RELATÓRIO 2015
Novos negócios
As perspectivas com a construção de sete parques eólicos no Piauí e as oportunidades de desenvolvimento imobiliário Pág. 30
Mais dinâmica
Novo modelo de governança se fortalece com o pleno funcionamento dos Conselhos de Administração das empresas Pág. 12
Na pauta do dia
Gerenciamento de riscos e programa de compliance anticorrupção ganham impulso com mapeamento e
teste de estresse Pág. 48
Compromisso de longo prazo
História marcada por ética, respeito,
superação de desafios e resultados
consistentes permite continuação
do ciclo de investimentos visando
à construção do futuro
Pág. 15Legenda Símbolo e cor
Indicadores GRI
Capitais IIRC
Diretrizes OCDE
Princípios Pacto Global
Apresentação
O Relatório Votorantim 2015 apresenta as principais ações e resulta
dos da holding Votorantim S.A. no período, bem como a estratégia da companhia no curto, médio e longo prazo. As informações abrangem dados financeiros e não financeiros e contemplam os principais indica
dores de desempenho das empresas investidas da Votorantim.
Os dados divulgados neste relatório consideram os princípios e di
retrizes da Global Reporting Initiative (GRI), versão G4, do International Integrated Report Council (IIRC), do Pacto Global das Nações Unidas (Global Compact) e da Organização para Cooperação e Desenvolvi
mento Econômico (OCDE).
Mais detalhes sobre os resultados e operações das empresas podem ser encontrados em seus relatórios próprios. As versões em PDF deste relatório podem ser acessadas em www.votorantim.com/relatorio e incluirão as Demonstrações Financeiras (DFs) assim como o Índice Remis
sivo com todos os indicadores GRI.
Para continuarmos evoluindo em nosso processo de relato e em nossa gestão, mande sua opinião, sugestões e comentários para contato@votorantim.com.
PDF navegável
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G43
G4
<IR>
OC DE
PG
RELATÓRIO 2015 ▶ ÍNDICE
2 Relatório Votorantim 2015
Apresentação . . . .1 Destaques do período . . . .4
M E N S A G E M D A A D M I N I S T R A Ç Ã O
INVESTIMENTO NO FUTURO . . . .6
A VOTORANTIM S .A . . . . . 8
P E R F I L
Um novo olhar para o futuro . . . . 10
G O V E R N A N Ç A
Mais dinâmica na
tomada de decisão . . . . 12
E S T R AT É G I A
A hora de investir . . . . 15
N O S S A G E S TÃ O
Fundamentos para todos os dias . . . . 20
GESTÃO FINANCEIRA . . . .25
D E S E M P E N H O
Receita para o crescimento . . . . 26
GERAÇÃO DE VALOR . . . .29
N O S N E G Ó C I O S
Vento a favor . . . . 30
N O M E I O A M B I E N T E
Um desafio para o Legado das Águas . . . . 32
N A C O M U N I D A D E
Qual é o retorno da licença social? . . . . 34
EXCELÊNCIA
OPERACIONAL . . . .37
I N O VA Ç Ã O
Ganho ambiental, ganho financeiro . . . . . 38
E F I C I Ê N C I A O P E R A C I O N A L
Evolução nos centros de excelência . . . . 41
RELATÓRIO 2015 ▶ ÍNDICE
PESSOAS & ORGANIZAÇÃO . . .43
C A P I TA L H U M A N O
Líderes do futuro . . . . 44
IMAGEM E REPUTAÇÃO . . . . .47
R I S C O S E C O M P L I A N C E
Na pauta do dia . . . . 48
PORTFÓLIO . . . .51
V O T O R A N T I M C I M E N T O S
Geografia de um grande negócio . . . . 52
V O T O R A N T I M M E TA I S
Impulso que vem de fora . . . . 54
V O T O R A N T I M S I D E R U R G I A
Foco nos custos . . . . 56
V O T O R A N T I M E N E R G I A
Ganhando mercado . . . . 58
F I B R I A
Desempenho recorde . . . . 60
C I T R O S U C O
Produção em alta . . . . 62
B A N C O V O T O R A N T I M
Visão de longo prazo e geração de valor . . 64
S O B R E O R E L AT Ó R I OA definição do conteúdo . . . . 66
Auditoria independente . . . . 68
INDICADORES GRI . . . . 69
DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS . . . . . 116
DVA
DISTRIBUIÇÃO DO VALOR ADICIONADO
$
PESSOAL
22%
REMUNERAÇÃO CAPITAL PRÓPRIO
2%
REMUNERAÇÃO DE CAPITAL DE
TERCEIROS
47%
IMPOSTOS
29%
EBITDA
O Ebitda consolidado encerrou 2015 em R$ 7 bilhões , um
recuo de 2% em relação ao ano anterior (leia mais na página 26) .
$ $
RECEITA LÍQUIDA
A Votorantim atingiu novo recorde de receita líquida em 2015 de
R$ 31,5 bilhões .
R$ 20.831 Mi
INVESTIMENTO
Mais de R$ 3,3 bilhões em
2015, um aumento de 32%
em relação ao total investido no período anterior .
RISCOS E COMPLIANCE
Consolidação da área de Governança, Riscos e Compliance (GRC) ,
formação de grupos de trabalho e aplicação de testes de estresse fortalecem esses temas na holding e nas empresas .
4 Relatório Votorantim 2015
A VOTORANTIM S .A . ▶ DESTAQUES DO PERÍODO
EC1G4
PESQUISA DE CLIMA
Levantamento por amostragem mostrou
80% de favorabilidade na Votorantim S . A .
ENERGIA EÓLICA
Construção de sete parques eólicos
no Piauí marca a entrada da Votorantim Energia neste novo segmento de negócio .
AVALIAÇÃO
Mais de 300 comitês de avaliação
foram formados no período, permitindo a realização da análise de desempenho de
6.000 pessoas na Votorantim S .A .
JOVENS TALENTOS
O programa de trainees encerrou 2015 com mais de 20 mil inscritos , quase
o dobro do número do período anterior .
GESTÃO AMBIENTAL
R$ 628 milhões foram investidos em gestão ambiental, deste total, 43,8% em
Capex e 56,2% em Opex .
INVESTIMENTO SOCIAL
Total de R$ 71,5 milhões investidos na área social em 2015 .
TREINAMENTO
Cerca de 200 turmas formadas na
Academia Votorantim, um recorde desde 2006 . Ao todo, mais de 2.000 pessoas passaram
pelos treinamentos da universidade corporativa .
RESERVAS LTDA
Empresa foi constituída em 2015 para fazer a gestão de ativos ambientais ,
incluindo o Legado das Águas, a maior reserva privada de Mata Atlântica do Brasil .
A VOTORANTIM S.A. ▶ DESTAQUES DO PERÍODO
LA9G4
EN13G4
EN31G4
O
ano de 2015 superou todas as previsões mais pessimistas para a economia brasileira. No início do ano, havia uma expectativa de crescimento zero para o período, mas o ano terminou com uma retração do PIB de quase 4%, inflação de volta aos dois dígitos, desvalorização do real, aumento do desemprego, queda da demanda no mercado interno e baixo nível de investi
mento em vários setores da economia.
Para a Votorantim, no entanto, foi um ano de superação de desa
fios. A diversificação geográfica e de negócios, que mescla forte atua
ção no Brasil com presença em mercados maduros e em outros de grande potencial de crescimento, aliada a uma rígida gestão financeira, controle da alavancagem, a despeito da alta do dólar, e uma visão de longo prazo, que sempre caracterizou a Votorantim, contribuíram para os robustos resultados obtidos em 2015.
