ODTR11. Duration (anos) AGRU12 AGRU21 AGRU31 AGRU41 ANHB14 ANHB15 ANHB16 ANHB24 CART12 CART22 CMDT12 CMDT13 CMDT23 CMDT33 CMTR13 CMTR14 CMTR15 CMTR23

(1)

Mercado Secundário de Debêntures

Renda Fixa

debêntures-no-secundário, análise-gráfica-de-debêntures, debêntures-de-infraestrutura, debêntures-incentivadas, mercado-secundário-de-debêntures, siautukowatari

Preços em forte alta, mas volatilidade e baixos volumes distorcem a tendência

Tão voláteis quanto as curvas de juros, as debêntures monitoradas iniciaram a retomada de uma

tendência altista, de modo semelhante ao que se observou no início de fevereiro. Contudo, o

movimento atual difere do anterior por apresentar volumes financeiros substancialmente menores e

maior alternância entre altas e baixas de curtíssimo prazo, de fato, muito breves, mas também de

proporções expressivas (note-se especialmente o volume de abril, no gráfico ao lado, concentrado em

CEMT25 e MAQN11). Esta identificação de fatores, avaliados em seu conjunto, revela uma menor

consistência do atual quadro de alta. Apesar das atrativas variações percentuais dos preços, é

importante ponderar que a sua sustentação nos níveis mais altos se mostra instável, podendo recuar

para suportes inferiores com o mesmo padrão de intensidade e velocidade.

No entanto, a análise gráfica destaca ativos que voltaram ao padrão de alta, em horizonte de prazo

maior, com potencial de novas valorizações. Mas estes ativos demandam, por outro lado, um grau de

acompanhamento mais estrito, apoiado por mecanismos de stop loss mais curtos e monitoramento

acurado das curvas de juros, principalmente a estrutura da NTN-B. De modo geral, os preços dos

ativos analisados graficamente continuam orbitando em topos importantes – inclusive o topo histórico

de algumas debêntures – e em torno de suas médias. Em alta mais consistente permanecem as séries

AGRU12 e STEN23. Entre as debêntures monitoradas, 40 ativos apresentaram alta de preço, em

média conjunta de 1,4%, e nenhum papel em variação negativa.

Debêntures Selecionadas

1

_{– Retornos e Duration (preço de fechamento)}

Debêntures Selecionadas

1

_{– Variação de preços na semana}

1_{Conforme o histórico das empresas nas emissões primárias e o comportamento dos títulos no secundário.} Confira também os relatórios Renda Fixa – Análise Semanal de Mercado clique aqui.

e análise do Relatório Focus, com perspectivas macroeconômicas clique aqui

14 de abril de 2016

Cobertura: de 6 a 13 de abril

Renato Odo, CNPI-P

renato.odo@bb.com.br

José Roberto dos Anjos, CNPI-P

robertodosanjos@bb.com.br

Maiores Volumes (R$ milhões)

Curvas de Referência (Yield % a.a.)

Estrutura a Termo DI

NTN-B

Fontes: Bloomberg, Anbima e BB Investimentos AGRU12 ANHB16 CART22 CMDT23 CMTR15 ECCR32 ECOV22 MRSL17 ODTR11 RDVT11 STEN23 TAEE23 VALE18 2 4 6 8 10 12 0 1 2 3 4 5 6 7 8 R et orn o (% a .a ., mid yield t o c o n ve n tion ) Duration (anos) 0,0% 0,5% 1,0% 1,5% 2,0% 2,5% 3,0% 3,5% 4,0% 4,5% AGRU11 AGRU12 AGRU21 AGRU31 AGRU41 ANHB14 ANHB15 ANHB16 ANHB24 CART12 CART22 CMDT12 CMDT13 CMDT23 CMDT33 CMTR13 CMTR14 CMTR15 CMTR23 CMTR33 ECCR12 ECCR22 ECCR32 ECOV12 ECOV22 MRSL14 MRSL16 MRSL17 MRSL27 ODTP11 ODTR11 RDVT11 SAES12 SPVI12 STEN13 STEN23 TAEE13 TAEE23 TAEE33 TAES12 TAES22 TAES42 VALE18 VALE28 VALE29VALE38 VALE48 0 50 100 150 200 250 300 CIEL14 BRPR15 SBSPA9 MULP13 CMTR15 CTEL11 RCNE22 LORT18 JCPM12 MRVE17 fev/16 0 50 100 150 200 250 CEMT25 RSCF41 BISA24 CPGE17 CTEL11 CROD13 RSCF11 IGTA13 TAEE13 TIET12 mar/16 0 50 100 150 200 250 300 350 CEMT25 MAQN11 CCPE12 DISM11 AESS12 CIEL14 EATE14 CCRD18 MSGT11 BNDP26 abr/16 13,00 13,50 14,00 14,50 15,00 15,50 16,00 16,50 17,00 m a i/1 6 ja n /1 7 se t/1 7 m a i/1 8 ja n /1 9 set /1 9 m a i/2 0 jan/2 1 se t/2 1 m ai/2 2 ja n /2 3 set /2 3 m a i/2 4 ja n /2 5 se t/2 5 m a i/2 6 ja n /2 7 13/abr 06/abr 14/mar 14/jan 5,40 5,60 5,80 6,00 6,20 6,40 6,60 6,80 7,00 7,20 7,40 7,60 ag o/ 1 6 se t/1 8 o u t/ 2 0 n o v/ 2 2 d e z/ 2 4 ja n /2 7 fe v/2 9 m a r/3 1 a b r/ 3 3 m a i/3 5 ju n /3 7 jul/3 9 a g o /4 1 se t/4 3 o u t/ 4 5 n o v/ 4 7 d e z/ 4 9 ja n /5 2 fe v/5 4 13/abr 06/abr 14/mar 14/jan

(2)

Comportamento dos ativos monitorados

(1)

1_{Conforme o histórico das empresas nas emissões primárias e o comportamento dos títulos no secundário}

2_{Yield (mid to convention, ou seja, o menor rendimento entre todos os cenários possíveis de data de resgate antecipado, com base no preço médio)} 3_{Em negrito, as debêntures analisadas graficamente (“n.d.”, debêntures não analisadas)}

4

Taxa flutuante (DI+1,5%)

Fonte: Bloomberg Preço: Anbima Posição: 13/04/2016

Ticker Cupom Vencimento Regime de Tempo até o Yield Último Variação Valor Tendência

CETIP Cálculo Vencimento (% a.a.) Preço de Semanal Nominal de Curto

(anos) (2) Fechamento (5 últimos (de face) Prazo

pregões) (3)

AGRU11 7,86 15/03/2025 IPCA+SPREAD 8,92 7,94 1.204,85 0,98% 1.000 n.d.

AGRU12 6,40 15/10/2026 IPCA+SPREAD 10,50 7,98 1.091,84 0,49% 1.000 Alta

ANHB14 14,10 15/09/2017 PERCENT DI 1,42 108,98 759,07 0,23% 750 n.d.

ANHB15 4,88 15/10/2018 IPCA+SPREAD 2,50 5,93 1.232,67 0,76% 1.000 n.d.

ANHB16 5,43 15/10/2019 IPCA+SPREAD 3,50 5,95 1.165,55 0,85% 1.000 Indefinida

ANHB24 2,71 15/10/2017 IPCA+SPREAD 1,50 5,96 1.261,90 0,34% 750 n.d.

CART12 5,80 15/12/2024 IPCA+SPREAD 8,67 7,16 1.208,73 2,48% 990 n.d.

CART22 6,05 15/12/2024 IPCA+SPREAD 8,67 8,37 1.151,56 2,19% 990 Alta

CMDT12 7,96 15/12/2017 IPCA+SPREAD 1,67 0,00 - 0,00% 6.667 n.d. CMDT13 13,53 15/02/2018 DI+SPREAD 1,84 3,60 975,03 0,19% 1.000 n.d. CMDT23 4,70 15/02/2021 IPCA+SPREAD 4,84 10,46 1.058,43 0,82% 1.000 Baixa CMDT33 5,10 15/02/2025 IPCA+SPREAD 8,84 10,67 934,23 1,01% 1.000 n.d. CMTR13 13,53 15/02/2017 DI+SPREAD 0,84 3,32 1.003,51 0,27% 1.000 n.d. CMTR14 13,67 23/12/2016 DI+SPREAD 0,69 2,93 10.286,20 0,27% 10.000 n.d. CMTR15 13,71 10/12/2018 DI+SPREAD 2,66 4,03 10.037,31 0,23% 10.000 n.d. CMTR23 6,00 15/02/2019 IPCA+SPREAD 2,84 10,88 1.231,33 0,66% 1.000 n.d. CMTR33 6,20 15/02/2022 IPCA+SPREAD 5,84 11,04 1.127,01 0,92% 1.000 n.d. ECCR12 14,13 15/10/2018 DI+SPREAD 2,50 1,66 10.597,44 0,21% 10.000 n.d. ECCR22 5,00 15/10/2019 IPCA+SPREAD 3,50 8,46 12.219,46 1,09% 10.000 n.d.

ECCR32 5,35 15/10/2022 IPCA+SPREAD 6,50 8,71 11.548,71 1,52% 10.000 Indefinida

ECOV12 3,80 15/04/2020 IPCA+SPREAD 4,00 6,07 1.215,76 1,21% 1.000 n.d.

ECOV22 4,28 15/04/2024 IPCA+SPREAD 8,00 5,98 1.190,19 2,40% 1.000 Indefinida

MRSL14 0,00 01/02/2020 -FLOATERS 3,80 0,00 (4) 0,00% 5.521 n.d.

MRSL16 14,11 10/12/2019 DI+SPREAD 3,66 -0,01 10.695,18 4,25% 10.000 n.d.

MRSL17 5,98 15/02/2022 IPCA+SPREAD 5,84 5,16 1.174,53 1,77% 1.000 Alta

MRSL27 6,43 15/02/2025 IPCA+SPREAD 8,84 5,44 1.202,27 2,93% 1.000 n.d.

ODTP11 14,09 27/12/2020 DI+SPREAD 4,70 0,00 - 0,00% 6.250.000 n.d.

