SISTEMA DE PRODUÇÃO DE BEZERROS DE CORTE: UM ESTUDO DE CASO NA FAZENDA ABADIA EM CAMPOS DOS GOYTACAZES RJ

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Campo Grande, 25 a 28 de julho de 2010,

Sociedade Brasileira de Economia, Administração e Sociologia Rural

1 SISTEMA DE PRODUÇÃO DE BEZERROS DE CORTE: UM ESTUDO DE CASO

NA FAZENDA ABADIA EM CAMPOS DOS GOYTACAZES – RJ

ponciano@uenf.br

APRESENTACAO ORAL-Estrutura, Evolução e Dinâmica dos Sistemas Agroalimentares e

Cadeias Agroindustriais

NIRALDO JOSE PONCIANO1; WILLY VASCONCELLOS PRELLWITZ2; PAULO

MARCELO SOUZA3; JOSÉ PACCELLI SARMET MOREIRA ROCHA4; ARMANDO

FORNAZIER5.

1,2,3,4.UENF, CAMPOS DOS GOYTACAZES - RJ - BRASIL; 5.UNICAMP, CAMPINAS - SP - BRASIL.

SISTEMA DE PRODUÇÃO DE BEZERROS DE CORTE: UM ESTUDO DE CASO NA FAZENDA ABADIA EM CAMPOS DOS GOYTACAZES – RJ

GRUPO DE PESQUISA: Estrutura, Evolução e Dinâmica dos Sistemas Agroalimentares e Cadeias Agroindustriais

Resumo: Avaliou-se financeiramente um modelo de sistema de produção de pecuária de

corte – produção de bezerros – na região Norte Fluminense – RJ. Utilizaram-se como parâmetros o Valor Presente Líquido (VPL) e a Taxa Interna de Retorno (TIR) para isto foi elaborada uma planilha de fluxo de caixa. Os itens de maior impacto na rentabilidade foram determinados por meio de análise de sensibilidade e para se determinar aqueles com maiores pesos na redução dos indicadores calculados. Realizou-se simulação de Monte Carlo, visando avaliar a probabilidade de ocorrência para determinados valores financeiros associados ao risco de divergências nos itens do projeto. Os resultados demonstraram viabilidade financeira para o sistema proposto. A rentabilidade foi afetada, em ordem decrescente pelos fatores: venda de bezerros, custo de mão-de-obra, venda de vacas, venda de novilhas, combustível e sal mineral. A simulação de Monte Carlo estimou que a probabilidade do projeto tivesse VPL negativo é de 24,10%.

Palavras-chaves: produção de bezerros, avaliação econômica, análise de sensibilidade e

risco.

Abstract: Study aimed to evaluate a model system for the production of beef cattle -

produce calves - in the North Fluminense - RJ. Used as parameters the Net Present Value (NPV) and Internal Rate of Return (IRR) for this was prepared a spreadsheet of cash flow. The items of greatest impact on profitability were determined through sensitivity analysis and to determine those with greater weight reduction in the indicators calculated. We performed Monte Carlo simulation, to evaluate the probability of occurrence for certain financial values associated with the risk of deviation in project items. The results demonstrate financial feasibility for the proposed system. The profitability was affected by

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the factors in descending order: sales of calves, labor costs, sales of cows and heifers for sale, fuel and mineral salt. The Monte Carlo simulation estimated that the probability that the project had a negative NPV is 24.10%.

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1. INTRODUÇÃO

Os principais agentes do desenvolvimento econômico de um país são as empresas, onde seus avanços tecnológicos e a combinação eficiente dos recursos fazem com que cada vez mais precisem de ações cooperativas e integradas onde possam desenvolver sistemas de produção eficientes e competitivos. No mundo globalizado a relação entre empresas e a sociedade cada vez mais se estreita para haver uma relação de troca, onde ambas possam interagir entre diversos aspectos organizacionais e sócio-econômicos.

O agronegócio brasileiro, em especial a pecuária de corte nacional, tem passado por modificações importantes desde o final dos anos 90 até os primeiros anos do século 21 (Simões et al., 2006). Portanto, fortalecer a gestão empresarial, pelo conhecimento de informações estratégicas, é uma das grandes medidas a serem implementadas em uma fazenda de gado de corte (Oaigen et al., 2006).

