M. DIAS BRANCO S.A. INDÚSTRIA E COMÉRCIO DE ALIMENTOS

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Divulgação

d

o

s Resultad

os

3T

18 e

9M

18

Alimentos para o bem da

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2

Eusébio (CE),14 de novembro de 2018 – A M. Dias Branco S. A. Indústria e Comércio de Alimentos (B3: MDIA3), líder nos mercados de biscoitos e massas no Brasil, anuncia hoje seus resultados do terceiro trimestre de 2018 (3T18) e dos nove meses acumulados de 2018 (9M18). As demonstrações financeiras consolidadas foram preparadas em conformidade com as práticas contábeis internacionais (International Financial Reporting Standards – IFRS) e as políticas contábeis adotadas no Brasil (BR GAAP).

CONTATOS RI

Geraldo Luciano Mattos Júnior

Vice-Presidente de Investimentos e Controladoria Tel.: (85) 4005-5874

E-mail: geraldo@mdiasbranco.com.br Fabio Cefaly

Diretor de Novos Negócios e Relações com Investidores Tel.: (11) 3883-9273

E-mail: fabio.cefaly@mdiasbranco.com.br Fernanda Carvalho

Gerente de Novos Negócios e Relações com Investidores Tel.: (85) 4005-5952

E-mail: ri@mdiasbranco.com.br Julianny Barreto

Analista de Novos Negócios e Relações com Investidores Tel.: (85) 4005-5730

E-mail: ri@mdiasbranco.com.br Renata Lessa

Analista de Novos Negócios e Relações com Investidores Tel.: (85) 4005-5874

E-mail: ri@mdiasbranco.com.br Vitor Veiga

Estagiário de Novos Negócios e Relações com Investidores Tel.: (85) 4005-5730

E-mail: ri@mdiasbranco.com.br

Website de RI: www.mdiasbranco.com.br/ri TELECONFERÊNCIA DOS RESULTADOS

16 de novembro de 2018 Cotação:

Fechamento em 13/11/2018 MDIA3: R$ 42,51 por Ação Valor de Mercado: R$ 14,4 bilhões Horários:

> Português (BR GAAP) 10h00 (horário de Brasília)

07h00 (horário de Nova Iorque) Tel.: +55 (11) 3127-4971 ou (11) 3728-5971 Senha: M. Dias Replay: +55 11 3127-4999 Código: 67338761 > Inglês (BR GAAP) 10h00 (horário de Brasília) 07h00 (horário de Nova Iorque) Tel.: +1 (929) 378-3440 ou +1 (516) 300-1066

Senha: M. Dias

Replay.: +55 11 3127-4999 Código: 67117028

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COMENTÁRIOS DA ADMINISTRAÇÃO

Senhores Acionistas,

Apresentamos os resultados consolidados referentes ao terceiro trimestre de 2018 (3T18) e dos nove meses acumulados de 2018 (9M18), oportunidade em que ratificamos nosso compromisso com as melhores práticas de transparência e de divulgação, dedicados a possibilitar aos acionistas e à sociedade a mais ampla e correta interpretação dos nossos negócios e propósitos.

Em 16 de maio de 2018, a Companhia concluiu a aquisição de 100% das ações da Indústria de Alimentos Piraquê S.A. (“Piraquê”). Os resultados da Piraquê, referentes ao período de 17 de maio a 30 de setembro de 2018, estão contemplados nas informações consolidadas apresentadas neste documento. Em adição, entre as páginas 21 e 22 divulgamos algumas informações sem os resultados da Piraquê (“sem Piraquê”).

No 3T18, nossa receita líquida cresceu 18,7% frente ao 3T17 (+7,5% sem Piraquê), com expansão do market share1_{Brasil em biscoitos e massas. O EBITDA retraiu 2,6% (-9,2% sem Piraquê), a margem EBITDA foi de}

16,3% (16,7% sem Piraquê), o Lucro Líquido recuou 7,6% (-9,4% sem Piraquê) e encerramos o período com uma relação de dívida líquida / EBITDA (últimos 12 meses) de 0,7.

Como observado no gráfico a seguir, na comparação com o 3T17, o crescimento de 18,7% da receita líquida deu-se pelo aumento do preço médio em todas as linhas de produtos e pela expansão dos volumes em nossas duas principais linhas de produtos, biscoitos e massas, que juntas representaram 77,6% da receita líquida total.

1_{Dados Nilsen referentes a jul/ago de 2018.}

1.470

1.745

99

18

75

4

3

77

36

29

8

0

1.000 1.100 1.200 1.300 1.400 1.500 1.600 1.700 1.800 Receita Líquida 3T17

Biscoitos Massas Farinha Farelo Margarinas Gorduras Outras linhas de produtos

Biscoitos Massas Farinha Farelo Margarinas Gorduras Outras linhas de produtos Receita Líquida 3T18

Variação na Receita Líquida - 3T18 vs. 3T17 (R$ MM)

Efeito Preço Efeito Volume

+9,5% +11,5% -12,7% -9,3% 0,0% +12,2% +5,7% +33,0%

+4,6% _+8,2%

Principais Indicadores 3T18 3T17 AH%

3T17-3T18 2T18 AH% 2T18-3T18 9M18 9M17 AH% 9M17-9M18 Receita Líquida (R$ MM) 1.744,6 1.469,7 18,7% 1.483,5 17,6% 4.445,5 4.051,5 9,7% Volume de Vendas Total (Em mil toneladas) 495,1 501,0 -1,2% 464,6 6,6% 1.379,7 1.361,3 1,4% Volume de Vendas de Biscoitos (Em mil toneladas) 160,4 146,5 9,5% 140,1 14,5% 418,9 393,1 6,6% Volume de Vendas de Massas (Em mil toneladas) 109,9 98,6 11,5% 98,4 11,7% 287,3 264,5 8,6% Market share de biscoitos (volume)* 34,6% 32,3% 2,3 p.p 34,5% 0,1 p.p 33,5% 32,7% 0,8 p.p Market share de massas (volume)* 38,2% 32,2% 6 p.p 35,0% 3,2 p.p 34,7% 32,1% 2,6 p.p Lucro Líquido (R$ MM) 234,3 253,6 -7,6% 209,7 11,7% 583,7 642,4 -9,1% Ebitda (R$MM) 283,8 291,3 -2,6% 275,8 2,9% 743,1 772,1 -3,8% Margem Ebitda 16,3% 19,8% -3,5 p.p 18,6% -2,3 p.p 16,7% 19,1% -2,4 p.p Caixa (Dívida) Líquidos (R$ MM) (684,7) 661,9 n/a (768,8) -10,9% (684,7) 661,9 n/a Caixa (Dívida) Líquidos / Ebitda (últ. 12 meses) (0,7) 0,7 n/a (0,8) -12,5% (0,7) 0,7 n/a Capex (R$ MM) 63,5 78,6 -19,2% 70,1 -9,4% 200,7 232,4 -13,6% Disponibilidades líquidas geradas pelas atividades operacionais 252,7 396,5 -36,3% 192,2 31,5% 740,8 861,8 -14,0% (*) Os valores apresentados no 3T18 e 3T17 referem-se ao período de jul/ago de 2018 e 2017.

Os valores apresentados no 2T18 referem-se ao período de mai/jun de 2018. Os valores apresentados nos 9M18 referem-se ao período de jan/ago de 2018.

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4

Sobre o preço médio, além da consolidação da Piraquê, que comercializa produtos com maior valor agregado, o aumento do preço médio no 3T18 vs. 3T17 foi resultado dos acertados reajustes de preços feitos no 2T18 e no 3T18, de forma coerente com as particularidades de cada linha de produto e de cada região (aumento de preço médio em todas as linhas de produtos sem considerar a Piraquê – ver páginas 21 e 22).

Com relação aos volumes, registramos crescimento em nossas duas principais linhas de produtos, biscoitos e massas, respectivamente 9,5% e 11,5% (+1,6% e +1,9% sem Piraquê), que foi mais acelerado fora da região Nordeste, fruto das iniciativas comerciais e de marketing, como por exemplo as campanhas promocionais e os incentivos aos promotores, com o foco no sell-out. A retração dos volumes em farinha e farelo foi compensada pelo aumento do preço médio, enquanto que em margarinas e gorduras, que representaram 4,8% da receita líquida total no 3T18, registramos redução dos volumes acima do reajuste do preço médio. Nos nove meses acumulados, na comparação com os 9M17, a receita líquida cresceu 9,7% (+3,3% sem Piraquê), o EBITDA retraiu 3,8% (-8,0% sem Piraquê) e o Lucro Líquido reduziu 9,1% (-10,1% sem Piraquê). Antes de comentarmos sobre a evolução da lucratividade, lembramos que no início de 2018 entrou em vigor o Pronunciamento Técnico CPC 47 – Receita de contrato com o cliente, que introduziu mudanças no reconhecimento da receita. Na análise da norma, a Companhia concluiu que não há alterações relevantes no processo de reconhecimento de receita, contudo destaca que em algumas transações com clientes, tais como ações comerciais de pontos extras, dentre outras, até então reconhecidas como despesas comerciais passaram a ser classificadas como item de redução da receita bruta desde o 1T18.