ODTR11 6,70 15/10/2025 IPCA+SPREAD 9,50 9,61 10.505,07 2,99% 10.000 Alta

RDVT11 8,00 15/06/2028 IPCA+SPREAD 12,17 8,49 1.242,08 1,80% 1.000 Indefinida

SAES12 6,20 27/12/2022 IPCA+SPREAD 6,70 0,00 - 0,00% 100.000 n.d.

SPVI12 7,50 15/11/2026 IPCA+SPREAD 10,59 0,00 - 0,00% 10.000 n.d.

STEN13 7,05 15/04/2022 IPCA+SPREAD 6,00 9,10 11.283,91 1,67% 10.000 n.d.

STEN23 7,49 15/04/2024 IPCA+SPREAD 8,00 9,53 11.095,93 1,40% 10.000 Alta

TAEE13 13,89 15/10/2017 DI+SPREAD 1,50 1,18 1.065,48 0,23% 1.000 n.d.

TAEE23 4,85 15/10/2020 IPCA+SPREAD 4,50 8,30 1.204,89 1,18% 1.000 Indefinida

TAEE33 5,10 15/10/2024 IPCA+SPREAD 8,50 8,49 1.112,75 2,59% 1.000 n.d.

TAES12 0,00 15/12/2015 DI+SPREAD - - - - 50.000

-TAES22 14,10 15/12/2017 DI+SPREAD 1,67 1,24 105.325,55 0,23% 100.000 n.d.

TAES42 14,10 15/12/2017 DI+SPREAD 1,67 0,00 - - 100.000

-VALE18 6,46 15/01/2021 IPCA+SPREAD 4,76 6,15 1.235,05 1,31% 1.000 Indefinida

VALE28 6,57 15/01/2024 IPCA+SPREAD 7,75 6,23 1.243,31 2,38% 1.000 n.d.

(3)

Volumes negociados

Abril.

O movimento desta semana concentrou volumes financeiros expressivos em poucas operações, distorcendo

o perfil do ranking. O mercado totaliza até o momento 2.279 operações, com volume financeiro total de

R$ 1.286.552,9 mil, entre os papéis de Energisa Mato Grosso Distribuidora de Energia S.A. (CEMT25), com

22,38% do total; Máquina de Vendas Brasil Participações S.A. (MAQN11), com 12,23%; Cyrela Commercial

Properties S.A. Empreendimentos e Participações (CCPE12), com 2,88%; Dismobras Imp.Exp. e Distr.de Móveis

e Eletrodomésticos S.A. (DISM11), com 2,51%; AES Sul Distr. Gaúcha de Energia S.A. (AESS12), com 2,42%;

Cielo S.A. (CIEL14), com 1,96%; Empresa Amazonense de Transmissão de Energia S.A. (EATE14), com 1,84%;

CCR S.A. (CCRD18), com 1,70%; Mata de Santa Genebra Transmissão S.A. (MSGT11), com 1,59%; e

BNDESPAR S.A. (BNDP26), com 1,47%.

Março.

A negociação do mês totalizou 6.334 operações, com volume financeiro total de R$ 2.958.239,8 mil, entre

os ativos de Renova Cia. Securitizadora de Créditos Financeiros S.A. (RSCF41 e RSCF11), com 7,97%; Energisa

Mato Grosso Distribuidora de Energia S.A. (CEMT25), com 6,57% do total; Brookfield Incorporações S.A. (BISA24),

com 3,76%; CPFL Geração de Energia (CPGE17), com 3,10%; Copel Telecomunicações S.A. (CTEL11), com

2,68%; Concessionária do Rodoanel Oeste S.A. (CROD13), com 2,53%; Iguatemi Empresa de Shopping Centers

S.A. (IGTA13), com 2,17%; Taesa S.A. (TAEE13), com 2,13%; e AES Tietê Energia S.A. (TIET12), com 2,13%.

Fevereiro.

Encerrando o segundo mês consecutivo com volume abaixo da média, o mercado acumulou

R$ 2.797.712,8 mil em volume financeiro, entre 5.112 negócios. Os maiores volumes foram observados entre Cielo

S.A. (CIEL14), com 8,93% do total; BR Properties S.A. (BRPR15), com 7,46%; Sabesp (SBSPA9), com 5,77%;

Multiplan Empreendimentos Imobiliários S.A. (MULP13), com 5,57%; Cemig Geração e Transmissão S.A.

(CMTR15), com 4,13%; Copel Telecomunicações S.A. (CTEL11), com 3,84%; Rio Canoas Energia S.A. (RCNE22),

com 3,52%; Localiza Rent a Car S.A. (LORT18), com 3,26%; JCPM Participações e Empreendimentos S.A.

(JCPM12), com 3,08%; e MRV Engenharia e Participações S.A. (MRVE17), com 2,63%.

A negociação no mercado secundário sofreu declínio em volume financeiro, entre out/2014 e mar/2015, mas, nos

meses seguintes, passou a apresentar volumes maiores e mais séries negociadas. Especialmente o mês de

setembro representou incremento expressivo, já nos primeiros dez dias do mês (com R$ 3 bilhões) superando o

total acumulado nos dois meses anteriores, considerados isoladamente (R$ 2,9 bilhões em julho e R$ 2,6 bilhões

em agosto). Na série histórica apresentada no gráfico abaixo, destaca-se também o elevado volume de dezembro

de 2015 (R$ 6,3 bilhões), especialmente se comparado com os registros do mesmo mês, nos anos anteriores.

No primeiro trimestre de 2016, porém, os volume voltaram ao patamar inferior à média dos últimos 12 meses.

Os dois picos registrados em out/2013 e set/2014 constituíram movimentos mensais atípicos e pontuais, não se

tratando de sazonalidade, apesar da similaridade de datas. Em set/2014, houve forte negociação de títulos da

Embratel (EBTE12, com 49,56% do volume do mês, e EBTE14, com 26,32%), ao passo que em out/2013, o

mercado registrou aumento pontual no volume financeiro entre diversos títulos, como os de Rio Iaco Participações

S.A., Votorantim Cimentos S.A. e Ultrapar Participações S.A., entre outros

Mercado Secundário de Debêntures – Volume Financeiro e Quantidade (R$ bilhões, N

o.

_{de séries)}

2013 2014 2015 2016 2016

Média mensal (volume em R$ mil): 3.584.337,5 4.121.560,9 3.302.179,1 2.438.425,3 1.885.542,5 Total no ano (volume em R$ mil): 43.012.049,6 49.458.731,1 39.626.148,7 9.753.701,0 5.656.627,5

Média mensal (séries negociadas): 172 188 206 203 160

Obs.:

Dados acumulados até 13/04/2016

Desconsideram-se debêntures de empresas de leasing

Fonte: Anbima 6,3 2,9 2,6 5,0 2,3 3,7 6,3 2,7 2,83,0 1,3 0 50 100 150 200 250 300 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0 12,0 14,0 16,0 18,0 20,0 d ez/ 1 2 jan /1 3 fev /1 3 m ar/ 1 3 ab r/ 1 3 m ai/1 3 ju n /1 3 ju l/ 1 3 ag o /1 3 se t/ 1 3 o u t/ 1 3 n o v/ 1 3 d ez/ 1 3 jan /1 4 fev /1 4 m ar/ 1 4 ab r/ 1 4 m ai/1 4 ju n /1 4 ju l/ 1 4 ag o /1 4 se t/ 1 4 o u t/ 1 4 n o v/ 1 4 d ez/ 1 4 jan /1 5 fev /1 5 m ar/ 1 5 ab r/ 1 5 m ai/1 5 ju n /1 5 ju l/ 1 5 ag o /1 5 se t/ 1 5 o u t/ 1 5 n o v/ 1 5 d ez/ 1 5 jan /1 6 fev /1 6 m ar/ 1 6 ab r/ 1 6 Volume Financeiro Quantidade de Séries Negociadas Volume Financeiro -Média Quantiade de Séries - Média

(4)

Análise Gráfica

AGRU12 – Concessionária do Aeroporto Internacional de Guarulhos S.A.

ANHB16 – Concessionária do Sistema Anhanguera-Bandeirantes S.A. (Autoban)

Gráfico de Preço (R$)

Tendência Primária:

Alta

Tendência Secundária:

Alta

Resistência CP (

–

):

1.112,20

Suporte CP (–):

1.075,35

Último:

1.091,84

Topo (no período):

1.115,87

Fundo (no período):

1.024,74

Média (no período):

1.061,55

Período (dias):

112 Período (dias úteis):

76 Gráfico de Retorno (% a.a.)

Maior Yield:

8,75

Menor Yield:

7,49

Último Yield:

7,98

Média (no periodo):

8,29

Média Móvel (dias):

30 Fonte:

Bloomberg

Preço:

Anbima

1.000,00 1.020,00 1.040,00 1.060,00 1.080,00 1.100,00 1.120,00 1.140,00 23 -De c-2 015 30 -De c-2 015 6-Jan -2016 13 -J an -201 6 20 -J an -201 6 27 -J an -201 6 3-Fe b -201 6 10 -Fe b -20 16 17 -Fe b -20 16 24 -Fe b -20 16 2-Ma r-2 016 9-Ma r-2 016 16 -Ma r-2016 23 -Ma r-2016 30 -Ma r-2016 6-Ap r-2 016 13 -Ap r-2016

AGRU12

7,3 7,5 7,7 7,9 8,1 8,3 8,5 8,7 8,9 23 -De c-2 015 30 -De c-2 015 6-Jan -2016 13 -J an -201 6 20 -J an -201 6 27 -J an -201 6 3-Fe b -201 6 10 -Fe b -20 16 17 -Fe b -20 16 24 -Fe b -20 16 2- Mar-2 01 6 9-Ma r-2 016 16 -Ma r-2016 23 -Ma r-2016 30 -Ma r-2016 6-Ap r-2 016 13 -Ap r-2016

AGRU12

Topo Histórico

Gráfico de Preço (R$)

Tendência Primária:

Alta

Tendência Secundária:

Indefinida

Resistência CP (

–

):