Atualmente, qualquer atividade do setor agrícola, para se manter competitiva, deve ser avaliada continuamente sob o âmbito econômico. Os custos de produção da atividade, a receita obtida e a rentabilidade do capital investido são fatores importantes para o sucesso de qualquer sistema de produção (Peres et al., 2004).

Nantes et al., 2001 mencionam que os empreendimentos rurais precisam assumir características empresariais. Sendo assim, as empresas rurais, precisam se estruturar de maneira a produzir, comercializar e manter uma coordenação vertical mais eficiente.

Fortalecer a gestão empresarial é um dos grandes investimentos a ser realizado.

Dentro do sistema de produção de carne temos três etapas que são: 1) Cria – produção do bezerro até à desmama; 2) Recria – da desmama até o ponto de iniciar a engorda (terminação); 3) Engorda – fase de terminação até o ponto de abate. Podemos encontrar propriedades que desenvolvem as três etapas na mesma unidade produtiva ou produtores diferentes que na verdade o seu produto seria insumo do outro produtor.

Para demonstrar a viabilidade econômica da implantação de um projeto agropecuário é importante destacar a necessidade de se analisar financeiramente esse projeto. O valor presente econômico (VPL) e a taxa interna de retorno (TIR) são indicadores econômicos adotados para essa avaliação, sendo o VPL um critério de avaliação de projetos mais rigoroso e isento de falhas técnicas (Noronha, 1987). Ele corresponde à soma algébrica dos valores do fluxo de caixa de um projeto atualizados a taxa ou as taxas de desconto do período em questão. Segundo esse indicador, um projeto é viável se apresentar um VPL positivo (Peres et al., 2004). A TIR de um projeto é a taxa que torna nulo o VPL do fluxo de caixa do investimento. É aquela que torna o valor presente dos lucros futuros equivalentes aos dos gastos realizados com o projeto caracterizando, assim a taxa de remuneração do capital investido (Ponciano et al., 2004).

Para se determinar quais as variáveis do projeto podem influenciar sua viabilidade econômica utiliza-se a análise de sensibilidade. Essa técnica permite determinar em que medida um erro ou modificação de uma das variáveis incide nos resultados do projeto (Buarque, 1991). Visando minimizar os possíveis insucessos na execução do projeto

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estudado é importante conhecer e determinar as variáveis que tenham maior influência, isto é, maior impacto econômico.

Segundo Noronha (1987), a simulação de Monte Carlo é dentro os métodos que utilizam probabilidade na análise de riscos o mais simples do ponto vista prático, sem dificuldades e de baixo custo. Depois de identificar, pela análise de sensibilidade, os componentes que apresentaram maior efeito sobre o resultado financeiro, realiza-se a simulação de Monte Carlo. A distribuição triangular é utilizada para definir os preços médio, mínimo e máximo do item determinado pela análise de sensibilidade.

Este trabalho teve o objetivo de avaliar a viabilidade econômica e o grau de risco associado à ampliação da produção de bezerros de corte em uma propriedade rural no Município de Campos dos Goytacazes - RJ.

2. MATERIAL E MÉTODOS

O projeto de ampliação da produção de bezerros foi estudado para ser implementado na Fazenda Abadia (2.770,20 ha), no município de Campos dos Goytacazes (situado a 21º44’47’’ de latitude Sul e 41º18’24” de longitude Oeste com altitude de 12 metros), no Estado do Rio de Janeiro.

O projeto utilizou a estrutura atual da propriedade que consiste de 394 matrizes, 11 touros, 264 novilhas, 197 bezerras, 197 bezerros, um curral de manejo, dois tratores com os implementos e quadro de funcionários (Tabela 1). A partir dessa estrutura elaborou-se um planejamento de investimentos que consiste em: compra de matrizes, outro curral de manejo, construção de cercas e implantação e reformas de pastagens.

Tabela 1. Quantidade de animais ao iniciar o projeto e na sua estabilização no Município de Campos dos Goytacazes – RJ.

