Aviso Importante
Este material pode incluir declarações que representem expectativas sobre eventos ou resultados futuros de acordo com a regulamentação de valores mobiliários brasileira e internacional. Essas declarações estão baseadas em certas suposições e análises feitas pela Tractebel Energia, de acordo com a sua experiência e o ambiente econômico, nas condições de mercado e nos eventos futuros esperados, muitos dos quais estão fora do controle da Tractebel Energia. Fatores importantes que podem levar a diferenças significativas entre os resultados reais e as declarações de expectativas sobre eventos ou resultados futuros incluem a estratégia de negócios da Tractebel Energia, as condições econômicas brasileira e internacional, tecnologia, estratégia financeira, desenvolvimentos da indústria de serviços públicos, condições hidrológicas, condições do mercado financeiro, incerteza a respeito dos resultados de suas operações futuras, planos, objetivos, expectativas e intenções e outros fatores. Em razão desses fatores, os resultados reais da Tractebel Energia podem diferir significativamente daqueles indicados ou implícitos nas declarações de expectativas sobre eventos ou resultados futuros.
As informações e opiniões aqui contidas não devem ser entendidas como recomendação a potenciais investidores e nenhuma decisão de investimento deve se basear na veracidade, atualidade ou completude dessas informações ou opiniões. Nenhum dos assessores da Tractebel Energia ou partes a eles relacionadas ou seus representantes terá qualquer responsabilidade por quaisquer perdas que possam decorrer da utilização ou do conteúdo desta apresentação.
Este material inclui declarações sobre eventos futuros sujeitas a riscos e incertezas, as quais baseiam-se nas atuais expectativas e projeções sobre eventos futuros e tendências que podem afetar os negócios da Tractebel Energia. Essas declarações incluem projeções de crescimento econômico e demanda e fornecimento de energia, além de informações sobre posição competitiva, ambiente regulatório, potenciais oportunidades de crescimento e outros assuntos. Inúmeros fatores podem afetar adversamente as estimativas e suposições nas quais essas declarações se baseiam.
Liderança entre os Geradores Privados
A Tractebel Energia é o maior gerador privado do setor elétrico, possuindo 8% da capacidade instalada do
Brasil…
Setor Privado – Capacidade Instalada (GW)
Geração –
Market Share
34%
10%
8%
8%
8%
8%
6%
3%
3%
20%
Copel
AES Tietê
Duke Paranapanema
Outros
Eletrobrás
Itaipu
Cesp
Cemig
Tractebel
Tractebel
Energia
Energia
5,9
5,9
2,7
2,3
1,0
1,0
0,8
0,5
CPFL
Neo Energia
Energias do Brasil
Tractebel Energia
Tractebel Energia
AES Tietê
Duke Paranapanema
Endesa
Fonte: ANEEL (2004) e relatórios das empresas (junho de 2005)
Composição Acionária
Suez
Suez
Energy
Energy
Brasil
Brasil
SUEZ
SUEZ
Suez
Suez
Energy
Energy
South
South
America
America
Participações
Participações
Tractebel
Tractebel
Energia
Energia
Cia. Energética
Cia. Energética
Meridional
Meridional
ITASA
ITASA
Cia. Energética
Cia. Energética
São Salvador
São Salvador
Lages
Lages
Bioenergética
Bioenergética
Consórcio Estreito
Consórcio Estreito
Energia
Energia
40,07%
100,00%
68,73%
99,99%
48,75%
99,99%
99,99%
100,00%
100,00%
Tractebel Energia
Tractebel Energia
Comercializadora
Comercializadora
Descrição do Ativo
Portfólio balanceado de geração (79% hidroelétricas e 21% termoelétricas), localização estratégica e