1.173,52

Suporte CP (–):

1.141,99

Último:

1.165,55

Topo (no período):

1.173,52

Fundo (no período):

1.073,78

Média (no período):

1.130,37

Período (dias):

112 Período (dias úteis):

76 Gráfico de Retorno (% a.a.)

Maior Yield:

7,96

Menor Yield:

5,60

Último Yield:

5,94

Média (no periodo):

6,65

Média Móvel (dias):

21 Fonte:

Bloomberg

Preço:

Anbima

1.040,00 1.060,00 1.080,00 1.100,00 1.120,00 1.140,00 1.160,00 1.180,00 23 -De c-2 015 30 -De c-2 015 6-Jan -2016 13 -J an -201 6 20 -J an -201 6 27 -J an -201 6 3-Fe b -201 6 10 -Fe b -20 16 17 -Fe b -20 16 24 -Fe b -20 16 2-Ma r-2 016 9-Ma r-2 016 16 -Ma r-2016 23 -Ma r-2016 30 -Ma r-2016 6-Ap r-2 016 13 -Ap r-2016

ANHB16

Topo Histórico

Ombro-Cabeça-Ombro

5,30 5,80 6,30 6,80 7,30 7,80 8,30 23 -De c-2 015 30 -De c-2 015 6-Jan -2016 13 -J an-201 6 20 -J an -201 6 27 -J an-201 6 3-Fe b -201 6 10 -Fe b -20 16 17 -Fe b -20 16 24 -Fe b -20 16 2-Ma r-2 016 9-Ma r-2 016 16 -Ma r-2016 23 -Ma r-2016 30 -Ma r-2016 6-Ap r-2 016 13 -Ap r-2016

ANHB16

(5)

CART22 – Concessionária Auto Raposo Tavares S.A.

CMDT23– Cemig Distribuição S.A.

Gráfico de Preço (R$)

Tendência Primária:

Alta

Tendência Secundária:

Alta

Resistência CP (

–

):

1.158,45

Suporte CP (–):

1.112,58

Último:

1.151,56

Topo (no período):

1.151,56

Fundo (no período):

1.038,31

Média (no período):

1.090,69

Período (dias):

112 Período (dias úteis):

76 Gráfico de Retorno (% a.a.)

Maior Yield:

9,85

Menor Yield:

8,36

Último Yield:

8,36

Média (no periodo):

9,17

Média Móvel (dias):

28 Fonte:

Bloomberg

Preço:

Anbima

1.020,00 1.040,00 1.060,00 1.080,00 1.100,00 1.120,00 1.140,00 1.160,00 1.180,00 23 -De c-2 015 30 -De c-2 015 6-Jan -2016 13 -J an -201 6 20 -J an -201 6 27 -J an -201 6 3-Fe b -201 6 10 -Fe b -20 16 17 -Fe b -20 16 24 -Fe b -20 16 2-Ma r-2 016 9-Ma r-2 016 16 -Ma r-2016 23 -Ma r-2016 30 -Ma r-2016 6-Ap r-2 016 13 -Ap r-2016

CART22

Ombro-Cabeça-Ombro Complexo

8,20 8,40 8,60 8,80 9,00 9,20 9,40 9,60 9,80 10,00 10,20 23 -De c-2 015 30 -De c-2 015 6-Jan -2016 13 -J an-201 6 20 -J an -201 6 27 -J an-201 6 3-Fe b -201 6 10 -Fe b -20 16 17 -Fe b -20 16 24 -Fe b -20 16 2-Ma r-2 016 9-Ma r-2 016 16 -Ma r-2016 23 -Ma r-2016 30 -Ma r-2016 6-Ap r-2 016 13 -Ap r-2016

CART22

Gráfico de Preço (R$)

Tendência Primária:

Baixa

Tendência Secundária:

Baixa

Resistência CP (

–

):

1.134,87

Suporte CP (–):

1.044,57

Último:

1.058,43

Topo (no período):

1.134,87

Fundo (no período):

1.049,86

Média (no período):

1.095,12

Período (dias):

112 Período (dias úteis):

76 Gráfico de Retorno (% a.a.)

Maior Yield:

10,65

Menor Yield:

8,46

Último Yield:

10,44

Média (no periodo):

9,69

Média Móvel (dias):

22 Fonte:

Bloomberg

Preço:

Anbima

1.040,00 1.060,00 1.080,00 1.100,00 1.120,00 1.140,00 1.160,00 23 -De c-2 015 30 -De c-2 015 6-Jan -2016 13 -J an -201 6 20 -J an -201 6 27 -J an -201 6 3-Fe b -201 6 10 -Fe b -20 16 17 -Fe b -20 16 24 -Fe b -20 16 2-Ma r-2 016 9-Ma r-2 016 16 -Ma r-2016 23 -Ma r-2016 30 -Ma r-2016 6-Ap r-2 016 13 -Ap r-2016

CMDT23

Topo Histórico

Topo Triplo

8,30 8,50 8,70 8,90 9,10 9,30 9,50 9,70 9,90 10,10 10,30 10,50 10,70 10,90 23 -De c-2 015 30 -De c-2 015 6-Jan -201 6 13 -J an -201 6 20 -J an -20 1 6 27 -J an -201 6 3-Fe b -201 6 10 -Fe b -20 16 17 -Fe b -20 16 24 -Fe b -20 16 2-Ma r-2 016 9-Ma r-2 016 16 -Ma r-2016 23 -Ma r-2016 30 -Ma r-2016 6-Ap r-2 016 13 -Ap r-2016

CMDT23

(6)

ECCR32 – Ecorodovias Concessões e Serviços S.A.

ECOV22 – Concessionária Ecovias dos Imigrantes S.A.

Gráfico de Preço (R$)

Tendência Primária:

Alta

Tendência Secundária:

Indefinida

Resistência CP (

–

):

11.553,86

Suporte CP (–):

11.341,52

Último:

11.548,71

Topo (no período):

11.553,86

Fundo (no período):

10.909,82

Média (no período):

11.277,46

Período (dias):

112 Período (dias úteis):

76 Gráfico de Retorno (% a.a.)

Maior Yield:

9,40

Menor Yield:

8,59

Último Yield:

8,70

Média (no periodo):

8,95

Média Móvel (dias):

30 Fonte:

Bloomberg

Preço:

Anbima

10.700,00 10.800,00 10.900,00 11.000,00 11.100,00 11.200,00 11.300,00 11.400,00 11.500,00 11.600,00 23 -De c-2 015 30 -De c-2 015 6-Jan -2016 13 -J an -201 6 20 -J an -201 6 27 -J an -201 6 3-Fe b -201 6 10 -Fe b -20 16 17 -Fe b -20 16 24 -Fe b -20 16 2-Ma r-2 016 9-Ma r-2 016 16 -Ma r-2016 23 -Ma r-2016 30 -Ma r-2016 6-Ap r-2 016 13 -Ap r-2016

ECCR32

Topo Histórico

Topo Triplo em longo prazo

8,40 8,60 8,80 9,00 9,20 9,40 9,60 23 -De c-2 015 30 -De c-2 015 6-Jan -201 6 13 -J an -201 6 20 -J an -20 1 6 27 -J an -201 6 3-Fe b -201 6 10 -Fe b -20 16 17 -Fe b -20 16 24 -Fe b -20 16 2-Ma r-2 016 9-Ma r-2 016 16 -Ma r-2016 23 -Ma r-2016 30 -Ma r-2016 6-Ap r-2 016 13 -Ap r-2016

ECCR32

Gráfico de Preço (R$)

Tendência Primária:

Alta

Tendência Secundária:

Indefinida

Resistência CP (

–

):

1.190,19

Suporte CP (–):

1.147,38

Último:

1.190,19

Topo (no período):

1.190,19

Fundo (no período):

1.064,60

Média (no período):

1.122,28

Período (dias):

112 Período (dias úteis):

76 Gráfico de Retorno (% a.a.)

Maior Yield:

7,62

Menor Yield:

5,92

Último Yield:

5,97

Média (no periodo):

6,87

Média Móvel (dias):

21 Fonte:

Bloomberg

Preço:

Anbima

1.050,00 1.070,00 1.090,00 1.110,00 1.130,00 1.150,00 1.170,00 1.190,00 1.210,00 23 -De c-2 015 30 -De c-2 015 6-Jan -2016 13 -J an -201 6 20 -J an -201 6 27 -J an -201 6 3-Fe b -201 6 10 -Fe b -20 16 17 -Fe b -20 16 24 -Fe b -20 16 2-Ma r-2 016 9-Ma r-2 016 16 -Ma r-2016 23 -Ma r-2016 30 -Ma r-2016 6-Ap r-2 016 13 -Ap r-2016

ECOV22

Topo Histórico

5,60 6,10 6,60 7,10 7,60 8,10 23 -De c-2 015 30 -De c-2 015 6-Jan -2016 13 -J an -201 6 20 -J an -20 1 6 27 -J an -201 6 3-Fe b -201 6 10 -Fe b -20 16 17 -Fe b -20 16 24 -Fe b -20 16 2-Ma r-2 016 9-Ma r-2 016 16 -Ma r-2016 23 -Ma r-2016 30 -Ma r-2016 6-Ap r-2 016 13 -Ap r-2016

ECOV22

(7)

MRSL17 – MRS Logística S.A.

ODTR11 – Odebrecht Transport S.A.