No 3T18, o efeito dessa mudança foi de R$ 11 milhões ou 0,7 % da receita líquida (R$ 32 milhões ou 0,7% da receita líquida nos 9M18), e é percebido na receita líquida, preços médios, nas despesas comerciais, assim como em todas as representatividades sobre a receita líquida consolidada em 2018 frente aos mesmos períodos do ano anterior.

Como observado no gráfico abaixo, a retração de R$ 7,5 milhões do EBITDA nominal entre o 3T18 e 3T17 deu-se pela ocorrência de despesas não recorrentes na M. Dias Branco sem Piraquê (R$ 6,8 milhões: R$ 2,3 milhões integração Piraquê + R$ 4,5 milhões Comitê Independente) e na Piraquê (R$ 3,4 milhões: consultoria e reestruturação). A diminuição de R$ 20,1 milhões no EBITDA da M. Dias Branco entre o 3T17 e 3T18 deu-se sobretudo pela alta do custo do trigo, que deu-será explicada em maiores detalhes nas próximas páginas.

5,5 5,4 5,5 5,9 6,2 3,2 3,1 3,1 3,2 3,3 1,0 1,1 1,1 1,1 1,3 3,9 3,8 3,9 4,1 4,1 9,1 _8,4 8,7 9,4 9,8 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18

Preço Médio por Linha de Produto (Preço Médio Líquido em R$/Kg)

Outras Linhas de Produtos

Biscoitos Margarinas e Gorduras Massas Farinha e Farelo

291,3

264,4

283,8

20,1

_6,8

22,8

3,4

EBITDA 3T17 Consolidado Var. EBITDA sem Piraquê e sem despesas não recorrentes Despesas não recorrentes M Dias Branco EBITDA sem Piraquê EBITDA da Piraquê 3T18 sem despesas não recorrentes Despesas não recorrentes Piraquê EBITDA 3T18 Consolidado

Variação EBITDA 3T18 vs. 3T17 (R$ Milhões)

2

1

¹Nota: Despesas realizadas pela M. Dias Branco com integração da Piraquê (R$ 2,3 milhões) e Comitê independente (R$ 4,5 milhões).

²Nota: Despesas realizadas pela Piraquê com consultoria e reestruturação.

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5

Sobre a Margem EBITDA, como observado no

gráfico ao lado, a retração deu-se

principalmente: (i) pela menor Margem Bruta, que foi negativamente impactada pelo aumento de 46,3% no custo médio do trigo consumido em BRL; (ii) por despesas não recorrentes com a integração da Piraquê e com o Comitê Independente2_{. As despesas com vendas}

apresentaram redução em sua

representatividade frente ao 3T17, fruto da gestão rigorosa das despesas.

Observamos situação similar na comparação da Margem EBITDA do 3T18 com o 2T18, ou seja, redução em função da Margem Bruta e das despesas não recorrentes, com melhora no conjunto das despesas (vendas e demais despesas operacionais).

Com relação ao lucro líquido, a retração de R$ 19,3 milhões deu-se pelos fatores explicados acima, pelo início da depreciação de novas linhas de produção ao longo dos últimos meses e pela consolidação das despesas com depreciação e amortização da Piraquê. O efeito positivo dos eventos não recorrentes foi decorrente da atualização do crédito tributário (IPI sobre embalagem) relativo a janeiro de 1993 até dezembro de 1998, cujo processo foi transitado em julgado, no valor de R$ 21,3 milhões.

Investimos R$ 63,5 milhões no 3T18 (-19,2% vs. 3T17) e R$ 200,7 milhões no 9M18 (-13,6% vs. 9M17) em nossa infraestrutura, com destaque para: (i) construção em curso da nova unidade moageira em Bento Gonçalves (RS); (ii) modernização dos silos nas unidades de Tambaú (PB); (iii) ampliação da capacidade de armazenagem do centro de distribuição da unidade de Maracanaú (CE); e (iv) automatização de encaixotamento e melhorias na capacidade de armazenagem na unidade de Jaboatão dos Guararapes (PE).

2_{Comitê Independente constituído em abril de 2018, conforme Fato Relevante arquivado na CVM em 19 de abril de}

2018.

¹Nota: % Margem bruta sem considerar a representatividade da depreciação do CPV sobre a receita líquida.2Nota: Despesas não recorrentes com integração da Piraquê (R$ 2,3 milhões), Comitê independente (R$ 4,5 milhões) e despesas realizadas pela Piraquê com consultoria e reestruturação (3,4 milhões).

19,8% 16,9% 16,3% 3,0% 0,1% 0,6% Margem EBITDA 3T17

Margem Bruta Despesas com vendas

Margem EBITDA sem despesas não recorrentes

Despesas não recorrentes

Margem EBITDA 3T18 Variação Margem EBITDA (%RL) 3T18 vs. 3T17

2 1 253,6 2,7 17,8 6,6 _8,7 _11,1 _234,3 Lucro Líquido 3T17 Variação do EBITDA Depreciação e amortização Resultado Financeiro

IR/CSLL Eventos não recorrentes

Lucro Líquido 3T18 Variação Lucro Líquido 3T18 vs. 3T17 (R$ Milhões)

1 2

Nota1: Variação do EBITDA sem as despesas não recorrentes. Nota2: Eventos não recorrentes se referem às despesas com integração da Piraquê (R$ 2,3 milhões), Comitê independente (R$ 4,5milhões) e despesas realizadas pela Piraquê com consultoria e reestruturação (3,4 milhões), bem como a receita financeira da atualização de crédito tributário (IPI sobre embalagem) de períodos retroativos, cujo processo foi transitado em julgado (R$ 21,3 milhões).

18,6% 16,9% _16,3% 2,3% 0,1% 0,7% 0,6% Margem EBITDA 2T18 Margem Bruta Despesas com vendas Demais despesas operacionais Margem EBITDA sem despesas não recorrentes Despesas não recorrentes Margem EBITDA 3T18

Variação Margem EBITDA (%RL) 3T18 vs. 2T18

¹Nota: % Margem bruta sem considerar a representatividade da depreciação do CPV sobre a receita líquida.2Nota: Referente às despesas administrativas, honorários da administração, despesas tributárias e outras despesas operacionais sem despesas não recorrentes.3_{Nota: Despesas não recorrentes com integração da Piraquê (R$ 2,3 milhões), Comitê independente (R$ 4,5}

milhões) e despesas realizadas pela Piraquê com consultoria e reestruturação (3,4 milhões). 3 2

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6

As disponibilidades líquidas geradas pelas atividades operacionais totalizaram R$ 252,7 milhões no 3T18 (R$ 396,5 milhões no 3T17) e R$ 740,8 milhões nos 9M18 (R$ 861,8 milhões nos 9M17). Dentre os acontecimentos que afetaram este resultado, é importante destacar o aumento do contas a receber e a elevação do nível de cobertura dos estoques, com saldo de R$ 829,2 milhões no 3T18 (R$ 631,8 milhões no 3T17 e R$ 640,3 milhões no 4T17), consequência dos ajustes que estamos realizando em nossa cadeia de suprimentos, com foco na elevação do nível de serviço e do maior valor de compra de matéria-prima, principalmente em função do aumento no preço do trigo.

Assim, seguimos confiantes no potencial de crescimento da M. Dias Branco, certos de que estamos fazendo os investimentos necessários para expansão de nossas vendas em todo o país, buscando a satisfação de nossos clientes e geração de valor aos acionistas, e convictos de que o sucesso alcançado até aqui, deve-se, essencialmente, à dedicação de nosso time de colaboradores e parceiros, aos quais prestamos os nossos mais sinceros agradecimentos. Esse time, mesmo diante de um cenário desafiador, continua trabalhando firme para produzir e comercializar alimentos de excelente qualidade, de forma que a M. Dias Branco e todas as suas marcas sejam cada vez mais lembradas e desejadas por nossos clientes e consumidores.

Caixa (Dívida) Líquidos (em R$ milhões) 3T18 3T17 AH% 3T17-3T18 2T18

AH% 2T18-3T18

Caixa e outras disponibilidades* 784,0 1.061,5 -26,1% 600,7 30,5%

(-) Endividamento Total (1.536,5) (396,1) n/a (1.412,2) 8,8%

(-) Instrumentos Financeiros a (Pagar) Receber 67,8 (3,5) n/a 42,7 58,8%

(=) Caixa (Dívida) Líquidos (684,7) 661,9 n/a (768,8) -10,9%

* Outras disponibilidades contempla aplicações financeiras de curto e longo prazo, não consideradas como caixa e equivalentes de caixa.