Apesar do cenário macroeconômico adverso no curto prazo, a Vo
torantim aumentou os investimentos em 2015. A companhia entrou no negócio de energia eólica, com sete parques geradores no estado do Piauí, onde inicialmente serão investidos R$ 1,1 bilhão até 2018.
Esse é um marco na história quase centenária da Votorantim, que sempre investiu em geração de energia para suprir as operações indus
triais e, com esse projeto, consolida a presença no mercado de gestão e comercialização de energia.
Os investimentos em 2015 contemplaram majoritariamente a área de cimentos, com novas capacidades produtivas nos EUA, Europa e na América do Sul. Os investimentos da Votorantim Cimentos representa
ram 80% do Capex de expansão.
A Fibria iniciou em 2015 o projeto de expansão da fábri
ca de celulose em Três Lagoas (MS), um investimento total de US$ 2,2 bilhões, o maior projeto de investimento privado iniciado no Brasil em 2015.
No período, a Votorantim ampliou a participação na mi
neradora peruana Milpo, o que representou um investimento de R$ 368 milhões.
Ainda em 2015, a compa
nhia seguiu com o projeto de transformar o Legado das Águas, a maior reserva privada de Mata Atlântica do país, em uma em
presa especializada em ativos ambientais. Localizada a cerca de 100 quilômetros da cidade de São Paulo, no entorno de sete usinas hidrelétricas da Votoran
tim, a floresta é protegida há mais de 50 anos pela companhia.
INVESTIMENTO NO FUTURO
“
O INVESTIMENTO EM SETE PARQUES DE ENERGIA EÓLICA NO PIAUÍ MARCA A ENTRADA DA
VOTORANTIM NO SETOR E REPRESENTA UM MARCO
NA QUASE CENTENÁRIA HISTÓRIA DA COMPANHIA
”
Raul Calfat
6 Relatório Votorantim 2015
A VOTORANTIM S.A. ▶ MENSAGEM DA ADMINISTRAÇÃO
O modelo de governança, adotado em 2014, evoluiu con
sistentemente com a indicação de três membros independentes ao Conselho de Administração da companhia e com o aprimora
mento do papel da holding como gestora de portfólio de negócios.
Nas empresas investidas, as princi
pais instâncias decisórias se forta
leceram e geraram discussões mais profundas e assertivas na tomada de decisões estratégicas.
O ambiente de negócios vem se transformando rapidamen
te, com mercados globalizados e voláteis, gerando novos desafios para a atuação empresarial e para o relacionamento com a socieda
de. Para enfrentar esse contexto incerto e ambíguo, acreditando na cultura de alta performance, a companhia tem buscado novas ex
periências para o desenvolvimento de pessoas, com o intuito de ca
pacitar a atual liderança e de preparar os jovens talentos para buscarem soluções inovadoras que contribuam para a perenidade dos negócios. Esse processo passa pelas estruturas formais de desenvolvimento – como os co
mitês multidisciplinares de avaliação e a nossa universidade corporativa, a Academia de Excelência Votorantim – e fóruns internos de debates, sobre temas como inovação e sustentabilidade.
Signatária do Pacto Global desde 2009, a companhia tem cons
ciência do papel dos negócios para os objetivos do desenvolvimento sustentável. Isso inclui a constante preocupação não apenas com a qualidade de produtos, mas com o “como” as soluções são pensadas, desenvolvidas e capazes de impactar positivamente a sociedade.
Em meio a um cenário incerto nos mercados internacionais e conturbado no Brasil, em que agentes públicos e empresas privadas têm a conduta questionada, a Votorantim ancorase em um de seus valores fundamentais, a ética, em sólidas políticas de compliance e em uma criteriosa gestão de riscos para enfrentar as turbulências de curto prazo.
As crises fazem parte da História do Brasil. Mas o país é rico em recursos e tem demonstrado capacidade de superação ao longo dos anos. A Votorantim acredita nessa capacidade e segue investindo no país, mantendo sua visão de longo prazo e o compromisso com a cons
trução do futuro.
Raul Calfat, Presidente do Conselho de Administração Votorantim S.A., e João Miranda, Diretorpresidente da Votorantim S.A. – Gestora de Portfólio. ▼
“
APESAR DO CENÁRIO ECONÔMICO
ADVERSO, A VOTORANTIM CONQUISTOU RESULTADOS SÓLIDOS EM 2015, GRAÇAS À DIVERSIFICAÇÃO GEOGRÁFICA E DE NEGÓCIOS DE SEU
PORTFÓLIO
”
João Miranda
A VOTORANTIM S.A. ▶ MENSAGEM DA ADMINISTRAÇÃO
G41
ARGENTINA BOLÍVIA
BRASIL
CHILE COLÔMBIA
BAHAMAS
PERU
URUGUAI
EUA ESPANHA
ÁUSTRIA BÉLGICA
INGLATERRA
MARROCOS TUNÍSIA
NAMÍBIA
ÁFRICA DO SUL
TURQUIA
AUSTRÁLIA CHINA
ÍNDIA
JAPÃO CANADÁ
Organização de capital
100% brasileiro
Atuação em setores de
base da indústria
e no segmento
financeiro
empresas investidas
Cimento Metais Energia
Banco Fibria
Sede – São Paulo, Brasil Citrosuco
Siderurgia
7
Presente em 23
países
+47 mil
empregados no mundo
82% homens mulheres 18% 91% indústria finanças 9%
+700 unidades operacionais no mundo
A VOTORANTIM S .A .
8 Relatório Votorantim 2015
G46 G47
G44
G410 G45
ARGENTINA BOLÍVIA
BRASIL
CHILE COLÔMBIA
BAHAMAS
PERU
URUGUAI
EUA ESPANHA
ÁUSTRIA BÉLGICA
INGLATERRA
MARROCOS TUNÍSIA
NAMÍBIA
ÁFRICA DO SUL
TURQUIA
AUSTRÁLIA CHINA
ÍNDIA
JAPÃO CANADÁ
Organização de capital
100% brasileiro
Atuação em setores de
base da indústria
e no segmento
financeiro
empresas investidas
Cimento Metais Energia
Banco Fibria
Sede – São Paulo, Brasil Citrosuco
Siderurgia
7
Presente em 23
países
+47 mil
empregados no mundo
82% homens mulheres 18% 91% indústria finanças 9%
+700 unidades operacionais no mundo
G49
Um novo olhar para o futuro
Consolidação da holding fortalece e prepara a empresa para um ambiente de negócios cada vez mais complexo, dinâmico e globalizado
E
m quase um século de atividade, a Votorantim conquistou posição de liderança na maioria dos mercados em que atua e conso
lidouse como um dos grandes grupos empresariais do Brasil. Hoje a companhia está presente em 23 pa
íses e possui um portfólio diversifi
cado em termos geográficos e de negócios, com operações em setores
estratégicos da economia – cimento, metais e mineração, siderurgia, energia, celulose, suco de laranja e financeiro.
A Votorantim emprega mais de 47 mil pessoas no mundo, a maior par
te (78%), profissionais que trabalham no Brasil. Do total global, 91% atuam na área industrial. Juntas, as sete em
presas investidas – Votorantim Cimen
tos, Votorantim Metais, Votorantim Siderurgia, Votorantim Energia, Fibria, Citrosuco e Banco Votorantim – fazem parte de um negócio que abriga mais de 700 unidades operacionais e admi
nistrativas nos cinco continentes. São fábricas, escritórios, fazendas, usinas, hidrelétricas e centros de distribuição que formam uma enorme cadeia de valor, responsável pela produção de bens essenciais para o desenvolvimen
to da economia e da sociedade.