Gráfico de Preço (R$)

Tendência Primária:

Alta

Tendência Secundária:

Alta

Resistência CP (

–

):

1.174,53

Suporte CP (–):

1.078,77

Último:

1.174,53

Topo (no período):

1.174,53

Fundo (no período):

1.078,77

Média (no período):

1.114,70

Período (dias):

112 Período (dias úteis):

76 Gráfico de Retorno (% a.a.)

Maior Yield:

7,50

Menor Yield:

5,15

Último Yield:

5,15

Média (no periodo):

6,73

Média Móvel (dias):

21 Fonte:

Bloomberg

Preço:

Anbima

MRSL17

Topo Histórico

Ombro-Cabeça-Ombro

Pá de Ventilador

4,7 5,2 5,7 6,2 6,7 7,2 7,7 23 -De c-2 015 30 -De c-2 01 5 6-Jan -2016 13 -J an -201 6 20 -J an -201 6 27 -J an -201 6 3-Fe b -201 6 10 -Fe b -20 16 17 -Fe b -20 16 24 -Fe b -20 16 2-Ma r-2 016 9-Ma r-2 016 16 -Ma r-2016 23 -Ma r-2016 30 -Ma r-2016 6-Ap r-2 016 13 -Ap r-2016

MRSL17

Gráfico de Preço (R$)

Tendência Primária:

Indefinida

Tendência Secundária:

Alta

Resistência CP (

–

):

10.547,87

Suporte CP (–):

10.199,64

Último:

10.505,07

Topo (no período):

10.505,07

Fundo (no período):

9.529,20

Média (no período):

9.903,80

Período (dias):

112 Período (dias úteis):

76 Gráfico de Retorno (% a.a.)

Maior Yield:

10,72

Menor Yield:

9,60

Último Yield:

9,60

Média (no periodo):

10,32

Média Móvel (dias):

21 Fonte:

Bloomberg

Preço:

Anbima

ODTR11

Fundo Duplo

9,50 9,70 9,90 10,10 10,30 10,50 10,70 10,90 23 -De c-2 015 30 -De c-2 015 6-Jan -2016 13 -J an-201 6 20 -J an-201 6 27 -J an-201 6 3-Fe b -201 6 10 -Fe b -20 16 17 -Fe b -20 16 24 -Fe b -20 16 2-Ma r-2 016 9-Ma r-2 016 16 -Ma r-2016 23 -Ma r-2016 30 -Ma r-2016 6-Ap r-2 016 13 -Ap r-2016

ODTR11

(8)

RDVT11 – Concessionária Rodovias do Tietê S.A.

STEN23 – Santo Antônio Energia S.A.

Gráfico de Preço (R$)

Tendência Primária:

Indefinida

Tendência Secundária:

Indefinida

Resistência CP (

–

):

1.243,13

Suporte CP (–):

1.206,45

Último:

1.242,08

Topo (no período):

1.243,13

Fundo (no período):

1.168,61

Média (no período):

1.197,64

Período (dias):

112 Período (dias úteis):

76 Gráfico de Retorno (% a.a.)

Maior Yield:

9,33

Menor Yield:

8,38

Último Yield:

8,48

Média (no periodo):

8,93

Média Móvel (dias):

28 Fonte:

Bloomberg

Preço:

Anbima

1.150,00 1.160,00 1.170,00 1.180,00 1.190,00 1.200,00 1.210,00 1.220,00 1.230,00 1.240,00 1.250,00 23 -De c-2 015 30 -De c-2 015 6-Jan -2016 13 -J an -201 6 20 -J an -20 1 6 27 -J an -201 6 3-Fe b -201 6 10 -Fe b -20 16 17 -Fe b -20 16 24 -Fe b -20 16 2-Ma r-2 016 9-Ma r-2 016 16 -Ma r-2016 23 -Ma r-2016 30 -Ma r-2016 6-Ap r-2 016 13 -Ap r-2016

RDVT11

Topo Duplo em longo prazo

8,20 8,40 8,60 8,80 9,00 9,20 9,40 9,60 23 -De c-2 015 30 -De c-2 015 6-Jan -201 6 13 -J an -201 6 20 -J an -201 6 27 -J an -201 6 3-Fe b -201 6 10 -Fe b -20 16 17 -Fe b -20 16 24 -Fe b -20 16 2-Ma r-2 016 9-Ma r-2 016 16 -Ma r-2016 23 -Ma r-2016 30 -Ma r-2016 6-Ap r-2 016 13 -Ap r-2016

RDVT11

Gráfico de Preço (R$)

Tendência Primária:

Alta

Tendência Secundária:

Alta

Resistência CP (

–

):

11.117,90

Suporte CP (–):

10.813,09

Último:

11.095,93

Topo (no período):

11.117,90

Fundo (no período):

10.369,59

Média (no período):

10.683,84

Período (dias):

112 Período (dias úteis):

76 Gráfico de Retorno (% a.a.)

Maior Yield:

10,49

Menor Yield:

9,37

Último Yield:

9,52

Média (no periodo):

10,02

Média Móvel (dias):

30 Fonte:

Bloomberg

Preço:

Anbima

STEN23

Topo Duplo em longo prazo

9,20 9,40 9,60 9,80 10,00 10,20 10,40 10,60 10,80 23 -De c-2 015 30 -De c-2 015 6-Jan -2016 13 -J an -201 6 20 -J an -201 6 27 -J an -201 6 3-Fe b -201 6 10 -Fe b -20 16 17 -Fe b -20 16 24 -Fe b -20 16 2-Ma r-2 016 9-Ma r-2 016 16 -Ma r-2016 23 -Ma r-2016 30 -Mar-20 16 6-Ap r-2 016 13 -Ap r-2016

STEN23

(9)

TAEE23 – Transmissora Aliança de Energia Elétrica S.A. (Taesa)

VALE18 – Vale S.A.

Gráfico de Preço (R$)

Tendência Primária:

Alta

Tendência Secundária:

Indefinida

Resistência CP (

–

):

1.205,73

Suporte CP (–):

1.185,88

Último:

1.204,89

Topo (no período):

1.205,73

Fundo (no período):

1.129,14

Média (no período):

1.173,81

Período (dias):

112 Período (dias úteis):

76 Gráfico de Retorno (% a.a.)

Maior Yield:

9,59

Menor Yield:

8,11

Último Yield:

8,29

Média (no periodo):

8,75

Média Móvel (dias):

28 Fonte:

Bloomberg

Preço:

Anbima

1.110,00 1.130,00 1.150,00 1.170,00 1.190,00 1.210,00 1.230,00 23 -De c-2 01 5 30 -De c-2 015 6-Jan -2016 13 -J an -201 6 20 -J an -201 6 27 -J an -201 6 3-Fe b -201 6 10 -Fe b -20 16 17 -Fe b -20 16 24 -Fe b -20 16 2- Mar-2 01 6 9-Ma r-2 016 16 -Ma r-2016 23 -Ma r-2016 30 -Ma r-2016 6-Ap r-2 016 13 -Ap r-2016

TAEE23

Topo Histórico

Ombro-Cabeça-Ombro

7,80 8,30 8,80 9,30 9,80 23 -De c-2 015 30 -De c-2 015 6-Jan -2016 13 -J an -201 6 20 -J an -201 6 27 -J an -201 6 3-Fe b -201 6 10 -Fe b -20 16 17 -Fe b -20 16 24 -Fe b -20 16 2-Ma r-2 016 9-Ma r-2 016 16 -Ma r-2016 23 -Ma r-2016 30 -Mar-20 16 6-Ap r-2 016 13 -Ap r-2016

TAEE23

Gráfico de Preço (R$)

Tendência Primária:

Indefinida

Tendência Secundária:

Indefinida

Resistência CP (

–

):

1.243,43

Suporte CP (–):

1.214,46

Último:

1.235,05

Topo (no período):

1.243,43

Fundo (no período):

1.165,79

Média (no período):

1.210,71

Período (dias):

112 Período (dias úteis):

76 Gráfico de Retorno (% a.a.)

Maior Yield:

7,69

Menor Yield:

5,94

Último Yield:

6,14

Média (no periodo):

6,78

Média Móvel (dias):

21 Fonte:

Bloomberg

Preço:

Anbima

VALE18

5,70 6,20 6,70 7,20 7,70 8,20 23 -De c-2 015 30 -De c-2 015 6-Jan -2016 13 -J an -201 6 20 -J an -201 6 27 -J an -201 6 3-Fe b -201 6 10 -Fe b -20 16 17 -Fe b -20 16 24 -Fe b -20 16 2-Ma r-2 016 9-Ma r-2 016 16 -Ma r-2016 23 -Ma r-2016 30 -Mar-20 16 6-Ap r-2 016 13 -Ap r-2016

VALE18

(10)

Debêntures de Infraestrutura

Os incentivos da Lei 12.431/2011 (art. 2º) proporcionaram a emissão de 75 séries de debêntures, até dezembro

de 2015 (sem registro de emissões em 2016), com volume total emitido de R$ 15,1 bilhões em prazo médio de 9

anos. Até o final de dezembro, 45% das emissões foram colocadas sob o regime de oferta pública pela instrução

CVM 400 e 55% em oferta restrita (CVM 476). Em seu conjunto, do total das emissões aprovadas pelos Ministérios

– e efetivamente colocadas no mercado – 74% se concentra no setor elétrico, seguido pelo setor de transportes

com 21% e aviação civil com 2%.

Ticker Data de Regime de Volume Emitido Remuneração spread sobre Rating

emissão Distribuição (ICVM) (R$ milhões) % a.a. NTN-B (%)

AGRU11 15/02/2014 476 75,00 IPCA + 7,86 1,40 Aa.bra AGRU12 15/10/2014 400 300,00 IPCA + 6,4 0,01 AA.bra AGRU21 15/02/2014 476 75,00 IPCA + 7,86 1,40 Aa.bra AGRU31 15/02/2014 476 75,00 IPCA + 7,86 1,40 Aa.bra AGRU41 15/02/2014 476 75,00 IPCA + 7,86 1,40 Aa.bra ANHB15 15/10/2013 400 450,00 IPCA + 4,88 -0,03 Aaa.br ANHB16 15/10/2014 400 545,00 IPCA + 5,43 -0,15 Baa1/Aaa.br ANHB24 15/10/2012 400 135,00 IPCA + 2,71 2,70 br.AAA APAR16 15/04/2015 476 250,00 IPCA + 7,3273 0,90 AA+.bra APPS12 15/12/2014 476 100,00 IPCA + 8,1721 1,70 br.AAA CADR13 15/12/2014 476 156,00 IPCA + 7,27 1,40 AA.bra CART12 15/12/2012 400 380,00 IPCA + 5,80 2,41 A1.br CPGE18 28/04/2014 476 70,00 IPCA + 5,86 -0,09 AA+.bra

CTEL11 30/10/2015 476 160,00 IPCA + 7,96 n.d. A1

CTEL11 30/10/2015 476 160,00 IPCA + 7,96 0,60 AA+ ECOV12 15/04/2013 400 200,00 IPCA + 3,8 0,00 br.AAA ECOV22 15/04/2013 400 681,00 IPCA + 4,28 0,20 br.AAA

ENBR24 15/09/2015 400 179,89 IPCA + 8,32 1,00 Aa3

ENBR34 15/09/2015 400 48,07 IPCA + 8,26 1,00 Aa3

FERR18 25/09/2012 476 160,00 pre 10,1 0,84 A.bra

FGEN13 15/06/2014 400 210,90 IPCA + 6,47 0,48 AA+.bra GASP14 15/12/2015 400 269,62 IPCA + 7,14 -0,30 AA+ GASP23 15/09/2013 400 269,53 IPCA + 5,1 0,00 Aa1.br

GASP24 15/12/2015 400 242,37 IPCA + 7,48 0,00 AA+

GASP33 15/09/2013 400 142,47 IPCA + 5,57 0,31 Aa1.br GASP34 15/12/2015 400 79,90 IPCA + 7,36 0,00 AA+

GLIC11 15/06/2015 476 10,30 IPCA + 9,4320 3,00 br.BBB IEMD12 18/03/2013 476 350,00 IPCA + 5,5 1,70 n.d.

