JHSF Participações S.A.
Website: www.jhsf.com.br/ri
JHSF
• Setor imobiliário: especialista no SEGMENTO DE ALTA
RENDA
• 42 anos de experiência no mercado brasileiro
• Controlador com 75% da companhia
2 / 36
RENDA RECORRENTE
5 Shoppings em operação
5 marcas internacionais de
Varejo de luxo
INTERNATIONAL
PROPERTIES
Punta Del Este (Uruguai)
2 edifícios em Nova
Iorque (EUA)
OPERAÇÕES FASANO
(65%)
4 operações de Hotéis
14 operações de
Restaurantes
INCORPORAÇÕES
residencial e comercial
de luxo, principalmente
em São Paulo
AEROPORTO CATARINA
internacional e dedicado à
aviação executiva (em
construção)
• Renda Recorrente Shoppings
• Aeroporto Executivo Catarina
• International Properties
• Operações Fasano
• Incorporações
Shoppings em operação
4 / 36
Shopping Bela Vista
• Salvador - BA
• Inauguração em Julho de 2012
• ABL de 51.377 m²
• ABL JHSF: 51%
Shopping Metro Tucuruvi
• Sao Paulo – SP
• Inaugurado em Abril de 2013
• ABL de 32.798 m²
Shopping Ponta Negra
• Manaus - AM
• Inaugurado em Agosto de 2013
• ABL de 36.509 m²
• ABL JHSF: 80%
Shopping Cidade Jardim
• São Paulo – SP
• Inaugurado em Maio de 2008
• ABL de 38.157 m²
Catarina Fashion Outlet
• São Roque – SP
• Inaugurado em Outubro de 2014
• ABL de 20.448 m²
Catarina Fashion Outlet
5 / 36
• Incluindo Burberry, Carolina Herrera, Calvin Klein, Cris Barros, Daslu, Giorgio
Armani, Hugo Boss, Kate Spade, Michael Kors, Mixed, Nike, Adidas e outras, a
30 minutos de carro de São Paulo
• Inaugurado em Out/14, 98% comercializado
• Pretendemos concluir a primeira expansão ainda neste ano
* Dados de Dez/14
Média/ dia
Durante a Semana Finais de Semana
Carros
2.200/ dia
5.000/ dia
Shoppings em operação
6 / 36
Renda Recorrente
Shoppings
Localização
%
JHSF
ABL Total
ABL
Própria
NOI Próprio
Recorrente
(R$' milhões)
Shopping Cidade Jardim
São Paulo - SP
100%
38.157
38.157
71,0
Shopping Bela Vista
Salvador- BA
51%
51.377
26.202
19,1
Shopping Metrô Tucuruvi
São Paulo - SP
100%
32.798
32.798
63,4
Shopping Ponta Negra
Manaus- AM
80%
36.509
29.207
38,3
Catarina Fashion Outlet
São Roque - SP
100%
20.448
20.448
15,4
Outros (*)
3,4
Total em Operação
179.290
146.813
210,6
• O valor justo contabilizado para estes 5 shoppings no Balanço Patrimonial de
Setembro 2014 totaliza R$ 2,78 bilhões
NOI (Net Operating Income) Próprio Recorrente: trata-se do NOI anual recorrente estimado para JHSF no projeto, considerando 100%
de ocupação. Equivale às receitas com a locação, estacionamento, administração, Sustenta e outras, menos os custos e despesas
diretas de shoppings (arrendamento, comercial, pessoal, auditoria, etc). O NOI que calculamos NÃO inclui a receita com luvas.
Projetos na divisão de Renda Recorrente
7 / 36
¹ Trata-se da parte de renda (shopping) deste projeto de uso misto.
NOI (Net Operating Income) Próprio Recorrente: trata-se do NOI anual recorrente estimado para JHSF no projeto, considerando 100% de
ocupação. Equivale às receitas com a locação, estacionamento, administração, Sustenta e outras, menos os custos e despesas diretas de
shoppings (arrendamento, comercial, pessoal, auditoria, etc). O NOI que calculamos NÃO inclui a receita com luvas.