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CANAL DE VENDAS

DESTAQUES DE MERCADO

MARKET SHARE

Apresentamos no gráfico abaixo o market share Brasil (em % de volume vendido) da M. Dias Branco, líder nacional nos mercados de massas e biscoitos, e dos principais concorrentes no período acumulado de janeiro a agosto de 2018.

Como observado na tabela abaixo, o aumento significativo do canal varejo e a redução do atacado ocorreu pela consolidação do Mix de Clientes da Piraquê, que tem a maior parte das vendas direcionada ao varejo.

Nota: Mix de clientes, considerando a receita bruta deduzida de descontos.

M Dias Branco 33,5% Em presa A 8,2% Em presa B 6,8% Em presa C 4,7% Em presa D 5,4% Em presa E 4,9% Outros 36,5%

Market Share Biscoitos* - Brasil

(em % de volume vendido)

* Dados da AC NIELSEN para o período de jan a ago de 2018, contemplando Piraquê em mai-ago/18 M Dias Branco 34,7% Em presa F 12,6% Em presa G 8,8% Em presa H 6,9% Em presa I 5,1% Em presa J 2,9% Outros 29,0%

Market Share Massas* - Brasil

(em % de volume vendido)

* Dados da AC NIELSEN para o período de jan a ago de 2018, contemplando Piraquê em mai-ago/18

Sequência Acumulado Na Faixa Acumulada Na Faixa Acumulada

Maior Cliente 1 237,5 11,1% 11,1% 595,2 11,0% 11,0%

49 Subsequentes 50 602,0 28,0% 39,1% 1.487,5 27,5% 38,5%

50 Subsequentes 100 149,7 7,0% 46,1% 392,5 7,3% 45,8%

900 Subsequentes 1.000 553,3 25,8% 71,9% 1.448,6 26,8% 72,6%

Demais Clientes Todos 604,4 28,1% 100,0% 1.477,0 27,4% 100,0%

TOTAL 2.146,9 5.400,8

* Receita bruta deduzida de descontos

Maiores Clientes Vendas 3T18 (R$ Milhões) *

Participação na Receita

Líquida de Descontos (%) Vendas 9M18 (R$ Milhões) *

Participação na Receita Líquida de Descontos (%)

Mix de Clientes 3T18 3T17 Variação 9M18 9M17 Variação

Varejo 27,2% 24,2% 3 p.p 26,1% 25,2% 0,9 p.p

Atacado 23,7% 28,6% -4,9 p.p 25,6% 28,2% -2,6 p.p

Key Account / Rede Regional 21,7% 20,6% 1,1 p.p 21,4% 20,8% 0,6 p.p

Cash & Carry 20,5% 18,2% 2,3 p.p 19,5% 17,3% 2,2 p.p

Distribuidores 5,2% 6,6% -1,4 p.p 5,7% 6,8% -1,1 p.p

Indústria 0,9% 0,9% 0 p.p 0,9% 1,0% -0,1 p.p

Outros 0,8% 0,9% -0,1 p.p 0,8% 0,7% 0,1 p.p

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8

EVOLUÇÃO DO VOLUME DE VENDAS

*Compounded Quarterly Growth Rate

142,2 _137,1 113,3 133,3 146,5 135,7 118,4 140,1 160,4 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 Biscoitos

Volume de Vendas (em mil TON) CQGR* 1,5% 94,7 96,9 76,2 89,7 98,6 92,3 79,0 98,4 109,9 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 Massas

Volume de Vendas (em mil TON) CQGR* 1,9% 213,7 216,1 191,0 209,7 229,2 220,8 199,3 203,2 200,2 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18

Farinha e Farelo - Volume de Vendas (em mil TON) CQGR* -0,8% 17,5 17,9 18,2 21,3 22,5 21,6 19,3 18,3 20,4 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18

Marg. e Gorduras - Volume de Vendas (em mil TON) CQGR* 1,9%

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DESTAQUES OPERACIONAIS

NÍVEL DE UTILIZAÇÃO DA CAPACIDADE DE PRODUÇÃO

Nota: A Capacidade total de produção é a máxima que se consegue extrair dos equipamentos, considerando as reduções provocadas pelas paradas de manutenção, tempo de setup, limpeza das linhas, restrições quanto à quantidade máxima de turnos admitidos em cada planta, etc.

O acréscimo na capacidade total de produção entre o 3T18 e o 3T17 reflete a adição da capacidade produtiva da Piraquê (biscoitos, massas e margarinas e gorduras) nos números consolidados e a instalação (setembro/2017) de um novo desodorizador na unidade produtiva de gordura vegetal em Fortaleza (CE). A queda no nível de utilização da capacidade deve-se ao menor nível de utilização na Piraquê e ao aumento da capacidade de margarinas e gorduras.

115,9 121,8 _119,0 117,2 125,6 138,0 76,3% 81,4% 73,5% 69,0% 79,8% 86,6% 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 Capacidade % de utilização

Massas - Capacidade de Produção (em mil TON) e Nível de Utilização (%)

478,0 478,0 478,0 478,0 478,0 478,0 82,4% 88,2% 81,3% 75,2% 79,7% 83,6% 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 Capacidade % de utilização

Farinha e Farelo - Capacidade de Produção (em mil TON) e Nível de Utilização (%)

45,0 49,5 90,0 90,0 93,2 97,4 85,3% 87,7% 47,2% _43,7% 46,9% _49,4% 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 Capacidade % de utilização

Marg. e Gorduras - Capacidade de Produção (em mil TON) e Nível de Utilização (%)

178,3 186,6 177,6 179,6 199,4 223,2 76,7% 81,2% 75,7% 68,3% 72,7% 73,6% 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 Capacidade % de utilização

Biscoitos - Capacidade de Produção (em mil TON) e Nível de Utilização (%)

3T18 3T17 3T18 3T17 3T18 3T17 3T18 3T17 3T18 3T17 3T18 3T17

Produção Total 164,3 151,5 119,5 99,1 399,8 421,5 48,1 43,4 4,3 4,7 736,0 720,2 Capacidade Total de Produção 223,2 186,6 138,0 121,8 478,0 478,0 97,4 49,5 11,8 10,5 948,4 846,4

Nível de Utilização da Capacidade 73,6% 81,2% 86,6% 81,4% 83,6% 88,2% 49,4% 87,7% 36,4% 44,8% 77,6% 85,1%

* Em mil toneladas

* * Bolos, Snacks, Mistura para Bolos e Torradas Margarina e Gordura

3T18 2T18 3T18 2T18 3T18 2T18 3T18 2T18 3T18 2T18 3T18 2T18

Produção Total 164,3 145,0 119,5 100,2 399,8 381,1 48,1 43,7 4,3 4,0 736,0 674,0 Capacidade Total de Produção 223,2 199,4 138,0 125,6 478,0 478,0 97,4 93,2 11,8 10,5 948,4 906,7

* Em mil toneladas

* * Bolos, Snacks, Mistura para Bolos e Torradas

9M18 9M17 9M18 9M17 9M18 9M17 9M18 9M17 9M18 9M17 9M18 9M17

Produção Total 432,0 417,0 300,6 276,7 1.140,5 1.195,8 131,1 119,1 12,0 12,9 2.016,2 2.021,5 Capacidade Total de Produção 602,2 543,5 380,8 350,9 1.434,0 1.434,0 280,6 139,5 32,5 29,3 2.730,1 2.497,2

* Em mil toneladas

* * Bolos, Snacks, Mistura para Bolos e Torradas

Total

Produção Efetiva / Capacidade de Produção *

Biscoitos Massas Farinha e Farelo Marg. e

Gorduras

Outras linhas de

produtos ** Total

Produção Efetiva / Capacidade de Produção *

Gorduras Outras linhas de produtos ** Total Produção Efetiva / Capacidade de Produção *

Gorduras

Outras linhas de produtos **

(10)

10

FARINHA DE TRIGO

GORDURA

VERTICALIZAÇÃO

No 3T18, o nível de verticalização de farinha de trigo foi de 83,0% (92,7% no 3T17). Esta redução deu-se, principalmente, pelo fato das unidades da Piraquê terem consumido 100% de farinha de terceiros no 3T18.

O aumento na verticalização de gordura no 3T18 vs. 3T17 é resultado da evolução da capacidade de produção a partir da instalação, em setembro/2017, de um novo desodorizador na unidade produtiva de margarinas e gorduras em Fortaleza (CE) e pelo fato da Piraquê também ser verticalizada em gordura, direcionando parte da produção para consumo nas unidades da M.Dias Branco em Lençóis Paulista (SP) e Bento Gonçalves (RS).

DESTAQUES ECONÔMICO-FINANCEIROS

Nota: Nos gráficos de consumo da Companhia, evidenciamos a origem da farinha de trigo e gordura que consumimos no período, destacando o percentual que foi fabricado internamente (produção própria) e o percentual que foi adquirido de terceiros (origem externa). Nos gráficos de destino da produção, evidenciamos o percentual da farinha de trigo e gordura produzida que foi destinada à venda e destinada à fabricação de biscoitos, massas etc (consumo interno).

