INTRODUÇÃO ÀS FINANÇAS

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INTRODUÇÃO ÀS FINANÇAS

ANO LECTIVO 2021

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CAPÍTULO IV – ANÁLISE DE FINANCIAMENTOS

• -Formas de financiamento (Curto e Longo Prazos)

• - Empréstimos Bancários

• - Leasing

• - Factoring

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OBJECTIVOS DA APRENDIZAGEM

• Compreender as premissas fundamentais subjacentes ao custo de capital e

sua influência sobre as fontes de capital

• Calcular o juro, impostos e cash flows de cada perído

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EXERCÍCIOS A REALIZAR

• Conta Corrente Caucionada

• Empréstimo bancário interno

• Empréstimo obrigacionista

• Leasing

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CONTA CORRENTE CAUCIONADA

•

A empresa KATEKA, SA negociou por 90 dias uma CCC com limite de 200.000,00

junto do BIM. A taxa de juro contratada é de 14% a.a, sendo os juros calculados diariamente e debitados com data-valor do fim de bimestre. Existe uma comissão de imobilização de 1%/ano, sendo igualmente calculada diariamente e debitada no fim do bimestre (data valor). Sobre os juros incide imposto de selo à taxa de 7%.

•

Supondo que a conta começou a ser utilizada no dia 1 de Fevereiro e que nesse mês teve os movimentos apresentados seguidamente, calcule o custo financeiro.

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CCC

Fevereiro Utilização/entrega* Saldo em dívida

1 10.000 10.000 2 20.000 30.000 3 5.000 35.000 4 25.000 60.000 8 50.000 110.000 12 50.000 160.000 13 30.000 190.000 18 -10.000 180.000 20 -40.000 140.000 21 -20.000 120.000 28 -30.000 90.000

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CORRECCÇÃO

Data Utilização/ entrega Saldo em dívida Juros Imp. de selo Saldo da CCC Comiss ão 1 10 000 10 000 3,89 0,27 190 000 5,28 2 20 000 30 000 11,67 0,82 170 000 4,72 3 5 000 35 000 13,61 0,95 165 000 4,58 4 25 000 60 000 23,33 1,63 140 000 3,89 5,6,7 60 000 70,00 4,90 140 000 11,67 8 50 000 110 000 42,78 2,99 90 000 2,50 9,10,11 110 000 128,33 8,98 90 000 7,50 12 50 000 160 000 62,22 4,36 40 000 1,11 13 30 000 190 000 73,89 5,17 10 000 0,28 14,15,16,17 190 000 295,56 20,69 10 000 1,11 18 -10 000 180 000 70,00 4,90 20 000 0,56 19 180 000 70,00 4,90 20 000 0,56 20 -40 000 140 000 54,44 3,81 60 000 1,67 21 -20 000 120 000 46,67 3,27 80 000 2,22 22,23,24,25,26,27 120 000 280,00 19,60 80 000 13,33 28 -30 000 90 000 35,00 2,45 110 000 3,06 CF 1 345,42 Total 1 281,39 89,70 64,03

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EMPRÉSTIMO BANCÁRIO INTERNO/LEASING

A empresa AG31, Lda, pretende adquirir novos equipamentos fabris no valor de 1.800.000 contos que irão ser financiados em 80% por capitais alheios, dispondo para o efeito das seguintes alternativas de financiamento:

•

Empréstimo Interno: taxa de juro: 12%; período de carência: 1 semestre;

Reembolso: 5 prestações semestrais constantes; imposto de selo: 4%; IRPC: 33%, prestação: 341 850,82 contos, custo actual semestral: 4,23%. Represente o

respectivo mapa de amortização da dívida; calcule os cash flows em cada período, bem como o custo actual anual.

•

Leasing: Valor actual: 69 833,411; custo actual trimestral: 3,45%

Represente o respectivo mapa de amortização da dívida e calcule os cash flows em cada período (caso se justifique); bem como o custo actual anual.

Qual é a melhor alternativa de financiamento, considerando os critérios de Valor Actual líquido e Custo Actual.

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CONCEITOS ASSOCIADOS:

• Reembolso do principal – consiste no pagamento (devolução) de montante de

capital contraído num dado empréstimo, sem a inclusão de juros;

• Amortização – é um processo que extingue dívidas através de pagamentos

periódicos; consiste na quitação de uma dívida; é um processo de extinção de

uma dívida através de pagamentos periódicos.

