 0.55% -0.15% 1.30% 0.65% 0.04% 1.50% 0.95%

* As taxas publicadas neste quadro são taxas multicontribuídas; ** As previsões são para a as taxas Euribor e Libor produzidas pelo BPI.

Futuros

Euribor Libor USD Libor GBP 8-Jul-16 -0.29% 0.65% 0.52%

#REF! #REF! #REF! #REF!

15-Jun-26 #VALUE! 2.12% #REF! 19-Set-16 -0.33% 0.69% #VALUE! 19-Dez-16 -0.37% 0.73% 0.33% 13-Mar-17 -0.39% 0.76% 0.29% 19-Jun-17 -0.41% 0.79% 0.30% 18-Set-17 -0.42% 0.82% 0.30% 18-Dez-17 -0.43% 0.86% 0.31% 19-Mar-18 -0.44% 0.88% 0.32%

Fonte: Bloomberg, BPI Nível actual

* A partir de Abril de 2013, o Banco do Japão passou a adoptar como principal instrumento de política monetária o controlo da base monetária em vez da taxa de juro. ** O nível actual e as previsões BPI referem-se ao valor médio do objectivo do SNB para a Libor 3 meses do CHF.

15 Jan 15 (-50 bp)

Próxima reunião Previsões BPI (final de período) Última alteração

8 de Julho de 2016

Nota: a Libor do JPY no prazo overnight, devido à ausência de informação, refere-se ao prazo

spot next (contratos com entrega no dia seguinte)

Taxas a 3 meses 10 Mar 16 (-5 bp) 16 Dez 15 (+25/+25 bp)

19 Dez 08 (-20 bp) 5 Mar 09 (-50 bp)

3 meses 6 meses 12 meses

BPI

Taxas a 3 meses (%) -0.4 -0.2 0.0 0.2 0.4 0.6 0.8

Jul-14 Jan-15 Jul-15 Jan-16 Jul-16 Euribor Libor USD Libor GBP Libor JPY

Estrutura das taxas de curto prazo (%)

-0.6 -0.4 -0.2 0.0 0.2 0.4 0.6 0.8 1.0 1.2 1.4 O/N 1W 1M 3M 6M 12M

Euribor Libor USD Libor GBP Libor JPY

Evolução histórica dos futuros a 3 meses (%)

-0.4 -0.2 0.0 0.2 0.4 0.6 0.8 1.0

Jul-14 Mar-15 Nov-15 Jul-16

Euribor Libor USD Libor GBP Futuros de taxas a 3 meses (%)

-1 -0.5 0 0.5 1 1.5

Set-16 Jun-17 Mar-18 Dez-18

(5)

Semanal dos mercados financeiros

Dívida Pública

Taxas de juro: economias avançadas

Actual Var. 1 mês_(p.b.) Actual Var. 1 mês_(p.b.) Actual Var. 1 mês_(p.b.) Actual Var. 1 mês_(p.b.)

2 anos -0.69% -15.5 0.63% -15.0 0.12% -25.6 0.69% 17.1 5 anos -0.62% -20.8 0.98% -25.4 0.33% -42.8 1.88% 1.7 10 anos -0.19% -24.4 1.38% -32.3 0.74% -51.8 3.08% 0.3 30 anos 0.35% -33.1 2.11% -39.9 1.58% -51.2 3.94% -10.4

Spreads

Fonte: Bloomberg EUA Alemanha

8 de Julho de 2016

Portugal Reino Unido

BPI

Taxas a 10 anos (%) -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0

Jul-14 Jan-15 Jul-15 Jan-16 Jul-16 Alemanha EUA Reino Unido Japão Taxas a 5 anos (%) -1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5

Jul-14 Jan-15 Jul-15 Jan-16 Jul-16 Alemanha EUA Reino Unido Japão

Curvas de rendimento1)_(%) -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5

O/N 1W 1M 3M 6M 12M 2Y 3Y 5Y 7Y 10Y 30Y

Alemanha EUA Japão Reino Unido

1)_{Com base em yields de obrigações do Tesouro e taxas EURIBOR/LIBOR até um ano.}

Periféricos da Zona Euro (face à Alemanha 10-yr; pontos base)