Nossos ativos no Brasil também incluem 33 hidrelétricas capazes de suprir mais de 80% da necessidade energética das fábricas; a maior reser
va privada de Mata Atlântica, o Legado das Águas – Reserva Votorantim, uma área de 31 mil hectares no estado de São Paulo; 856 mil hectares de flores
10 Relatório Votorantim 2015 A VOTORANTIM S.A. ▶ PERFIL
G44
G48
G49
tas de eucalipto e uma malha logística composta por caminhões, navios e ter
minais marítimos.
Em 1º de janeiro de 2016, a com
panhia realizou uma simplificação socie
tária na estrutura das holdings com a in
corporação da Votorantim Participações (VPAR) pela Votorantim Industrial (VID), que passa a ser denominada Votorantim S. A. Assim, a Votorantim S.A. tornouse a holding detentora das participações em todas as empresas, incluindo a Votoran
tim Finanças (VFin), controladora do Ban
co Votorantim, e a Citrosuco (leia mais em Governança Corporativa).
Essa mudança faz parte do proces
so de implantação de um novo modelo de gestão e governança, iniciado em 2013 e consolidado em 2015, em que muitas competências da holding e das empresas foram redefinidas. A Voto
rantim S.A. passa a ser uma instância que influencia e acompanha os negó
cios, que analisa com rigor o processo de decisão e os planos de investimento das empresas.
As empresas investidas passaram a cuidar do planejamento estratégico e
de diversas atribuições que antes eram de responsabilidade da holding. Nos últimos anos, gradualmente, todas as subsidiárias constituíram seus Conselhos de Administração e comitês de assesso
ramento, estruturaram novas áreas e ga
nharam mais autonomia e agilidade nas decisões, com foco nos desafios especí
ficos de cada setor de atuação.
Essa mudança também tem o pro
pósito de preparar a Votorantim para
o longo prazo, de modo que a com
panhia continue gerando valor e ob
tendo desempenho superior, mesmo em um ambiente de negócios cada vez mais complexo, dinâmico, globalizado e desafiador do ponto de vista socioam
biental. Uma vocação que a acompanha desde 1918, quando o empreendedor português Pereira Ignácio inaugurou uma tecelagem na pequena cidade pau
lista de Votorantim. ▼ Identidade Votorantim
Ela é o que une e diferencia todos que trabalham na Votorantim, permitindo a atração de talentos que se identificam com esses valores e crenças
A holding e o
Banco Votorantim
Uma das maiores instituições financeiras em ativos do Brasil, o Banco Votorantim, por meio da Votorantim Finanças, foi integrado à holding Votorantim S.A. depois da simplificação societária ocorrida em 2016. Controlador das empresas BV Financeira, BV Leasing, Votorantim Asset Management e Votorantim Corretora de Títulos e Valores Mobiliários, o banco oferece serviços em três dos principais segmentos do mercado financeiro. No atacado, atua nas áreas de corporate, corretora de valores e banco de investimentos; na gestão de recursos de terceiros, o foco são os serviços de asset management e private banking. No varejo, é um dos líderes de mercado no financiamento ao consumo, com foco no negócio de veículos consignados e posições relevantes em outros setores complementares, como cartões de crédito e corretagem de seguros.
Além disso, também atua em private bank. Em 2009, o Banco do Brasil e a Votorantim Finanças S.A. anunciaram um acordo de parceria estratégica, pelo qual o Banco do Brasil passou a deter participação equivalente a 50% do capital social total do Banco Votorantim.
solidez
Buscar crescimento sustentável com geração de valorética
Atuar de forma responsável e transparenterespeito
Respeito às pessoas e disposição para aprenderempreendedorismo
Crescer com coragem para fazer, inovar e investirunião
O todo é mais forteA VOTORANTIM S.A. ▶ PERFIL
G456
G413
G422
OC DE
Mais dinâmica na tomada de decisão
Novo modelo de governança se consolida com o pleno funcionamento dos Conselhos de Administração das empresas investidas e traz discussões mais profundas sobre as ações estratégicas de cada negócio
O
ano de 2015 marcou a evolução do atual modelo de governança da Votorantim e trouxe uma nova dinâmica ao processo de tomada de decisão na companhia. O pleno funcionamento dos Conselhos de Administração das empresas – três deles instituídos em 2014, caso da Votorantim Metais, Votorantim
Siderurgia e Votorantim Ener
gia –, a constituição de comitês de assessoramento e a estru
turação de novas áreas (como riscos), permitiram que as em
presas incorporassem novas competências e responsabilida
des na condução dos negócios.
Equipes foram capacitadas, e reflexões e diálogos tornaram
se mais profundos. Como con
sequência, ganharamse maior agilidade e assertividade nas ações e na tomada de decisões.
Nessa estrutura, a instân
cia máxima de governança é o Conselho de Administração da
Votorantim S.A., responsável por definir as diretrizes e o direcio
namento estratégico da compa
nhia. O órgão é composto por 12 membros, com mandato de três anos e direito a reeleição. O presidente é Raul Calfat, que as
sumiu a função em 2014, e oito integrantes fazem parte da famí
lia Ermírio de Moraes.
Em 2015, três conselheiros independentes foram nomeados para o Conselho, como parte da evolução do novo modelo gover
nança. Eles são Oscar Bernardes e José Luiz Majolo, que iniciaram as atividades em 2015, e Sergio 12 Relatório Votorantim 2015
A VOTORANTIM S.A. ▶ GOVERNANÇA
HEJOASSU
Conselho de Administração Votorantim S.A.
Conselho do Instituto
Comitê de Imagem e Reputação 1
1 Comitê de Assessoramento ao Conselho da Votorantim S.A.
Conselho de Administração Votorantim
Cimentos Votorantim Metais Instituto
Votorantim
Votorantim
Siderurgia Votorantim
Energia Banco
Votorantim Fibria Citrosuco Conselho de
Administração Conselho de
Administração Conselho de
Administração Conselho de
Administração Conselho de
Administração Conselho de Administração Raul Calfat, presidente
Antonio Ermírio de Moraes Filho Carlos Eduardo Moraes Scripilliti Cláudio Ermírio de Moraes Clovis Ermirio de Moraes Scripilliti Fabio Ermírio de Moraes
José Ermírio de Moraes Neto José Roberto Ermírio de Moraes Luis Ermirio de Moraes José Luiz Majolo
Oscar de Paula Bernardes Neto Sergio Eraldo de Salles Pinto
Controladoria e CSC
Des. Humano e Organizacional Gestão de
Portfólio
Desenvolvimento Corporativo
Tecnologia da Informação
Tesouraria e Rel.
com Investidores Jurídico
Conselho de família
A VOTORANTIM S.A. ▶ GOVERNANÇA
G434
Eraldo Pinto, que assumiu a função em janeiro de 2016 (leia mais no box).
Os Conselhos de Adminis
tração das empresas, por sua vez, têm a atribuição de validar o planejamento estratégico de cada negócio, aprovar proje
tos e investimentos relevantes e monitorar o desempenho. São compostos por membros do Conselho da Votorantim S.A., executivos da holding e conse
lheiros independentes (no caso da Fibria, Votorantim Cimentos e Votorantim Metais). Na Citrosu
co, a Votorantim divide o contro
le acionário com o Grupo Fischer, na razão de 50% de participação cada, e conta com a representa
ção de dois acionistas no Conse
lho de Administração. A Fibria, companhia de capital aberto in
tegrante do Novo Mercado, da BM&FBovespa, conta com um modelo de governança consoli
dado e reconhecido. A Votoran
tim tem participação de 29,42%
no capital da empresa. No Banco Votorantim, a companhia divide o controle acionário com o Ban
co do Brasil desde 2009, quando o BB adquiriu 50% do capital so
cial da instituição.