3.172 MW médios de energia assegurada em 13 usinas 100% operadas pela Tractebel Energia
Usinas Hidroel
Usinas Hidroeléétricastricas Usinas TermoelétricasUsinas Termoelétricas
Capacidade Instalada: 1.420 MW Energia Assegurada: 723 MWm SALTO SANTIAGO SALTO SANTIAGO 1 Capacidade Instalada1: 1.090 MW Energia Assegurada1: 513 MWm IT ITÁÁ 2 Capacidade Instalada: 1,078 MW Energia Assegurada: 522 MWm SALTO OS SALTO OSÓÓRIORIO 3 Capacidade Instalada: 450 MW Energia Assegurada: 273 MWm CANA BRAVA CANA BRAVA 4 Capacidade Instalada1: 383 MW Energia Assegurada1: 136 MWm MACHADINHO MACHADINHO 5 Capacidade Instalada: 226 MW Energia Assegurada: 119 MWm PASSO FUNDO PASSO FUNDO 6 Capacidade Instalada: 857 MW Energia Assegurada: 598 MWm
COMPLEXO JORGE LACERDA COMPLEXO JORGE LACERDA22
7 Capacidade Instalada: 190 MW Energia Assegurada: 177 MWm WILLIAM ARJONA WILLIAM ARJONA 8 Capacidade Instalada: 72 MW Energia Assegurada: 45 MWm CHARQUEADAS CHARQUEADAS 9 Capacidade Instalada: 66 MW Energia Assegurada: 41 MWm ALEGRETE ALEGRETE 10 Capacidade Instalada: 28 MW Energia Assegurada: 25 MWm LAGES LAGES 11 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 Legenda TOTAL: TOTAL: Capacidade Instalada: Capacidade Instalada: 4.647 MW4.647 MW Energia Assegurada: 2.286 MWm Energia Assegurada: 2.286 MWm TOTAL: TOTAL: Capacidade Instalada: Capacidade Instalada: 1.213 MW1.213 MW Energia Assegurada: Energia Assegurada: 886 MWm886 MWm Termoelétrica Hidroelétrica Notas:
Gerenciamento do Portfólio de Clientes
Foco em clientes livres e comercializadoras, com histórico bem-sucedido de substituição de contratos
iniciais…
Energia Contratada por Tipo de Cliente
♦ Flexibilidade (preços, prazos e condições)
♦ Sólido relacionamento com os clientes ♦ Maior mercado consumidor ♦ Contratos regulados e livres 97% 76% 42% 21% 11% 24% 31% 45% 3% 16% 23% 25% 10% 15% 22% 30% 1% 2% 3% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 2002 2003 2004 2005 2006E Maximiza a eficiência do portfólio 3% (% da energi a contratada) Meio de aproximação a alguns clientes livres
Maior previsibilidade do fluxo de caixa de
longo prazo
Distribuidoras (Contratos Iniciais) Comercializadoras Distribuidoras (Contratos Bilaterais) Clientes Livres
Ganhos Potenciais com o Aumento dos Preços de Energia
A potencial diferença entre oferta e demanda de energia por volta de 2009 poderá provocar um aumento nos
preços de energia
Perspectivas do Mercado de Energia
3Energia Descontratada da Tractebel Energia
NECESSIDADE DO MERCADO 75 101 82 2006 2007 2008 608 606 1.352 0 1.500 2009 2010 2011 (MW méd io) 1.000 500 57,5 67,3 75,5 94,9 83,1 -8.000 -6.000 -4.000 -2.000 0 2.000 4.000 6.000 8.000 10.000
2004 2005E 2006E 2007E 2008E 2009E 2010E 2011E
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 (R$/MWh)
Oferta – Demanda (líquido) Preço do Leilão de Energia1
110 120 115,0 Di ferença entre Oferta e D emanda de Energia (MWm 2)
Fonte: Empresa de Pesquisa Energética Notas:
1 Baseado nos contratos de 8 anos com fornecimento a partir daquele ano, exceto para o fornecimento com início em 2010, que está associado a um contrato de 30 anos
2 MW médio
3 Crescimento anual da demanda de 5,5%
Balanço de Energia
(M W médio ) 4.000 2.000 0 1.000 3.000 (MW médio)2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
Energia Assegurada Compras para RevendaRecursos Disponíveis Vendas em Leilões do Gov.