IVIA24 04/11/2014 476 225,00 IPCA + 5,96 0,25 Baa3/Aa1.br JAUR12 15/06/2013 476 39,00 IPCA + 8 2,29 br.AA-LTMC12 15/08/2012 476 25,00 IPCA + 8,75 4,52 AA+.bra LTTE14 15/12/2014 476 44,50 IPCA + 7,8774 1,50 AA+.bra MRSL17 15/02/2015 400 336,30 IPCA + 5,98 0,00 br.AA+ MRSL27 15/02/2015 400 214,40 IPCA + 6,42 0,35 br.AA+ NCEN11 01/10/2015 476 31,60 IPCA + 7,89 0,60 Aa3 NCEN11 01/10/2015 476 31,60 IPCA + 7,89 0,60 A1 NRTB11 15/09/2013 476 100,00 IPCA + 7,15 1,55 br.AA+ NRTB21 15/09/2013 476 100,00 IPCA + 7,15 1,55 br.AA+ ODTR11 15/10/2013 476 300,00 IPCA + 6,7 1,64 A+.bra RDLA12 15/07/2015 476 150,00 IPCA + 7,34 0,14 Aa2.br RDNT14 15/10/2014 476 130,00 IPCA + 5,69 0,10 AA+.bra

RDVT11 15/06/2013 400 1.065,00 IPCA + 8 2,16 Aa2.br

RNEP11 15/11/2014 476 73,00 IPCA + 7,6054 1,40 AA-.bra RNEP21 15/11/2014 476 73,00 IPCA + 7,87 1,65 AA-.bra RVIO14 15/04/2015 476 190,00 IPCA + 6,38 0,15 Aa1.bra SAES12 27/12/2012 476 420,00 IPCA + 6,20 3,11 n.d. SAIP11 15/03/2015 400 321,00 IPCA + 6,7879 0,50 aa+SF.BRA SNTI13 26/06/2015 476 50,00 IPCA + 10,33 3,00 A(bra) SNTI23 26/06/2015 476 140,00 IPCA + 10,33 n.d. n.d. SPVI12 15/11/2014 476 300,00 IPCA + 7,5 1,85 AA-.bra STEN13 15/04/2014 400 200,00 IPCA + 7,05 0,69 AA+.bra STEN23 15/04/2014 400 500,00 IPCA + 7,49 1,00 AA+.bra SVT11 31/10/2014 476 90,00 IPCA + 7,9435 1,92 br.AA TBLE15 15/12/2014 476 165,00 IPCA + 6,3 0,00 AAA.bra TEPE11 15/11/2013 400 75,00 IPCA + 9,11 2,75 AA+.bra TEPE21 15/11/2013 400 75,00 IPCA + 9,11 2,75 AA+.bra TEPE31 15/11/2013 400 75,00 IPCA + 9,11 2,75 AA+.bra TEPE41 15/11/2013 400 75,00 IPCA + 9,11 2,75 AA+.bra

TIET34 15/12/2015 400 301,76 IPCA + 8,43 n.d. AA

TOME12 15/07/2015 476 89,00 IPCA + 8,8593 n.d. n.d. TSBE12 15/09/2014 476 77,58 IPCA + 6,8 1,00 AA+.bra VALE18 15/01/2014 400 600,00 IPCA + 6,46 0,15 br.AAA/Aaaa.br VALE19 15/08/2015 400 800,00 IPCA + 6,62 -0,5 AAA VALE28 15/01/2014 400 150,00 IPCA + 6,57 0,10 br.AAA/Aaaa.br VALE29 15/08/2015 400 550,00 IPCA + 6,63 -0,5 AAA VALE38 15/01/2014 400 100,00 IPCA + 6,71 0,00 br.AAA/Aaaa.br VALE48 15/01/2014 400 150,00 IPCA + 6,78 0,00 br.AAA/Aaaa.br VLIM11 15/06/2015 476 232,36 IPCA + 6,8839 0,30 AA.bra

VNTT11 15/09/2015 476 111,00 IPCA + 9,24 n.d. AA

VOES25 15/09/2014 476 150,00 IPCA + 5,67 0,00 Baa2/Aaa.br

Regime de Distribuição 45% 55% ICVM 400 ICVM 476 Portarias Autorizativas 48 14 10 14 5 2 2 2 2 1 1 1 E nergi a eó lica Rodov ias Tran smissão Elétr ica Us inas Hidrelétrica s Fe rro vi as A eropo rtos P eque nas Cen tra is Hidre létr icas ( P CH) Gás C analizad o P or tos Us inas Termelé tr ic as S anea me nto Comu ni cações Mercado secundário Maiores volumes (fev/2016) Quantidade._{de negócios} Volume financeiro (R$ milhões) 0 200 400 600 800 1000 SNTI23 SAIP11 RDVT11 RDLA12 VALE29 ODTR11 CTEL11 VLIM11 VALE19 TIET34 SAES12 SNTI23 SAIP11 RDVT11 RDNT14 SPVI12 VOES25 RDLA12

(11)

Negociação total no mercado secundário – 13/04/2016

DI + spread

Ticker Nome Taxa PU % PU Par Duration

AESS12 AES SUL DISTRIBUIDORA GAUCHA DE ENERGIA S/A (*) (**) DI + 3,75% 9.352,7593 94,94 649

AGGU12 ÁGUAS GUARIROBA S/A (*) (**) DI + 1,40% 10.123,8874 98,86 498

ALGA12 ALGAR TELECOM S/A DI + 1,4% 675,0310 100,08 221

ALPA14 ALUPAR INVESTIMENTO S/A DI + 1,45% 10.250,9703 99,75 302

AMPL17 AMPLA ENERGIA E SERVIÇOS S/A (*) (**) DI + 1,02% 10.450,7742 99,83 156

AVIA13 AUTOVIAS S/A DI + 0,83% 5.297,9422 99,86 210

BEMA11 BEMATECH S/A (*) DI + 2,25% 81.076,1466 100,25 371

BISA24 BROOKFIELD INCORPORAÇÕES S/A DI + 4,04% 5.152,0754 100,00 81

BRML12 BR MALLS PARTICIPAÇÕES S/A DI + 0,94% 5.104,4702 99,77 205

BRML14 BR MALLS PARTICIPAÇÕES S/A DI + 0,62% 10.656,9753 99,99 8

BRPR11 BR PROPERTIES S/A DI + 1,08% 1.028,0157 99,36 178

BRPR14 BR PROPERTIES S/A (*) (**) DI + 1,15% 10.473,0726 99,66 153

BRTO19 OI S/A (*) (**) DI + 0,94% 9.985,3514 98,74 223

CCPE12 CYRELA COM. PROP. S/A EMP. PARTICIPAÇÕES DI + 1,22% 5.083,3410 99,31 205

CEAR13 COMPANHIA ENERGÉTICA DO CEARÁ - COELCE (*) (**) DI + 0,97% 5.358,4883 100,00 120

CMDT13 CEMIG DISTRIBUIÇÃO S/A DI + 0,69% 975,0317 95,32 429

CMTR13 CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO S/A DI + 0,90% 1.003,5136 98,07 214