A evolução do novo mode
lo de governança também levou a Votorantim a simplificar sua estrutura de holdings a partir de 1º de janeiro de 2016. Assim, a Votorantim Participações (VPar) foi incorporada pela Votorantim Industrial (VID), que passou a ser
denominada Votorantim S.A. Os principais impactos na nova estru
tura são:
▶O investimento na Citrosuco, até então contabilizado pelo método da equivalência patri
monial pela VPar, passa a ser contabilizado, mantendose o mesmo critério, pela Votoran
tim S.A.
▶A Votorantim Finanças (VFin) passa a ser subsidiária direta da Votorantim S.A.. O Banco Votorantim continuará sen
do contabilizado pelo méto
do da equivalência patrimo
nial pela VFin.
Nesse contexto, a Votoran
tim S.A. sucederá a VPar como garantidora nos contratos finan
ceiros das empresas. E, como con
sequência, os covenants financei
ros da VPar e da VID, se aplicáveis, passarão a ser calculados com base nas demonstrações financei
ras da Votorantim S.A.
A HEJOASSU
A holding controladora da Votorantim reúne os quatro ra
mos da família Ermírio de Mo
raes, com 25% de participação para cada grupo, a fim de que os valores, princípios e estratégias que permeiam a companhia há quase um século sejam mantidos e preservados. Em 2015, a Hejo
assu estruturou seu Conselho de Administração, com 12 mem
bros da família, incluindo inte
grantes da quarta geração. ▼
Os novos conselheiros independentes
Falando em gestão de portfólio
“
O ambiente de negócios cada vez mais globalizado e incerto traz um desafio adicional à gestão de portfólio. A imprescindível diversificação setorial e geográfica pode se revelar insuficiente para atenuar as ameaças advindas das variáveis macro e microeconômicas,regulatórias e institucionais. Isso explica a relevância de um conselho mais atuante.
”
Sergio Eraldo de Salles Pinto é presidente do Grupo Bozano, no qual trabalha desde 1988, sendo CEO e sócio-fundador da Bozano Investimentos.
É conselheiro da Embraer, Azul Linhas Aéreas, Ouro Preto Óleo e Gás e Netpoints.
Falando de liderança
“
Dizem que Conselhos de Administração devem ter uma perspectiva de 10 mil metros de distância do nível operacional.Nós, da Votorantim S.A., teremos de voar muito acima desse teto. Um bom desafio.
”
Oscar de Paula Bernardes Neto tem experiência em conselhos de empresas como Gerdau, Suzano, Marcopolo, Praxair, Localiza e Dasa, entre outras. Foi sócio sênior da Booz Allen & Hamilton, responsável pela
América Latina, e CEO da Bunge International.
Falando em gestão de riscos
“
O Grupo me impressionou com a modernidade das técnicas aplicadas e com o quanto está enraizada nas unidades a cultura de gestão de riscos, sejam financeiros,sejam operacionais.
”
José Luiz Majolo é empresário e presidente do Conselho de Administração do Fundo Garantidor de Crédito (FGC). Tem carreira no mercado financeiro – foi presidente do Banco Sudameris e vice-presidente executivo de Risco e Operações para a América Latina do ABN Amro Real, cargo que deixou 2006, para se dedicar a empreender na área de
sustentabilidade.
14 Relatório Votorantim 2015
A VOTORANTIM S.A. ▶ GOVERNANÇA
G434 G422 G417
A hora de investir
Apesar do cenário econômico recessivo, Votorantim aumenta os investimentos para expandir projetos de energia eólica,
cimentos, zinco e celulose A história quase centená
ria da Votorantim mostra que a companhia se forta
leceu nos momentos mais difíceis de recessão eco
nômica. Da Grande Depressão, em 1929, até a crise mundial iniciada em 2008, nos Estados Unidos, a Votorantim enfrentou os cenários mais distintos e de
safiadores. As primeiras fábri
cas de cimento, por exemplo, surgiram ainda nos anos 1930, pouco tempo depois do crash da bolsa de Nova York. Grandes investimentos e a abertura de novos negócios também foram a resposta da companhia para crises que eclodiram nas déca
das seguintes. E não tem sido muito diferente em tempos re
centes, nos últimos anos, em que o Brasil atravessa um dos momentos econômicos mais delicados de sua história.
Os números e indicadores mostram um ambiente extrema
mente frágil e incerto, com re
cordes negativos a cada medição.
Iniciamos 2015 com uma expec
tativa de crescimento zero para o Brasil e encerramos o ano com um recuo de 3,8% no PIB, segundo o IBGE. No final do período, a infla
ção já havia ultrapassado a marca de 10%. O desemprego também aumentou. Hoje, cerca de 10 mi
lhões de pessoas – ou 10% da população economicamente ativa – estão sem trabalho. Além des
ses fatores, a depreciação do real atingiu o patamar mais alto des
de 2003, com o dólar fechando o ano cotado perto dos R$ 4.
Nesse cenário, o setor in
dustrial foi um dos mais afetados pela crise. A baixa demanda der
rubou o volume de vendas, im
pactou a produção e se refletiu no baixo nível de investimento das empresas brasileiras. Dados do IBGE mostram que o PIB da indústria caiu 7,8% no período e A VOTORANTIM S.A. ▶ ESTRATÉGIA
o da construção, 8,4%. Segundo a Confederação Nacional da In
dústria (CNI), a taxa de emprego no setor sofreu queda de 15%
entre 2011 e 2015. A utilização da capacidade instalada atingiu o menor nível desde que a medição começou a ser feita, em 2011, al
cançando 62% em dezembro de 2015. Em dezembro de 2011, o índice era superior a 70%.
Apesar do ambiente macro
econômico desfavorável, a Vo
torantim apresentou resultados consistentes no período, graças à diversificação geográfica e de negócios de seu portfólio. Esse aspecto foi fundamental para assegurar a resiliência da compa
nhia e mitigar os efeitos da atual conjuntura, ainda que parcial
mente. Embora a competividade da indústria brasileira tenha caí
do consideravelmente na última década, a Votorantim está bem posicionada em setores estraté
gicos da economia, com perfil riscoretorno balanceado e po
tencial de crescimento no Brasil e no exterior.
Essa condição é resultado de um olhar abrangente para a composição do portfólio, que considera o deslocamento do eixo geográfico de nossos pro
dutos, a migração do valor ao longo das cadeias da indústria, a volatilidade dos preços, o comportamento dos consumi
dores e o aumento da pressão sobre as margens.
Nessa direção, também é re
levante a busca por novas opor
tunidades de negócio a partir dos ativos que a companhia possui.
Foi assim com a energia, que du
rante décadas foi produzida ape
nas para o consumo das empre
sas da Votorantim, e a partir de 2014 passou a ser comercializada para clientes externos (leia mais na página 30). Outro exemplo é o patrimônio imobiliário das empresas Votorantim no Brasil, uma área de 380 mil hectares – o equivalente a 2,5 vezes a cidade de São Paulo –, que apresenta grande potencial para gerar no
vos negócios (leia mais no box).
Olhando para 2015, a con
juntura econômica no Brasil e no mundo beneficiou alguns dos setores em que atuamos por conta da valorização do dólar, especialmente aqueles voltados à exportação (caso da celulose, do suco de laranja e de alguns metais), enquanto outros fo
Negócio em gestação
Por meio da holding das empresas investidas, a Votorantim detém um patrimônio imobiliário de 380 mil hectares no Brasil, acumulado ao longo de décadas para garantir as atividades operacionais e estratégicas das fábricas, minas, florestas e centros de distribuição das empresas. Mais de 60% da área total concentra-se na região Sudeste.