Renda Recorrente
Shoppings
Localização
NOI Próprio
Recorrente
(R$' milhões)
Projetos prioritários
65,6
Reserva I (fase I)
São Paulo - SP
7,7
Shopping Reserva II (fase I)
São Paulo - SP
27,5
Shopping Reserva III (fase I)
São Paulo - SP
16,5
Cidade Jardim Shops
São Paulo - SP
7,7
Expansão Catarina Outlet
São Roque - SP
6,2
Pipeline
136,0
Expansão demais shoppings
57,3
Novo shopping de metrô
São Paulo - SP
8,1
Reserva I (fase II)
São Paulo - SP
23,8
Shopping Reserva II (fase II)
São Paulo - SP
30,6
Shopping Reserva III (fase II)
São Paulo - SP
16,2
2
1
3
8 / 36
Projetos de renda no bairro Cidade Jardim
(1) Reserva 1
(2) Reserva 2
(3) Reserva 3
Shopping Reserva II
9 / 36
Localizado em frente ao Shopping Cidade
Jardim
Vendas de apartamentos de alto padrão,
hotel e escritórios na torre vão financiar a
construção deste projeto de uso misto
RENDA RECORRENTE
•
Shopping de 24,2 mil m² de ABL
•
NOI recorrente (fase I): R$ 27,5 mm
Cidade Jardim Shops
10 / 36
Imagem Ilustrativa
• Jardins – São Paulo
• Integrado ao Hotel Fasano
• Inauguração prevista: 2S16
• 4.400 m² de ABL: 3 andares para varejo
de alto luxo,1 food hall e subsolo para
estacionamento, com operação de valet
• Renda Recorrente Shoppings
• Aeroporto Executivo Catarina
• International Properties
• Operações Fasano
• Incorporações
Aeroporto Executivo Catarina
ESTIMATIVAS:
• Início de operações estimado para 1S16
• Investimentos de mais R$ 289 mm (total de R$ 395 mm)
• Receita: locação de hangares, venda de combustível e operação aeroportuária
• Internacional e dedicado à aviação executiva, localizado em São Roque/ SP
• 1ª Fase: 1.940 metros de pista (similar à Congonhas)/ 50 mil m² de hangares/ 50 mil m² de
pátio/ moderna torre de controle/ sistema para pouso por instrumentos
• Funding: financiamento (R$ 390 mm já aprovado no BNDES) e investidores de longo prazo
• MOU com a JETEX – uma das maiores operadoras de FBO da Europa
13 / 36
Parque Catarina, área de 7 milhões de m
2
• Renda Recorrente Shoppings
• Aeroporto Executivo Catarina
• International Properties
• Operações Fasano
• Incorporações
International Properties
15 / 36
LAS PIEDRAS
Lançamento em fases desde 4T08
Fonte: Google Maps
815 5
th
Ave – NY
Conclusão das obras no 2S16
Punta del Este, Uruguai
Incorporação residencial de
altíssimo luxo, ancorado por
uma
operação
de
hotel
Fasano
Imóvel é propriedade da
JHSF
Estimamos NOI
Recorrente
de US$ 1,0 milhões/ ano
Hotel Fasano em Nova York
Aproximadamente 90 quartos
Estimamos
NOI Recorrente
de US$10 a US$12 milhões/
ano
Residencial com serviços em
Nova York
14
andares,
com
7-10
apartamentos
totalizando
2.400 m² de área locável e 2
andares
subsolo
para
amenities, com piscina, spa e
academia
Estimamos NOI Recorrente
de US$ 5,0 milhões/ ano
16-18W 57
TH
St. – NY
Inauguração prevista para 2S18
Ativos da International Properties
16 / 36
JHSF International
Properties
Localização
%
JHSF
NOI Próprio
Recorrente
(US$' milhões)
Residential Hotel
NY
100%
5,0
Edifício para Hotel
NY
100%
11,0
Las Piedras
Punta del Este
100%
1,0
TOTAL
17,0
• Residential Hotel (815 5
th
Ave): 2.400 m
2
para locação, de frente para o
Central Park
• Edifício para Hotel (16-18W 57
th
St): para operação de hotel Fasano com
cerca de 90 quartos
• Propriedade do Hotel Fasano Las Piedras