Vendas Diretas Saldo
Preço Médio de Venda (R$/MWh)
3.279
3.279
3.279
3.279
+
200
200
0
0
=
3.479
3.479
3.279
3.279
-
541
741
741
741
-
2.330
2.132
1.186
881
=
608
606
1.352
1.657
3.245
597
3.842
0
3.767
75
923.236
3.067
333
285
3.569
3.352
10
160
3.458
3.110
101
82
98Incentivos de Preço para Energia Nova
Os investimentos requeridos pelo setor de geração brasileiro até 2009 devem somar aproximadamente
R$ 8 bilhões ao ano
• O modelo regulatório aprovado em 2004 favorece a energia nova garantindo contratos de longo prazo e com
preços compatíveis com o custo marginal de expansão
• Todas as concessões licitadas e usinas que entraram em operação após 2000 (energia “botox”) podem ser
vendidas nos leilões de energia nova, beneficiando-se de preços potencialmente maiores
A Tractebel Energia está bem posicionada nas duas frentes:
Energia “Botox”
• Usinas operacionais: 544
1
MW médios (Cana Brava, Itá, Machadinho e William Arjona)
• Usinas em desenvolvimento: 382 MW médios (Estreito e São Salvador)
Energia Nova
• Capacidade para desenvolver novos projetos
Note:
Crescimento da Capacidade Instalada: Novos Projetos
Atualmente, o acionista controlador está desenvolvendo dois novos projetos que serão transferidos para a
Tractebel Energia
Descrição dos Projetos
Capacidade Instalada: 241 MW Energia Assegurada: 148 MW Participação da SESA: 100% Investimento (R$mm)1: 830 Início da construção: 2006 Início da operação: 2009 Fim da construção: 2009
AHE São Salvador Capacidade Instalada: 1.087 MW Energia Assegurada: 585 MW Participação da SESA: 40,1% Investimento (R$mm)1: 1.109 Início da construção: 2006 Início da operação: 2009 Fim da construção: 2011 AHE Estreito Nota:
1 Estimativa do investimento da Tractebel Energia no projeto
Os projetos irão adicionar 676 MW de capacidade instalada à Tractebel Energia e darão flexibilidade para a
Companhia participar dos próximos leilões de energia nova
Maximização da Eficiência do Portfólio
A estratégia de comercialização da Tractebel Energia permite à Companhia beneficiar-se de preços médios
de venda consistentemente mais altos
Vendas da Tractebel Energia para Consumidores Livres
Energia Contratada e Preço Médio da Tractebel Energia
1.200 56% a.a 2 2 2 2.777 3.352 3.404 3.767 3.468 62,3 73,0 84,9 91,6 1 97,5 1 0 500 1.000 1.500 2.000 2.500 3.000 3.500 4.000 2003 2004 2005 2006 2007 120,0 278 503 763 1.046 1.000 100,0 800 80,0 (MW méd io) (R$ / MWh) (MW méd io) 600 60,0 400 40,0 200 20,0 0 0,0 2003 2004 2005 2006 Preço Médio Energia Contratada Nota:
1 Preços em termos reais de dezembro de 2005
Estratégia focada em consumidores livres combinada com o
track-record
único da Tractebel em lidar com este
tipo de cliente (
market share
estimado de 15%), possibilitando a maximização da eficiência do portfólio
Receita Líquida e EBITDA
Eficiência na administração do portfólio de clientes e foco em estratégias de contratação levaram a um