CNCP15 CONC. DA RODOV. OSÓRIO PORTO ALEGRE S/A - CONCEPA DI + 1,95% 1.736,5766 100,33 99

CRIP13 CONC. RODOV. INTERI. PAULISTA S/A (*) (**) DI + 1,09% 9.928,9091 98,62 332

CSMG16 CIA DE SANEAMENTO DE M.GERAIS COPASA MG DI + 0,94% 294.288,7375 100,73 141

CSSA12 CENTROVIAS - SISTEMAS RODOVIÁRIOS S/A (*) (**) DI + 0,99% 7.382,9745 98,96 265

CTAP11 CONTAX PARTICIPAÇÕES S/A DI + 1,25% 7.557,5902 67,07 754

CYRE22 CYRELA BRAZIL REALTY S/A EMP. E PART. DI + 0,65% 10.204,9867 98,30 387

DASA12 DIAGNÓSTICOS DA AMÉRICA S/A DI + 1,40% 3.559,3614 100,01 11

DASA14 DIAGNÓSTICOS DA AMÉRICA S/A DI + 1,15% 10.587,6789 98,71 421

DASA15 DIAGNÓSTICOS DA AMÉRICA S/A (*) DI + 1,05% 10.028,5157 98,99 325

EBEN14 BANDEIRANTE ENERGIA S/A DI + 1,50% 2.084,4286 100,11 55

ECCR12 ECORODOVIAS CONCESSÕES E SERVIÇOS S/A DI + 0,79% 10.597,4433 98,97 321

ECNT13 EMPRESA CONC.DE ROD.NORTE S/A-ECONORTE (*) (**) DI + 1,90% 10.740,8622 99,78 465

ECOR11 ECORODOVIAS INFRAESTRUTURA E LOGÍSTICA S/A (*) DI + 1,18% 10.583,4548 98,65 423

ECOR21 ECORODOVIAS INFRAESTRUTURA E LOGÍSTICA S/A (*) DI + 1,42% 10.499,3559 97,76 665

ELSPA5 ELETROPAULO METROP. ELETRIC. DE S.P. S/A DI + 1,24% 9.622,4845 96,11 336

ENBR14 EDP ENERGIAS DO BRASIL S/A (*) DI + 1,74% 1.015,2573 100,33 431

ENGI15 ENERGISA S/A DI + 2,3000% 10.395,1568 100,18 177

ENMA14 COMPANHIA ENERGÉTICA DO MARANHÃO - CEMAR DI + 1,08% 10.438,6515 99,93 264

ESCE13 ESPÍRITO SANTO CENTR. ELETR. S/A ESCELSA (*) DI + 1,50% 9.937,6861 97,60 679

FLRY11 FLEURY S/A DI + 0,94% 3.489,1777 99,96 159

FLRY12 FLEURY S/A DI + 0,85% 10.025,3457 97,99 591

FLRY21 FLEURY S/A DI + 1,20% 10.441,7361 99,63 360

GASP13 COMPANHIA DE GAS DE SÃO PAULO - COMGAS DI + 0,90% 1.008,7042 99,75 524

GEPA13 DUKE ENERGY INTER. GERAC. PARANAPANEMA S/A DI + 1,15% 5.172,9966 99,75 179

GEPA14 DUKE ENERGY INTER. GERAC. PARANAPANEMA S/A (*) (**) DI + 0,65% 1.018,2406 98,57 281

GEPA15 DUKE ENERGY INTER. GERAC. PARANAPANEMA S/A (*) DI + 0,89% 10.396,1144 98,41 440

IGTA13 IGUATEMI EMPRESA DE SHOPPING CENTERS S/A DI + 1,00% 10.218,6724 99,40 300

IGTA14 IGUATEMI EMPRESA DE SHOPPING CENTERS S/A DI + 0,82% 9.979,8401 97,55 681

INBD12 INBRANDS S/A DI + 2,30% 8.429,7959 83,78 219

INPS12 VIVER INC. E CONSTRUTORA S/A (*) (**) DI + 5,75% 7.653,9890 94,90 118

IVIA14 CONC. RODOV. INTERI. PAULISTA S/A DI + 1,10% 10.454,4127 97,49 503

JHSP14 JHSF PARTICIPAÇÕES S/A (*) (**) DI + 1,75% 446.559,6026 98,41 171

JSML15 JSL S/A DI + 1,85% 5.290,9257 99,92 28

JSML16 JSL S/A DI + 1,8% 1.001,3497 96,62 482

JSML26 JSL S/A DI + 2,2% 996,5758 96,07 639

LBRA11 LIBRA TERMINAL RIO S/A DI + 3,00% 9.955,9966 95,55 325

LJDE11 LAJEADO ENERGIA S/A DI + 1,20% 10.178,6548 96,40 530

LRNE14 LOJAS RENNER S/A DI + 1,10% 5.176,0321 100,05 65

LRNE15 LOJAS RENNER S/A DI + 0,97% 10.447,4477 99,82 260

LRNE16 LOJAS RENNER S/A (*) DI + 0,85% 10.199,4844 99,24 401

MILS12 MILLS ESTR. E SERVIÇOS DE ENGENHARIA S/A DI + 0,88% 9.966,7496 97,41 197

MMGP13 MGI - MINAS GERAIS PARTICIPAÇÕES S/A DI + 3,25% 2.087,1223 100,76 161

(12)

MRSS15 MRS LOGÍSTICA S/A DI + 0,9% 1.041,8810 100,80 282

MRVE16 MRV ENGENHARIA E PARTICIPAÇÃO S/A DI + 1,50% 1.065,9086 99,90 126

MRVE17 MRV ENGENHARIA E PARTICIPAÇÃO S/A DI + 1,6% 10.480,4335 99,58 153

MRVP15 MRV ENGENHARIA E PARTICIPAÇÃO S/A DI + 1,50% 520,2705 99,95 55

MULP13 MULTIPLAN EMPREENDIMENTOS IMOBILIÁRIOS S/A (*) (**) DI + 0,87% 10.476,6887 97,81 747

OHLB12 ARTERIS S/A DI + 2,00% 10.034,0989 99,86 233

OVTL13 OURO VERDE LOCAÇÃO E SERVIÇOS S/A DI + 2,40% 7.748,7270 98,63 220

OVTL23 OURO VERDE LOCAÇÃO E SERVIÇOS S/A DI + 2,5% 9.615,1458 97,60 314

PRLG12 PROLAGOS S/A - C.S.PUBL. DE ÁGUA E ESGOTO (*) (**) DI + 1,40% 10.190,6045 99,51 499

RDCO14 RODOVIAS DAS COLINAS S/A (*) DI + 1,5% 9.087,9648 98,35 488

RESA11 RAIZEN ENERGIA S/A DI + 0,89% 1.064,8212 99,40 423

RESA21 RAIZEN ENERGIA S/A DI + 0,94% 1.064,7706 99,37 514

SBESA7 CIA. DE SANEAMENTO BÁSICO DO ESTADO DE SP - SABESP DI + 0,75% 6.798,6713 98,15 289

SBSPA5 CIA. DE SANEAMENTO BÁSICO DO ESTADO DE SP - SABESP (*) (**) DI + 0,99% 3.437,3792 98,79 205

SBSPA9 CIA. DE SANEAMENTO BÁSICO DO ESTADO DE SP - SABESP (*) (**) DI + 1,04% 4.136,2665 99,00 272

SSBR11 SONAE SIERRA BRASIL S/A DI + 0,96% 5.077,5895 99,24 205

SULM11 SUL AMÉRICA S/A DI + 1,15% 3.420,1338 100,04 198

TAEE13 TRANS. ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA S/A DI + 0,78% 1.065,4838 99,51 346

TAES22 TRANS. ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA S/A DI + 1,6% 105.325,5517 100,43 266

TCNS23 TECNISA S/A DI + 2,40% 3.372,7541 99,94 108

TERP24 TERMOPERNAMBUCO S/A DI + 0,95% 10.386,9436 99,25 550

TFBR14 TELEFÔNICA BRASIL S/A (*) DI + 0,68% 10.603,3749 99,46 433

TIET12 AES TIETE ENERGIA S/A (*) DI + 0,79% 10.451,7840 98,76 436

TIET14 AES TIETE ENERGIA S/A (*) (**) DI + 1,55% 1.048,4592 100,05 161

TIET24 AES TIETE ENERGIA S/A (*) (**) DI + 2,15% 1.055,1364 100,50 460

TPIS14 TPI - TRIUNFO PARTICIPAÇÕES E INVESTIMENTOS S/A DI + 2,2% 7.119,0662 99,05 223

TSAE12 TRIÂNGULO DO SOL AUTO - ESTRADAS S/A (*) DI + 2,25% 8.730,2910 99,95 427

UNDA12 UNIDAS S/A DI + 2,90% 2.403,5604 100,24 62

UNDA13 UNIDAS S/A (*) (**) DI + 1,8% 5.748,4523 99,26 270

UNDA15 UNIDAS S/A (*) DI + 1,81% 9.732,7027 96,17 515

UNDA16 UNIDAS S/A (*) DI + 1,70% 10.102,0249 97,96 395

VLID14 VALID SOLUÇÕES E SERVIÇOS DE SEGURANÇA EM MEIOS DE PAGAMENTO E IDENTIFICAÇÃO S/A (*) (**)DI + 0,71% 7.957,7471 99,73 229

VNRT12 VIANORTE S/A DI + 0,86% 4.023,1185 99,68 169

(*) O papel tem cláusula de Resgate ou Amortização Antecipado. (**) A cláusula já está no período de exercício. Obs.: Algumas séries de debêntures não têm seus preços divulgados, em função de características não padronizadas ou incertezas sobre os eventos financeiros.

Percentual do DI

Ticker Nome Taxa PU % PU Par Duration ANHB14 CONCESSIONÁRIA DO SISTEMA ANHANGUERA-BANDEIRANTES S/A (*) (**) 109% do DI 759,0696 100,06 189

BPAR16 BRADESPAR S/A (*) (**) 105,50% do DI 11.052,5715 99,31 559

CCCI22 INTERCEMENT BRASIL S/A (*) (**) 115% do DI 9.113,6855 84,72 588

CCRD27 CCR S/A (*) (**) 107,05% do DI 10.711,9185 99,97 120

CIEL14 CIELO S/A 105,8% do DI 6.671,2374 100,07 350

CPEL15 COMPANHIA PARANAENSE DE ENERGIA - COPEL 111,50% do DI 10.590,0391 99,71 433

CPGT11 COPEL GERAÇÃO E TRANSMISSÃO S/A (*) 113% do DI 11.395,1525 99,78 583

CROD13 CONCESSIONÁRIA DO RODOANEL OESTE S/A 108,67% do DI 10.572,1903 98,56 228

CSMG17 CIA DE SANEAMENTO DE M.GERAIS COPASA MG 108,50% do DI 10.441,4930 100,91 592

ITAP13 ITAPEBI GERAÇÃO DE ENERGIA S/A (*) (**) 111% do DI 6.436,2376 100,03 120

JSML18 JSL S/A 116% do DI 1.019,3481 97,03 543

JSML38 JSL S/A 118,50% do DI 941,9317 89,57 668

LAME16 LOJAS AMERICANAS S/A (*) (**) 112% do DI 10.300,6063 99,85 400

LAME18 LOJAS AMERICANAS S/A (*) (**) 112% do DI 10.350,5968 99,92 388

LAME26 LOJAS AMERICANAS S/A (*)(**) 112% do DI 10.315,5811 99,99 400

LAME28 LOJAS AMERICANAS S/A (*) (**) 112,55% do DI 10.342,8186 99,83 570

LAME29 LOJAS AMERICANAS S/A (*) 113% do DI 11.235,4378 99,78 679

LORT18 LOCALIZA RENT A CAR (*) 109,50% do DI 10.027,1143 98,96 774

LORT19 LOCALIZA RENT A CAR (*) 109,20% do DI 10.642,7643 99,81 820

MILS11 MILLS ESTR. E SERVIÇOS DE ENGENHARIA S/A (*) (**) 112,50% do DI 3.580,0914 100,00 3

MILS13 MILLS ESTR. E SERVIÇOS DE ENGENHARIA S/A 108,75% do DI 9.832,7857 93,30 439

RSCC14 RESTOQUE COMÉRCIO E CONFEC. DE ROUPAS S/A 113% do DI 9.111,8589 86,49 258

SAPR13 COMPANHIA DE SANEAMENTO DO PARANA - SANEPAR (*) (**) 110,80% do DI 10.625,1822 100,14 342

SAPR25 COMPANHIA DE SANEAMENTO DO PARANA - SANEPAR (*) (**) 110,50% do DI 10.411,9969 99,34 465

SULM13 SUL AMÉRICA S/A 108,25% do DI 10.450,9733 98,63 435

(13)