92,7% 91,3% 90,6% _86,6% _83,0%

7,3% 8,7% 9,4% _13,4% _17,0%

3T17 4T17 1T18 2T18 3T18

CONSUMO DA COMPANHIA

Produção Própria Origem Externa

52,2% 50,3% 49,2% 45,4% 43,4%

47,8% 49,7% 50,8% 54,6% 56,6%

3T17 4T17 1T18 2T18 3T18

DESTINO DA PRODUÇÃO

Venda Consumo Interno

77,8% 94,1% 98,2% 97,4% 99,7% 22,2% 5,9% 1,8% 2,6% 0,3% 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 CONSUMO DA COMPANHIA

Produção Própria Origem Externa

39,7% 43,8% 45,1% 40,0% _35,1%

60,3% 56,2% 54,9% 60,0% _64,9%

3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 DESTINO DA PRODUÇÃO

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11

DESTAQUES ECONÔMICO-FINANCEIROS

RECEITA LÍQUIDA

No 3T18, nossa receita líquida totalizou R$ 1.774,6 milhões, apresentando um crescimento de 18,7% versus o 3T17, com aumento de 20,1% do preço médio e redução 1,2% nos volumes.

Como já comentado na introdução deste documento, o aumento do preço médio em todas as linhas de produtos foi o principal fator do crescimento da receita líquida, compensando a retração dos volumes nas linhas de “farinha e farelo” e “margarinas e gorduras”.

Apresentamos abaixo exemplos de lançamentos e algumas das ações comerciais e de marketing realizadas ao longo do 3T18:

▪ Lançamento: lançamos o biscoito recheado quadrado Treloso Clubinho, no sabor Chocolate. Com a marca Piraquê, foram

lançados os biscoitos Cookies, nos sabores baunilha e chocolate, biscoito newafer sabor brigadeiro, biscoito mini roladinho de goiaba e biscoito mini maisena.

▪ Investimentos em marketing: realizamos diversas campanhas de marketing e promoções com entrega de prêmios para alavancar as vendas no sell-out, tais como: “25 anos da marca Vitarella”, “Treloso Tuber”, “Detalhes que fazem a diferença” da marca Adria, “Almoço em Família” da marca Isabela, “1 ano de salário grátis” da marca Estrela, “Promoção Vá de Piraquê”, “65 anos de Fortaleza”, entre outras. As campanhas realizadas também tinham como objetivo impulsionar as vendas de produtos com maior valor agregado e promover interações com consumidores através das plataformas digitais de cada marca. Para conquistar pontos extras nos pontos de venda fizemos campanha de incentivo aos nossos promotores.

▪ Participação em eventos: marcamos presença em diversos eventos para divulgação do nosso portfólio de produtos, como: Super Bahia (BA), Festival Halleluya (CE), Supermix (PE), entre outros.

Linhas de Produto Rec. Líquida Peso Preço Méd. Rec. Líquida Peso Preço Méd. Rec. Líquida Peso Preço Méd.

Biscoitos 988,1 160,4 6,16 803,6 146,5 5,49 23,0% 9,5% 12,2% Massas 366,7 109,9 3,34 311,1 98,6 3,16 17,9% 11,5% 5,7% Farinha e Farelo 265,4 200,2 1,33 229,4 229,2 1,00 15,7% -12,7% 33,0% Margarinas e Gorduras 83,1 20,4 4,07 87,6 22,5 3,89 -5,1% -9,3% 4,6% Outras Linhas de Produtos** 41,1 4,2 9,79 38,0 4,2 9,05 8,2% 0,0% 8,2% Diversos 0,2 0,0 - 0,0 0,0 - 0,0% 0,0% 0,0% TOTAL 1.744,6 495,1 3,52 1.469,7 501,0 2,93 18,7% -1,2% 20,1% * Receita Líquida em R$ milhões, Peso Líquido de Devoluções em Toneladas Mil e o Preço Médio Líquido em R$/Kg.

** Bolos, Snacks, Mistura para Bolos, Refrescos e Torradas

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12

Sobre o 3T18 versus o 2T18, a receita líquida cresceu 17,6%, apresentando crescimento de 6,6% nos volumes e de 10,3% no preço médio.

No comparativo 9M18 versus o 9M17, a receita líquida cresceu 9,7%, apresentando aumento de 1,4% nos volumes e de 8,1% do preço médio.

Como observado nos gráficos a seguir, em linha com a nossa estratégia, a representatividade do conjunto das regiões além do Nordeste passou de 29,4% no 3T17 para 38,5% no 3T18, fruto da aquisição da Piraquê, que tem cerca de 95% das vendas na região Sudeste e do crescimento acelerado das demais marcas da M. Dias Branco fora da região Nordeste.

Com relação à composição da receita por linha de produtos, destaque para a maior representatividade da linha de biscoitos (de 54,7% no 3T17 para 56,6% no 3T18), resultado também da aquisição da Piraquê.

No comparativo de 3T18 vs. 3T17, tivemos crescimento na receita de exportações com vendas, alcançando uma receita bruta de R$ 35,0 milhões (+39,4% vs. 3T17).

1.446,7 1.400,8 1.206,2 1.375,6 1.469,7 _1.363,9 1.217,4 1.483,5 1.744,6 471,9 472,5 401,9 458,4 501,0 474,8 420,0 464,6 495,1 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18

Rec. Líquida Volume

Receita Líquida (em R$ milhões) e Volume Líquido (em ton mil)

Biscoitos 2.468,5 418,9 5,89 2.142,2 393,1 5,45 15,2% 6,6% 8,1% Massas 926,0 287,3 3,22 875,6 264,5 3,31 5,8% 8,6% -2,7% Farinha e Farelo 704,6 602,7 1,17 687,2 629,9 1,09 2,5% -4,3% 7,3% Margarinas e Gorduras 232,5 58,0 4,01 244,1 62,0 3,94 -4,8% -6,5% 1,8% Outras Linhas de Produtos** 113,1 12,2 9,27 102,4 11,8 8,68 10,4% 3,4% 6,8% Diversos 0,8 0,6 1,33 - - - 0,0% 0,0% 0,0% TOTAL 4.445,5 1.379,7 3,22 4.051,5 1.361,3 2,98 9,7% 1,4% 8,1% * Receita Líquida em R$ milhões, Peso Líquido de Devoluções em Toneladas Mil e o Preço Médio Líquido em R$/Kg.

9M18 9M17 Variações

Biscoitos 988,1 160,4 6,16 828,3 140,1 5,91 19,3% 14,5% 4,2% Massas 366,7 109,9 3,34 314,2 98,4 3,19 16,7% 11,7% 4,7% Farinha e Farelo 265,4 200,2 1,33 228,2 203,2 1,12 16,3% -1,5% 18,8% Margarinas e Gorduras 83,1 20,4 4,07 74,8 18,3 4,09 11,1% 11,5% -0,5% Outras Linhas de Produtos** 41,1 4,2 9,79 37,4 4,0 9,35 9,9% 5,0% 4,7% Diversos 0,2 - - 0,6 0,6 1,00 -66,7% -100,0% -100,0% TOTAL 1.744,6 495,1 3,52 1.483,5 464,6 3,19 17,6% 6,6% 10,3% * Receita Líquida em R$ milhões, Peso Líquido de Devoluções em Toneladas Mil e o Preço Médio Líquido em R$/Kg.

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13

DESTAQUES - BISCOITOS

DESTAQUES - MASSAS

Na linha de biscoitos, a receita líquida cresceu 23,0% no 3T18 frente ao 3T17 (volume +9,5% e preço médio +12,2%), com destaque para o crescimento do volume fora da região Nordeste.

Com relação aos lançamentos, no 3T18 registramos receita bruta de R$ 23,0 milhões com 49 novos produtos/sabores lançados

nos últimos 24 meses (48 novos

produtos/sabores e receita bruta de R$ 29,1 milhões no 3T17).

No comparativo 3T18 vs. 2T18, apresentamos crescimento de 19,3% na receita líquida, com aumento de volume de 14,5%. Mantivemos crescimento de dois dígitos nas categorias de biscoitos com maior valor agregado, como cookies e biscoitos cobertos. Registramos aumento do preço médio, +4,2% 3T18 vs. 2T18, em função do reajuste de preços ocorrido em julho, e da aquisição da Piraquê, que contempla um portfólio de biscoitos com maior valor agregado.

No 3T18, a receita líquida de massas cresceu 17,9% (volume +11,5% e preço médio +5,7%) em relação ao 3T17.

As categorias de massas com maior valor agregado, como grano duro e sêmola com ovos, das marcas da M Dias Branco (sem o efeito Piraquê), apresentaram crescimento em share volume no Brasil, com destaque para a região Sudeste.