crescimento substancial da receita da Companhia…
EBITDA (R$ milhões)
Receita Líquida (R$ milhões)
23,6% a.a 8,5% 19,2% a.a 6,9% 1,831 2.600 590 630 0 500 1.000 1.500 2.000 2.500 3.000 2004 2005 1T05 1T06 928 1.271 360 390 0 2003 2004 1T05 1T06 (R$ milh ões) 1.418 2005 1.500 1.000 500 1.831 2.470 2003 (R$ milh ões)
Margem de EBITDA e Lucro Líquido
Crescimento de margens de EBITDA…
Lucro Líquido (R$ milhões)
Margem de EBITDA
1 57,9% 58,2% 61,0% 61,9% 30,0% 35,0% 40,0% 45,0% 50,0% 55,0% 60,0% 2003 2004 1T05 1T06 62,0% 2005 65,0% 70,0%…e lucro líquido substancial, permitindo uma relevante distribuição de dividendos
99,6 % 33,4% a.a 517 775 172 344 2003 2004 1T05 1T06 920 2005 1.000 800 600 (R$ milh ões) 400 216 200 0 Nota:
Evolução de Drivers Financeiros
Energia Vendida (MW médio)
Preço Médio da Energia Vendida (R$ / MWh)
80 85 90 4T05
84
1T0585
89
1T06 3.300 3.500 3.700 4T053.632
1T053.427
3.611
1T06 (R$ / MWh) (MW méd io)EBTIDA (R$ milhões)
Lucro Líquido (R$ milhões)
300 350 400 4T05 1T05 (R$ milh ões) 1T06
335
65
400
não-recorrente390
150 250 350 4T05172
1T05220
344
1T06216
128
venda de Jacuí (R$milhões)360
Endividamento
Redução do endividamento e da exposição em moeda estrangeira
Overview
da Dívida (R$ milhões)
6,0
Dívida em Moeda Externa Dívida em Moeda Nacional Dívida Total / EBITDA1
Limite de alavancagem: 2,5x Divida Total / EBITDA
1Nota:
1 EBITDA nos últimos 12 meses
2.305 1.994 523 56% 53% 33% 44% 47% 67% 1.524 947 1,1 1,6 2,5 0 500 1.000 1.500 2.000 2.500 3.000 3.500
2003 2004 2005 Caixa 1T06 Dívida Líquida 1T06
5,0 4,0 (R$ milh ões) Dívid a Total / EBITDA 1 3,0 1.470 2,0 21% 68% Hedged = 11% 1,0 1T06 1,0 0,0
Composição da Dívida
Com hedge
Custo da Dívida, Moeda Nacional e Moeda Externa
Moeda Nacional
Fixo
Moeda Externa
22%
45%
Fixo
Flutuante
55%
TJLP
37%
SELIC
24%
IGP-M
17%
EUR: 6%
USD: 14%
(Custo: 6,5%)
(Custo: 9,5%)
Custo da Dívida
Reais: 80%
(Custo: 14%)
Perfil da Dívida
Sem hedge
Perfil de amortização (R$ milhões)
400
350
300
50
100
150
200
250
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2024
(R$
milh ões)
0
Plano de Investimento da Tractebel Energia
89 1.271 EBITDA 234 338 222 120 85 928 Nota:1 Valor do equityinvestido pela Tractebel Energia
1 Lucro Líquido 775 517 175 277 171 78 33 38 44 59 61 51 42 64 56 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 1.000 1.100 1.200 1.300
2003 2004 2005 2006E 2007E 2008E 2009E 2010E
(R$ milh ões) 21 920 1.400 1.500 1.418
Baixos investimentos de manutenção e, em termos relativos, baixos investimentos em expansão, suportados
por uma forte geração de caixa
Investimentos de Capital vs. EBITDA e Lucro Líquido (R$ milhões)
Política de Dividendos
Política de Dividendos
♦ Dividendo mínimo estatutário de 30% do lucro líquido ajustado
♦ Pay-out mínimo de 55% do lucro líquido ajustado
♦ Freqüência do pagamento: semestral