ITEM ATUAL ESTABILIZADO

Matrizes 394 1600

Touros 11 46

Novilhas 1-2 anos 264 240

Bezerras 197 680

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A Tabela 2 apresenta os índices zootécnicos adotados, constituído pela taxa de lotação, relação touro/vacas, índice de prenhez, índice de mortalidade e outros índices. As informações e os preços utilizados foram coletados na região, bem como os valores monetários para itens de receita, como arroba do boi, vaca, novilha e de bezerros.

Tabela 2. Índices zootécnicos adotados no Município de Campos dos Goytacazes – RJ, em 2009.

Discriminação Índice de Prenhez (%)

Novilhas 2 anos 0,85

Vacas Prímiparas 0,80

Vacas Secundíparas 0,85

Vacas Adultas 0,90

Discriminação Índice de Mortalidade (%)

Bezerros 0,02

Animais jovens 0,01

Animais adultos 0,01

Discriminação Outros Índices

Taxa de descarte de vacas 0,15%

Relação Touro/Vacas 0,03

Capacidade de Suporte 1,20 UA/ha

Os fluxos de caixa são valores monetários que representam as entradas e saídas dos recursos e produtos por unidade de tempo, os quais compõem um projeto de investimento. São formados por fluxos de entrada (receitas efetivas) e fluxos de saída (dispêndios efetivos), cujo diferencial é denominado fluxo líquido. Com o levantamento completo dos valores determinados montou-se um fluxo de caixa com um horizonte de 20 anos e a partir

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desse fluxo calcularam-se os indicadores valor presente líquido (VPL) a taxas de desconto de 6 e de 10% e a taxa interna de retorno (TIR).

Todos os preços (produtos e insumos) empregados na análise econômica, foram coletados no Município de Campos dos Goytacazes, para refletir o real potencial econômico das alternativas testadas. Foram utilizados, como indicadores de resultado econômico, o Valor Presente Líquido (VPL) e a Taxa Interna de Retorno (TIR) que têm, como vantagem, o fato de que considerarem o efeito da dimensão tempo dos valores monetários.

O VPL consiste em transferir para o instante atual todas as variações de caixa esperadas, descontá-las a uma determinada taxa de juros, e somá-las algebricamente.

∑

= + + − = n t t t K FC I VPL 1(1 ) (1) O VPL é o valor presente líquido; I é o investimento de capital na data zero, FCt

representa o retorno na data t do fluxo de caixa; n é o prazo de análise do projeto; e, k é a taxa mínima para realizar o investimento, ou custo de capital do projeto de investimento.

A TIR de um projeto é a taxa que torna nulo o VPL do fluxo de caixa do investimento. É aquela que torna o valor presente dos lucros futuros equivalentes aos dos gastos realizados com o projeto, caracterizando, assim, a taxa de remuneração do capital investido.

Além da produtividade, outros elementos que afetam o orçamento possuem probabilidade de variarem, como por exemplo, os preços dos insumos e produtos. É difícil de prever a que níveis estarão os preços um ano ou vários mais tarde ou é difícil estimar os custos de oportunidade de um determinado insumo. Para estimar a amplitude desses preços usamos o método da análise de sensibilidade.

A análise de sensibilidade consiste em medir em que magnitude uma alteração prefixada em um ou mais fatores do projeto altera o resultado final. Esse procedimento permite avaliar de que forma as alterações de cada uma das variáveis do projeto podem influenciar na rentabilidade dos resultados esperados (BUARQUE, 1991).

O procedimento básico para se fazer uma análise de sensibilidade consiste em escolher o indicador a sensibilizar; determinar sua expressão em função dos parâmetros e variáveis escolhidas; por meio de um programa de computação obtêm os resultados a partir da introdução dos valores dos parâmetros na expressão; faz-se a simulação mediante variações num ou mais parâmetros e verifica-se de que forma e em que proporções essas variáveis afetam os resultados finais em termos de probabilidade.

Depois de calculado os indicadores de rentabilidade (VPL e TIR), analisou-se sensibilidade, individualmente, em cada item do projeto para observar as variações que ocorrem e o impacto que elas trazem aos indicadores de rentabilidade. A variação utilizada foi de 10% no sentido desfavorável para os resultados do projeto, nos preços dos insumos e nas receitas.