• Incorporação Las Piedras
• Renda Recorrente Shoppings
• Aeroporto Executivo Catarina
• International Properties
• Operações Fasano
• Incorporações
SÃO PAULO
RIO DE JANEIRO
BOA VISTA
18 / 36
19 / 36
Restaurantes FASANO (65% JHSF)
• Adquirimos em Nov/14 13 operações de restaurantes do grupo Fasano
(EBITDA de R$ 9,7mm em 2013), e os direitos de uso da marca
Fasano
• Pagamento de R$ 48,3 milhões via assunção de dívidas e
transferência de quotas do FII JHSF Fazenda Boa Vista
Fasano
Nonno
Ruggero
Baretto
Parigi
Ativos de Hotéis & Restaurantes Fasano
20 / 36
Fasano: Pipeline
Localização
Operações de Restaurantes
Parigi Bistrô
Shopping Cidade Jardim (São Paulo)
Panini
São Paulo
Gero
Shopping Leblon (Rio de Janeiro)
Operações de Hotéis
Fasano BH
Belo Horizonte
Fasano NY
NY
Fasano Salvador
Salvador
Fasano Trancoso
Trancoso
• 65% de 4 operações de hotéis (EBITDA próprio de aproximadamente R$ 10
milhões no 9M14)
• Propriedade do Fasano Fazenda Boa Vista
Incorporações: valor
21 / 36
Projetos Lançados
(R$' milhões)
Estoque a
Valor de Mercado
Fazenda Boa Vista
516
Horto Bela Vista
50
Catarina
124
Mena Barreto
36
CJ Town Houses
15
Bosque Cidade Jardim
76
Sub-Total
816
Terrenos a valor contábil
(R$ milhões)
Valor
Aquisição
Fazenda Boa Vista
17
Parque Catarina
54
Horto Bela Vista
70
Reserva II (parte incorporação)
40
Outros terrenos
5
Total
187
INCORPORAÇÕES
(R$' milhões)
Set/14
Contas a receber
726
Adiantamentos
(46)
Estoque a valor de mercado
816
Custos, despesas e impostos a desembolsar
(387)
Estoques de áreas com infra realizada
1
520
Terrenos a valor contábil
187
Incorporações
1.815
Contas a Receber de Incorporações
22 / 36
OBS: Considera a totalidade dos contratos assinados, incluindo os valores ainda não apropriados
Total de Contas a receber com Venda de Imóveis
(R$' milhões)
30/09/2014
Contas a Receber Reconhecidas (Balanço Patrimonial)
623,9
Contas a Receber a Serem Apropriadas (off-balance, backlog)
149,4
(*) Não considera o Patrimônio Líquido da JHSF International Properties
(**) Considera o EBITDA Ajustado dos últimos quatro trimestres
Saldo
30/09/2014
Dívida Bancária Bruta Renda Recorrente
(869,0)
Dívida Bancária Bruta Holding
(798,7)
A Receber (US$ 100 milhões) Int.Properties
250,0
saldo de caixa + aplicações financeiras e TVM
337,1
Renda Recorrente e Holding: dívida líquida
(1.080,7)
Dívida Bancária Bruta Incorporações
(371,5)
saldo de caixa
16,5
Contas a receber performadas
602,9
Incorporação: dívida líquida ajustada
247,9
Dívida Bancária Bruta Hotéis
(1,7)
saldo de caixa
13,5
Hotéis: dívida líquida
11,8
Dívida Líquida Ajustada, Sem Internacional
(821,0)
Dívida Líquida Ajustada / Patrimônio Líquido (*)
0,4x
Dívida Líquida Ajustada / EBITDA(**)
1,4x
Dívida Líquida Ajustada / EBITDA Ajustado(**)
4,9x
Dívida Bancária Bruta Internacional
(278,8)
A Pagar (US$ 100 milhões) para Holding
(250,0)
saldo de caixa
10,1
Internacional: dívida líquida
(518,7)
Dívida Líquida Ajustada
(1.339,7)
Dívida Bancária Bruta
(R$' milhões)
Endividamento Consolidado
OBS: Dívida Bancária Bruta, incluindo custos a amortizar de R$ 37,1 milhões.
OBS: Há R$ 64 milhões com vencimento em 2014 e 2015 referente ao financiamento à produção, que serão quitados com o pagamento dos
repasses nas entregas do empreendimento Horto Bela Vista.