Entre 2014 e 2015, um amplo mapeamento dessas propriedades permitiu a padronização do cadastro dos imóveis e detalhou suas classificações, além de identificar o perfil e a vocação e valorar o portfólio. Essa avaliação também possibilitou a estruturação de um plano de negócio detalhado, que visa proteger, rentabilizar e valorizar o patrimônio por
meio da implementação de um conjunto de estratégias no setor. O trabalho considerou as diversas oportunidades de atuação no segmento imobiliário e analisou a viabilidade de projetos no longo prazo, que podem ser desenvolvidos nas próximas décadas. A implementação do plano aprovado já foi iniciada por uma equipe dedicada, que deve ser ampliada em 2016, à medida que os projetos avancem. No curto prazo, será concluída no primeiro semestre de 2016 a obra do empreendimento Atlas Office Park, do qual a Votorantim é sócia. As quatro torres comerciais que compõem o conjunto estão localizadas em uma das novas fronteiras de desenvolvimento da cidade de São Paulo, próximas ao Parque Villa-Lobos e à Ceagesp.
16 Relatório Votorantim 2015
A VOTORANTIM S.A. ▶ ESTRATÉGIA
G48
ram impactados negativamente pela baixa atividade econômica no mercado doméstico – os ne
gócios atrelados ao PIB, como cimentos e aços longos. Ainda assim, na comparação com os setores, conseguimos atingir re
sultados bastante satisfatórios, acima da média do mercado (leia mais a partir da página 26).
No curto prazo, para ajus
tar nossas operações industriais ao cenário recessivo, trouxemos o nível de produção para a rea
lidade do mercado, mantendo o compromisso com as diretrizes socioambientais. Também pos
tergamos investimentos em algu
mas operações, além de reduzir a jornada de trabalho e desligar empregados em algumas fábri
cas e escritórios – uma medida extrema, que considerou os va
lores e crenças da Votorantim, mas necessária para evitar cortes maiores no futuro.
Mercados internacionais
Outro fator que contribuiu para mitigar os impactos da crise nas operações é a presença da Vo
torantim em mercados internacio
nais. Atualmente, cerca de 46%
da receita da companhia advém das plataformas no exterior, tanto de mercados maduros (como os Estados Unidos, a Europa e o Ca
nadá) quanto de países emergen
tes, especialmente da América do Sul, Turquia e Marrocos.
Esses ativos começaram a se desenvolver a partir de 2001, quando foram adquiridas uni
dades nos Estados Unidos e no Canadá, e hoje compõem um portfólio que se destaca também pela diversificação geográfica e com operações em 23 países.
Isso reduz a exposição a riscos da companhia e abre novas possibili
dades para acelerar o crescimento de algumas empresas. É o caso de cimentos e metais, que conquis
taram bom desempenho em suas plataformas internacionais.
No caso da Votorantim Ci
mentos (VC), a empresa está presente em 14 países e continua investindo no crescimento orgâ
nico de suas operações. Em me
tais, os esforços se concentram principalmente no Peru, onde a Votorantim Metais mantém im
portantes minas de zinco e am
pliou sua participação acionária no principal negócio daquele país – as operações da Milpo, que apresentam ritmo de crescimen
to robusto, em vendas e volume de produção.
Suspensão das atividades em Niquelândia e São Miguel Paulista
Em janeiro de 2016, a Votorantim Metais anunciou a suspensão temporária das operações de níquel das unidades de Niquelândia (GO) e São Miguel Paulista (SP), onde mantém, respectivamente, atividades de mineração e metalurgia. A decisão ocorre em um momento em que o metal sofre queda contínua e expressiva no nível de preços, principalmente por causa da desaceleração da economia chinesa e da sobreoferta dos estoques internacionais.
Apenas em 2015, o preço da tonelada de níquel recuou cerca de 30%.
Não há data estabelecida para a retomada da produção, mas será mantida a infraestrutura para a manutenção e conservação dos ativos, além das atividades necessárias para a execução dos compromissos legais e socioambientais vigentes nas duas unidades.
Os programas sociais serão mantidos e diversas ações para minimizar o impacto nas comunidades locais estão em andamento.
A suspensão será mantida até o retorno das condições favoráveis de mercado. Para saber mais, acesse o relatório da Votorantim Metais em www.vmetais.com.br.
A VOTORANTIM S.A. ▶ ESTRATÉGIA
G46
G48
G413
Três Lagoas (MS - Brasil)
▶Planta de celulose
▶1,75 milhão de toneladas anuais de capacidade instalada
▶Start-up em 2017
Investimentos no médio e longo prazo
Assim como em outros mo
mentos de crise, a Votorantim não abriu mão de olhar para o longo prazo e cuidar do futuro de suas atividades. Em 2015, a companhia aumentou os investi
mentos no crescimento orgânico e na ampliação de seus negócios no Brasil e no exterior. Os inves
timentos em ativos imobilizados (capex) atingiram um total de
R$ 3,3 bilhões no período, o que representa um incremento de 32% em relação a 2014. Des
te montante, o valor destinado para projetos de expansão subiu de 25% do total investido em 2014 para 47% em 2015.
Essa foi uma estratégia im
portante para preparar a empresa para o próximo ciclo de retoma
da econômica, no longo prazo, e também para aproveitar o mo
mento de preços reduzidos na aquisição de produtos e serviços.
No período, a Votorantim Cimentos respondeu por 80%
dos investimentos, com diversos projetos de expansão. Nos Esta
dos Unidos, os recursos foram destinados para a construção de uma nova fábrica em Michigan, a fim de ampliar a produção em 600 mil toneladas de cimento por ano. Estrategicamente lo
calizada, com capacidade para atender os mercados americano e canadense, tem previsão de inauguração em 2017.
Projetos em expansão 2015
Charlevoix (EUA)
▶Planta de cimento (brownfield)
▶Aumento da capacidade:
0,6 mm de tpa
▶Start-up em 2017
Sivas (Turquia)
▶Planta de cimento (brownfield)
▶Aumento da capacidade:
1,2 mm de tpa
▶Start-up em 2017
Milpo (Peru)
▶Minas de zinco e cobre (greenfield e brownfield)
▶Expansão de Cerro Lindo e integração de El Porvenir e Atacocha
Itacamba (Bolívia)
▶Planta de cimento (greenfield)
▶Aumento da capacidade:
0,9 mm de tpa
▶Start-up em 2017
Primavera (PA - Brasil)
▶Planta de cimento (greenfield)
▶Aumento da capacidade:
1,2 mm de tpa
▶Start-up em 2016
Ventos do Piauí (PI - Brasil)
▶Energia eólica
▶7 parques eólicos
▶206 MW potência instalada
▶Start-up 2018
Edealina (GO - Brasil)
▶Planta de cimento (greenfield)
▶Aumento da capacidade: 2,0 mm de tpa
▶Start-up em 2015
Vazante (MG - Brasil)
▶Mina de zinco (brownfield)
▶Extensão da vida útil até 2026
Aripuanã (MT – Brasil)
▶Mina de zinco e cobre (greenfield)
▶Start-up em 2020
18 Relatório Votorantim 2015
A VOTORANTIM S.A. ▶ ESTRATÉGIA
G46
Também estão em fase de implementação novas fábricas de cimento na Turquia e Bolívia, que respectivamente trazem um incremento de 1,2 milhão em 2017 e 900 mil toneladas de ci
mento em 2016 – ambas para atender mercados em crescimen
to e alta demanda. No Brasil, te
mos o projeto de Primavera, no Pará, com capacidade produtiva de 1,2 milhão de toneladas de ci
mento. Em 2015, foi inaugurada a unidade de Edealina, em Goiás, com capacidade produtiva de 1 milhão de toneladas por ano.