Para avaliar o risco envolvido nos diversos sistemas, foi empregada a técnica da simulação de Monte Carlo. O princípio básico dessa técnica reside no fato de que a

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freqüência relativa de ocorrência do acontecimento de certo fenômeno tende a aproximar-se da probabilidade de ocorrência desaproximar-se mesmo fenômeno, quando a experiência é repetida várias vezes assumem valores aleatórios dentro dos limites estabelecidos (HERTZ, 1964).

A seqüência de cálculos para a realização da simulação de Monte Carlo é a seguinte: (1) Identificar a distribuição de probabilidade de cada uma das variáveis relevantes do fluxo de caixa; (2) Selecionar ao acaso um valor de cada variável, a partir de sua distribuição de probabilidade; (3) Calcular o valor do indicador de escolha cada vez que for feito o sorteio indicado no item 2; (4) Repetir o processo até que se obtenha uma confirmação adequada da distribuição de freqüência do indicador de escolha. Essa distribuição servirá de base para a tomada de decisão.

Dada a impossibilidade de se estudar a distribuição de probabilidade de todas as variáveis, a melhor alternativa consiste em identificar, mediante análise de sensibilidade, aquelas que têm maior efeito sobre o resultado financeiro do projeto. Em face da dificuldade envolvida na identificação das distribuições de probabilidade de cada uma das variáveis mais relevantes, é procedimento usual empregar a distribuição triangular, como se fez no presente trabalho. Essa distribuição é definida pelo nível médio mais provável ou moda (m), por um nível mínimo (a) e um nível máximo (b) que é importante quando não se dispõe de conhecimento suficiente sobre as variáveis.

No estudo do projeto adotou-se a distribuição triangular, que consiste em definir um preço mínimo, médio e máximo para cada item escolhido de maior relevância na análise de sensibilidade. O programa ”MS-Excel” foi utilizado para gerar diversos números aleatórios e com isso obteve-se diferentes valores para as variáveis analisadas, resultando em vários fluxos de caixa e, também, diversos indicadores de resultados. Este procedimento foi efetuado diversas vezes para com isto gerar a distribuição de freqüência do indicador VPL que permitiu aferir a probabilidade de sucesso ou insucesso do mesmo.

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3. RESULTADOS E DISCUSSÃO

Simões et al.,2006 apresentaram resultados de uma análise comparativa da eficiência econômica dos sistemas de produção de gado de corte nas fases de cria, recria e engorda em Aquidauna-MS, e chegaram a conclusão que a taxa interna de retorno (TIR) para a fase de cria foi de 16,48%, recria 18,05% e 20,68% na engorda. Os autores também concluíram que a atividade de cria tem uma maior variabilidade da origem das receitas, uma maior distribuição dos custos diretos e também uma relação de custos diretos e indiretos mais proporcionais entre si.

No estudo de caso da Fazenda Abadia, os valores de rentabilidade estão apresentados na Tabela 3, onde se pode observar que o VPL foi positivo nas taxas de desconto de até 12%, Indicando que o projeto é economicamente viável até essas respectivas taxas de juros de financiamentos.

Tabela 3 – Valor Presente Líquido (VPL) para o sistema de produção de bezerros no Município de Campos dos Goytacazes – RJ.

TMA (%) VPL (Valor R$) 1 4.675.240,96 2 3.875.153,04 3 3.1960.42,92 4 2.617.597,46 5 2.1231.68,09 6 1.699.072,48 7 1.334.035,45 8 1.018.740,25 9 745.467,58 10 507.804,41 11 300.408,56 12 118.817,89 13 -40.704,68

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O indicador econômico taxa interna de retorno (TIR) encontrado foi de 12,73% e é superior a taxa de aplicação de caderneta de poupança cuja remuneração situa-se em torno de 6% ao ano. Isto demonstra a viabilidade financeira proposta no projeto de ampliar-se a produção de bezerros na propriedade.

Os insumos gastos na Fazenda Abadia foram apontados e tiveram seus custos baseados nos valores de compra. Os principais insumos contabilizados nos custos diretos de produção foram sal mineral, vacinas contra aftosa, carbúnculo, brucelose, vermífugos, mata bicheira, arames, fertilizantes, defensivos, combustíveis e gastos de mão-de-obra com veterinários. A estimativa do custo direto médio foi de cerca de R$12,00 por bezerro em cada mês.