Endividamento Consolidado
24 / 36
A divida bruta totalizava R$ 2.319,7 mm ao final de Set/14, dos quais:
Plano Empresário no Horto Bela Vista: R$ 63,6 mm
International Properties: R$ 528,8 mm
Eduardo S. Camara – CEO e DRI
Marc Grossmann – Diretor
Bruna Gamboa – Analista
Telefone: 55 (11) 3702-JHSF
E-mail:
ri@jhsf.com.br
www.jhsf.com.br/ri
Contatos RI
Shopping Cidade Jardim
www.shoppingcidadejardim.com
Vendas Totais:
refere-se a 100% do shopping
Receita Total
: inclui receitas com locações, luvas,
administração, estacionamento e Sustenta. Neste
gráfico, a receita com 13º aluguel foi linearizada. No
3T13 há um efeito positivo de R$ 5,4MM em função da
mudança do critério de contabilização das cessões de
direito (luvas).
26 / 36
Shopping Bela Vista
www.belavistashopping.com.br
3T14vs.3T13: SSS +25%, em função
do aumento do fluxo de clientes
27 / 36
Vendas Totais:
refere-se a 100% do shopping
Receita Bruta
: refere-se à participação da JHSF (51%)
e inclui receitas com locações, luvas e Sustenta. No
3T13 tem um efeito positivo de R$ 0,6MM em função
da mudança do critério de contabilização das cessões
de direito (luvas).
Shopping Metrô Tucuruvi
shoppingmetrotucuruvi.com.br
Receita Total:
inclui receitas com locações, luvas,
administração, estacionamento e Sustenta
28 / 36
Shopping Ponta Negra
www.shoppingpontanegra.com.br
OBS: 3T13 compreende o período de 8/Ago (inauguração) a 30/Set
Vendas Totais: refere-se a 100% do shopping
Receita Total: refere-se à participação da JHSF (80%) e inclui receitas
com locações, luvas, administração, estacionamento e Sustenta. O
2T14 inclui ajuste pontual de R$ 0,4 milhão
na contabilização da
receita com administração
29 / 36
3T14vs.3T13:
SSS e SSR +7%
Marcas internacionais de varejo de luxo no Brasil
30 / 36
Shopping Cidade Jardim – São Paulo
Shopping Cidade Jardim – São Paulo
Shopping Cidade Jardim – São Paulo
(Inauguração prevista para Mar/2015)
20% JHSF
Shopping Cidade Jardim – São Paulo
(Inauguração da expansão prevista
para 1T15)
20% JHSF
Valentino
Shopping Cidade Jardim – São Paulo
Shopping Village Mall – Rio de Janeiro
Shopping Pátio Batel – Curitiba
Shopping Rio Mar – Recife
Red Valentino
Shopping Cidade Jardim – São Paulo
Shopping Leblon – Rio de Janeiro
Estrutura Organizacional
Eduardo Camara
(CEO)
Holding
Conselho de
Administração
Conselho Fiscal
31 / 36
José Auriemo Neto
(executive chairman)
Eduardo S. Camara
Victor H. Foroni
Claudio A. Bonomi
Luiz G. M. Belluzo
Richard Barczinski
Carlos E. A. Ambrósio
Antonio Carlos Rovai
Héctor José Alfonso
Ariovaldo dos Santos
Rogério
Lacerda
(Aeroporto)
Wilmar
Rodriguez
(Hotéis)
Paulo
Oliveira
(Incorporações)
Christian
Vasconcelos
(Renda
Recorrente)
Histórico de Proventos
32 / 36
Provento
Montante
(R$' Mil)
Montante
(R$/Ação)
Exercício
Social
Lucro Líquido
CONSOLIDADO
(R$' Mil)
Data do
Pagamento
Pay-out
ratio
Dividendo
15.000
0,04
2007
53.284
27/03/2008
30%
Dividendo
45.000
0,11
2008
150.338
20/07/2009
32%
JCP
52.400
0,12
12/01/2010
Dividendo
30.000
0,07
11/05/2010
JCP
48.000
0,11
09/11/2010
Dividendo
100.000
0,23
01/06/2011
Dividendo
60.000
0,14
10/02/2012
Dividendo
20.000
0,05
10/04/2012
Dividendo
30.000
0,07
24/04/2013
Dividendo
50.000
0,12
15/05/2013
Dividendo
20.000
0,05
15/05/2014
Dividendo
5.000
0,01
19/11/2014
2009
149.171
58%
2010
208.675
75%
2013 (*)
319.935
59%
2011
215.127
39%
2012
178.917
47%
OBS: JCP bruto de IRRF
(*) Em 2013 as PPIs foram avaliadas pelo critério de Valor Justo, e a apreciação foi considerada no cálculo do lucro líquido
do período. Sendo assim, a base de cálculo de payout ratio de 2013 exclui também a reserva de lucros a realizar
DRE Consolidada
33 / 36
OBS: Os resultados de Renda Recorrente no 3T13 e 9M13 foram ajustados nas linhas: (a) ‘CPV’, para estornar a depreciação das Propriedades para Investimento; (b) ‘Valor Justo Prop. Inv.’,
para registrar a apreciação das Propriedades para Investimento; e (c)
‘IR/CSLL’, para registrar o imposto diferido sobre a apreciação mencionada acima, e reapresentados seguindo a
contabilização pelo critério de Valor Justo.