0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500

Jul-14 Jan-15 Jul-15 Jan-16 Jul-16 Portugal Espanha Itália Irlanda

Mercados emergentes

JP Morgan EMBI (face aos EUA; pontos base)

0 100 200 300 400 500 600

Jul-14 Jan-15 Jul-15 Jan-16 Jul-16 0 300 600 900

EMBI Plus Brasil

(6)

Semanal dos mercados financeiros

Dívida Corporate

Spreads de dívida corporate face ao swap

08-Jul

-7 dias -1 mês -3 meses YTD -12 meses Máximo Médio Mínimo

AAA 35.5 -2.4 1.7 -5.5 -9.1 -11.9 51.4 37.4 17.7 AA 38.6 -3.3 -3.7 -3.9 -13.1 -6.8 62.5 36.9 14.9 A 60.5 -3.2 -2 -4.2 -10 3.3 84.5 52.9 27 BBB 97.5 -4.9 -2.7 -7.2 -26.8 -2.5 149 93.7 61.5 Financeiras 78.2 -1 7.8 3 11 7.9 100.2 65.7 41.2 Indústria 73.1 -5.4 -7.6 -10.6 -33.5 -4.5 118.7 70.5 41.7 Total 74.3 -4.0 -2.5 -5.6 -15.2 -0.6 108.8 68.7 41.6

Swap spreads

USD EUR 08-Jul -12.5 40.6 Variação (em p.b.) -1 semana -2.0 -0.9 YTD -3.0 9.0 -12 meses -23.8 4.7 Máx. últimos 12 meses 16.5 54.7 Min. últimos 12 meses -17.3 16.0

Fonte: Bloomberg

8 de Julho de 2016

Variação (b.p.) Últimos 2 anos

BPI

Curvas de risco de crédito - EUR (p.b.) 0 20 40 60 80 100 120 AAA AA A BBB

08-Jul -7 dias -12 meses

Spreads face ao Swap - EUR (p.b.) 0 20 40 60 80 100 120 140 160

Jul-14 Jan-15 Jul-15 Jan-16 Jul-16

AAA AA A BBB

Spreads face ao Swap - High Yield (p.b.) 130 135 140 145 150 155 160 165 170

Europa US

Evolução dos SWAP Spreads - 10 anos (p.b.)

-30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 60

EUR USD

Spreads face ao Swap (p.b.) 0 20 40 60 80 100 120 140

Jul-14 Jan-15 Jul-15 Jan-16 Jul-16 Sector Financeiro Sector Não-Financeiro

(7)

Semanal dos mercados financeiros

Mercado Cambial

Taxas de câmbio

spot -1 semana -1 mês YTD Homóloga Máx. Min.

EUR vs… USD E.U.A. 1.1046 -0.82% -3.10% 1.66% -0.04% 1.17 1.05 GBP R.U. 0.853 1.72% 8.60% 15.75% 18.31% 0.86 0.69 CHF Suiça 1.09 0.20% -0.58% 0.03% 3.77% 1.12 1.04 USD vs… GBP R.U. 1.29 -2.51% -10.91% -12.12% -15.57% 1.58 1.28 JPY Japão 100.62 -1.84% -5.79% -16.29% -16.67% 125.29 98.92 Emergentes CNY China 6.69 0.47% 1.90% 3.09% 7.76% 6.70 6.19 BRL Brasil 3.29 2.09% -2.68% -16.87% 1.98% 4.25 3.11

Taxas de câmbio efectivas nominais

spot -1 semana -1 mês YTD Homóloga Máx. Min.

EUR 97.6 -0.01% -0.06% 1.87% 2.57% 99.33 93.36

USD 121.1 -0.47% -0.89% -1.53% 4.41% 126.24 116.21

Taxas de câmbio forward

GBP vs..