Não há dúvidas de que uma fazenda com a Abadia tem de ser administrada como o sistema de produção de uma empresa. Para isso torna-se necessário que o administrador tenha conhecimento de quanto custa produzir cada uma das atividades em separado, saber qual o custo de produção. Apesar dos muitos problemas com relação ao processo de apuração de dados e da subjetividade na sua estimação, a determinação do custo de produção é uma prática necessária e indispensável ao bom administrador, constituindo-se em um valioso instrumento para a tomada de decisão.

Os custos têm a finalidade de verificar se e como os recursos empregados, em um processo de produção, estão sendo remunerados, possibilitando, também, verificar como está a rentabilidade da atividade, comparada a alternativas de emprego do tempo e capital. Nesse sentido, foram estimados os custos indiretos do manejo dos bezerros, bem como cura, marcação, vacinação, vermifugação, desmama, castração, apartação em lotes, separação de novilhas para monta, descarte de matrizes, roçada das pastagens, manutenção de cercas e benfeitorias, etc. A estimativa do custo indireto médio foi de cerca de R$8,00 por bezerro em cada mês.

Para uma variação de 10% nos preços de cada item componente do fluxo de caixa encontra-se o resultado na Tabela 4. O valor do preço de venda do bezerro foi o item que mais afetou os indicadores econômicos. No que se refere aos resultados da análise de sensibilidade, mostrando o efeito, sobre a taxa interna de retorno da produção de bezerros, advindo de uma variação, no sentido desfavorável, de 10% nos preços de insumos e produtos. Nota-se que o preço do produto foi a variável de maior impacto sobre a taxa interna de retorno. Assim, para uma queda de 10% no preço de venda de bezerros, ocorreria, no sistema proposto uma redução de 1,74% na taxa interna de retorno. Para uma elevação de 10% nos custos de mão-de-obra e encargos pago pelo produtor, ocorreria a redução percentual na taxa interna de retorno de 1,08%.

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Tabela 4 – Resultado da análise de sensibilidade: redução percentual dos indicadores financeiros (VPL a 10% e TIR), decorrentes de variações pessimistas isoladas de 10% nos valores monetários de cada item do projeto.

Itens do projeto VPL a 10% TIR

VENDA DE BEZERRA 7 A 12 MESES

ENERGIA CALCAREO INSEMINAÇÃO ARTIFICIAL ADUBO DE COBERTURA COMPRA DE NOVILHAS VENDA DE BEZERRA ADUBO DE PLANTIO SAL MINERAL

VALOR RESIDUAL DO GADO ARAÇÃO E GRADAGEM COMBUSTIVEL

VENDA DE NOVILHA VENDA DE VACA

FOLHA + ENCARGOS (MÃO-DE-OBRA) VENDA DE BEZERRO -4,28 -4,98 -5,26 -5,53 -5,90 -6,14 -6,64 -7,43 -8,17 -8,72 -8,96 -11,83 -35,27 -36,65 -38,73 -63,43 -0,11 -0,14 -0,15 -0,15 -0,16 -0,20 -0,18 -0,21 -0,22 -0,18 -0,26 -0,34 -0,96 -0,99 -1,08 -1,74 VPL – Valor Presente Líquido; TIR – Taxa Interna de Retorno

O funcionamento de qualquer empreendimento no mercado exige a aquisição de vários tipos de recursos (trabalho humano, terra, insumos, máquinas e equipamentos, etc.), pelos quais se devem pagar pela sua utilização, estes pagamentos configuram-se como os

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custos da empresa. O dimensionamento destes custos por parte dos produtores, freqüentemente é equivocado, principalmente pelo fato deles não considerarem os custos de depreciação, um tipo especial de pagamentos que, ao longo de um determinado período (a vida útil ou econômica da máquina, ou o ciclo do padrão tecnológico, por exemplo) deve servir para acumular um montante de dinheiro que seja suficiente para a reposição ou renovação total ou parcial destes recursos produtivos.

É importante dizer que o produtor rural convive com a incerteza frequentemente e uma das finalidades da avaliação econômica de projetos é diminuir o grande risco assumido nas decisões, interessando ao produtor saber qual a margem de segurança dos resultados da análise, antes de tomar sua decisão final. A avaliação econômica baseada nos indicadores e na análise de sensibilidade é necessária, porém insuficiente para uma tomada de decisão segura, cabendo assim, acrescentar a análise de risco para oferecer uma estimativa quantitativa.