DRE Consolidado
(R$' milhões)
3T14
Vertical
%
3T13
Reapresentado
Vertical
%
Horizontal
%
9M14
Vertical
%
9M13
Reapresentado
Vertical
%
Horizontal
%
Receita Bruta
172,5
201,5
-14%
486,2
575,2
-15%
Impostos Sobre Receita
(12,4)
(12,6)
-2%
(35,2)
(29,5)
19%
Receita Líquida
160,2
100%
188,9
100%
-15%
451,0
100%
545,6
100%
-17%
Custos Operacionais (CPV)
(85,3)
-53%
(113,1)
-60%
-25%
(239,8)
-53%
(288,2)
-53%
-17%
Lucro Bruto
74,9
47%
75,8
40%
-1%
211,2
47%
257,5
47%
-18%
Despesas G&A
(25,5)
-16%
(25,9)
-14%
-1%
(67,0)
-15%
(75,8)
-14%
-12%
Outras Despesas Operacionais
(10,4)
-6%
(15,6)
-8%
-33%
(38,2)
-8%
(51,1)
-9%
-25%
Valor Justo Prop. Inv.
24,8
15%
19,4
10%
45,4
116,9
21%
Resultado Operacional
63,8
40%
53,8
28%
19%
151,5
34%
247,6
45%
-39%
Resultado Financeiro, Líquido
(35,5)
-22%
(13,9)
-7%
156%
(81,9)
-18%
(45,8)
-8%
79%
Lucro Antes de Impostos
28,3
18%
39,9
21%
-29%
69,6
15%
201,7
37%
-66%
IR /CSLL
(13,6)
-9%
(14,8)
-8%
-8%
(28,7)
-6%
(59,7)
-11%
-52%
Lucro Líquido
14,7
9%
25,1
13%
-42%
40,8
9%
142,1
26%
-71%
EBITDA Ajustado
44,8
50,4
-11%
130,5
29%
182,5
33%
-29%
Resultados por Negócio
34 / 36
Incorporações Holding Consolidado
Shoppings Operacionais Shoppings G&A Shoppings International
Properties Hotéis Varejo
9M14
Receita Bruta 138,0 29,6 1,4 9,7 40,6 13,4 253,5 - 486,2 Impostos sobre receita (14,0) (4,6) (0,4) - (2,8) (3,8) (9,5) - (35,2)
Receita Líquida 124,1 24,9 1,0 9,7 37,8 9,5 244,0 - 451,0
Custos Operacionais (CPV) (13,8) (13,4) (5,7) (11,2) (25,3) (7,8) (162,6) - (239,8)
Lucro Bruto 110,3 11,5 (4,7) (1,5) 12,4 1,8 81,4 - 211,2
Margem Bruta 89% 46% -463% -15% 33% 18% 33% 47%
Despesas G&A (4,6) (4,0) (0,8) (2,1) (6,6) (4,3) (16,2) (28,3) (67,0) Outras despesas operacionais (3,1) (0,7) (0,3) (2,6) 3,6 (1,1) (17,8) (16,1) (38,2) Valor Justo de Prop. Inv. 45,4 - - - - - - - 45,4
Resultado operacional 148,0 6,8 (5,7) (6,1) 9,4 (3,7) 47,3 (44,5) 151,5
Resultado financeiro, líquido (62,7) (2,7) (2,1) (0,9) (0,3) (0,2) 0,7 (13,6) (81,9)
Lucro antes de Impostos 85,2 4,1 (7,8) (7,0) 9,1 (3,9) 48,0 (58,1) 69,6
IR /CSLL Corrente (1,5) (1,8) (0,5) (1,4) (1,1) - (7,0) (0,0) (13,3) IR /CSLL Diferido (15,4) - - - - - - - (15,4)