Outro investimento relevan
te no período foi o projeto de extensão da vida útil da mina de Vazante, em Minas Gerais, um projeto bastante desafiador do
ponto de vista técnico e que tra
rá resultados importantes para a Votorantim Metais no longo prazo. Cerca de R$ 600 milhões serão investidos na unidade nos próximos anos, em obras de acesso a reservas de miné
rio mais profundas mapeadas dentro da área de exploração. A previsão é de que a vida útil da mina seja ampliada em mais de dez anos, garantindo a compe
titividade da Votorantim Metais na oferta de zinco.
No mesmo sentido, a Vo
torantim Metais está investindo no projeto Extremo Norte, tam
bém localizado em Vazante, cujo aporte é da ordem de R$ 215 mi
lhões. O empreendimento tem a expectativa de produção de 470 mil toneladas/ano de miné
rio bruto, material corresponden
te a um terço da produção atual da unidade. O projeto já teve a licença prévia e de instalação concedidas em 2012. Hoje, as atividades do Extremo Norte são realizadas via Autorização Provi
sória de Operação (APO).
No período, também foi aprovado um plano de inves
timento de R$ 1,1 bilhão para o projeto “Ventos do Piauí”, a ser executado nos próximos três anos. Com isso, a Votorantim Energia ampliou a capacidade de geração com uma fonte limpa e se posicionou em um mercado que apresenta grande potencial de crescimento (leia mais na página 30). ▼
Capex
(R$ bilhões)
Capex expansão e não expansão
(%)
Expansão
Não expansão
14 15
25%75% 53%47%
2,5
32%
3,3
Um dos maiores investimentos
brasileiros do ano
O Conselho de Administração da Fibria aprovou em maio de 2015 a construção da segunda linha de produção de celulose da unidade de Três Lagoas, no Mato Grosso do Sul . O início das operações está previsto para o último trimestre de 2017, e a ampliação da capacidade produtiva transformará a fábrica em uma das maiores unidades produtoras de celulose no mundo . Conheça os principais números do projeto, que se tornou um dos maiores investimentos de uma empresa brasileira em 2015 .
$ US$ 2,2 bilhões de investimento nos próximos anos
1,75 milhão de toneladas de celulose por ano de capacidade instalada
Created by Joel McKinney from the Noun Project
40 mil empregos diretos e indiretos serão gerados na fase de construção da nova linha 3 mil postos de trabalho serão criados quando a unidade for concluída
60 fornecedores locais atuarão no projeto
890 mil horas de treinamento, capacitação e formação de empregados
A VOTORANTIM S.A. ▶ ESTRATÉGIA
G46
FUNDAMENTOS PARA TODOS
OS DIAS
A VOTORANTIM S.A. ▶ NOSSA GESTÃO
20 Relatório Votorantim 2015
A
Votorantim consolidou em 2014 um documento que serviu de base para orientar as ações da holding e das empresas investidas após as mudanças de gestão e governança na companhia.
Chamado de DNA Votorantim, tratase de uma compilação das melhores práticas incorporadas pela companhia ao longo do tempo, com o objetivo de dire
cionar as ações, decisões e for
mas de relacionamento com os diversos públicos de interesse.
O documento é dividido em três grandes blocos:
Valores e Crenças
Representam nosso jeito de ser e de agir
▶Nossos Valores: Solidez, Ética, Respeito, Empreendedorismo e União.
▶Nossas Crenças: Cultivo de Ta
lentos, Meritocracia, Excelência, Pragmatismo, Diálogo Aberto, Aliança e Senso de Dono.
Princípios de Governança
Representam o jeito de adminis
trar nossas empresas
▶ Fóruns de governança (Conse
lho de Administração da Vo
torantim S.A., Conselhos de Administração e Comitês das Empresas, Diretorias das em
presas e da holding Votorantim S.A.) e papéis e responsabilida
des dos seus membros;
▶ Direitos de decisão dos fóruns e de seus membros (formaliza
dos e complementados pelos estatutos das Empresas e pelos próprios princípios de gover
nança);
▶ Agenda corporativa, que coor
dena os principais macropro
cessos de gestão, discussões e decisões entre empresas, Conselho de Administração da Votorantim e da holding Voto
rantim S.A.
Pilares de Gestão
Representam o jeito de gerir nos
sas empresas
▶Gestão financeira – Garan
te a disciplina financeira que viabiliza o perfil riscoretorno almejado;
▶Geração de valor – Estabelece a visão, identifica o valor poten
cial do negócio e o traduz em planos concretos que alinham e mobilizam a organização;
▶Excelência operacional – Busca a constante melhoria dos processos por meio de práticas e sinergias relevantes entre as Empresas;
▶Pessoas e organização – Pre
serva a cultura Votorantim por intermédio de líderes que in
corporem seus valores e suas crenças;
▶Imagem e reputação – Pre
serva e promove a imagem e a reputação da Votorantim com seus diversos stakeholders. ▼
VALORES E CRENÇAS, PRINCÍPIOS DE
GOVERNANÇA E PILARES DE GESTÃO NORTEIAM A ROTINA DAS ATIVIDADES DA VOTORANTIM E DAS EMPRESAS INVESTIDAS
A VOTORANTIM S.A. ▶ NOSSA GESTÃO
G456
G434 G456
Desafios
Existem diversos desafios inerentes às atividades da Votorantim e muitas questões que surgiram com a implantação do novo modelo de governança . Alguns dilemas se relacionam ao aprimoramento da própria gestão, na holding e nas empresas investidas, e muitos são tratados também por meio de programas estruturados, uma vez que estão permanentemente na agenda de ações – é o caso de temas ambientais e da busca por eficiência operacional, por exemplo . Todos merecem atenção especial da companhia e superá-los é o único jeito de a Votorantim alcançar suas aspirações . Saiba de que forma eles estão sendo endereçados internamente:
Gestão
– As mudanças recentes na gover- nança da Votorantim trouxeram avanços signifi- cativos para toda a companhia, mas naturalmen- te as empresas apresentam níveis diferentes de maturidade em relação à gestão de diversos te- mas. Algumas constituíram seus primeiros comi- tês de assessoramento em 2015, além de reforçar áreas que antes eram administradas pela holding, como riscos e auditoria. Outras, que já contavam com áreas mais robustas, agora precisam alinhar suas diretrizes ao novo modelo de governança.No geral, todas avançaram em 2015, mas, mes- mo em diferentes estágios de maturidade, ainda é possível aproveitar sinergias de forma mais rá- pida e eficiente. O assunto integra a pauta dos Conselhos de Administração e demais instâncias de decisão das empresas que contam com execu- tivos da holding entre seus membros.
Eficiência operacional
– Asempresas da Votorantim sempre foram reco-
nhecidas pela eficiência de suas operações e se notabilizaram ao longo do tempo pelos ganhos em competitividade que isso trouxe à companhia. Em tempos de recessão econômica, o controle de custos e despesas torna-se uma alavanca ainda mais importante, assim como manter a estabilidade operacional. A cultura da eficiência possibilitou à Votorantim Siderurgia encontrar novos caminhos para otimizar recur- sos (leia mais na página 56), mesmo em um ce- nário cada vez mais difícil, especialmente para os setores em que os preços das commodities tiveram queda acentuada ao longo de anos – caso de aços longos. Outras empresas que tive- ram anos pujantes agora precisam cuidar cada vez mais da eficiência operacional para superar os desafios à frente. É o caso da Votorantim Cimentos, que acompanhou o crescimento do setor da construção civil nos últimos dez anos e, pela primeira vez na década, enfrenta a retra- ção do mercado brasileiro.