Comparando o 3T18 vs. 2T18, apresentamos um crescimento de 16,7% na receita líquida de massas, devido ao aumento dos volumes de

11,7% e do preço médio em 4,7%, influenciados substancialmente pela inclusão dos resultados da Piraquê.

758,0 715,2 611,8 726,8 803,6 727,9 652,1 828,3 988,1 142,2 137,1 113,3 133,3 146,5 135,7 118,4 140,1 160,4 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18

Biscoitos- Receita Líquida (em R$ milhões) e Volume líquido (em ton mil)

61,0% 70,1% 64,3% 70,4% 26,0% 16,4% 22,2% 16,1% 5,8% 6,4% 6,2% 6,3% 3,7% 3,7% 3,7% 3,8% 3,0% 2,9% 3,0% 2,9% 0,5% 0,5% 0,6% 0,5% 3T18 3T17 9M18 9M17

Vendas por Região (% da Receita Bruta deduzida de descontos e devoluções)

Exterior Centro-Oeste Norte Sul Sudeste Nordeste _56,6% _54,7% _55,5% 52,9% 21,0% 21,2% 20,8% _21,6% 15,2% _15,6% 15,8% _17,0% 4,8% 6,0% 5,2% 6,0% 2,4% 2,5% 2,7% 2,5% 3T18 3T17 9M18 9M17

Composição da Receita Operacional Líquida

Outras linhas de produtos Margarinas e Gorduras Farinha e Farelo Massas Biscoitos 321,4 322,7 261,9 302,6 311,1 285,0 245,1 314,2 366,7 94,7 96,9 76,2 89,7 98,6 92,3 79,0 98,4 109,9 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18

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14

DESTAQUES – FARINHA E FARELO DE TRIGO

No terceiro trimestre de 2018 versus o mesmo

período de 2017, a receita líquida de farinha e farelo aumentou 15,7% (volume -12,7% e preço médio +33,0%).

A redução dos volumes de farinha de trigo, com destaque para a industrial, deu-se pelos elevados estoques dos distribuidores e atacadistas ao final do 2T18.

O preço médio da farinha de trigo foi reajustado ao longo do 3T18 para compensar o aumento do preço do trigo em grão.

Em relação ao 3T18 vs. 2T18, a receita líquida de farinha e farelo cresceu 16,3%, resultado do aumento de

+18,8% do preço médio e redução de 1,5% dos volumes.

DESTAQUES - MARGARINAS E GORDURAS

No 3T18, a receita líquida de margarinas e gorduras retraiu 5,1% frente ao 3T17, com redução de 9,3% no volume de vendas e aumento no preço médio de 4,6%.

Na comparação do 3T18 vs. 2T18, houve acréscimo da receita líquida em 11,1% e redução do preço médio em 0,5%. O volume do período foi 11,5% maior frente ao 2T18.

266,0 255,9 231,8 226,0 229,4 231,4 211,0 228,2 265,4 213,7 216,1 191,0 209,7 229,2 220,8 199,3 203,2 200,2 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18

Farinha e Farelo- Receita Líquida (em R$ milhões) e Volume líquido (em ton mil)

68,8 70,0 72,9 83,6 87,6 82,6 74,6 74,8 83,1 17,5 17,9 18,2 21,3 22,5 21,6 19,3 18,3 20,4 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18

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15

CUSTOS

Relacionamos abaixo os principais efeitos favoráveis e desfavoráveis nos custos dos produtos vendidos. Relembramos que os valores do 3T18 contemplam os custos dos produtos vendidos da Piraquê.

EFEITOS FAVORÁVEIS

▪ Redução do custo médio do açúcar em 8,3%;

▪ Redução no consumo de gorduras de terceiros e aumento da verticalização nas unidades produtivas localizadas em Lençóis Paulista (SP), Jaboatão (PE) e em Bento Gonçalves (RS);

EFEITOS DESFAVORÁVEIS

▪ Aumento de 46,3% no custo médio do trigo consumido (BRL), em função da elevação dos preços em USD e da desvalorização do BRL no período;

▪ Aumento de 12,8% no custo médio do óleo vegetal consumido (BRL), em função da elevação nos preços do óleo de palma;

▪ Aumento dos gastos com mão de obra, em função dos reajustes salariais por acordos coletivos, em linha com a inflação;

▪ Aumento de gastos gerais com a consolidação dos gastos da Piraquê no 3T18 e aumento nas tarifas de gás e energia elétrica;

▪ Aumento nos gastos com depreciação com a consolidação dos gastos da Piraquê no 3T18, resultante do início da operação de novas linhas de produção.

Quando comparamos o custo dos produtos vendidos no 3T18 vs. 2T18, percebemos um aumento de 3,1 p.p. na representatividade dos custos operacionais sobre a receita líquida, em virtude do aumento de 31,4% no custo médio do trigo consumido (BRL).

Nos 9M18, os custos dos produtos vendidos foram 16,5% maiores que os registrados nos 9M17 e representaram 65,4% da receita líquida do período (61,6% nos 9M17). Este resultado deve-se, principalmente, à consolidação dos custos da Piraquê, ao aumento de 26,1% do custo médio do trigo consumido pela companhia (BRL), aos reajustes salariais por acordos coletivos, ao aumento nas tarifas de gás e energia elétrica, aos maiores gastos com manutenção.

Custos dos Produtos Vendidos

(R$ milhões) 3T18 % RL 3T17 % RL AH% 3T17-3T18 2T18 % RL AH% 2T18-3T18 9M18 % RL 9M17 % RL AH% 9M17-9M18 Matéria-Prima 761,3 43,6% 583,4 39,7% 30,5% 577,0 38,9% 31,9% 1.826,7 41,1% 1.583,7 39,1% 15,3% Trigo 471,0 27,0% 345,2 23,5% 36,4% 339,8 22,9% 38,6% 1.106,3 24,9% 909,6 22,5% 21,6% Óleo 116,2 6,7% 89,1 6,1% 30,4% 97,9 6,6% 18,7% 298,5 6,7% 265,9 6,6% 12,3% Açúcar 42,7 2,4% 43,7 3,0% -2,3% 36,2 2,4% 18,0% 111,2 2,5% 131,0 3,2% -15,1% Farinha de Terceiros 48,7 2,8% 16,8 1,1% 189,9% 32,7 2,2% 48,9% 94,7 2,1% 43,4 1,1% 118,2% Gordura de Terceiros 0,6 0,0% 18,0 1,2% -96,7% 0,9 0,1% -33,3% 3,3 0,1% 40,4 1,0% -91,8% Outros insumos 82,1 4,7% 70,6 4,8% 16,3% 69,5 4,7% 18,1% 212,7 4,8% 193,4 4,8% 10,0% Embalagens 118,4 6,8% 104,2 7,1% 13,6% 102,5 6,9% 15,5% 310,1 7,0% 282,3 7,0% 9,8% Mão de obra 141,1 8,1% 120,8 8,2% 16,8% 134,4 9,1% 5,0% 397,4 8,9% 341,1 8,4% 16,5% Gastos Gerais de Fabricação 104,9 6,0% 79,8 5,4% 31,5% 94,6 6,4% 10,9% 272,7 6,1% 213,7 5,3% 27,6% Depreciação e Amortização 38,1 2,2% 26,2 1,8% 45,4% 34,5 2,3% 10,4% 100,4 2,3% 75,0 1,9% 33,9% Custo das Mercadorias Vendidas 0,3 0,0% - 0,0% 0,0% 0,2 0,0% 50,0% 0,5 0,0% - 0,0% 0,0%

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16

LUCRO BRUTO

Como observado no gráfico ao lado, no comparativo do 3T18 vs. 3T17, apresentamos acréscimo do lucro bruto em valores nominais de 9,0% e redução como percentual da receita líquida (margem bruta) em 3,5 p.p. Os reajustes de preços realizados no 2T18 e 3T18, somados à consolidação da Piraquê, que comercializa itens de maior valor agregado e margem bruta maior, contribuíram para mitigar o aumento substancial do custo do trigo.

No comparativo do 3T18 vs. 2T18, apresentamos

crescimento do lucro bruto em valores nominais de 11,7% e redução como percentual da receita líquida (margem bruta) em 2,1 p.p., pelas mesmas razões mencionadas acima.

Em adição, importa destacar que o lucro bruto contempla as subvenções para investimentos estaduais, no montante de R$ 91,3 milhões no 3T18 (R$ 61,3 milhões no 3T17; R$ 61,4 milhões no 2T18), que transitam pelo resultado em atendimento ao CPC 07 – Subvenções Governamentais. O comportamento das subvenções governamentais estaduais nos períodos foi influenciado pela variação no consumo e custo médio do trigo.