USD GBP DKK NOK CHF JPY CHF USD

Taxa spot 1.105 0.853 7.440 9.427 1.087 100.620 0.984 1.295 Tx. forward 1M 1.106 0.854 7.441 9.438 1.086 100.506 0.982 1.295 Tx. forward 3M 1.109 0.855 7.439 9.461 1.085 100.257 0.978 1.296 Tx. forward 12M 1.121 0.861 7.431 9.556 1.080 99.027 0.963 1.302 Tx. forward 5Y 1.207 0.901 - 10.136 1.046 90.785 0.868 -Fonte: Bloomberg 8 de Julho de 2016 Últimos 12 meses Variação (%) EUR vs…

Variação (%) Últimos 12 meses

USD vs…

BPI

Taxa de câmbio EUR vs...

1.00 1.05 1.10 1.15 1.20 1.25 1.30 1.35 1.40

Jul-14 Jan-15 Jul-15 Jan-16 Jul-16 0.60 0.65 0.70 0.75 0.80 0.85 0.90

EUR/USD EUR/GBP (ELD)

Taxa de câmbio USD vs...

1.20 1.30 1.40 1.50 1.60 1.70 1.80

Jul-14 Jan-15 Jul-15 Jan-16 Jul-16 60 70 80 90 100 110 120 130

USD/GBP USD/JPY (ELD) Taxa de câmbio USD vs Emergentes...

(base móvel 2 anos = 100)

85 100 115 130 145 160 175 190 205 220 235 250

Jul-14 Set-14 Nov-14 Jan-15 Mar-15 Mai-15 Jul-15 Set-15 Nov-15 Jan-16 Mar-16 Mai-16 Jul-16

(8)

Semanal dos mercados financeiros

Commodities

Energia & metais

-7 dias -1 mês -6 meses 1 mês 1 ano 2 anos

Energia

WTI (USD/bbl.) 45.3 -6.3% -12.6% 16.4% 53.2 55.0 56.4

Brent (USD/bbl.) 46.6 -7.4% -12.0% 19.3% 58.1 60.9 62.6

Gás natural (USD/MMBtu) 2.79 -4.5% 9.8% 5.9% 2.8 2.9 3.0

Metais

Ouro (USD/ onça troy) 1,355.9 1.5% 7.6% 16.7% 1158.8 1152.1 1161.9

Prata (USD/ onça troy) 19.9 2.5% 17.3% 31.3% 16.0 16.0 16.3

Cobre (USD/MT) 212.3 -3.3% 2.7% 3.9% 241.4 235.6 236.3

Agricultura

-7 dias -1 mês -6 mês 1 mês 1 ano 2 anos

Milho (USD/bu.) 367.5

-

-20.1% -7.3% - 429.5 433.5 Trigo (USD/bu.) 513.5 -2.3% -18.0% -12.9% - 542.8 556.0 Soja (USD/bu.) 875.3 -7.9% -8.2% 23.0% 895.3 908.0 911.0 Café (USD/lb.) 133.5 -1.3% 1.5% 15.1% - 149.5 152.5 Açúcar (USD/lb.) 14.4 -3.0% 0.4% 40.7% - 14.1 14.3 Algodão (USD/lb.) 61.2 3.4% 0.6% 5.4% 61.9 61.8 61.8 Fonte: Bloomberg 8-Jul Futuros

8 de Julho de 2016

8-Jul Variação (%) Variação (%)

BPI

Preços de referência: energia

20 30 40 50 60 70 80 90 100 110

Jul-14 Jan-15 Jul-15 Jan-16 Jul-16 WTI (USD/bbl.) Brent (USD/bbl.)

Preços de referência: metais

1,000 1,050 1,100 1,150 1,200 1,250 1,300 1,350 1,400

Jul-14 Jan-15 Jul-15 Jan-16 Jul-16 100 150 200 250 300 350

Ouro (USD/onça troy) Cobre (ELD: USD/onça troy)

Preços de referência: trigo e milho

400 450 500 550 600 650

Jun-15 Set-15 Dez-15 Mar-16 Jun-16 300 320 340 360 380 400 420 440 460

Trigo (USD/bu.) Milho (ELD: USD/bu.)