Atração e retenção de talentos
– A gestão de pessoas ganhou mais força nos últimos anos com a redefini- ção do Sistema de Desenvolvimento Votoran- tim (SDV) e o envolvimento da alta liderança com o tema. Como todo processo em fase de implementação e aculturamento, no entanto, ainda persiste o desafio de manter questões de alinhamento de desempenho e carreira ao longo do ano, de modo que se possa garantir a cultura da alta performance. Em 2015, al- gumas ações relevantes foram colocadas em prática nesse sentido, como mostra o texto na página 44. A Votorantim continua focada em evoluir na formação e capacitação de um qua- dro de profissionais com visão de longo prazo e que posicione a Votorantim como uma com- panhia voltada para o futuro.Cadeia de valor
– Este continua sendo um ponto de atenção para a com- panhia. As empresas contam com mais de 140 mil fornecedores, de diferentes portes e setores, sendo que muitos deles atuam em setores críticos do ponto de vista socioam- biental – como a produção de carvão vegetal, utilizado na fabricação do ferro-gusa. Todas as empresas contam com processos de se- leção e qualificação de fornecedores, porém ainda é possível evoluir em diversos aspectos em termos de gestão, principalmente na ado- ção de critérios socioambientais na seleção e nas práticas de auditoria.22 Relatório Votorantim 2015
A VOTORANTIM S.A. ▶ NOSSA GESTÃO
G412
EN32G4
HR10G4 G434
Aspectos ambientais
– Asatividades da Votorantim produzem impactos importantes no meio ambiente e a gestão dos diversos aspectos relacionados é um desafio permanente para a companhia. O consumo de energia nas operações de alumínio, a gera- ção de resíduos nas atividades de mineração e o uso de combustíveis fósseis nas fábricas de cimento, por exemplo, são alguns dos te- mas mais relevantes na área ambiental. Nas empresas, essas questões são tratadas com prioridade em programas estruturados, que envolvem equipes multidisciplinares na bus- ca por soluções que minimizem esse impacto.
Na Votorantim Metais, o reaproveitamento de resíduos deu origem a novos produtos e está ajudando a reduzir o volume de rejeitos desti- nados às barragens (leia mais na página 38).
Na Votorantim Cimentos, projetos para a subs- tituição do coque de petróleo por combustí- veis de baixo carbono estão em andamento, com boas perspectivas de evolução. Outros aspectos, como o consumo de água e a emis- são de gases de efeito estufa (GEEs), também contam com ações que buscam mais eficiência no processo produtivo. Um exemplo é o au-
mento do consumo de água reutilizada graças à implantação de circuitos de recirculação. Em 2015, também foi lançado o roadmap para direcionar as iniciativas estratégicas para a gestão de água na VC. A Fibria, por sua vez, adota o manejo em mosaico de idades, bem como práticas de conservação das florestas, como contribuição para a regularização da vazão das bacias hidrográficas onde seus plantios estão localizados. A meta é restaurar 40 mil hectares de matas nativas até 2025.
Inovação
– Esse também é desafio per- manente para a Votorantim, e algumas açõesem 2015 contribuíram para valorizar a cultura da inovação na holding e nas empresas. A Ci- trosuco estruturou uma nova área dedicada ao desenvolvimento e aplicações de novos produ- tos, consolidando todas as frentes de pesquisa e capturando as sinergias entre os projetos. Na Fibria, a inovação é uma questão estratégica, estritamente relacionada à competitividade do negócio e com ações em diferentes frentes de atuação. Uma destas frentes envolve a par- ticipação na canadense Ensyn, que trabalha no desenvolvimento do bio-óleo, cuja maté- ria-prima é a biomassa; e a compra da Lignol, agora Fibria Innovations, também no Canadá, que desenvolve estudos de produtos a partir da lignina, uma substância encontrada no eu- calipto. Com essas iniciativas, a Fibria tem hoje o maior banco genético da indústria florestal no Brasil.
Diversidade
– Com o foco direciona- do para o desenvolvimento dos profissionais e atração de talentos, as questões de diversidade continuam sendo um desafio em toda a com- panhia, uma vez que a inserção de alguns gru- pos no quadro de empregados se dá de forma pouco expressiva, especialmente nos cargos de liderança, tais como o a presença de mulheres, que é de 18% no número total de empregados, e 16,6% no total de cargos de liderança. ▼A VOTORANTIM S.A. ▶ NOSSA GESTÃO
EN5G4
EN13G4
EN18G4 G4
LA12
PG7 PG2
PG8 PG6
PG9
Elas são a materialização dos Valo
res e representam o jeito de agir e os princípios nos quais a liderança da companhia acredita e coloca em prática. São sete Crenças que de
vem ser compreendidas de forma interligada, e o significado de cada uma não pode ser dissociado do sentido das demais:
Cultivo de Talentos
Acreditamos e confiamos nas pessoas e, por isso, investimos tempo e recursos cultivando nossos talentos.Meritocracia
Acreditamos que as pessoas são únicas e, por isso, merecem ser valorizadas de forma justa e de acordo com suas entregas.Excelência
Acreditamos que podemos fazer sempre mais e melhor, superando os desafios com disciplina, humildade e simplicidade.
Pragmatismo
Acreditamos ser essencial dedicar esforços ao que é relevante, com objetividade e sem perder a visão do todo e do futuro.
Diálogo Aberto
Acreditamos que um ambiente de confiança propicia diálogo aberto e espaço para falar e ser ouvido, onde a diversidade de opiniões constrói melhores soluções.Aliança
Acreditamos que nosso sucesso é fruto da construção conjunta, fortalecido por relações e alianças genuínas em que todos ganham.
Senso de Dono
Acreditamos naqueles que assumem responsabilidades, trabalham com paixão e lideram pelo exemplo, comemorando as conquistas e transformando erros em aprendizados.Código de conduta
O documento define os princípios e regras fundamentais da atuação em
presarial da companhia e orienta o dia a dia de todos os profissionais. O códi
go tem aplicação obrigatória em todas as empresas da Votorantim e expressa o compromisso com a ética no rela
cionamento com os diversos públicos estratégicos – clientes, empregados, acionistas, fornecedores, poder públi
co, comunidades, mídia e sociedade em geral. Ele também é uma orienta
ção que direciona as ações e decisões
no dia a dia, amparado pelo sistema de Ouvidoria. Em 2015, o código foi revisado e aprimorado por uma equi
pe multidisciplinar. O novo texto será lançado em 2016.
http://www.votorantim.com.br/
SiteCollectionDocuments/codigo_conduta/
codigo_conduta_ptb.pdf O caminho certo para
as melhores escolhas
CÓDIGO DE CONDUTA
24 Relatório Votorantim 2015
A VOTORANTIM S.A. ▶ NOSSA GESTÃO
G456
OC DE G4 SO5 G4
SO7 G4 SO10 G4
HR3 G4 HR5 HR6G4 G4
HR11 PG1 PG2 PG4 PG5 PG6 PG10
GESTÃO FINANCEIRA
“
Ninguém gasta o dinheiro dos outros com tanto cuidado como gasta o seu próprio . Se quisermos eficiência e eficácia, se quisermos que o conhecimento seja bem usado, isso precisa ser
feito por meio da iniciativa privada .
”
Milton Friedman, economista, estatístico e escritor norte-americano
Receita líquida e participação dos negócios na receita líquida
R$ bilhões
Ebitda ajustado e participação dos negócios no Ebitda
R$ bilhões
Receita para o crescimento
Apesar do cenário econômico adverso,
disciplina financeira e portfólio diversificado ajudam a garantir resultados consistentes para a Votorantim
M
esmo diante de um cenário de recessão no Brasil e de crescimento contido nos principais mercados globais, a Votorantim registrou bom desempenho em 2015, graças à disciplina financeira e à diversifi
cação geográfica e de negócios de seu portfólio. A companhia en
cerrou o ano com crescimento de 11% de receita líquida, manteve a alavancagem em níveis bastante satisfatórios, apesar da valorização
do dólar americano, e aumentou os investimentos de forma significati
va em relação a 2014, dando mais um passo importante para manter a competitividade no longo prazo.