167 180 180 183 182 182 203 207 182 185 185 185 179 185 200 230 259 257 240 237 219 182 173 172 178 179 181 183 189 192 191 193 _{187 185} 184 183 190 193 210 233 241 ₂₃₇ 130 160 190 220 250 280 310 340 370 400

jan-17 mar-17 mai-17 jul-17 set-17 nov-17 jan-18 mar-18 mai-18 jul-18 set-18

US$

MÊS TRIGO

Preço Médio de Aquisição no Estoque M.Dias Branco x Preço de Mercado US$ / TON Ano 2017 e 2018 Mercado * M. Dias * Fonte: www.safras.com.br * Fonte: www.safras.com.br 3.187 2.950 2.843 2.728 2.800 2.921 2.963 2.975 3.039 2.910 2.980 2.908 2.985 2.984 2.967 3.013 3.074 3.073 3.049 3.055 3.148 2.740 2.812 2.726 2.706 2.668 2.663 2.681 2.758 2.775 2.791 2.796 2.822 2.832 2.833 2.820 2.797 2.782 2.791 2.804 2.814 2.818 2.500 2.700 2.900 3.100 3.300 3.500

R$

MÊS ÓLEO DE SOJA

Preço Médio de Aquisição no Estoque M.Dias Branco x Preço de Mercado R$ / TON Ano 2017 e 2018 Mercado * M. Dias * Fonte: w w w.safras.com.br 986 968 861 824 839 790 800 743 723 756 732 686 772 769 764 766 698 729 648 _{627 627} 822 840 903 839 837 780 788 734 702 688 692 695 742 710 720 735 717 712 718 708 707 500 800 1.100 1.400

US$

M ÊS

ÓLEO DE PALMA

Preço Médio de Aquisição no Estoque M.Dias Branco** x Preço de Mercado US$ / TON Ano 2017 e 2018 Mercado* M. Dias * Fonte: Braincorp ** M.Dias + Piraquê 611,7 568,4 513,5 582,5 616,6 536,5 464,2 601,7 671,8 42,3% 40,6% 42,6% 42,3% 42,0% _39,3% _38,1% 40,6% 38,5% 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18

Lucro Bruto Margem Bruta

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DESPESAS OPERACIONAIS

No sentido de promover uma melhor compreensão das variações ocorridas nas despesas operacionais, evidenciamos de forma segregada as despesas com depreciação e amortização e despesas tributárias, conforme segue:

Como % da receita líquida, entre o 3T18 e o 3T17, o aumento de 0,8 p.p. das

despesas operacionais deu-se

principalmente pelo registro de despesas não recorrentes com a integração da Piraquê e com Comitê Independente e pela consolidação das despesas da Piraquê.

Como também observado na tabela acima, fruto de uma gestão rigorosa nas despesas e das melhorias implantadas nos últimos trimestres em nossa cadeia de suprimentos, as despesas com vendas no 3T18 mantiveram o patamar do 2T18 e apresentaram redução de 0,6 p.p. no acumulado dos nove primeiros meses do ano.

As outras receitas e despesas operacionais somaram uma despesa de R$ 15,3 milhões no 3T18 (despesas de R$ 18,0 milhões no 3T17). Dentre os eventos registrados no período, destacam-se: (i) provisões/reversões para riscos cíveis, trabalhistas e tributários, honorários de êxito e perdas de tributos a recuperar: R$ 7,5 milhões (R$ 5,4 milhões no 3T17); e (ii) a contribuição ao Fundo Estadual de Equilíbrio Fiscal (FEEF): R$ 5,0 milhões (R$ 4,3 milhões no 3T17).

RESULTADOS FINANCEIROS

No sentido de promover uma melhor compreensão das variações ocorridas no resultado financeiro, evidenciamos as variações cambiais e operações com swap do período de forma segregada das demais receitas e despesas financeiras, conforme segue:

O resultado financeiro passou de uma receita de R$ 13,6 milhões no 3T17 para uma receita de R$ 28,3 milhões no 3T18, em função da atualização do crédito tributário (IPI sobre embalagem) relativo a janeiro de 1993 até dezembro de 1998, cujo processo foi transitado em julgado, no valor de R$ 21,3 milhões.

No comparativo dos 9M18 vs. 9M17 registramos retração no resultado financeiro, em virtude: (i) da diminuição dos rendimentos sobre as aplicações financeiras da Companhia, decorrente do resgate de aplicações para

Vendas* 331,7 19,0% 280,9 19,1% 18,1% 279,7 18,9% 18,6% 854,9 19,2% 803,6 19,8% 6,4% Administrativas e gerais 64,3 3,7% 43,9 3,0% 46,5% 56,6 3,8% 13,6% 165,8 3,7% 126,4 3,1% 31,2% Honorários da administração 3,2 0,2% 3,1 0,2% 3,2% 3,2 0,2% 0,0% 9,3 0,2% 8,9 0,2% 4,5% Tributárias 10,6 0,6% 5,6 0,4% 89,3% 8,4 0,6% 26,2% 25,1 0,6% 19,4 0,5% 29,4% Depreciação e amortização 12,2 0,7% 6,3 0,4% 93,7% 9,9 Despesas Operacionais (R$ milhões) 3T18 % RL 3T17 % RL AH% 3T17-3T18 2T18 % RL AH% 2T18-3T18 9M18 % RL 9M17 % RL AH% 9M17-9M18 0,7% 23,2% 28,9 0,7% 18,8 0,5% 53,7% Outras desp./(rec.) operac. 15,3 0,9% 18,0 1,2% -15,0% 12,4 0,8% 23,4% 38,7 0,9% 57,2 1,4% -32,3% TOTAL 437,3 25,1% 357,8 24,3% 22,2% 370,2 25,0% 18,1% 1.122,7 25,3% 1.034,3 25,5% 8,5%

*Salários e benefícios, fretes e outras despesas com marketing, força de vendas e logística.

Resultado Financeiro (R$ Milhões) 3T18 3T17 AH% 3T17-3T18 2T18 AH% 2T18-3T18 9M18 9M17 AH% 9M17-9M18 Receitas Financeiras 43,4 25,4 70,9% 19,1 127,2% 84,9 92,7 -8,4% Despesas Financeiras (16,5) (10,1) 63,4% (17,1) -3,5% (41,4) (29,4) 40,8%

Variações Cambiais (28,9) 5,8 n/a (55,4) n/a (84,4) 7,0 n/a

Perdas / Ganhos com swap 30,3 (7,5) n/a 55,5 n/a 85,4 (17,5) n/a

TOTAL 28,3 13,6 n/a 2,1 n/a 44,5 52,8 -15,7%

24,3% 1,0% 0,1% 0,8% 0,6% 0,3% 25,1% Despesas operacionais 3T17 Outras desp. com marketing, vendas e logística Fretes Salários e benefícios a empregados Despesas não recorrentes Outras despesas administrativas Despesas operacionais 3T18 Evolução Despesas operacionais (%RL)

3T18 vs. 3T17

1 2

¹Nota: Despesas não recorrentes com integração da Piraquê (R$ 2,3 milhões), Comitê independente (R$ 4,5 milhões) e despesas realizadas pela Piraquê com consultoria e reestruturação (3,4 milhões).2Nota: Outras despesas administrativas sem as despesas não recorrentes.

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pagamento da aquisição da Piraquê e da redução na taxa do CDI, e (ii) do aumento de juros sobre financiamentos, decorrente da captação de recursos no 2T18.

Importa destacar que a M. Dias Branco continua reafirmando seu compromisso com a política conservadora manifestada pela utilização de contratos de swap, que consiste na troca do risco cambial mais taxa prefixada por percentual do CDI, para proteção das transações de importação de insumos e ativo fixo, os quais são registrados pelo valor justo e cujos resultados são contabilizados no resultado financeiro.

TRIBUTOS SOBRE O RESULTADO

No trimestre, o total do IRPJ e CSLL passou de R$ 52,2 milhões no 3T17 para R$ 47,7 milhões no 3T18 (-8,6%). Esta variação decorreu, principalmente, de um resultado menor no 3T18, quando comparado ao 3T17, e do aumento dos incentivos fiscais estaduais, que são excluídos da base de cálculo dos impostos, refletindo assim na redução de IRPJ e CSLL. Vale ressaltar, que a redução poderia ter sido maior, pois foram adicionados ajustes de IRPJ e CSLL relativos a períodos anteriores. Já os incentivos fiscais federais de IRPJ reduziram 39,5%, visto que o resultado da equivalência patrimonial, que foi maior no 3T18 frente ao 3T17, é excluída da base de cálculo dos incentivos federais, contribuindo para a redução da base do 3T18.

Desde janeiro de 2009 foi vedada a amortização contábil do ágio. Contudo, esse procedimento não alterou os efeitos fiscais da amortização do ágio, que passou a ser realizada nos termos das normas fiscais que disciplinam o assunto. Assim, a M. Dias Branco, por força de exigência contida no CPC 32 – Tributos sobre o Lucro (Deliberação CVM nº 599/2009) vem constituindo a débito da conta de despesa de IRPJ e CSLL obrigações fiscais diferidas decorrentes desta amortização, mesmo não vislumbrando a possibilidade de

futura realização de tal obrigação. No 3T18, a M. Dias Branco registrou na despesa de IRPJ e CSLL, a esse título, a importância de R$ 3,4 milhões (R$ 4,9 milhões no 3T17).