Preços de referência: café e soja

100 110 120 130 140 150 160

Jun-15 Set-15 Dez-15 Mar-16 Jun-16 800 850 900 950 1000 1050 1100 1150 1200

(9)

Semanal dos mercados financeiros

Mercado de Acções

Principais índices bolsistas

Data Nível Data Nível Semanal Homóloga YTD

Europa

Alemanha DAX 9,630 20-Jul 11,802 11-Fev 8,699 -1.5% -10.4% -10.4%

França CAC 40 4,191 6-Ago 5,218 11-Fev 3,892 -1.9% -9.7% -9.6%

Portugal PSI 20 4,456 20-Jul 5,930 24-Jun 4,175 -0.8% -16.2% -16.1% Espanha IBEX 35 8,186 20-Jul 11,613 27-Jun 7,580 -1.0% -21.5% -14.2% R. Unido FTSE 100 6,591 20-Jul 6,813 11-Fev 5,500 0.2% 1.5% 5.6%

Zona Euro DJ EURO STOXX 50 2,838 20-Jul 3,714 11-Fev 2,673 -1.6% -14.7% -13.1%

EUA

S&P 500 2,123 20-Jul 2,133 11-Fev 1,810 1.1% 3.7% 3.9% Nasdaq Comp. 4,946 20-Jul 5,232 11-Fev 4,210 2.1% 0.7% -1.2% Dow Jones 18,104 20-Abr 18,168 24-Ago 15,370 1.0% 3.4% 3.9%

Ásia

Japão Nikkei 225 15,107 11-Ago 20,947 24-Jun 14,864 -3.7% -23.6% -20.6% Singapura Straits Times 1,963 17-Jul 2,101 24-Ago 1,801 -1.2% -3.4% 0.1% Hong-Kong Hang Seng 20,564 21-Jul 25,634 12-Fev 18,279 -1.1% -17.4% -6.2%

Emergentes

México Mexbol 45,502 8-Jun 46,545 24-Ago 39,257 -1.5% 2.3% 5.9% Argentina Merval 14,690 4-Jul 15,348 24-Set 8,660 0.0% 27.6% 25.8% Brasil Bovespa 53,006 28-Abr 54,978 20-Jan 37,046 1.5% 2.4% 22.3%

Russia RTSC Index 934 29-Abr 968 21-Jan 607 0.1% 6.7% 23.4%

Turquia SE100 78,019 20-Abr 86,931 21-Jan 68,230 1.4% -3.9% 8.8%

Fonte: Bloomberg

8 de Julho de 2016

Índice Variação

País Valor Actual Máximo 12 meses Minimo 12 meses

Mercados emergentes

50 100 150 200 250

MEXBOL BOVESPA WIG MERVAL

EUA

80 85 90 95 100 105 110 115 120 125

Jul-14 Jan-15 Jul-15 Jan-16 Jul-16 Dow Jones IA S&P 500 NASDAQ

Europa

80 90 100 110 120 130

DAX CAC UKX

Ibéria

50 60 70 80 90 100 110 120

PSI20 IBEX

(10)

Semanal dos mercados financeiros

Calendário de Indicadores Económicos

Data Hora Código país/_região Período _(Bloomberg)Consensus Anterior

11-Jul

9:00

IT

Produção industrial (m/m %)

Mai

0.1

0.5 9:00

IT

Produção industrial (y/y %)

Mai

1.1

1.8 11:00

PT

Balança comercial (EUR milhões)

Mai

-

-707.5

12-Jul

7:00

DE

IPC (m/m %)

Jun F

0.1

0.1 7:00

DE

IPC (y/y %)

Jun F

0.3

0.3 11:00

PT

IPC (m/m %)

Jun

-

0.3 11:00

PT

IPC (y/y %)

Jun

-

0.3 15:00

US

Stocks nos grossistas (m/m %)

Mai

0.2

0.6 13-Jul

5:30

JP

Produção industrial (m/m %)

Mai F

-

-2.3

5:30

JP

Produção industrial (y/y %)

Mai F

-

-0.1

7:45

FR

IPC (m/m %)

Jun F

0.2

0.2 7:45

FR

IPC (y/y %)

Jun F

0.2

0.2 8:00

ES

IPC (m/m %)

Jun F

0.5

0.5 8:00

ES

IPC (y/y %)

Jun F

-0.8

10:00

EU

Produção industrial (m/m %)

Mai

-0.8

1.1 10:00

EU

Produção industrial (y/y %)