Lucro Líquido 68,2 2,3 (8,3) (8,4) 8,0 (3,9) 41,0 (58,1) 40,8
Minoritários 0,0 (0,0) (0,0) - (1,4) 0,0 (0,0) - (1,4) Lucro Líquido (ex-minoritários) 68,2 2,3 (8,3) (8,4) 6,6 (3,9) 41,0 (58,1) 39,4 depreciação (3,0) 2,2 0,2 2,0 1,0 0,2 2,9 2,2 7,7 EBITDA 145,0 9,0 (5,5) (4,1) 10,4 (3,5) 50,2 (42,3) 159,2 Ajustes sobre o EBITDA (45,3) - - - - (0,2) 16,7 - (28,7)
EBITDA Ajustado 99,7 9,0 (5,5) (4,1) 10,4 (3,7) 66,9 (42,3) 130,5
Margem EBITDA Ajustada 80% 36% -547% -42% 28% -39% 27% 29%
Resultado Consolidado por Negócio 9M14 (R$ milhões)
Renda Recorrente
Incorporações Holding Consolidado
Shoppings Operacionais Shoppings G&A Shoppings International
Properties Hotéis Varejo
3T14
Receita Bruta 46,1 11,4 0,4 1,2 13,7 4,1 95,7 - 172,5 Impostos sobre receita (4,8) (1,9) (0,1) - (1,0) (1,2) (3,4) - (12,4)
Receita Líquida 41,4 9,5 0,3 1,2 12,7 2,9 92,2 - 160,2
Custos Operacionais (CPV) (4,2) (4,3) (2,4) (3,2) (8,8) (3,8) (58,6) - (85,3)
Lucro Bruto 37,1 5,2 (2,1) (2,0) 3,9 (0,9) 33,6 - 74,9
Margem Bruta 90% 55% -806% -167% 31% -30% 36% 47%
Despesas G&A (1,6) (2,2) (0,27) (0,7) (2,3) (1,4) (8,1) (9,0) (25,5) Outras despesas operacionais 0,0 (0,2) (0,1) (0,7) 0,9 (0,4) (5,8) (4,1) (10,4) Valor Justo de Prop. Inv. 24,8 - - - - - - - 24,8
Resultado operacional 60,4 2,8 (2,5) (3,4) 2,4 (2,6) 19,7 (13,1) 63,8
Resultado financeiro, líquido (24,9) (0,9) (0,5) (0,3) (0,0) (0,1) (2,2) (6,6) (35,5)
Lucro antes de Impostos 35,5 1,9 (3,0) (3,7) 2,4 (2,7) 17,5 (19,7) 28,3
IR /CSLL Corrente (0,7) (0,7) (0,1) (0,4) (0,4) - (2,9) (0,0) (5,2) IR /CSLL Diferido (8,4) - - - - - - - (8,4)
Lucro Líquido 26,4 1,2 (3,1) (4,1) 2,1 (2,7) 14,7 (19,7) 14,7
Minoritários 0,0 (0,0) 0,0 - (0,4) 0,0 0,0 - (0,4) Lucro Líquido (ex-minoritários) 26,4 1,2 (3,1) (4,1) 1,6 (2,7) 14,7 (19,7) 14,2
depreciação (1,6) 1,0 0,0 0,7 0,4 0,0 0,9 0,8 2,3 EBITDA 58,8 3,9 (2,4) (2,7) 2,8 (2,6) 20,7 (12,3) 66,1 Ajustes sobre o EBITDA (24,8) - - - - - 3,5 - (21,3)
EBITDA Ajustado 34,0 3,9 (2,4) (2,7) 2,8 (2,6) 24,2 (12,3) 44,8
Margem EBITDA Ajustada 82% 40% -926% -222% 22% -89% 26% 28%
Resultado Consolidado por Negócio 3T14 (R$ milhões)