Exercício Valor (R$ Milhões) 2018 3,4 2019 12,5 TOTAL 15,9

Cronograma de realização de créditos fiscais decorrentes da amortização do ágio

Imposto de Renda e Contribuição

Social (R$ Milhões) 3T18 3T17 AH% 3T17-3T18 9M18 9M17 AH% 9M17-9M18 IRPJ e CSLL 47,7 52,2 -8,6% 145,8 178,9 -18,5% Incentivo Fiscal - IRPJ (20,2) (33,4) -39,5% (71,2) (90,2) -21,1%

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EBITDA E LUCRO LÍQUIDO

EBITDA A PARTIR DO LUCRO LÍQUIDO

EBITDA A PARTIR DA RECEITA LÍQUIDA

DÍVIDA, CAPITALIZAÇÃO E CAIXA

269,6 236,1 189,4 199,4 253,6 201,9 139,7 209,7 234,3 18,6% 16,9% 15,7% _14,5% 17,3% 14,8% 11,5% 14,1% 13,4% 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18

Lucro Líquido Margem Líquida

Evolução histórica - Lucro líquido (em R$ milhões) e Margem Líquida

313,3 240,8 _233,1 247,7 291,3 194,3 183,5 275,8 283,8 21,7% 17,2% 19,3% _18,0% 19,8% 14,2% 15,1% 18,6% 16,3% 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18

Ebitda Margem Ebitda

Evolução histórica - Ebitda (em R$ milhões) e Margem Ebitda

Indicadores Financeiros 30/09/2018 30/09/2017 Variação

Dívida Líquida / Ebitda (últ. 12 meses) (0,7) 0,7 -Dívida Líquida / PL 12,4% -13,6% -26 p.p Endividamento / Ativo Total -18,9% -6,6% -12,3 p.p

CONCILIAÇÃO DO EBITDA (em R$ milhões) 3T18 3T17 Variação 2T18 Variação 9M18 9M17 Variação

Lucro Líquido 234,3 253,6 -7,6% 209,7 11,7% 583,7 642,4 -9,1%

Imposto de Renda e Contribuição Social 47,7 52,2 -8,6% 58,3 -18,2% 145,8 178,9 -18,5%

Incentivo de IRPJ (20,2) (33,4) -39,5% (34,5) -41,4% (71,2) (90,2) -21,1%

Receitas Financeiras (92,0) (32,4) n/a (21,3) n/a (136,1) (112,2) 21,3%

Despesas Financeiras 63,7 18,8 n/a 19,2 n/a 91,6 59,4 54,2%

Depreciação e Amortização sobre CPV 38,1 26,2 45,4% 34,5 10,4% 100,4 75,0 33,9%

Depreciação e Amortização Despesas Adm/Com 12,2 6,3 93,7% 9,9 23,2% 28,9 18,8 53,7%

Ebitda 283,8 291,3 -2,6% 275,8 2,9% 743,1 772,1 -3,8%

Margem Ebitda 16,3% 19,8% -3,5 p.p 18,6% -2,3 p.p 16,7% 19,1% -2,4 p.p

CONCILIAÇÃO DO EBITDA (em R$ milhões) 3T18 3T17 Variação 2T18 Variação 9M18 9M17 Variação

Receita Líquida 1.744,6 1.469,7 18,7% 1.483,5 17,6% 4.445,5 4.051,5 9,7%

Custos dos produtos vendidos - CPV (1.072,8) (853,1) 25,8% (881,8) 21,7% (2.707,8) (2.338,9) 15,8%

Depreciação e Amortização sobre CPV 38,1 26,2 45,4% 34,5 10,4% 100,4 75,0 33,9%

Despesas Operacionais (437,3) (357,8) 22,2% (370,2) 18,1% (1.122,7) (1.034,3) 8,5%

Equivalência patrimonial (1,0) - - (0,1) n/a (1,2) - 0,0%

Depreciação e Amortização Despesas Adm/Com 12,2 6,3 93,7% 9,9 23,2% 28,9 18,8 53,7%

Ebitda 283,8 291,3 -2,6% 275,8 2,9% 743,1 772,1 -3,8%

Margem Ebitda 16,3% 19,8% -3,5 p.p 18,6% -2,3 p.p 16,7% 19,1% -2,4 p.p

Capitalização (em R$ milhões) 30/09/2018 30/09/2017 Variação

(-) Caixa 771,1 1.049,2 -26,5% (-) Aplicações Financeiras de Curto Prazo - 0,2 -100,0% (-) Aplicações Financeiras de Longo Prazo 12,9 12,1 6,6%

Endividamento Total (1.536,5) (396,1) n/a

Curto Prazo (947,9) (156,6) n/a Longo Prazo (588,6) (239,5) n/a

(-) Instrumentos Financeiros a Receber (Pagar) 67,8 (3,5) n/a

(=) Caixa Líquido (Dívida Líquida) (684,7) 661,9 n/a

Patrimônio Líquido 5.508,3 4.852,2 13,5%

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A M. Dias Branco possuía R$ 840,4 milhões de passivos indexados em moeda estrangeira no final do 3T18 (R$ 33,2 milhões no 3T17). Os valores apresentados são decorrentes da importação de insumos, os quais se encontram protegidos por operações de swap, em que na ponta ativa recebe, em média, dólar mais 3,83% e na ponta passiva paga, em média, 107,17% do CDI, e de financiamento para capital de giro.

A Companhia utiliza contratos de swap para proteção de risco cambial. Essas operações são registradas pelo valor justo no resultado e consistem na troca do risco cambial mais taxa prefixada por percentual de CDI. Encerramos o 3T18 com um caixa e equivalentes de caixa de R$ 771,1 milhões (R$ 1.049,2 milhões no 3T17 e R$ 588,0 milhões no 2T18). As disponibilidades líquidas geradas pelas atividades operacionais nos 9M18 totalizaram R$ 740,8 milhões (R$ 861,8 milhões no 9M17), conforme gráfico a seguir.

R$ Milhões 925,9 771,1 740,8 213,5 669,2 132,4 _23,8 1.301,8 7,0 113,7 Caixa e equivalentes de caixa em dez/17 Disponibilidades líquidas geradas pelas atividades operacionais Pagamento de imobilizado e licenças de software Fluxo líquido de financiamentos -capital de terceiros Distribuição de lucros (JCP) Pagamento de participações societárias Aquisição de participação societária Aplicações em investimentos Caixa e equivalentes de caixa adquirido Caixa e equivalentes de caixa em set/18 16,7% da Receita Líquida

Endividamento (Em Milhões) Indexador Juros (a.a.)* 30/09/2018 AV% 30/09/2017 AV% AH%

Moeda Nacional 696,1 45,3% 362,9 91,6% 91,8%

BNDES - FINAME TJLP 2,24% (3,17% em 30/09/17) 25,4 1,7% 9,8 2,5% n/a BNDES - PSI R$ 4,44% (4,85% em 30/09/17) 250,7 16,3% 232,6 58,7% 7,8% BNDES - FINEM IPCA 2,19% 57,6 3,7% - 0,0% n/a BNDES - PROGEREN IPCA 2,43% 77,0 5,0% - 0,0% n/a BNDES - PSI URTJLP 6,36% (6,44% em 30/09/17) 0,2 0,0% 0,3 0,1% -33,3% Financ. de Trib. Estad. (PROVIN) TJLP - 8,5 0,6% 6,8 1,7% 25,0% Financ. de Trib. Estad. (DESENVOLVE) TJLP - 0,5 0,0% 0,6 0,2% -16,7% Financ. BNB-FNE Prefixada 8,24% 37,5 2,4% 47,3 11,9% -20,7% Instrumento de Cessão de Quotas da Pilar 100% CDI - 3,3 0,2% 22,9 5,8% -85,6% Instrumento de Cessão de Quotas da Estrela 100% CDI - 6,3 0,4% 10,2 2,6% -38,2% Instrumento de Cessão de Quotas do Moinho Santa Lúcia 100% CDI - 4,8 0,3% 31,8 8,0% -84,9% Instrumento de Cessão de Quotas da Piraquê S.A 100% CDI - 224,3 14,6% - 0,0% 0,0% Arrendamento Mercantil Financeiro 2,70% - 0,0% 0,5 0,1% -100,0%

Moeda Estrangeira 840,4 54,7% 33,2 8,4% n/a

Financ. de Importação Insumos - FINIMP USD 3,32% (3,07% em 30/09/17) 327,8 21,3% 33,2 8,4% n/a Capital de Giro - Lei 4.131 USD 3,22% 512,6 33,4% - 0,0% 0,0%

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INVESTIMENTOS

Informações Financeiras sem os efeitos da Piraquê

Os investimentos totalizaram R$ 200,7 milhões nos 9M18 (R$ 232,4 milhões nos 9M17), distribuídos entre expansão e manutenção. Dentre os itens que compuseram os gastos com investimentos nos 9M18, destacam-se: (i) instalação de equipamentos e construção em andamento da nova unidade moageira na cidade de Bento Gonçalves (RS); (ii) projeto de modernização dos silos na unidade de Tambaú (PB); (iii) ampliação da capacidade de armazenagem do centro de distribuição da unidade de Maracanaú (CE); (iv) automatização de encaixotamento e melhorias na capacidade de armazenagem, na unidade de Jaboatão dos Guararapes (PE) e (v) adequações diversas da refinaria na unidade de margarinas e gorduras em Fortaleza (CE).