IPCA + spread

AGRU11 CONCESSIONÁRIA DO AEROPORTO INTERNACIONAL DE GUARULHOS S/A (#) IPCA + 7,86% 1.204,8473 99,68 1.183 AGRU12 CONCESSIONÁRIA DO AEROPORTO INTERNACIONAL DE GUARULHOS S/A IPCA + 6,4% 1.091,8372 91,89 1.435 AGRU21 CONCESSIONÁRIA DO AEROPORTO INTERNACIONAL DE GUARULHOS S/A (#) IPCA + 7,86% 1.275,2822 99,69 1.158 AGRU31 CONCESSIONÁRIA DO AEROPORTO INTERNACIONAL DE GUARULHOS S/A (#) IPCA + 7,86% 1.250,4184 99,67 1.223 AGRU41 CONCESSIONÁRIA DO AEROPORTO INTERNACIONAL DE GUARULHOS S/A (#) IPCA + 7,86% 1.226,7817 99,66 1.286

ALGA22 ALGAR TELECOM S/A IPCA + 6% 1.295,3894 95,47 559

AMPL26 AMPLA ENERGIA E SERVIÇOS S/A (*) IPCA + 7,90% 14.727,4182 99,44 269

AMPL27 AMPLA ENERGIA E SERVIÇOS S/A (*) (**) IPCA + 6% 13.311,3803 95,76 494

ANHB15 CONCESSIONÁRIA DO SISTEMA ANHANGUERA-BANDEIRANTES S/A IPCA + 4,88% 1.232,6715 97,75 585

APAR16 ALUPAR INVESTIMENTO S/A IPCA + 7,3273% 1.149,5129 101,56 953

AVIA21 AUTOVIAS S/A (*) (**) IPCA + 8,0% 503,6072 99,82 232

BNDP36 BNDES PARTICIPAÇÕES S/A - BNDESPAR IPCA + 5,3999% 1.335,8586 95,41 696

BNDS35 BNDES PARTICIPAÇÕES S/A - BNDESPAR IPCA + 6,2991% 1.461,1408 99,23 192

BRML21 BR MALLS PARTICIPAÇÕES S/A IPCA + 7,90% 4.552,9951 99,69 65

BRML22 BR MALLS PARTICIPAÇÕES S/A IPCA + 6,40% 13.039,4331 95,86 556

BRPR21 BR PROPERTIES S/A IPCA + 5,85% 1.279,6705 92,70 625

BRTO29 OI S/A IPCA + 6,20% 12.027,8851 89,30 788

CANT32 ANDRADE GUTIERREZ PARTICIPAÇÕES S/A (*) IPCA + 6,2% 11.379,7188 81,74 1.055 CART12 CONCESSIONÁRIA AUTO RAPOSO TAVARES S/A (*) IPCA + 5,8% 1.208,7317 92,98 1.435 CART22 CONCESSIONÁRIA AUTO RAPOSO TAVARES S/A (*) IPCA + 6,05% 1.151,5557 88,51 1.409 CBAN11 CONCESSIONÁRIA ROTA DAS BANDEIRAS S/A (*) IPCA + 9,57% 14.844,5148 106,55 1.161 CBAN21 CONCESSIONÁRIA ROTA DAS BANDEIRAS S/A (*) IPCA + 9,57% 16.099,4383 105,76 1.101 CEAR23 COMPANHIA ENERGÉTICA DO CEARÁ - COELCE (*) (**) IPCA + 6,85% 13.967,9590 98,43 356

CMDT23 CEMIG DISTRIBUIÇÃO S/A IPCA + 4,7% 1.058,4292 82,82 883

CMDT33 CEMIG DISTRIBUIÇÃO S/A IPCA + 5,1% 934,2255 73,05 1.501 CMTR23 CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO S/A IPCA + 6% 1.231,3329 90,58 555

CMTR33 CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO S/A IPCA + 6,20% 1.127,0087 82,88 1.054 CSMG26 CIA DE SANEAMENTO DE M.GERAIS COPASA MG IPCA + 6,0246% 668.157,6377 98,32 431

CVIA21 CENTROVIAS - SISTEMAS RODOVIÁRIOS S/A (*) (**) IPCA + 8,0% 503,9725 99,89 232

ECCR22 ECORODOVIAS CONCESSÕES E SERVIÇOS S/A IPCA + 5,00% 12.219,4618 91,44 697

ECCR32 ECORODOVIAS CONCESSÕES E SERVIÇOS S/A IPCA + 5,35% 11.548,7059 86,28 1.180 ECOV12 CONCESSIONÁRIA ECOVIAS DOS IMIGRANTES S/A IPCA + 3,8% 1.215,7584 93,36 803

ECOV22 CONCESSIONÁRIA ECOVIAS DOS IMIGRANTES S/A IPCA + 4,28% 1.190,1898 90,98 1.471 ENBR24 EDP ENERGIAS DO BRASIL S/A (*) IPCA + 8,3201% 1.114,8918 104,99 950

ENBR34 EDP ENERGIAS DO BRASIL S/A IPCA + 8,2608% 1.125,1227 105,98 1.441 ENGI25 ENERGISA S/A IPCA + 9,23% 14.087,6673 99,61 590

FGEN13 FERREIRA GOMES ENERGIA S/A IPCA + 6,4686% - - -GASP14 COMPANHIA DE GAS DE SÃO PAULO - COMGAS IPCA + 7,1432% 1.105,0941 104,82 1.023 GASP23 COMPANHIA DE GAS DE SÃO PAULO - COMGAS IPCA + 5,1% 1.244,4649 98,06 573

GASP24 COMPANHIA DE GAS DE SÃO PAULO - COMGAS IPCA + 7,4820% 1.133,4649 107,41 1.281 GASP33 COMPANHIA DE GAS DE SÃO PAULO - COMGAS IPCA + 5,57% 1.257,0992 98,82 883

GASP34 COMPANHIA DE GAS DE SÃO PAULO - COMGAS IPCA + 7,3570% 1.145,3591 108,58 1.652 HYPE33 HYPERMARCAS S/A IPCA + 8,43% 783,4924 99,59 65

IGTA24 IGUATEMI EMPRESA DE SHOPPING CENTERS S/A IPCA + 4,31% 11.035,9210 86,40 1.107 IVIA24 CONC. RODOV. INTERI. PAULISTA S/A IPCA + 5,96% 11.736,9433 98,80 798

JSML28 JSL S/A IPCA + 8% 1.188,6328 95,39 862

JSML36 JSL S/A IPCA + 7,5% 1.225,5392 93,64 803

LAME38 LOJAS AMERICANAS S/A (*) (**) IPCA + 6,39% 12.209,8383 94,01 913

LRNE24 LOJAS RENNER S/A IPCA + 7,80% 9.798,9944 100,12 182

LRNE25 LOJAS RENNER S/A IPCA + 5,70% 13.351,1246 96,27 497

MILS22 MILLS ESTR. E SERVIÇOS DE ENGENHARIA S/A IPCA + 5,5% 12.227,4077 89,61 748

MRSL17 MRS LOGÍSTICA S/A IPCA + 5,9828% 1.174,5290 103,75 1.126 MRSL27 MRS LOGÍSTICA S/A IPCA + 6,4277% 1.202,2656 106,13 1.512 NRTB11 NORTE BRASIL TRANSMISSORA DE ENERGIA S/A IPCA + 7,15% 1.194,4793 96,03 1.403 NRTB21 NORTE BRASIL TRANSMISSORA DE ENERGIA S/A IPCA + 7,15% - - -ODTR11 ODEBRECHT TRANSPORT S/A IPCA + 6,7% 10.505,0724 83,01 1.716 RDCO24 RODOVIAS DAS COLINAS S/A (*) IPCA + 5% 10.230,7036 92,55 630

RDCO34 RODOVIAS DAS COLINAS S/A (*) IPCA + 5,7% 11.638,7269 87,79 1.218 RDLA12 CONCESSIONÁRIA DA RODOVIA DOS LAGOS S/A IPCA + 7,3400% 1.115,3249 103,11 926

(14)

Fonte: Anbima

RDVT11 CONCESSIONÁRIA RODOVIAS DO TIETE S/A (*) IPCA + 8% 1.242,0829 97,44 1.469

RESA31 RAIZEN ENERGIA S/A IPCA + 6,38% 1.220,7858 96,09 888

RNEP11 RENOVA EÓLICA PARTICIPAÇÕES S/A IPCA + 7,6054% - - -RVIO14 RODOVIAS INTEGRADAS DO OESTE S/A IPCA + 6,38% 1.126,4496 100,17 878

SBESB7 CIA. DE SANEAMENTO BÁSICO DO ESTADO DE SP - SABESP IPCA + 4,5% 11.050,5462 85,47 762

SBESC7 CIA. DE SANEAMENTO BÁSICO DO ESTADO DE SP - SABESP IPCA + 4,75% 10.026,9305 77,51 1.251 SBSPB5 CIA. DE SANEAMENTO BÁSICO DO ESTADO DE SP - SABESP IPCA + 6,20% 12.607,6106 92,71 555