Mai

1.3

2.0 12:00

US

Pedidos de crédito à habitação (w/w %)

8-Jul

-

14.2 13:30

US

Índice de preços das importações (m/m %)

Jun

0.5

1.4 13:30

US

Índice de preços das importações (y/y %)

Jun

-4.7

-5.0

19:00

US

Relatório de execução orçamental

Jun

24 -52.5

-

CN

Balança comercial (USD mil milhões)

Jun

46

50.0 -

CN

Exportações (y/y %)

Jun

-5

-4.1

-

CN

Importações (y/y %)

Jun

-6.2

-0.4

14-Jul

13:30

US

Ped. iniciais subs. Desemp. (var.sem., mil.)

9-Jul

265

254.0 13:30

US

Ped. contin. subs. Desemp. (var. sem., mil.)

2-Jul

2156

2124.0

13:30

US

Índice de preços no produtor (m/m %)

Jun

0.3

0.4 13:30

US

Índice de preços no produtor (y/y %)

Jun

0 -0.1

15-Jul

3:00

CN

Produção industrial (y/y %)

Jun

5.9

6.0 3:00

CN

Vendas a retalho (y/y %)

Jun

9.9

10.0 3:00

CN

Investimento em activos fixos (y/y %)

Jun

9.4

9.6 3:00

CN

PIB (q/q %)

2T

1.5

1.1 3:00

CN

PIB (y/y %)

2T

6.6

6.7 9:00

IT

Balança comercial (EUR milhões)

Mai

-

4520.0

10:00

EU

Balança comercial (EUR milhões)

Mai

25 28041.9

10:00

EU

IPC (m/m %)

Jun

0.2

0.2 10:00

EU

IPC (y/y %)

Jun F

0.1

0.1 10:00

EU

IPC core (y/y %)

Jun F

0.9

0.9 11:00

PT

Índice de preços no produtor (m/m %)

Jun

-

0.2 11:00

PT

Índice de preços no produtor (y/y %)

Jun

-

-4.7

13:30

US

Vendas a retalho (m/m %)

Jun

0.1

0.5 13:30

US

IPC (m/m %)

Jun

0.2

0.2 13:30

US

IPC (y/y %)

Jun

1.1

1.0 13:30

US

IPC core (y/y %)

Jun

2.2

2.2 14:15

US

Produção industrial (m/m %)

Jun

0.2 -0.4

14:15

US

Taxa de utilização da capacidade instalada (%)

Jun

75

74.9 15:00

US

Stocks das empresas (m/m %)

Mai

0.1

0.1 15:00

US

Ind. Conf. consumidor - Univ. Michigan (índice)

Jul P

93.5

93.5 BPI

BPI

(11)

BANCO BPI S.A.

Rua Tenente Valadim, 284 4100 - 476 PORTO

Telef.: (+351) 22 207 50 00; Telefax: (+351) 22 207 58 88

Largo Jean Monnet, 1 - 9º 1269-067 LISBOA

Telef.: (+351) 21 724 17 00; Telefax: (+351) 21 353 56 94

Esta publicação destina-se exclusivamente a circulação privada. A informação nela contida foi obtida de fontes consideradas fiáveis, mas a sua precisão não pode ser totalmente garantida. As recomendações destinam-se exclusivamente a uso interno, podendo ser alteradas sem aviso prévio. As opiniões expressas são da inteira responsabilidade dos seus autores, reflectindo apenas os seus pontos de vista e podendo não coincidir com a posição do BPI nos mercados referidos. O BPI, ou qualquer afiliada, na pessoa dos seus colaboradores, não se responsabiliza por qualquer perda, directa ou potencial, resultante da utilização desta publicação ou seus conteúdos. O BPI e seus colaboradores poderão deter posições em qualquer activo mencionado nesta publicação. A reprodução de parte ou totalidade desta publicação é permitida, sujeita a indicação da fonte. Por opção própria, os autores não escrevem segundo o novo Acordo Ortográfico. Os números são apresentados na versão anglo-saxónica, ou seja, utilizando a vírgula como separador de milhares e o ponto como separador decimal e utilizando a designação de "milhar de milhão" para 10^9.