Nesse sentido, a análise de sensibilidade realizada anteriormente é apenas o primeiro passo para lidar com riscos uma vez que considera a influência das variáveis independentemente, quando se sabe que variáveis positivamente correlacionadas devem ser analisadas em conjunto.

Figura 1. Distribuição acumulada das probabilidades para o valor presente líquido (VPL) a taxa de desconto de 6%.

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É importante que se tenha noção das probabilidades de ocorrência de situações adversas, bem como suas consequências sobre os resultados do projeto. Sabe-se que as informações usadas na avaliação de projetos são sempre projeções para o futuro dos valores das variáveis que formam o fluxo de caixa. Com essa análise têm-se condições de oferecer as probabilidades de que o projeto venha a reduzir certos valores especificados.

Observa-se na Figura 1 que a probabilidade do produtor obter um VPL negativo é relativamente baixa (24,10%), quando se considera uma taxa de desconto de 6% ao ano. Dessa forma, a simulação indica que o risco econômico do projeto ser inviável apresentou-se baixo, o que não acontece com frequencia para atividades agropecuárias.

Simões et al., 2006, no resultado determinísticos da avaliação econômica dos sistemas de produção de gado de corte de três estudos de casos (três fazendas, sendo uma de cria, outra de recria e a última de engorda) na região do Alto Pantanal sul-mato-grossense, mostraram que a atividade de engorda foi a que apresentou menor rentabilidade quando comparada às atividades de cria e recria. As atividades de cria e recria remuneram o capital empatado para a produção a uma taxa maior do que a considerada como alternativa (6% a.a.). Neste trabalho, os autores concluíram também que a atividade de engorda foi a que teve maiores probabilidades de ocorrência de resultados de lucro/ha menor que zero (28,7%), seguida da de recria (22,05%) e cria (0%).

4. CONCLUSÕES

Pode se concluir que é cada vez mais crescente a necessidade do agricultor brasileiro produzir em condições altamente competitivas, o que passa necessariamente pela racionalização dos custos, uma vez que, na ausência de interferências governamentais, a competição interna e externa passa a ser dada pelo uso mais eficiente dos recursos disponíveis. Assim, o conhecimento e domínio do custo de produção passa a desempenhar um papel crucial para o sucesso da atividade agrícola.

É cada vez mais crescente a necessidade do agricultor brasileiro produzir em condições altamente competitivas, o que passa necessariamente pela racionalização dos custos, uma vez que, na ausência de interferências governamentais, a competição interna e externa passa a ser dada pelo uso mais eficiente dos recursos disponíveis. Assim, o conhecimento e domínio do custo de produção passa a desempenhar um papel crucial para o sucesso da atividade agrícola

Conclui-se que para a taxa de desconto de 6%, o VPL foi relativamente elevado (R$1.699.072,48) e para a taxa de 10%, o VPL decresceu para (R$ 507.804,41). Isso indica que o investimento no sistema de produção de bezerros de corte mostrou-se economicamente viável para a Fazenda Abadia localizada no Município de Campos dos Goytacazes. A taxa interna de retorno média de 12,73% confirma que a atividade é viável.

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A análise de sensibilidade constatou que o preço de venda do bezerro foi a variável de maior sensibilidade sobre a rentabilidade, seguido pelo custo da mão-de-obra. A simulação indicou que a probabilidade acumulada do valor presente líquido apresentar-se negativo é de apenas 24%, ou seja, o risco econômico de inviabilizar o projeto é relativamente baixo. A comercialização dos bezerros torna-se um ponto essencial no qual se deve ter cuidado maior para não afetar em demasia o resultado da empresa.

Dessa forma, como o estudo de caso foi conduzido de forma semelhante a um experimento pode se inferir proposições no mesmo sentido das verificadas nessa análise. Assim, alguns produtores rurais da região têm possibilidade de migrar para essa atividade e reorganizar sua forma de produção, uma vez que as atividades rurais na região tem se mostrado pouco atraente, criando assim alternativa que permitam melhoria de sua renda e permanência no meio rural.

5- REFERÊNCIAS BIBIOGRÁFICAS

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