SSBR21 SONAE SIERRA BRASIL S/A IPCA + 6,25% 12.761,4922 93,84 555

STEN13 SANTO ANTÔNIO ENERGIA S/A IPCA + 7,0537% 11.283,9135 92,32 1.062 STEN23 SANTO ANTÔNIO ENERGIA S/A IPCA + 7,4943% 11.095,9260 90,60 1.320 SULM23 SUL AMÉRICA S/A IPCA + 7,41% 12.113,3972 96,92 1.030 TAEE23 TRANS. ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA S/A IPCA + 4,85% 1.204,8925 90,22 800

TAEE33 TRANS. ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA S/A IPCA + 5,1% 1.112,7516 83,23 1.443 TBLE15 TRACTEBEL ENERGIA S/A IPCA + 6,3% 1.195,9817 102,50 1.560 TEPE11 TERMELÉTRICA PERNAMBUCO III S/A (#) IPCA + 9,11% 713,6256 80,29 923

TEPE21 TERMELÉTRICA PERNAMBUCO III S/A (#) IPCA + 9,11% 888,8423 79,88 950

TEPE31 TERMELÉTRICA PERNAMBUCO III S/A (#) IPCA + 9,11% 1.093,5500 84,97 797

TEPE41 TERMELÉTRICA PERNAMBUCO III S/A (#) IPCA + 9,11% 1.016,6744 80,79 890

TIET34 AES TIETE ENERGIA S/A IPCA + 8,4328% 1.149,5196 108,23 982

TNLE25 OI S/A (*) (**) IPCA + 7,98% 14.853,0296 92,00 823

TOWE12 BR TOWERS SPE1 S/A (*) IPCA + 7,4% 11.185,8079 97,76 875

TPIS24 TPI - TRIUNFO PARTICIPAÇÕES E INVESTIMENTOS S/A IPCA + 8,5% 12.972,4492 95,53 241

TSAE22 TRIÂNGULO DO SOL AUTO - ESTRADAS S/A (*) IPCA + 5,4% 9.858,0006 93,51 543

UNDA22 UNIDAS S/A IPCA + 8,39% 5.293,6267 99,15 129

VALE18 VALE S/A IPCA + 6,46% 1.235,0483 101,21 955

VALE19 VALE S/A IPCA + 6,6232% 1.121,0852 101,85 950

VALE28 VALE S/A IPCA + 6,57% 1.243,3059 101,88 1.404 VALE29 VALE S/A IPCA + 6,6252% 1.115,3448 101,36 1.305 VALE38 VALE S/A IPCA + 6,71% 1.251,5911 102,53 1.712 VALE48 VALE S/A IPCA + 6,78% 1.251,3498 102,52 1.908 VIAN21 VIANORTE S/A (*) (**) IPCA + 8,0% 505,0187 100,10 232

VLIM11 VLI MULTIMODAL S/A IPCA + 6,8839% 1.162,2472 102,05 896

VOES25 CONC. DE ROD. DO OESTE DE SP - VIAOESTE S/A IPCA + 5,67% 11.498,9430 99,28 790

(*) O papel tem cláusula de Resgate ou Amortização Antecipado. (**) A cláusula já está no período de exercício. (#) Condição atual de negociação em “combo” dessas emissões. Obs.: Algumas séries de debêntures não têm seus preços divulgados, em função de características não padronizadas ou incertezas sobre os eventos financeiros.

TJ3 + Spread prefixado

Ticker Nome Taxa PU % PU Par Duration BNDP26 BNDES PARTICIPAÇÕES S/A - BNDESPAR TJ3 + 0,55% 1.512,3148 99,92 55

(*) O papel tem cláusula de Resgate ou Amortização Antecipado. (**) A cláusula já está no período de exercício. Obs.: Algumas séries de debêntures não têm seus preços divulgados, em função de características não padronizadas ou incertezas sobre os eventos financeiros.

Prefixado + Taxa pré

Ticker Nome Taxa PU % PU Par Duration BNDP16 BNDES PARTICIPAÇÕES S/A - BNDESPAR Prefixado 11,169% 1.511,2835 99,28 55 (*) O papel tem cláusula de Resgate ou Amortização Antecipado.

(**) A cláusula já está no período de exercício.

(15)

14 de abril de 2016

15 / 15

Administração

Diretor Gerente Executiva

Sandro Kohler Marcondes Fernanda Peres Arraes

Equipe de Pesquisa

BB Securities

Gerente - Wesley Bernabé wesley.bernabe@bb.com.br

4th Floor, Pinners Hall – 105-108 Old Broad St.

London EC2N 1ER - UK

Renda Variável

+44 207 7960836 (facsimile)

Equity I Equity II

Managing Director

Analista-Chefe – Mário Bernardes Junior Analista-Chefe – Victor Penna

Admilson Monteiro Garcia +44 (207) 3675801

Educação Agronegócios

Deputy Managing Director

Mário Bernardes Junior Márcio de Carvalho Montes

Selma Cristina da Silva +44 (207) 3675802

mariobj@bb.com.br mcmontes@bb.com.br

Director of Sales Trading

Mariana Ruza Paulon

Boris Skulczuk +44 (207) 3675831

mariana.rp@bb.com.br Alimentos & Bebidas

Head of Sales

Luciana Carvalho

Nick Demopoulos +44 (207) 3675832

Infraestrutura e Concessões luciana_cvl@bb.com.br

Institutional Sales

Renato Hallgren

Annabela Garcia +44 (207) 3675853

renatoh@bb.com.br Materiais Básicos

Melton Plummer +44 (207) 3675843

Victor Penna

Renata Kreuzig +44 (207) 3675833

Imobiliário victor.penna@bb.com.br

Trading

Daniel Cobucci Gabriela Cortez

Bruno Fantasia +44 (207) 3675852

cobucci@bb.com.br gabrielaecortez@bb.com.br

Gianpaolo Rivas +44 (207) 3675842

Head of M&A

Indústrias e Transportes Varejo e Bens de Consumo

Paul Hollingworth +44 (207) 3675851

Mário Bernardes Junior Maria Paula Cantusio

mariobj@bb.com.br paulacantusio@bb.com.br

Kamila dos Santos de Oliveira

Kamila@bb.com.br

Banco do Brasil Securities LLC

Equity III

535 Madison Avenue 34th Floor

Analista-Chefe –Wesley Bernabé

New York City, NY 10022 - USA

Petróleo & Gás Bancos e Serviços Financeiros

(Member: FINRA/SIPC/NFA)

Wesley Bernabé Wesley Bernabé

Managing Director

wesley.bernabe@bb.com.br wesley.bernabe@bb.com.br

Daniel Alves Maria +1 (646) 845-3710

Utilities Carlos Daltozo

Deputy Managing Director

Wesley Bernabé daltozo@bb.com.br

Carla Sarkis Teixeira +1 (646) 845-3710

wesley.bernabe@bb.com.br Rafael Reis

Institutional Sales - Equity

Viviane da Cruz Silva rafael.reis@bb.com.br

Charles Langalis +1 (646) 845-3714

viviane.silva@bb.com.br

Institutional Sales - Fixed Income

Renda Fixa Estratégia de Mercado

Cassandra Voss +1 (646) 845-3713

Renato Odo Hamilton Moreira Alves

DCM

renato.odo@bb.com.br hmoreira@bb.com.br

Richard Dubbs +1 (646) 845-3719

José Roberto dos Anjos Fabio Cardoso

Syndicate

robertodosanjos@bb.com.br fcardoso@bb.com.br

Kristen Tredwell +1 (646) 845-3717

Este relatório foi produzido pelo BB-Banco de Investimento S.A. As informações e opiniões aqui contidas foram consolidadas ou elaboradas com base em informações obtidas de fontes, em princípio, fidedignas e de boa-fé. Entretanto, o BB-BI não declara nem garante, expressa ou tacitamente, que essas informações sejam imparciais, precisas, completas ou corretas. Todas as recomendações e estimativas apresentadas derivam do julgamento de nossos analistas e podem ser alternadas a qualquer momento sem aviso prévio, em função de mudanças que possam afetar as projeções da empresa. Este material tem por finalidade apenas informar e servir com instrumento que auxilie a tomada de decisão de investimento. Não é, e não deve ser interpretado como uma oferta ou solicitação de oferta para comprar ou vender quaisquer títulos e valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. É vedada a reprodução, distribuição ou publicação deste material, integral ou parcialmente, para qualquer finalidade. Nos termos do art. 18 da ICVM 483, o BB - Banco de Investimento S.A declara que:

1 - A instituição pode ser remunerada por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s); o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode ser remunerado por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório, ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s).

2 - A instituição pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), mas poderá adquirir, alienar ou intermediar valores mobiliários da empresa(s) no mercado; o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), e poderá adquirir, alienar e intermediar valores mobiliários da(s) empresa(s) no mercado.

3 - As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal mudança.

Sales

Michelle Malvezzi +1 (646) 845-3715

Myung Jin Baldini +1 (646) 845-3718

_{BB Securities Asia Pte Ltd}

6 Battery Road #11-02

_{Managing Director} Singapore, 049909

Marcelo Sobreira +65 6420-6577

Director, Head of Sales

_{Institutional Sales}José Carlos Reis +65 6420-6570

Paco Zayco +65 6420-6571

Equipe de Vendas

Atacado: bb.distribuicao@bb.com.br Varejo:acoes@bb.com.br

Gerente - Antonio Emilio Ruiz Gerente - Márcio Carvalho José

Bianca Onuki Nakazato Bruno Finotello Denise Rédua de

Oliveira Edger Euber Rodrigues Mario D'Amico

Elisangela Pires Chaves Fábio Caponi Bertoluci

Henrique Reis Rodrigo Ataíde Roxo

Marcela Andressa Pereira

Viviane Ferro

Candelária

BB-Banco de Investimento S.A. • BB-BI

Rua Senador Dantas, 105 - 36º andar, Rio de Janeiro - RJ – Brasil Tel. (+55 21) 38083625 Fax (+55 21) 38083355