Em 16 de maio de 2018, a Companhia adquiriu 100% do controle da Piraquê e, portanto, os resultados ora divulgados contemplam os efeitos dessa aquisição. No sentido de possibilitar uma análise do crescimento orgânico da Companhia, estamos apresentando a demonstração dos resultados, EBITDA, margem EBITDA e a receita líquida por linha de produto sem os efeitos dessa aquisição.

Manutenção 52,4% Am pliação de Capacidade 47,6% Investimentos 3T18 - R$ 63,5 milhões

Investimentos (R$ milhões) 3T18 3T17 Variação 9M18 9M17 Variação

Instalações 10,5 10,8 -2,8% 32,6 28,7 13,6% Máquinas e Equipamentos 34,8 40,0 -13,0% 114,1 115,5 -1,2% Obras Civis 16,0 26,0 -38,5% 47,8 63,1 -24,2% Veículos - 0,1 -100,0% - 0,3 -100,0% Computadores e Periféricos 0,5 0,5 0,0% 1,0 10,5 -90,5% Móveis e utensílios 1,5 1,1 36,4% 4,2 3,5 20,0% Terrenos - - 0,0% 0,4 10,4 -96,2% Outros 0,2 0,1 100,0% 0,6 0,4 50,0% Total 63,5 78,6 -19,2% 200,7 232,4 -13,6%

Biscoitos 857,1 148,9 5,76 803,6 146,5 5,49 6,7% 1,6% 4,9% Massas 333,9 100,5 3,32 311,1 98,6 3,16 7,3% 1,9% 5,1% Farinha e Farelo 265,7 200,2 1,33 229,4 229,2 1,00 15,8% -12,7% 33,0% Margarinas e Gorduras 83,0 20,4 4,07 87,6 22,5 3,89 -5,3% -9,3% 4,6% Outras Linhas de Produtos** 40,6 4,2 9,67 38,0 4,2 9,05 6,8% 0,0% 6,9%

TOTAL 1.580,3 474,2 3,33 1.469,7 501,0 2,93 7,5% -5,3% 13,7%

* Receita Líquida em R$ milhões, Peso Líquido de Devoluções em Toneladas Mil e o Preço Médio Líquido em R$/Kg. ** Bolos, Snacks, Mistura para Bolos e Torradas

3T18 3T17 Variações

Biscoitos 857,1 148,9 5,76 751,0 133,1 5,64 14,1% 11,9% 2,1% Massas 333,9 100,5 3,32 296,3 93,6 3,17 12,7% 7,4% 4,7% Farinha e Farelo 265,7 200,2 1,33 228,5 203,2 1,12 16,3% -1,5% 18,8% Margarinas e Gorduras 83,0 20,4 4,07 74,9 18,3 4,09 10,8% 11,5% -0,5% Outras Linhas de Produtos** 40,6 4,2 9,67 37,0 4,0 9,25 9,7% 5,0% 4,5%

TOTAL 1.580,3 474,2 3,33 1.387,7 452,2 3,07 13,9% 4,9% 8,5%

3T18 2T18 Variações

Biscoitos 2.260,2 400,4 5,64 2.142,2 393,1 5,45 5,5% 1,9% 3,5% Massas 875,3 273,1 3,21 875,6 264,5 3,31 0,0% 3,3% -3,0% Farinha e Farelo 705,2 602,7 1,17 687,2 629,9 1,09 2,6% -4,3% 7,3% Margarinas e Gorduras 232,5 58,0 4,01 244,1 62,0 3,94 -4,8% -6,5% 1,8% Outras Linhas de Produtos** 112,2 12,2 9,20 102,4 11,8 8,68 9,6% 3,4% 6,0%

TOTAL 4.185,4 1.346,4 3,11 4.051,5 1.361,3 2,98 3,3% -1,1% 4,4%

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Na Demonstração dos resultados, apresentamos de forma segregada as despesas com depreciação e amortização e despesas tributárias, conforme segue:

DEMONSTRAÇÕES DOS RESULTADOS (Em R$ milhões)

RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA 1.580,3 1.469,7 7,5% 1.387,7 13,9% 4.185,4 4.051,5 3,3%

CUSTOS DOS PRODUTOS VENDIDOS (1.071,1) (914,4) 17,1% (887,2) 20,7% (2.758,8) (2.495,8) 10,5% SUBVENÇÕES PARA INVESTIMENTOS ESTADUAIS 89,4 61,3 45,8% 60,7 47,3% 197,4 156,9 25,8%

LUCRO BRUTO 598,6 616,6 -2,9% 561,2 6,7% 1.624,0 1.712,6 -5,2%

RECEITAS (DESPESAS) OPERACIONAIS (369,5) (357,8) 3,3% (334,2) 10,6% (1.018,9) (1.034,3) -1,5% Despesas de vendas (284,7) (280,9) 1,4% (253,1) 12,5% (781,3) (803,6) -2,8% Despesas administrativas e gerais (51,9) (43,9) 18,2% (51,0) 1,8% (147,8) (126,4) 16,9% Honorários da administração (3,2) (3,1) 3,2% (3,2) 0,0% (9,3) (8,9) 4,5% Despesas tributárias (10,0) (5,6) 78,6% (8,0) 25,0% (24,1) (19,4) 24,2% Despesas com depreciação e amortização (7,6) (6,3) 20,6% (7,0) 8,6% (21,4) (18,8) 13,8% Outras receitas (despesas) operacionais (12,1) (18,0) -32,8% (11,9) 1,7% (35,0) (57,2) -38,8% RESULTADO ANTES DAS RECEITAS (DESPESAS)

FINANCEIRAS LÍQUIDAS E IMPOSTOS 229,1 258,8 -11,5% 227,0 0,9% 605,1 678,3 -10,8% Receitas Financeiras 88,1 32,4 171,9% 19,5 351,8% 130,4 112,2 16,2% Despesas Financeiras (58,5) (18,8) 211,2% (15,1) 287,4% (82,3) (59,4) 38,6% RESULTADO OPERACIONAL- após Resultado Financeiro 258,7 272,4 -5,0% 231,4 11,8% 653,2 731,1 -10,7% Resultado de equivalência patrimonial (1,0) - 0,0% (0,1) 900,0% (1,2) - -RESULTADO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA E DA

CONTRIBUIÇÃO SOCIAL 257,7 272,4 -5,4% 231,3 11,4% 652,0 731,1 -10,8% Impostos de renda e contribuição social (27,9) (18,8) 48,4% (23,6) 18,2% (74,8) (88,7) -15,7% LUCRO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO / PERÍODO 229,8 253,6 -9,4% 207,7 10,6% 577,2 642,4 -10,1%

9M17 AH% 9M17-9M18 3T18 3T17 AH% 3T17-3T18 2T18 AH% 2T18-3T18 9M18 19,8% 17,1% _16,7% 4,1% 1,1% 0,2% 0,5% 0,4% Margem EBITDA 3T17

Margem Bruta Despesas com vendas Despesas tributárias Demais despesas operacionais Margem EBITDA sem despesas não recorrentes Despesas não recorrentes Margem EBITDA 3T18

¹Nota: Demais despesas operacionais consideram as despesas administrativas, depreciação e amortização e outras receitas (despesas) operacionais sem despesas não recorrentes.

²Nota: Despesas realizadas pela M. Dias Branco com integração da Piraquê (R$ 2,3 milhões) e Comitê independente (R$ 4,5 milhões). 1 2 18,9% 2,8% _17,1% _16,7% 0,2% 0,2% 1,0% 0,4% 0,0% 5,0% 10, 0% 15, 0% 20, 0% Margem EBITDA 2T18 Margem Bruta Despesas com vendas Despesas tributárias Demais despesas operacionais Margem EBITDA sem despesas não recorrentes Despesas não recorrentes Margem EBITDA 3T18

1 2

¹Nota: Demais despesas operacionais consideram as despesas administrativas, depreciação e amortização e outras receitas (despesas) operacionais sem despesas não recorrentes.

²Nota: Despesas realizadas pela M. Dias Branco com integração da Piraquê (R$ 2,3 milhões) e Comitê independente (R$ 4,5 milhões).