Em 2015, a receita líquida atingiu novo recorde e encerrou o período em R$ 31,5 bilhões. Contribuíram para o resultado os preços dos metais em reais e o benefício da depreciação da moeda brasileira na consolidação das opera
ções no exterior, a despeito da retração no mercado de cimentos e aços longos.
O Ebitda totalizou R$ 7,0 bilhões, 2% menor que 2014. Os principais fa
tores positivos foram o bom desempe
nho das operações no exterior, o rece
bimento de dividendos extraordinários da Fibria e à venda de ativos (imóveis rurais no total de 34 mil hectares locali
zados em Capão Bonito/SP), estes dois últimos no quarto trimestre do ano.
Além disso, tivemos o impacto do 13º leilão de energia, em que a Votoran
tim vendeu energia até dezembro de 2019. Por se tratar de um compromis
so firme, o resultado referente ao leilão foi reconhecido no Ebitda na data da venda pelo seu valor justo. Entretanto, as receitas e custos atrelados à opera
ção serão reconhecidos durante a vi
gência do contrato.
Em 2015, o custo dos produtos ven
didos acumulou alta de 14% em relação a 2014, em função, principalmente, dos maiores custos denominados em moe
da estrangeira, de maiores encargos de energia elétrica e da alta inflação no Bra
sil. As despesas operacionais permane
ceram estáveis, com crescimento de 2%
14 15
28,32 31,52
Cimentos
45%
Outros
3%
13%
Aços longosNíquel
4%
Alumínio
14%
Polimetálicos
21%
2015
14 15
7,13 7,0
Cimentos
46%
15%
Outros7%
Aços longosAlumínio
11%
Polimetálicos
21%
2015
26 Relatório Votorantim 2015
GESTÃO FINANCEIRA ▶ DESEMPENHO
Dívida líquida e Dívida Líquida / Ebitda
R$ bilhões e múltiplos
14 15
16,5 19,4
14 15
2,31 X 2,78 X
margem 25% margem 22%
na comparação com 2014, resultado do esforço de todas as empresas no controle de custos e excelência das operações.
Resultado financeiro e lucro líquido
As receitas financeiras totalizaram R$ 586 milhões em 2015, crescimento de 57% comparado a 2014, reflexo do maior saldo de caixa e equivalentes de caixa, aliado ao aumento da taxa CDI de 10,77% a.a. para 13,18% a.a. As despesas financeiras aumentaram 15%
em relação ao ano anterior, impactadas pelo aumento da taxa CDI e maior dívi
da em moeda estrangeira, como conse
quência da depreciação do real.
As despesas com variação cambial totalizaram R$ 729 milhões, em decor
rência da forte depreciação do real. É im
portante lembrar que parte da variação cambial da dívida em moeda estrangeira não impacta o resultado financeiro, devi
do a adoção de hedge accounting.
Os instrumentos financeiros de
rivativos apresentaram um ganho de
Resultado financeiro
(em milhões)
2014 2015
2014 vs. 2015
R$ %
Receitas financeiras 374 586 212 57%
Despesas financeiras -1 .584 -1 .814 -230 15%
Variação cambial -85 -729 -644 758%
Instrumentos financeiros
derivativos -107 517 624 -583%
Outras despesas
financeiras -894 -572 322 -36%
Total -2 .296 -2 .012 284 -12%
Investimentos
Os investimentos em ativos imobilizados (Capex) totalizaram R$ 3,3 bilhões em 2015, um aumento de 32% em relação a 2014. Do total, 47% foram destinados a projetos de expansão, com destaque para o segmento de cimento, representando 80% do total. Outros investimentos relevantes no período foram destinados ao setor de energia eólica, um total de R$ 1,1 bilhão em três anos (leia sobre o projeto Ventos do Piauí na página 30);
e, no segmento de Metais, à extensão da vida útil da mina de Vazante (MG), um projeto desafiador que contará com investimento de cerca de R$ 600 milhões.
Classificação de risco
Ao longo de 2015, o Brasil apresentou um cenário político e econômico bastante complexo e perdeu seu grau de investimento pela Standard & Poor’s (S&P) e pela Fitch Ratings.
Diretamente impactado pelo rebaixamento da nota soberana, o rating da Votorantim emitido pela S&P foi revisado de BBB para BBB- em 2015. No final do ano, os ratings da Votorantim eram BBB- com perspectiva negativa, Baa3 com perspectiva estável e BBB com perspectiva negativa pelas agências Standard & Poor’s, Moody’s e Fitch Ratings, respectivamente.
O Grau de Investimento da Votorantim S.A foi revisado no início de 2016 pelas agências Moody´s e Standard & Poor´s. A Moody’s rebaixou a nota para Ba2 e a Standard & Poor’s revisou a nota para BB+. Em março, a Fitch Ratings rebaixou a nota para BBB-, mas com a manutenção do Grau de Investimento.
GESTÃO FINANCEIRA ▶ DESEMPENHO
EC1G4
R$ 517 milhões em 2015, devido ao maior volume de swaps decorrentes de empréstimos tomados em dólares e convertidos para reais. Outras despesas financeiras totalizaram R$ 572 milhões, 36% menor que 2014.
O lucro líquido totalizou R$ 382 mi
lhões, redução de 77% em comparação a 2014, em decorrência da baixa de im
postos diferidos da operação níquel em 2015 e do efeito do resultado do leilão de energia em 2014.
Liquidez e endividamento
Ao final de 2015, a dívida bruta consolidada totalizou R$ 30,5 bilhões, 27,2% maior que em dezembro de 2014. O resultado se deve, principal
mente, ao incremento de R$ 6,5 bi
lhões de variação cambial, reflexo da depreciação de 46,7% da moeda brasi
leira em relação ao dólar no período, e
à consolidação da operação Cimentos na China (R$ 530 milhões).
A dívida líquida totalizou R$ 19,4 bi
lhões, 17,7% maior que em 2014. A ala
vancagem financeira, resultado do quo
ciente dívida líquida/
Ebitda, atingiu 2,78x, 0,47x maior que o ín
dice de 2,31x de de
zembro de 2014.
Ao longo de 2015, a Votorantim realizou uma série de operações de ges
tão de passivos, com foco na redução do risco de refinanciamento para os próxi
mos anos. O prazo médio da dívida foi de 7,4 anos em dezembro de 2015.
O caixa e equivalente de caixa encer
rou 2015 em R$ 10,6 bilhões, um cresci
mento de R$ 3,2 bilhões comparado ao fechamento de 2014. A geração de caixa livre totalizou R$ 3,54 bilhões, R$ 1,92 bi
lhão superior a 2014. Esse aumento foi decorrência da variação cambial sobre o
caixa, menor distribuição de dividendos e menores despesas financeiras com recom
pra de títulos (bonds).
O fluxo de caixa das opera
ções foi positivo em R$ 3,94 bilhões em 2015, 11% inferior ao de 2014, em fun
ção do maior paga
mento de imposto de renda e maior investi
mento em projetos de expansão, que foi parcialmente compensado pelo es
forço por maiores desinvestimentos em capital de giro, reflexo do maior consu
mo de estoques em 2015.
No período, foram contratadas duas linhas de crédito rotativo (Re
volving Credit Facilities) no total de US$ 1,2 bilhão, com 14 bancos e ven
cimento em 2020. Essas linhas subs
tituíram a linha de crédito anterior de US$ 1,5 bilhão.▼
3,54 bilhões
de reais de caixa livre
28 Relatório Votorantim 2015
GESTÃO FINANCEIRA ▶ DESEMPENHO