• Prestação – consiste no pagamento períodico do principal acrescido de juros

e encargos;

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CONCEITOS ASSOCIADOS:

•

Prazo total do empréstimo – corresponde ao intervalo de tempo durante a

concessão do empréstimo até liquidação total do empréstimo;

•

Prazo de utilização – corresponde ao intervalo de tempo durante o qual o empréstimo é transferido do credor para o devedor;

•

Prazo de diferimento – ou período de carência corresponde ao período

compreendido entre o prazo de utilização e o pagamento da primeira amortização;

•

Prazo de reembolso – ou prazo de amortização é o intervalo de tempo durante o

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CONCEITOS ASSOCIADOS:

• O custo actuarial de um empréstimo é a taxa de juro interna ao empréstimo

que assegura a equivalência entre o capital emprestado e as unidades de

empréstimo (reembolso do capital+juro). É a taxa de desconto que torna o

valor actual nulo. É esta taxa que nos permite comparar empréstimos em

situações financeiras equivalentes.

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CORRECÇÃO: ALTERNATIVA 1 – EMPRÉSTIMO INTERNO

Sem 0 Sem 1 Sem 2 Sem 3 Sem 4 Sem 5 Sem 6 0. Financiamento 1 440 000,00 1. Dívida no Início 1 440 000,00 1 440 000,00 1 440 000,00 1 184 549,18 913 771,32 626 746,78 322 500,77 2. Pagamento de Juros 86 400,00 86 400,00 71 072,95 54 826,28 37 604,81 19 350,05 3. Amortização 255 450,82 270 777,87 287 024,54 304 246,01 322 500,77 4. Prestação 86 400,00 341 850,82 341 850,82 341 850,82 341 850,82 341 850,82 5. Dívida no Fim 1 440 000,00 1 440 000,00 1 184 549,18 913 771,32 626 746,78 322 500,77 0,00 6. Ef. Fiscal de juros 57 024,00 41 546,75 18 795,10 7. Imposto de selo 3 456,00 3 456,00 2 842,92 2 193,05 1 504,19 774,00 8. Ef. Fiscal do IS 2 280,96 1 661,87 751,80 9. CF 1 440 000,00 -89 856,00 -286 001,86 -344 693,73 -300 835,25 -343 355,01 -323 077,91 10. CF Actualizado 1 440 000,00 -84 769,81 -254 540,63 -289 411,51 -238 289,70 -256 574,84 -227 757,18 11. VA 88 656,33 12. CA semestral 4,23% CA anual 8,64%

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CORRECÇÃO: ALTERNATIVA 2 - LEASING

VA 69 833,411 CA trimestral 3,45% CA anual 14,53%

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EXERCÍCIO – EMPRÉSTIMO INTERNO

Determine o VA considerando os seguintes dados:

• Montante do empréstimo: 500.000,00MT

• Taxa de juro: 20% a.a

• Imposto de selo: 5%

• IRPC: 40%

• Prestação: 150 352,87Mt

• Custo Actual 12,6%

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CORRECÇÃO- EMPRÉSTIMO INTERNO

Empréstimo Interno

Ano 0 Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5 Ano 6 1. Financiamento 500 000,00 2. Cap Dív inicio 500 000,00 449 647,13 389 223,68 316 715,54 229 705,78 125 294,06 3. Pagto de juros 100 000,00 89 929,43 77 844,74 63 343,11 45 941,16 25 058,81 4. Reembolso 50 352,87 60 423,45 72 508,14 87 009,76 104 411,72 125 294,06 5. Prestações Periódicas 150 352,87 150 352,87 150 352,87 150 352,87 150 352,87 150 352,87 6. Cap dív no fim 449 647,13 389 223,68 316 715,54 229 705,78 125 294,06 0,00 7. Efeito Fiscal dos Juros 40 000,00 35 971,77 31 137,89 25 337,24 18 376,46 10 023,52 8. Imposto de Selo 5 000,00 4 496,47 3 892,24 3 167,16 2 297,06 1 252,94 9. Efeito Fiscal IS 2 000,00 1 798,59 1 556,89 1 266,86 918,82 501,18 10. Cash Flow(1-3-4+7-8+9) 500 000,00 -113 352,87 -117 078,99 -121 550,32 -126 915,92 -133 354,65 -141 081,11 11. factor de Actualização 0,83333333 0,69444444 0,578703704 0,482253086 0,40187757 0,33489798 12. Cash Flow Actualizado 500 000,00 -94460,727 -81304,8511 -70341,62074 -61205,59548 -53592,2411 -47247,779 Custo Actual da Fonte de Financiamento 12,60%